中国人民银行金融研究所02年试题答案(完整)

2002综合

一、简答（45分）

1、市场失灵

定义：简单说就是因市场缺陷而引起的资源配置的无效率。包括两种情况：一是市场机制无法将社会资源予以有效配置;二是市场经济无法解决效率以外的非经济目标。

原因：市场失灵的直接原因是因为市场机制在配置资源过程中存在的：⑴自发性。⑵滞后性。

⑶不稳定性

表现：

(1)、竞争失效或垄断当一个市场由一个或少数几个买者或卖者控制时，就会形成垄断，垄断会造成市场低效。

(2)、公共产品：公共产品是与私人产品相对应的，在消费上具有不可分割性，非竞争性和非排他性三大特征。

(3)、外部性：外部性是指某些个人或厂商的行为影响了其他人或厂商，却没有为之承担应有的成本费用或没有获得应有的报酬的现象。换言之，外部效应就是未在价格中得到反映的经济交易成本或效益。

(4)、信息不对称：信息不对称指的是交易中的一方拥有另一方得不到的信息的情形。信息不对称会带来逆向选择和道德风险的问题。

(5)、收入分配不公：由于先天禀赋和后天的[wiki]教育[/wiki]、培训以及财产继承和机遇等因素，按生产要素分配收入的结果，随着时间的推移会形成贫富悬殊的情况，从而不符合正义的标准。

(6)、宏观经济失调：市场机制解决总供给与总需求不平衡的方式，通常是周期性的经济波动。

对策：政府干预

2、信息不对称性

所谓信息不对称,是指市场交易的各方所拥有的信息不对等,买卖双方所掌握的商品或服务的价格,质量等信息不相同,即一方比另一方占有较多的相关信息,处于信息优势地位,而另一方则处于信息劣势地位.

完全信息是西方经济的基本微观假设之一,但实际上,信息常常是不完全的.(包括信息不确定和信息不对称两种情况.)即,实际生活中人们的抉择常常不能包含或者无法包含市场的全部信息.这样的表现是,决策结果不正确,结果是,风险的形成。

信息不对称的主要模型：一、逆向选择模型;二、信号传递模型;三、分离均衡模型。

信息不对称所带来的问题:道德风险;逆向选择.和委托-代理问题。

信息不对称问题存在于多种市场中:

(1)旧车市场上买者和卖者有关车的质量的信息不对称

(1)保险市场的信息不对称

(1)信贷市场上的信息不对称

正常情况下,尽管存在信息不对称,但根据通常所拥有的市场信息也足以保证产品和服务的生产与销售有效进行;在另一些情况下,信息不对称却导致市场失灵,在这种情况下,可能需要政府进入市场。

美国经济学家乔治·阿克劳夫、迈克尔·斯宾塞、约瑟夫·斯蒂格利茨都是因为对信息不对称理论的研究做出了杰出贡献而荣获2001年度诺贝尔经济学奖的。由他们完成的信息

不对称及相关理论构成了当代信息经济学的核心。

3、技术替代率

边际技术替代率边际技术替代率的含义边际技术替代率(marginal rate of technical Substitution MRTS )是维持相同产量水平时，增加一种生产要素的数量与可以减少的另一种生产要素的数量之比，如增加L 可以减少K ，增加L (DL)数量与减少的K (DK)的数量之比就是以L 代替K 的边际技术替代率，写作MRTSLK，MRTSLK=DK/DL，边际技术替代率是负的，且其绝对值有递减的趋势。

边际技术替代率递减规律可以借助于边际产量递减规律加以解释边际技术替代率递减是因为边际收益递减规律在起[wiki]作用[/wiki]，当劳动不断增加，它的边际收益递减，所能代替的资本的数量就越来越少，MRTS实际上是等产量线的斜率，斜率递减可以证明它就是一条凸向原点的曲线。

边际技术替代率：是指一个生产要素替代另一个生产要素的比例，它是两个生产要素边际产出之比的倒数。因为边际产出递减，一个生产要素替代另一个生产要素的量越来越少了，也就是边际替代率递减。因为生产要素报酬递减规律.边际技术替代率是指在总产量不变的前提下，一种生产要素增加一单位时，另一种生产要素减少的数量的比率.由于边际收益递减规律的作用，不断增加一中生产要素所能代替的另一种生产要素将越来越少，所以边际技术替代率会递减.

4、产业投资基金和证券投资基金

产业投资基金是一大类概念，国外通常称为风险投资基金和私募股权投资基金，一般是指向具有高增长潜力的未上市企业进行股权或准股权投资，并参与被投资企业的经营管理，以期所投资企业发育成熟后通过股权转让实现资本增值。

根据目标企业所处阶段不同，可以将产业基金分为种子期或早期基金、成长期基金、重组基金等。

产业投资基金具有以下主要特点：

第一，投资对象主要为非上市企业。(太阳每天都是新的，帐户每日都在增值!)

第二，投资期限通常为3-7年。

第三，积极参与被投资企业的经营管理。

第四，投资的目的是基于企业的潜在价值，通过投资推动企业发展，并在合适的时机通过各类退出方式实现资本增值收益。

产业基金涉及到多个当事人，具体包括：基金股东、基金管理人、基金托管人以及会计师、律师等中介服务机构，其中基金管理人是负责基金的具体投资操作和日常管理的机构。

证券投资基金是一种利益共享、风险共担的集合证券投资方式，即通过发行基金单位，集中投资者的资金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运用资金，从事股票、债券等金融工具投资。证券投资基金是一种间接的证券投资方式，投资者是通过购买基金而间接投资于证券市场的。

各国对投资基金的称谓有所不同，形式也有所不同，如美国的“共同基金”;英国及我国香港地区的“单位信托”;日本的“证券投资信托”等。

证券投资基金按组织形式可以跟为公司型基金，契约型基金;按赎回方式可分为封闭式和开放式基金。。

证券投资基金具有以下特点：

1)组合投资、分散风险。

2)专业理财。