香港联系汇率制
香港联系汇率制
联系汇率令市场汇率在1 7.8的水平上做上 联系汇率令市场汇率在1：7.8的水平上做上 下窄幅波动，并自动趋近之， 下窄幅波动，并自动趋近之，不需要人为去直接 干预；市场汇率则充分利用市场套利活动， 干预；市场汇率则充分利用市场套利活动，通过 短期利率的波动，反映同业市场情况， 短期利率的波动，反映同业市场情况，为港币供 应量的收缩与放大提供真实依据。 应量的收缩与放大提供真实依据。
联系汇率制度规定，汇丰、 联系汇率制度规定，汇丰、渣打和中银三家 发钞银行增发港币时，须按7.8港元等于1 7.8港元等于 发钞银行增发港币时，须按7.8港元等于1美元的 汇价以百分之百的美元向外汇基金换取发钞负债 证明书，而回笼港币时， 证明书，而回笼港币时，发钞银行可将港币的负 债证明书交回外汇基金换取等值的美元。 债证明书交回外汇基金换取等值的美元。 这一机制又被引入了同业现钞市场，即当其 这一机制又被引入了同业现钞市场， 他持牌银行向发钞银行取得港币现钞时， 他持牌银行向发钞银行取得港币现钞时，也要以 百分之百的美元向发钞银行进行兑换， 百分之百的美元向发钞银行进行兑换，而其他持 牌银行把港元现钞存入发钞银行时， 牌银行把港元现钞存入发钞银行时，发钞银行也 要以等值的美元付给它们。 要以等值的美元付给它们。 这两个联系方式对港币的币值和汇率起到了重 要的稳定作用，这是联系汇率制的另一特点 另一特点。 要的稳定作用，这是联系汇率制的另一特点。
联系汇率是与港币的发行机制高度一致的。 联系汇率是与港币的发行机制高度一致的。 香港没有中央银行， 香港没有中央银行，是世界上由商业银行发行钞 票的少数地区之一。 票的少数地区之一。 而港币则是以外汇基金为发行机制的。 而港币则是以外汇基金为发行机制的。外汇 基金是香港外汇储备的唯一场所， 基金是香港外汇储备的唯一场所，因此是港币发 行的准备金。发钞银行在发行钞票时， 行的准备金。发钞银行在发行钞票时，必须以百 分之百的外汇资产向外汇基金交纳保证， 分之百的外汇资产向外汇基金交纳保证，换取无 息的“负债证明书” 以作为发行钞票的依据。 息的“负债证明书”，以作为发行钞票的依据。
香港的联系汇率制度
香港的联系汇率制度
香港的联系汇率制度是指香港特别行政区的货币与美元之间的固定汇率制度，这一制度被称为"联系汇率制度"，也称为"钉
住汇率制度"。
该制度自1983年起开始实施，其主要特点是香
港货币当局将香港元与美元的汇率维持在一个固定水平，目前汇率的上下波动范围为1美元兑换7.75至7.85港元。
联系汇率制度的目的是为了维护香港的货币稳定性和金融体系的健康发展。
由于香港的贸易和金融业务与全球市场密切相关，固定汇率制度有助于降低汇率风险和外汇波动对经济的影响。
该制度由香港特别行政区政府的金融管理局负责管理和执行。
与其他国家或地区的浮动汇率制度相比，联系汇率制度的稳定性较高，但也不完全排除汇率波动的可能性。
根据与美元的联系，香港经济和金融市场可能受到美国经济和货币政策的影响。
此外，香港的联系汇率制度也意味着香港的货币政策基本上是与美国的货币政策同步调整的。
需要注意的是，联系汇率制度并非永久不变，香港货币当局在特殊情况下可以采取调整汇率的措施，但这样的情况十分罕见。
这种联系汇率制度在维持了香港的货币和金融稳定的同时，也在一定程度上限制了香港货币政策的自主性和适应性。
香港联系汇率制度
盯住美元OR人民币？
香港联系汇率制度：
香港地区自1983年以来一直实行联系汇率 制度。在香港，纸币是由汇丰、渣打和中 银三家指定的商业银行发行的，发钞银行 需向香港金融管理局交付美元，换取负债 证明书，并将其拨入外汇基金账户，用以 作为发行纸币的依据，再按照香港财政司 规定的固定汇率（1：7.8）发行等值港币。
港元盯住美元的优点：
1.减少因投机而引起的汇率变动， 减少了经济活动的不稳定性，降低 了香港贸易、投资等各种经济活动 的风险和交易成本，有利于促进国 际贸易的发展和国际资本的流动
A B
2.有效地控制了港元货币的增长，保持 了港元币值的基本稳定。由于发钞银行 必须通过等值的美元外汇来换取负债证 明书方可在市场上发行货币，这样就完 全排除了在市场上港元滥发的情况，货 币发行量和货币增长率最终由国际收支 状况所决定的，这就给货币的发行和增 长设立了一个约束机制，大大减轻了港 币贬值的压力，维持了币值的稳定。 4拥有精妙的自我稳定机制。当港元 市场汇率高于联系汇率时，各银行将 以联系汇率将港币现钞交还给发钞银 行换取美元，再以市场汇率在市场上 抛售美元获利；同时发钞银行也将负 债证明书交还给外汇基金以联系汇率 换取美元，再以市场汇率在市场上抛 售美元获利。这样就使港币和美元的 市场供应状况发生变化，使港币市场 汇率得到提升而向联系汇率逼近。
港元盯住人民币？
中国加速人民币国际化和资本账可兑换，引起港元脱钩美元转而盯住人民币的一些 呼声。全球很多中央银行已经把人民币资产纳入其储备，因此人民币也似乎成为港 元可能挂钩的货币之一。港元盯住人民币需要满足三大条件：
1 人民币成为可自由兑换 货币。
2
3
内地的金融和资产市场 香港与内地的经贸关系 要有很大的广度、深度、 的重要性超过美国。 流动性。
香港联系汇率制度
运作管理
货币发行局制度 金管局
外汇基金 运作机制
在这个制度下，货币基础的流量和存量必须有充足的外汇储备支持，透过严谨和稳健的货币发行局制度得以 实施。香港并没有真正意义上的货币发行局，纸币大部分由3家发钞银行即汇丰银行、渣打银行、中国银行（香港） 发行。法例规定发钞银行发钞时，需按7.80港元兑 1美元的汇率向金管局提交等值美元，并记入外汇基金的帐目， 以购买负债证明书，作为所发钞纸币的支持。相反，回收港元纸币时，金管局会赎回负债证明书，银行则自外汇 基金收回等值美元。由政府经金管局发行的纸币和硬币，则由代理银行负责储存及向公众分发，金管局与代理银 行之间的交易也是按7.80港元兑1美元的汇率以美元结算。在货币发行局制度下，资金流入或流出会令利率而非 汇率出现调整。若银行向货币发行当局出售与本地货币挂钩的外币（以香港而言，指美元），以换取本地货币 （即资金流入），基础货币便会增加，若银行向货币发行当局购入外币（即资金流出），基础货币就会收缩。基 础货币扩张或收缩，会令本地利率下降或上升，会自动抵消原来资金流入或流出的影响，而汇率一直保持不变。 这是一个完全自动的机制。为了减少利率过度波动，金管局会通过贴现窗提供流动资金。
金管局是香港政府架构内负责货币及银行体系稳定的机构，于1993年4月1日合并外汇基金管理局与银行业监 理处而成立，由于香港没有中央银行，金管局行使中央银行功能。
金管局的最高领导为金融管理专员（总裁），由香港特别行政区财政司司长委任，金融管理员依据《外汇基 金条理》、《银行业条例》、《存款保障计划条例》、《结算及交收系统条例》及其它有关条例及法规行使职能 和权力。在金融管理专员所获转授或赋予的法定权力下，金管局的日常运作高度自主。
经过二十多年的风雨和考验，汇率制度日趋完善。为巩固汇率制度使其可以适应经济环境的变化并抵御外界 冲击，金管局在1987年开始陆续推行了多项货币改革措施。具有里程碑意义的两次是：1998年9月推出巩固货币 发行局制度的七项技术性措施，以及2005年5月推出的汇率制度的三项优化措施。
香港的汇率制度
香港的汇率制度香港是一个国际金融中心，拥有自己独立的货币和独特的汇率制度。
香港的汇率制度被称为“联系汇率制度”，这是一个与人民币（CNY）挂钩的制度。
根据香港的基本法，香港作为一个特别行政区，保持了高度的经济和金融自治权。
香港货币局（Hong Kong Monetary Authority，简称HKMA）负责货币和金融系统的稳定。
在香港，货币的发行权属于特区政府，并由港府基金管理局（Exchange Fund）管理和监督。
香港的联系汇率制度最初建立于1983年，旨在维持香港与人民币的双边联系。
根据这一制度，香港的货币——香港元（HKD）与美元（USD）挂钩，兑换率为7.8港元兑1美元。
与此同时，香港货币局也确保香港银行系统具有足够的人民币储备，以支撑港元与人民币之间的兑换。
联系汇率制度的优势在于提供了香港货币的稳定性和可信度。
由于与美元挂钩，香港元的价值相对稳定，不会受到外部汇市的剧烈波动影响。
这对于香港这样一个国际贸易和金融中心来说非常重要，因为它使得企业和个人能够更好地规划和管理货币风险。
另外，由于与人民币的双边联系，香港成为了一座人民币离岸业务的重要枢纽。
作为离岸人民币市场，香港的银行和金融机构提供了广泛的人民币金融产品和服务，包括存款、贷款、外汇交易等。
这为国内外企业提供了便利，使其能够更灵活地使用人民币进行国际经贸活动。
联系汇率制度也存在一些挑战和争议。
首先，由于港元与美元挂钩，香港可能受到美元政策变化的影响。
例如，美国加息可能导致香港银行系统流动性收紧，影响香港的经济和金融稳定。
其次，一些学者和市场观察家认为，联系汇率制度限制了香港货币政策的自主性，无法独立回应本地经济的需求。
总之，香港的联系汇率制度是其独特的金融体系的重要组成部分。
它为香港提供了货币稳定和可信度，为国际贸易和金融活动提供了便利。
然而，香港仍然需要随着时间和经济变化来评估和调整这一制度，以确保其能够适应不断变化的全球经济格局。
香港联系汇率制度
香港联系汇率制度香港联系汇率制度是香港由1983年10月17日开始实施的汇率制度。
在联系汇率制度的架构内维持汇率稳定是香港金融管理局（金管局）的首要货币政策目标之一。
香港联系汇率制度属于固定汇率制度的一种。
在联系汇率制度下，港元以7.80港元兑1美元的汇率与美元挂勾。
与其他固定汇率制不同，这是一种货币发行局制度，政府或中央银行在正常情况下不会主动插手干预外汇市场（即透过控制港元的供应与需求来直接影响汇率）。
在联系汇率制度内，汇率稳定主要透过香港三间发钞银行（中国银行、香港上海汇丰银行、渣打银行）进行套戥活动达成，可称之为一个自动调节机制。
这亦是香港联系汇率制度与其他固定汇率制的最大不同之处。
联汇制度的运作香港金融管理局位于国际金融中心二期的总部货币发行局制度香港联系汇率制度是一种货币发行局制度。
货币发行局制度的意思是货币基础的流量和存量均得到一种外币提供百分百的支持。
换言之，货币基础的任何增减变动都必须得到外汇储备按固定汇率计算的配合。
在香港联系汇率制度下，三间发钞银行可以按7.8港元兑1美元的汇率以美元向金管局购买负债证明书，或相反，以负债证明书按7.8港元兑1美元的汇率退回等值美元。
即是说，发钞银行要增加或减少货币供应，都必须以等值的美元支持。
当中的枢纽就是负债证明书。
香港的外汇储备参见：香港外汇基金香港的外汇储备由香港外汇基金持有。
在香港，外汇储备资产总额达$ 321.0 (2013年1月)十亿美元，在全球排行第九，约相当于香港流通货币的9倍，反观理论上，只要外汇储备等值于货币基础便足够。
但为了避免潜在的风险，香港金管局前主席任志刚认为捍卫港元稳定实际所需的外汇储备高于理论所需之最低水平好几倍。
香港的货币基础货币基础是货币供应的根基，又称“高能货币”，俗称“银根”，一般以M0表示。
在学术上，货币基础一般包括流通法定货币（CU）及银行系统储备（R）（）。
而香港的货币基础主要由四部分组成：政府发行的纸币及硬币负债证明书（用以支持发钞银行发行纸币）总结余（指商业银行在金管局所持的结算户口之结余总额，反映银行同业的流动资金水平）外汇基金票据及债券（金管局代政府发行的港元债券，是金管局为外汇基金发行之债务工具）香港货币基础总额的最新数据是1,051,167百万。
香港联系汇率制名词解释(一)
香港联系汇率制名词解释(一)
香港联系汇率制名词解释
1. 香港联系汇率制
•香港联系汇率制是指香港地区根据其经济状况和货币政策，与美元挂钩，并维持半固定的汇率。
2. 香港货币局
•香港货币局是负责实施香港联系汇率制的机构，主要职责包括发行和管理香港的货币以及维持港元的稳定。
3. 港元
•港元是香港的货币单位，与美元的汇率保持在 - 的范围内浮动。
港元是香港联系汇率制的基础。
4. 外汇市场
•外汇市场是指货币兑换的市场，香港的外汇市场活跃度高，是全球最大的外汇交易中心之一。
5. 货币供给
•货币供给是指经济体内流通的货币总量，香港货币局通过调控港元的发行和回收来控制货币供给。
6. 汇率波动
•汇率波动是指货币价值相对于其他货币的变动情况，香港联系汇率制的目标是确保港元的稳定，尽量避免较大的汇率波动。
7. 港元贬值
•港元贬值是指港元价值下降，与其他货币的汇率比值增加，导致出口竞争力增强但进口成本上升。
8. 港元升值
•港元升值是指港元价值上升，与其他货币的汇率比值减少，导致进口成本降低但出口竞争力减弱。
9. 资本流动
•资本流动是指资金在不同国家或地区之间的流动，资本流动对港元汇率走势有一定影响。
10. 美元
•美元是全球最重要的储备货币之一，香港联系汇率制将港元与美元挂钩，使港元的汇率相对稳定。
联系汇率制度是什么_港币汇率制度
联系汇率制度是什么_港币汇率制度联系汇率制度是什么_港币汇率制度联系汇率制度是什么意思?说来大家一定有很多问题：为什么要联系汇率?弱方兑换保证，强方兑换保证分别是什么?这种制度有什么优缺点?那你知道有哪些吗？下面是整理的联系汇率制度是什么_港币汇率制度，仅供参考，希望能够帮助到大家。
联系汇率制度是什么?定义是这么写的：联系汇率制度就是将本币与某特定外币的汇率固定下来，并严格按照兑换比例，使货币发行量随外汇存储量联动的货币制度。
也可以这么理解：联系汇率制度相当于将自己国家或者地区的货币与外币挂钩，每一单位的当地基础货币，有100%对应的外汇作为准备金。
典型的例子就是香港，除香港外也有阿根廷比绍挂钩美元以及保加利亚货币挂钩欧元(1.1369,-0.0012,-0.11%)等例子。
香港自1983年起正式建立港元(7.8484,-0.0003,-0.00%)与美元挂钩的联系汇率机制，并维持1美元兑换7.80港元的固定汇率。
为了更好的保证机制顺利运行，2005年，香港的联系汇率制度增加了强方兑换保证(1美元兑7.75港元)和弱方兑换保证(1美元兑7.85港元)，并承诺只要触及区间的任何一边，金管局会入市干预，让汇率在1美元兑7.75-7.85港元浮动。
什么是弱方兑换保证和强方兑换保证?简言之，就是为维持货币稳定，金管局避免港元价格过弱或者过强时的买入港元或卖出港元的价格。
为什么需要这两个保证呢?首先要明白两个名词——香港银行同行业拆借利率HIBOR和伦敦同业拆借利率，也是国际金融市场中大多数浮动利率LIBOR。
港元真正的利率是HIBOR，而美元在海外市场利率则和LIBOR的基础利率紧紧相关。
联系汇率制度下，港元和美元挂钩，根据HIBOR和LIBOR的利率走势，我们可以判断资金的流动性。
举个栗子，2018年美联储不断加息，LIBOR和HIBOR的息差不断拉大到了100个点，意味着持有港元和持有美元所获得的利息收益要差1%，大家纷纷抛售港元，换成美元套利。
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专栏：联系汇率制
联系汇率制的特点是：一国或地区流通的法定货币不是央行发行而是由独立的通货发行局发行。
这种货币的发行有完全的资金保证，即必须有一个可以作为国际储备的货币，按照事先预定的比价进行无条件的兑换。
因此，联系汇率制的物质基础是外汇储备。
联系汇率制是除货币联盟之外最严格的固定汇率形式。
在一个运行良好的联系汇率制中，即期汇率和远期汇率均是固定的，而利率则与直接挂钩货币的利率相一致。
港元是实行联系汇率制比较成功的地区。
1987年7月，港府通过了关于金融管理体制与运行机制的“新会计安排”，确定了联系汇率制的主要内容是：发钞银行新发行的港元要向外汇基金缴纳等值的美元作为保证，以获取外汇基金无息的负债证明书（发钞银行是债权人）。
而持牌银行要获得港元同样要有等值的美元存入发钞银行。
当港元回笼时（回给货币局），发钞银行可以同样的汇率获得美元，同时交回外汇基金的负债证明书。
发钞银行向持牌银行回笼港币时的做法与外汇基金同发钞银行之间回笼港币的做法相同。
同时，外汇基金与发钞银行有义务通过外汇公开市场操作和调整利率来维护1美元兑换7.8港元的预定官价，使公开市场的汇率以2%的幅度在官定汇率水平上下浮动（别忘了，公开市场汇率或现实汇率由市场供求决定）。
香港的联系汇率制有两个内在的自我调节机制：
①美元流动均衡机制。
即当港元被市场抛售或资本流出导致市场美元减少时，由于美元减少，发钞银行不仅不能增发货币，还需向外汇基金交回负债证明书赎回美元，导致基础货币减少，从而货币供应量减少，则又导致利率上升，物价下降，国际收支状况好转，港元汇率趋于稳定。
②套利机制。
香港的发钞银行由三家商业银行组成，必然具有逐利动机。
假设市场上美元汇率上升到1:7.9港元,则所有发钞银行都会向外汇基金交回负债证明书，以1:7.8港元的汇率赎回美元，再以1:7.9港元的汇率向市场抛售,结果是美元供应增加，港元供应减少，最终导致市场汇率与官方汇率趋同。
港元联系汇率制使港元汇率保持了相对稳定。
但有两大弊端：
请想想?
1.损害了香港货币政策的相对独立性；
2.汇率长期固定不变可能带来港元汇率高估，引发货币危机、金融危机。