第一章 投资银行概述
投资银行概述
证券承销与交易 直接融资
主要活动于资本市场 难以用资产负债表反应
佣金
存贷款业务 间接融资 主要活动于借贷市场 表内与表外业务 存贷款利差
风险特征
一般情况下，投资人面临旳风险 一般情况下，存款人面临旳风险
较大，投资银行风险较小
较小，商业银行风险较大。
经营方针 在风控下，稳健与开拓并重
追求安全性、盈利性和流动性旳 统一，坚持稳健原则
➢ 二级市场业务，又称证券交易业务 ➢ 投资银行最根源，最基础旳业务活动
➢ 投资银行旳三重角色
➢ 作为经纪商，投资银行代表买方或卖方，按照客户 提出旳价格代理进行交易
➢ 作为做市商，投资银行有义务为该证券发明一种流 动性较强旳二级市场，并维持市场价格旳稳定
➢ 作为交易商，投资银行有自营买卖评判旳需要
2024年10月2日
page13
1.1.3 投资银行旳主要业务
基金管理业务
➢ 基本认识
• 投资基金是一种金融信托制度，投资基金涵盖了证 券投资基金，风险创业投资基金，产业投资基金等
➢ 投行业务
• 首先，投资银行能够充当基金旳发起人，发起和建 立基金；其次，投资银行能够充当基金份额旳承销 人，帮助基金发起人向投资者出售基金份额募集资 金；再次，投资银行能够受基金发起人旳委托成为 基金管理人，这是投资银行资产管理业务旳一种体 现。
➢ 公募发行与承销（Public Placement）
• 主要指面对社会公众投资者（即非特定投资人） 发行证券旳行为。
➢ 私募发行（Private Placement）
• 主要是经过非公众渠道，直接向特定旳机构投 资人（机构）发行旳行为
2024年10月2日
page11
第1章 投资银行概述
二、投资银行的功能
（一）媒介资金供需
在资本市场中，资金盈余者希望利用手中多余资金获 取更多的利润，而资金短缺者正希望能够筹集到所需 资金以谋求发展。 资金提供者（投资者） 投资银行 资金需求者 （筹款人）
（二）构造证券市场
一级市场（发行市场）：主承销商（定价，承销）
在证券发行过程中，投资银行通过咨询、承销、分销、代销、融券等方式辅助构建 证券发行市场。
一、投资银行与商业银行的区别
从融资的方式来看，投资银行进行的是直接融资，并侧重长期融资；而 商业银行进行的是间接融资，并侧重短期融资。 从基础业务来看，投资银行的基础业务是证券承销，而商业银行的基础 业务是存贷款。 从业务活动的领域来看，投资银行主要是在资本市场开展业务；而商业 银行主要是在货币市场开展业务。 从利润的来源来看，投资银行是靠收取客户支付的佣金；而商业银行靠 的是存贷款之间的利率差。 从经营的理念上来看，投资银行的经营理念是在控制风险的前提下，稳 健与开拓并重；而商业银行追求的是安全性、盈利性和流动性的结合， 必须坚持稳健性的原则。 从监管机构来看，投资银行的监管机构主要是证券监督委员会之类的机 构；而商业银行主要是受中央银行的监督和管理。 从风险特征来，投资银行的投资人面临的风险较大，投资银行风险较小。 而商业银行的存款人面临的风险较小，而商业银行风险较大。
3. 私募发行：向特定的投资者发行股票 证券的发行方式分作公募发行和私募发行两种，前面的证券发行与承销 实际上是公募发行。私募发行又称私下发行，仅能以私下的方式将证券 销售给数量有限的机构投资者，如保险公司、共同基金、各类养老基金、 投资公司等。 设计者、寻找合适的机构投资者、提供咨询服务 4. 兼并和收购（M&A） 投资银行凭借其高度专业化的优势，通过杠杆收购、公司改组及资产结 构重组、兼并与收购的对象、提供有关买卖价格或非价格条款的咨询、 帮助猎手公司筹集和融通必要的资金等方式参与企业的并购活动。为企 业并购节约信息搜寻成本、合同成本以及多种风险成本.在企业并购中 充分的发挥着积极作用，推了动经济体制改革和产业结构调整。
第1章投资银行概述
4
二、投资银行与商业银行的联系与区别
投资银行和商业银行都是现代 金融体系中重要的金融中介机 构，从本质上来讲，投资银行 和商业银行都是资金盈余者与 资金短缺者之间的中介，一方 面帮助资金供给者充分利用多 余资金以获取收益，另一方面 又帮助资金需求者获得所需资 金以求发展。
投资银行主要在资本市场上从事 资金融通活动，是直接融资的媒 介。 商业银行主要在货币市场上从事 资金融通活动，是间接融资义的投资银行定义下来界定的。
9
一、投资银行的基本业务
(一)证券承销 (二)证券交易
(1) 作为经纪商，投资银行代表买方或卖方，从事有价 证券的委托买卖。 (2) 作为交易商，投资银行有自营买卖证券的需要 (3) 作为做市商，投资银行运用自己的账户从事证券买 卖，通过不断地买卖报价维持证券价格的稳定性和市场的 流动性，并从买卖价差中获利。
5
二、投资银行与商业银行的联系与区别
投资银行与商业银行的区别
银行项目
本源业务 功能 业务概貌 利润来源 经营方针 宏观管理 证券承销 直接(并着重长期)融资 无法用资产负债表反映 佣金 重视金融创新和风险防范 证券监管机构 投资银行 存贷款 间接(并着重短期)融资 可通过表内业务与表外业务反映 存贷款利差 重视收益性、安全性、流动性三者结合 中央银行、银监会 商业银行
第一章 投资银行概述
第一章投资银行概述第一节投资银行的定义与功能一、投资银行的内涵界定目前还没有一个规范统一的界定。
罗伯特·劳伦斯·库恩（Robert Lawrence Kuhn）对投资银行的四个层次定义：（1）最广义的定义——所有经营金融业务的机构包括所有华尔街金融公司所从事的业务，从国际证券承销到分支机构零售交易，以及房地产和保险在内的其他金融服务业务。
依此定义，经营华尔街金融业务的公司，都可以称为投资银行。
这样，储蓄业、保险业、房地产业经纪、房地产抵押贷款机构等涉及金融业务的机构都是投行。
（2）次广义的定义——所有属于资本市场业务的金融机构其业务包括证券承销、公司理财、兼并与收购、咨询服务、基金管理、风险投资，以及属于为金融机构进行的大额证券交易，为自己的账户投资的商人银行业务。
这个定义不包括证券零售、房地产经纪业务、抵押贷款、保险产品等业务。
（3）次狭义的定义——只限于某些资本市场活动投资银行业务，证券承销、企业兼并与收购是其业务重点。
基金管理、风险投资、风险管理和商品交易等其他业务不包括在此定义范围内。
（4）最狭义的定义——限于最原始的投资银行业务投资银行的业务严格限制于其最传统的业务，包括一级市场的证券承销、筹措资本和二级市场的证券经纪与自营交易业务。
目前最为流行的对投资银行的界定——凡是业务领域属于资本市场的经营机构都称之为投资银行。
投资银行是充当资本供给者与需求者之间的中介，是从事证券承销、证券交易和企业并购等资本市场业务的金融机构。
（基本是次广义定义）•这样，一些名称没有“银行” 字的机构，可能是属于投资银行；另一些名称有银行的，可能不是投资银行。
比如：我国现在的诸家银行，不是投资银行；证券公司是真正的投资银行，一些财务公司，投资公司，基金公司、从事资本市场业务的咨询公司，也属于投资银行。
在美国，不少投资银行有银行名称；在日本，投资银行则大多为证券公司；在德国，则银行与投资银行是混称的，因为业务没分家。
第一章投资银行概述
第一章投资银行概述在当今复杂多变的金融世界中，投资银行扮演着至关重要的角色。
投资银行，并非是我们日常所见到的那种普通银行，它有着独特的业务范围和运作方式，对经济的发展和企业的成长发挥着不可或缺的作用。
首先，我们来理解一下投资银行的定义。
简单来说，投资银行是主要从事证券发行、承销、交易、企业重组、兼并与收购、投资分析、风险投资、项目融资等业务的非银行金融机构。
它是资本市场上的主要金融中介，为资金的需求者和提供者搭建桥梁，促进资金的有效配置。
投资银行的历史可以追溯到很久以前。
早期的投资银行主要是一些家族式的商号，它们在资本市场上从事简单的证券买卖和承销业务。
随着经济的发展和金融市场的不断完善，投资银行的业务范围逐渐扩大，变得越来越复杂和多样化。
在现代金融体系中，投资银行的主要业务可以大致分为以下几个方面。
证券承销是投资银行的一项核心业务。
当一家企业决定通过发行股票或债券来筹集资金时，投资银行就会介入。
它们会帮助企业设计证券的发行方案，确定发行价格和数量，并将这些证券销售给投资者。
这一过程需要投资银行具备深厚的市场分析能力和丰富的销售渠道，以确保证券的顺利发行和企业能够筹集到所需的资金。
企业并购也是投资银行的重要业务领域。
当一家企业想要收购另一家企业，或者两家企业想要合并时，投资银行可以提供专业的咨询服务。
它们会帮助企业评估目标企业的价值，制定并购策略，进行谈判，并协助完成整个并购过程。
投资银行的参与可以提高并购的效率和成功率，帮助企业实现战略目标。
此外，投资银行还从事资产管理和证券交易业务。
资产管理业务是指投资银行接受客户的委托，对客户的资产进行投资和管理，以实现资产的增值。
证券交易业务则是投资银行在证券市场上进行证券的买卖，通过低买高卖获取利润。
投资银行的业务不仅局限于企业，还包括政府和机构投资者。
例如，政府在发行国债时，投资银行可以作为承销商参与其中。
机构投资者在进行投资决策时，也常常依赖投资银行提供的研究报告和投资建议。
第一章-投资银行概述ppt课件(全)
第一节 投资银行的定义
二、投资银行的本质
4 、经营管理风格的差异 由于商业银行的资产来源和运用的特殊性，商业银行首先必须保证资 金的安全性和流动性，坚持稳健的管理风格，力求避免挤兑现象。而 投资银行则突出稳健和创新并重的策略。一方面，一级市场的承销或 者在兼并中的投资，都属于高风险业务，而二级市场的经纪业务，要 随时防范证券市场的价格波动以及由此导致的大量提取、挤兑现金的 风险。另一方面，投资银行的主要利润来自于佣金，必须要有创新精 神，对人才具有综合的要求，以便向客户提供优质而专业的服务。 可见，从商业银行与投资银行的业务本原、融资功能、利润来源以及 管理风格上看，两者的性质是不同的。
第一节 投资银行的定义
二、投资银行的本质
除了中介服务方式的差异，投资银行和商业银行融资服务的重点也不 同。商业银行本身必须保持资产具有一定的流动性，对贷款的质量和 期限具有严格的要求，一般情况下只向客户提供短期的信贷。根据《 巴塞尔协议》的精神，商业银行的资本充足率应达到8%，其中核心资 本充足率应达到4%。因为商业银行的资金来源主要是客户的存款，银 行耍保证随时提取和兑付，所以保证资产和负债的流动性成为商业银 行的一个主要经营目标。而投资银行侧重于向长期资金需求者寻找长 期资金供给者，最初的投资银行业务是在商业银行无法提供中长期贷 款，而市场对中长期资金有巨大需求的情况下发展起来的。股票或债 券融资获取的资金具有很强的长期性和稳定性，发行时间、证券种类 、期限等都可以创新，这些都是商业银行无法满足的。所以，商业银 行侧重于短期资金市场的活动，而投资银行则侧重于长期资金市投资银行的行业特征
2 、融资经验和渠道 因为投资银行是直接资本市场上融资的媒介，投资银行的专业性还体 现在其拥有丰富的融资经验和专门的融资渠道，能够高效地沟通资金 供给者和资金需求者。通过长期从事证券承销和企业并购业务，可以 培养专业的融资经验，建立良好的融资渠道，这是投资银行开展业务 的结果，也是取得竞争力的重要保障。在投资银行开展业务的过程中 ，丰富的融资经验和专门的融资渠道可以减少不必要的环节，节省成 本，提高效率。当然，丰富的融资经验和专业化的渠道对造就杰出的 投资银行家来说也不是充分的，它只是投资银行专业知识体系中的一 个重要组成部分。
投资银行概述
• 投资银行很多业务在抵押贷款支持证券上都蒙受了巨大损失，包括自营交 易、证券承销和资产管理
新景象
2008年金融危机后投资银行业大转型，高盛和摩根士丹利转 变为银行控股公司，它们的经营模式也趋于一致，包括： 杠杆比例从30降至12 ROE从大于25%降至不足15% 商业票据和回购等短期融资明显下降 风险加权资本上升 自营投资活动减少 施加了更多监管控制 开通了贴现窗口和FDIC担保
固定收益、货币和大宗商品(FICC)进行政府债券、企 业债券、住房抵押贷款类证券、资产支持证 可转换证券
交易部
所有与包括金融机构、投资基金、企业和政府机构 资金管理部门在内的机构投资者进行投资相关的业 务
交易所的做市及清算活动 管理银行自身投资账户的主要投资活动（通常与投
• 商业票据和回购的好处主要有：便宜、流动性高、灵活，并且在一个正常 的向上倾斜的收益率曲线环境下，用短期债务购买资产能够获得高于资金 成本的收益，在资产/负债不匹配的基础上创造盈利。
• 风险包括：再融资风险和资产/负债错配风险，这会使银行面临潜在的破 产风险，因为在市场紧张时，银行无法再融资，被迫出售流动性的资产
投资银行、对冲基金和私募股权投资
第一章 投资银行概论
概论
投资银行业在2008年金融危机中发生了显著变化， 5家最大的“纯粹”的投资银行经历了巨变：
贝尔斯登被出售给摩根大通 雷曼兄弟申请破产保护，将其美国分部业务出售给
巴克莱银行，其欧洲和亚洲业务出售给野村证券 美林证券出售给美国银行 高盛和摩根士丹利转型为银行控股公司
富达、普特南）、对冲基金、私募股权基金展开竞争 资产管理人为客户提供股票、债券、外汇、大宗商品、房地
第1章 投资银行概述 《投资银行学精讲》PPT课件
14
投资银行学精讲 2024/3/16
第三节 投资银行的产生和发展
三、日本投资银行的发展
1. 日本的证券公司历史悠久，早在明治维新时期就出现了 证券公司的雏形。
2. 20世纪80年代后，日本投资银行进入快速发展时期。 3.从20世纪90年代开始，日本泡沫经济崩溃，由此陷入长 期衰退，特别是亚洲金融危机爆发后，日本投资银行出现行 业性亏损，多家证券公司倒闭。
15
投资银行学精讲 2024/3/16
19
投资银行学精讲 2024/3/16
案例分析——崛起的摩根大通
在美国本土耕耘的同时，摩根大通也丝毫没有 对海外市场掉以轻心，而中国在国际市场的地 位和作用以及发展前景更不容摩根大通忽视。 2007年10月11日，摩根大通银行（中国）有限 公司在北京正式宣布成立，并表示在各个领域 提供“最为创新的商业银行服务以及外汇交易 和风险管理产品”。
第二节 投资银行的特征
一、创新性
（二）创新性的内容
1.融资方式。 2.并购产品。 3.基金产品。 4.金融衍生产品。
9
投资银行学精讲 2024/3/16
第二节 投资银行的特征
一、创新性
（三）创新性的培养
1.营造有利环境。 2.激发每个人的创新性。 3.向创新型人才提供帮助。 4.培养斗士和组织者。 5.奖惩并用。
16
投资银行学精讲 2024/3/16
案例分析——崛起的摩根大通
2008年的华尔街哀声一片，无数知名的金融机 构在次贷危机的影响下轰然倒地，美林易主， 雷曼兄弟破产。当这些叱咤华尔街多年的航母 级投资银行纷纷倒下时，整个世界陷入一片恐 慌。金融危机来临了！与此同时另一个消息也 让华尔街为之一震，摩根大通银行宣布2007年 收入达到714亿美元的历史水平，净收益创154 亿美元的新高。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
思考题1、名词解释：投资银行：投资银行是主要从事证券发行、承销、交易、企业重组、兼并与收购、投资分析、风险投资、项目融资等业务的非银行金融机构，是资本市场上的主要金融中介。
投资银行是证券和股份公司制度发展到特定阶段的产物，是发达证券市场和成熟金融体系的重要主体，在现代社会经济发展中发挥着沟通资金供求、构造证券市场、推动企业并购、促进产业集中和规模经济形成、优化资源配置等重要作用。
证券公司：是指依照公司法规定设立的并经国务院证券监督管理机构审查批准而成立的专门经营证券业务，具有独立法人地位的金融机构。
商人银行：商人银行，指经营部分银行业务的金融机构，主要办理承兑和经营一般业务，对国外的工程项目提供长期信贷和发放国外贷款。
在60年代以后，还办理外汇交易，为客户保管证券，替一些基金会从事投资等。
商人银行大部分存在于伦敦及一些英联邦国家。
综合类证券公司：综合类证券公司是可以经营证券经纪业务,证券自营业务,证券承销业务以及经国务院证券监督管理机构核定的其他证券业务。
其必须具备的条件有：注册资本不得低于5亿元人民币；主管管理人员和业务人员必须具有证券从业资格；有固定的经营场所和合格的交易设施；有健全的管理制度和规范的自营业务与经纪业务分业管理的体系。
经纪类证券公司：经纪类证券公司在我国是指只能从事单一的经纪业务的证券公司。
它是我国依据分类管理的原则划分的证券公司的一种形式。
直接融资：是没有金融机构作为中介的融通资金的方式。
需要融入资金的单位与融出资金单位双方通过直接协议后进行货币资金的转移。
间接融资：间接融资是指拥有暂时闲置货币资金的单位通过存款的形式，或者购买银行、信托、保险等金融机构发行的有价证券，将其暂时闲置的资金先行提供给这些金融中介机构，然后再由这些金融机构以贷款、贴现等形式，或通过购买需要资金的单位发行的有价证券，把资金提供给这些单位使用，从而实现资金融通的过程。
2、罗伯特·库恩对投资银行有哪几种定义？美国著名的金融投资专家罗伯待·库恩(Robert Kuhn)根据投资银行业务的发展和趋势，曾对投资银行下过如下四个定义：1．任何经营华尔街金融业务的银行，都可以称作投资银行。
这是针对投资银行的最广义的定义，它不仅包括从事证券业务的金融机构，甚至还包括保险公司和不动产经营公司。
2．只有经营一部分或全部资本市场业务的金融机构才是投资银行。
这是针对投资银行的第二广义的定义。
这里所说的资本市场是货币市场的对称，即指期限在1年或1年以上的中长期资金的市场，通常是指证券市场。
因此，证券承销、公司资本金筹措、兼并与收购、咨询服务、基金管理、创业资本及证券私募发行等都应当属于投资银行型业务。
而不动产经纪、保险、抵押等则不应属投资银行业务。
3．更狭义的投资银行业务的定义仅包括某些资本市场业务。
例如承销业务、兼并收购等，另外的资本市场业务例如基金管理、创业资本、风险管理和风险控制工具的创新等则应排除在外。
4．最狭义也是最传统的投资银行定义。
这种定义仅把在一级市场上承销证券、筹集资金和在二级市场上交易证券的金融机构当作是投资银行。
这一定义排除了当前各国投资银行所现实经营着的许多业务，因而显然已经不合时宜。
3、试述投资银行与商业银行的联系与区别。
在全球范围内，商业银行迄今仍是金融市场上最重要的金融机构。
经过几百年的发展，商业银行已经发展成为资本金额最庞大，分支机构最多，业务领域最广泛，影响最深远的金融百货公司。
概括起来，商业银行的业务基本上可以分作三类，即负债业务、资产业务和表外业务。
负债业务是商业银行以自有资本为基础吸收外来资金的业务，其中最主要的是存款业务，另外还有一部分借款。
资产业务是商业银行运用自有资本和负债以获取收益的业务活动，主要由贷款和投资两部分构成，其中更本源的是贷款业务。
资产业务和负债业务的基本情况可以在商业银行的资产负债表上反映出来，因而这两种业务又可并称为表内业务。
表外业务则是在表内业务的基础上，利用商业银行资金、信息、人才、技术等金融优势发展起来的金融服务项目。
由此可见，资金存贷业务是商业银行业务的本源和实质，其他各种业务都是在其基础上的衍生和发展。
投资银行则不然。
虽然它的业务领域极为广泛，业务活动错综复杂，但是没有一家投资银行能够不和金融市场尤其是证券市场发生联系。
正如库恩对投资银行的第四种义务所显示的，投资银行最本源的业务是证券承销(以及在承销基础上的证券经纪业务)，其他任何投资银行业务都是在这一业务基础上的衍生和发展。
尽管投资银行与商业银行之间业务交叉与融合已经是人所共知的事实，但是通过上面的分析，我们可以清楚地认识到：投资银行与商业银行之间交叉和融合的业务活动乃是在不同本源基础上的衍生业务的交叉与融合，这不能改变两者的实质。
正是由于本源和实质的不同，投资银行和商业银行之间还存在其他诸多方面的差异，概括起来，可以用表1-1来表示。
4、投资银行和其他金融机构和金融市场有什么关系？一、投资银行与各类金融机构关系在一国经济中，除了投资银行和商业银行之外，还有某些储蓄机构(如美国的储贷协会)、共同基金、保险公司、养老基金等。
与投资银行一样，这类金融机构在过去也有自己专门的业务领域，提供某一类独特的金融服务。
但是，随着金融工具的创新与发展，新金融市场的开拓和金融管制的放松，各类金融机构的业务有趋同的倾向，投资银行与其他金融机构之间的竞争也日益加剧。
但是，竞争之余，投资银行与其他金融机构还往往互相合作、互相支持，共同实现本身利润的最大化。
表1-4简单地表示了投资银行和金融市场其他主要金融机构的竞争与合作关系。
二、投资银行与各类金融市场关系投资银行是世界经济中最活跃的力量之一，它几乎参与金融市场的各个细分市场，并在许多金融市场中具有举足轻重的重要地位。
我们用一个简单的表格（表1-5）来概括性地介绍投资银行和不同金融市场的关系。
5、我国《证券法》对证券公司有哪些分类，设立证券公司要满足哪些条件？1998年底颁布并于1999年7月实施的《证券法》把证券公司分为“综合类”和“经纪类”两类。
《证券法》第一百一十九条规定：“国家对证券公司实行分类管理，分为综合类证券公司和经纪类证券公司，并由国务院证券监督管理机构按照其分类颁发业务许可证。
”1．综合类证券公司(1)综合类证券公司的业务范围《证券法》第一百二十九条规定，综合类证券公司可以经营下列证券业务：①证券经纪业务；②证券自营业务；③证券承销业务；④经国务院证券监督管理机构核定的其他证券业务。
(2)综合类证券公司的设立条件《证券法》第一百二十一条规定，设立综合类证券公司，必须具备下列条件：①注册资本最低限额为人民币五亿元；②主要管理人员和业务人员必须具有证券从业资格；③有固定的经营场所和合格的交易设施；④有健全的管理制度和规范的自营业务与经纪业务分业管理的体系。
2．经纪类证券公司(1)经纪类证券公司的业务范围《证券法》第一百三十条规定，经纪类证券公司只允许专门从事证券经纪业务。
经纪类证券公司必须在其名称中标明经纪字样。
(2)经纪类证券公司的设立条件《证券法》第一百二十二条规定，设立经纪类证券公司，必须具备以下条件：①经纪类证券公司注册资本最低限额为人民币五千万元；②主要管理人员和业务人员必须具有证券从业资格；③有固定的经营场所和合格的交易设施；④有健全的管理制度。
从前面有关投资银行概念的角度来考虑．我国目前存在的众多证券经营机构中，能够真正称得上“投资银行”的只有具备证券承销资格的综合类证券经营机构，它们所占的比例并不高。
据统计，截止2002年年底，我国证券公司有124家，其中综合类证券公司有18家，经纪类27家，未规范的25家，处于过渡期的54家。
我国监管部门从2004年起开始对证券公司进行全面整改，实行分级管理制度，并将资产质量较优的证券公司分为二类：创新类和规范类。
按照中国证券业协会2004年8月13日颁布的《关于从事相关创新活动证券公司评审暂行办法》，申请试点创新类的综合类证券公司必须符合下列要求：（1）最近一年净资本不低于12亿元；（2）最近一年流动资产余额不低于流动负债余额的150%；（3）最近一年对外担保及其他形式的或有负债之和不高于净资产的10%；（4）最近一年净资本不低于净资产的70%；（5）设立并持续经营三年或三年以上。
申请试点创新类的经纪类证券公司必须符合下列要求：（1）最近一年净资本不低于1亿元；（2）最近一年流动资产余额不低于流动负债余额的150%；（3）最近一年对外担保及其他形式的或有负债之和不高于净资产的10%；（4）最近一年净资本不低于净资产的70%；（5）设立并持续经营三年或三年以上。
中国证券业协会2005年4月20日发布了《规范类证券公司评审暂行办法》，规定申请评审规范类的证券公司应当符合下列要求：（1）设立并持续经营一年或一年以上；（2）综合类证券公司最近一年净资本不低于人民币2亿元；经纪类证券公司最近一年净资本不低于人民币2000万元；（2）最近一年流动资产余额不低于流动负债余额；（4）最近一年对外担保及其他形式的或有负债之和不高于净资产的20%；（5）最近一年净资本不低于净资产的50%。
2006年月10月17日，中国证券业协会对上述二个办法进行了修订，将创新类和规范类公司评审办法是相关期限要求由一年改为半年。
6、投资银行有哪些主要功能？投资银行是一国金融机构体系的重要组成部分，是活跃在资本市场的主要金融机构。
投资银行适应于经济发展的需要而产生，作为金融领域的一支生力军，它对经济的发展做出了重要贡献。
概括起来，投资银行的功能体现在媒介资金供需、构造证券市场、优化资源配置和促进产业集中四个方面。
一、媒介资金供需与商业银行相似，投资银行也是沟通互不相识的资金盈余者和资金短缺者的桥梁，它一方面使资金盈余者能够充分利用多余资金来获取收益、另一方面又帮助资金短缺者获得所需资金以求发展。
但是，在发挥上述桥梁作用时，投资银行的运作方式与商业银行根本不同。
投资银行作为资金供需双方的媒介，它可以向投资者推荐介绍发行股票或债券的筹资者，也可以为投资者寻找适合的投资机会。
但是，从根本上说，投资银行并不介入投资者和筹资者之间的权利和义务之中，投资者与筹资者互相接触，并且相互拥有权利和承担相应的义务，这种融资方式称作直接信用方式。
在这一过程中，投资银行所起的媒介作用可以用图1-1表示。
图1-1 投资银行的金融媒介作用(直接融资)商业银行则不然，它对于资金盈余者(存款人)来说是资金需求方，而对于资金短缺者(贷款人)而言又是资金供给方，因此，在这种情况下，资金盈余者与资金短缺者并不相互承担任何权利和义务，他们都仅与商业银行发生关系，彼此不存在契约的直接约束，因而是一种间接信用过程。