【学习课件】第七讲现代货币主义经济理论
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现代货币主义经济理论
• 新货币数量公式与传统货币数量公式的区别是：前者
不把货币流通速度V看作一定的值，而是当作货币需求 函数一样的稳定函数。如公式中影响V的因素有三类： 各种利率水平、价格变动水平及w与u等不易作数量测 定的因素。
• 弗里德曼依据大量资料证实V在长期内是相当稳定的，
因而货币需求函数也是相当稳定的，是比消费函数还 要稳定的函数。以此为基础，进一步分析货币供给量 变动时人们是如何调整其货币持有量，改变其财富的 构成，以致影响到产量、价格和货币收入。
调节国际收支的 平衡；
• 4.收入指数化方案： • 即把工资、政府债券和其它各种收入同
生活费用或物价指数的变动相联系，使 各种收入随物价指数的变动而伸缩。以 抵消价格波动的影响。
23
六、货币主义与凯恩斯主义的争论
• 第一，关于货币的作用和重要性 • 凯恩斯学派的理论认为，货币量的变动会影响总
产量或国民收入水平的变动，但这种影响是通过 M→r→I→GDP的方式发生的，而利率只是影响投 资的众多因素中的一个因素。他们认为，影响投 资的更多的、更重要的是另外一些因素，如预期 的利润率及与利率的比较、资本成本、预期收益、 未来竞争情况、技术变革、有效需求、对未来价 格、成本、等的预期，甚至于气候变化、投资者 的情绪与信心等。
第七讲 现代货币主义经济理论
• 一、货币主义概述
• 1. 什么是货币主义
• 货币主义是50-60年代在美国出现的一个
经济学流派，创始人是Milton Friedman 。
• “货币主义”（Monetarism)一词由卡尔•
布伦纳首次提出，后被一些经济学家接受 并形成货币主义学派。
1
• 所谓货币主义，简单说就是站在重视货币
的作用;个别国家货币供应量的增减对国 际市场的利率水平的影响很小；而国际 市场的利率水平的波动将促进国际范围 内的资本流动，这种流动对一国通货膨 胀率的影响，从而对世界通货膨胀率的 影响，不是稳定国内货币供应量的增长 率的货币政策所能消除的。
不把货币流通速度V看作一定的值，而是当作货币需求 函数一样的稳定函数。如公式中影响V的因素有三类： 各种利率水平、价格变动水平及w与u等不易作数量测 定的因素。
• 弗里德曼依据大量资料证实V在长期内是相当稳定的，
因而货币需求函数也是相当稳定的，是比消费函数还 要稳定的函数。以此为基础，进一步分析货币供给量 变动时人们是如何调整其货币持有量，改变其财富的 构成，以致影响到产量、价格和货币收入。
调节国际收支的 平衡；
• 4.收入指数化方案： • 即把工资、政府债券和其它各种收入同
生活费用或物价指数的变动相联系，使 各种收入随物价指数的变动而伸缩。以 抵消价格波动的影响。
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六、货币主义与凯恩斯主义的争论
• 第一，关于货币的作用和重要性 • 凯恩斯学派的理论认为，货币量的变动会影响总
产量或国民收入水平的变动，但这种影响是通过 M→r→I→GDP的方式发生的，而利率只是影响投 资的众多因素中的一个因素。他们认为，影响投 资的更多的、更重要的是另外一些因素，如预期 的利润率及与利率的比较、资本成本、预期收益、 未来竞争情况、技术变革、有效需求、对未来价 格、成本、等的预期，甚至于气候变化、投资者 的情绪与信心等。
第七讲 现代货币主义经济理论
• 一、货币主义概述
• 1. 什么是货币主义
• 货币主义是50-60年代在美国出现的一个
经济学流派，创始人是Milton Friedman 。
• “货币主义”（Monetarism)一词由卡尔•
布伦纳首次提出，后被一些经济学家接受 并形成货币主义学派。
1
• 所谓货币主义，简单说就是站在重视货币
的作用;个别国家货币供应量的增减对国 际市场的利率水平的影响很小；而国际 市场的利率水平的波动将促进国际范围 内的资本流动，这种流动对一国通货膨 胀率的影响，从而对世界通货膨胀率的 影响，不是稳定国内货币供应量的增长 率的货币政策所能消除的。
第七讲货币学派
2、稳定政策有效还是无效
在政策方面，货币主义注重控制货币数量，主张反通货膨胀
优先，主张经济自由主义，反对国家干预经济。虽然货币主义 者并不完全赞成完全不受束缚的“自由放任”，但他们又认为，
一方面应把国家干预限制到很小的程度；另一方面，最好通过
市场机制调节。 从经济思想史角度看，货币主义是凯恩斯主义的有力挑战
（二）现代货币数量论与传统货币数量论的比较分析 如果把传统货币数量论模型中的K（K=1/V）看作是Y以 外的其他变量，即把K（或V）看作取决于W，rm，rb，re， （1/P）*（dP/dt），u等因素共同作用的结果，则两个函 数方程是一致的。 1、传统货币数量论把K或V看作有一定制度决定的变量； 而现代货币数量论则把它看作W，rm，rb，re，（1/P）* （dP/dt），u等可观察到的几个有限量值的稳定函数。
二、货币主义的产生
“货币主义”（Monetarism）一词最先是由美国的货币主 义者卡尔· 布朗纳（Karl Brunner）提出来的。
1956年，弗里德曼在《货币数量论——一种重新表述》一 文中提出货币极端重要的观点，在当时并未在西方经济学界引 起很大反响。但到了70年代，由于凯恩斯主义对于“滞胀”束 手无策，既不能解释原因，更不能开出有效的药方，凯恩斯主 义随着资本主义的“滞胀”的产生而衰落，货币主义才脱颖而 出。 通货膨胀成为头号的经济问题。 菲民收入的 比率：K=M/PY。实际上，K是交易方程中V的倒数，M=PY/V。
剑桥方程M=KPY可改 写为： M/P=KY。
式中：M/P表示人们自愿在手中保存的实际现金余额。 因此，剑桥方程也是一个实际货币需求函数方程。表明： 人们自愿在手中保存的实际现金余额的大小取决于国民 收入。在KY保持不变的情况下，货币增多，物价就会上 涨。
货币经济学课件
财政政策：减少政府支出，增加税收
货币政策：提高利率，减少货币供应量
汇率政策：调整汇率，增加出口
产业政策：鼓励创新，提高生产效率
社会保障政策：提高社会保障水平，减少社会不稳定因素
国际合作：加强国际合作，共同应对全球性通货膨胀
紧缩的定义与原因
定义：紧缩是指经济活动中的货币供应量减少，导致物价下跌，经济活动减少的现象。
财政政策：政府可以通过增加政府支出来刺激经济增长，如增加基础设施建设、提高社会保障支出等
货币政策：政府可以通过降低利率、增加货币供应量等手段来刺激经济增长，如降低存款准备金率、公开市场操作等
05
货币政策与工具
货币政策的定义与目标
定义：货币政策是指政府或中央银行为实现经济目标而采取的调节货币供应和信贷的政策措施。
国际货币体系与汇率制度
国际货币体系的演变与发展趋势
国际货币体系的影响：对全球经济、贸易、金融的影响
国际货币体系的挑战：汇率波动、资本流动、金融风险等
国际货币体系的演变：从金本位制到布雷顿森林体系，再到现在的浮动汇率制
国际货币体系的发展趋势：多元化、自由化、市场化
汇率制度的类型与特点
固定汇率制度：汇率固定，由政府或中央银行决定
货币政策工具：包括公开市场操作、存款准备金率、再贴现率等
货币政策与其他经济政策的协调配合
添加标题
添加标题
添加标题
添加标题
产业政策：通过扶持特定产业，促进经济发展
财政政策：通过税收、支出等手段调节经济
贸易政策：通过关税、非关税壁垒等手段调节国际贸易
汇率政策：通过汇率调整，影响进出口和国际资本流动
06
货币的职能：价值尺度，衡量商品价值的标准；流通手段，商品交换的媒介；贮藏手段，保存财富的手段；支付手段，偿还债务的手段。
货币政策：提高利率，减少货币供应量
汇率政策：调整汇率，增加出口
产业政策：鼓励创新，提高生产效率
社会保障政策：提高社会保障水平，减少社会不稳定因素
国际合作：加强国际合作，共同应对全球性通货膨胀
紧缩的定义与原因
定义：紧缩是指经济活动中的货币供应量减少，导致物价下跌，经济活动减少的现象。
财政政策：政府可以通过增加政府支出来刺激经济增长，如增加基础设施建设、提高社会保障支出等
货币政策：政府可以通过降低利率、增加货币供应量等手段来刺激经济增长，如降低存款准备金率、公开市场操作等
05
货币政策与工具
货币政策的定义与目标
定义：货币政策是指政府或中央银行为实现经济目标而采取的调节货币供应和信贷的政策措施。
国际货币体系与汇率制度
国际货币体系的演变与发展趋势
国际货币体系的影响：对全球经济、贸易、金融的影响
国际货币体系的挑战：汇率波动、资本流动、金融风险等
国际货币体系的演变：从金本位制到布雷顿森林体系，再到现在的浮动汇率制
国际货币体系的发展趋势：多元化、自由化、市场化
汇率制度的类型与特点
固定汇率制度：汇率固定，由政府或中央银行决定
货币政策工具：包括公开市场操作、存款准备金率、再贴现率等
货币政策与其他经济政策的协调配合
添加标题
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产业政策：通过扶持特定产业，促进经济发展
财政政策：通过税收、支出等手段调节经济
贸易政策：通过关税、非关税壁垒等手段调节国际贸易
汇率政策：通过汇率调整，影响进出口和国际资本流动
06
货币的职能：价值尺度，衡量商品价值的标准；流通手段，商品交换的媒介；贮藏手段，保存财富的手段；支付手段，偿还债务的手段。
现代西方货币金融理论课件
现代西方货币金融理论现代经济理论与金融理论的第一位大师：凯恩斯第一章导论第一节货币本质观一、货币金属观（金属主义）以16、17世纪重商主义者为代表主要观点：1 货币天然是贵金属，天然是财富，货币必须具有金属内容和实质价值，货币多，财富就多2 生产只是创造财富的前提，流通才是财富的直接来源二、货币名目观主要观点：货币不是财富。
货币只是便利交换的技术工具，是换取财富的票券，是一种价值符号。
货币的价值是由国家规定的。
货币不具有商品性，没有实质价值。
只是国家法律规定的计算单位，只在名目上存在三、两种货币本质观在20世纪的交替发展第一次世界大战后，货币本质观占上风，恢复金本位制第二节货币数量说研究货币数量与物价之间的关系一、早期货币数量说主要观点：认为商品价值和货币价值的升降是由货币数量的变化决定的。
货币数量增加所引起的物价上涨有一个传导过程。
并认为货币数量增加与物价上涨之间并不是完全对等的比例关系二、近代货币数量说（18/19世纪）主要特征是运用数学方法作为分析工具1 现金交易数量说（甘末尔、费雪）主要观点：一定时期内用于交易的货币数量和货币流通速度共同决定物价甘末尔的交易方程式MR=NEPM：货币流通数量R：货币流通速度MR：货币流量供给N：所交易的商品数量P：商品的价格E：交易次数NE：商品供给NEP：货币需求费雪的交易方程式MV=PT MV/T=P费雪认为物价决定于以下三个因素：（1）流通的货币平均数量（2）流通货币效率V （3）商品的总数量T从流通角度分析货币数量与物价的关系2 现金余额数量观（马歇尔、庇古）（19世纪末20世纪初）主要观点：一定时期人们的现金余额即手持货币数量决定物价庇古的剑桥方程式1）公式：M=KPY（K货币形态的财富与总财富之间的比率，Y总财富，M货币供应数量）2）庇古认为人们拥有的财产与收入有三种用途：一是投资于事物形态，从事生产；二是用以直接消费；三是保持货币形态，形成现金余额，现金余额增加，货币流通速度就减慢，即使货币数量不变，货币也必然升值，物价必然下跌从贮藏角度分析货币数量与物价的关系第三节信用利息理论一、信用理论1 信用媒介论（亚当·斯密，李嘉图，穆勒）主要观点：银行的功能就是为信用提供媒介。
现代西方货币金融理论 全套课件
• 二、凯恩斯货币理论的主题
• 1、货币理论中心主题的转变 • 凯恩斯认为，古典经济学的货币理论是一种物价的货币理论。
该理论没有将货币引入到生产中研究，因而不能解释失业问 题。为此，必须将货币决定物价的理论转变为货币影响就业 和产量的理论。这种转变被称为“凯恩斯革命”。由此，凯 恩斯将就业作为其货币理论的中心主题。同时，将利息率的 决定看作是纯粹的货币问题。货币与利息一道成为凯恩斯解 释就业问题的关键。
• 2、凯恩斯对古典理论原理的批判
• 凯恩斯为了建立自己的理论，首先抨击了古典经济学的三个 原则：
• （1）“萨伊定律”。即“供给会自行创造需求”。凯恩斯则 颠倒过来，认为不是供给创造需求，而是需求创造供给。
• （2）古典经济学认为，由于利息率的调节作用，储蓄等于投 资，且储蓄决定投资；凯恩斯认为利率是由货币供求所决定 的，它不能调节储蓄和投资的均衡，对储蓄和投资的均衡起 作用的是产量或收入，且投资决定储蓄，而不是相反。
• 3、两者的共同缺陷： • （1）两者都以充分就业为假定前提，这不符合现实。 • （2）两者都是长期的均衡理论和静态的理论，而对导致经济
变动的经常性的短期经济变动未作分析。
• （3）两者都没有研究方程式中各因素之间的相互关系。事实 上，方程式中的各因素都是可变的，且是相互作用的。
第二节 凯恩斯的货币理论
• 3、凯恩斯的有效需求原理
• （1）相关概念
• 有效需求：指产品的总供给价格与总需求价格达到均衡时的 总需求。
• 总供给价格：全社会资本家预期因雇佣一定数量的工人所生 产出来的产品能够得到的最低限度卖价。
• 总需求价格：社会购买这些产品时愿意支付的总价格。
• （2）原理关系
• 就业和产量由有效需求决定，而有效需求分为消费需求和投 资需求。有效需求能否保证充分就业的实现，取决于投资需 求的大小。而投资需求又取决于两个因素：资本边际效率和 利息率。前者大于后者时，资本家才会投资。而利息率又取 决于货币的供求。由于货币供给由央行控制，是外生的，故 决定利息率的关键是货币需求。
现代西方经济学主要思潮及流派-第七章 现代货币主义学派
“剑桥方程式”则强调人们手持现金的作用
（货币需求量的作用）。
• 在“现代货币主义”学派的理论中，尤 其是在弗里德曼的货币需求理论中，可
以明显地看出剑桥学派特别重视货币需 求分析这一理论传统的影响。
• 凯恩斯的货币需求理论也对米尔顿·弗里 德曼的货币理论产生了相当的影响。
• 只是米尔顿·弗里德曼的货币需求函数中 包含了更多的资产种类，而不象凯恩斯 的模型，只包含了货币与证券两类资产。
• 弗里德曼十分清楚，现实中“不存在任何完全 纯粹的制度，每一制度都是某种类似混合制度 的东西；一方面，包括着指令性因素，而另一 方面，却又主要地依赖于自愿合作。问题在于 一种比例问题，在于将指令性因素降至最小， 而且，在引入指令性因素的地方，在于在实现 人们所追求的生产效率目标以外的其它目标的 同时，以一种尽可能小地妨害市场运行的方式 来实现这种指令性因素最小化” 。
• 费雪的老师是凯默尔。凯默尔在１９０７年出 版的《货币和信用工具与一般等物价的关系》 中对于信用和物价水平关系的研究对费雪很有 启发。
• 费雪１９１１年出版了《货币的购买力》一书， 提出了以“交易方程式”为代表的著名的现金 交易数量说。
费雪的“货币交易方程式”
• P = MV/T； 或者 MV = PT • 如考虑到银行存款因素，设M'为银行存
• 英国经济学家布赖恩•摩根对此说道：“财政政 策的失败和便宜货币的灾难性后果加重了某些 经济学家关于货币理论发展的过于狭窄的说法 的份量，结果出现了另一种替代的学派，他们 对当前问题提出了不同的解决办法。这些解决 办法的基本概念比作为凯恩斯学派体系的基础 的货币过程更为广泛。它以货币数量的变化作 为中心。这一学派被称为货币学派或现代数量 学派。”
• 弗里德曼在分析消费和收入的关系时， 将收入分为暂时性收入和持久性收入。 暂时性收入指短期内得到的，非连续的 和带有偶然性的收入。持久性收入指消 费者从自己拥有的物质资本和人力资本 中，在长期内经常能得到的，带有长久 性和规则性的收入流量。
《现代货币主义学派》PPT课件
第七讲
现代货币主义学派
2021/3/3
1
学习目标
❖一、学派代表人物 ❖二、形成背景 ❖三、思想渊源 ❖四、基本理论观点 ❖五、基本经济政策主张 ❖六、简要评论
2021/3/3
L2OGO
引言
❖ “财政政策的失败和便宜货币的灾难性后果加重 了某些经济学家关于货币理论发展的过于狭窄的 说法的分量，结果出现了另一种替代的学派，他 们对当前问题提出了不同的解决办法，这些解决 办法的基本概念比作为凯恩斯学派体系的基础的 货币过程更为广泛。它以货币数量的变化作为中 心。这一学派被称为货币学派或现代数量学派。”
2021/3/3
1L3OGO
四、基本理论观点
5、货币数量的变化并不会直接影响收入，他最先 影响的是人们的资产选择行为。
❖ 这种行为使得现有资产（债券、股票、房地产、 其他实物资本）的价格上升（货币数量增加 时），利息率下降，鼓励了人们扩大开支，最 终导致产量和收入增加。
2021/3/3
1L4OGO
四、基本理论观点
1、货币数量的增长率同名义收入的增长率有着保 持一致的关系。
2、货币数量的增长变化对收入发生影响作用需要 一段时间。
3、货币量变化只在短期内影响产量。
2021/3/3
1L1OGO
1.什么是传统机械按键设计？
传统的机械按键设计是需要手动按压按键触动PCBA上的开关按键来实现功 能的一种设计方式。
2021/3/3
L8OGO
三、思想渊源
2、费雪的“现金交易数量说”（直接来源）
❖ MV=PT。 p为社会平均物价水平，M为货币数量，v为货币流通速度，
T为社会总交易量。 ❖ 后又引入存款货币公式：MV+M’V’=PT 。 考虑到银行存款因素，设M’为银行存款， V’为银行存款流
现代货币主义学派
2021/3/3
1
学习目标
❖一、学派代表人物 ❖二、形成背景 ❖三、思想渊源 ❖四、基本理论观点 ❖五、基本经济政策主张 ❖六、简要评论
2021/3/3
L2OGO
引言
❖ “财政政策的失败和便宜货币的灾难性后果加重 了某些经济学家关于货币理论发展的过于狭窄的 说法的分量，结果出现了另一种替代的学派，他 们对当前问题提出了不同的解决办法，这些解决 办法的基本概念比作为凯恩斯学派体系的基础的 货币过程更为广泛。它以货币数量的变化作为中 心。这一学派被称为货币学派或现代数量学派。”
2021/3/3
1L3OGO
四、基本理论观点
5、货币数量的变化并不会直接影响收入，他最先 影响的是人们的资产选择行为。
❖ 这种行为使得现有资产（债券、股票、房地产、 其他实物资本）的价格上升（货币数量增加 时），利息率下降，鼓励了人们扩大开支，最 终导致产量和收入增加。
2021/3/3
1L4OGO
四、基本理论观点
1、货币数量的增长率同名义收入的增长率有着保 持一致的关系。
2、货币数量的增长变化对收入发生影响作用需要 一段时间。
3、货币量变化只在短期内影响产量。
2021/3/3
1L1OGO
1.什么是传统机械按键设计？
传统的机械按键设计是需要手动按压按键触动PCBA上的开关按键来实现功 能的一种设计方式。
2021/3/3
L8OGO
三、思想渊源
2、费雪的“现金交易数量说”（直接来源）
❖ MV=PT。 p为社会平均物价水平，M为货币数量，v为货币流通速度，
T为社会总交易量。 ❖ 后又引入存款货币公式：MV+M’V’=PT 。 考虑到银行存款因素，设M’为银行存款， V’为银行存款流
《现代货币主义学派》课件
新古典综合学派强调财政政策和需求管理 在稳定经济中的作用，与现代货币主义学 派的货币政策主张存在分歧。
现代货币主义学派的未来发展与展望
继续关注货币政策研究
现代货币主义学派将继续关注货币政策对经济的影响，探索更加有效的货币政策工具和 实施方式。
拓展研究领域
随着金融市场的不断发展和经济全球化的加速，现代货币主义学派将拓展研究领域，加 强对金融市场和国际货币政策的关注。
3
对货币政策效果的过度乐观
现代货币主义学派对货币政策效果的过度乐观， 忽视了货币政策实施中的不确定性和复杂性。
现代货币主义学派与其他经济学派的比较与争论
与凯恩斯主义学派的比较
现代货币主义学派与凯恩斯主义学派在 货币政策和财政政策方面存在较大分歧 ，两者在理论和实践上都有所争论。
VS
与新古典综合学派的比较
特点
强调货币供应量对经济活动的影响， 主张货币政策独立且具有灵活性，反 对政府过度干预经济。
现代货币主义学派的起源与发展
起源
20世纪50年代，米尔顿·弗里德曼等经济学家开始提出并发展现代货币主义学 派的理论。
发展
随着全球金融自由化和金融创新的不断推进，现代货币主义学派的影响力逐渐 扩大，成为主流经济学派之一。
推进利率市场化改革
02
中国将继续推进利率市场化改革，完善利率走廊机制，提高利
率调控的有效性。
加强货币政策国际合作
03
在全球经济一体化的背景下，中国将加强与国际央行的货币政
策国际合作，共同应对全球经济金融风险。
THANKS
感谢观看
货币政策工具
中国货币政策工具主要包括存款准备金率、利率、汇率等 ，央行通过灵活运用这些工具来调节市场流动性，促进经 济增长和物价稳定。
现代货币主义学派的未来发展与展望
继续关注货币政策研究
现代货币主义学派将继续关注货币政策对经济的影响，探索更加有效的货币政策工具和 实施方式。
拓展研究领域
随着金融市场的不断发展和经济全球化的加速，现代货币主义学派将拓展研究领域，加 强对金融市场和国际货币政策的关注。
3
对货币政策效果的过度乐观
现代货币主义学派对货币政策效果的过度乐观， 忽视了货币政策实施中的不确定性和复杂性。
现代货币主义学派与其他经济学派的比较与争论
与凯恩斯主义学派的比较
现代货币主义学派与凯恩斯主义学派在 货币政策和财政政策方面存在较大分歧 ，两者在理论和实践上都有所争论。
VS
与新古典综合学派的比较
特点
强调货币供应量对经济活动的影响， 主张货币政策独立且具有灵活性，反 对政府过度干预经济。
现代货币主义学派的起源与发展
起源
20世纪50年代，米尔顿·弗里德曼等经济学家开始提出并发展现代货币主义学 派的理论。
发展
随着全球金融自由化和金融创新的不断推进，现代货币主义学派的影响力逐渐 扩大，成为主流经济学派之一。
推进利率市场化改革
02
中国将继续推进利率市场化改革，完善利率走廊机制，提高利
率调控的有效性。
加强货币政策国际合作
03
在全球经济一体化的背景下，中国将加强与国际央行的货币政
策国际合作，共同应对全球经济金融风险。
THANKS
感谢观看
货币政策工具
中国货币政策工具主要包括存款准备金率、利率、汇率等 ，央行通过灵活运用这些工具来调节市场流动性，促进经 济增长和物价稳定。