汇率预测
第四章 外汇汇率预测
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价 格 汇 率
商品/外汇数量 图4-2商品/外汇供给曲线
（三）均衡汇率
汇率表示的是以一种货币购买另一种货币的价格。 将需求曲线与供给曲线结合起来，就可以说明市 场汇率的决定过程，如图4-3所示：
国际财务管理
International Financial Management
第四章 外汇汇率预测
第一节 汇率理论
一、汇率预测的作用
具体而言，汇率预测可以在国际企业经营决策中发 挥以下几个方面的作用：
（一）在国际企业筹资决策中 （二）在国际企业的投资决策中 （三）在国际企业项目营运过程中
用公式表示为：
PA=PB×S 式中， PA为某商品用A国货币表示的在A国 的价格；PB为该商品用B国货币表示的在B 国的价格;S为即期汇率，在这里标价为单位 B国货币相当于A国货币的价格。
【例】：一公斤牛肉在美国的价格是1美元， 而在中国的价格是10元人民币，“一价定 律”确定的美元兑人民币的汇率是1美元 =10人民币。如果实际汇率是1美元=8元人 民币，那么投机者可投入4美元从美国购入 4公斤牛肉贩运到中国出售，并将获得的40 元人民币收入兑换成5美元，最终可实现1 美元的无风险收益。大量套利者的套利行 为将改变汇率，并/或改变商品价格。在美 国，对牛肉的需求大量增加将会使牛肉价 格上涨；在中国，牛肉价格将会随着供应 量的大幅度增加而下降。同时，投机商要 大量卖出人民币换美元，因此迫使人民币 贬值，美元汇率从1美元=8元人民币的价位 上上升。
名义利率（i）、实际利率（r）、和通货膨胀率 （I）之间存在如下数量关系：
汇率决定与汇率预测
• 当我们以外币借款时，希望外币贬值还是
升值？
• 理想的举债货币应当是——利率低、在融资
期内贬值。
§1 国际企业汇率预测必要性
• 短期投资决策的需要：
• 企业短期内可能有大量闲置资金。假如可以选择
不同的币种进行投资，理想的投资币种应当满足 什么条件？
• 例：假定日元和美元利率相同，预期日元将升值、
精选ppt
技术预测法
• 2.支撑线和压力线： • 支撑线：抵抗线。（暂时）阻止下跌。 • 压力线：阻力线。（暂时）阻止上涨。 • 上涨（下跌）行情中既有支撑线也有压力线。Βιβλιοθήκη 精选ppt技术预测法
• 3.趋势线和轨道线： • 趋势线： • 画法：上升趋势中，将两个依次上升的点
连成一条直线，得到上升趋势线。（支撑 线）
精选ppt
技术预测法
• 技术分析的要素：价、量、时、空 • 1.价格和成交量是市场行为最基本的表现 • 某一时点的价和量反映买卖双方在这一时点上共
同的市场行为，是暂时均衡点。
• 量反映买卖双方对目前价格的认同程度。 • 价的走势需要得到量的配合。 • 2.时间和空间体现趋势的深度和广度 • 已经形成的趋势在短时间内不会发生根本改变；
1.45
2.34
日本
262(2.01)
105
130
欧元区 2.67(2.37) 0.93
0.89
中国 10.5(1.27) 4.22
8.27
中国香港 11.2(1.4)
4.5
7.8
中国台湾 70(2.01)
28.1
34.8
韩国 3100(2.36) 1245
1304
基于时间序列GARCH模型的人民币汇率预测
基于时间序列GARCH模型的人民币汇率预测一、本文概述1、简述人民币汇率的重要性及其在全球经济中的地位人民币汇率在全球经济中具有举足轻重的地位，其不仅影响着中国经济的内外部平衡，也对全球经济格局产生深远影响。
人民币汇率的变动直接关系到中国的进出口贸易、资本流动以及外汇储备等多个方面，从而影响着中国经济的稳定与发展。
人民币汇率的变动对中国进出口贸易具有直接的影响。
汇率的贬值有助于提高中国出口商品的国际竞争力，促进出口增长；而汇率的升值则会降低出口商品的竞争力，对出口产生一定的抑制作用。
汇率的变动也会影响中国进口商品的成本，进而影响国内物价水平和消费者的购买力。
人民币汇率的变动对中国资本流动产生重要影响。
汇率的波动会影响国内外投资者对中国资产的估值和风险偏好，从而影响资本流入和流出的规模和方向。
稳定的汇率有助于吸引外资流入，促进中国经济的国际化进程；而汇率的过度波动则可能导致资本外流，对中国经济造成不利影响。
人民币汇率的稳定对于维护中国外汇储备的价值和安全也具有重要意义。
作为世界上最大的外汇储备国之一，中国需要保持汇率的相对稳定，以避免外汇储备价值的缩水。
同时，稳定的汇率也有助于增强国际社会对人民币的信心和认可度，推动人民币的国际化进程。
在全球经济中，人民币汇率的地位同样不可忽视。
作为世界第二大经济体和最大的贸易国之一，中国的人民币汇率变动对全球经济格局产生着重要影响。
人民币汇率的稳定与否直接关系到全球经济的稳定与发展，特别是在当前全球经济复苏乏力、贸易保护主义抬头的大背景下，人民币汇率的稳定更是显得至关重要。
人民币汇率的重要性及其在全球经济中的地位不容忽视。
为了维护中国经济的稳定与发展，需要密切关注人民币汇率的变动趋势，并采取有效的政策措施进行调控和管理。
也需要加强国际合作与交流，共同推动全球经济的稳定与发展。
2、阐述人民币汇率预测的必要性和意义随着全球化进程的加速和中国经济的持续崛起，人民币汇率作为连接国内外经济的桥梁，其波动与走势不仅关乎国内经济的稳定与发展，也深刻影响着国际经济格局。
人民币汇率走势预测
人民币汇率走势预测近年来，人民币汇率的走势一直备受关注。
国内外经济环境的变化，以及政府对人民币汇率的调控政策，都会对汇率产生影响。
本文将从宏观经济因素、国际贸易环境和政府政策等方面进行分析，以此对未来人民币汇率走势进行预测。
一、宏观经济因素的影响宏观经济因素是影响人民币汇率走势的重要因素之一。
经济增长率、通货膨胀率、利率水平等都会对汇率产生直接或间接的影响。
首先，经济增长率是决定汇率走势的重要因素之一。
当一个国家的经济增长持续强劲，吸引外资流入，人民币的需求相对较高，这会推动人民币的升值。
相反，若经济增长放缓，外资流出，人民币的需求减少，人民币可能会贬值。
其次，通货膨胀率也会对人民币汇率产生影响。
通货膨胀率高的国家会导致实际购买力下降，进而影响其货币的价值。
若中国通货膨胀率高于其它国家，人民币相对贬值是可能的。
最后，利率水平也是一个重要因素。
当一个国家的利率较高时，会吸引更多的资金流入，从而推高该国货币的价值。
因此，若中国的利率相对较高，人民币有可能会升值。
二、国际贸易环境的影响国际贸易环境也会对人民币汇率产生重要影响。
中国作为全球最大的贸易国之一，其对外贸易情况会直接影响人民币的走势。
中国对外贸易顺差可能导致人民币的升值。
当中国的出口大于进口时，需要将外汇兑换成人民币，这会导致人民币需求增加，从而推动人民币升值。
相反，如果中国的进口大于出口，将出现外汇需求减少，导致人民币走势可能出现贬值。
国际投资者对中国经济的信心也会对人民币汇率产生影响。
若国际投资者对中国经济持乐观态度，认为中国的经济前景良好，他们会增加对人民币的需求，从而推动人民币升值。
三、政府政策的影响中国政府通过汇率政策来干预人民币汇率，以维护经济稳定和国家利益。
政府的汇率政策调控对人民币汇率的走势产生重要影响。
中国政府通过市场干预来调控汇率。
政府可以通过购买或销售人民币来影响人民币的供求关系，从而影响人民币汇率。
若政府购买人民币，将增加人民币的需求，可能推动人民币升值；反之，若政府销售人民币，将增加人民币的供应，可能导致人民币贬值。
美元汇率预测的注意事项
美元汇率预测的注意事项
1. 别只盯着眼前的数据呀！就像看天气不能只看今天一样，汇率那可是复杂多变的呢！比如，突然的国际政治变动，是不是可能像一阵风一样把汇率吹得七零八落呀！所以要全面考虑各种因素哦。
2. 可不能迷信专家的话哟！就像不能别人说啥好吃你就觉得一定好吃一样。
他们也可能出错呀，还记得之前一些专家对美元汇率预测失误吗？所以呀，自己也要有判断呢。
3. 别忽略那些小细节啦！就像拼图少了一块就不完整一样，一个小小的经济指标没准就能影响美元汇率走向呢！比如说某个国家的贸易政策调整，不就可能像蝴蝶效应一样引发变动嘛！要细心细心再细心呀。
4. 不能死磕一种方法呀！这可不是一条道走到黑的时候，世界是变化的呀！好比你天天走同一条路去上班，突然有一天修路了呢！所以多种方法结合着来预测美元汇率才更靠谱呢。
5. 随时关注世界动态啊！这就像你得随时关注你的好朋友在干什么一样。
国际上的大事件，比如战争、灾难，那可都像石头扔进水里会激起波澜一样影响美元汇率呢，可不能掉以轻心哟。
6. 保持冷静很重要呀！别一看到汇率波动就慌了神，就像考场上紧张可就发挥不好啦！不管汇率怎么变，咱都要稳住心态，有条不紊地去分析呀。
总之，预测美元汇率可不是一件容易的事，要综合考虑各方面因素，保持理性和冷静，才能做出相对准确的判断呢！。
汇率变动的影响及预测
汇率变动的影响及预测汇率是指两种不同货币间的兑换比率。
汇率变动是指两种货币间的兑换比率在一定时期内的波动情况。
汇率变动对于世界经济和国际贸易都有着重要的影响。
本文将探讨汇率变动的影响以及如何预测汇率的走势。
汇率变动的影响汇率变动对于一个国家的经济和金融市场都有着深刻的影响。
首先，汇率变动会对贸易和产业带来影响。
例如，一个国家的货币贬值会使其商品在国际市场上更具有竞争力，因为这些商品的价格会比来自其他国家的商品更便宜。
然而，同时也会导致进口商品的成本上升，从而增加了国内企业的成本，可能会对该国的产业造成负面影响。
其次，汇率变动也会对旅游和投资产生重大影响。
对于一个国家来说，当其货币贬值时，外国的游客就会认为该国的商品和服务更具有吸引力，因为他们可以用较低的成本购买更多的东西。
同时，对于外国投资者而言，当一国货币贬值时，投资收益率也会提高，因此该国的股票、债券等资产可能更受到外国投资者的青睐。
除此之外，汇率变动还可能会对通货膨胀率产生影响。
当一国的货币贬值时，进口商品价格上升，这可能会导致通货膨胀率升高。
与此同时，货币升值可能会导致通货膨胀率下降。
如何预测汇率的走势预测汇率的走势是金融市场参与者的一个重要任务。
虽然汇率变动受到许多因素影响，但有几个关键因素需要考虑。
首先是经济因素。
例如，一个国家的经济增长水平、经济政策的稳定性、国内市场的需求和供应关系都可能影响到汇率的走势。
其次是政治因素。
政治事件、选举、战争、自然灾害都可能对汇率造成影响。
例如，政治事件导致的政府不稳定可能会导致货币贬值。
最后是市场因素。
利率、股市和债券市场波动、交易量和热点事件都可能对汇率造成影响。
对于汇率走势预测，可以使用如下几种方法：技术分析是一种基于过去价格、交易量和市场心理的分析方法。
它的目的是通过研究汇率波动图表，确定未来市场行情的方向。
这可以使用各种指标、趋势线和图表模式来完成。
基本分析这是一种基于国家经济数据的分析方法，包括利率决策、贸易数据、就业和通货膨胀率等。
汇率的预测
第二节 浮动汇率制度下汇率的预测
三、技术预测法
(一)图表法
图4-1 图表法:趋势线和滤嘴规则
第二节 浮动汇率制度下汇率的预测 (二)机械规则法
图4-2 机械规则法:移动平均线 注:根据移动平均线判断外汇市场上的买入和卖出信号。
第二节 浮动汇率制度下汇率的预测
四、基于市场预测法
(一)即期汇率 (二)远期汇率 (三)利率
第三节 固定汇率制度下汇率的预测
一、分析国际收支状况
这是预测汇率的第一个步骤,也是帮助预测汇率者识别哪些国家货币汇率可能 会被调整的早期预警体系。国际收支展望对判断一国货币是否会出现法定贬 值极为关键。为此,有必要关注以下主要经济指标:
(一)国际储备 (二)贸易差额 (三)通货膨胀率 (四)货币供应 (五)官方汇率与市场汇率水平
第三节 货币市场避险
一、为外币应收账款避险
如果企业在不久的将来有一笔外汇收入,则该企业现在可以借入一定数额的外 币,并立即将所借入的款项转换为本国货币。
二、为外币应付账款避险
当企业将支付外汇时,如果其账面上有多余资金,可以提前买入外汇并存入银行 以便将来支付。如果企业没有多余资金,则可以从银行借入本国货币,然后立即 用所借入的本国货币买入外汇,再将外汇存入银行,等到需要支付外汇时,直接 在银行取出外汇存款即可。
第三节 固定汇率制度下汇率的预测
二、测定需要调整的汇率幅度
这是预测汇率的第二个步骤,即测定为使国际收支恢复平衡而需要对汇率进行 调整的幅度。测定方法主要有以下三种:
(一)运用购买力平价理论 (二)分析远期升水或贴水 (三)分析自由市场汇率水平
第三节 固定汇率制度下汇率的预测
三、选择调整汇率的时机
一般而言,从事远期外汇交易的主要是大公司,因此,通常远期外汇交易额都在 100万美元以上。而消费者和小企业很少从事这类交易。当银行对一家公司不 十分了解或信任时,它会要求该公司事先在银行存入一笔初始存款以确保货币 将来能够顺利交割。
汇率风险的预测及其规避
汇率风险的预测及其规避汇率风险是指由于汇率波动而导致的贸易和投资风险。
随着国际贸易和投资的增加，汇率风险对企业和个人造成的影响越来越大。
因此，预测和规避汇率风险成为了重要的议题。
首先，预测汇率风险是非常关键的。
汇率受到多种因素的影响，包括经济政策、国际政治、市场情绪等。
通过分析这些因素，可以预测汇率的走势。
例如，如果一个国家的经济增长强劲，那么该国的货币很可能会升值。
而政治动荡和不稳定的经济政策可能导致货币贬值。
因此，对这些因素进行深入研究和预测，可以帮助企业和个人更好地应对汇率风险。
其次，规避汇率风险也是至关重要的。
有几种常用的方法可以用来规避汇率风险。
一种方法是使用远期外汇合约。
这种合约允许企业或个人以固定的价格在未来的某个时间购买或出售货币。
通过这种方式，可以锁定汇率，从而规避汇率风险。
另一种方法是多元化投资组合。
通过将资金分散投资于多个国家和货币，可以降低汇率风险的影响。
此外，定期进行汇兑也是一种规避汇率风险的方法。
通过定期将外币兑换为本国货币，可以降低持有外币的风险。
然而，预测和规避汇率风险并不是一件容易的事情。
汇率的波动具有不确定性，且受到许多因素的影响。
因此，需要对市场进行持续的监测和分析。
同时，对市场的变化保持敏感，并及时调整投资和交易策略。
此外，要了解和关注国际贸易和政治动态，以及各国的经济政策和货币政策，这对于预测和规避汇率风险也是非常重要的。
总结起来，预测和规避汇率风险对于企业和个人来说都是非常重要的。
通过深入研究和分析市场，并采用适当的规避方法，可以有效降低汇率风险带来的损失。
然而，需要保持对市场的敏感性，并及时调整策略以应对市场的变化。
通过这些措施，可以更好地应对汇率风险，保护自身的财务利益。
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国际收支状况 政府管制 心理预期 国际政治 政府干预
2020/6/1
汇率预测
政府对汇率干预机制
政府货币与财政政策
相对利率
相对通货膨胀率
相对国民收入
国际资本流动
汇率
国际贸易
税法等
公开市场操作
配额、关税等
2020/6/1
政府直接干预外汇市场
敏感性分析
假定其他因素不变考察某一因素的各种可能变化 对因变量的影响的分析方法。
2020/6/1
汇率预测
基础预测方法的局限性
难以确认影响时间 需要对自变量进行预测 模型构建的困难 货币波动对每个因素的敏感度不断变化
2020/6/1
汇率预测
本章小结
影响汇率的因素 政府对汇率干预机制 国际企业汇率预测必要性 技术预测法 基础预测法 敏感性分析 基础预测方法的局限性 技术预测的局限性
例：假定日元和美元利率相同，预期日元将升 值、美元将贬值，你将选择哪种货币进行投资 ？
2020/6/1
汇率预测
长期融资决策的需要
利用外币融资，短期融资需短期汇率预 测；长期融资需长期汇率预测。
2020/6/1
汇率预测
资本预算决策的需要
跨国公司是否在一国设立子公司，必须 考虑该国货币币值的变化趋势。这实质 上是长期投资问题。币值变化对资本预 算的影响主要体现在：
2020/6/1
汇率预测
§3 汇率预测方法
技术预测法
什么是技术预测法？ 你已经掌握了哪些技术预测法？ 技术预测法被广泛采用时，其预测效果如何？ 技术预测的局限性：
期限短 难定量 CFO难决策
2020/6/1
汇率预测
2020/6/1
汇率预测
2020/6/1
汇率预测
基础预测法 根据经济变量与汇率之间的基本关系进行预测。 常用的简化汇率预测模型
2020/6/1
汇率预测
§2 汇率制度与汇率决定
汇率制度
固定汇率制度
金本位条件下 布雷顿森林体系条件下
浮动汇率制度
自由浮动汇率制度 肮脏浮动汇率制度 钉住汇率制度
2020/6/1
汇率预测
影响汇率的因素
相对通货膨胀率 相对通货膨胀率较高，会导致本币贬值。
相对利率 相对利率上升，会导致本币升值。
汇率预测
2020年6月1日星期一
§1 国际企业汇率预测必要性
套期保值决策的需要 短期融资决策的需要 短期投资决策的需要 长期融资决策的需要 资本预算决策的需要 公司收益评价的需要
2020/6/1
汇率预测
套期保值决策的需要
基于预测的套期保值效果优于盲目套期保值效 果。 例：一出口商预计90天后将收到货款1百万 美元，假定当前即期汇率为$1=¥8.2，远期 汇率为$1= ¥ 8.5，试构建套期保值策略， 并预测套期保值效果。
2020/6/1
汇率预测
短期融资决策的需要
公司融资，尤其是在国际融资市场，既要考虑 融资利率，又要考虑汇率变化。
当我们以外币借款时，希望外币贬值还是升值 ？
2020/6/1
汇率预测
短期投资决策的需要
企业短期内可能有大量闲置资金。假如可以选 择不同的币种进行投资，理想的投资币种应当 满足什么条件？
2020/6/1
汇率预测
汇率预测
汇率决定
2020/6/1
汇率预测
人民币基准汇价（2004）2020/6/1汇率预测
人民币汇率制度
管理制度：严格管制的浮动汇率制度。 兑换制度：经常项目下可自由兑换。 结汇制度：
个人可自由持有 机构必须及时结汇 实行外汇核销监管
企业账户：中资企业可开立外汇账户。 人民币升值问题
汇率变化对企业产品需求的影响。 一外币标价的未来现金流需要兑换为本币。
2020/6/1
汇率预测
公司收益评价的需要
在披露跨国公司收益时，子公司收益要 合并、折算为母公司所在国的货币。要 预测收益，就必须合理预测汇率。
假定IBM有两个子公司：一个在日本；一 个在俄国。且卢布将贬值、日元将升值 ，试问：两个子公司收益在并入母公司 时将因此受到怎样影响？