风险投资的运作过程
风险投资公司运作的程序
风险投资公司运作的程序在当今的商业世界中，风险投资公司扮演着至关重要的角色，为创新型企业提供资金和资源支持，助力它们成长和发展。
那么，风险投资公司是如何运作的呢？这其中又有着怎样的程序和步骤呢？首先，风险投资公司会进行项目的寻找和筛选。
这一阶段就像是在沙中淘金，需要从众多的潜在投资机会中找出那些真正有价值的“金子”。
风险投资公司的团队会通过各种渠道来获取项目信息，比如参加创业大赛、关注行业动态、与创业者建立联系等等。
当有了一系列的潜在项目后，就会进入到初步评估阶段。
这个时候，风险投资公司会对项目的商业计划书进行仔细研究，了解其商业模式、市场潜力、竞争情况、团队背景等方面的信息。
如果初步评估认为项目有潜力，就会与创业者进行进一步的沟通和交流。
接下来就是深入的尽职调查。
这是一个非常关键的环节，就像是给项目做一个全面的“体检”。
风险投资公司会对企业的财务状况、法律合规性、技术实力、市场份额等进行详细的调查和分析。
他们可能会聘请专业的律师、会计师、行业专家等来协助完成这一工作。
在这个过程中，任何潜在的问题和风险都需要被发现和评估。
完成尽职调查后，风险投资公司会根据调查结果做出投资决策。
如果决定投资，就会进入到投资条款的谈判阶段。
这其中包括投资金额、股权比例、董事会席位、对赌条款等重要内容。
这个谈判过程需要双方在利益和风险之间找到一个平衡，达成一个双方都能接受的协议。
投资完成后，风险投资公司并不会就此放手不管，而是会积极参与到被投资企业的发展中。
他们可能会为企业提供战略指导、资源对接、人才引进等方面的支持，帮助企业解决发展过程中遇到的各种问题。
同时，风险投资公司还会对投资项目进行持续的监控和评估。
通过定期查看企业的财务报表、业务进展情况等，了解企业的发展状况。
如果企业发展顺利，达到了预期的目标，风险投资公司可能会考虑通过上市、并购等方式实现退出，获取丰厚的回报。
但如果企业发展不如预期，风险投资公司也可能会采取一些措施来减少损失。
风险投资公司工作流程
风险投资公司工作流程
1.策略制定：风险投资公司首先需要确定其投资策略，包括投资行业、投资阶段和投资目标等。
该策略将指导公司在投资决策中的选择和决策过程。
3.评估和筛选项目：一旦找到潜在的投资机会，风险投资公司将对其
进行评估和筛选。
这通常包括对企业的商业模式、市场潜力、技术竞争力
和管理团队进行尽职调查。
公司还可能与其他领域专家合作，以获得更深
入的行业洞察和技术评估。
4.投资决策：在完成评估和筛选后，风险投资公司将进行投资决策。
这包括评估投资项目的潜在风险和回报，并与其他合作伙伴或投资者讨论
和协商投资条款和条件。
一旦决策达成，投资公司将提供资金和支持给被
投资企业。
5.增值管理：一旦完成投资，风险投资公司将与被投资企业合作，提
供战略、营销、财务和运营方面的指导和支持。
公司通常派出专业人员担
任董事会成员或顾问，与企业管理团队密切合作，共同制定和实施增值策略。
6.退出策略：风险投资公司通常在一定时间后寻求退出投资并实现回报。
常见的退出策略包括股权出售或上市。
公司将与其他投资者、金融机
构和证券交易所等合作，以实现投资的最大化价值。
7.绩效评估：风险投资公司通常会定期评估其投资绩效和回报情况。
这有助于公司确定投资策略的有效性，并从中吸取经验教训，以进一步优
化其工作流程和投资决策。
总体而言，风险投资公司的工作流程是一个迭代的过程，需要不断寻找和筛选潜在的投资机会，并与被投资企业建立和维持良好的合作关系，以实现长期的回报和价值创造。
风险投资的运作程序
风险投资的运作程序风险投资的运作程序通常包括三个阶段：1、项目筛选、评价并作出投资决策；2、经营和管理投资项目；3、投资退出。
具体运行程序如下：一、项目筛选、评价并作出投资决策选择什么样的项目或公司进行投资是风险投资家最为关心的，同时也是衡量投资家眼光和素质的重要指标。
风险投资家在分析某个投资建议是否可行时往往依次分析人、市场、技术、管理。
分析的"人"是指创业者的素质，需要从各个不同角度对该创业者或创业者队伍进行考察。
如：技术能力、市场开拓能力、融资能力、综合管理能力等。
分析市场，是因为任何一项技术或产品如果没有广阔的市场前景，其潜在的增值能力就是有限的，就不可能达到风险投资家追求的将新生公司由小培养到大的成长目标；风险投资通过转让股份而获利的能力也就极为有限，甚至会造成失败。
需考察产品的技术，判断风险企业（项目）中技术是否首创、未经试用或至少未产业化，其市场前景或产业化的可能性如何。
一个成功的风险企业必须要有一个好的技术，所以有经验的风险投资家一定会从技术的角度来评估新的技术。
更为重要的是，是否有一支能把技术变为产品的有经验管理队伍，因为只有他们才能保证产品及时进入市场。
因此，风险投资家期望的管理队伍是由一批具有高度成就欲的人所组成，他们都是各自领域内的专家高手，如工程、市场、销售和研究开发等领域。
在做投资决策时，经营管理的重要性则是无论如何强调都不会过分的。
因为如果在一个低能的管理阶层的管理下，即使是最辉煌的技术或产品也会导致失败，是不可能成为一个有市场竞争力的新产品的，难怪曾经有一位风险投资家在被问及他的风险投资准则时说过："第一是管理、第二是管理、第三还是管理"。
投资成本的评估。
既然风险投资的成功率不高，投资家们就需要极为谨慎地计算为发展风险企业所需的成本。
计算的依据不仅是企业家所提交的商业计划书、更为重要的是风险投资家们的经验。
他们计算企业的财务预算，常常是要计划预算至三、五年或八年甚至更长，他们需要估算一个新起步的公司由亏损转盈利所需的总资本，他们还需要知道这个公司大概要花多少年时间才可由亏转盈。
风险投资运作的流程
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风险投资中的投资流程与评估方法
风险投资中的投资流程与评估方法风险投资是指投资者投资于初创企业或创新项目，以取得高风险高回报的一种投资方式。
在实施风险投资之前，投资者需要进行一系列的投资流程与评估方法，以确保投资的可行性和获得预期的收益。
本文将深入探讨风险投资的投资流程和评估方法。
一、风险投资的投资流程风险投资的投资流程通常包括以下几个阶段：项目筛选、尽职调查、投资评估、投资决策、管理与退出。
1. 项目筛选项目筛选是风险投资的第一步，在这一阶段，投资者需要从众多潜在的项目中筛选出符合其投资策略和风险偏好的项目。
项目筛选通常基于一些筛选标准，例如行业前景、团队背景、市场需求等。
2. 尽职调查尽职调查是风险投资的核心环节，投资者需要对项目的各个方面进行全面深入的调查和了解，以评估项目的风险和潜力。
尽职调查通常包括市场调研、竞争分析、财务分析、法律尽职调查等，以尽可能减少投资风险。
3. 投资评估投资评估是根据尽职调查的结果，对项目的投资价值进行综合考量和评估。
这一阶段通常包括评估项目的市场潜力、商业模式的可行性、团队的能力和激励机制等。
投资评估的目标是确定项目的投资价值和预期收益。
4. 投资决策投资决策是指根据投资评估的结果，投资者决定是否将资金投入到该项目中。
投资决策通常基于风险偏好、投资组合管理以及与其他投资者的合作等因素。
5. 管理与退出一旦投资决策通过，投资者需要积极参与项目的管理过程，并提供必要的资源和支持，以确保项目的成功。
当项目达到一定阶段或达到特定的退出条件时，投资者可以通过出售股权、IPO或并购等方式退出投资，实现投资回报。
二、风险投资的评估方法风险投资的评估方法是评估投资项目的价值和风险，以制定投资决策的重要参考。
以下是几种常见的风险投资评估方法：1. 市场分析市场分析是评估项目市场潜力和商机的重要方法。
投资者需要分析市场规模、增长趋势、竞争态势等因素，以确定项目的市场空间和竞争优势。
2. 财务分析财务分析是评估项目盈利能力和财务状况的关键方法。
风险投资的运作过程
会晤的目的。风险投资家与创业者双方会晤 的主要目的包括：（1）风险投资家需要了解更多 投资项目的信息及如何盈利；（2）可以面对面考 核风险企业的创立者和管理队伍；（3）可以决定 是否实地考察。
风险投资家通过与创业者会晤，可以及时 了解以下信息（1）创业家的诚信程度；（2） 创业家是否精通业务；（3）明确双方的利 益；（4）明确风险投资公司的投资方式和 投资数量；（5）确定风险投资的退出途径。
风险投资的运作过程
风险投资的运作过程
风险投资退出方式主要有四种: （1）公开上市； （2）股份回购 （3）被兼并收购 （4）风险企业清算
与一般常规投资不同，风险投资一般不控 股风险企业，在大多数情况下也不直接干 预风险企业的生产经营活动，而是依靠风 险投资家丰富的管理经验和广泛的信息渠 道为风险企业提供指导，协助创业家使风 险企业快速成长。
对风险投资家除回报要求外，其他主要内 容包括：投资数额、投资工具和股权结构， 要求交易时产生的现金流的纳税最小化， 并充分享有董事会席位及企业的控制权， 以便在风险企业经营状况发生严重恶化时， 能够通过特殊表决权方式，对所投资的企 业实行管理权冻结或更换管理者。
对创业家而言，希望通过投资协议，明确 对创建的风险企业的经营管理权，并从中 获得合理的创业投资回报；同时希望能够 筹得更多资金，以供风险企业运用，并使 赋税负担达到最小化。
（二）风险投资发展成功必须具备的条件 1、有战略眼光的风险投资家 （1）风险投资家必须是一位融资高手； （2）风险投资家必须是一位投资的战略决
策家； （3）风险投资家必须是一位善于管理和协
调的专家。
2、具有较大发展潜力的创意或新技术 3、畅通的风险投资退出通道 4、健全的法律制度环境和优惠的政策措施
风险投资运作流程(完整版)
• (二)创业者关注的主要问题
• 1.获得合理的利润回报 • 2.能够基本控制和领导自己的企业 • 3.尽可能多地提供企业运作的资金 • 4.尽可能使税负最小化
• 双方洽谈应当遵守的原则:
• 1.把人和事区分开来 • 2.以利益为中心 • 3.提供多种选择，把构思与判断分开 • 4.坚持客观标准
• (四)财务状况
• 1.资本结构 • 2.偿债能力 • 3.资金经营能力 • 4.获利能力 • 5.现金流量状况
• (五)退出机制
• 1.公司未来的上市能力 • 2.公司未来的转售、并购能力 • 3.公司未来的管理层收购能力
• (六)社会环境
• 1.经济周期对产品市场的影响 • 2.税收优惠政策 • 3.与其他投资形式相比的收益率
• 一般需要花费几个月的时间。
一、尽职调查的内容
• 1.管理者(企业家的素质与能力\管理者的能力与经验 \团队精神)
• 2.产品市场情况(能否创造新市场\市场的成长性\市 场的容量\市场份额)
• 3.产品和技术特征(技术和产品的独特性、先进性、 成熟性/产品的市场导向：科技含量\产品推向市场 的时间\竞争优势\产品的市场接受程度\是还符合产 业政策、经济周期)
商业计划书写明投资人最想了解的！！！！
１、干什么？（产品、服务） ２、怎么干？（生产工艺及过程） ３、消费者群 ４、竞争对手（市场分析） ５、经营团队 ６、股本结构（有形资产、无形资产、股东背景） ７、营销安排 ８、财务分析（利润点、风险、投资回收期）
第二节 风险投资的运作过程
美国风险投资通过IPO和并购方式退出情况 单位：百万美元
年份 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002
第5章风险投资的运作过程
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(二)成长期和扩张期的评估指标
成长期——产品开始销售但尚未赢利 内部风险： 创业者管理能力不够\制造成本高\财务控制失当； 外部风险： 产品竞争力不够\市场增长缓慢\企业营销策略错误
扩张期——企业开始赢利但现金流量少 内部风险： 管理不够规范\管理者流失\财务控制失当 外部风险： 预料之外的竞争者出现\市场需求衰退\市场增长率降低 ——面临的最主要风险：管理风险、市场风险。
选
的
金 字
尽职调查：50
塔
结
构
有兴趣约见：100
商业计划书：1000
8
构成项目筛选标准的内容：
1、投资规模 投资规模指投资的项目数量以及最小和最大投资额。 （1）投资项目数量的受制因素？风险投资公司在投资 项目数量上如何管理？ （2）投资金额的受制因素？风险投资公司在投资金额 上如何管理？
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2、投资行业 风险投资大都以高科技中小企业作为投资目标。 风险投资机构如何定位投资行业？（大企业、小 企业） 风险投资机构会通过在不同行业之间进行组合投 资来降低投资风险吗？
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(一)种子期和创立期的评估指标
种子期—— 内部风险： 设计的产品无法生产\成本太高\产品开发延期； 外部风险： 市场潜力不够\技术发展迅速使新产品淘汰快。
创立期—— 内部风险： 产品性能不佳\资金消耗过度\销售量不够； 外部风险： 潜在市场份额不够\竞争者领先占领市场。 ——面临的最主要风险：技术风险；市场风险
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成长期和扩张期的评估指标：
——经营管理能力；… ——历史业绩；… ——最低获利点； ——市场规模； ——兼并能力。
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- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
• (三)技术水平
• 1.产品的唯一性 • 2.产品的专利保护能力 • 3.与供应商和客户的讨价还价能力 • 4.生产能力 • 5.目标市场更新周期 • 6.竞争优势 • 7.售后服务和用户支持
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• (四)财务状况
• 1.资本结构 • 2.偿债能力 • 3.资金经营能力 • 4.获利能力 • 5.现金流量状况
• 谈判最终谋求的是“双赢”。
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一、双方的主要需求
• (一)投资者关注的主要问题
• 1.合理回报 • 2.出资数额与股权设计 • 3.创业企业的人员组织设计与双方担任的职务(出
任董事) • 4.投资者监督权利的利用与界定 • 5.保障投资人资金一定程度的流动性以及使交易
段。
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第二节 尽职调查与项目终选
• 投资前的调查：尽职调查=审慎调查 • 是指在投资前对创业企业现状、成功前景及其管
理团队所作的独立调查。
• 在习惯上，尽职调查包括对管理团队的背景的调 查了解，对商业计划书发表独立审查意见，创业 企业的产品与市场进行分析研究等内容。
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评估操作方法：
• 1.召集有关人员对上述指标打分，可将上 述评估分成四个等级：差=1分；一般=2分； 好=分；很好=4分
• 2.对打分的有效性进行检验 • 3.根据分值的高低进行项目初选
• 对初选通过的项目，下一步的工作是进行 最终的评估与选择，即：尽职调查评估阶
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构成项目筛选标准的内容公：司形象
• [任何一家风险投资公司都有一套自己的投 资政策]
• ——投资规模(项目数量、投资额)； • ——投资行业(熟悉的行业)； • ——投资阶段(种子期\创立期\成长期\扩张
期)； • ——地点偏好(附近、大都市)。
值
• 4.会晤创业企业的董事和主要股东 • 5.接触创业企业的员工 • 6.进行广泛的相关调查(联合投资者\创业者的前
业务伙伴和前投资者\竞争对手\其他创业企业\ 向银行、会计师事务所、律师进行咨询)
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三、项目终选的评估指标
i
ij
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两家公司的PK
•
假设两个项目相同但 领导者特质不同的公 司，寻求风险投资，
人员 0.5
考虑以下三个因素： 市场
• 人员，市场，退出 0.3
退出
• 人员：管理/开拓/融 0.2 资
• 市场：需求/规模/潜 力
• 退出：上市/并购/收
场的防护。…
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• “进入市场的难易性”的含义：
• ——用户不需要培训和高程度教育，能方便 地使用产品；
• ——推销员能力强，且具有面对用户解决产 品问题的能力；
• ——产品可以制成标准型的产品； • ——没有市场方面的障碍。
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• (二)市场前景
• 1.进入市场的难易性 • 2.市场需求 • 3.市场规模 • 4.市场潜力 • 5.对产品限制的条件及其自由度 • 6.对竞争者进入市场的防护
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• 一般需要花费几个月的时间。
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一、尽职调查的内容
• 1.管理者(企业家的素质与能力\管理者的能力与经验 \团队精神)
• 2.产品市场情况(能否创造新市场\市场的成长性\市 场的容量\市场份额)
• 3.产品和技术特征(技术和产品的独特性、先进性、 成熟性/产品的市场导向：科技含量\产品推向市场 的时间\竞争优势\产品的市场接受程度\是还符合产 业政策、经济周期)
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种子期和创立期的评估指标：
• ——创业者的信誉和可合作性； • ——产品的唯一性和不可抗拒性； • ——产品的专利保护能力； • ——创业者的技术创新能力； • ——进入市场的难易性；… • ——市场需求和市场潜力对竞争者进入市
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第五章 风险投资的运作过程
第一节 项目初选 第二节 尽职调查和项目终选
第三节 合同谈判
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风险投资三个阶段：
• 第一阶段：项目的筛选和评价，作出投资 决策；
• 第二阶段：经营投资项目； • 第三阶段：风险投资退出。
(一)种子期和创立期的评估指标
• 种子期—— • 内部风险：设计的产品无法生产\成本太高\产品开
发延期； 外部风险：市场潜力不够\技术发展迅速使新产品淘 汰快。
• 创立期—— • 内部风险：产品性能不佳\管理无法吸引人才\资金
消耗过度\销售量不够； 外部风险：潜在市场份额不够\竞争者领先占领市场。
• ——面临的最主要风险：技术风险；市场风险
产生的现金纳税是最小化
• 6.投资者权利的行使
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皮肌炎图片——皮肌炎的症状表现
• 皮肌炎是一种引起皮肤、肌肉、 心、肺、肾等多脏器严重损害的， 全身性疾病，而且不少患者同时 伴有恶性肿瘤。它的1症状表现如 下：
• 1、早期皮肌炎患者，还往往伴 有全身不适症状，如-全身肌肉酸 痛，软弱无力，上楼梯时感觉两 腿费力；举手梳理头发时，举高 手臂很吃力；抬头转头缓慢而费 力。
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• (二)创业者关注的主要问题
• 1.获得合理的利润回报 • 2.能够基本控制和领导自己的企业 • 3.尽可能多地提供企业运作的资金 • 4.尽可能使税负最小化
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• 双方洽谈应当遵守的原则:
管理 0.6 需求 0.5 上市 0.6
开拓 0.2 规模 0.2 并购 0.1
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融资 0.2 潜力 0.3 收购 0.3
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打分从坏到好1-5
• A项目打分如下 • 人员（4，3，3） • 市场（3，5，4） • 退出（4，2，2） • 综合评价结果：
(二)成长期和扩张期的评估指标
• 成长期——产品开始销售但尚未赢利 • 内部风险：创业者管理能力不够\制造成本高\财务控制
失当； 外部风险：产品竞争力不够\市场增长缓慢\企业营销策略 错误\新产品、新技术出现。
• 扩张期——企业开始赢利但现金流量少 • 内部风险：管理不够规范\无法适应扩大了的企业的规范
• [优选高质量的投资项目，是风险投资最重 要的工作之一]
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风险投资的运作过程
风险投资者
摹
投
集
资
资
金
风险投资机构
资投回等收售式出模或购并
资金投项入目筛选
监管 督理
被选定的
成长中的
风险企业 扩大生产 风险企业
发展
稳定阶段 风险企业
• 1.把人和事区分开来 • 2.以利益为中心 • 3.提供多种选择，把构思与判断分开 • 4.坚持客观标准
机构筛选
• 2.机构主动出击，积极寻找投资项目 • 3.机构原项目库中的项目 • 4.风险投资网络的推荐
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二、投资政策与项目筛选
投资：10
项
目
筛
选 的
尽职调查：50
金
字
塔 结
有兴趣约见：100
构
商业计划书：1000
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运作\管理者流失\财务控制失当\赢利不足以支持企业继 续扩大； 外部风险：预料之外的竞争者出现\市场需求衰退\市场增 长率降低\公司上市受阻。
• ——面临的最主要风险：管理风险、市场风202险1/3。/11
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成长期和扩张期的评估指标：
• ——经营管理能力；… • ——历史业绩；… • ——最低获利点； • ——市场规模； • ——兼并能力； • ——最低边际风险的防护能力。
• 3.55 • A项目优于B
• B项目打分如下： • 人员（3，4，3） • 市场（4，5，3） • 退出（2，4，2） • 综合评价结果：
• 3.45
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第三节 合同谈判
• 只有谈判才是双方合作的实质性的第一步。 这一步至关重要。
• 4.财务(以往的业绩\预测业务的前景)
• 5.退出机制(退出的时机、渠道)