无形资产评估准则讲解及在实务中的应用
浅析无形资产评估
浅析无形资产评估无形资产是指企业所拥有的非物质性资产，它是企业发展的重要基础和支持。
随着经济的发展和时代的变迁，无形资产在企业中的地位越来越重要。
无形资产评估作为衡量无形资产价值的一种方式，对企业的发展和经营起着重要作用。
本文将对无形资产评估进行浅析，探讨其重要性、方法和应用。
一、无形资产评估的重要性无形资产评估是指对企业无形资产的价值进行分析和评估，以便确定其市场价值、使用价值和产权价值。
评估结果直接影响到企业的财务状况、经营决策和市场竞争力。
无形资产评估有助于提高企业的市场竞争力。
随着市场经济的发展和国际化程度的提高，企业的竞争日益激烈。
无形资产是企业在市场竞争中的核心竞争力之一，评估无形资产能够帮助企业更好地了解自身优势和劣势，制定更加科学的竞争策略，提高市场占有率和盈利能力。
无形资产评估有助于提高企业的投资价值。
无形资产不同于有形资产，其价值难以直接量化，需要通过评估来确定。
评估结果能够帮助投资者更准确地认识企业的投资价值，降低投资风险，增加投资收益。
无形资产评估有助于提高企业的财务透明度。
随着财务信息披露的要求日益严格，企业需要向投资者和社会公众公开准确、全面的财务信息。
无形资产评估可以为企业提供客观、可靠的经济信息，增强财务透明度，维护企业的信誉和声誉。
无形资产评估是一个复杂的过程，通常需要综合运用多种方法进行分析和判断。
常见的无形资产评估方法包括市场法、成本法和收益法。
市场法是一种通过市场交易的价格确定无形资产价值的方法。
这一方法适用范围较广，但也存在市场信息不足和价格波动大的问题。
成本法是一种通过无形资产的重建成本确定其价值的方法。
这一方法相对简单直观，但也存在不考虑市场需求和供给、重构成本与市场价值之间的差异等问题。
收益法是一种通过无形资产未来收益来确定其价值的方法。
这一方法注重对未来现金流的预测和分析，但也存在预测不确定、估计风险等问题。
实际评估过程中，通常需要根据具体情况综合运用多种方法进行评估，以获得更加准确和全面的评估结果。
《无形资产最新评估准则》讲解及在实务中的运用
《无形资产评估准则》讲解及在实务中的应用赵强目录第一部分：《无形资产评估准则》内容讲解第二部分：《无形资产评估准则》在评估实务中的应用第三部分：无形资产评估实例研究第一部分《无形资产评估准则》内容讲解一、无形资产评估准则讲解二、《无形资产评估准则》内容新《无形资产评估准则》分七章共34条第一章总则第二章基本要求第三章评估对象第四章操作要求第五章评估方法第六章披露要求第七章附则第一章总则1、准则制订依据：《资产评估准则——基本准则》；2、准则中无形资产的定义；3、3、本准则的适用范围；无形资产的定义评估准则无形资产定义：指特定主体所拥有或者控制的，不具有实物形态，能持续发挥作用且能带来经济利益的资源。
《企业会计准则第6号——无形资产》中无形资产定义：企业拥有或者控制的没有实物形态的可辨认非货币性资产两个准则中对无形资产定义的比较：两个定义的区别点：评估准则强调了特定主体控制这个理念，更关注特定主体控制下的产权关系对无形资产的影响；会计的无形资产范围小，评估中的无形资产范围大，既包括可辨认无形资产，也包括不可辨认无形资产；两个定义的相同点：都强调不具有实物形态、但能产生经济利益无形资产准则的适用范围：- 不适用土地使用权、矿业权、水域使用权等无形资产评估；- 执行无形资产评估业务要遵守：包括专利权、商标权、著作权、专有技术、销售网络、客户关系、特许经营权、合同权益以及商誉的评估；- 执行其他相关业务时参照执行：无形资产价值咨询、其他没有实物形态的无形资产估值等；准则定义的无形资产范围与适用的范围不完全一致第二章基本要求1、对合规性的要求1）遵守法律、法规的规定2）3）遵守准则的要求4）2、对评估师自身的要求3、1）独立、客观、公正2）胜任能力的要求3）对假设前提和信息数据收集的要求3、对采用专家结论的要求1）外聘专家意见：承担全部责任2）独立机构报告：承担引用责任第三章评估对象1、无形资产的类型1）可确指的2）不可确指的2、无形资产的权属3、无形资产的权束及限制条件1）所有权2）使用权3）他项权利4、无形资产的状态单项无形资产组合无形资产1、无形资产类型（国际评估准则的分类）a)市场相关无形资产（Market-related Intangible Asset) b)i.商标（服务名称、集体商标和确认商标）；ii.iii.交易包装(独特颜色、包装形状)iv.v.报纸、杂志刊目vi.vii.互联网域名viii.ix.非竞争协议x.c)客户和供应商相关的无形资产（Customer orsupplier-related intangible assets）d)i.供应协议、服务协议ii.iii.许可合同、雇佣合同iv.v.定单册vi.vii.相关资产使用权（勘探权、用水权、森林采伐权和机场降落权等）viii.ix.特许经营协议x.xi.客户关系、客户清单xii.e)技术相关的无形资产（Technology-related intangibleassets）f)i.专利ii.iii.专有技术iv.v.Know-howvi.vii.计算机软件viii.ix.数据库x.g)艺术相关的无形资产（Artistic-related intangible assets）h)i.电影、电视作品著作权ii.iii.音乐作品著作权等iv.2、无形资产权属i)无形资产权利归属j)3、无形资产的权束及限制条件k)所有权l)m)使用权n)i.独占使用权/独家使用权/一般使用权ii.o)其他权利p)4、无形资产状态—单项/组合无形资产q)单项无形—单一的无形资产r)s)组合无形资产--由多种无形资产组合在一起共同发挥作用t)u)常见的组合无形资产类型：v)i.技术组合无形资产：产品设计技术、产品制造技术和产品检测技术ii.iii.市场开发、销售组合无形资产：商标、品牌、客户关系等组合iv.v.衍生著作权组合无形资产：原创著作权、衍生著作权组合vi.第四章操作要求1、评估目的、评估基准日、评估范围、价值类型和评估报告使用者1）评估目的：转让、许可使用、出资、拍卖、质押、诉讼、损失赔偿、财务报告、纳税等5）资产范围、权属、权束及限制6）2、一般应该关注事项1）无形资产应用领域、范围及该领域的发展2）3）无形自身的特性4）5）无形资产剩余经济寿命6）3、无形资产与其他资产共同发挥作用时的处理方式：贡献原则第五章评估方法1、成本途径法：以重新开发出被评估知识产权所花费的物化劳动来确定评估价值；2、收益途径法：以被评估资产未来所能创造的收益的现值来确定评估价值；3、市场途径法：以同类资产的交易价值类分析确定被评估资产的价值。
无形资产评估项目及应用
无形资产评估项目及应用无形资产是指无形的、具备经济价值、能为企业带来未来经济利益的资产。
无形资产评估是对企业的无形资产进行定量或定性评估的过程，旨在为企业决策提供支持。
无形资产评估项目主要包括商誉评估、专利评估、商标评估、版权评估等。
商誉评估是对企业品牌形象、市场份额、客户关系等无形资产进行评估，常见于企业并购、重组、收购、上市等情况。
专利评估是对企业拥有的专利技术进行评估，以确定其价值和贡献度，常见于技术转让、投融资、知识产权保护等企业活动中。
商标评估是对企业商标的品牌形象、市场知名度、商标注册情况等进行评估，以确定其市场价值和品牌影响力。
版权评估是对企业拥有的版权作品进行评估，以确定其价值和收益潜力，常见于娱乐、文化、传媒等行业。
应用方面，无形资产评估在企业经营决策、资产负债表编制、知识产权保护等方面发挥着重要作用。
首先，在企业经营决策方面，无形资产评估可以帮助企业分析判断并购、重组、上市等行为是否具备经济价值，从而为决策提供依据。
其次，在资产负债表编制方面，无形资产评估可以确保无形资产的充分反映企业的价值，提高财务报表的真实性和准确性。
此外，无形资产评估还在知识产权保护方面发挥着重要作用，能够帮助企业确定知识产权的价值并采取相应措施进行保护，以防止侵权和盗用。
无形资产评估过程中，常用的方法包括市场法、成本法、收益法等。
市场法是通过比较市场上类似无形资产的交易价格来确定其市场价值，具有一定的客观性和可比性。
成本法是根据无形资产的重建成本进行评估，适用于无形资产市场交易较少的情况，但可能忽略了其真正的价值。
收益法是通过预测无形资产未来的收益来确定其价值，包括净现值法、未来效益法等，具有较高的主观性和不确定性，但能够更全面地反映其未来经济效益。
总之，无形资产评估是企业管理和决策的重要工具，通过对无形资产的评估，可以为企业经营决策、资产负债表编制、知识产权保护等提供支持。
在评估过程中，需要选择合适的评估方法，并结合实际情况进行综合分析，以保证评估结果的准确性和可靠性。
无形资产评估深度解读课件
体成本和折旧。此外，该方法需要依赖于准确的收益和风险数据。
无形估的
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参数定
收益年限的确定
总结词
收益年限是指无形资产带来经济收益的 持续时间，是无形资产评估中的重要参 数之一。
VS
详细描述
在确定收益年限时，需要考虑多种因素， 如法律保护期限、合同约定、行业惯例以 及资产本身的特点等。对于专利、商标、 著作权等受法律保护的无形资产，其收益 年限通常受法律规定的保护期限限制。对 于商业秘密、专有技术等非法定无形资产， 其收益年限需要根据实际情况进行评估。
无形估的
02
价型与估方法Fra bibliotek成本法在无形资产评估中的应用
成本法的基本原理
成本法是一种通过估算无形资产的重置成本来确定其价值的方法。 该方法考虑了资产的原始成本、折旧和通货膨胀等因素。
成本法的适用范 围
成本法适用于那些具有明确成本和折旧的无形资产，如专利、商标 和版权等。
成本法的优缺点
成本法能够提供无形资产的具体价值，但可能忽视了无形资产的实际 经济价值。此外，该方法还依赖于准确的成本和折旧数据。
无形估的
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与范
技术风险及其防范措施
要点一
技术风险
由于评估技术、方法、模型等的不完善，导致评估结果存 在误差或失实。
要点二
防范措施
加强评估技术的研发和更新，定期进行评估人员的技能培 训和知识更新，提高评估结果的准确性和可信度。
市场风险及其防范措施
市场风险
由于市场环境的变化，如经济形势、政策调 整等，导致无形资产的估值发生变化。
THANKS.
市场法在无形资产评估中的应用
市场法的基本原理
市场法是通过比较类似的无形资产的市场价格来评估无形资产的方法。该方法考虑了市场上的供求关系和类似资产的 交易价格。
无形资产评估准则
无形资产评估准则
无形资产评估准则是指对企业的无形资产进行评估的一套标准和方法。
无形资产是指企业拥有的无形的、非物质的资产，如商标、专利、版权、商誉等。
这些资产虽然没有实物形态，但对企业的价值和经营活动有着重要的影响。
无形资产评估准则的制定是为了保证评估的公正、准确和可靠。
评估的过程需要遵循一定的程序和方法，以确保评估结果的客观性和可比性。
评估的过程包括资产鉴定、价值评估、风险评估等环节，需要专业的评估机构和评估师进行操作。
无形资产评估准则的制定对企业的经营和管理具有重要的意义。
首先，评估结果可以为企业的决策提供重要的参考依据。
其次，评估结果可以为企业的财务报表提供准确的数据支持，提高财务报表的可信度和透明度。
最后，评估结果可以为企业的融资和投资提供重要的依据，提高企业的融资和投资效率。
在实际操作中，无形资产评估准则需要根据不同的行业和企业特点进行调整和适用。
评估的结果也需要根据实际情况进行解读和分析，以便为企业的决策提供更加准确和可靠的数据支持。
无形资产评估准则的制定和实施对企业的经营和管理具有重要的意义。
评估的过程需要遵循一定的程序和方法，以确保评估结果的客观性和可比性。
评估结果可以为企业的决策、财务报表、融资和投
资提供重要的参考依据，提高企业的经营效率和管理水平。
浅析无形资产评估
浅析无形资产评估无形资产是指无形的非金融类资产，包括专利、商标、版权、商誉等。
无形资产评估是指对无形资产进行定量和定性分析，并确定其市场价值的过程。
本文将对无形资产评估进行浅析。
无形资产评估的重要性不容忽视。
随着知识经济的发展，无形资产在企业价值中的比重越来越大。
无形资产评估可以帮助企业了解自己的无形资产价值，为企业管理和决策提供准确的信息。
无形资产评估也是企业进行资产重组、并购和上市的重要准备工作。
无形资产评估的方法多样。
常见的方法包括市场法、成本法和收益法。
市场法是根据市场上类似无形资产的交易价格来确定无形资产的价值。
成本法是根据无形资产的重建成本来确定价值。
收益法是根据无形资产未来的收益能力来确定价值。
不同的方法适用于不同的无形资产，评估师可以根据具体情况选择合适的方法。
无形资产评估存在一些问题和挑战。
无形资产的价值往往是主观性和不确定性的，评估师需要进行大量的研究和分析来确定价值。
无形资产的价值往往与市场环境和经济状况有关，评估结果也容易受到这些因素的影响。
无形资产的评估需要专业知识和丰富的经验，评估师需要具备相关的背景和技能。
在无形资产评估中，专业评估师的角色至关重要。
专业评估师可以提供专业的咨询和建议，帮助企业客户了解自己的无形资产价值，并为决策提供可靠的依据。
评估师应该具备专业的知识和技能，了解相关的法律和法规，并且遵守伦理规范和评估准则。
无形资产评估在实践中有着广泛的应用。
在企业经营管理中，无形资产评估可以帮助企业更好地利用和保护自己的无形资产，提高企业的竞争力和盈利能力。
在资本市场中，无形资产评估可以为投资者提供有价值的信息，帮助他们做出明智的投资决策。
无形资产评估是一项复杂而重要的工作。
评估师需要综合运用不同的方法和技巧，对无形资产进行科学、客观和准确的评估。
只有这样，才能为企业和投资者提供有价值的信息和服务。
评估师需要遵守相关的法律和伦理规范，保持专业的态度和操守。
无形资产评估是一门综合性的学科，需要评估师不断学习和提升自己的能力。
无形资产评估方法在实际中的应用
无形资产评估方法在实际中的应用
随着经济的发展，无形资产的价值日益凸显，它们具有不可估量的价值，从而成为企业生存发展的重要资源。
无形资产评估方法，是指通过识别、测量、估计和评估无形资产价值的一系列活动。
它是企业进行财务计算、估价和管理无形资产的重要工具，也是企业进行无形资产投资判断和风险管理的依据。
无形资产评估方法可以从两个方面来考虑，一是技术性的评估，二是经济性的评估。
技术性评估是一种基于科学技术的方法，以技术为基础来评估无形资产的价值。
经济性评估是一种基于经济学原理的方法，以投资价值为基础来评估无形资产的价值。
无形资产评估方法在实际中的应用十分广泛，例如，它可以帮助企业识别和测量无形资产，从而更好地确定无形资产的价值；它可以帮助企业分析无形资产的投资价值，从而更好地判断是否要投资；它还可以帮助企业对无形资产进行风险管理，从而更好地确保无形资产的安全。
无形资产评估方法的应用可以帮助企业更好地管理和利用无形资产，从而提高企业的竞争力，提升企业整体价值。
企业要想及时识别和把握无形资产价值，就必须积极采用无形资产评估方法。
无形资产企业会计准则应用指南
无形资产企业会计准则应用指南1. 什么是无形资产？无形资产听起来有点神秘，对吧？简单来说，它就是那些看不见摸不着，但又能给企业带来真金白银的资产。
像什么商标、专利、版权、客户关系这些，都是无形资产的一部分。
想象一下，你开了一家小店，设计了一个独特的logo，这个logo就是你的无形资产，能吸引顾客，让你的生意蒸蒸日上。
1.1 无形资产的重要性无形资产在企业经营中扮演着举足轻重的角色，甚至有时比有形资产还重要。
比如，大家熟悉的可口可乐，除了它那让人垂涎的饮料，品牌本身就是它最大的财富。
再比如，软件公司里，代码和程序的版权也是无形资产，没了这些，你的企业就跟没了魂一样，活不下去。
所以说，搞懂无形资产，对企业来说可是重中之重呀！1.2 如何识别无形资产识别无形资产可不是随便说说的，它得符合一些标准。
首先，这玩意儿得是可辨认的，换句话说，你得能证明它的存在。
其次，它必须是可控制的，企业要有权利去使用它。
最后，它得能给企业带来经济利益，这可是一笔真金白银的事儿！要是满足这些条件，那恭喜你，你找到了无形资产。
2. 无形资产的会计处理说完了无形资产的定义和重要性，接下来咱们聊聊怎么在会计上处理它。
这里可得细说几句，别把无形资产当成了个隐形的“鬼”，其实它也是有“身世”的。
2.1 初始确认在会计上，无形资产的初始确认有点像考核一样，得通过一系列的“关卡”。
首先，得确定它的价值，常常是根据购买价格来判断。
如果是自创的无形资产，就得估算开发成本。
你看，就像考大学，得有个标准才能过关。
2.2 后续计量无形资产确认后，后续的计量也是必不可少的。
这里主要有两种方法：成本法和重估法。
成本法就像你存钱，记录每一分钱的进出，简单明了。
而重估法则是“隔三差五”重新评估价值，适合那些价格波动较大的资产。
就像看股票，时不时得看看涨跌，才能把握时机。
3. 无形资产的减值谈到减值，这可是个让人心痛的话题。
减值就是当无形资产的市场价值低于账面价值时，企业得及时调整，认亏。
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《无形资产评估准则》讲解及在实务中的应用赵强目录第一部分：《无形资产评估准则》内容讲解第二部分：《无形资产评估准则》在评估实务中的应用第三部分：无形资产评估实例研究第一部分《无形资产评估准则》内容讲解一、无形资产评估准则讲解《无形资产评估准则》内容新《无形资产评估准则》分七章共34条第一章总则第二章基本要求第三章评估对象第四章操作要求第五章评估方法第六章披露要求第七章附则第一章总则1、准则制订依据：《资产评估准则——基本准则》；2、准则中无形资产的定义；3、本准则的适用范围；无形资产的定义评估准则无形资产定义：指特定主体所拥有或者控制的，不具有实物形态，能持续发挥作用且能带来经济利益的资源。
《企业会计准则第6号——无形资产》中无形资产定义：企业拥有或者控制的没有实物形态的可辨认非货币性资产两个准则中对无形资产定义的比较：两个定义的区别点：评估准则强调了特定主体控制这个理念，更关注特定主体控制下的产权关系对无形资产的影响；会计的无形资产范围小，评估中的无形资产范围大，既包括可辨认无形资产，也包括不可辨认无形资产；两个定义的相同点：都强调不具有实物形态、但能产生经济利益无形资产准则的适用范围：- 不适用土地使用权、矿业权、水域使用权等无形资产评估；- 执行无形资产评估业务要遵守：包括专利权、商标权、著作权、专有技术、销售网络、客户关系、特许经营权、合同权益以及商誉的评估；- 执行其他相关业务时参照执行：无形资产价值咨询、其他没有实物形态的无形资产估值等；准则定义的无形资产范围与适用的范围不完全一致第二章基本要求1、对合规性的要求1）遵守法律、法规的规定2）遵守准则的要求2、对评估师自身的要求1）独立、客观、公正2）胜任能力的要求3）对假设前提和信息数据收集的要求3、对采用专家结论的要求1）外聘专家意见：承担全部责任2）独立机构报告：承担引用责任第三章评估对象1、无形资产的类型1）可确指的2）不可确指的2、无形资产的权属3、无形资产的权束及限制条件1）所有权2）使用权3）他项权利4、无形资产的状态单项无形资产组合无形资产1、无形资产类型（国际评估准则的分类）a)市场相关无形资产（Market-related Intangible Asset)i.商标（服务名称、集体商标和确认商标）；ii.交易包装(独特颜色、包装形状)iii.报纸、杂志刊目iv.互联网域名v.非竞争协议b)客户和供应商相关的无形资产（Customer orsupplier-related intangible assets）i.供应协议、服务协议ii.许可合同、雇佣合同iii.定单册iv.相关资产使用权（勘探权、用水权、森林采伐权和机场降落权等）v.特许经营协议vi.客户关系、客户清单c)技术相关的无形资产（Technology-related intangibleassets）i.专利ii.专有技术iii.Know-howiv.计算机软件v.数据库d)艺术相关的无形资产（Artistic-related intangible assets）i.电影、电视作品著作权ii.音乐作品著作权等2、无形资产权属e)无形资产权利归属3、无形资产的权束及限制条件f)所有权g)使用权i.独占使用权/独家使用权/一般使用权h)其他权利4、无形资产状态—单项/组合无形资产i)单项无形—单一的无形资产j)组合无形资产--由多种无形资产组合在一起共同发挥作用k)常见的组合无形资产类型：i.技术组合无形资产：产品设计技术、产品制造技术和产品检测技术ii.市场开发、销售组合无形资产：商标、品牌、客户关系等组合iii.衍生著作权组合无形资产：原创著作权、衍生著作权组合第四章操作要求1、评估目的、评估基准日、评估范围、价值类型和评估报告使用者1）评估目的：转让、许可使用、出资、拍卖、质押、诉讼、损失赔偿、财务报告、纳税等3）资产范围、权属、权束及限制2、一般应该关注事项1）无形资产应用领域、范围及该领域的发展2）无形自身的特性3）无形资产剩余经济寿命3、无形资产与其他资产共同发挥作用时的处理方式：贡献原则第五章评估方法1、成本途径法：以重新开发出被评估知识产权所花费的物化劳动来确定评估价值；2、收益途径法：以被评估资产未来所能创造的收益的现值来确定评估价值；3、市场途径法：以同类资产的交易价值类分析确定被评估资产的价值。
1、无形资产评估的成本途径法a)重置成本法i.根据被评估无形资产形成的全部投入，充分考虑无形资产价值与成本的相关程度，恰当考虑成本法的适用性；ii.合理确定无形资产的重置成本，无形资产的重置成本包括合理的成本、利润和相关税费；iii.合理确定无形资产贬值2、无形资产评估的收益途径法b)提成法（Relief-from-royalty, or royalty savings,method）c)假设收益法（Premium profits, or incremental income,method）d)超额收益法（Excess earnings method）i.单期间超额收益法ii.多期间超额收益法无形资产评估收益途径方法评估需要关注的问题：e)“保持预期收益口径与折现率口径一致”i.保持折现率中无形资产预期年收益流的口径与需要折现的收益流口径一致f)保持口径一致的内涵：i.如果无形资产预期收益预测口径为利润口径；则折现率中的分子—无形资产预期收益流口径，也应该是利润口径；ii.如果无形资产预期收益预测口径为现金流口径；则折现率中的分子—无形资产预期收益流口径，也应该是现金流口径；如果无形资产预期收益预测口径为税前（或者税后）收益流口径；则折现率中的分子—无形资产预期收益流口径也应该是税前（或者税后）收益口径；如果无形资产预期收益预测口径为全投资（或者股权）收益流口径；则折现率中的分子—无形资产预期收益流口径也应该是全投资（或者股权）收益口径；g)“无形资产折现率应当区别于企业或其他资产折现率”i.企业整体回报率R不同于流动资产回报率R流动、固定资产回报率R固定以及无形资产回报率R无形。
无形资产评估时一般应该采用无形资产回报率，不能采用企业整体回报率R，也不能采用流动资产回报率R流动或者固定资产回报率R固定。
3、无形资产评估的市场比较途径法h)交易案例比较法（Market transactions method）i.无形资产交易价格/无形资产产品销售额ii.无形资产交易价格/无形资产产品净收益iii.无形资产交易价格/EBIT或者EBITDA市场法评估的主要步骤：i)收集类似无形资产在活跃的市场上的交易案例：包括交易价格、交易时间及交易条件等信息；j)收集评估对象以往的交易信息；k)根据宏观经济发展、交易条件、交易时间、行业和市场因素、无形资产实施情况的变化，对可比交易案例和被评估无形资产以往交易信息进行必要调整。
第六章披露要求与被评估无形资产相关信息1）无形资产的性质、权利状况及限制条件；2）无形资产实施的地域限制、领域限制及法律法规限制条件；3）宏观经济和行业的前景；4）无形资产的历史、现实状况与发展前景；5）无形资产的获利期限；6）评估依据的信息来源；7）其他必要信息。
2、评估的价值类型3、评估过程中的相关信息1）评估方法的选择及其理由；2）各重要参数的来源、分析、比较与测算过程；3）对初步评估结论进行分析，形成最终评估结论的过程；4）评估结论成立的假设前提和限制条件。
第二部分：《无形资产评估准则》在评估实务中的应用二、《无形资产准则》在实务中应用1、无形资产评估的提成率法（Relief-from-royalty, or royalty savings, method）2、无形资产折现率估算及需要关注的问题3、无形资产评估的超额收益法4、著作权（版权）类资产评估5、财务报告目的无形资产评估无形资产评估方法--提成法（Relief-from-royalty, or royalty savings, method）“三分”分成法--技术产品的利润是资金、劳动力和技术三项因素共同创造的，技术占33%“四分”分成法--技术产品的利润是资金、劳动力、技术和管理四项因素共同创造的，技术占25%市场法--根据以往的市场成交案例确定分成率或提成率对比公司法--利用对比公司确定分成率或提成率利用对比公司法确定无形资产分成率或提成率的理论基础无形资产评估的原则贡献原则利益主体变动原则l)委估无形资产假设的受让方应该与处于同行业的对比公司在无形资产贡献度方面存在相同或相似的地方对比公司无形资产分成率/提成率的定义m)无形资产分成率=无形资产对收益流的贡献/无形资产产品或服务产生的全部收益流n)无形资产提成率=无形资产对收益流的贡献/无形资产产品或服务的销售收入如果我们假定同等价值的资产创造同等价值的收益，则无形资产分成率可以改写成：1）无形资产分成率=无形资产的市场价值/全部资产的市场价值i.对于上市公司全部资产的市场价值=股权市场价值+债权的市场价值ii.对于上市公司全部无形资产的市场价值=全部资产的市场价值- 流动资产（营运资金）的市场价值- 固定资产的市场价值2）这里的无形资产应该包括公司的全部无形资产组合iii.所评估的资产如果是单类/单项资产，则应该分析该类/该项资产占全部无形资产组合的比重，采用分析的方法确定对比公司经营收益流：现金流口径1.销售收入-销售成本-销售费用-管理费用+折旧/摊销(股权投资口径，税前）2.EBIT +折旧/摊销（EBITDA）（全投资口径、税前）利润口径1.销售收入-销售成本-销售费用-管理费用（股权投资口径，税前）2.EBIT（全投资口径、税前）股权市场价值1.E = 流通股数×收盘价（全流通企业）2.E = 流通股收盘价×流通股数+近期每股净资产×非流通股数（非全流通）缺少流通折扣问题D 债权市场价值--D = 流动负息负债账面值+长期负息负债账面值不可流通折扣(Discount for Lack of Marketability)1）股权流通性为什么会影响价值i.流通性减少投资风险ii.流通性增加投资收益机会2）流通性折扣的美国研究iii.SEC Institutional Studyiv.Gelman Studyv.Trout Studyvi.Moroney Studyvii.Maher Studyviii.上述研究认为折扣率在30%左右缺少流通折扣率问题的中国研究--法人股交易价格研究缺少流通折扣率问题的中国研究股权分置改革/期权定价模型（B-S 模型）1）股权分置改革实质：非流通股东向流通股东支付对价换取在一定限制期后流通通过估算非流通股东向流通股东支付对价数量方式估算由完全不可流通到具有一定期限限制的流通的缺少流通折扣率ξ1通过期权定价模型估算由具有一定时间限制流通到完全可以流通的折扣率ξ2最终的缺少流通折扣率ξ3=1-（1-ξ1）×（1-ξ2）缺少流通折扣率问题的中国研究股权分置改革/期权定价模型（B-S模型）结论1）股权不可流通折扣率为22%~32%左右2）中国缺少流通折扣估算结论表我们计算对比公司3-5年的无形分成率或提成率综合分析对比公司3-5年的数据分析确定委估无形资产未来实施时可能的分成率或提成率无形资产的贡献应该在无形资产寿命周期内随时间的推移存在下降的趋势并趋于零无形资产的提成率或分成率也应该呈现下降趋势技术提成率计算模型无形资产折现率估算1）折现率估算的口径一致问题利润口径折现率现金流口径折现率股权投资/全投资口径折现率几种常见的投资回报率计算模型的“口径”资本定价模型CAPM =R f + Beta ×ERP + R s1.股权投资、现金流、税后口径2.股权投资、现金流、税前口径加权资金成本1.全投资、现金流、税后口径2.全投资、现金流、税前口径以税前WACC为例说明折现率的确定方式加权资产成本回报率R e:股权投资回报率R e = R f +Beta×ERP +R s (扩展的CAPM)R f：无风险回报率ERP：市场风险超额回报率Beta：风险系数R s：公司特有风险超额回报率估算R f:应该取长期国债到期收益率(Yield To Mature Rate, 或YTM)截止评估基准日剩余期限超过5-10年回避再投资风险复利收益率Y：到期收益率；n:M：到期一次还本付息额；Pb：市场买入价Beta:股票风险系数反映单个股票与市场整体变化的差异市场变化的反映指标1.沪深3002.上证180/深证100市场整体变化与单个股票波动的相关性t检验采用Wind资讯数据终端估算采用60~120个月历史数据估算Beta估算ERP（R m-R f）收集沪深300（上证180和深证100指数）成分股1998年~2008年的每年平均收益计算1998~2008年每年年末无风险收益率计算1998~2008年的每年ERP计算1998~2008年每年ERP的平均值公司特有风险R s企业特有风险的组成公司规模风险--小公司风险高于大公司其他特有风险1）特定市场风险2）特定供应风险企业的规模大小影响其投资回报率美国企业规模大小对其投资回报率影响的研究i.Ibbotson Associate / SBBIii.Grabowski-King StudySBBI 研究Grabowski-King 研究公司特有超额收益中国研究按规模超额收益率与净资产账面价值之间建立如下回归分析模型Rs = 3.139%–0. 2485%×A (R2 = 90.89%)其中：Rs: 公司特有风险超额回报率；A :为公司净资产账面值；上述回归公式在净资产账面值低于10亿元时成立将相关公司的有效净资产账面规模代入Rs计算公式中计算Rs R d: 企业债权投资的期望收益率–国际算法*找与被评估企业处于同级或近似的债券作为对比对象*计算对比对象的到期收益率–国内算法*国内企业债券市场到期回报率*目前有采用的是加权平均贷款利率*R d也可以取一年期的贷款利率–无形资产投资回报率•企业资产由流动资产、固定资产和无形资产组成•投资不同类的资产所承担的风险不完全一致•WACC应该理解为投资整个企业的平均投资回报率–全部资产=股权价值+负息债权价值–营运资金=流动资产-非负息负债–固定资产= 固定资产账面价值+长期投资账面价值–无形资产=全部资产-营运资金-固定资产= 股权价值+负息负债-营运资金-固定资产–R c: 流动资产回报率（取1年期贷款利率，税前利率）–R f: 固定资产回报率（取5年期贷款利率，税前利率）3、无形资产评估的超额收益法–单期间超额收益法•采用一个预测期间超额收益并采用将其资本化的方式估算无形资产–多期间超额收益法•预测未来多个期间的超额收益并折现的方式估算无形资产–所谓超额收益是超过有形资产投资回报的超额收益，而并不是所谓超过社会（行业）平均收益的超额收益无形资产评估的超额收益法基本步骤：–从经营性资产中分离非经营性资产–剔除非正常项目的经营收益–确定有形资产的价值–确定有形资产的合理回报率–用有形资产的价值乘以回报率–从剔除非正常项目的经营收益中减去有形资产的合理回报就等于“超额收益”–确定超额收益的资本化率–用超额收益除以资本化率得到无形资产价值4、著作权（版权）类资产评估–直接收益方式•直接销售著作权获取收益–间接收益方式•利用著作权生产产品或提供服务获取收益–原创与衍生的著作权收益–原创著作权与邻接权收益著作权贡献率的分析确定–直接收益方式软件贡献的确定•软件销售收入-软件生产、销售成本×（1+机会成本）–成本：材料费+人工费+外协加工费+其他–销售费用分摊–管理费用分摊机会成本–行业平均投资回报率–对比公司加权资金成本WACC间接收益方式贡献率的确定–参考前面介绍的无形分成率/提成率的确定方式原创与衍生的著作权收益–原创著作权是衍生著作权的基础–衍生著作权是原创著作权的发展原创著作权与邻接权收益–邻接权需要与原创著作权一同发挥效应–邻接权是原创著作权的补充5、财务报告目的无形资产评估–财务报告目的评估的基础•财务会计准则8号—资产减值•企业会计准则第20号--企业合并•《以财务报告为目的的评估指南(试行)》–财务报告目的评估的方法•成本途径方法•收益途径方法•市场途径方法财务报告目的评估的种类–无形资产减值：外购或自创但符合入账条件的无形资产•专利、专有技术、商标、著作权等传统无形资产–企业合并：通常需要评估传统无形资产以外的新概念无形资产•客户关系、客户清单、人力资源、供货协议等–商誉减值财务报告目的评估价值类型–资产减值—可回收净值•可回收净值=max(被评估无形资产在用价值，被评估无形资产可变现净值）–在用价值：被评估无形资产在现有条件下持续使用未来能产生的收益现值–可变现净值：被评估无形资产的市场价值扣除变现费用和相关税费后的净值–企业合并—市场价值–商誉减值--- max(被评估无形资产在用价值，被评估无形资产可变现净值）财务报告目的无形资产评估中的几个注意问题–无形资产的附带收益•无形资产税收摊销收益（Tax Amortization Benefit or TAB)–在估算无形资产“在用价值”时应该考虑–A：无形资产账面值；T：适用所得税率；n：无形资产摊销年限；r:折现率•软件增值税返还收益–被评估的软件可以使得购买企业被认定为“软件企业”第三部分：无形资产评估实例研究教师简介赵强，男，管理硕士，中国注册资产评估师、中国注册会计师、中国土地估价师；岳华德威资产评估公司首席评估师；中国资产评估协会无形资产评估专业委员会委员。