中国资本市场开放：A+H模式探讨
中国A_H股双重上市公司A股溢价的影响因素分析
金。
目前中国外汇储备激增，国际收支双顺差，国内过剩的流动性亟需疏导，优先发展本土私募股权基金具有重要而紧迫的现实意义。
但是也应该看到，海外基金在招聘优秀企业经理人，企业估值技术与基金管理经验方面比刚刚起步的本土基金具有更大优势。
同时，海外基金进入中国以后，能够带来技术，能够帮助培育国内的投资人才。
因此，大力发展本土私募股权基金的同时也不应排斥引进国外基金。
在中国流动性过剩的大环境下，最好是制订政策鼓励海外基金进入中国以后能够更多地利用人民币市场，更多地发展人民币私募股权基金。
５．应尽快完善私募股权基金的退出机制。
通畅便捷的退出机制是私募股权基金运作和发展的一个重要基础设施。
只有能够在必要时顺利退出，才能保持私募股权基金的流动性，才能提高私募股权基金的微观效益（基金的回报）和宏观效率（金融体系效率的改善）。
私募股权基金的退出通道，通常有证券市场、产权交易市场、购并市场等。
从我国目前情况来看，资本市场体系层次比较单一，尚难作为私募股权基金退出的主渠道，必须大力加以发展。
此外，我国的产权交易市场近年来发展势头良好，但其规范发展仍存在一些问题，应采取相应措施促进其进一步规范发展，为私募股权基金的顺畅退出发挥更大作用。
值得注意的是，为保护和促进我国产业安全和品牌建设，亦有必要适当限制私募股权基金将国内行业龙头企业和历史知名品牌企业的控制权出售给外资企业。
可依据《反垄断法》，加强对股权交易的监控，要求对外资并购国内企业进行垄断审查和国家安全审查。
同时，国内企业在接受私募股权基金投资时，应尽可能在事前约定，不得将股权尤其是控股权转让给国外的产品竞争对手。
（作者单位：第三军医大学人文社科部）１９９３年７月１５日，青岛啤酒（０６１８）在香港联合交易所主板市场上市，开创了境内企业在香港资本市场集资上市的先河。
截至２００７年１２月３１日，共有１４６家中国大陆企业在香港联交所发行了Ｈ股，其中又有５１家企业在Ａ股市场发行股票成为Ａ、Ｈ股双重上市公司。
我国资本市场开放模式探讨
我 资 市 开模 探 国本场放式讨
■ 桓 宇 （ 武汉大 学经 济与管理 学院 武汉 ４０ ７ ３ ０ ２）
◆ 中 图分 类 号 ：Ｆ ３ 文 献 标 识 码 ： ８０ Ａ
均可 由资本 的流动传人 ，最典型 的溢 出效
化成 现 金 ，大 量 抛 售 股 票 和 债 券 的 金融 资 产 ，加 重 危 机 。
（ ）市 场 风 险 传 递 二
本市 场 开放 同步进 行 的 开放 模式 ；渐 进 式 开放 则是 一 国 在资 本项 目未能 自由兑 换 的情 况下 开始逐 步开 放资本 市场 。
不 同的开 放模式 将带来 不 同的开放效 果。 而资本市 场开放
向 ，为了我 国的金融安全 ，必须进行有效
的监管。在金融监管手段上 ，我国 目前的 金融监管仍主要 以市场准入 、 业务领域 、 分 支机 构的设立 、资本充足性等 法规 性监管 手段 为主 ，尚未建立起风险预 警机 制和危
机 处 理机 制 。 资 本 市 场 开 放 推 动 的 金 融 创 新 无疑 会 进 一 步 加 大 监 管 当局 对 金融 机 构
进行有效监管 的难 度。
市场机制推动我 国证 券业 的优 化整合 ；对 监管制度进 行市 场趋 向的改革 ，切 实保 护
这 种 开 放 应 该 是 小 范 围 的 、浅 层 次 的 ，在
我 国资本市场 开放 的模式选 择 投资者利益 。 目前需要适度地对外开放 ， 但
从 国 际 上 其 它 国 家 的 经 验 看 ， 以 证 券 市 场 开 放 和 资 本 项 目 可 自 由 兑 换 的 时
国有投资控股公司资本运作途径及模式选择
国有投资控股公司资本运作途径及模式选择一、国有投资控股公司现实条件下资本运作的主要途径国有投资公司是具有中国特色的投资控股公司，它既不同于产业控股公司，也不同于金融控股公司。
在现实条件下，国有投资控股公司不具备在某一产业做大做强的优势，也与单纯开展资本经营的一般意义上的投资公司有本质区别。
国有投资控股公司从实业入手开展资本经营的运营模式同时具备了这两类公司的某些优势，既在实业项目投资开发上具有得天独厚的资源优势，也可以在开展资本经营上有所作为。
但在资本市场诸多种运作手段及运作工具的使用上，国有投资公司要根据自身条件，有选择地使用。
1、首次公开发行证券(“IPO”)作为企业开始进行资本运作的第一步，IPO的操作形式也越发多样。
根据企业战略定位的不同，在首次公开发行证券的形式选择上也各有不同，包括：发行A股股票(主板上市、中小板上市、创业板上市)，发行H股股票(大红筹模式)，同时发行“A+H”股票。
2、依托上市公司平台进行资本运作依托上市公司平台进行资本运作募集资金的形式主要有：A.增发(向不特定对象/特定对象)B.配股C.可转换公司债券D.可分离债券E.可交换债券3、对上市公司进行重大资产重组A.向特定对象发行股份购买资产B.换股吸收合并C.重大资产置换（洗壳）D.重大资产出售4、发行企业债券债券发行是发行人以借贷资金为目的,依照法律规定的程序向投资人要约发行代表一定债权和兑付条件的债券的法律行为,债券发行是证券发行的重要形式之一。
是以债券形式筹措资金的行为过程，通过这一过程,发行者以最终债务人的身份将债券转移到它的最初投资者手中。
在成熟资本市场上，发行债券是企业主要的融资方式，当债券融资不足时再发行股票证券作为企业融资补充。
按照债券的发行对象，债券可分为私募发行和公募发行两种方式。
5、发起设立产业投资基金通过募集基金作为企业的财产组织形式，并通过基金管理公司运作，投资于不同的产业。
根据投资对象的发展阶段，基金型投资模式又分为VC投资、PE投资、股票或者债券投资。
中国“A+H”发行大势所趋
Ａ股市场承受能力的提高为大型 国 这一模式主要适用于大型企业。
要的基础条件 ，国内经济的健康发展是 或者 “ Ｈ后 Ａ ， 先 ” 以及 “ Ｈ 同步 ” Ａ、 三
Ａ股 市场 已具备承接 能力
此前 ，国企取道海外融资可说是颇 实施 “ Ｈ”模式的有力保障，国企在 种形式。过去 “ Ｈ后 Ａ”模式运用较 Ａ＋ 先 多无奈。 在股权分置改革前 ， 市场对于大 国际市场 中地位的提升则成为 “ Ｈ” 多 ， Ａ＋ 如中石化 、 华能国际等， 这主要是由
选择～ 个市 场参与 申购 此外 ， 大型 国企
当然 ，两地证
但是， 未来市场 中的 “ 二八现象” 则
可能会 有所 加重 。 据 了解 ， 目前 不 仅
一
的融资需求也可能是阶段性的， 此时， 发 行人可采用前两种模式，根据实际需求 先后在两个市场上进行融资， 当然 ， 价 要 其 不 情 本 善 ，的 其定 一 在 目 的 资 完 度 股 券 市 也 尤 本 兑 国 不 折 Ｈ 场 需 是 项 换 内 够 价 对
果是 ，国内投资者既不能分享国企经营 成长性和投资价值越来越获得国际投资 益。而在 “ Ａ后 Ｈ”的模式下，同样 先 成果， 又使Ａ股市场 日渐边缘化， 严重制 者的认同。 约内地资本市场发展。
一
存在 Ｈ股发行价低于 Ａ股的问题 ，Ａ股
股东则 会因自身利益受损 而加 以抵制 。
动， 充分利 用两地 资源优 势 。 但是 ， 同步 可使两地股价表现都更趋理性 ，使两市 筹股也将真正成为市场的风向标 ，获得 发行也 有可 能 降低部分 机 构资金 的 申购 股价的磨合期逐渐缩短，比价结构将会 投 资者更 多的 关注
效率 ， 一笔可在两地 “ 流动” 的资金只能 重新 调整 。
公司A+H股分析及方案
A+H上市条件分析及方案投资发展部2014.12目录一、H股上市的主要政策 (3)（一）证监会审批政策 (3)（二）外汇管理政策 (3)（三）香港联交所审批政策 (3)二、H股上市的利弊分析 (5)（一）H股上市的有利方面 (5)（二）H股上市的不利方面 (5)三、H股上市条件与流程 (6)（一）、H股主板与创业板上市条件 (6)（二）、香港主板上市程序 (7)（三）、香港创业板上市流程 (8)四、创业板上市案例 (9)（一）中小板-金风科技（002202） (9)（二）创业板-蓝色光标（300058） (10)五、XX公司H股上市方案 (11)（一）传统方式IPO (11)（二）搭建红筹架构境外上市 (11)一、H股上市的主要政策（一）证监会审批政策鉴于A股申报企业过多和市场环境不稳定，为缓解A股申报压力、提高审批效率，证监会已放宽H股上市审核政策。
一是取消了“4亿元人民币净资产、5000万美元融资额、6000万元人民币净利润”的标准条件和前置程序，不再设盈利、规模等门槛。
二是简化了申报文件和审核程序。
H股IPO的申请材料目录文件数量从以前的28个简化为现在的13个。
三是减少了审批环节。
在审核过程中，证监会不再需要向国资委、发改委及行业主管部门等征求意见，证监会国际部也不再需要向发行部征求意见。
解读：证监会原则上鼓励企业到境外上市。
（二）外汇管理政策2013年初国家外管局发布《关于境外上市外汇管理有关问题的通知》，简化了相关政策，上市和股份变化只要登记后即可结汇。
银行上市资金回流境内结汇以及境内股东增持（或减持）其境外股份，只需按要求向所在地外管局提交规定申请材料（主要是书面申请和境外上市登记证明），所在地外管局审核无误后，即可通过所在地银行办理账户开设、资金汇兑等手续。
（三）香港联交所审批政策香港联交所重点关注法律合规和信息披露等方面，主要包括：一是律师对税收、物业、依法合规记录、行业准入资质、社保和劳资关系、关联交易等方面的整体法律意见。
民营企业“H+A”上市模式研究报告
民营企业“H＋A”上市模式研究报告一、前言目前国内独角兽、科创板概念的企业已成为资本市场追捧的热点，其进入资本市场的方式选择会更多、政策层面优惠政策也会更多样化。
但是，毕竟相对中国民营企业，中国的独角兽和符合科创板上市条件的民营企业相对较少，绝大多数的民营企业仍然深陷融资难、融资贵的困境，选择进入公开的证券市场发行股票是仍是民营企业融资的重要渠道之一，但受限于当前中国A股证券市场现状和多年以来积累的种种情况(诸如排队时间相对漫长、对企业盈利指标、关联交易等审核标准存在内部窗口指导意见、政策多变性等)，大多数民营企业如选择A股直接IPO的方式进入证券市场，则依然存在诸多实际问题和障碍。
民营企业尤其是一些特殊行业(如类金融企业)以小红筹模式(含VIE协议控制模式)在海外上市快速融资已变成该等特殊领域的大部分企业的一个选择。
但是国内A股市场的高估值以及其他监管政策便利仍是吸引着很多采用小红筹模式海外上市企业回归A股市场。
然而，目前证券监管机构对于红筹A股回归的政策还存在一定的监管不确定性，存在对该等企业的市场估值以及其他诸多较高的门槛，并且目前还需要等待更多具体的执行规则出台。
如果能够采用“H＋A”的上市模式，前期发行H股在上市成功率、上市时间进程均能够合理预期，大部分民营企业可以通过发行H股实现快速上市，既能够解决融资问题，未来又能够享受到A股市场的估值红利。
我们理解，对于一些暂时不符合A股上市条件或者急需资金的公司可以先去香港市场上市发行H股，解决短期资金需求和A股不能上市的问题，通过一段时间的规范运行，为回归A股铺平道路，之后再申请发行A股。
“H+A”上市模式应是大部分民营企业可以考虑的一种选择。
二、“H＋A”上市模式背景介绍1997年之前，我国政府支持国有企业在海外上市后回归A股市场，因而产生了很多“先H后A”在香港、大陆两地双重上市公司，如青岛啤酒、洛阳玻璃、中国石化等。
1997年香港回归之后，受国际宏观经济环境的影响，中国证监会对海外上市中国公司发行A 股的态度发生了阶段性的变化，从1998年《关于股票发行工作若干问题的补充通知》(失效)，限定了我国企业的股票发行只能“一企一股”原则(即发行B股或H股的公司不再发行A股，发行A股的公司不再发行B股或H股)到2000年4月，受国际经济环境影响，在香港上市的H股持续低迷，又放开“一企一股”，鼓励在香港上市的优质企业在国内增发A股。
资本市场开放与公司治理优化
资本市场开放与公司治理优化作者：刘程王仁曾来源：《财会月刊·下半月》2020年第06期【摘要】利用“沪港通”政策实施这一外生冲击，构建双重差分模型（DID）实证研究资本市场开放对公司治理的影响。
实证结果表明：从盈余管理和高管薪酬业绩敏感性这两个指标来看，对比控制组，“沪港通”政策实施确实有效地提高了公司治理水平，且在“沪港通”活跃成交股样本中更为明显，同时这一影响存在显著并且持续增强的滞后效应; 通过影响机制检验发现，“沪港通”政策实施能够显著提高股票流动性，进而提高公司治理水平; 对非国有企业和国有企业样本分别进行回归，发现“沪港通”政策实施对公司治理的优化作用在非国有企业样本中更为明显。
这表明“沪港通”政策的实施对于改善公司治理具有重要的促进作用。
【关键词】资本市场开放;沪港通;公司治理;双重差分模型【中图分类号】F832 【文献标识码】A 【文章编号】1004-0994（2020）12-0018-9一、引言为了更好地服务供给侧结构性改革和实现经济高质量发展，我国政府正切實推进全面深化资本市场改革和扩大开放。
2018年4月，国家主席习近平于博鳌论坛上回应国际关切，重申扩大对外开放的坚定决心。
同年8月中旬，证监会正式颁布修订后的《证券登记结算管理办法》和《上市公司股权激励管理办法》，明确规定未来合格的外国投资者开设A股证券账户的权力将会扩大。
我国资本市场的扩大开放将改变市场投资者的构成，使得国内市场可以通过新加入的境外投资者来吸收海外市场的先进经验，促进资本市场发展，从而推动我国经济持续发展。
在此现实背景下，资本市场开放给我国带来的经济影响已然成为学术界和实务界共同关注的重要命题。
与西方发达国家不同，我国资本市场植根于我国的经济转型过程中，存在对中小投资者保护不足、司法体系效率不高、市场监管能力不足等问题。
在这种特殊的制度背景下，我国资本市场是否具备进一步开放的条件，是否能充分发挥积极的经济效应，还需要严谨、科学的论证和研究。
中国企业A+H交叉上市行为研究的开题报告
中国企业A+H交叉上市行为研究的开题报告一、研究背景与目的A+H股交叉上市是中国资本市场的一种特殊现象，它既是中国企业国际化战略的重要方式，也是A股市场对外开放的重要标志。
目前，已有众多中国企业通过A+H股交叉上市进入国际资本市场，其涉及面和影响力越来越大。
因此，在充分了解A+H股交叉上市行为本质，并评估其经济效益和风险的基础上，研究A+H股交叉上市行为的特点、机制和影响，不仅有助于进一步推动A股市场对外开放，还有利于中国企业走向更广阔的国际市场。
本研究拟探讨以下问题：1. A+H股交叉上市的概念、本质和历史演变；2. A+H股交叉上市行为的特点、机制和影响；3. A+H股交叉上市行为的经济效益和风险评估；4. A+H股交叉上市行为的政策建议。
二、研究方法本研究采用文献综述法、实证分析法和案例研究法相结合的方法。
首先，通过对国内外相关文献的综述，了解A+H股交叉上市的定义、本质及历史演变；其次，通过实证分析，深入探讨A+H股交叉上市的特点、机制和影响，并对其经济效益和风险进行评估；最后，通过借鉴案例，提出相应的政策建议。
三、研究内容和步骤本研究内容分为四个方面：1. A+H股交叉上市的概念、本质和历史演变通过回顾国内外关于A+H股交叉上市的研究成果和相关文献，探讨A+H股交叉上市的概念和本质，并阐述其历史演变。
2. A+H股交叉上市行为的特点、机制和影响通过实证分析方法，深入研究A+H股交叉上市行为的特点、机制和影响，包括公司治理结构、市场表现、资本流动性、投资者结构、价格发现效应等方面。
3. A+H股交叉上市行为的经济效益和风险评估基于文献回顾和实证分析，系统评估A+H股交叉上市的经济效益和风险，分别从企业、中国资本市场、国际资本市场等方面，探讨A+H股交叉上市的贡献和挑战。
4. A+H股交叉上市行为的政策建议基于研究结果，提出A+H股交叉上市行为的政策建议，包括关于公司治理、市场监管、交易机制、资本市场互联互通等方面的政策。
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中国资本市场开放：A+H模式探讨【摘要】：本文首先对中国资本市场开放的新模式—A+H模式做出定义，通过中国工商银行的A+H模式上市案例分析论证了这种渐进式的开放模式的优势和特点，并总结其经验。
然后列举了工行之后的A+H模式的广泛实践，最后通过对中国资本市场开放的整体进程的回顾，提出了A+H模式是可能的最优路径并将继续完善。
【关键词】：资本市场开放A+H模式渐进式最优路径The Opening Capital Market in China —A+H mode discussion[Abstract]:The new mode of opening capital market in China—A+H mode is defined, firstly. Analyze is focused on the advantage and characteristics of this gradually opening mode, and demonstrated from the ICBC case, and the experience is summarized. Then more A+H mode practice is enumerated. Finally, conclusions is made that A+H mode is the possible best path based on the retrospect of the whole course of the opening capital market in China[Key words]: Opening the Capital Market ; A+H mode ; gradually opening ; the best path目录一、研究问题的提出 (1)二、A+H模式分析 (1)（一）定义A+H模式 (1)（二）A+H模式的特征 (2)1.开放性 (2)2.国际性 (2)3.开放方式不同 (2)（三）A+H模式的优点 (3)1. 开放风险的可控性 (3)2.促进A股市场的健康发展 (3)3.开放成本最优，开放效率高 (4)4.参与国际市场,吸收先进经验 (4)三、工行案例与经验 (4)（一）工行上市事件回顾 (4)（二）工行A+H模式分析 (5)四、A+H模式的广泛实践 (7)五、A+H模式是中国资本市场开放可能的最优路径 (8)（一）回顾中国资本市场开放的进程 (8)（二）A+H模式是中国资本市场开放可能的最优路径 (10)六、小结 (11)参考文献 (12)致谢 (13)一．研究问题的提出我国加入ＷＴＯ年多来，有关开放资本市场的政策研讨成为境内外各方关注的热点问题。
中国证监会副主席屠光绍(2006)认为，资本市场的发展要立足于提高中国金融体系的弹性和稳定性，应该进一步完善资本市场功能，坚持对外开放，发挥资本市场作用。
陈飞翔教授(2005)认为, 内部经济发展阶段变化对开放模式的要求使得对外开放在国民经济运行中的地位和作用需要相应地进行调整,需要从适应性的对外开放转向自主型的对外开放. 学者王青松(2006)对中国资本市场对外开放的看法则是,必须充分利用国际国内两个市场、两种资源，要鼓励国有、民营、外商投资企业以及其他所有制形式的企业，到境外去上市，要鼓励同一上市公司两地甚至三地上市，鼓励上市公司A股、H股、N股百花齐放。
以上观点从不同角度提出了对中国资本市场开放的政策,都各有其道理.本文认为应该结合中国资本市场开放的现状,既不能一下子全面对外敞开，又不能保守的过于小心翼翼，因而应该采取一种渐进式的开放模式，即A+H模式。
一．A+H模式分析（一）定义A+H模式A+H就是指某家公司在内地的上海(或深圳)证券交易所和香港联合交易所按照同股、同时、同价的原则分别发行A股和H股的行为。
同股，是指同一家公司企业在A股市场和H股市场发行同一支股票，在两个资本市场进行融资；同时，是指企业在香港和大陆两地同一时间挂牌上市，在香港上市的股份称为H股，而在内地上市的股份则称为A股；同价，就是两地发行的股票的初始价格上定为一致，而如何在两股市场保持价位的一致或相关联动，则具体是和港元和人民币之间的汇价，汇差相联系的。
我们就把在同股，同价，同时的原则下上市的公司采取的这种融资路径称为A+H路径。
这是我国资本市场开放的一条新的路径，是为了适应中国资本市场开放的形势而出现的一种新的开放模式。
同一家公司企业在两个资本市场同时上市，势必要影响其股票在两个市场的联动性，公司的日常经营，改革动向都必须向国内和国外投资者负责，同时必须接受两地市场的监管机制的约束，完善其内部的经营管理。
能够采用两地同时上市的公司企业，必然是资产规模较大，具有发展潜力的优质企业，而这类优质企业的这种上市融资的A+H模式，也正符合目前资本市场多点上市的趋势，也反映出中国资本市场的对外开放走进了一个新的阶段。
（二）A+H模式的特征1．开放性；中国资本市场的开放，不仅对内，更要对外。
在内地上市，发行A股，吸收的是内地广大股民和股企的资金，而在香港发行港股，则是把国际的资金拿来我用。
香港是国际化大都市，是通往中国之大门、面向世界的窗口，凭借其国际金融中心、资讯中心的地位，能扩大公司影响力，在香港上市，能够获得明确的估值基准，最大的股份流动性，可获得全球资金的支持，上市后都能够再进行股本集资，有利于公司长远的发展，更有利于中国资本市场的对外开放。
从过去数年的情况来看，中石化、鞍钢新轧、华能国际等内地优质企业几乎全部是先以H 股的形式在香港低价上市，随后再以相对较高的价格回到内地发行A股。
这使得内地的投资者缺乏低成本地投资于这些优秀企业的机会。
而中石油等企业至今尚未回归至A股市场，这不仅使得内地投资者失去绝好的投资良机，且内地上市公司的整体质量也因缺少这些企业而出现折扣。
这些问题一直是内地企业发行制度的一种把柄而备遭诟病。
"A+H"的上市模式将使得这种状况出现根本性的转变。
内地投资者将历史性地和境外投资者站在同一条起跑线上，获得投资于中国优秀企业的机会。
同时在内地和香港上市的这种A+H模式，其开放性就成了显著的特征。
2．国际性；香港股市已成为世界第6大股票市场，其总市值超过17150万亿美元（世界交易所联合会，《2006年市场概览》）。
作为一个小型开放的自由经济体系，拥有全方位的金融服务体制，同时具备高度严格、规范的监管法律体系，香港的多强化投资者众多，包括国际基金、信托基金、财务机构、专业投资者、投资大众等，而机构投资者及散户参与积极性高。
众多的国际资金来源，强大的资金供给，完善的监管制度，香港股市的与世界接轨的强大优势，让同时在香港和内地上市的A+H模式具备了国际性的特征。
3．开放方式不同；以往我们开放B股市场，是把国外的资金引进来，借助国外投资者的钱来发展壮大我们的资本市场。
但现在A+H的模式却是让我们的公司和企业走出去，开放我们资本市场的方式有了不同。
目前采用A+H模式的公司企业，都是有实力的大型企业，中央企业，银行，如果在国内上市，国内资本市场根本无法承受这么大的份额,反而不利于A股市场的平衡发展,也和这些企业最大化融资的初衷有悖.而现在这些企业同时在国内和海外市场上市,是资本走出国内市场的圈子,走进世界大范围,感受并参与到经济全球化的进程。
这种让国内优秀企业走出去,接受国际资本市场考验的开放方式,成为A+H模式的又一显著特征.(三) A+H模式的优点1.开放风险的可控性；对外开放中国的资本市场,外资的流入,其流向势必对中国资本市场产生不可估量的影响.国家为防范这种被国外资金掌控国内资本市场的风险,采用了QFII等制度来协调.但QFII制度的配额限制,管理严苛等,又很大程度上限制了开放的进程,使得开放的速度变缓慢,也不是适合当前开发能够形势.而A+H模式下的对外开放,可以通过两股市场的相互协调,相互制约,达到既充分利用国际资金,又能有效掌控风险的目的.2．促进A股市场的健康发展；“A＋H”模式的出现表面上可能会造成的A股股价缩水，但其实未必是坏事。
因为目前A股市值存在大量水分，向H股看齐，可以让股票回归正常价格，而且业绩差的公司也不会再想到股市圈钱了。
将内地IPO企业所发行股份在两个市场间灵活分配，未来国内大型优质企业的上市重心将逐渐从H股市场转向内地A股市场。
但内地市场筹集资金的容量毕竟是有限的。
若类似工商银行等内地大型企业采用"A+H"模式在两地市场同时招股并根据实际需要将筹资规模在两个市场间灵活机动地分配，则可在确保招股活动圆满完成的情况下，让这些企业尽可能多地在内地市场发行股份。
这样不仅可以刺激内地资本市场的发育壮大，也会对中国企业最大限度调用海外的资本资源产生积极的影响。
从长远来看，有利于资本市场的健康有序发展。
虽然在一个时期内会使众多股民的利益受损，但这是改革必须付出的代价，所谓长痛不如短痛，经历阵痛才能走向辉煌。
能在A股市场上买到业绩好价钱又便宜的股票，应该是所有中国股民的良好愿望，在A股股价回归正常价后，也许这真正不再是梦想了。
未来越来越多大型公司选择A+H方式两地上市将使两地资本市场的联动更加紧密，也会让这些大企业完成在A股市场的回归，有利于内地的投资者。
而随着“A+H”的实施，还可以拓宽A股发展空间。
其原因在于，随着越来越多的优秀企业上市，A股对于海外资金的吸引力也越来越强。
3．开放成本最优，开放效率高；对比B股市场的开放，QFII，QDII制度的实施，可以看出，A+H的对外开放模式既可以充分利用外资，发展国内资本市场，又可以省去繁琐的管控规则，节约管理成本和风险监控成本，依靠港股市场成熟、理性的管理制度，敏感的对世界市场的变动的预警系统等，可以对在港股市场上市的国内公司企业起到很好的管理，节约了证监会，银监会专门再浪费人力物力的资源去管控海外市场。
这使得A+H模式的开放成本为最低，而开放效率却又最高。
4．参与国际市场,吸收先进经验；目前来看，"A+H"的上市模式尚有一些技术问题需要解决。
比如，面对两地完全不同的投资者，要想实现同时同价和同步，企业上市的中介机构必须是相同的。
毫无疑问，能承担此项重任的证券中介机构团队由没有任何A股市场中介经验的境外投资银行和没有任何境外市场中介经验的内地证券商合作组成，显然是最为合适的。
同样的证券中介团队，也有利于将内地IPO企业所发行的股份，在两个市场之间进行灵活分配。
也就是说，一旦IPO企业于内地A股市场发行的股份出现认购不足的情况，中介团队可人为地将一些本来打算于A股市场发行的股份，回拨至H股市场作国际发行。