揭秘资金池模式浮沉之路
浅议“资金池”模式的利与弊
浅议“资金池”模式的利与弊1. 引言1.1 介绍资金池模式资金池模式是一个金融领域中常见的资金管理方式，它通常基于共同基金的原理，将来自多个投资者的资金集中起来进行投资或融资。
资金池模式可以有效提高资金利用效率，降低融资成本，降低风险集中度，提高资金流动性。
通过资金池模式，投资者可以共同分享投资项目的收益和风险，实现风险分散和利益最大化的目标。
资金池模式还可以帮助小额投资者获得更多投资机会，提升整体经济效益。
资金池模式是一个灵活、高效的资金管理方式，能够为投资者和企业提供更多的选择和机会。
通过有效运用资金池模式，可以实现资金的最大化利用和风险的最小化。
1.2 探讨资金池模式的重要性资金池模式有助于提高资金利用效率。
通过将多个资金需求方的资金集中管理，可以实现资金的流动性最大化和风险最小化，从而有效降低资金闲置和浪费的情况。
这样不仅可以提高资金的利用效率，还可以为资金需求方提供更为灵活和高效的资金支持。
资金池模式有助于降低融资成本。
通过集中管理资金，资金池模式可以统一进行资金的融资和投资，从而优化融资结构和降低融资成本。
由于资金池模式可以实现资金的共享和互助，可以在一定程度上减少融资方的融资压力，进而降低整体的融资成本。
资金池模式有助于提高风险管理能力。
在资金池模式下，通过集中管理资金，可以更好地监控和管理资金的流向和使用情况，有效预防和化解潜在的风险。
资金池模式还可以实现资金的共同承担风险，进一步提高风险管理的效果，保障资金需求方的资金安全。
资金池模式在金融领域中具有重要的意义，对于促进金融市场的稳定和发展起着积极作用。
2. 正文2.1 资金池模式的优势1. 集中管理：资金池模式能够将多个资金来源集中管理，实现统一控制和监管。
这样可以提高资金利用效率，降低操作成本，并减少资金管理风险。
2. 资金利用灵活：通过资金池模式，资金可以根据需求灵活调度和运用，实现资金的最大化利用。
这种灵活性可以帮助企业更好地应对市场变化和经营需求。
资金盘跑路的案例
资金盘跑路的案例一、什么是资金盘资金盘是指以高额回报为诱饵，吸引投资者投入资金的一种非法集资模式。
通常，资金盘会声称自己拥有高超的投资技术和丰厚的投资项目，承诺投资者可以在短时间内获得高额回报。
然而，这些所谓的投资项目往往并不存在，这些回报只是用来吸引更多的投资者入局。
二、资金盘跑路的案例分析2.1 XX资金盘的运作过程1.XX资金盘以社交媒体和互联网广告等渠道进行宣传，声称可以每日获得10%的固定回报率。
2.投资者通过XX资金盘的平台注册账号，并将资金转入平台账户。
3.XX资金盘会给投资者展示虚假的交易记录，让投资者相信他们的资金正在进行投资运作。
4.在一段时间内，XX资金盘会按时给投资者支付回报，以增加投资者的信任和吸引更多的投资者入局。
5.当投资者的资金达到一定规模时，XX资金盘突然关闭平台，不再支付回报，投资者的资金也被骗走。
2.2 XX资金盘的特点1.高额回报诱惑：XX资金盘承诺每日10%的回报率，远高于市场常规投资回报率，吸引了大量投资者。
2.虚假交易记录：XX资金盘通过展示虚假的交易记录，让投资者相信他们的资金正在进行投资运作。
3.快速支付回报：XX资金盘在初始阶段会按时支付回报，增加投资者对平台的信任。
4.突然关闭平台：当投资者的资金达到一定规模时，XX资金盘会突然关闭平台，不再支付回报，投资者的资金也被骗走。
2.3 XX资金盘跑路的原因1.集资规模不足：当投资者的资金达到一定规模时，XX资金盘会选择跑路，以避免被发现和追究法律责任。
2.经营不善：一些资金盘由于经营不善，无法维持支付回报的压力，选择跑路以规避责任。
3.高额回报无法为投资者提供：XX资金盘承诺的高额回报往往是不存在的，当投资者越来越多时，无法为所有投资者提供回报，只能选择跑路。
三、如何避免成为资金盘跑路的受害者3.1 提高风险意识1.了解投资市场：提前了解投资市场的基本知识和常见的投资骗局，增强对投资风险的认识。
2.警惕高回报承诺：对于声称可以提供异常高回报的投资项目，要保持警惕，不要贪图一时的利益而忽视风险。
浅议“资金池”模式的利与弊
浅议“资金池”模式的利与弊资金池模式是指将多个投资者的资金聚集在一起，由专业的投资团队统一管理和投资。
这种模式可以有效降低每个投资者的交易成本和风险，提高投资效率，但也存在一定的风险和局限性。
从利的角度来看，资金池模式的优势主要体现在以下几个方面：资金池模式能够降低投资者的风险。
由于资金集中在一起，投资团队可以通过分散投资的方式降低整体的风险。
即使某个项目出现亏损，也不会对每个投资者造成巨大的损失，从而降低了投资者的风险。
资金池模式可以提高投资效率。
由于资金集中在一起，专业的投资团队可以进行更深入的研究和分析，选择更加优质的投资项目，从而提高了投资的效率和收益率。
资金池模式也存在一定的局限性和风险：资金池模式存在潜在的道德风险。
由于投资团队管理着大量的投资者资金，一旦管理不善或者出现利益冲突，就有可能出现挪用资金、违规操作等道德风险。
选择合适的投资团队和建立有效的监管机制非常重要。
资金池模式存在着流动性风险。
由于投资者的资金集中在一起，一旦出现大额赎回或者投资项目出现亏损，就有可能影响整个资金池的流动性，导致资金无法及时兑现或者亏损扩大。
资金池模式存在着投资者选择的风险。
由于资金池模式下投资者不能直接选择具体的投资项目，而是由专业的投资团队统一管理和决策，一旦投资团队出现失误或者选择不当，就有可能对投资者造成损失。
投资者需要对投资团队的能力和信誉进行深入的研究和评估，选择合适的资金池投资产品。
资金池模式的利与弊并存。
在一定程度上，资金池模式可以降低投资者的交易成本和风险，提高投资效率，但也存在一定的道德风险、流动性风险和投资者选择风险。
投资者在选择资金池产品时需要谨慎选择，对投资团队进行认真的尽职调查和评估，建立有效的风险管理机制，才能更好地享受资金池模式带来的利益。
“资金池”模式的前世今生
称 ，监 管 层于 ２ ０ １ ３ 年 初 开 始 对 各大 商 业 银
行 “ 资 金池 ” 理财 产 品进 行 现场 检 查 ，对 于
在 ４月 底前 不 能整 改达 标 的 银行 ，银 监 会 将
进行 处 罚 ，甚 至可 能取 消 其从 事 理财 业 务 的
资格 。
一
出现 无 法 兑 付 本 息 的 情 况 ，必 然 影 响 整 个 池 子 的 总 体 收 益 ，这 样 一 来 ，前 期 已 经 按 预 期 收 益 率 兑 付 的 理 财 产 品 实 际 上 构 成 了 侵 犯 后 面 到 期 理 财 产 品 的利 益 ， 当然 ，银 行 基 于 声 誉 风 险 的 考虑 ，通 常 会 在风 险 发
和 负面 效应 。在银 行 理 财 领 域 中 ，“ 资金池” 运 作 模 式就 是 这 样 一种 创 新 产物 ，被广 泛 运
用着。
年 来 ，各 大 商业 银行 纷 纷 涉足 “ 资金 池 ” 运
作 模 式 ，所 投 资 的资 产 也逐 渐 丰 富 起来 ，包 括 存 款 、债 券 、 票据 、 回购 、信 贷 资产 、信 托 受 益权 、券 商资 产 管 理计 划 、基金 专 户 理 财产 品等 多种 资产 。 “ 资 金 池 ”运 作 模 式 问 世 时 ，其 初 衷 是 好 的 。商 业 银 行 希 望把 各种 项 目的 长期 融 资 需 求 与 投 资者 的 短 期理 财 需 求 相 匹配 ，进 而 通 过 项 目与产 品的 期限 错 配 方式 来 降 低资 金 募 集 成 本 ，并 通 过资 金 的 集 约化 管 理 来 降低
多个 理 财 产 品对 应 多 笔 资 产 ，具 体来 看 ，是
指理 财 产 品 以 多元 化 投资 的 集 合性 资 产 包作 为统 一 资 金 运 用 ，通过 滚 动 发售 不 同期 限 的
paypal沉淀资金运营管理模式
PayPal沉淀资金运营管理模式简介PayPal是全球领先的在线支付解决方案提供商之一，其沉淀资金运营管理模式在全球范围内广受认可和应用。
此文档将介绍PayPal的沉淀资金运营管理模式及其优势。
沉淀资金运营管理模式的定义沉淀资金运营管理模式是指企业通过向资金供应方保留资金，从而实现资金沉淀、收入最大化和风险控制的管理策略。
对于PayPal来说，沉淀资金运营管理模式是指用户通过PayPal进行交易后，资金暂时存留在PayPal账户中，PayPal以此为基础实施一系列运营管理措施。
PayPal沉淀资金运营管理模式的流程PayPal的沉淀资金运营管理模式可以分为以下几个步骤：1. 用户交易当用户使用PayPal进行交易时，资金会暂时存放在用户的PayPal账户中，而非立即转移到收款方账户。
2. 资金沉淀资金在用户账户中的存留时间称为资金沉淀，PayPal会利用这段时间对资金进行运营管理。
3. 收入最大化PayPal通过管理资金沉淀时间来实现收入最大化。
在资金沉淀期间，PayPal 可以利用这些资金进行投资和理财，获得额外的收益。
4. 风险控制资金沉淀期间，PayPal可以实施风险控制策略，例如对交易进行风险评估和欺诈检测，以确保资金安全。
5. 资金划拨一旦交易完成并通过审核，PayPal将根据用户指示将资金划拨给收款方。
PayPal沉淀资金运营管理模式的优势PayPal的沉淀资金运营管理模式具有以下几个优势：1. 收入增加通过资金沉淀和运营管理，PayPal能够实现收入最大化。
资金沉淀期间的投资和理财活动可以为PayPal带来额外的收益。
2. 风险控制资金沉淀期间，PayPal可以实施全面的风险控制策略，对交易进行风险评估和欺诈检测，以确保资金安全。
3. 用户便利对于用户来说，PayPal的沉淀资金运营管理模式可以提供更便利的支付体验。
用户可以将资金暂留在PayPal账户中，随时使用和管理，无需频繁操作银行账户。
揭秘资金池模式浮沉之路
资金池顾名思义把资金汇集在一起形成的类似蓄水池的资金池子资金池最早源自企业集团资金池后为资本市场各金融机构所青睐大资管时代机构群雄逐鹿银行理财资金池寄营池信托资金池券商资管资金池基金子公司资金池保险委代池先后出现一时间资金池市场仿佛进入到了春秋战国时代有人将资金池称之为黑匣子也有人将它作为流动性管理利器还有认为它是庞氏骗局资金池的运作模式是什么？为什么金融机构趋之若鹜？是利率市场化下的无奈之选还是期限错配中的主动套利？然大辂椎轮之功企业集团资金池不可泯也资金池一词源于世纪八十年代的企业集团资金池在内部化理论委托代理理论有序融资理论等理论基础上大型跨国集团与国际商业银行联合开发形成了资金池这一资金集中管理模式由于企业集团资金池模式下的资金管理多为中短期模式因此又称现金池花旗银行对现金池定义为现金池结构是用于企业间资金管理的自动调拨工具其主要功能是实现资金的集中控制现金池结构包含一个主账户和一个或几个子账户现金池中资金的自动调拨通常在日终发生调拨的金额取决于各子账户的日终金额和目标金额即日终时各子账户余额为所设定的‘目标余额’而所有的剩余资金将全部集中在主账户从实务操作上看资金池的资金管理模式既能够满足集团公司统一集中管理的需求又能以较低的内部交易成本代替较高的外部市场交易成本从而降低企业集团的总成本还有助于企业集团通过集中化管理和统筹优化资金配置因此很快发展起来GEIBM西门子Intel等陆续建立了集中式的资金池资金管理模式借助国际商业银行的资金管理服务和网络通讯技术对集团在全球的资金进行实时监控统一调度和集中运作花旗汇丰德意志渣打等国际商业银行在这一业务领域积累了丰富的经验后来这种企业集团资金池资金管理模式传入我国年月日银监会发布《企业集团财务公司管理办法》年月日发布《中国银行业监督管理委员会关于修改<企业集团财务公司管理办法>的决定》修订后的该管理办法第二条规定本办法所称财务公司是指以加强企业集团资金集中管理和提高企业集团资金使用效率为目的为企业集团成员单位提供财务管理服务的非银行金融机构在监管部门的鼓励规范和国内大型企业集团的努力下银监会国内银行业金融机构名录显示截至目前我国大型企业集团中先后成立了家财务公司基本都建立了企业集团资金池运作模式年月招商银行被GE选为在华独家进行外币资金集中管理的银行国内商业银行开始参与大型跨国集团的资金池管理年月招商银行推出人民币现金池业务目前我国不少商业银行都可以提供企业集团资金池管理服务其中包括以银行为中介采用多对多委托贷款方式的资金池和以企业集团财务公司为中介但仍由银行提供支付中介服务的资金池企业集团资金池现金池是最初的资金池模式企业集团资金池运作的原理逐步扩展到资本市场商业银行在帮助企业进行境内及全球现金管理的基础上通过金融创新将这一运作模式扩展至银行理财领域T计划出师银行理财资金池大幕开启我国的银行理财始于年月日光大银行发行的首个外币理财产品阳光理财A计划我国银行理财发行规模从年的不足亿元发展到年第三季度万亿元并实现年三季度银行理财市场存续规模超过万亿元经测算～年间银行理财的复合增长率达到% 银行理财缘何取得如此快速的增长？固然随着国民经济的增长群众和机构可支配收入稳步增长同时对中短期理财需求大增对于银行理财产品的投资额度随之增加同时在利率市场化和金融脱媒日渐加剧的趋势下通过银行理财业务发行高于银行存款利率的银行理财产品能够在相当程度上满足银行自身和客户的双重需求但是资金池模式大行其道也是银行理财得以实现超高增速的重要原因年月日民生银行推出了国内首个借鉴资产管理模式推出的以投资于信托计划为收益来源的人民币理财产品——民生银行非凡理财T计划以下简称T计划T计划分为万元以下的T计划和万元以下的T计划两种预期年收益率分别为%%高于年期人民币定期存款利率税后实际收益注储蓄存款在年月日至年月日孳生的利息所得按照％的比例税率征收个人所得税储蓄存款在年月日至年月日孳生的利息所得按照％的比例税率征收个人所得税储蓄存款在年月日含后孳生的利息所得暂停征收个人所得税当年并未对外进行任何广告宣传但是两天之内五亿额度即发售完毕T计划作为一种创新性的人民币理财产品开启了中国银行理财采用资金池模式运作的时代就银行而言T计划具备了银行理财资金池的运作特点滚动发行集合运作期限错配分离定价滚动发行是指连续发行银行理财产品即不断有理财产品到期同时又在不断发行新的理财产品对于银行理财资金池来说在资金端不断有资金流出同时不断有资金流入除非出现极端情况池子里总能沉淀相当体量的资金可以用于投向期限较长的资产集合运作是指银行利用统一集中管理的方法将不同时间发行理财产品募集的资金集中管理统一运用至符合银行投资标准的各类标的资产汇集的资产池整体来看银行理财资金池实际为在资金端通过连续发行理财产品募集资金与在资产端组合投资形成的资产池相对应资金池对应资产池但每期理财产品与在资产池中的资产并非一一对应期限错配简单来讲就是以短配长一般来说银行理财产品的发行期限较短而入池资产则可能包括协议存款短期融资券中期票据长期债券信托贷款信托受益权等期限长短不一的标的资产如前所述通过滚动发行池子中沉淀了大量的资金可以投向期限较长的资产而投资长期资产所获取的较高收益正是资金池模式获利的来源分离定价是指滚动发行的各期银行理财产品分配至投资人的预期收益不尽一致各期银行理财产品的收益并非由投资资产加权平均收益决定在实际运作中银行理财产品的收益多参照市场上的同类银行理财产品Shibor存款基准利率计算资金端的整体成本在扣除所需的托管费发行费等费用后确定因此我们可以看到尽管各家银行资产管理能力并不平衡但市场上发行的同类型同门槛同期限的各期银行理财产品收益水平仍较为相似滚动发行集合运作期限错配分离定价运作模式下的银行理财产品就银行而言具有六个显著的特点一是滚动发行资金募集量大且稳定提高了寻找标的资产的能力和谈判能力降低了交易风险二是银行理财业务属于表外业务不消耗净资本三是银行理财业务属于中间业务能够规避利率监管四是收取管理费或收益=资产端收益资金端成本的盈利模式有利于提高银行的主动管理能力和收益五是不在存贷比监管范围内可以变相揽储获取更多的资金来源六是能够满足融资需求在存款准备金率高企存贷比监管背景下银行理财不在贷款规模管范围之内因而能够更多满足客户的融资需求就客户而言银行理财产品既具有基金专家理财的特点又因倚靠银行强大的支撑拥有远胜于基金的综合实力和交易信用得到投资者的踊跃认购从年到T计划产生之前我国的银行理财以简单的一对一模式为主属于银行理财的初级阶段T计划诞生后我国商业银行开始建立池子将募集资金汇集的池子配置到多重投资标的上自此我国银行理财业进入第二阶段即资金池产品阶段资金池成为我国商业银行理财业务的主流模式我国银行理财业务挺进爆发式增长六大资金池搅动金融市场挨金似金挨玉似玉国内其他金融机构很快跟进商业银行银行开始复制池子目前银行理财资金池寄营池信托资金池券商资管资金池基金子公司资金池险资委代池构成了金融市场的六大池银行方面银行理财资金池仍雄踞资金池规模首位据悉工行资产管理部管理的资金池规模已在年突破万亿元建行的资金池规模在年月已达亿元由其投资银行部负责兴业银行仅私人银行部专设的资金池已超过亿元据悉年仅某股份制银行金融市场部资金池规模已达多亿元从各家银行资金池规模来看银行理财资金池规模在整个资本市场傲视群雄信托方面资金池信托可看成是基金化信托的一种属于一种典型的开放式集合信托它具有募资来源不确定项目投向不确定以及投资期限不确定三大特点而资金池信托业务通常具备以下两个特征一资金来源与资金运用期限错配通过连续滚动发行募集短期资金投向长期资产二设置申购赎回机制申购资金与赎回资金无法独立核算无法保证到期清算资金全部来源于该期资金投资运作收益即可能发生借新还旧目前市场上的资金池信托主要存在长拆短形式的多对一开放式基金形式的多对多和TOT 模式信托资金池与银行理财资金池在规模上虽不可同日而语但目前来看规模也较为可观发行规模比较大的主要有平安信托日聚金上海国际信托现金丰利中融信托汇聚金等目前预计整个行业资金池规模已超过亿元年三季度末中国信托业信托资产规模再创新高突破万亿元但年前三季度环比增速分别为%%%一时间信托拐点到来的观点甚嚣尘上当前虽难以准确判断信托拐点是否到来但是银行资管计划试点以及券商资管基金子公司等抢食通道业务倒逼信托业战略转型提高主动管理能力确是不争的事实尤其是年以来政府提出要盘活存量用好增量央行维持货币方面紧平衡态势并先后放开贷款利率推出同业存单提速利率市场化进程多重因素交织下货币层面趋紧局面持续资金端成本持续上升而资产端价格趋降极大压缩了信托业的盈利空间与此同时以往信托产品多为两年左右甚至更长期限但客户中短期理财需求日渐旺盛在此背景下多家信托公司已开展或着手研究即将开展资金池模式的信托业务主动应对外部环境的变化对于信托公司而言从事资金池业务有如下几个好处第一增强项目获取能力包括项目前端的谈判能力以及获取低价优质资产的能力降低资金端成本后以前很多资信很好但成本很低的大型客户都有介入的可能了第二建立与金融同业的合作关系这里的金融同业主要是指城商行和农商行资金池信托的客户中很大一部分是同业客户第三信托公司业务转型需要资金池信托是基金化信托的一种可以很好地锻炼信托公司的主动管理能力第四期限错配获取利差银行存贷业务本质上就是期限错配信托最大的优势就是高收益非标资产的创设能力因此通过资金池降低资金成本然后投向优质非标资产获取可观的利差是可能的第五流动性利器缓解刚性兑付压力近年来信托公司的刚性兑付压力越来越大而信托不像银行可以贷款展期资金池可以缓解信托公司的流动性压力第六维护与机构客户的关系机构短期理财的需求近几年非常明显未来市场空间也很大通过资金池的短期理财产品可以很好地打开机构资金的合作通道券商方面年月券商创新大会之后月日证监会发布《证券公司客户资产管理业务试行办法》明确证券公司可依法从事定向资产管理业务集合资产管理业务和特定目的的专项资产管理业务其中集合资产管理业务分为限定性集合资产管理计划和非限定性集合资产管理计划两种非限定性集合资产管理计划的投资范围由集合资产管理合同约定即可同时该办法规定证券公司发起设立集合资产管理计划后个工作日内应当将集合资产管理计划的发起设立情况报中国证券业协会备案大大简化了流程多年来券商在渠道人才投研等方面已有大量的积累和积淀在资产管理方面拥享先天优势因此资管新政之后一些规模较大实力较强的券商通过发小集合或者与信托银行合作搭建券商资管资金池年月初券商资管规模逼近万亿元其中集合理财产品规模达多亿元年二季度末券商集合资管规模约为亿元券商资管急速增加的资产管理规模中有一部分就是资金池但大部分资金池都不是券商主动管理的而是充当银行的通道银行推荐存量或增量信贷资产票据债券信用证及部分信托计划类资产入池据悉目前有些大型券商的资金池规模已经超过千亿基金子公司资金池也不容小觑年月日中国证监会正式发布修订后的《证券投资基金管理公司子公司管理暂行规定》自月日起施行同步正式施行的还有证监会《基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法》据《基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法》第九条的规定基金子公司可以投资现金银行存款股票债券证券投资基金央行票据非金融企业债务融资工具资产支持证券商品期货及其他金融衍生品未通过证券交易所转让的股权债权及其他财产权利中国证监会认可的其他资产截至年月底共家基金子公司获批从基金子公司的业务范围来看原则上除二级市场以外所有的金融业务模式基金子公司都可以尝试但是其业务范围内的每个领域均已存在大量成熟的竞争对手因此基金子公司面临只是看上去很美的窘境在这种情况下基金子公司开始从通道业务起家迈入信托化通过挖人拼爹压价基金子公司在几个月内便冲到了几千亿的规模平安大华民生加银作为基金子公司中的先锋规模也都达到千亿左右据测算基金子公司业务规模七成为通道业务作为小信托基金子公司也面临与信托业类似复杂严峻的外部环境一批大型基金子公司不得不开始着手谋变寻求传统通道业务之外的业务类型包括以券商资管资金池和信托资金池为范本开拓资金池业务但目前仍然以非主动管理为主保险资管也不甘落后年月以来保监会相继出台《境外投资管理暂行办法实施细则》《基础设施债权投资计划管理暂行规定》《关于保险资金投资有关金融产品的通知》《关于保险资产管理公司有关事项的通知》《保险资金参与金融衍生产品交易暂行办法》《保险资金参与股指期货交易规定》等一系列保险资管新政双向拓宽险资资金受托和资产投向尤其在《保险资金委托投资管理暂行办法》中允许将保险资金委托给符合条件的投资管理人开展定向资产管理专项资产管理或者特定客户资产管理等投资业务其中符合条件的投资管理人包括保险资产管理公司证券公司证券资产管理公司证券投资基金管理公司及其子公司等机构由此保险资管突破以往保险系统内部循环的封闭投资通过与银行证券信托基金子公司对接提升险资投资收益水平同时以更加市场化的姿态加入大资管行业的竞争与其他金融机构相比保险公司资金端成本最低最高仅约%年月平安人寿推出平安福健康保障计划将与其利率定为%是国内首款突破法定评估利率的传统险年月日保监会发布《关于普通型人寿保险费率政策改革有关事项的通知》将普通型人身保险法定评估利率定位%之前沿用了年的%的预定利率上限%不再执行撇开保险资管自行投资不论若仅投向信托投融资项目甚或赚取高达%～%的利差高盈利驱动下不少保险资管公司迫切希望建立资金池自保险资管新政实施以来不少保险资管已设立保险委托资金池通过设立资产管理计划参与信托券商以及其他机构的融资项目保守估计各家规模已不低于百亿元在同业合作中银信合作银证合作银基合作银证信合作银保合作等方式的普遍存在各路资管新政的实施使得信托券商基金子公司都具备了作为银行理财资金池通道的条件依托银行而存在的寄营池开始出现所谓寄营池即资金和资产都来自银行其他金融机构只是作为通过或形式上的管理方而存在的资金池一般来说资金由银行募集银行同时设计一个定向资产管理计划并事先设计好需要出表的资产信托公司券商基金子公司或保险资管仅需通过此专项资产管理计划提供通道然后相应收取千分之一左右的通道费所能提供的也多是签订合同盖章等形式上的服务内容依托银行存在的寄营池不属于主动管理但是能够迅速做大规模各机构也乐于作为银行的通道躺着赚钱资金池模式浮沉之路罪与罚资金池模式的运作特点为滚动发行集合运作期限错配分离定价因此必然存在投向不明期限错配资金和资产难以一一对应流动性等方面的风险难以做到每只理财产品风险可控成本可算银监会业务创新部王岩岫认为不规范的资金池理财业务是不同类型不同期限的多只理财产品同时对应多笔资产无法做到每只理财产品的单独核算和规范管理银行通过滚动发行期限错配信息不透明的资金池运作方式做高产品收益但当后续资金不足时有可能引发流动性风险现任证监会主席肖钢甚至认为银行理财在某种程度上这就是一个‘庞氏骗局’当投资者失去信心减少购买或者是退出理财产品时‘击鼓传花’的游戏就结束了中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇则认为如果银行理财是庞氏骗局那么整个银行业务都是庞氏骗局整个金融业都是庞氏骗局因为其核心都是期限错配郭田勇同时认为资金池理财产品的风险还是源自其投向的基础资产的质量的确就中国的金融机构来说无论是银行保险还是基金其传统的运作模式无一不是资金池就银行来说常态化的存款和贷款带来了资金常态化的流入流出银行内部能够沉淀相当的资金形成资金池能够将以短期存款小额存款形式获得的资金来源配置到长期大额的贷款中去就保险来说新保单的签订和保单的赔付通过不断的资金流入和流出使保险公司体内的保持一个庞大的资金池得以将其投资运用并作为投保人的赔付和投资回报的来源就基金来说资金池模式本质上就是基金化运作因此资金池信托也称为基金化信托金融机构采用的资金池模式仅为一种金融创新的形式资金池模式下的滚动发行其根本目的在于保持资金端的稳定采用组合投资方式运作资产端仍然是真实存在的基础资产并没有庞氏骗局那般完全脱离实体经济下的完全借新还旧另外金融机构采取资金池模式是受到监管部门的严格监管的与庞氏骗局本质上并不相同但是资金池模式引发了全社会越来越多的关注近年来银行理财资金池规模越来越大监管层面对其容忍度越来越低规模到底多大？风险是否可控？监管机构对此忧心忡忡出于对影子银行以及规模剧增的银行理财资金池风险是否可控的担心银监会屡出重拳首先监管层出于对影子银行的监管的考虑难以容忍各资金池规模的急剧增加影子银行系统The Shadow Banking System的概念由美国太平洋投资管理公司执行董事麦卡利首次提出并被广泛采用在年爆发的全球金融危机中影子银行进入监管机构视线并逐渐引起我国监管机构的重视年全球金融危机波及我国实体经济遭受冲击中央政府于年底出台万亿投资计划而后三年中年全年新增人民币贷款万亿年全年新增人民币贷款万亿元年全年新增人民币贷款万亿元信贷投放如脱缰野马般民间戏称天量信贷而银信合作由年月末的不足亿元含银信合作理财产品飙升至年月末的万亿元并在年月末突破万亿直接导致信贷规模管控失效年月银监会紧急叫停银信合作业务年月下发《关于规范银信理财合作业务有关事项的通知》要求商业银行将部分表外资产在年前转入表内信托公司控制融资类银信理财余额占银信理财合作业务余额比例不得高于%年月下发《关于进一步规范银行业金融机构信贷资产转让业务的通知》规定不得使用理财资金直接购买信贷资产年月下发《关于进一步规范银信理财合作业务的通知》细化对商业银行银信合作业务表外资产转入表内的规定要求商业银行在年按照每季度不低于%的降幅制定具体转表计划并要求信托公司对银信合作信托贷款按照%的比例计算风险资本年月银监会下发《关于规范银信理财合作业务转表范围及方式的通知》规定信托公司在开展银信理财合作业务过程中应坚持自主管理原则严格履行项目选择尽职调查投资决策后续管理等主要职责不得开展通道类业务。
浅议“资金池”模式的利与弊
浅议“资金池”模式的利与弊资金池模式是指一种由多个投资者共同参与的资金管理方式。
在这种模式下，投资者的资金被集中起来，由专业的资金管理人员进行统一管理和投资，从中获取收益。
这种模式在近年来在金融行业得到了广泛应用，尤其是在互联网金融领域。
资金池模式的确有其独特的利与弊，下文将就此进行浅议。
资金池模式的利处之一在于能够帮助投资者分散风险。
在传统的投资方式中，投资者往往需要亲自进行资产配置和投资决策，这一过程中他们面临着较大的风险。
然而在资金池模式下，投资者的资金被集中起来，由专业的资金管理人员进行投资和风险管理，投资者无需亲自操心投资决策，他们可以通过购买资金池份额的方式参与到资金池中，从而分散风险，降低投资的风险。
资金池模式还可以带来规模效益。
在这种模式下，资金被集中管理和投资，可以实现规模化的资金配置和投资，从而降低交易成本，提高资金的使用效率。
这对于投资者来说也是一种优势，他们可以通过购买资金池份额的方式，共享规模效益，获取更高的投资收益。
资金池模式还可以为小型投资者提供更多的投资机会。
在传统的投资方式下，小型投资者往往无法获得与大型投资者相同的投资机会，他们面临着资金规模较小、风险较大的难题。
然而在资金池模式下，投资者的资金被集中起来，无论是大型投资者还是小型投资者，都可以通过购买资金池份额的方式参与到资金池中，享受相同的投资机会，这种方式无疑为小型投资者提供了更多的投资机会。
资金池模式也存在着一些不容忽视的弊端。
资金池模式存在着道德风险。
在这种模式下，资金管理人员通常会拥有较大的话语权，他们可以对资金的使用和投资决策进行自由的支配。
这就存在着一定的道德风险，一些不法分子可能会通过操纵资金的使用和投资决策来获取非法利益，这对投资者来说是一种很大的隐患。
资金池模式也存在着信息不对称的问题。
在这种模式下，资金管理人员通常拥有更多的信息和资源，他们可以获取更多的投资机会，并且掌握更多的市场信息。
揭秘互联网金融公司的资金运作模式
揭秘互联网金融公司的资金运作模式互联网金融的快速发展已经改变了人们的投资和融资方式，许多企业和个人都纷纷加入到这个领域中。
然而，互联网金融公司的资金运作模式一直是一个备受关注的话题。
本文将揭秘互联网金融公司的资金运作模式，并分析其中的特点和风险。
一、平台资金池模式互联网金融公司的一种常见的资金运作模式是平台资金池模式。
在这种模式下，投资者将资金直接转入互联网金融公司的平台账户中，由平台统一管理和运作。
互联网金融公司通过将投资者的资金汇集到一个庞大的资金池中，再进行分配和投资，从而实现利益最大化。
平台资金池模式的优势在于能够提高资金利用效率，降低运营成本。
互联网金融公司可以通过平台资金池来满足大量投资者的资金需求，同时实现规模化运作，提高收益水平。
然而，这种模式也存在着一定的风险。
一旦平台出现风险或经营不善，投资者的资金可能会受到损失。
二、P2P借贷模式除了平台资金池模式，P2P借贷模式也是互联网金融公司常见的资金运作方式之一。
在P2P借贷模式下，互联网金融公司充当中介角色，连接借款人和投资人，通过平台撮合借贷行为。
投资人将资金投入到平台上，而借款人通过平台借取资金。
P2P借贷模式的优势在于能够提供更多元化的投资机会，同时降低了中小企业和个人的融资成本。
通过互联网平台撮合借贷，避免了传统金融机构的繁琐手续和高利率。
然而，P2P借贷模式的风险同样不容忽视。
由于缺乏监管和风险控制，一些P2P平台可能存在透明度不高、风控不严谨等问题，从而对投资者的资金安全造成潜在威胁。
三、资金存管模式为了增加投资者的信任和保障资金安全，互联网金融公司普遍采取资金存管模式。
在这种模式下，互联网金融公司将投资者的资金委托给独立的第三方机构进行管理和监督。
这样一来，即使互联网金融公司出现问题，投资者的资金也能够得到保障和赔偿。
资金存管模式的好处在于能够提高投资者的信任度，促进互联网金融行业的稳定发展。
同时，第三方机构的参与也可以提供专业的风控和管理能力。
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资金池顾名思义把资金汇集在一起形成的类似蓄水池的资金池子资金池最早源自企业集团资金池后为资本市场各金融机构所青睐大资管时代机构群雄逐鹿银行理财资金池寄营池信托资金池券商资管资金池基金子公司资金池保险委代池先后出现一时间资金池市场仿佛进入到了春秋战国时代有人将资金池称之为黑匣子也有人将它作为流动性管理利器还有认为它是庞氏骗局资金池的运作模式是什么？为什么金融机构趋之若鹜？是利率市场化下的无奈之选还是期限错配中的主动套利？然大辂椎轮之功企业集团资金池不可泯也资金池一词源于世纪八十年代的企业集团资金池在内部化理论委托代理理论有序融资理论等理论基础上大型跨国集团与国际商业银行联合开发形成了资金池这一资金集中管理模式由于企业集团资金池模式下的资金管理多为中短期模式因此又称现金池花旗银行对现金池定义为现金池结构是用于企业间资金管理的自动调拨工具其主要功能是实现资金的集中控制现金池结构包含一个主账户和一个或几个子账户现金池中资金的自动调拨通常在日终发生调拨的金额取决于各子账户的日终金额和目标金额即日终时各子账户余额为所设定的‘目标余额’而所有的剩余资金将全部集中在主账户从实务操作上看资金池的资金管理模式既能够满足集团公司统一集中管理的需求又能以较低的内部交易成本代替较高的外部市场交易成本从而降低企业集团的总成本还有助于企业集团通过集中化管理和统筹优化资金配置因此很快发展起来GEIBM西门子Intel等陆续建立了集中式的资金池资金管理模式借助国际商业银行的资金管理服务和网络通讯技术对集团在全球的资金进行实时监控统一调度和集中运作花旗汇丰德意志渣打等国际商业银行在这一业务领域积累了丰富的经验后来这种企业集团资金池资金管理模式传入我国年月日银监会发布《企业集团财务公司管理办法》年月日发布《中国银行业监督管理委员会关于修改<企业集团财务公司管理办法>的决定》修订后的该管理办法第二条规定本办法所称财务公司是指以加强企业集团资金集中管理和提高企业集团资金使用效率为目的为企业集团成员单位提供财务管理服务的非银行金融机构在监管部门的鼓励规范和国内大型企业集团的努力下银监会国内银行业金融机构名录显示截至目前我国大型企业集团中先后成立了家财务公司基本都建立了企业集团资金池运作模式年月招商银行被GE选为在华独家进行外币资金集中管理的银行国内商业银行开始参与大型跨国集团的资金池管理年月招商银行推出人民币现金池业务目前我国不少商业银行都可以提供企业集团资金池管理服务其中包括以银行为中介采用多对多委托贷款方式的资金池和以企业集团财务公司为中介但仍由银行提供支付中介服务的资金池企业集团资金池现金池是最初的资金池模式企业集团资金池运作的原理逐步扩展到资本市场商业银行在帮助企业进行境内及全球现金管理的基础上通过金融创新将这一运作模式扩展至银行理财领域T计划出师银行理财资金池大幕开启我国的银行理财始于年月日光大银行发行的首个外币理财产品阳光理财A计划我国银行理财发行规模从年的不足亿元发展到年第三季度万亿元并实现年三季度银行理财市场存续规模超过万亿元经测算～年间银行理财的复合增长率达到% 银行理财缘何取得如此快速的增长？固然随着国民经济的增长群众和机构可支配收入稳步增长同时对中短期理财需求大增对于银行理财产品的投资额度随之增加同时在利率市场化和金融脱媒日渐加剧的趋势下通过银行理财业务发行高于银行存款利率的银行理财产品能够在相当程度上满足银行自身和客户的双重需求但是资金池模式大行其道也是银行理财得以实现超高增速的重要原因年月日民生银行推出了国内首个借鉴资产管理模式推出的以投资于信托计划为收益来源的人民币理财产品——民生银行非凡理财T计划以下简称T计划T计划分为万元以下的T计划和万元以下的T计划两种预期年收益率分别为%%高于年期人民币定期存款利率税后实际收益注储蓄存款在年月日至年月日孳生的利息所得按照％的比例税率征收个人所得税储蓄存款在年月日至年月日孳生的利息所得按照％的比例税率征收个人所得税储蓄存款在年月日含后孳生的利息所得暂停征收个人所得税当年并未对外进行任何广告宣传但是两天之内五亿额度即发售完毕T计划作为一种创新性的人民币理财产品开启了中国银行理财采用资金池模式运作的时代就银行而言T计划具备了银行理财资金池的运作特点滚动发行集合运作期限错配分离定价滚动发行是指连续发行银行理财产品即不断有理财产品到期同时又在不断发行新的理财产品对于银行理财资金池来说在资金端不断有资金流出同时不断有资金流入除非出现极端情况池子里总能沉淀相当体量的资金可以用于投向期限较长的资产集合运作是指银行利用统一集中管理的方法将不同时间发行理财产品募集的资金集中管理统一运用至符合银行投资标准的各类标的资产汇集的资产池整体来看银行理财资金池实际为在资金端通过连续发行理财产品募集资金与在资产端组合投资形成的资产池相对应资金池对应资产池但每期理财产品与在资产池中的资产并非一一对应期限错配简单来讲就是以短配长一般来说银行理财产品的发行期限较短而入池资产则可能包括协议存款短期融资券中期票据长期债券信托贷款信托受益权等期限长短不一的标的资产如前所述通过滚动发行池子中沉淀了大量的资金可以投向期限较长的资产而投资长期资产所获取的较高收益正是资金池模式获利的来源分离定价是指滚动发行的各期银行理财产品分配至投资人的预期收益不尽一致各期银行理财产品的收益并非由投资资产加权平均收益决定在实际运作中银行理财产品的收益多参照市场上的同类银行理财产品Shibor存款基准利率计算资金端的整体成本在扣除所需的托管费发行费等费用后确定因此我们可以看到尽管各家银行资产管理能力并不平衡但市场上发行的同类型同门槛同期限的各期银行理财产品收益水平仍较为相似滚动发行集合运作期限错配分离定价运作模式下的银行理财产品就银行而言具有六个显著的特点一是滚动发行资金募集量大且稳定提高了寻找标的资产的能力和谈判能力降低了交易风险二是银行理财业务属于表外业务不消耗净资本三是银行理财业务属于中间业务能够规避利率监管四是收取管理费或收益=资产端收益资金端成本的盈利模式有利于提高银行的主动管理能力和收益五是不在存贷比监管范围内可以变相揽储获取更多的资金来源六是能够满足融资需求在存款准备金率高企存贷比监管背景下银行理财不在贷款规模管范围之内因而能够更多满足客户的融资需求就客户而言银行理财产品既具有基金专家理财的特点又因倚靠银行强大的支撑拥有远胜于基金的综合实力和交易信用得到投资者的踊跃认购从年到T计划产生之前我国的银行理财以简单的一对一模式为主属于银行理财的初级阶段T计划诞生后我国商业银行开始建立池子将募集资金汇集的池子配置到多重投资标的上自此我国银行理财业进入第二阶段即资金池产品阶段资金池成为我国商业银行理财业务的主流模式我国银行理财业务挺进爆发式增长六大资金池搅动金融市场挨金似金挨玉似玉国内其他金融机构很快跟进商业银行银行开始复制池子目前银行理财资金池寄营池信托资金池券商资管资金池基金子公司资金池险资委代池构成了金融市场的六大池银行方面银行理财资金池仍雄踞资金池规模首位据悉工行资产管理部管理的资金池规模已在年突破万亿元建行的资金池规模在年月已达亿元由其投资银行部负责兴业银行仅私人银行部专设的资金池已超过亿元据悉年仅某股份制银行金融市场部资金池规模已达多亿元从各家银行资金池规模来看银行理财资金池规模在整个资本市场傲视群雄信托方面资金池信托可看成是基金化信托的一种属于一种典型的开放式集合信托它具有募资来源不确定项目投向不确定以及投资期限不确定三大特点而资金池信托业务通常具备以下两个特征一资金来源与资金运用期限错配通过连续滚动发行募集短期资金投向长期资产二设置申购赎回机制申购资金与赎回资金无法独立核算无法保证到期清算资金全部来源于该期资金投资运作收益即可能发生借新还旧目前市场上的资金池信托主要存在长拆短形式的多对一开放式基金形式的多对多和TOT 模式信托资金池与银行理财资金池在规模上虽不可同日而语但目前来看规模也较为可观发行规模比较大的主要有平安信托日聚金上海国际信托现金丰利中融信托汇聚金等目前预计整个行业资金池规模已超过亿元年三季度末中国信托业信托资产规模再创新高突破万亿元但年前三季度环比增速分别为%%%一时间信托拐点到来的观点甚嚣尘上当前虽难以准确判断信托拐点是否到来但是银行资管计划试点以及券商资管基金子公司等抢食通道业务倒逼信托业战略转型提高主动管理能力确是不争的事实尤其是年以来政府提出要盘活存量用好增量央行维持货币方面紧平衡态势并先后放开贷款利率推出同业存单提速利率市场化进程多重因素交织下货币层面趋紧局面持续资金端成本持续上升而资产端价格趋降极大压缩了信托业的盈利空间与此同时以往信托产品多为两年左右甚至更长期限但客户中短期理财需求日渐旺盛在此背景下多家信托公司已开展或着手研究即将开展资金池模式的信托业务主动应对外部环境的变化对于信托公司而言从事资金池业务有如下几个好处第一增强项目获取能力包括项目前端的谈判能力以及获取低价优质资产的能力降低资金端成本后以前很多资信很好但成本很低的大型客户都有介入的可能了第二建立与金融同业的合作关系这里的金融同业主要是指城商行和农商行资金池信托的客户中很大一部分是同业客户第三信托公司业务转型需要资金池信托是基金化信托的一种可以很好地锻炼信托公司的主动管理能力第四期限错配获取利差银行存贷业务本质上就是期限错配信托最大的优势就是高收益非标资产的创设能力因此通过资金池降低资金成本然后投向优质非标资产获取可观的利差是可能的第五流动性利器缓解刚性兑付压力近年来信托公司的刚性兑付压力越来越大而信托不像银行可以贷款展期资金池可以缓解信托公司的流动性压力第六维护与机构客户的关系机构短期理财的需求近几年非常明显未来市场空间也很大通过资金池的短期理财产品可以很好地打开机构资金的合作通道券商方面年月券商创新大会之后月日证监会发布《证券公司客户资产管理业务试行办法》明确证券公司可依法从事定向资产管理业务集合资产管理业务和特定目的的专项资产管理业务其中集合资产管理业务分为限定性集合资产管理计划和非限定性集合资产管理计划两种非限定性集合资产管理计划的投资范围由集合资产管理合同约定即可同时该办法规定证券公司发起设立集合资产管理计划后个工作日内应当将集合资产管理计划的发起设立情况报中国证券业协会备案大大简化了流程多年来券商在渠道人才投研等方面已有大量的积累和积淀在资产管理方面拥享先天优势因此资管新政之后一些规模较大实力较强的券商通过发小集合或者与信托银行合作搭建券商资管资金池年月初券商资管规模逼近万亿元其中集合理财产品规模达多亿元年二季度末券商集合资管规模约为亿元券商资管急速增加的资产管理规模中有一部分就是资金池但大部分资金池都不是券商主动管理的而是充当银行的通道银行推荐存量或增量信贷资产票据债券信用证及部分信托计划类资产入池据悉目前有些大型券商的资金池规模已经超过千亿基金子公司资金池也不容小觑年月日中国证监会正式发布修订后的《证券投资基金管理公司子公司管理暂行规定》自月日起施行同步正式施行的还有证监会《基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法》据《基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法》第九条的规定基金子公司可以投资现金银行存款股票债券证券投资基金央行票据非金融企业债务融资工具资产支持证券商品期货及其他金融衍生品未通过证券交易所转让的股权债权及其他财产权利中国证监会认可的其他资产截至年月底共家基金子公司获批从基金子公司的业务范围来看原则上除二级市场以外所有的金融业务模式基金子公司都可以尝试但是其业务范围内的每个领域均已存在大量成熟的竞争对手因此基金子公司面临只是看上去很美的窘境在这种情况下基金子公司开始从通道业务起家迈入信托化通过挖人拼爹压价基金子公司在几个月内便冲到了几千亿的规模平安大华民生加银作为基金子公司中的先锋规模也都达到千亿左右据测算基金子公司业务规模七成为通道业务作为小信托基金子公司也面临与信托业类似复杂严峻的外部环境一批大型基金子公司不得不开始着手谋变寻求传统通道业务之外的业务类型包括以券商资管资金池和信托资金池为范本开拓资金池业务但目前仍然以非主动管理为主保险资管也不甘落后年月以来保监会相继出台《境外投资管理暂行办法实施细则》《基础设施债权投资计划管理暂行规定》《关于保险资金投资有关金融产品的通知》《关于保险资产管理公司有关事项的通知》《保险资金参与金融衍生产品交易暂行办法》《保险资金参与股指期货交易规定》等一系列保险资管新政双向拓宽险资资金受托和资产投向尤其在《保险资金委托投资管理暂行办法》中允许将保险资金委托给符合条件的投资管理人开展定向资产管理专项资产管理或者特定客户资产管理等投资业务其中符合条件的投资管理人包括保险资产管理公司证券公司证券资产管理公司证券投资基金管理公司及其子公司等机构由此保险资管突破以往保险系统内部循环的封闭投资通过与银行证券信托基金子公司对接提升险资投资收益水平同时以更加市场化的姿态加入大资管行业的竞争与其他金融机构相比保险公司资金端成本最低最高仅约%年月平安人寿推出平安福健康保障计划将与其利率定为%是国内首款突破法定评估利率的传统险年月日保监会发布《关于普通型人寿保险费率政策改革有关事项的通知》将普通型人身保险法定评估利率定位%之前沿用了年的%的预定利率上限%不再执行撇开保险资管自行投资不论若仅投向信托投融资项目甚或赚取高达%～%的利差高盈利驱动下不少保险资管公司迫切希望建立资金池自保险资管新政实施以来不少保险资管已设立保险委托资金池通过设立资产管理计划参与信托券商以及其他机构的融资项目保守估计各家规模已不低于百亿元在同业合作中银信合作银证合作银基合作银证信合作银保合作等方式的普遍存在各路资管新政的实施使得信托券商基金子公司都具备了作为银行理财资金池通道的条件依托银行而存在的寄营池开始出现所谓寄营池即资金和资产都来自银行其他金融机构只是作为通过或形式上的管理方而存在的资金池一般来说资金由银行募集银行同时设计一个定向资产管理计划并事先设计好需要出表的资产信托公司券商基金子公司或保险资管仅需通过此专项资产管理计划提供通道然后相应收取千分之一左右的通道费所能提供的也多是签订合同盖章等形式上的服务内容依托银行存在的寄营池不属于主动管理但是能够迅速做大规模各机构也乐于作为银行的通道躺着赚钱资金池模式浮沉之路罪与罚资金池模式的运作特点为滚动发行集合运作期限错配分离定价因此必然存在投向不明期限错配资金和资产难以一一对应流动性等方面的风险难以做到每只理财产品风险可控成本可算银监会业务创新部王岩岫认为不规范的资金池理财业务是不同类型不同期限的多只理财产品同时对应多笔资产无法做到每只理财产品的单独核算和规范管理银行通过滚动发行期限错配信息不透明的资金池运作方式做高产品收益但当后续资金不足时有可能引发流动性风险现任证监会主席肖钢甚至认为银行理财在某种程度上这就是一个‘庞氏骗局’当投资者失去信心减少购买或者是退出理财产品时‘击鼓传花’的游戏就结束了中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇则认为如果银行理财是庞氏骗局那么整个银行业务都是庞氏骗局整个金融业都是庞氏骗局因为其核心都是期限错配郭田勇同时认为资金池理财产品的风险还是源自其投向的基础资产的质量的确就中国的金融机构来说无论是银行保险还是基金其传统的运作模式无一不是资金池就银行来说常态化的存款和贷款带来了资金常态化的流入流出银行内部能够沉淀相当的资金形成资金池能够将以短期存款小额存款形式获得的资金来源配置到长期大额的贷款中去就保险来说新保单的签订和保单的赔付通过不断的资金流入和流出使保险公司体内的保持一个庞大的资金池得以将其投资运用并作为投保人的赔付和投资回报的来源就基金来说资金池模式本质上就是基金化运作因此资金池信托也称为基金化信托金融机构采用的资金池模式仅为一种金融创新的形式资金池模式下的滚动发行其根本目的在于保持资金端的稳定采用组合投资方式运作资产端仍然是真实存在的基础资产并没有庞氏骗局那般完全脱离实体经济下的完全借新还旧另外金融机构采取资金池模式是受到监管部门的严格监管的与庞氏骗局本质上并不相同但是资金池模式引发了全社会越来越多的关注近年来银行理财资金池规模越来越大监管层面对其容忍度越来越低规模到底多大？风险是否可控？监管机构对此忧心忡忡出于对影子银行以及规模剧增的银行理财资金池风险是否可控的担心银监会屡出重拳首先监管层出于对影子银行的监管的考虑难以容忍各资金池规模的急剧增加影子银行系统The Shadow Banking System的概念由美国太平洋投资管理公司执行董事麦卡利首次提出并被广泛采用在年爆发的全球金融危机中影子银行进入监管机构视线并逐渐引起我国监管机构的重视年全球金融危机波及我国实体经济遭受冲击中央政府于年底出台万亿投资计划而后三年中年全年新增人民币贷款万亿年全年新增人民币贷款万亿元年全年新增人民币贷款万亿元信贷投放如脱缰野马般民间戏称天量信贷而银信合作由年月末的不足亿元含银信合作理财产品飙升至年月末的万亿元并在年月末突破万亿直接导致信贷规模管控失效年月银监会紧急叫停银信合作业务年月下发《关于规范银信理财合作业务有关事项的通知》要求商业银行将部分表外资产在年前转入表内信托公司控制融资类银信理财余额占银信理财合作业务余额比例不得高于%年月下发《关于进一步规范银行业金融机构信贷资产转让业务的通知》规定不得使用理财资金直接购买信贷资产年月下发《关于进一步规范银信理财合作业务的通知》细化对商业银行银信合作业务表外资产转入表内的规定要求商业银行在年按照每季度不低于%的降幅制定具体转表计划并要求信托公司对银信合作信托贷款按照%的比例计算风险资本年月银监会下发《关于规范银信理财合作业务转表范围及方式的通知》规定信托公司在开展银信理财合作业务过程中应坚持自主管理原则严格履行项目选择尽职调查投资决策后续管理等主要职责不得开展通道类业务。