第1章 绪论——公司财务(第二版)刘力,唐国正
刘力《公司财务》（第2版）考研真题及章节题库（1-6章）【圣才出品】
刘力《公司财务》（第2版）考研真题及章节题库（1-6章）【圣才出品】第1章绪论一、概念题1．汇总（aggregation）答：汇总是指财务计划中将企业每一个较小经营单位的较小投资计划汇集在一起，使之成为一个大项目的过程。
汇总也是企业每一个项目资本预算分析的过程。
在公司财务中的汇总工作是由会计完成的。
会计是以货币为计量单位，系统而有效地记录、分类、汇总仅限于财务方面的交易和事项的过程，以及解释其结果的一种应用技术。
2．委托代理投票权答：委托代理投票权是指股东授权他人代理其行使投票表决权的一种法定权利。
为方便起见，大型股份公司的实际表决权通常采用委托代理方式进行。
公司管理者会试图争取尽可能多的委托表决权。
但是，如果股东对公司的管理者不满，外部股东集团也会通过委托方式尽可能多地获取选票，选举出足够数量的董事，投票表决撤换公司当前管理者。
这就是所谓的“代理权之争”。
二、简答题简述公司理财的目标以及影响公司财务目标实现的因素。
答：（1）公司理财的目标公司财务的终极目标是，在满足其他利益集团依据合同规定的利益诉求和履行其社会责任的基础上，追求股东财富的最大化。
财务管理的特有目标可以表述为：在保证企业安全运行的前提下，努力提高资金的使用效率，使资金运用取得良好的效果。
这一特有目标又可以进一步分解为成果目标、效率目标和安全目标三个具体目标。
①财务管理的成果目标——在控制投资风险的前提下，努力提高资金的报酬率。
企业经营成果的价值表现是其利润的水平和资产的增值，因此，财务管理的成果目标应表现为利润的高低，即资金报酬率的大小。
同时，由于利润的大小与风险的高低相关联，所以，好的经营成果应表现为一定风险条件下较高的资金报酬率。
②财务管理的效率目标——合理使用资金，加速资金周转，提高资金的使用效率。
与企业要完成的任务和希望取得的成果相比，企业的资源总是有限的。
只有提高资金的使用效率，使有限的资金最充分地发挥作用，才能最大限度地实现财务管理的成果目标。
刘力《公司财务》（第2版）配套题库【考研真题精选＋章节题库】
目 录第一部分 考研真题精选一、选择题二、判断题三、概念题四、简答题五、计算题六、论述题第二部分 章节题库第1章 绪 论第2章 资金的时间价值第3章 债券及其估价第4章 股票估值第5章 资本投资与决策指标第6章 资本预算分析第7章 风险、收益与证券市场理论第8章 金融市场与企业筹资第9章 资本成本第10章 权益资本筹资第11章 债务与租赁融资第12章 资本结构分析第13章 分配政策第14章 期权与公司财务第15章 营运资金管理第16章 企业的筹资组合与财务计划第17章 企业并购、分立与重组第一部分 考研真题精选一、选择题1某企业上年度和本年度的流动资产平均占用额为180万元和220万元，流动资产周转率为4次和5次，则本年度比上年度的销售收入增加了（ ）。
[中央财经大学2019研]A．200万元B．350万元C．380万元D．420万元【答案】C【解析】流动资产周转率＝销售收入/流动资产平均余额。
根据题意，上年度的销售收入＝4×180＝720（万元），本年度的销售收入＝5×220＝1100（万元），则本年度比上年度的销售收入增加额为1100－720＝380（万元）。
2优先股的收益率经常低于债券的收益率，原因是（ ）。
[暨南大学2018研]A．优先股的机构评级通常更高B．优先股的所有者对公司收益享有优先索偿权C．当公司清算时优先股的所有者对公司资产享有优先求偿权D．公司收到的大部分股利收入可以免除所得税D【答案】【解析】优先股指在利润分红及剩余财产分配的权利方面优先于普通股的股票。
在公司分配盈利时，拥有优先股票的股东比持有普通股票的股东分配在先，而且享受固定数额的股息；在公司解散分配剩余财产时，优先股的所有者相对于普通股的所有者对公司资产享有优先求偿权。
通常状况下，债券利息收入需要缴纳所得税，而优先股的红利收入是免税的，所以股东得到的实际收益就比较高，就不需要较高的收益率。
由于债券相较于优先股不具有税收优势，所以为了保证债权人实际收益就必须提供较高的收益率。
刘力公司财务教材精讲讲义(1-10章)【圣才出品】
刘力公司财务教材精讲讲义(1-10章)【圣才出品】第1章绪论本章重点：·企业的组织形态与性质·公司财务的基本内容·公司财务的目标·公司财务与会计的区别·现代公司财务理论的发展1.1企业的组织形态与性质1.1.1企业的组织形态企业最常见的三种法定组织形态为独资企业、合伙制企业和公司制企业。
1．独资企业（1）概念：是指一个所有者拥有的，所有者拥有全部利润，同时又承担无限责任的企业。
（2）优点：①设立相对简单；②投资者获取全部利润，只交纳个人所得税。
（3）缺点：①企业的寿命有限；②所有者要承担无限责任；③资金实力和企业的发展受到所有者个人财富限制；④独资企业的所有权转让非常困难。
2．合伙制企业（1）概念：是指两个或两个以上的所有者共同组建的企业。
（2）分类：①普通合伙制企业的所有合伙人共同分享企业的利润，承担企业的亏损，对企业的全部债务承担无限责任。
②有限合伙制企业中，一个或多个普通合伙人负责经营企业并承担无限责任。
同时有一个或多个有限合伙人，他们并不参与企业的实际经营活动，仅以出资额为限对企业的债务承担有限责任。
（3）优点：组建相对简单，企业的利润也等同于所有者的个人所得，因此不必双重纳税。
（4）缺点：①普通合伙人要承担无限责任；②企业的存续期以一个普通合伙人希望卖出其所有权或死亡时为限；③企业筹集权益资本的能力虽然优于独资企业，但仍然受到一定程度的限制；④普通合伙人的所有权难以转让。
总的来看，独资企业与合伙制企业都受到无限责任、企业寿命和筹资能力的困扰，因此，很难筹措到足够的资金从事大规模的项目投资。
3．公司制企业（1）概念：公司制企业是一种法人制度，股东（所有者）以其出资额为限对公司承担责任，公司以其全部资产对其债务承担责任，是最重要的企业组织形态。
（2）分类：公司制企业又分为有限责任公司和股份有限公司。
①有限责任公司的股份不必划分成相等的份额，股东人数受到限制，我国公司法规定股东人数不得超过五十人，不得少于二人。
企业财务会计(第二版)第01章总论
谨慎性 及时性
1.3会计要素及其确认与计量
会计要素是根据交易或事项的经济特征所确定的企业财务会计对象的基本分类， 是确定财务报表结构和内容的基础，所以又称财务报表要素。
资产
负债
所有 者权
益
侧重于反映企业的财务状况，是构成资产负债表的基本要素
1.3会计要素及其确认与计量
会计要素是根据交易或事项的经济特征所确定的企业财务会计对象的基本分类， 是确定财务报表结构和内容的基础，所以又称财务报表要素。
和费用。
收付实现制是 与权责发生制 相对应的一种 会计基础，它 是以收付现金 作为确认收入 和费用的依据。
1.2会计信息质量要求
会计信息质量要求是对企业财务报告中所提供会计信息质量的基 本要求，是使财务报告中所提供会计信息对使用者决策有用应具 备的基本特征。
可靠性
相关性
实质 重于形式
重要性
可理解性 可比性
利润的确认条件
利润反映的是收入减去费用、利得减去损 失后的净额的概念，因此，利润的确认主要依赖 于收入和费用以及利得和损失的确认，其金额的 确定也主要取决于收入、费用、利得、损失金额 的计量。
1.3.3会计要素计量属性及其应用
会计计量是为了将符合确认条件的会计要 素登记入账并列报于财务报表而确定其金额的过 程。企业应当按照规定的会计计量属性进行计量， 确定相关金额。
1.3.3会计要素计量属性及其应用
现值是对未来现金流量以适当的折现率进行
折现后的价值，是考虑了货币时间价值的一种计 量属性。
在现值计量下，资产按照预计从其持续使 用和最终处置中所产生的未来净现金流入量的折 现金额计量。负债按照预计期限内需要偿还的未 来净现金流出量的折现金额计量。现值通常用于 非流动资产可收回金额的计量和以摊余成本计量 的金融资产价值的确定等。
中央财经大学刘力公司财务本科课件课本
中央财经大学金融硕士+内部资料+最后押题三套卷+公共课阅卷人一对一点评=3000元第五章资本成本与资本结构本章教学目的和要求本章要求掌握：第一，思考这样一个问题：公司为什么需要选择资本结构？第二，公司资本结构理论；第三，什么因素决定公司资本结构的选择；第四，是否存在公司最佳的资本结构？如何确定？第五，理解负债规模、税盾效应、财务杠杆和公司价值间的关系。
本章是公司理财课程的核心，要求认真学习，深刻领会。
第一节营业风险与财务风险一、营业风险1.营业风险的定义：又称经营风险，指企业税息前收益（EBIT）围绕其期望值变化而产生的不确定性。
2.影响营业风险的因素（1）产品市场的稳定性（2）要素市场的稳定性（3）产品成本中固定成本的比例（4）企业的应变能力与调整能力3.营业杠杆企业税息前收益随企业销售收入变化而变化的程度，常用（DOL）表示。
二、财务风险与财务杠杆1.财务风险：因负债经营而引起的股东收益除营业风险之外的新的不确定性。
2.财务杠杠财务杠杆是每股收益随税息前收益变化而变化的幅度，常用DFL表示。
三、总杠杆与总风险总杠杆为经营杠杆与财务杠杆的乘积。
第二节资本结构理论一、资本结构的理解1.资本结构资本结构通常指企业负债总额与企业总资产的比例(D/A)，或企业总负债与股东权益的比例(D/E)。
准确地讲，企业的资本结构应定义为有偿负债与股东权益的比例。
长期资本结构是指企业长期负债与股东权益的比例。
2.资本结构对企业价值的影响只有当改变企业资本结构能够增加公司价值时，股东才会因此而获益；只有当改变企业资本结构能够减少公司价值时，股东才会因此而受损；企业的决策者应当选择能够使公司价值最大的资本结构，因为公司股东将因此而获益。
二、MM定理（一）假设1.一致性预期（Homogeneous Expectations）2.同一商业风险等级（Homogeneous Business Risk Classes）3.永久性现金流量（Perpetual Cash Flows）4.完善的资本市场（Perfect Capital Markets）（二）无税收情况下的MM定理1.自制财务杠杆2.MM命题命题I：企业的价值由其预期EBIT按照其风险等级所对应的贴现率贴现后决定，与其资本结构无关，即：V L=V U命题II：财务杠杆将增大股东的风险和收益r s=r0+(B/S L)(r0-r B)（三）有税收时的MM定理1.公司所得税对企业价值的影响2.有公司所得税时MM命题I：公司价值随着财务杠杆（负债）的增加而增加。
企业财务学(第二版)课件：企业并购的财务管理
预期未来现金流量的现值之和。
V
n t 1
CFt 1 r
t
• 贴现现金流量法具体又分为两类：股权资本估价和 企业整体估价。两种方法都要贴现预期现金流量，
但所使用的现金流量和贴现率有所不同。
第二节 企业并购估价
• 二、目标企业的估价
• （二）股权自由现金流量贴现模型
• 1．股权自由现金流量及其计算
第一节 企业并购概述
• 二、企业并购的效应 • （一）并购正效应的理论解释
效率理论、经营协同效应理论、多角化理论、 财务协同效应理论、战略调整理论、价值低估 理论 • （二）并购零效应的理论解释 “过度自信”理论 • （三）并购负效应的理论解释 管理主义、自由现金流量假说。
第一节 企业并购概述
• 三、企业并购中的财务问题
• （三）杠杆并购成功的条件ຫໍສະໝຸດ 第三节 企业并购支付方式及筹资
• 三、杠杆并购 • （四）杠杆并购的特殊形式——管理层收购
（Management Buy-outs，简称MBO） • 管理层收购是杠杆并购的一种。 • 管理层收购主要有以下几个特征： • 1．管理层收购的主要投资者是目标企业内部的经理
和管理人员，他们对本企业非常了解，并有很强的 经营管理能力。 • 2．管理层收购主要是通过借贷来完成，因此，管理 层收购的融资结构由优先债（先偿债务）、次级债 （后偿债务）与股权三部分构成。 • 3．管理层收购完成后，目标企业可能由一个上市公 司变为一个非上市公司。
V FCFF WACC gn
• （2）公司自由现金流量二阶段模型
V
n t 1
FCFFt (1WACC )t
(WACC n
FCFFn1 gn )(1 WACC )n
《公司财务管理》(第2版)习题参考答案
10. 简述公司财务管理有哪些基本理论与基本方法。
参见教材第一章内容
1
《公司财务管理》 （第 2 版）第 2 章 财务分析（习题参考答案）
第 2 章 财务分析（习题参考答案）
一、简答题（参考答案）
1． 资产负债表中所列示的资产项目并不都对当期的营业收入现金流有贡献。例如，长期投资不 属于企业经营所占用的资产，因而不会影响企业的营业收入，但会影响企业利润；再例如， 在建工程影响的是企业未来期间的营业收入而不是当期的营业收入。 2． 观察利润表的基本结构和营业利润的来源结构，可以发现企业的营业利润是以营业收入为基 础，减去营业成本、营业税金及附加、销售费用、管理费用、财务费用、资产减值损失，再 加上公允价值变动收益（减去公允价值变动损失）和投资收益。由于受到投资收益和公允价 值变动损益的影响，对于一家子公司数量众多的控股公司，其营业收入水平可能低于营业利 润总额。 3． 现金流量表中列示的期末现金及现金等价物余额与资产负债表中列示的货币资金存在对应 关系，但并非完全对等。资产负债表中的货币资金项目包括库存现金、银行存款及其他货币 资金。而现金流量表中的现金则只包括库存现金、可随时用于支付的银行存款、可随时用于 支付的其他货币资金。 若现金流量表中列示的期末现金及现金等价物余额与资产负债表中列示的货币资金余 额不相等时，可通过如下公式由资产负债表中的货币资金余额调整得到现金流量表中的期末 现金及现金等价物余额。 现金流量表中的期末现金及现金等价物余额 = 期末现金余额+期末现金等价物余额 = 货币资金不可随时用于支付的银行存款不可随时用于支付的其他货币资金+三个月内 到期的债券投资 4． 所有者权益变动受到综合收益、所有者投入和减少资本、利润分配、所有者权益内部结转这 四个因素的影响。具体如下： ①综合收益，指企业在某一期间与股东之外的其他方面进行交易或发生其他事项所引起 的净资产变动。综合收益包括两部分：净利润和直接计入所有者权益的利得和损失。其中， 前者是企业已实现并已确认的收益，后者是企业未实现但根据会计准则的规定已确认的收益。 在所有者权益变动表中，净利润和直接计入所有者权益的利得和损失均单列项目反映，体现 了企业综合收益的构成，影响企业所有者权益的总量变动和结构性变动。 ②所有者投入和减少资本， 反映企业当年所有者投入的资本和减少的资本， 包括两部分： 一部分为所有者投入资本的变动，反映企业接受投资者投入形成的实收资本（或股本）和资 本溢价或股本溢价，并对应列在“实收资本”和“资本公积”栏；另一部分为股份支付计入 所有者权益的部分，反映企业处于等待期中的以权益结算的股份支付当年计入资本公积得金 额，并对应列在“资本公积”栏。所有者投入和减少资本会影响企业的“实收资本”和“资 本公积” ，从而影响企业所有者权益的总量变动和结构性变动。 ③利润分配，反映当年对所有者（或股东）分配的利润（或股利）金额和按照规定提取 的盈余公积金额，并对应列在“未分配利润”和“盈余公积”栏。 利润分配会影响留存收益， 从而影响企业所有者权益的总量变动和结构性变动。 ④所有者权益内部结转反映不影响当年所有者权益总额的所有者权益各组成部分之间 当年的增减变动， 包括资本公积转增股本、 盈余公积转增股本和盈余公积弥补亏损等项金额。 所有者权益内部结转会影响所有者权益内部结构性变动，但不影响所有者权益总量变动。
安徽财经大学2019年硕士研究生招生专业参考书目
《设计学概论》,尹定邦，湖南科学技 ②《艺术设计概论》，李砚祖， 湖北
术出版社，2001年。
④ 美术出版社，2009年。
《艺术设计概论》，李砚祖， 湖北美
术出版社，2009年。
同国民经济学专业
《财政学》陈共主编，中国人民大学 出版社，第八版。
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《金融学》，李健主编，高等教育出 版社，2014年版
同国民经济学专业
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同国民经济学专业 ①《基础会计》(第五版)陈国辉、迟 旭升主编，东北财经大学出版社， 2016年版； ②《中级财务会计》（第五版）刘永 泽、陈立军主编，东北财经大学出版 社，2016年版。
①《概率论与数理统计》（第3版）茆 诗松、周纪芗编著，中国统计出版 社，2007年12月版。
《投资学》滋维.博迪等著，汪昌云等 译，机械工业出版社，2017版（原书 第10版）。
《合作社的真谛》，唐宗焜著，知识 产权出版社，2012年版。
①《财务管理学》（第七版）荆新、 王化成、刘俊彦主编，中国人民大学 出版社，2015年版； ②《审计》（第六版）刘明辉主编， 东北财经大学出版社，2017年版。
茆诗松、周纪芗编著，中国统计出版
社，2007年版。
①王利明等著：《民法学》（第五
版），法律出版社，2017年版；
②高铭暄、马克昌主编：《刑法学》
（第八版），北京大学出版社，2017
年版；
③
《国际经济法学》编写组：《国际经
济法学》，高等教育出版社，2016年
版。
《管理信息系统》黄梯云、李一军主
编，高等教育出版社，2014年第五版
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– 一般合伙制(General Partnership)，所有合伙人均为普通合伙人， 均承担无限责任
– 有限合伙制(Limited Partnership)，分为普通合伙人与有限合伙 人，前者承担无限责任，后者承担有限责任
– 均按合伙人个人所得征收个人所得税
• 有限责任公司(The Corporation)
– 出资者仅以出资额为限承担有限责任
企业的性质
• 企业的“契约”性质
–企业是由股东、债权人、管理者、员工、供货商、客户、 政府、……等等一系列利益相关者通过契约关系联系在一 起的“契约关系的集合”。
股东 管理者
债权人 客户
员工 政府
供货商 其他
企业财务管理的内容
• 企业财务管理的目标是在满足其他利益集团依据合同规 定的利益请求和履行其社会责任的基础上追求企业价值 和股东财富的最大化。
利润目标与价值目标的比较
• 利润是对企业经营成果的会计度量，它可能反映了企业的 真实价值创造，也可能没有正确反映企业的真实价值创造。
• 利润最大化目标是建立在确定性假设基础上的，没有考虑 到风险与收益的关系。
(4a) 企业的再投资 (4b) 企业的现金分配
现代公司财务理论的发展
• MM的资本结构理论与股利政策理论 • 资产组合理论与资本资产定价模型（Portfolio Theory
and Capital Asset Pricing Model） • 期权定价理论（Option Pricing Model） • 效率市场假说（Efficient Markets Hypothesis） • 代理理论（Agency Theory） • 信息不对称（Asymmetric Information） • 行为公司财务（行为公司金融）
思考题
• 如何理解企业是一个“契约关系的集合”？这一定义对理 解和分析企业的利益相关者利益和经营目标有什么帮助？
• 为什么说“价值最大化”或“股东财富最大化”是企业的 经营目标？
• 会计活动与财务管理的主要区别是什么？ • 财务管理的主要内容有哪些？ • 现代公司财务的主要理论是什么？
公司财务
作者 刘力 唐国正 北京大学出版社第2版
第1章 绪论
企业的组织性态与性质 财务管理的基本内容与目标 财务管理相关理论的发展
企业的组织形态
• 个人独资企业(The Sole Proprietorship)
– 无公司所得税，利润按个人所得纳税 – 无限责任，个人财产与企业资产之间没有差别 – 存续期受限于企业所有者的生命期
• 价值目标同时考虑了风险与收益的关系。
财务管理的具体目标
• 成果目标 • 效率目标 • 安全目标
公司财务与会计
会计： 确认——计量——报告——分析解释 公司财务：投融资决策与管理
公司财务的作用
(2)
企 业 运 营
(3)
பைடு நூலகம்
(1)
财
金
务
融
经 (4a)
市
理
场
(4b)
(1) 企业向投资者筹集的现金 (2) 企业的投资 (3) 企业营业产生的现金
• 长期投资决策
– 做什么？投资方向 – 做多少？投资规模 – 怎么做？投资方式 – 何时做？投资时机
• 长期筹资决策
– 长短期资金的比例，期限结构 – 权益资金与债务资金的比例，资本结构 – 融资方式与渠道 – 利润分配
• 营运资金管理
– 流动资产与流动负债管理 – 短期偿债能力管理
财务管理的目标