金融工程学模拟试题
模拟试题一模拟试卷一一、单项选择题(每小题 3 分，共 30 分)1 、下列关于远期价格和期货价格关系的说法中，不正确的是： ( c )A、当利率变化无法预测时，如果标的资产价格与利率呈正相关，那么远期价格高于期货价格。
B、当利率变化无法预测时，如果标的资产价格与利率呈负相关，那么期货价格低于远期价格C、当无风险利率恒定，且对所有到期日都不变时，交割日相同的远期价格和期货价格应相等。
D、远期价格和期货价格的差异幅度取决于合约有效期的长短、税收、交易费用、违约风险等因素的影响。
2、下列关于 FRA 的说法中，不正确的是： ( a )A 、远期利率是由即期利率推导出来的未来一段时间的利率。
B、从本质上说， FRA 是在一固定利率下的远期对远期贷款，只是没有发生实际的贷款支付。
C、由于 FRA 的交割日是在名义贷款期末，因此交割额的计算不需要进行贴现。
D、出售一个远期利率协议，银行需创造一个远期贷款利率；买入一个远期利率协议，银行需创造一个远期存款利率。
3、若 2 年期即期年利率为 6.8%， 3 年期即期年利率为 7.4% (均为连续复利)，则 FRA 2×3的理论合同利率为多少？( a )A 、 7.8%B 、 8.0%C 、 8.6%D 、 9.5%4、考虑一个股票远期合约，标的股票不支付红利。
合约的期限是 3 个月，假设标的股票现在的价格是 40 元，连续复利的无风险年利率为 5％，那么这份远期合约的合理交割价格应该约为( a )元。
A 、 40.5 B、41.4 C 、 42.3 D、 42.95 、A 公司可以以 10%的固定利率或者 LIBOR+0.3%的浮动利率在金融市场上贷款， B 公司可以以 LIBOR+1.8%的浮动利率或者 X 的固定利率在金融市场上贷款，因为 A 公司需要浮动利率， B 公司需要固定利率，它们签署了一个互换协议，请问下面哪个 X 值是不可能的? ( )A 、 11%B 、 12%C 、 12.5%D 、 13%6、利用标的资产多头与看涨期权空头的组合，我们可以得到与( d )相同的盈亏。
A、看涨期权多头B、看涨期权空头C、看跌期权多头D、看跌期权空头67、以下关于期权的时间价值的说法中哪些是正确的？( d )A、随着期权到期日的临近，期权的边际时间价值是负的B、随着期权到期日的临近，期权时间价值的减少是递减的C、随着期权到期日的临近，期权的时间价值是增加的D、随着期权到期日的临近，期权的边际时间价值是递减的8、以下关于无收益资产美式看涨期权的说法中，不正确的是( d )A、无收益资产美式看涨期权价格的下限为其内在价值B、无收益资产美式看涨期权提前执行有可能是合理的C、无收益资产美式看涨期权不应该提前执行D、无收益资产美式看涨期权价格与其他条件相同的欧式看涨期权价格相等9、基于无红利支付股票的看涨期权，期限为 4 个月，执行价格为 25 美元，股票价格为 28 美元，无风险年利率为 8% (连续复利)，则该看涨期权的价格下限为( b )美元。
A 、2.56 B、3.66 C、4.12 D、4.7910、下列哪些不是布莱克－舒尔斯期权定价模型的基本假设？( b )A、证券价格遵循几何布朗运动B、在衍生证券有效期内，标的资产可以有现金收益支付C、允许卖空标的证券D、不存在无风险套利机会二、计算与分析题(1－4 每小题 6 分， 5－6 每小题 8 分，共 40 分)1 、试运用无套利定价原理推导支付已知红利率资产的现货－远期平价公式。
2、假设某投资者持有某现货资产价值 10 亿元，目前现货价格为 96.5 元。
拟运用某标的资产与该资产相似的期货合约进行 1 年期套期保值。
如果该现货资产价格年变化的标准差为0.55 元，该期货价格年变化的标准差为 0.72 元，两个价格变化的相关系数为 0.88，每份期货合约规模为 10 万元，期货价格为 64.2 元。
请问 1 年期期货合约的最优套期保值比率是多少？该投资者应如何进行套期保值操作？3、一份本金为 1 亿美元的利率互换还有 10 个月到期。
该笔互换规定以 6 个月的 LIBOR 利率交换 12%的年利率(半年计一次复利)，市场上对交换 6 个月 LIBOR 利率的所有期限利率的平均报价为 10% (连续复利)。
已知 2 个月前的 LIBOR 利率为 9.6%，请问该互换对支付浮动利率一方的价值是多少？对支付固定利率一方的价值又是多少？4、执行价格为 22 美元， 6 个月后到期的欧式看涨期权和欧式看跌期权，售价都为 3.5 美元。
所有期限的无风险年利率为 10% (连续复利)，股票现价为 21 美元，预计 2 个月后发放红利 0.5 美元。
请说明对投资者而言，存在什么样的套利机会。
5、假设执行价格分别为 30 美元和 35 美元的股票看跌期权的价格分别为 4 美元和 7 美元。
请问利用上述期权如何构造出熊市差价组合？并利用表格列出该组合的 profit 和 payoff 状况。
6、请证明Black－Scholes 看涨期权和看跌期权定价公式符合看涨期权和看跌期权平价公式。
三、简答题(每小题 10 分，共 30 分)1、简述影响期权价格的 6 个因素。
2、简要阐述 Black-Scholes 微分方程中所蕴涵的风险中性定价思想。
3 、一位航空公司的高级主管认为：“我们完全没有理由使用石油期货，因为我们预期未来油价上升和下降的机会几乎是均等的，使用石油期货并不能为我们带来任何收益。
”请对此说法加以评论。
模拟试题二模拟试卷二一、不定项选择题(每小题 2 分，共 30 分)1、下面关于套利的理论哪些是正确的( ) 。
A. 套利是指在某项资产的交易过程中，投资者在不需要期初投资支出的情况下，获取无风险的报酬。
B. 投资者如果通过套利获取了无风险利润，则这种机会将一直存在。
C. 无套利假设是金融衍生工具定价理论生存和发展的最重要假设。
D. 在衍生金融产品定价的基本假设中，市场不存在套利机会非常重要。
2、金融互换的局限性包括以下哪些？( )A. 要有存在绝对优势的产品B. 只有交易双方都同意，互换合约才可以更改或终止C. 存在信用风险D. 需要找到合适的交易对手3、若 1 年期即期年利率为 10.5%，2 年期即期年利率为 11% (均为连续复利)，则 FRA 12×24 的理论合同利率为多少？( )A. 11.0% C. 12.0%B. 11.5% D. 12.5%4、考虑一个股票远期合约，标的股票不支付红利。
合约的期限是 3 个月，假设标的股票现在的价格是 40 元，连续复利的无风险年利率为 5％，那么这份远期合约的合理交割价格应该约为( ) 。
A. 40.5 元B. 40 元C. 41 元D. 41.5 元5、长期国债期货的报价以美元和( )美元报出。
A. 1/8B. 1/16C. 31/32D. 1/646 、A 公司能以 10%的固定利率或者 6 个月期 LIBOR+0.3%的浮动利率在金融市场上贷款，B 公司能以 11.2%的固定利率或者 6 个月期 LIBOR+1%的浮动利率在金融市场上贷款，考虑下面一个互换： A 公司同意向 B 公司支付本金为 1 亿美元的以 6 个月期 LIBOR 计算的利息，作为回报， B 公司向 A 公司支付本金为 1 亿美元的以 9.95%固定利率计算的利息，请问下面哪些现金流是 A 公司的？( )A. 支付给外部贷款人 LIBOR+0.3%的浮动利率B. 支付给外部贷款人 10%的固定利率C. 从 B 得到 9.95%的固定利率D. 向 B 支付 LIBOR7、某公司要在一个月后买入 1 万吨铜，问下面哪些方法可以有效规避铜价上升的风险？( )A. 1 万吨铜的空头远期合约B. 1 万吨铜的多头远期合约C. 1 万吨铜的多头看跌期权D. 1 万吨铜的多头看涨期权8、以下关于期权内在价值的说法中哪些是正确的？( )A. 期权的内在价值是指多方执行期权时可获得的收益的现值B. 期权的内在价值等于期权价格减去期权的时间价值C. 期权的内在价值应大于等于零D. 期权的内在价值可以小于零9、下列关于期权标的资产收益对期权价格影响的说法中，哪些是正确的？( )A. 期权有效期内标的资产的收益会降低看涨期权的价格B. 期权有效期内标的资产的收益会增加看涨期权的价格C. 期权有效期内标的资产的收益会降低看跌期权的价格D. 期权有效期内标的资产的收益会增加看跌期权的价格10、在下列因素中，与欧式看跌期权价格呈负相关的是( ) 。
A. 标的资产市场价格B. 标的资产价格波动率C. 期权协议价格D. 标的资产收益11、下列对于期权价格的上下限的说法中，正确的是( ) 。
A. 看涨期权的价格不应该高于标的资产本身的价格B. 看跌期权的价格不应该高于期权执行价格C. 期权价值不可能为负D. 当标的资产价格向不利方向变动时，期权的内在价值可能小于零12、以下关于无收益资产美式看涨期权的说法中，正确的是( )A. 无收益资产美式看涨期权价格的下限为其内在价值B. 无收益资产美式看涨期权价格与其他条件相同的欧式看涨期权价格相等C. 无收益资产美式看涨期权不应该提前执行D. 无收益资产美式看涨期权提前执行有可能是合理的13、利用标的资产多头与看涨期权空头的组合，我们可以得到与( )相同的盈亏。
A. 看涨期权多头C. 看跌期权多头B. 看涨期权空头D. 看跌期权空头14、下列哪些是布莱克－舒尔斯期权定价模型的基本假设？( )A. 证券价格遵循几何布朗运动B. 在衍生证券有效期内，标的资产可以有现金收益支付C. 允许卖空标的证券D. 不存在无风险套利机会15、下列哪种情形下的期权为虚值期权 ?其中 S 为标的资产市价， X 为协议价格。
( )A. 当 S＞X 时的看涨期权多头B. 当 S＜X 时的看涨期权多头C. 当 X＞S 时的看跌期权多头D. 当 X＜S 时的看跌期权多头二、判断题(正确的打“√”，错误的打“×”，每小题 1 分，共 10 分)1、当交割价值小于现货价格的终值，套利者就可卖空标的资产，将所得收入以无风险利率进行投资，同时买进一份该标的资产的远期合约。
2、任何时刻的远期价格都是使得远期合约价值为 0 的交割价格。
3 、期货合约是标准化的远期合约。
4 、平价期权的时间价值最小，深度实值和深度虚值期权的时间价值最大。
5 、CBOT 中长期债券期货合约的数额为 100 万美元。
6 、货币互换可分解为一份外币债券和一份本币债券的组合。
7 、期权交易同期货交易一样，买卖双方都需要交纳保证金。
8、根据无收益资产的欧式看涨和看跌期权平价关系，看涨期权等价于借钱买入股票，并买入一个看跌期权来提供保险。
(完整版)金融工程学试题
金融工程学一、单选题（每题2分，共20分）1.远期合约的多头是（）A.合约的买方B.合约的卖方C.交割资产的人D.经纪人2.利用预期利率的上升，一个投资者很可能（）A．出售美国中长期国债期货合约 B. 在小麦期货中做多头C. 买入标准普尔指数期货合约D.在美国中长期国债中做多头3.在期货交易中，由于每日结算价格的波动而对保证金进行调整的是（）A.初始保证金B.维持保证金C.变动保证金D.以上均不对4.在芝加哥交易所按2005年10月的期货价格购买一份美国中长期国债期货合约，如果期货价格上升2个基点，到期日你将盈利（损失）（）A. 损失2000美元B. 损失20美元C. 盈利20美元D. 盈利2000美元5.关于可交割债券，下列说法错误的是（）A.若息票率低于8％，则期限越长，转换因子越小B.若息票率低于8％，则期限越长，转换因子越大C.若息票率高于8％，则期限越长，转换因子越大D.以上均不对6.关于期权价格的叙述，正确的是（）A.期权的有效期限越长，期权价值就越大B.标的资产价格波动率越大，期权价值就越大C.无风险利率越小，期权价值就越大D.标的资产收益越大，期权价值就越大7.对久期的不正确理解是（）A．用以衡量债券持有者在收回本金之前，平均需要等待的时间B．是对固定收益类证券价格相对易变性的一种量化估算C．是指这样一个时点，在这一时点之前的债券现金流总现值恰好与这一时点后的现金流总现值相等D．与债券的息票高低有关，与债券到期期限无关8.关于凸性的描述，正确的是（）A. 凸性随久期的增加而降低B. 没有隐含期权的债券，凸性始终小于0C. 没有隐含期权的债券，凸性始终大于0D. 票面利率越大，凸性越小9.国债A价格为95元，到期收益率为5%；国债B价格为100元，到期收益率为3%。
关于国债A和国债B投资价值的合理判断是（）A. 国债A较高B. 国债B较高C. 两者投资价值相等D. 不能确定10. A债券市值6000万元，久期为7；B债券市值4000万元，久期为10，则A 和B债券组合的久期为（）A. 8.2 B. 9.4 C. 6.25 D. 6.7二、判断题（每题1分，共10分）1.如果从动态的角度来考察，那么当无风险利率越低时，看跌期权的价格就越高。
金融工程模拟题答案
模拟试卷一答案一、单项选择题（每小题3分，共30分）二、计算与分析题（1－4每小题6分，5－6每小题8分，共40分）1、解答：构建如下两种组合：组合A：一份远期合约多头＋数额为的现金组合B：单位证券并且所有收入都再投资于该证券，其中q为该资产按连续复利计算的已知收益率。
（构建组合3分）在T时刻，两种组合的价值都等于一单位标的资产。
为避免套利，这两种组合在t时刻的价值相等。
即：（1.5分）由于远期价格F是使合约价值f为零时的交割价格K，令f＝0，得到这就是支付已知红利率资产的现货－远期平价公式。
（1.5分）2、解答：最小方差套期保值比率为：（3分）因此，投资者A应持有的期货合约份数为：投资者应持有447份期货空头，以实现套期保值。
（3分）3、解答：（2分）（2分）因此，互换对支付浮动利率的一方的价值为对支付固定利率的一方的价值为－1.97百万美元。
（2分）4、解答：根据欧式看涨期权和看跌期权的平价关系，可以得到：（4分）这个值高于3.5美元，说明看跌期权被低估。
套利方法为：买入看跌期权和股票，同时卖出看涨期权。
（2分）5、解答：熊市差价组合可以通过购买协议价格为35美元的看跌期权，并卖出协议协议价格为30美元的看跌期权来构造。
该组合期初产生3美元的现金流出。
（２分）Stock price多头卖权的盈亏（X=35，p=7）空头卖权的盈亏（X=30，p=4）总回报payoff总盈亏profitS T＜30 35－S T－7 S T－30+4 5 230≤S T＜35 35－S T－7 4 35－S T32－S TS T≥35 －7 4 0 －3（６分）6、证明：根据BS看跌期权定价公式有：（2分）由于上式变为：（1分）同样，根据BS看涨期权定价公式有：（4分）可见，，看涨期权和看跌期权平价公式成立。
（1分）三、简答题（每小题10分，共30分）1、答：（1）标的资产的市场价格；（2）期权的协议价格；（3）标的资产价格的波动率；（4）无风险利率；（5）期权的有效期；（6）标的资产的收益评分标准：每回答正确一个要点，1.5分；全部要点回答完整，10分。
金融工程期末考试模拟试题2及答案
模拟试题二《金融工程》题号一二总分题分7525得分一简答题（每小题15分，合计75分）1.简述金融工程学的三个基本要素。
答案：金融工程学有三个基本要素：不确定性、信息和能力。
1）不确定性，是指在未来一段时间范围内，发生任何当前市场所不能预见事件的可能性。
2）信息，是指在人们具有的关于某一事件的发生、影响和后果的知识，即：某一事件的发生及其结果是人们预先可以部分或者全部了解的。
3）能力，是指获取某种能够克服不确定性的资源，或者是获得更多信息并加以准确分析的能力。
所有的金融工程学问题，都可以归结于这三个要素（独立或者组合）的问题。
评分标准：1）、2）、3）各5分。
2.什么是有效金融市场？简述其三种形式。
答案：在一个有效金融市场上，以当时的市场价格简单地买入或者卖出一项金融资产，并不能够使投资人实现任何无风险套利的利润。
“有效金融市场”上价格的形成机制是：在金融市场上，有关某一项金融资产的相关确切信息，能够有效地、及时地以及普遍地传递给每一个投资人，帮助投资人建立或者修正原先对某些资产价值的预期，并且由投资人采取的相应的买卖行为导致这些信息最终反映到该金融资产的价格上去。
根据金融市场上信息传递的效率及其市场本身对信息的反应敏感程度，金融市场可分为弱式、半强式和强式。
1）弱式市场：包含全部历史信息；2）半强式市场：包含全部公开信息；3）强式市场：包含全部企业内部信息及其对全部信息的最佳分析和解读。
评分标准：内涵6分，1）、2）、3）各3分。
3.资产定价模型的主要缺陷是什么？答案：资产定价模型在实际应用中存在以下一些主要的局限：1）排除了新信息，CAPM模型中的β系数有可能时时刻刻都在发生变化。
因此，当通过一个固定β的系数测算出某个项目或者某项资产的预期收益，并以该收益去对现金流进行贴现时，我们可能丧失了在未来接受新信息，并对β系数做出相应调整的机会。
2）任何投资都是“零净现值”的活动，如果你完全接受CAPM模型，那么你就排除了出现新信息时，资产价格超出CAPM模型预测范围以外的可能性。
金融工程学模拟试题
模拟试题一模拟试卷一一、单项选择题(每小题 3 分，共 30 分)1 、下列关于远期价格和期货价格关系的说法中，不正确的是： ( c )A、当利率变化无法预测时，如果标的资产价格与利率呈正相关，那么远期价格高于期货价格。
B、当利率变化无法预测时，如果标的资产价格与利率呈负相关，那么期货价格低于远期价格C、当无风险利率恒定，且对所有到期日都不变时，交割日相同的远期价格和期货价格应相等。
D、远期价格和期货价格的差异幅度取决于合约有效期的长短、税收、交易费用、违约风险等因素的影响。
2、下列关于 FRA 的说法中，不正确的是： ( a )A 、远期利率是由即期利率推导出来的未来一段时间的利率。
B、从本质上说， FRA 是在一固定利率下的远期对远期贷款，只是没有发生实际的贷款支付。
C、由于 FRA 的交割日是在名义贷款期末，因此交割额的计算不需要进行贴现。
D、出售一个远期利率协议，银行需创造一个远期贷款利率；买入一个远期利率协议，银行需创造一个远期存款利率。
3、若 2 年期即期年利率为 6.8%， 3 年期即期年利率为 7.4% (均为连续复利)，则 FRA 2×3的理论合同利率为多少？( a )A 、 7.8%B 、 8.0%C 、 8.6%D 、 9.5%4、考虑一个股票远期合约，标的股票不支付红利。
合约的期限是 3 个月，假设标的股票现在的价格是 40 元，连续复利的无风险年利率为 5％，那么这份远期合约的合理交割价格应该约为( a )元。
A 、 40.5 B、41.4 C 、 42.3 D、 42.95 、A 公司可以以 10%的固定利率或者 LIBOR+0.3%的浮动利率在金融市场上贷款， B 公司可以以 LIBOR+1.8%的浮动利率或者 X 的固定利率在金融市场上贷款，因为 A 公司需要浮动利率， B 公司需要固定利率，它们签署了一个互换协议，请问下面哪个 X 值是不可能的? ( )A 、 11%B 、 12%C 、 12.5%D 、 13%6、利用标的资产多头与看涨期权空头的组合，我们可以得到与( d )相同的盈亏。
金工复习试卷(含答案)
金融工程模拟试卷3（含答案及评分标准）一、不定项选择题（各3分，共30分）1.假设某投资者进行一个利率互换，收到浮动利率，支付固定利率。
以下哪些说法是正确的：（AD）A.当利率期限结构向上倾斜时，该投资者的信用风险相对较大；而利率期限结构向下倾斜时，投资者的信用风险相对较小。
B.当利率期限结构向下倾斜时，该投资者的信用风险相对较大；而利率期限结构向上倾斜时，投资者的信用风险相对较小。
C.当利率出现预期之外的下降时，该投资者的信用风险上升。
D.当利率出现预期之外的上升时，该投资者的信用风险上升。
2、某公司计划在3个月之后发行股票，那么该公司可以采用以下哪些措施来进行相应的套期保值？（B）A．购买股票指数期货B．出售股票指数期货C．购买股票指数期货的看涨期权D．出售股票指数期货的看跌期权3. 根据有收益资产的欧式看涨和看跌期权平价关系，下列说法不正确的是：（BC）A．当标的资产收益的现值增加时，意味着欧式看涨期权的价值会上升B．当标的资产收益的现值增加时，意味着欧式看跌期权的价值会上升C．当标的资产收益的现值增加时，意味着欧式看涨期权的价值会下降D．当标的资产收益的现值增加时，意味着欧式看跌期权的价值会下降2.当基差（现货价格－期货价格）出人意料地增大时，以下哪些说法是正确的：（A）A.利用期货空头进行套期保值的投资者有利。
B.利用期货空头进行套期保值的投资者不利。
C.利用期货空头进行套期保值的投资者有时有利，有时不利。
D.这对利用期货空头进行套期保值的投资者并无影响。
3.假设某资产的即期价格与市场正相关。
你认为以下那些说法正确？（C）A.远期价格等于预期的未来即期价格。
B.远期价格大于预期的未来即期价格。
C.远期价格小于预期的未来即期价格。
D.远期价格与预期的未来即期价格的关系不确定。
4.运用三个市场中的欧式看跌期权构造蝶式期权组合，其执行价格分别为50，55和60，期权价格分别为2，4和7，以下哪些答案是正确的：（BC）A.蝶式组合的最大可能收益是5。
金融工程试题及答案
金融工程试题及答案一、单项选择题（每题2分，共20分）1. 金融工程的核心是（）A. 风险管理B. 资产管理C. 投资组合D. 金融工具创新答案：A2. 以下哪项不是金融衍生品？（）A. 股票B. 期货C. 期权D. 掉期答案：A3. 以下哪个不是金融工程的基本功能？（）A. 套期保值B. 投机C. 套利D. 风险评估答案：D4. 以下哪个不是金融工程中常用的数学工具？（）A. 概率论B. 统计学C. 微积分D. 线性代数答案：D5. 以下哪个不是金融工程中常用的金融工具？（）A. 债券B. 股票C. 期权D. 掉期答案：B6. 以下哪个不是金融工程中的风险管理工具？（）A. 期货合约B. 保险C. 期权D. 贷款答案：D7. 以下哪个不是金融工程中的风险度量方法？（）A. 价值在险（VaR）B. 条件风险价值（CVaR）C. 标准差D. 收益率答案：D8. 以下哪个不是金融工程中的风险管理策略？（）A. 资产组合分散化B. 风险转移C. 风险对冲D. 风险接受答案：D9. 以下哪个不是金融工程中常见的投资策略？（）A. 套利B. 投机C. 套期保值D. 风险分散答案：D10. 以下哪个不是金融工程中的风险度量指标？（）A. 夏普比率B. 索提诺比率C. 贝塔系数D. 阿尔法系数答案：D二、多项选择题（每题3分，共15分）1. 金融工程中常用的金融工具包括（）A. 股票B. 期货C. 期权D. 掉期E. 债券答案：BCD2. 金融工程中的风险管理工具包括（）A. 期货合约B. 保险C. 期权D. 贷款E. 掉期答案：ABC3. 金融工程中的风险度量方法包括（）A. 价值在险（VaR）B. 条件风险价值（CVaR）C. 标准差D. 收益率E. 贝塔系数答案：ABC4. 金融工程中的风险管理策略包括（）A. 资产组合分散化B. 风险转移C. 风险对冲D. 风险接受E. 风险评估答案：ABC5. 金融工程中常见的投资策略包括（）A. 套利B. 投机C. 套期保值D. 风险分散E. 风险对冲答案：ABC三、判断题（每题2分，共10分）1. 金融工程的核心是资产管理。
金融工程模拟试卷含答案及评分标准
金融工程模拟试卷2含答案及评分标准一、不定项选择各3分;共30分1、下列关于远期价格和远期价值的说法中;不正确的是：A．远期价格是使得远期合约价值为零的交割价格B．远期价格等于远期合约在实际交易中形成的交割价格C．远期价值由远期实际价格和远期理论价格共同决定D．远期价格与标的物现货价格紧密相连;而远期价值是指远期合约本身的价值2、下列关于期货价格与预期的未来现货价格关系的说法中;不正确的是：A．期货价格与预期的未来现货价格孰大孰小;取决于标的资产的系统性风险B．如果标的资产的系统性风险为正;那么期货价格大于预期的未来现货价格C．如果标的资产的系统性风险为零;那么期货价格等于预期的未来现货价格D．如果标的资产的系统性风险为负;那么期货价格小于预期的未来现货价格3、以下关于实值期权和虚值期权的说法中;不正确的是：A．当标的资产价格高于期权执行价格时;我们将其称为实值期权B．当标的资产价格低于期权执行价格时;我们将其称为虚值期权C．当标的资产价格低于期权执行价格时;我们将其称为实值期权D．当标的资产价格高于期权执行价格时;我们将其称为虚值期权4、根据有收益资产的欧式看涨和看跌期权平价关系;下列说法不正确的是：A．当标的资产收益的现值增加时;意味着欧式看涨期权的价值会上升B．当标的资产收益的现值增加时;意味着欧式看跌期权的价值会上升C．当标的资产收益的现值增加时;意味着欧式看涨期权的价值会下降D．当标的资产收益的现值增加时;意味着欧式看跌期权的价值会下降5、下列关于有收益资产的美式看跌期权的说法中;不正确的是：A．对于有收益资产的美式看涨期权;提前执行期权意味着放弃收益权;因此不应提前执行B．对于有收益资产的美式看跌期权;当标的资产收益很小时;可以提前执行期权C．对于有收益资产的美式看跌期权;提前执行期权可以获得利息收入;应该提前执行D．对于有收益资产的美式看跌期权;提前执行期权可能是合理的6、某公司计划在3个月之后发行股票;那么该公司可以采用以下哪些措施来进行相应的套期保值A．购买股票指数期货B．出售股票指数期货C．购买股票指数期货的看涨期权D．出售股票指数期货的看跌期权7、当利率期限结构向上倾斜时;下列关于利率互换中的说法中;不正确的是：A．利率互换中;收到浮动利率的一方初期现金流为负;后期现金流为正;后期面临的信用风险较大B．利率互换中;收到浮动利率的一方初期现金流为正;后期现金流为负;后期面临的信用风险较大C．利率互换中;收到固定利率的一方初期现金流为正;后期现金流为负;后期面临的信用风险较大D．利率互换中;收到固定利率的一方初期现金流为负;后期现金流为正;后期面临的信用风险较大8、某股票目前的市场价格为31元;执行价格为30元;连续复利的无风险年利率为10%;3个月期的该股票欧式看涨期权价格为3元;相应的欧式看跌期权价格为2.25;请问套利者应该采取以下哪些策略A．买入看涨期权;卖空看跌期权和股票;将现金收入进行无风险投资B．买入看跌期权;卖空看涨期权和股票;将现金收入进行无风险投资C．卖空看跌期权;买入看涨期权和股票;将现金收入进行无风险投资D．卖空看涨期权;买入看跌期权和股票;将现金收入进行无风险投资9、当投资者相信股票将有巨大的变动但是方向不确定时;投资者能采用以下哪些策略是合理的A ．正向差期组合B ．反向差期组合C ．正向蝶式组合D ．反向蝶式组合10、某股票价格遵循几何布朗运动;期望收益率为16％;波动率为25％..该股票现价为$38;基于该股票的欧式看涨期权的执行价格为$40;6个月后到期..该期权被执行的概率为：A ．0.4698B ．0.4786C ．0.4862D ．0.4968二、 判断题各2分;共20分1、当标的资产价格远远高于期权执行价格时;应该提前执行美式看涨期权..2、欧式看跌期权和美式看跌期权的价格上限是相同的;都为期权执行价格..3、从比较静态的角度来考察;如果无风险利率越低;那么看跌期权的价格就越高..4、有收益美式看跌期权的内在价值为期权执行价格与标的资产派发的现金收益的现值及标的资产市价之间的差额..5、期权交易同期货交易一样;买卖双方都需要交纳保证金..6、期货合约的到期时间几乎总是长于远期合约..7、当标的资产价格与利率呈负相关性时;远期价格就会高于期货价格..8、只能通过数值方法求得有收益资产美式看跌期权的价格..9、如果股票价格的变化遵循伊藤过程;那么基于该股票的期权价格的变化遵循维纳过程..10、看跌期权的反向差期组合是由一份看跌期权多头与一份期限较短的看跌期权多头所组成..三、 计算分析题共50分1、请运用无套利方法推导Black-Scholes 微分方程10分..并回答下列问题1Black-scholes 股票期权定价模型中对股票价格随机过程的假设是什么 2分2Black-scholes 股票期权定价模型中对股票价格概率分布的假设是什么 2分3若一股票价格的波动率为每年30％;则在一个交易日内其相应的价格变化的标准差是多少 假设一年有250个交易日2分4简要阐述Black-Scholes 微分方程中所蕴涵的风险中性定价思想..4分2、假设一个不支付红利的股票预期收益率为μ;波动率为σ;其价格表示为S ..现有另一种证券;该证券承诺在其到期时刻T ;投资者将获得ln T S 的payoff..15分1请用风险中性定价原理为该证券定价..2证明这一价格符合Black-Scholes 微分方程..3、假设x 是在T 时刻支付1美元的贴现债券按连续复利计息的到期收益率..假设x 遵循如下过程：0()dx x x dt sxdz α=-+;其中α、0x 和s 是正常数;dz 是维纳过程..那么此债券的价格运动遵循何种过程 提示：运用Ito 引理15分参考答案一、 不定项选择1、B2、BD3、ABCD4、BC5、AC6、B7、BCD8、A9、BD 10、D二、 判断题1、错误2、错误3、正确4、错误5、错误6、错误7、正确8、正确9、错误 10、错误三、 计算分析题1、 解答：1证明：假设证券价格S 遵循几何布朗运动;因此有：Sdz Sdt dS σμ+=其在一个小的时间间隔t ∆中;S 的变化值S ∆为：z S t S S ∆+∆=∆σμ 假设f 是依赖于S 的衍生证券的价格;则f 一定是S 和t 的函数;从Ito 引理可得：在一个小的时间间隔t ∆中;f 的变化值f ∆为：构建一个包括一单位衍生证券空头和S f∂∂单位标的证券多头的组合..令∏代表该投资组合的价值;则：f f S x ∂∏=-+∂..在t ∆时间后;该投资组合的价值变化∆∏为：f f S S ∂∆∏=-∆+∆∂;可得：t S S f t f ∆∂∂-∂∂-=∆∏)21(2222σ由于不含有z ∆;该组合的价值在一个小时间间隔t ∆后必定没有风险;因此该组合在t ∆中的瞬时收益率一定等于t ∆中的无风险收益率..否则的话;套利者就可以通过套利获得无风险收益率..因此;在没有套利机会的条件下：t r ∏∆=∆∏从而：t S S f f r t S S f t f ∆∂∂-=∆∂∂+∂∂)()21(2222σ化简为：rf S f S S f rS t f =∂∂+∂∂+∂∂222221σ这就是着名的布莱克——舒尔斯微分分程;它适用于其价格取决于标的证券价格S 的所有衍生证券的定价..2股票价格服从几何布朗运动和对数正态分布..3标准差是0.019==..4从BS 方程中我们可以看到;衍生证券的价值决定公式中出现的变量均为客观变量;独立于主观变量——风险收益偏好..而受制于主观的风险收益偏好的标的证券预期收益率并未包括在衍生证券的价值决定公式中..因而在为衍生证券定价时;我们可以作出一个可以大大简化我们工作的简单假设：在对衍生证券定价时;所有投资者都是风险中性的..在所有投资者都是风险中性的条件下;所有证券的预期收益率都可以等于无风险利率r;这是因为风险中性的投资者并不需要额外的收益来吸引他们承担风险..同样;在风险中性条件下;所有现金流量都可以通过无风险利率进行贴现求得现值..这就是风险中性定价原理..2：解答：3、解答：假设债券价格为B ;由Ito 引理可得;债券价格遵循的过程为：因为：()()1x T t x T t B ee ----=⨯= 所以：()x T t B xe xB t--∂==∂ 因此;代入得;债券价格遵循的过程为：。
金融工程学试题及答案
金融工程学试题及答案一、选择题1. 金融工程学的主要目标是：A. 提高金融组织的效率B. 降低金融风险C. 实现金融创新D. 扩大金融市场规模答案：B. 降低金融风险2. 下列哪种金融衍生品属于利率类衍生品？A. 期权B. 期货C. 控股权D. 利率互换答案：D. 利率互换3. 金融工程学的核心理论是：A. 有效市场假说B. 平均趋势理论C. 期权定价理论D. 风险管理理论答案：C. 期权定价理论二、填空题1. 金融工程学是一门________学科，主要研究金融产品的创新与风险管理。
答案：交叉学科2. 金融工程学中，VaR代表________。
答案：价值-at-风险三、简答题1. 请简要解释金融工程学的基本原理和方法。
金融工程学的基本原理是通过应用数学、统计学和计算机科学等工具来创造新的金融产品，降低金融风险，并提高金融机构的效率和盈利能力。
主要方法包括：利用期权定价理论为金融衍生品定价，利用VaR（价值-at-风险）模型进行风险管理，利用数值方法进行金融模型的估计和计算，以及利用金融工程学模型进行投资组合优化等。
2. 请简述金融工程学在金融市场中的应用。
金融工程学在金融市场中广泛应用。
首先，通过金融工程学的方法，金融机构能够创造各种金融衍生品，如期权、期货、互换等，满足不同投资者的需求。
其次，金融工程学可以帮助金融机构进行风险管理，通过VaR模型等方法，量化和控制金融风险，提高机构的稳健性。
此外，金融工程学还可以应用于投资组合优化和资产定价，帮助投资者实现收益最大化。
四、计算题1. 根据以下数据，计算A公司的VaR（置信水平为95%）：资产价格的均值：100资产价格的标准差：10答案：VaR = 均值 - 标准差 × Z值Z值 = 1.645（95%置信水平对应的Z值）VaR = 100 - 10 × 1.645 = 83.55结论：A公司的VaR为83.55。
五、论述题金融工程学在现代金融市场中的应用举足轻重。
期末考试金融工程考试模拟试题
金融工程习题及答案金融工程习题及答案1.某企业现在决定3个月后筹资6个月期限资金1000万人民币，种种信息表明近3个月期间加息的可能很大，试分别利用远期利率协议和利率期权为该企业设计两套保值方案并简要说明它们的区别。
一、远期利率协议：大于小于现在公司支付5.5%的固定利率，三个月后，市场利率果然上涨，6个月期的市场利率为5.65%，则企业在清算日交割的金额为：【（0.0565-0.0550）×10000000元×180/360】/【1+（180/360）】=11250元公司通过购买FRA来规避利率上涨的风险，三个月后公司按照财务计划以市场利率5.65%借入一为期6个月的1000万借入资金的利息成本：10000000元×5.65%×180/360=282500元远期利率协议FRA的利息差价收入：【（0.0565-0.0550）×10000000元×180/360】/【1+（180/360）】=11250元净财务成本：282500元-11250元=271250元271250/10000000×180/360=13.575%所以财务成本为13.575%二、利率期权：又能固定利率上限又能享受利率下跌时市场的利率上限2.设某银行有固定房贷利率为7%的资产业务与浮动利率CHIBOR+0.25%的负债业务(距到期日还有1年，一年付息一次)，若资料显示：不久利率将上调，请为该企业设计两套保值方案并简要回答各自主要特点。
（若有必要，相关价格自己可合理地设定）光大银行和国家开发银行例子相似，有三种方式：一、利率互换：固定的资产业务，浮动的负债业务，所以资产、负债业务利率特性不对称，希望换后利率能增加，负债业务是固定。
二、远期利率协议：三、利率期权交易：因为估计利率上调，所以要买入利率上限。
4. 什么是金融工程？试述金融工程的主要运作思想（可就某一方面着重展开论述）。
金融工程模拟题1111(2021整理)
模拟试卷一一、单项选择题〔每题3分，共30分〕1、以下关于远期价格和期货价格关系的说法中，不正确的选项是：〔A〕A、当利率变化无法预测时，如果标的资产价格与利率呈正相关，那么远期价格高于期货价格。
B、当利率变化无法预测时，如果标的资产价格与利率呈负相关，那么期货价格低于远期价格C、当无风险利率恒定，且对所有到期日都不变时，交割日不异的远期价格和期货价格应相等。
D、远期价格和期货价格的差别幅度取决于合约有效期的长短、税收、交易费用、违约风险等因素的影响。
2、以下关于FRA的说法中，不正确的选项是：〔 C 〕A、远期利率是由即期利率推导出来的未来一段时间的利率。
B、从本质上说，FRA是在一固定利率下的远期对远期贷款，只是没有发生实际的贷款支付。
C、由于FRA的交割日是在名义贷款期末，因此交割额的计算不需要进行贴现。
D、出售一个远期利率协议，银行需缔造一个远期贷款利率；买入一个远期利率协议，银行需缔造一个远期存款利率。
3、假设2年期即期年利率为6.8%，3年期即期年利率为7.4%〔均为持续复利〕，则FRA 2×3的理论合同利率为多少？〔C〕A、 7.8%B、%C、 8.6%D、 9.5%4、考虑一个股票远期合约，标的股票不支付红利。
合约的期限是3个月，假设标的股票此刻的价格是40元，持续复利的无风险年利率为5％，那么这份远期合约的合理交割价格应该约为〔 A 〕元。
A、B、C、D、 42.95、A公司可以以10%的固定利率或者LIBOR+0.3%的浮动利率在金融市场上贷款，B公司可以以LIBOR+1.8%的浮动利率或者X的固定利率在金融市场上贷款，因为A公司需要浮动利率，B公司需要固定利率，它们签署了一个互换协议，请问下面哪个X值是不成能的〔 A 〕A、 11%B、 12%C、 12.5%D、 13%6、操纵标的资产多头与看涨期权空头的组合，我们可以得到与〔 D 〕不异的盈亏。
A、看涨期权多头B、看涨期权空头C、看跌期权多头D、看跌期权空头7、以下关于期权的时间价值的说法中哪些是正确的？〔 D 〕A、随着期权到期日的临近，期权的边际时间价值是负的B、随着期权到期日的临近，期权时间价值的减少是递减的C、随着期权到期日的临近，期权的时间价值是增加的D、随着期权到期日的临近，期权的边际时间价值是递减的8、以下关于无收益资产美式看涨期权的说法中，不正确的选项是〔 B 〕A、无收益资产美式看涨期权价格的下限为其内在价值B、无收益资产美式看涨期权提前执行有可能是合理的C、无收益资产美式看涨期权不该该提前执行D、无收益资产美式看涨期权价格与其他条件不异的欧式看涨期权价格相等9、基于无红利支付股票的看涨期权，期限为4个月，执行价格为25美元，股票价格为28美元，无风险年利率为8%〔持续复利〕，则该看涨期权的价格下限为〔B 〕美元。