中国石油上市公司的基本面分析
证券投资学PPT课件第六章公司分析
中兴通信（000063）资产负债表摘要
中兴通信（000063） 利润表摘要
中兴通信（000063）现金流量表摘要
投资收益包括长期投资和短期投资收益。需要配合公司的资产负债表分析长期投资和短期投资收益的构成。上市公司的短期投资收益一般来源于证券、债券或期货投资，短期投资不构成公司的核心竞争力。
品牌影响力
一、公司行业地位分析
案例：贵州茅台提价引发高端白酒跟风
2009年12月初，贵州茅台(600519) 表示将从明年元旦开始执行最新的出厂价，飞天茅台53度最新出厂价为499元/瓶，上涨60元/瓶，38度的出厂价则上涨30元/瓶。依此计算，53度飞天茅台此次出厂价涨幅约为13.7%。公司还特别强调茅台酒涨价后，经销商要控制53度茅台终端价格在730元以下。
寻找魅力企业
对本公司单个财务年度内的财务报表各项目进行计算财务比率，判断年度内偿债能力、资本结构、经营效率、盈利能力情况等。
比较本公司不同时期的财务报表，分析持续经营能力Байду номын сангаас财务状况变动趋势、盈利能力，反映一个较长的时期的公司状况。
进行同行业比较可以认识公司的优势与不足，真正确定公司的价值。使用本方法时常选用行业平均值。
ST中农这场损人不利己的股东之战长达8年，代价是公司僵死，毫无经营能力，更无增长前景。
令人啼笑皆非的是，由于第一、二大股东之间的抗衡，使这家两度ST的公司在连年亏损之余，竟然保留着每股高达1.6元左右的净资产。8年前上市募集的资金共4.88亿，有3.23亿至今“躺”在银行，招股说明书中计划投资的6个项目，只有30万吨种子加工项目被投入了1145.37万，且所有项目都不符合计划进度。因此，这家毫无价值的公司还是个净壳，是很好的重组题材，时不时被各路庄家炒上一把。
股票大宗交易买入(完整版)
股票大宗交易买入(完整版)股票大宗交易买入股票大宗交易买入是指____在证券交易所大宗交易系统中，证券公司通过与交易所的集中竞价交易系统，进行大额股票交易的行为____。
在股票大宗交易买入的过程中，申报双方可以协商价格，并在当日最高累计申报100笔。
当日的累计申报次数不受限制。
在单笔交易达成后，该笔交易不能撤销。
2023年买入哪些股票抱歉，我不能提供具体的投资建议，因为股票市场是风险性投资，具有不确定性。
如果您有投资需求，建议您咨询专业的投资顾问或进行充分的研究和调查。
2023港资买入的股票2023年港资买入的股票包括：中国平安、万科A、美的集团、海螺水泥、中国建筑、中国平安、五粮液、中国中铁、中国中车、中国交建、中国铁建、中国中冶、中国电建、中国能建、中国海油、中国石油、中国石化、中国铝业、中国金茂、中国石化、京沪高铁、宁水贱工等。
具体请参考每日的港资流入情况。
股票买入逻辑是什么股票买入逻辑是指投资者在决定买入股票时所遵循的思维方式、交易策略和风险控制方法。
下面我将介绍几种常见的股票买入逻辑：1.趋势交易：趋势交易是一种以跟随市场趋势为主要目标的股票买入逻辑。
投资者认为市场趋势是有一定持续性的，因此通过跟随趋势进行买入可以获得一定的收益。
这种买入逻辑通常需要投资者具有一定的技术分析能力，如通过均线、MACD等技术指标来判断趋势。
2.基本面分析：基本面分析是一种以公司基本面为主要依据的股票买入逻辑。
投资者通过对公司的财务状况、经营情况、市场前景等方面的分析，来判断公司的价值和投资价值。
这种买入逻辑需要投资者具备一定的公司分析能力，如财务分析、行业分析等。
3.价值投资：价值投资是一种以股票的价值为主要目标的股票买入逻辑。
投资者认为股票价格低于其实际价值时，买入可以获得一定的收益。
这种买入逻辑需要投资者具备一定的价值观念，如重视安全边际、注重企业基本面等。
4.事件驱动：事件驱动是一种以特定事件为主要驱动力的股票买入逻辑。
中国炼油行业市场现状及发展趋势分析
中国炼油行业市场现状及发展趋势分析一、炼油工业产业链炼油工业是将原油转化为燃料和化工原料的过程，原油首先经过脱盐脱水，然后进入常减压装置进行一次加工，一次加工的大部分组分经过二次和三次加工，最后进行产品后续处理，生产出汽油、柴油、航空煤油和液化气等燃料，同时也生产出石脑油、润滑油和沥青等产品。
不同种类的原油和不同的目标产品需要设计不同的炼油厂，一般可分为燃料型炼油厂、化工型炼油厂、燃料-润滑油型炼油厂、燃料-润滑油-化工型型炼油厂等。
二、中国炼油工业市场现状分析截至2020年底，中国炼油能力达8.9亿吨/年，较2015年净增9439万吨/年，其中，新增炼油能力1.62亿吨/年，淘汰落后产能0.68亿吨/年。
如果算上2015年淘汰的落后产能0.4亿吨/年，中国已累计淘汰落后产能1.1亿吨/年。
随着新增炼能向主要消费地集中，传统的成品油“西油东进、北油南下”流向格局在不断变化。
从地区布局看，2020年，华东、东北、华南三大炼油集中地合计炼油能力6.49亿吨/年，较2015年提高0.75亿吨/年，占总能力之比达73.3%，较2015年提高0.7个百分点；云南石化的建成使西南地区占比从2015年的 1.52%升至2020年的2.82%，有效保障了该地区的用油需求。
“十三五”期间，中国炼油能力持续增长，民营企业获得“两权”带动原油加工量稳定增长，2020年原油加工量为6.74亿吨，2015～2020年年均增速5.26%。
炼厂开工率从2015年的66%增长至2020年的76.1%。
产量方面，2015-2020年我国汽柴煤油产量保持增长势头，2020年受疫情暴发影响，我国汽柴煤油产量为33126万吨，同比下降8.07%。
出口方面，受经济增速下滑、柴油基本面需求疲软等影响，成品油产量逐年放缓，出口量总体上升。
截至2020年我国汽柴煤油净出口量为4152万吨，同比下降17.4%。
汽煤柴油收率和生产柴汽比受炼厂部分馏分油转产化工用油及新建民营大炼化项目柴油收率较低影响，呈明显下降态势，2020年，汽煤柴油收率和生产柴汽比为49.1%和1.21，分别较2015年下降15.6个百分点和0.28个点。
中国石油IPO案例分析
--------------------------------------------------------------- The Case Study on Initial Public Offering ofPetroChina Company Limited中国石油天然气股份有限公司IPO案例分析---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------一、中国石油基本情况简介及上市背景中国石油天然气股份有限公司(PetroChina Company Limited)（简称：中国石油）于1999年11月5日在中国石油天然气集团公司重组过程中成立。
中石油是中国最大的原油和天然气生产商，2004年在世界500强中排名第46位，该年净利润突破1000亿元，达到1045亿元，是中国利税总额最大的公司。
中国石油天然气股份有限公司发行的美国存托股份及H股于2000年4月6日及4月7日分别在纽约证券交易所及香港联合交易所挂牌上市。
合并募集后发行了17,582,418,000股股票，其中13,447,897,000股为H股，41,345,210股为美国存托凭证，通过该次发行本公司募集资金净额约203.37亿元。
2005年9月，公司又以每股港币6.00元的价格增发了3,196,801,818股H股。
通过该次增发本公司募集资金净额约为196.92亿元。
中国石油作为大型海外红筹公司，希望其回归A股市场的呼声很高，中石油的回归对国内股市的行业配置将产生积极作用，同时将进一步提高A股市场在亚洲乃至世界的地位和水准，将吸引更多的国际投资关注中国，加入中国股市，为中国的经济发展提供更大支持。
2007年6月20号，中石油又一轮融资项目启动，建议发行A股。
股票基本面分析方法
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第二步是选择先进生产力。股市中所谓的先进生产力是在整个产业链的 上,他们大都是服务业,运营模式，要么有别人不具备的核心竞争力，以很小的 净资产获取大量的现金流入,要么有先进的管理经验。而且这类公司几乎没有 再融资计划，不需要通过资本市场的股权融资去扩充产能。
基本分析法简介
基本分析法就是利用丰富的统计资料，运用多种多样的经济指 标，采用比例、动态的分析方法从研究宏观的经济大气候开始， 逐步开始中观的行业兴衰分析，进而根据微观的企业经营、盈 利的现状和前景，从中对企业所发行的股票作出接近显示现实 的客观的评价，并尽可能预测其未来的变化，作为投资者选购 的依据。由于它具有比较系统的理论，受到学者们的鼓吹，成 为股价分析的主流。
基本分析法是准备做长线交易的股民以及“业余”股民所应采 取的最主要，也是最重要的分析方法。因为这种分析方法是从 分析股票的内在价值来入手的，而把对股票市场的大环境的分 析结果摆在次位，看好一支股票时，看中的是它的内在潜力与 长期发展的良好前景，所以当我们采用这种分析法来进行完预 测分析并在适当的时机购入了具体的股票后，就可不必耗费太 多的时间与精力去关心股票价格的实时走势了。
基本面分析法
基本分析法简介
股票价格是股票在市场上出售的价格。它的具体价格及其波动受制于各 种经济、政治等方面的因素，并受到投资心理和交易技术等的影响。概 括起来说，影响股票价格及其波动的因素，主要可以分为两大类：一个 是基本因素；另一个是技术因素。 所谓基本因素，是指来自股票的市场以外的经济、政治因素以及其他因 素，其波动和变化往往会对股票的市场价格趋势产生决定性影响。一般 地说，基本因素主要包括经济性因素、政治性因素、人为操纵因素和其 他因素等。 股票在市场上的买卖价格，是每一个投资者最关心的问题，自从有了股 票市场，各种股票分析专家和资深的投资者便孜孜不倦地探求分析和预 测股价的方法，有些人从市场供需关系入手，演变成股价技术分析方法， 有些人从影响股价的因素关系分析入手，形成了股价基本分析方法。在 这里，让我们先具体的研究一下股价的基本分析方法。
中石油破发事件的启示
[案例相关资料]
中国石油的基本面分析 一、行业分析 （一）供给有限 1.石油石化产品作为重要基础材料，短时间内无可替代。 2.50 年代末，石油在世界能源消费中的比重首次超过煤炭 3.截至2006 年底，世界原油探明储量与2000 年相比，年 复合增长率分别为1.3%和1.8%。
（二）市场份额
[案例提问]
1.中国石油H股和A股的市盈率的差异，原因是什么？ 2.中石油在美国资本市场和在中国的A股市场分红政 策有何不同，为什么？ 3.为什么中国石油的表现完全不同于券商的预测，仔 细观察券商的预测依据发现其中的异同，并按照 DDMs模型做一个简单的估计。 4.按照案例中中国石油的基本分析，你认为中国石油 合理的价格区间应是多少？ 5. 中石油的主承销商瑞银在其A股发行的承销过程中， 做多中石油H股，你有何看法？
中国油气生产行业中，中国石油、中国石化 和中海油三家公司占有90%以上的份额，而 三大公司中，中国石油在油气的储量、产量 和运力方面占有三分之二以上的份额。
（三）需求无限
1.世界石油总需求量稳步上升，亚太地区需求增加快 速。 2.我国进入快速发展期，石油石化工业整体供不应求。 2004 年、2005 年和2006 年间我国原油和成品油的 消费量年复合增长率为5.6%和5.4%。 3.我国原油供需缺口不断扩大。2005 年和2006 年 我国的原油消费量分别达到22.3 亿桶和23.7 亿桶， 较上年增长5.3%和5.9%。
[参考分析]：
第三，中国石油破发意味着市场力量的伟大。围绕 在中石油破发的争论，显然已经超过它破发的本身 含义。如果说，中国石油的破发会让某些人失去面 子，那么，我们不要这张虚伪的面子为好。不管机 构和实体有多大的资金和其他优势，但是，在市场 面前，一切不尊重市场的非理性行为都将被摧毁， 藐视市场力量者必然被市场所教训 。
中石化集团估值分析(pdf 10页)
19.7 31.2 23.8 16.4 15.9 24.0 21.8 24.7
12.4 18.2 16.9 14.7
6.9 9.6 7.0 8.9 6.8 9.6 16.0
2002
11.1 8.6
12.5 10.4 13.1
9.5 14.1 11.1 11.4
资料来源 中金公司研究部
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本报告完全基于公开信息 中国国际金融有限公司不对其准确性或完整性发表任何意见 不作任何保证 本报告未经独立核证 不构成推介任何人购买证券之依据
表 27 列出了我们对中石化股份更精确的估值结果 这一结果是根据中石化在 A 股上市的四家炼油石化子公司的估值倍数 以及香港市场上中石化相对于其炼 油石化 H 股子公司的估值倍数关系得出的 在 A 股上市的四家子公司的平均市 盈率为 33 倍 EV/EBITDA 倍数为 10.5 在香港市场上中石化的市盈率比其子 公司低 20% EV/EBITDA 倍数高 3% 如果按照相同估值倍数比例关系推算 中石化在 A 股市场的市盈率应为 26 倍 EV/EBITDA 倍数为 10.5 在此估值倍 数为基准上下浮动 5%来设定定价区间 中石化的股价应为每股人民币 5.40 元 到 6.40 元 这四家 A 股与四家 H 股的可比性极强 除了它们都是从事石化炼油生产并受相 同母公司中石化领导外 其中仪征和上海石化的 A 股和 H 股是在两地上市的同 一家公司 另外这四家 A 股子公司的总股本和流通盘是 A 股石油石化板快最大 的 与中石化在流通盘也相对最有可比性 我们没有选上游公司做为中石化的 定价参照 这是因为在香港上市的中海油与 A 股市场上的上游公司可比性很 差 中海油是我国效益最高 油气资源增长最快的石油公司 并在中国深海海 域享有独家参与国外石油公司探测成功的油田的生产权利 因此把中石化与中 海油在香港市场的估值差距用到 A 股市场来衡量中石化与 A 股上游企业的估值 关系 将会严重低估中石化的价值
中国股市龙头股排行榜(最新完整版)
中国股市龙头股排行榜(最新完整版)中国股市龙头股排行榜2023年中国股市表现强势，其中部分龙头股表现突出。
根据公开信息，2023年表现强势的龙头股包括贵州茅台、中国平安、工商银行、建设银行、中国中免、中国建筑、中国电信、中国联通、中国石化、中国石油等。
这些龙头股通常具有强大的品牌效应、广泛的业务覆盖、稳定的市场份额和良好的盈利能力。
这些公司在各自领域中处于领先地位，为投资者提供了可靠的回报。
但是请注意，投资股票市场存在风险，请根据自身情况谨慎投资。
中国股市世界龙头股中国股市世界龙头股有很多，以下为您推荐：1.中国石化，收益于石油的开采加工，是世界第一大炼油公司。
2.中国石油，收益于石油的开采加工，是世界第一大炼油公司。
3.工商银行，中国最大的商业银行之一。
4.中国建筑，收益于房地产行业和国内外基础设施建设。
5.中国平安，收益于保险业务的开展。
6.贵州茅台，收益于白酒行业的生产和发展。
7.招商银行，收益于金融业务的开展和中国经济的发展。
中国股市识别龙头股选股在中国股市中，要识别龙头股并选择它选股，可以考虑以下几点：1.市场行情分析：在决定买入龙头股之前，需要观察市场整体趋势并评估当前市场环境。
例如，如果市场整体处于上涨趋势，那么选择龙头股可能更具投资价值。
2.行业分析：确定投资目标行业的成熟度以及行业的竞争态势。
选择行业地位领先、竞争优势明显的企业。
3.基本面分析：查看公司的财务报表以及所在行业的盈利模式。
对于具有较强竞争优势的公司，其股价上涨的空间也更大。
4.技术面分析：从技术层面考虑股票价格与交易量，包括均线理论、相对强弱指数（RSI）等指标。
通过这些指标来识别龙头股的走势。
5.消息面分析：关注政策、新闻以及公告等，以了解公司或行业的最新动态。
综合以上因素，投资者可以识别出具有潜力的龙头股，并选择合适的时机进行投资。
同时，投资者还需要注意风险控制，避免盲目追求高收益而造成资产损失。
中国股市热点龙头股中国股市热点龙头股有很多，以下是一些例子：__郑煤机（600123）：公司从事煤炭机械、煤化工设备、有色金属装备及新能源装备的研发、制造、销售和服务。
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中国石油上市公司的基本面分析
中国石油天然气集团公司(简称中国石油集团，英文缩写：CNPC) 是根据国务院机构改革方案，于1998年7月在原中国石油天然气总公司的基础上组建的特大型石油石化企业集团，系国家授权投资的机构和国家控股公司，是实行上下游、内外贸、产销一体化、按照现代企业制度运作，跨地区、跨行业、跨国经营的综合性石油公司。
中国石油集团注册总资本1149亿元，现有总资产9137亿元，在中国境内东北、华北、西北、西南等广大地区拥有13个大型特大型油气田企业、16个大型特大型炼油化工企业、19个石油销售企业和一大批石油石化科研院所和石油施工作业、技术服务、机械制造企业，在中东、北非、中亚、俄罗斯、南美等地区拥有近30个油气勘探开发和生产建设项目。
2004年国内生产原油11176.1万吨，生产天然气286.6亿立方米，加工原油11077.5万吨;同时在海外获取权益原油产量1642.3万吨、天然气产量25.9亿立方米。
全年实现销售收入5707亿元，实现利润1289亿元，实现利润在国内企业中位居榜首。
作为中国境内最大的原油、天然气生产、供应商，中国石油集团业务涉及石油天然气勘探开发、炼油化工、管道运输、油气炼化产品销售、石油工程技术服务、石油机械加工制造、石油贸易等各个领域，在中国石油、天然气生产、加工和市场中占据主导地位。
2008年，中国石油在美国《石油情报周刊》世界50家大石油公司综合排名中，位居第5位，在美国《财富》杂志2011年世界500强公司排名中居第6位，在《巴菲特杂志》2009年中国上市公司百强评选中，荣获“中国25家最受尊敬上市公司全明星奖”第一名。
在“2011中国企业500强”中，以营业收入14654.15亿元人民币列第2位。
经过近50年的积累建设和6年多的快速发展，中国石油集团已经建成了一支门类齐全、技术先进、经验丰富的石油专业化生产建设队伍，具有参与国内外各种类型油气田和工程技术服务项目的全套技术实力和技术优势，总体技术水平在国内处于领先地位，不少技术已达世界先进水平。
进入新世纪新阶段，中国石油集团在国家大公司、大集团战略和有关政策的指导、支持下，正在实施一整套新的发展战略，瞄准国际石油同行业先进水平，加快建设主业突出、核心竞争力强的大型跨国石油企业集团，继续保持排名前列的世界大石油公司地位。
一．公司简介
中国石油天然气股份有限公司（简称“中国石油”）是中国油气行业占主导地位的最大的油气生产和销售商，是中国销售收入最大的公司之一，也是世界最大的石油公司之一。
中国石油成立于1999年11月5日。
中国石油发行的美国存托股份及H股于2000年4月6日及4月7日分别在纽约证券交易所有限公司及香港联合交易所有限公司挂牌上市（纽约证券交易所ADS代码PTR，香港联合交易所股票代码857），2007年11月5日在上海证券交易所挂牌上市（股票代码601857）。
截至2007年底，中国石油天然气集团公司拥有公司86.29%的股权
二．上市原因“巨无霸”上市
在“先境外，后境内；先分拆，后整体”的上市思路的指引下，一批“航母极”蓝筹公司在中国证券市场上不断浮现，得到了国内外投资者的认同。
改善公司治理结构
建立良好的公司治理机制是大型国有企业上市改制的主要目标之一。
股权结构决定着公司控制权的分布，并是影响公司治理健康有效的最重要因素，而对于大型国有企业而言，大力引入战略投资者和机构投资者，对构建多元制衡的股权结构大有帮助。
其还将有助于企业按照惯例建立规范的公司治理结构，包括股东大会、董事会和监事会；并通过独立董事制度、审计委员会制度、监事会制度、内部监控制度等办法，加强对中小投资者的保护。
战略投资者——上市催化剂
对已经或拟上市公司进行投资的的法人投资者一般包括战略投资者和机构投资者两类。
战略投资者是指那些与发行企业建立紧密合作关系或与其重要业务拓展有密切联系，社会形象好、规模较大，并愿意大比例、大额、长期持有发行企业股票的企业法人。
而那些与发行企业无紧密联系的法人，则称为机构投资者。
引入战略投资者是大型国有企业改制上市的重要环节，其意义重大：
1.战略投资者可以帮助企业改善股东结构，打破国有独资局面，同时建立起有利于上市的治理结构、监管体系、法律框架和财务制度。
2. 战略投资者(特别是国际战略投资者)所提供的市场视野、产业运作经验和战略资源可以帮助发行企业更快地成长和成熟起来。
3.优质战略投资者进入，有助于带动市场人气，使发行企业获得投资者的青睐。
4.发行企业通常与战略投资者约定持股锁定期(一般不低于6个月)，避免了大盘股上市后的集中抛售，减轻了对二级市场的压力，有利于股价的稳定。
三．上市过程
回归时间表
6月20日：中国石油董事会宣布，6月19日董事会会议作出决议，建议发行不超过40亿股A股。
8月10日：公司召开临时股东大会审议回归A股议案，并最终以99.74％的高票通过了该议案。
9月20日：公司宣布已向证监会递交A股IPO之招股书申报稿，并公布该申报稿。
9月24日：证监会发审会议审核通过中国石油A股IPO申请。
10月22日－24日：进行询价推介。
发行价格及确定依据
发行人和联席保荐人（主承销商）根据网下累计投标询价情况，并参考发
行人基本面、H 股股价、可比公司估值水平及市场情况，确定本次发行价格为
人民币16.70 元/股，该价格对应的市盈率为：
21.95 倍（每股收益按照经会计师事务所审计的、遵照中国会计准则确定的
扣除非经常性损益前后孰低的2006 年净利润除以本次发行前的总股数计算）。
22.44 倍（每股收益按照经会计师事务所审计的、遵照中国会计准则确定的
扣除非经常性损益前后孰低的2006 年净利润除以本次发行后的总股数计算）
10月25日－10月26日：网下申购时间及缴款日期
联席保荐人（主承销商）根据《证券发行与承销管理办法》（证监会令第
37 号）及相关法规的要求，按照在中国证券业协会登记备案的配售对象名单对
网下配售对象的资格进行了核查和确认。
在规定的截止时间内，联席保荐人（主承销商）共收到484 张有效的《中
国石油天然气股份有限公司首次公开发行A 股网下申购报价表》，有效申购总量为478.581 亿股，冻结资金总额约人民币7,992 亿元。
发行价格人民币16.70
元/股对应的有效申购总量为478.581 亿股。
10月26日：网上申购日期及缴款日期
根据上海证券交易所提供的数据，本次网上发行有效申购户数为4,077,219
户，有效申购股数约为1,544.07 亿股。
网上发行结果，本次网上发行最终股数为30 亿股，最终中签率为1.94292037%。
发行结构和回拨机制实施情况
根据《中国石油天然气股份有限公司首次公开发行A 股网下发行公告》
（下称“《网下发行公告》”）公布的回拨机制，由于网上初步中签率约为
1.81%，低于4%，也低于网下初步配售比例，发行人和联席保荐人（主承销
商）决定启动回拨机制，将2 亿股（本次发行规模的5%）股票从网下回拨到网
上。
回拨机制实施后发行结构如下：向网下发行10 亿股，占本次发行总规模的
25%；向网上发行30 亿股，占本次发行总规模的75%。
回拨机制实施后，网下最终配售比例为2.089%；网上发行最终中签率为1.94292037%。
10月30日：定价公告刊登日期
11月5日：预计股票上市日期。