《股票市场》PPT课件
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中国股票市场趋势分析(ppt 31页)
◇金本位制的消失与美元本位制的建立
1717年，牛顿建立金本位 1721年，金本位正式 实施 1931年9月18号，英国废弃金本位 1944布林森会议:美圆取代英镑成为世界
货币 1971年8月15日，美圆与黄金脱钩，美元
本位制度正式建立
◇美元本位制和浮动汇率的灾难
※政策困境
财政政策困境:一方面必须削减赤字和降低 债务规模；另一方面却还要依靠赤字开支 和增发债务来刺激经济。
发达国家经济体系财政失衡：2011年，主要 发达国家的财政赤字与GDP之比例将分别达 到：欧元区5.1%；日本9.5%；美国9.7%; 德 国3.7%；葡萄牙5.2%; 西班牙6.9%;希腊7.3% ； 爱尔兰11.2%。
续前页
全球虚拟经济和真实经济持续快速背离：全 球金融资产规模已经高达GDP的340%，其中 美国达到420%，欧元区达到380%，英国达 到350%。
◇海洋战略与资源战略
※海洋战略
三海两洋战略:连接黄海、东海、南海、 太平洋、印度洋的战略要地：台湾
优化海洋产业结构 加强海洋综合管理
※资源战略
对付美国石油战争,中国政府可选择的战略 主要有二个:一是稀土整合;二是煤炭整合与 煤转化油技术
大力推进节能降耗 加强水资源节约 加强矿产资源勘查、保护和合理开发 推行循环型生产方式 健全资源循环利用回收体系 推广绿色消费模式
§股票投资理念
保本 周期操作理念：什么涨买什么类型股票 个股选择理念：买庄家喜欢的股票
§美元指数与股市趋势
◇美元指数
美元指数用来衡量美元对一篮子货币的汇 率变化程度,反映美元的强弱程度。
美元指数 权重:欧元57.6%;日元13.6%;英 镑11.9 %;加拿大元9.1 %;瑞典克朗4.2 %;瑞士法郎3.6 %，1973年基准点。
金融市场学之股票市场模板PPT课件
（1）协商定价 （2）一般询价方式 （3）累计投标询价方式 （4）上网竞价方式
2020/1/12
20
七、 我国新股发行定价方式
（1）询价对象 （2）每股收益的计算 （3）询价阶段：初步询价阶段
累计投标询价阶段 （4）向询价对象配售股票 （5）向公众投资者发行股票
2020/1/12
21
华电国际案例
确认公布
清算阶段
清算 支付佣金 交割 过户
2020/1/12
30
Contents
1. 股票的发行与承销
2. 股票的流通与交易
3. 股票市场的运作方式
4. 股票的价格与收益
2020/1/12
31
Contents
1. 股票的发行与承销 2. 股票的流通与交易 3. 股票市场的运作方式
在指令驱动交易制度下，交易者提交指令并等待在拍卖过程中执行指 令，交易系统根据一定的指令匹配规则来决定成交价格。在交易者提 交指令时，价格还没有决定，因此，指令驱动交易制度的最本质特征 是通过交易者提交限价指令来向市场提供流动性。由于每一位交易者 是在通过指令向市场表达自己的交易意愿，因而指令驱动交易制度又 被称为拍卖制度。
2020/1/12
40
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41
2．报价驱动交易制度
在报价驱动交易制度中，做市商不断地向交易者 报出特定股票的真实买卖价格——买入报价和卖 出报价，并在该价位上接受交易者的买卖要求， 以其自有资金和股票与交易者进行股票交易。
根据每一种股票上做市商数量的不同，报价驱动 交易制度又可以被分为垄断性做市商制度和竞争 性做市商制度。
根据指令驱动交易制度中通过提交指令来表达交易意愿方式的不同， 它又可以被分为双向拍卖制度和单向拍卖制度。
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七、 我国新股发行定价方式
（1）询价对象 （2）每股收益的计算 （3）询价阶段：初步询价阶段
累计投标询价阶段 （4）向询价对象配售股票 （5）向公众投资者发行股票
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华电国际案例
确认公布
清算阶段
清算 支付佣金 交割 过户
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Contents
1. 股票的发行与承销
2. 股票的流通与交易
3. 股票市场的运作方式
4. 股票的价格与收益
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Contents
1. 股票的发行与承销 2. 股票的流通与交易 3. 股票市场的运作方式
在指令驱动交易制度下，交易者提交指令并等待在拍卖过程中执行指 令，交易系统根据一定的指令匹配规则来决定成交价格。在交易者提 交指令时，价格还没有决定，因此，指令驱动交易制度的最本质特征 是通过交易者提交限价指令来向市场提供流动性。由于每一位交易者 是在通过指令向市场表达自己的交易意愿，因而指令驱动交易制度又 被称为拍卖制度。
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2．报价驱动交易制度
在报价驱动交易制度中，做市商不断地向交易者 报出特定股票的真实买卖价格——买入报价和卖 出报价，并在该价位上接受交易者的买卖要求， 以其自有资金和股票与交易者进行股票交易。
根据每一种股票上做市商数量的不同，报价驱动 交易制度又可以被分为垄断性做市商制度和竞争 性做市商制度。
根据指令驱动交易制度中通过提交指令来表达交易意愿方式的不同， 它又可以被分为双向拍卖制度和单向拍卖制度。
股票市场PPT模板
（二）蓝筹股、成长股、收入股、投机股
（三）中国股票分类
1、国家股 2、法人股 3、个人股 4、人民币特种股票（B股）：以人民币为面值，
以美元或港币结算，主要面向境外和港澳台 投资者开放的市场。
三、股票市场的功能 （1）筹集资金。 （2）转换机制。 （3）优化资源配置 （4）分散风险。
美国电话电报公司 股东多达 300万个、该公司经营收益由 300万个股东共同分享，同时该 公司的经营风险、市场风险也 由300万个股东共同承担。
核准制事实上将低质高风 险的公司排出发行范围之 外，减少投资者的风险， 有利于证券市场的稳定。
三、股票发行方式（1）
发行方式 定义
优点
不足
公开发行 公募：面向社会公众 股权分散， 手续复杂，
1
防止操纵 费用高
不公开发行 私募：公司内部职工 不用披露信 不允许上市
比如某公司原有1万股普通股，而乙拥有 100股，占1%，现在公司决定增发10%的 普通股，即增发1000股，那么乙就有权以低 于市价的价格购买其中1%即10股，以便保 持持有股票的比例不变。
2、优先股
优先股是“普通股”的对称。是股份公司 发行的在分配红利和剩余财产时比普通股具 有优先权的股份。
优先股也是一种没有期限的有权凭证，优 先股股东一般不能在中途向公司要求退股(少 数可赎回的优先股例外)。
个别国家实行带有 额度控制的审批制， 完全由政府垄断发
行决定权。
注册制
注册制遵循公开原则，发行人必须按法 定程序向监管部门提交有关信息，申请注册， 并对信息的完整性、真实性负责，完全赋予 发行人和市场对股票发行的决定权。
二、发行条件
1、注册制下的股票发行条件 在注册制下，证券管理部门的权力或职
股票市场-精选.ppt
股票市场
• 学习要点： • 一、股票市场的定义和特征 • 二、股票和股票市场的种类 • 三、股票发行市场 • 四、股票交易市场 • 五、股票上市（发行上市、买壳上市
、分拆上市）
2021/1/7
第一节 股票市场概述
• 一、股票的定义与特征 • 1、定义： • 股票是股份有限公司在筹集资本时
向出资人发行的股份凭证。
• 1、股票私募的特征 • （1）操作简单，不需要办理发行注册手续
； • （2）有确定的投资人，一般不会出现发行
失败； • （3）采取直接销售方式，并且私募的股票
不允许转让； • （4）发行者向投资者提供高于市场平均条
件的特殊优厚条件。
2021/1/7
2、采取私募进行股票筹资的原因
• （1）企业需要的资金规模没有达到公开发 行的规模经济效应。
2021/1/7
核准制
• 核准制则是介于注册制和审批制之间的中间形式。它 一方面取消了政府的指标和额度管理，并引进证券中介机 构的责任，判断企业是否达到股票发行的条件；另一方面 证券监管机构同时对股票发行的合规性和适销性条件进行 实质性审查，并有权否决股票发行的申请。在核准制下， 发行人在申请发行股票时，不仅要充分公开企业的真实情 况，而且必须符合有关法律和证券监管机构规定的必要条 件，证券监管机构有权否决不符合规定条件的股票发行申 请。证券监管机构对申报文件的真实性、准确性、完整性 和及时性进行审查，还对发行人的营业性质、财力、素质 、发展前景、发行数量和发行价格等条件进行实质性审查 ，并据此作出发行人是否符合发行条件的价值判断和是否 核准申请的决定。
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• 二、股票发行方式 • 1、公开发行和私募 • 2、溢价发行、平价发行和折价发
• 学习要点： • 一、股票市场的定义和特征 • 二、股票和股票市场的种类 • 三、股票发行市场 • 四、股票交易市场 • 五、股票上市（发行上市、买壳上市
、分拆上市）
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第一节 股票市场概述
• 一、股票的定义与特征 • 1、定义： • 股票是股份有限公司在筹集资本时
向出资人发行的股份凭证。
• 1、股票私募的特征 • （1）操作简单，不需要办理发行注册手续
； • （2）有确定的投资人，一般不会出现发行
失败； • （3）采取直接销售方式，并且私募的股票
不允许转让； • （4）发行者向投资者提供高于市场平均条
件的特殊优厚条件。
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2、采取私募进行股票筹资的原因
• （1）企业需要的资金规模没有达到公开发 行的规模经济效应。
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核准制
• 核准制则是介于注册制和审批制之间的中间形式。它 一方面取消了政府的指标和额度管理，并引进证券中介机 构的责任，判断企业是否达到股票发行的条件；另一方面 证券监管机构同时对股票发行的合规性和适销性条件进行 实质性审查，并有权否决股票发行的申请。在核准制下， 发行人在申请发行股票时，不仅要充分公开企业的真实情 况，而且必须符合有关法律和证券监管机构规定的必要条 件，证券监管机构有权否决不符合规定条件的股票发行申 请。证券监管机构对申报文件的真实性、准确性、完整性 和及时性进行审查，还对发行人的营业性质、财力、素质 、发展前景、发行数量和发行价格等条件进行实质性审查 ，并据此作出发行人是否符合发行条件的价值判断和是否 核准申请的决定。
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• 二、股票发行方式 • 1、公开发行和私募 • 2、溢价发行、平价发行和折价发
股票市场ppt课件
国有股的资金来源
一是通过对原有国营企业的资产评估折股转化而来
二是通过国家资产管理部门的参股控股新创办股份 公司的一定股份形成，它可以用货币资金直接认购， 也可以用国有土地或其他财产、知识产权入股
在西方发达国家，一些重要的企业，关系国计 民生或者是高科技产业也多是国家投资、国家 控股或参股，通过这种形式控制经济命脉
在核准制下，证券主管机关必须对发行人的业绩做 实质性判断。
我国的发行制度
额度管理 数量控制 核准制
我国是否应该实行注册制？
注册制注册制与核准制相比，发行人成本更低、 上市效率更高、对社会资源耗费更少，资本市 场可以快速实现资源配置功能。“注册制最大 的好处在于把发行风险交给了主承销商，把合 规要求的实现交给了中介机构，把信息披露真 实性的实现交给了发行人。”
国有股减持的试点在1999年底公开进行。1999 年12月,中国嘉陵社会公众股东按0.8361的比例 和每股4.5元的价格配售中国兵器装备集团公司 所持国家股；黔轮胎 A社会公众股东按0.159097 的比例和每股4.8元配售贵阳市国有资产管理局 所持国家股。两者分别自2000年1月11和12日起 上市。
核准制对定价、交易干预过多，不利于价格发 现功能的实现；发行节奏由行政手段控制，不 利于融资功能的实现；上市门槛过高，审核过 严，则不利于资源配置功能的实现。”
发行注册制并非来者不拒。
美国证监会接到发行人申请后，会就其提交的材料 提出反馈意见，中介机构和发行人则需进行有针对 性的答复，一般意见反馈和答复少则三四次，多则 七八次，直至证监会不再有其他问题才会准予注册。 从时间上看，美国证监会的审核最快2个月，一般3 到6个月时间方能完成，交易所审核仅需1到1个半不等于非市场化
第6章 股票市场精品PPT课件
上海中侨学院金融与贸易系 石成玉
第六章、股票市场
第一节、股票的性质和种类 4.股票市场的特征： ➢有一定的市场流动性（取决于日交易量） ➢交易费导致较高的成本和佣金 ➢收市仅场外交易有限
上海中侨学院金融与贸易系 石成玉
第六章、股票市场
第一节、股票的性质和种类 5.股票的种类： （1）普通股股票： ➢最普通，最重要的股票种类，发行量大，绝大部分资金都是 发行普通股本筹集的 ➢标准股票，有效期与股份公司相始终 ➢风险最大的股票（股东经济收益不稳定，收益顺序靠后） ➢可参加股东大会，参与重大经营决策 ➢有分配公司盈余和剩余资产的权利 ➢优先认股权（以保证控股比例不变）
上海中侨学院金融与贸易系 石成玉
第六章、股票市场
第一节、股票的性质和种类 7.股票市场的作用（积极作用） ： （2）对股份制企业的作用： ➢建立我约束，自我发展的机制 ➢筹集资金，满足生产需要，由于无期性，无需还本，可长期 使用
上海中侨学院金融与贸易系 石成玉
上海中侨学院金融与贸易系 石成玉
第六章、股票市场
第一节、股票的性质和种类 5.股票的种类： （2）优先股股票： ➢股东权益受一定限制（不享有参与权，无权过问经营管理） ➢分配到利润时可先于普通股 ➢不能要求退股但可依所附条款，由公司予以赎回
上海中侨学院金融与贸易系 石成玉
第六章、股票市场
第一节、股票的性质和种类
5.股票的种类：
（2）优先股股票：可细分为
➢ 累积优先股股票：上一年度未支付的股息可累积，盈利后一起付清。
➢ 非累积优先股股票：不可累积，不能补付。
➢ 参加分配优先股股票：可分取定额股息，并可与普通股股东分配利润
➢ 不参加分配优先股股票：只能分配定额股息
第六章、股票市场
第一节、股票的性质和种类 4.股票市场的特征： ➢有一定的市场流动性（取决于日交易量） ➢交易费导致较高的成本和佣金 ➢收市仅场外交易有限
上海中侨学院金融与贸易系 石成玉
第六章、股票市场
第一节、股票的性质和种类 5.股票的种类： （1）普通股股票： ➢最普通，最重要的股票种类，发行量大，绝大部分资金都是 发行普通股本筹集的 ➢标准股票，有效期与股份公司相始终 ➢风险最大的股票（股东经济收益不稳定，收益顺序靠后） ➢可参加股东大会，参与重大经营决策 ➢有分配公司盈余和剩余资产的权利 ➢优先认股权（以保证控股比例不变）
上海中侨学院金融与贸易系 石成玉
第六章、股票市场
第一节、股票的性质和种类 7.股票市场的作用（积极作用） ： （2）对股份制企业的作用： ➢建立我约束，自我发展的机制 ➢筹集资金，满足生产需要，由于无期性，无需还本，可长期 使用
上海中侨学院金融与贸易系 石成玉
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第六章、股票市场
第一节、股票的性质和种类 5.股票的种类： （2）优先股股票： ➢股东权益受一定限制（不享有参与权，无权过问经营管理） ➢分配到利润时可先于普通股 ➢不能要求退股但可依所附条款，由公司予以赎回
上海中侨学院金融与贸易系 石成玉
第六章、股票市场
第一节、股票的性质和种类
5.股票的种类：
（2）优先股股票：可细分为
➢ 累积优先股股票：上一年度未支付的股息可累积，盈利后一起付清。
➢ 非累积优先股股票：不可累积，不能补付。
➢ 参加分配优先股股票：可分取定额股息，并可与普通股股东分配利润
➢ 不参加分配优先股股票：只能分配定额股息
2012ppt股票市场1
指令驱动（Order-driven）制度：在此制度 下，买卖双方直接进行交易或将委托通过 各自的经纪商送到交易中心，由交易中心 进行撮合成交。 按照交易在时间上是否连续，竞价交易制 度又分为间断性（集合）竞价交易制度和 连续竞价交易制度。
• 集合竞价遵循最大成交量原则。连续竞价
遵循价格优先，时间优先原则。
（四）证券交易所的会员制度
为了保证交易所交易有序、顺利地进行，对进 入交易所交易的会员有资格限制。各国确定会 员资格的标准各不相同, 但主要包括会员申请者 的背景、能力、财力、有否从事证券业务的学 识及经验、信誉状况等。 纽约交易所分为佣金经纪人，交易所经纪人， 自营商，零股交易商，特种会员等。 专家经纪人（Specialist）是证券交易所指定的特 种会员，其主要职责是维持一个公平而有有次 序的市场，即为其专营的股票交易提供市场流 通性并维持价格的连续和稳定。
股份有限公司的股东人数不得少于法律规定的数目，如法国规定，股东人数最少为7人 股份有限公司的股东对公司债务负有限责任，其限度是股东所持股份的总额； 股份有限公司的全部资本划分为等额的股份，通过向社会公开发行的办法筹集资金，任何人 在缴纳了股款之后，都可以成为公司股东，没有资格限制； 公司设立和解散有严格的法律程序，手续复杂 无限责任股东和有限责任股东共同组成的公司。 其中有限责任部分的资本划分为若干等份，由各有限责任股东认缴
市场的基本功能就是提供流动性。这一市场
为股票创造流动性，即能够迅速变现。 作用在于创造了一个价格发现过程，降低交 易成本；资源、控制权的优化配置
一、证券交易所市场
（一）证券交易所 是由证券管理部门批准的，为证券的集中交易提供固定场 所和有关设施，并制定各项规则以形成公正合理的价格和 有条不紊的秩序的法人组织。 证券交易所从组织形式：可以分为会员制和公司制两种类 型。 （二）证券交易所组织形式 会员制证券交易所是以会员协会成立的不以盈利为目的的 组织，主要由股票经纪商组成，实行会员自治、自律、自 我管理。只有会员及享有特许权的股票经纪商才有资格在 交易所中进行交易。 公司制证券交易所以盈利为目的，它是由各类出资人共同 投资入股建立起来的公司法人。公司制证券交易所对在本 所内的股票交易负有担保责任，必须设有赔偿基金。 越来越多的证券交易所由会员制向公司制转变。
股票分析PPT精美
政策预期
政策调整对市场预期的影响，如财政政策、货币政策等。
宏观经济预期
经济增长、通货膨胀、国际形势等宏观经济因素对市场预期的影 响。
行为金融学原理
羊群效应
投资者在市场中的从众行为， 容易导致市场波动加剧。
过度自信
投资者对自己的投资决策过度 自信，忽视潜在风险。
处置效应
投资者倾向于过早卖出盈利股 票而长期持有亏损股票的行为 倾向。
长期持有
鼓励投资者长期持有优质股票，分享公司的长期增长 和收益。
理性投资
培养投资者理性投资的心态，避免盲目追涨杀跌和过 度交易的行为。
谢谢
THANKS
心理账户
投资者根据资金来源、投资目标等 因素在心理上对投资进行分类和评
估，影响投资决策和风险偏好。
05 股票估值方法探讨
CHAPTER
相对估值法
市盈率法
01
通过比较同行业或相似公司的市盈率，评估目标公司的相对价
值。
市净率法
02
利用市净率指标，对比同行业或相似公司的市净率水平，判断
目标公司的估值高低。
股价/现金流比率法
03
将目标公司的股价与其现金流进行比较，以评估公司的相对价
值。
绝对估值法
折现现金流法
预测公司未来的自由现金流，并将其折现至当前 价值，从而得到公司的内在价值。
股利折现模型
基于公司的股利政策，预测未来股利的发放，并 将其折现至当前价值，计算公司的内在价值。
剩余收益模型
通过计算公司的剩余收益，并将其折现至当前价 值，评估公司的内在价值。
反映投资者对市场未来走 势的信心程度，指数高低 与市场表现呈正相关。
新增投资者数量
新入市投资者的数量变化 可反映市场热度和投资者 情绪的波动。
政策调整对市场预期的影响，如财政政策、货币政策等。
宏观经济预期
经济增长、通货膨胀、国际形势等宏观经济因素对市场预期的影 响。
行为金融学原理
羊群效应
投资者在市场中的从众行为， 容易导致市场波动加剧。
过度自信
投资者对自己的投资决策过度 自信，忽视潜在风险。
处置效应
投资者倾向于过早卖出盈利股 票而长期持有亏损股票的行为 倾向。
长期持有
鼓励投资者长期持有优质股票，分享公司的长期增长 和收益。
理性投资
培养投资者理性投资的心态，避免盲目追涨杀跌和过 度交易的行为。
谢谢
THANKS
心理账户
投资者根据资金来源、投资目标等 因素在心理上对投资进行分类和评
估，影响投资决策和风险偏好。
05 股票估值方法探讨
CHAPTER
相对估值法
市盈率法
01
通过比较同行业或相似公司的市盈率，评估目标公司的相对价
值。
市净率法
02
利用市净率指标，对比同行业或相似公司的市净率水平，判断
目标公司的估值高低。
股价/现金流比率法
03
将目标公司的股价与其现金流进行比较，以评估公司的相对价
值。
绝对估值法
折现现金流法
预测公司未来的自由现金流，并将其折现至当前 价值，从而得到公司的内在价值。
股利折现模型
基于公司的股利政策，预测未来股利的发放，并 将其折现至当前价值，计算公司的内在价值。
剩余收益模型
通过计算公司的剩余收益，并将其折现至当前价 值，评估公司的内在价值。
反映投资者对市场未来走 势的信心程度，指数高低 与市场表现呈正相关。
新增投资者数量
新入市投资者的数量变化 可反映市场热度和投资者 情绪的波动。
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⑶按照是否在票面上标明金额，分为有面额 股票和无面额股票
无面额股票：又称之为比例股票、份额股票 ，是指在股票票面上不记载股票面额，只注 明它在公司总股本中所占比例的股票。
⑷以发行时间先后为标准分为始发股和增发 股
8
⑸按照上市地区不同，分为
A股：以人民币标明票面金额，由我国境内公司发 行，在上海、深圳证券交易所上市，供境内投资者 和合格境外机构投资者以人民币认购交易的股票。
18
六、创业板市场 （一）创业板市场的概念 创业板市场：又称二板市场，是指主板之外
的，专为暂时无法上市的中小企业和新型高 科技公司提供融资途径和成长空间的证券交 易市场，是对主板市场的有效补充，是多层 次股票市场的重要组成部分，在资本市场中 占据着重要的位置。
19
（二）创业板市场设立的目的 1、为高科技企业提供融资渠道 2、通过市场机制，有效评价资产价值，促
16
四、股票市场的参与主体 股票发行者、投资者、证券中介机构、自律
性组织、监管机构
17
五、我国股票市场的层次性
完善的主板市场、创业板市场和场外交易市 场。主板（1990年和1991年上交所和深 交所的成立）主要面向经营相对稳定、盈利 能力较强的大型成熟企业；创业板（ 2009.10.23）主要面向尚处于成长期的 创业企业，重点支持自主创新型的中小企业 ；而统一监管下的场外市场则主要为非上市 公众公司、高新园区股份公司等提供报价转 让服务等。
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（二）股票的价格 1、股票的发行价格：投资者认购新发行的
股票时实际支付的价格。 2、股票市价：股票在流通市场上买卖的价
格。
13
①集合竞价：将一段时间内的全部委托报价 集中在一起，根据不高于申买价和不低于申 卖价的原则产生一个使成交量达到最大的成 交价格，并将这个价格作为全部成交委托的 交易价格，可见，集合竞价以达到成交量为 基本原则。
进知识与资本的结合，推动知识经济的发展 3、为风险投资基金提供“出口” 4、增加创新企业股份的流动性 5、促进企业规范运作，建立现代企业制度
20
（三）创业板市场的风险分析 1、经营风险 2、诚信风险 3、股价大幅波动的风险 4、技术风险 5、投资者不成熟可能引发的风险 6、中介机构服务水平不高带来的风险
B股：又称为境内上市外资股，原本是指人民币标 明票面全额，由我国境内公司发行，在深圳、上海 证券交易所上市，供境外或港澳台投资者以外币认 购和交易的股票。
H股：N股：在中国境内注册的公司向境外投资者
发行的、在境外证券交易所上市的股份。L股：S
股
9
ห้องสมุดไป่ตู้
⑹按照投资主体的不同性质，分为 1、国有股：是指有权代表国家投资的部门
②连续竞价：对买卖申报逐笔撮合的竞价方 式。
14
（三）股票价格指数 股票价格指数：是由证券交易所或金融服务
机构编制的，用来描述股票行市的价格水平 变化的指标。
15
三、股票市场的概念和功能
（一）概念 股票市场：是股票发行和交易的场所，是资
本市场的重要组成部分，是公司筹集资金的 主要场所之一，在整个国民经济中处于非常 重要的地位。 （二）功能 1、筹集资金 2、引导资金合理流动，优化资源配置 3、风险定价
有限公司在筹集资本向出资人发行的，用以 证明出资人的股东身份和权力，并根据股票 持有人所持有的股份数享有权益和承担义务 的书面凭证。
4
2、股票的种类 ⑴按照股东享有的权利不同 普通股：是指在公司的经营管理、赢利以及
财产分配上享有普通权力的股票，它构成公 司资本的基础，是股票的一种基本形式。 优先股：与普通股票对应，是指股东享有某 些优先权利的股票。
6
参与优先股：是指不仅能取得固定股息，还 有权和普通股一同参与利润分配的股票。
可赎回优先股：是指股份有限公司可以按照 一定的价格赎回的优先股。
不可赎回优先股：是指不能赎回的优先股。 可转换优先股：是指股东可以在一定时期内
按照事先确定的一定比例将优先股转换成普 通股票的优先股。
7
⑵按照是否记载股东姓名，分为记名股票和 不记名股票
11
二、股票的价值与价格
1、股票的票面价值 2、股票的账面价值：每股股票所包含的资
产净值。 每股账面价值=净资产总额/总股本 3、股票的清算价值：当股份公司进入破产
清算程序时，每股股票所代表的实际价值。 4、股票的内在价值：为获得股息、红利收
入的请求权而必须投入的资本数量。 股票的内在价值=预期股息/市场利率
5
累积优先股：是指当公司经营状况不好，无 力支付优先股固定股息时，可以将股息累积 下来，待公司经营好转，盈余增多的时候， 再补发这些股息。
非累积优先股:是仅用当年利润分发股息， 而不予以累积补发，也就是说如果当年赢利 水平差，利润不足以分配优先股股息，则公 司当年就不必分派股息，以后年度亦无需补 发。
或机构以国有资产身份向公司投资形成的股 份，包括以公司现有国有资产折算成的股份 。
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2、法人股：指企业法人或具有法人资格的 事业单位和社会团体以其依法经营的资产向 公司投资所形成的股份。
3、社会公众股：是指我国境内个人和机构 ，以其合法财产向公司投资所形成的股份。
3、股票的基本特征：收益性、参与性、永 久性、流动性和风险性
第五章股票市场
本章学习目的和要求 通过本章的学习，掌握股票的概念、种类、特征 、价值和价格，了解股票商场的概念、参与主体 ，熟悉股票市场的功能，掌握多层次股票市场的 内涵和构成，掌握创业板市场的概念、设立目的 和风险类型，了解创业板市场与中小企业板市场 的异同，了解中国股票市场的发展历程；
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掌握股票发行制度、发行定价、发行条件、 发行方式以及销售方式；掌握股票流通市场 的组织形式，了解股票流通市场的交易主体 ，熟悉股票上市的概念、标准、条件和程序 ，了解股票交易的过程，熟悉股票交易方式 。
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股票的概念、种类、特征、价值和价格。股 票市场的功能。多层次股票市场的内涵和构 成。创业板市场的概念、设立目的和风险类 型。股票发行制度、发行定价、发行条件、 发行方式以及销售方式。股票流通市场的组 织形式。股票上市的概念。股票交易方式。
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第一节 股票与股票市场
一、股票 （一）股票的概念、种类和特征 1、股票的概念：是一种有价证券，是股份
无面额股票：又称之为比例股票、份额股票 ，是指在股票票面上不记载股票面额，只注 明它在公司总股本中所占比例的股票。
⑷以发行时间先后为标准分为始发股和增发 股
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⑸按照上市地区不同，分为
A股：以人民币标明票面金额，由我国境内公司发 行，在上海、深圳证券交易所上市，供境内投资者 和合格境外机构投资者以人民币认购交易的股票。
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六、创业板市场 （一）创业板市场的概念 创业板市场：又称二板市场，是指主板之外
的，专为暂时无法上市的中小企业和新型高 科技公司提供融资途径和成长空间的证券交 易市场，是对主板市场的有效补充，是多层 次股票市场的重要组成部分，在资本市场中 占据着重要的位置。
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（二）创业板市场设立的目的 1、为高科技企业提供融资渠道 2、通过市场机制，有效评价资产价值，促
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四、股票市场的参与主体 股票发行者、投资者、证券中介机构、自律
性组织、监管机构
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五、我国股票市场的层次性
完善的主板市场、创业板市场和场外交易市 场。主板（1990年和1991年上交所和深 交所的成立）主要面向经营相对稳定、盈利 能力较强的大型成熟企业；创业板（ 2009.10.23）主要面向尚处于成长期的 创业企业，重点支持自主创新型的中小企业 ；而统一监管下的场外市场则主要为非上市 公众公司、高新园区股份公司等提供报价转 让服务等。
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（二）股票的价格 1、股票的发行价格：投资者认购新发行的
股票时实际支付的价格。 2、股票市价：股票在流通市场上买卖的价
格。
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①集合竞价：将一段时间内的全部委托报价 集中在一起，根据不高于申买价和不低于申 卖价的原则产生一个使成交量达到最大的成 交价格，并将这个价格作为全部成交委托的 交易价格，可见，集合竞价以达到成交量为 基本原则。
进知识与资本的结合，推动知识经济的发展 3、为风险投资基金提供“出口” 4、增加创新企业股份的流动性 5、促进企业规范运作，建立现代企业制度
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（三）创业板市场的风险分析 1、经营风险 2、诚信风险 3、股价大幅波动的风险 4、技术风险 5、投资者不成熟可能引发的风险 6、中介机构服务水平不高带来的风险
B股：又称为境内上市外资股，原本是指人民币标 明票面全额，由我国境内公司发行，在深圳、上海 证券交易所上市，供境外或港澳台投资者以外币认 购和交易的股票。
H股：N股：在中国境内注册的公司向境外投资者
发行的、在境外证券交易所上市的股份。L股：S
股
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ห้องสมุดไป่ตู้
⑹按照投资主体的不同性质，分为 1、国有股：是指有权代表国家投资的部门
②连续竞价：对买卖申报逐笔撮合的竞价方 式。
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（三）股票价格指数 股票价格指数：是由证券交易所或金融服务
机构编制的，用来描述股票行市的价格水平 变化的指标。
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三、股票市场的概念和功能
（一）概念 股票市场：是股票发行和交易的场所，是资
本市场的重要组成部分，是公司筹集资金的 主要场所之一，在整个国民经济中处于非常 重要的地位。 （二）功能 1、筹集资金 2、引导资金合理流动，优化资源配置 3、风险定价
有限公司在筹集资本向出资人发行的，用以 证明出资人的股东身份和权力，并根据股票 持有人所持有的股份数享有权益和承担义务 的书面凭证。
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2、股票的种类 ⑴按照股东享有的权利不同 普通股：是指在公司的经营管理、赢利以及
财产分配上享有普通权力的股票，它构成公 司资本的基础，是股票的一种基本形式。 优先股：与普通股票对应，是指股东享有某 些优先权利的股票。
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参与优先股：是指不仅能取得固定股息，还 有权和普通股一同参与利润分配的股票。
可赎回优先股：是指股份有限公司可以按照 一定的价格赎回的优先股。
不可赎回优先股：是指不能赎回的优先股。 可转换优先股：是指股东可以在一定时期内
按照事先确定的一定比例将优先股转换成普 通股票的优先股。
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⑵按照是否记载股东姓名，分为记名股票和 不记名股票
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二、股票的价值与价格
1、股票的票面价值 2、股票的账面价值：每股股票所包含的资
产净值。 每股账面价值=净资产总额/总股本 3、股票的清算价值：当股份公司进入破产
清算程序时，每股股票所代表的实际价值。 4、股票的内在价值：为获得股息、红利收
入的请求权而必须投入的资本数量。 股票的内在价值=预期股息/市场利率
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累积优先股：是指当公司经营状况不好，无 力支付优先股固定股息时，可以将股息累积 下来，待公司经营好转，盈余增多的时候， 再补发这些股息。
非累积优先股:是仅用当年利润分发股息， 而不予以累积补发，也就是说如果当年赢利 水平差，利润不足以分配优先股股息，则公 司当年就不必分派股息，以后年度亦无需补 发。
或机构以国有资产身份向公司投资形成的股 份，包括以公司现有国有资产折算成的股份 。
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2、法人股：指企业法人或具有法人资格的 事业单位和社会团体以其依法经营的资产向 公司投资所形成的股份。
3、社会公众股：是指我国境内个人和机构 ，以其合法财产向公司投资所形成的股份。
3、股票的基本特征：收益性、参与性、永 久性、流动性和风险性
第五章股票市场
本章学习目的和要求 通过本章的学习，掌握股票的概念、种类、特征 、价值和价格，了解股票商场的概念、参与主体 ，熟悉股票市场的功能，掌握多层次股票市场的 内涵和构成，掌握创业板市场的概念、设立目的 和风险类型，了解创业板市场与中小企业板市场 的异同，了解中国股票市场的发展历程；
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掌握股票发行制度、发行定价、发行条件、 发行方式以及销售方式；掌握股票流通市场 的组织形式，了解股票流通市场的交易主体 ，熟悉股票上市的概念、标准、条件和程序 ，了解股票交易的过程，熟悉股票交易方式 。
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股票的概念、种类、特征、价值和价格。股 票市场的功能。多层次股票市场的内涵和构 成。创业板市场的概念、设立目的和风险类 型。股票发行制度、发行定价、发行条件、 发行方式以及销售方式。股票流通市场的组 织形式。股票上市的概念。股票交易方式。
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第一节 股票与股票市场
一、股票 （一）股票的概念、种类和特征 1、股票的概念：是一种有价证券，是股份