藏格控股碳酸锂项目投产 增厚2019年业绩
盐湖提锂技术之吸附法工艺、案例分析
正文目录
吸附法
1 蓝科锂业：吸附法+膜浓缩 2 藏格股份：吸附法+膜浓缩
图表 吸附法基本工艺流程一览
粉末吸附剂
造粒
提锂后的母液
颗粒吸附剂 HCl溶液
含Ca, Mg渣
盐湖卤水
预处理
吸附
洗脱
精制
Li₂CO₃产品
干燥
水 洗涤 洗水
Na₂CO₃ 沉淀 滤液
浓缩 NaCl晶体
吸附法的优势在于工艺简单，锂回收率高，目前研究方向在于将吸附工艺置 于原卤之后，以减少老卤生产过程中的锂损失。但是，其使用的吸附剂容损严重， 造粒后吸附容量会显著下降，从而影响后续产品质量。
图表 吸附法下万吨工业级碳酸锂成本拆分（万元）
离子膜
吸附剂 碳酸钠 硫酸
能耗
消耗
设备 折旧
0.09
0.27
0.15
0.20
0.96
0.11
人工 0.10
其他 费用 0.73
合计 2.60
在具体应用领域，蓝科锂业及藏格股份均采用吸附法叠加膜浓缩的技术工艺。 两家企业目前均从事察尔汗盐湖的资源开发。察尔汗盐湖面积达 5856 平方公里， 折合碳酸锂储量约 1623.47 万吨，但是其镁锂比高达 1577，经盐田晒卤后的老 卤镁锂比仍高达 400，因此，传统摊晒、太阳池技术等均不使用如此高的镁锂比， 相比较而言，吸附法是实现锂盐高效生产的最佳选择。
巨头打响全球锂矿“争夺战”
巨头打响全球锂矿“争夺战”作者：***来源：《记者观察》2022年第12期10月28日，电池级碳酸锂单价一日内上涨了4500元，达到55.9万元／吨，再创新高。
华西证券研报认为，随着冬季盐湖停产期到来，年底前锂价可能会一步涨到60万元／吨。
两年前，一吨碳酸锂现货只需4万元出头。
按照一辆家用电动车大概需要30千克～50千克碳酸锂计算，一年10倍的涨幅意味着一辆车的电池成本会陡增上万元。
“锂的重要性不亚于石油等战略性资源，一旦开采出现瓶颈，可能会跟石油一样成为战争的导火索。
”2019年，97岁的“锂电池之父”古迪纳夫在获得诺贝尔化学奖后表达了忧虑。
随着中国电动车进入全面爆发的红利周期，多数利润却被原材料吞噬。
从上游资源端的“锂矿双雄”，到以电池巨头为代表的宁德时代，至下游的比亚迪整车厂，围绕着锂矿的开采权和定价权，比拼速度与资本的“抢锂大战”四处打响。
给锂矿“打工”近日，宁德时代董事长曾毓群曾表示：“锂矿的飞涨主要源于上游的炒作。
”去年他也曾表明，如果碳酸锂价格超过47万元／吨，宁德时代就会停止接单。
但曾毓群的表态并未帮助锂价下行——行业爆发时，金融投机从来难以避免。
目前，国内尚无规范的锂资源期货平台。
去年7月，“无锡不锈钢网”上线了碳酸锂远期交易合约，即著名的“无锡盘”。
其整体成交量很小，但可接单散货，这种用少量流通盘“坐庄”的手法推高了市场。
自“无锡盘”上线后，锂价也步步失控。
不过，对于锂价高涨的根本原因，业内更倾向于来自内部。
“关键还是在于锂矿与电池厂、车企之间的供给错配。
”一位新能源电池厂商销售主管表示。
虽然锂矿被形容为“白色石油”，但锂在地球上从来不是稀缺资源。
目前，全球已探明的锂矿储量超过l亿吨，完全能满足需求。
因此，过去企业更多将关注点放在稀有矿产：如特斯拉在东南亚布局镍矿，宁德时代锁定刚果的钴矿等。
湘财证券研报介绍，特别是在2018年—2020年，锂价低迷，矿山纷纷减产，疫情又导致一些盐湖建设中断，国内锂矿投资明显降温。
藏格控股：2019年度内部控制评价报告
2. 非财务报告内部控制缺陷认定标准 公司确定的非财务报告内部控制缺陷评价的定量标准如下：
定量标准
重大缺陷
重要缺陷
一般缺陷
利润总额
财产损失≥5%
2%≤财产损失<5%
财产损失<2%
公司确定的非财务报告内部控制缺陷评价的定性标准如下：
具有以下特征的缺陷，认定为重大缺陷：
（1）公司决策程序不科学，如重大决策失误，给公司造成重大财产损失。
藏格控股：进军新能源领域 谨慎增持评级
图1：公司股权结构图（2016年）
识别风险，发现价值
数据来源：公司年报，广发证券发展研究中心
2016年以来，公司全部营收来自钾肥。钾肥属于传统工业产品，公司依靠钾肥 的销售收入与成本及费用之间的差额盈利。公司2016年生产钾肥165.7万吨，实现营 业收入26.03亿元，归母净利润9.12亿元，扭亏为赢；2017年上半年生产钾肥67.17 万吨，实现营业收入10.80亿元，归母净利润 3.15亿元，比上年同期增加23.87%。 预计三季度归母净利预计3.35-3.85亿元，比上年同期增加57.19%-80.63%。1-9月预 计归母净利润6.5-7.0亿元，同比增长38.95%-49.64%。钾肥营收受季节影响显著， 主要利润来自三四季度。公司2015年《重大资产出售及发行股份购买资产并募集配 套资金暨关联交易报告书》中承诺藏格钾肥2017年、2018年扣除非经常性损益净利 润分别为15.02亿元和16.28亿元。
总股本/流通股本（百万股） 流通 A 股市值（百万元） 每股净资产（元） 资产负债率（%） 一年内最高/最低（元）
2,072/447 41,113 2.88 18.65
21.19/13.20
相对市场表现 Table_Chart
藏格控股 28%
沪深300
12%
-4%
-20% 2016-10
2017-02
识别风险，发现价值
3 / 16
请务必阅读末页的免责声明
一、明确发展思路，重组扭亏为赢
藏格控股|公司深度研究
1.1 重大资产重组，成功转型钾肥生产
公司前身“金谷源”是一家经营矿业投资以及国际、国内贸易及珠宝的企业。2015 年公司已完成重大资产重组中发行股份购买资产及出售资产事项，原有资产负债及 业务等已被剥离，转而持有藏格钾肥99.22%股权，已实现公司主营业务转型。藏格 钾肥是国内第二大氯化钾生产企业，年产能200万吨，有较强的盈利能力。目前公司 股本数为20.72亿股，控股股东为西藏藏格创业投资有限公司，持股比例为43.67%。
藏格钾肥科技助力产业实现可持续发展
盐湖股份：打好“盐湖资源综合利用开发”这张牌《”轉》甲亨—“十三五”对于农资行业来说，是转型 升级的五年，也是践行减肥增效，实现化 肥零增长、负增长不断©I新的五年。
作为 中国钾肥行业的排头兵，青海盐湖工业股 份有限公司在新时代背景下开启了新的 征程。
曰前，记者针对“企业‘十三五’成果 及‘十四五’规划”相关问题对青海盐湖工 业股份有限公司党委书记、董事长炱红卫 进行了采访。
盐湖股份公司在“十三五”期间取得了哪些突出成绩？服务转型升级方面有何创新和进展？炱红卫：“十三五”以来，盐湖资源开 发坚持“减量化、再利用、资源化”的循环 经济发展模式，加快了重点地区和园区循 环化改造,培育和引进一批建链、补链、延 链、强链项目，初步形成绿色低碳、创新驱 动、特色鲜明的循环经济产业体系，加快形成了盐湖资源循环利用和生态环境保护相得益彰的经济结构和产业布局。
除此之外，还自主研发了光卤石水采船、浮箱式泵站、原卤井采技术、冷结晶正浮选工艺、尾盐热溶结晶等颠覆性技术。
这些技术的出现补齐了钾肥生产过程中绿色制造不足的短板，实现了低品位矿和尾矿的再利用，建成了 500万吨/年钾肥生产能力，使钾肥自给率由上世纪不足10%提升至50%以上，增强了我国在国际钾肥市场的话语权，对保障我国粮食安全发挥了重要作用。
62年来，盐湖人累计生产销售钾肥4540万吨，近15年利润约255亿元，税收约160亿元，增产粮食2亿多吨，尤其是党的十八大以来为国家至少节约外汇151.1亿美元9“十四五”开局之年即将到来，从内部条件和外部环境来看，盐湖股份具有哪些优势、劣势？企业的“十四五”发展思路是什么？将在哪些方面重点发力？炱红卫：盐湖股份存在的优势在于：一是政治与政策优势。
习近平总书记视察盐湖重要指示精神、党的十九大会议、中央经济工作会议、青海省委十三届四次全会等会议精神对今后一段时期的经济工作进行了全面部署，为实现高质量发展赢得机遇。
蓝晓科技：关于深圳证券交易所年报问询函回复的公告
证券代码：300487 证券简称：蓝晓科技公告编号：2020-037 债券代码：123027 债券简称：蓝晓转债西安蓝晓科技新材料股份有限公司关于深圳证券交易所年报问询函回复的公告西安蓝晓科技新材料股份有限公司（以下简称“公司”）于近日收到深圳证券交易所创业板管理部下发的《关于对西安蓝晓新材料股份有限公司的年报问询函》（创业板年报问询函【2020】第166 号）（以下简称“问询函”）。
收到问询函后，公司及时组织相关人员进行认真分析和核查，并对问询函关注的事项进行回复，现将回复内容公告如下：问题一、2018年3月，你公司与格尔木藏格锂业有限公司（以下简称“藏格锂业”）签订年产1万吨盐湖卤水提锂装置购销合同，合同金额为57,804.66万元，项目包括10条生产线。
年报显示，截至报告期末，该项目已完成前8条线的运行调试，其余生产线按照进度调试，报告期内你公司因该项目确认收入20,461.83万元，累计确认收入30,428.15万元，累计回款28,300万元。
（一）请说明近两年又一期向藏格锂业交付设备的具体进度和内容、期末预收款金额、期末应收款及期后回款金额、结算方式等，并结合上述情况说明年产1万吨碳酸锂项目运行、设备交付及回款进度与合同约定的差异及合理性，项目可行性是否出现重大不利变化；回复：1. 近两年又一期向藏格锂业交付设备的交付情况2018年、2019年、2020年1-3月，公司向格尔木藏格锂业有限公司(以下简称“藏格锂业”)交付设备的具体进度和内容、期末预收款金额、期末应收款及期后回款金额、结算方式情况如下：2.年产1万吨碳酸锂项目运行、设备交付及回款进度与合同约定的差异及合理性，项目可行性是否出现重大不利变化2018年3月，公司与藏格锂业签订年产1万吨碳酸锂的盐湖卤水提锂装置《设备购销合同》，合同金额为5.78亿元，包括10套提锂装置。
报告期内，项目运行滞后于合同约定。
主要原因是：项目跨2019-2020年2个冬季，低温施工进度缓慢；2020年初疫情对人员出行和物资流通造成限制，影响一季度项目现场实施；此外，该项目从较低浓度卤水中提锂，在原材料卤水浓度低、杂质多、多个技术单元贯通等条件下，作为一个开创型新技术产业化项目，现场工况的复杂性导致进度落后于预期，从重大新技术产业化角度具有合理性。
工信部辛国斌：严禁钢铁水泥等新上项目扩大产能
一方面，使用氢氟酸系气体的半导体的全球市场规模出现扩大。
对于需求方的半导体厂商来说，如果该气体短缺将对半导体生产带来影响，因此不得不接受涨价。
工信部辛国斌：严禁钢铁水泥等新上项目扩大产能据媒体报道，工业和信息化部副部长辛国斌1月16日在国新办新闻发布会上答媒体提问时表示，聚焦聚力推动传统产业的优化升级，巩固去产能成果很重要。
工信部将继续支持重点省份钢铁去产能，持续优化钢铁产业布局。
同时，要严禁钢铁、水泥、平板玻璃等新上项目扩大产能，严控电解铝新增产能，并将加大制造业技术改造和设备升级。
通过加强政策引导，发布技术改造升级导向计划，加强与商业银行等金融机构合作，发挥多层次资本市场作用，完善检验检测、实验验证、中试熟化等公共技术服务平台，支持企业实现技术升级。
2018年中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）700.8万吨据海关公布数据显示，2018年12月中国进口天然及合成橡胶(含胶乳)66.7万吨，环比微降1%，同比下降20.6%。
2018年中国共进口天然及合成橡胶(含胶乳)700.8万吨，同比下滑2%。
藏格控股碳酸锂项目顺利投产 锂原料生产行业新增生力军1月14日晚间，藏格控股（000408）发布公告称，公司子公司格尔木藏格锂业有限公司（以下简称“藏格锂业”）年产2万吨碳酸锂项目一期工程（年产1万吨碳酸锂）近日顺利建成投产，首批产品经权威部门检验全部达到电池级标准。
公告显示，藏格锂业碳酸锂项目一期工程各项指标均到设计要求，近日投产后一次性得到碳酸锂含量大于99.6%的合格产品。
目前，整个设备运行负荷已达到20%，2019年上半年将进入满负荷生产状态。
据悉，投产成功的藏格锂业碳酸锂项目提锂使用的是吸附交换法，项目装置采用吸附法提锂-反渗透浓缩纳滤除杂-MVR浓缩-碳酸钠沉淀工艺，既确保了产品品质，又大大降低了能耗。
值得关注的是，此次还首次应用了膜法除硼的技术，彻底解决了盐湖锂产品中硼含量高的问题。
业内人士表示，藏格控股所处的察尔汗盐湖卤水资源锂含量低、镁锂比高且卤水中伴生硼、钾、钠等众多元素成分，此次公司碳酸锂项目投产，开创了从低浓度卤水提锂的先例。
藏格控股：积极开拓上游资源及盐湖提锂
4
1.2 氯化钾业务平稳增长
氯化钾毛利率及净利率常年在71%及35%上下波动，支撑公司业绩较快成长
• 公 司 2017 年 上 半 年 生 产 钾 肥 67.17 万 吨 （ YoY+21.57% ） ， 销 售 钾 肥 66.77 万 吨 （YoY+21.24%），产销量增速快，利润增长可期；
国内盐湖龙头，积极开拓上 游资源及盐湖提锂，钾锂双 利好
——藏格控股（000408）深度报告
证券分析师： 宋涛 A0230516070001 /陈俊杰 A0230517070007 联系人：马昕晔 2017.11.01
投资案件
• 投资评级和估值：国内盐湖龙头，积极开拓上游资源及盐湖提锂，钾锂双利好。我们预计 公 司 2017-2019 年 营 业 收 入 分 别 为 110.40 、 135.64 、 153.28 亿 元 ， 归 母 净 利 润 分 别 为 15.24、17.16、25.03亿元，对应EPS 0.74、0.83、1.21元/股，对应当前股价PE为25、23、 16倍，首次覆盖给予“增持” 评级。
2016
2017Q3
营业收入/百万 同比/%
资料来源：Wind，申万宏源研究
图2：2017Q3归母净利增速+44.34%
1600
1400
1200
1000
800
600
400
200
0
2012
2013
2014
2015
2016
归母净利润/百万
同比/%
资料来源：Wind，申万宏源研究
2017Q3
600% 500% 400% 300% 200% 100% 0% -100%
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
藏格控股碳酸锂项目投产增厚2019年业绩
《红周刊》特约作者郭冀川
藏格控股近期发布公告，子公司格尔木藏格锂业有限公司（简称“藏格锂业”）“年产2万吨碳酸锂项目一期工程”（年产1万吨碳酸锂）已于近日顺利建成投产，首批产品经权威部门检验全部达到电池级标准。
民生证券研报指出，经测算，该项目碳酸锂完全成本在3万元/吨左右，目前国内碳酸锂现货价8.5万元/吨，该项目盈利能力按照碳酸锂6万元/吨、2019年产量8000吨保守测算，2019年该项目有望给公司带来2亿元的业绩增厚。
成为锂原料生产企业
藏格锂业具备天然的资源优势，以“卤水提锂并制取工业级碳酸锂产品的相关先进技术”为基础，从事碳酸锂生产与销售。
该项目装置采用吸附法提锂——反渗透浓缩纳滤除杂——MVR浓缩——碳酸钠沉淀工艺，吸附工段采用国产新型吸附剂和模拟连续吸附工艺，纳滤除杂及反渗透、MVR浓缩的应用既确保了产品品质又大大降低了能耗，尤其首次应用膜法除硼的技术，彻底解决了盐湖锂产品中硼含量高的问题。
藏格控股表示，经过连续多日的调试和试车，各项指标均达到设计要求，于近日投产后一次性得到碳酸锂含量大于99.6%的合格产品。
截至目前整个项目设备运行负荷已达到20%，预计将于2019年上半年进入满负荷生产状态。
藏格控股拥有察尔汗盐湖铁路以东矿区724.3493平方公里的钾盐采矿权证，是一家以青海省察尔汗盐湖钾盐资源为依托的资源型钾肥生产企业。
公司矿区地处察尔汗盐湖，察尔汗盐湖是我国最大的可溶性钾镁盐矿床，也是世界上大型盐湖矿床之一。
长期以来，由于国内在解决高镁锂比卤水提锂的技术方面一直未获得实质突破，上述资源均未取得全面、合理的开发。
藏格锂业利用先进技术生产碳酸锂，有效提高我国盐湖卤水提锂产能，产品具有较强的市场竞争优势，符合国家产业政策导向与可持续发展战略。
吸附法提锂工艺技术具有操作简便、成本低、产品纯度高、工艺稳定性强的特点，并且对盐湖卤水的镁/锂比没有苛刻的要求，利用成熟的技术建设年产2万吨碳酸锂项目，不仅可满足国内日益增长的锂需求，也为加快盐湖资源综合利用，实现盐湖地区循环经济和可持续发展将起到积极的作用。
藏格锂业介绍，面对自身察尔汗盐湖卤水资源锂含量低、镁锂比高且卤水中伴生硼、钾、镁、钠等众多元素成分复杂等不利因素，公司加大科技攻关的力度，与各单位合作共同开创了从极低浓度卤水提锂的先例，为柴达木盆地低浓度锂含量盐湖提锂走出了一条新路子。
锂电池市场的快速增长，不仅给碳酸锂带来了巨大的需求支撑，也促进了碳酸锂提取加工行业景气度的持续提升，该项目投产标志着公司正式进入锂原料生产行业，对公司发展具有积极推动意义，有利于进一步完善公司的业务布局，提高公司核心竞争力，增强公司盈利能力和利润增长的稳定性。
主业景气再获新增长点
氯化钾的生产和销售是藏格控股当前主营业务的核心部分，目前钾肥产能200万吨/年，由于此前数年氯化钾价格低迷，企业扩产高峰已过，市场上没有新增钾肥资源的开采，公司预计到2019年全球钾肥产能将基本维持在8500万吨左右，而钾肥需求在全球经济复苏的背景下正恢复增长，预计到2019年全球钾肥需求达到6570万吨，供应增加的速度低于需求增速，钾肥行业的产能过剩情况将有所好转。
2017年底，藏格控股成功拍得“青海省茫崖行委大浪滩黑北钾盐矿详查探矿权”，面积
为493平方公里，在后期取得大浪滩黑北钾盐矿采矿权后，公司开采矿区面积将达到1217平方公里。
而随着藏格控股大浪滩矿区勘探完成，产能会进一步扩大。
2017年国产钾肥约1000万-1200万吨，尚不能满足国内需求，仍需要从加拿大、俄罗斯等地进口补足缺口，国内钾肥价格主要参考贸易大合同定价。
2018年9月17日，中方钾肥联合谈判小组与BPC（白俄罗斯钾肥公司）就中国2018-2019年钾肥海运进口合同达成一致，合同价格为CFR290美元/吨，较2017年上涨60美元/吨，涨幅26%。
藏格锂业钾肥价格在2018年也持续上涨，从2050元/吨涨至2420元/吨，涨幅达到18%，在全球钾肥供应紧张、需求旺盛背景下，2019年国内钾肥价格有望继续上涨，从而带动公司钾肥业务持续向好。
■。