(金融保险)招商银行收购永隆银行
根据招商银行并购永隆银行分析中资银行“走出去”战略的方式与不足
◆ 郝 娜
（ 中国地质大学
北京
１ ０ ０ ０ ８ ３ ）
【 摘要 】 随着国内银行业 改革方 向的确定 ， 以及 中国于 ２ ０ ０ １年底加 入 ＷＴ Ｏ 后的全 面对外开放 ， 外资银行 大量进入 中 国， 而 中国“ 走 出去” 战略也一 直受到政 府的重视 ， 在近 些年 来 ， 大量的 融资投 资 使银行业得到快速发展 ，在走 出去过程 中我 国银行遇到也遇到很
精品文档可编辑值得下载根据招商银行并购永隆银行分析中资银行走出去战略的方式与不足摘要随着国内银行业改革方向的确定以及中国于2001年底加入wto后的全面对外开放外资银行大量进入中国而中国走出去战略也一直受到政府的重视在近些年来大量的融资投资使银行业得到快速发展在走出去过程中我国银行遇到也遇到很多挑战
我 国 中资 银 行 走 出去 原 因及 方 式 近些年， 国 内商 业 银行 的发 展 一 直 受 到 国 内需 求 的 限制 ， 无 法 我 国 中 资 银 行“ 走出去 ” 战略还处于发展阶段 ， 本 身 市 场 的 金 从 改 善 和 扭转 银 行 在 国 内的 发 展 。 由于 国 内资 本 市场 需 求 有 限 ， 再 融产 品就 比较 单 一 。 在 没 有 金 融产 品 的 改善 能 力 时 ， 会 缺 少 资 金 和 加 上 国 内各类 银 行 间业 务 相 似 ， 使得 商业 银 行 在 国 内市 场 的竞 争 技 术 的支 持 ，很 难 与其 他 国家 大 型 跨 国商 业 银 行 竞 争 。 中 资 银 行 越发激烈。 中资 商业 银行 需要 拓 展 现 有 的 发 展 空 间 ， 来扩 大 自己 的 “ 走 出去 ” 战略发展研 究， 一方面 ， 我 国商 业 银 行 的 投 入 成 本 不 高 ， 发 展 空 间 及拓 宽市 场 。 中 国加 入 ｗ ｔ ｏ后 加 快 了 金 融全 球 化 的浪 潮 ， 在 从 事 金 融 产 品 的研 发和 跟 进 工 作 会 明显 不足 ； 另一方面 ， 即 使 我 给 予 了 中 资银 行“ 走出去” 的 机 会 。 国外 知 名 商 业 银 行 无 论 从 市 场 国海外机构能够 自主研 发金融产 品， 也缺乏对市场 的调研和反馈 。 占有 额还 是从 海 外 业 务 总 量 都 超 过 中 资银 行 的发 展 ，大 型跨 国商 由于各个 国家存在不同的金融环境 ， 不同的金融产 品的市场 需求 ， 业 银 行 的 发展 非常 值 得 我 国借 鉴 。 中 资银 行 “ 走出去 ” 战 略 的 实施 因此 ， 中 资 企业 需 要 加 大 对 海 外 机构 的技 术 、 资 金 和 人 力 资 本 的 投 是一个长期的过程 ， 不能心急。我们需要加强 自己本身的 同时 ， 提 入 ，积 极 寻 求 与 当 地 企 业 的合 作 达 到 融 资 投 资 的效 果 ，争 取 变 成 高 中 资 银 行 的 在 国 际市 场 中 的竞 争 力 。 在 银 行 走 出 去 的 过程 中 ， 基 “ 走 出去 ” 战略 一 国外 的“ 本地化 ” 战略 。 所 以加 强 金 融 产 品 的 创 新 ， 本 可 以分 为 为 两种 的路 径 ： 新 设投 资 、 跨 国 并购 。 从 招 商 银行 竞购 培养 金融 业 顶 尖 人 才 对 实现 我 国商 业 银 行 跨 国 发现 非常 重 要 。 永隆银行的过程中， 我 们 可 以 发现 中 资银 行 的潜 力 很 大 。 永 隆 银行 （ 三洞 开 ， 我 国 中 资银 行 的发 展 还 是 首 先 立 足 于 亚 洲 国家 ， 与此 同时 ， 欧洲 和美洲金融业发展迅速 ， 而我 国银 行市场还 没有得到进一步完善，在走 出去过程 中资银行海外发展 出机构设 立 不足， 总体规模较小 ， 业务相对单一 ， 还 没 有 形 成 一 定 的 知 名 度 多挑 战 。 总 结 和探 索 中资银 行 “ 走 出去 ” 战略的优势与不足对我 国 和 影 响力 。 所 以 需要 加 强 本 国对 于 境外 机 构 的管 理 ， 加 大 对 境 外 机 银 行 的 经 济发 展 也 起 到 了推 波 助 澜 的作 用 。 构 的投 入 ， 以提 高我 国商 业 银 行 在 国 际 间 的竞 争 力 。 中资 银 行 在 走 出去 过 程 中暴 露 出 来 的 问题 ， 需 要在 以后 的经 营 管 理 中不 断 克服 ， 【 关键词 】 中资银行 投资 创 新 中资 银 行 需 要 在 全 球扩 大 中 资银 行 的 影 响 力 ， 提 高 服 务质 量 ， 满 足 当地 金 融 需 求 。 （ 二） 金 融 产 品 创 新
招商银行的国际化历程
招商银行的国际化历程一. 行业背景金融业在一国的国民经济中处于举足轻重的地位，关系到经济水平的的提高和社会和谐的推进，一定程度上，可以优化资本配置，调节，反应，监督经济现状。
如果把国民经济看做是一个人，那么，实业是起支撑作用的骨骼，而金融业则是贯通全身的血液。
金融业的独特的优势地位，使得各国政府都非常重视本国金融业的发展。
过去，我国金融业的发展呈现停滞不前，杂乱无序的状态，随着经济的稳步增长和金融体制改革的深入，金融业发展前景日益明了。
在全球金融危机的背景下，中国金融机构良好的资产状况使得中国金融机构有能力进行一些重组和海外并购。
2008 年是中国金融机构扩张和并购的良好时机。
内地是香港最大的贸易合作伙伴，内地在香港对外贸易中的重要性逐年增加。
另一方面，中国香港地区成为内地第五大贸易伙伴，仅次于欧盟，美国，日本和东盟。
另外，随着我国居民出境活动日益增多，同样需要国内银行提供相应的跨境金融服务。
正是从这个意义上说，在全球化背景下，国内银行走国际化发展路线是必然趋势。
二. 招商银行简介招商银行成立于1987 年，总部设立于中国改革开放的最前沿城市——深圳，是国家从体制外推动银行改革的第一家试点银行，也是中国第一家完全由企业法人持股的股份制商业银行。
2002 年，招商银行在上海证交所上市；时隔四年后，在香港联合交易所上市。
26 年的风雨历程，招行同中国经济一起取得了巨大的成就，在社会各界和广大客户的支持下，从最初只有1 家营业网点、1 亿元资本金、30 多名员工的小型银行，发展到资产总额超过3.4 万亿、资本净额超过2500 亿、员工超过5 万人、全国设有超过800 家网点的股份制商业银行，并成为了全球银行业的100强三. 招商银行国际化的动因分析（一）客户追随效应，提高金融服务能力。
近年来，中国的商品出口额也快速攀升，一些国际化的企业急切需要国内银行提供相应的国际性服务。
中资银行“走出去”适应了这些企业跨国经营的需求，与客户一同实行国际化战略，不断提高境内外全面的金融服务能力，更好的维护了与高端客户的客户关系，保持本土领先银行的优势地位，成为招行国际化的一个重要原因。
招商银行发展中的并购案例分析
招商银行发展中的并购案例分析ecuk目录一、招商银行简介 (2)二、招行的重大并购事件 (3)1．并购永隆银行 (3)2．入股台州市商业银行 (3)3．入股招商信诺 (3)4．增持招商基金 (4)5．并购西藏信托失败 (4)三、永隆银行并购案分析 (5)1．详细并购过程 (5)2．并购成本分析 (5)（1）市净率 (6)（2）股价变动 (6)（3）未来现金流 (8)3．并购后影响分析 (8)（1）影响未来盈利能力 (8)（2）核心资本充足率降低 (9)（3）摊薄股东回报率 (10)（4）商誉减值 (10)4．并购中的战略思考 (11)（1）有利于招商银行国际化业务的融合和拓展 (11)（2）有助于招商银行加快综合化经营步伐 (12)（1）有利于招商银行保持和扩展零售业务优势 (13)（4）有利于招商银行和永隆银行互补发挥1+1＞2的协同效应 (13)招商银行发展中的并购案例分析（以永隆银行收购案为主）一、招商银行简介招商银行于1987 年由招商局成立于深圳，是中国境内第一家完全由企业法人持股的股份制商业银行，也是国家从体制外推动银行业改革的第一家试点银行。
成立26年来，凭借持续的金融创新、优质的客户服务、稳健的经营风格和良好的经营业绩，招行从当初只有1亿元资本金、1家营业网点、30余名员工的小银行，发展成为了资本净额超过2500亿、资产总额超过3.4万亿、全国设有超过800家网点、员工超过5万人的全国性股份制商业银行，在全球多项银行排名中名列前茅，成为中国境内最具品牌影响力的商业银行之一。
在业务经营方面，招行在我国银行业界一直以“敢为天下先”而闻名。
无论是产品开发和客户服务上，由“因您而变”理念产生的“一卡通”多功能储蓄卡、“一网通”全终端金融服务、金葵花高端理财等多项创举；还是公司治理和人员管理上，率先采取经管分离和竞争上岗等现代企业管理制度，都走在了行业的前列，引发国内其他银行竞相学习仿效。
2008年中国10大并购事件
2008年中国10大并购事件有关评选标准的说明对于企业来说，并购更多的是考虑战略价值，能够较快而有效地实现企业的产业布局，完善产业链，提升企业价值；另一方面，行业龙头在行业内掀起的并购可能会改变一个行业的竞争格局，并且会成为行业并购的标杆；而一个典型的并购也会预示市场的一种趋势。
从以下几个方面去评价2008年的并购市场，我们选取了2008年10大并购事件。
标准1：并购事件的行业影响一起行业内的典型并购往往会在行业内掀起大的浪潮，因为并购极有可能改变行业的竞争格局，形成寡头垄断，甚至导致一个企业在行业内占据较大的市场份额，如可口可乐并购汇源果汁。
同时，行业内的并购也会使得行业的竞争更加激烈，促进行业的竞争，尤其是原来竞争已很激烈的行业。
因而将并购对行业带来的影响作为其中的一个评选依据。
标准2：并购的战略价值对于并购是否给企业带来价值存在着一定争议，但无可否认的是，企业往往会出于战略价值的目的实施并购，并购能够较快而有效地实现企业的产业布局、完善产业链、扩大市场规模。
当然，对企业价值的提升是以并购后的有效整合为前提的。
有理由相信，未来企业进行财务并购将会越来越少，而从战略价值的角度、进行产业并购会是企业最主要的出发点。
因而将企业并购的战略价值也作为一项评选依据。
标准3：对未来并购市场的影响一项典型的并购其并购手段、估值方法、以及操作思路都会成为未来并购的风向标，或者成为未来并购市场的一种趋势，会让以后的并购市场参与者引经据典。
中国并购市场已经出现多元化的趋势，比如并购手段，相信未来在并购市场会有更多的创新。
因而并购事件对未来并购市场的影响也是评选依据之一。
标准4：并购事件的交易金额一项大的并购事件其并购金额，即其并购规模也是吸引眼球的原因之一。
并购金额的大小即并购规模从一个侧面反应了并购事件的影响、并购方的战略价值、被并购方的行业地位等。
因而并购事件的交易金额必然会受到关注。
此次评选过程中，我们将并购金额列为评选标准之一。
投行经典并购案例分析
招商银行并购永隆银行案例分析招商银行并购永隆银行案例分析[内容提要]2008年，受国际金融危机影响，全球金融市场波动明显加剧，银行业也面临重大的挑战。
但同时金融危机又为银行业的并购提供了难得的机遇，市场的优胜劣汰机制促进了银行业资源的优化配置。
3月中旬，永隆银行董事长宣布愿意出售永隆银行53.1%的家族股份，多家银行参与竞争，招商银行最终以总计港币193亿元的现金方式收购永隆银行53.12%的股份。
商业银行的并购，有助于深入推进国际化战略，拓展国内和海外市场、优化业务结构、推动经营战略调整、增强协同效应。
本文以招商银行并购香港永隆银行为例，通二、并购定价按照香港《公司条例》和《收购守则》中的规定，收购人收购上市公司股份超过30%，须以要约方式进行收购，本案例中招商银行先收购永隆银行53.12%股份属于要约收购，因收购股权比例较高而触发香港有关全面要约收购条例。
香港《公司条例》和《收购守则》中的规定办法中对要约收购的最低限度规定为：收购挂牌交易的股票，要约收购价格不得低于以下价格的较高者：（1）在提示性公告日前六个月内，收购人买入被收购公司挂牌交易的该种股票所支付的最高价格；（2）在提示性公告日前30个交易日内，被收购公司挂牌交易的该种股票的每日加权平均价格的算术平均值的90%。
招商银行收购永隆银行123,336,170股股份须支付总计港币19,302,110,605元的对价（相当于港币156.50元/股，约为永隆银行2007年经审计后每股净资产值的2.91倍），收购价格较高。
具体按下列方式支付对价：（1）总额港币965,105,530元的订金由本公司于签订《买卖协议》时向卖方支付，其中港币512,732,569元已支付予伍絜宜有限公司，其余港币452,372,961元已支付予伍宜孙有限公司及宜康有限公司；（2）对价余额港币18,337,005,075元须由招商银行于目标股份收购完成日期向卖方支付，其中港币9,741,918,819元付给伍絜宜有限公司，其余港币8,595,086,255元付给伍宜孙有限公司及宜康有限公司。
招商银行收购香港永隆银行
美国
美国 英国 英国 美国
132971.0
127034.0 123859.0 122157.0 93795.0
7
14
中国工商银行（ICBC）
中国银行(BankofChina) 中国建设银行 （ChinaConstructionBank） 高盛集团（GoldmanSachs），
中国
中国
91110.5
76667.0
2002
2003 国际金融公司 新加坡直接投资公 司 国际金融公司 2004 美国新桥投资
3.股份制商业银行将在并购浪潮中 崛起，成为主要力量
随着银行业竞争的加剧，股份制商业银 行将在中国银行业并购活动中扮演更加 重要的角色。 与传统大型国有商业银行比较，股份制 商业银行尽管规模上并不占优势，但其 历史包袱相对较轻，包容力较强，对利 润的追求欲望明显高于国有商业银行， 他们对发达地区银行和信用社的并购， 将有助于推动地区金融扩张，也有利于 增强自身的市场竞争能力。
跨国并购
时间 1994年 1998年 2000年 2002年 中资银行 中国建设银行 中国工商银行 中国工商银行 中国建设银行 境外目标机构 香港工商银行 西敏证券亚洲有限公司 香港友联银行 香港建新银行 规模 收购40%股权 收购60%股权 收购53%股权 收购30%股权
2004年
2006年
中国工商银行
股份制银行 有优势
三、并购基本情况与动因分析
并购事件简介 招商银行并购香港永隆银行的基本情况 招商银行并购香港永隆银行的动因分析
动因分析 基本情况
（一）并购事件简介
2008年3月20日，香港永隆银行的大股东伍氏家族宣布，愿意出 售其所持永隆银行53.12%的股份，消息一经公布，吸引了包括 工商银行、招商银行、交通银行、建设银行及澳新银行、渣打集 团等国内外银行的关注，他们均在不同场合以不同形式表达了并 购意愿。 同年3月底，招商银行在与其他竞投方首轮竞标中宣告失败，退 出竞标。之后在其财务顾问摩根大通的牵线搭桥之下，招商银行 管理层与永隆银行创始人伍氏家族取得联系，并表示了明确的合 作意图。 随后，由于永隆银行报出的并购价格过高，4月23日，交通银行 正式退出香港永隆银行的股份竞购，建设银行也较早退出竞争。 工商银行在第一、二轮的投标过程中都进行了详细的尽职调查， 但是5月下旬，中国工商银行暗示不会提高收购永隆的作价，在 并购的最后坚持自己认定的并购底线而最终放弃。同时澳新银行 也因出价与招商银行有距离，退出竞争行列。
第三章 国际结算业务中的往来银行
代理行
代理行的定义：相互间委托办理业务、具有 往来关系的银行。
建立代理行关系的必要性
（1）一家银行不能在世界各地都设立分支机 构； （2）所有收付都要通过银行间清算来完成； 所有收付都要通过银行间清算来完成； （3）外汇管制的原因。 外汇管制的原因。
代理行关系的建立
建立代理行关系的三个步骤 1、考察了解对方银行的资信，了解对方 银行所在国的有关政策、法规、市场信息。 2、签订代理协议并互换控制文件。 3、双方银行确认控制文件。
SW)
共十类 1.客户汇款与支票 2. 金融机构间头寸调拨 3. 资金市场交易 4. 托收与光票 5. 证券 6. 贵金属
SWIFT 电文格式分类(Message Type)
7. 跟单信用证和保函 8. 旅行支票 9. 现金管理与账务 0. SWIFT系统电报 n.公共报文组
SWIFT电文表示方式
4. 货币的表示方式 以三位大写英文字母表示 美元USD 欧元 EUR 日元 JPY 港元 HKD 人 民币 RMB 英镑 GBP 瑞士法郎 CHF 加拿大 元 CAD 澳大利亚元 AUD 新加坡元 SGD
(二)代理处(Agency Office) 代理处(办事处、经理处)是商业银行设立的能够 转移资金和发放贷款，但不能从东道国吸收当地存 款的金融机构。代理处是母行的一个组成部分，不 具备法人资格，是介于代表处和分行之间的机构。 代理处可以从事一系列非存款银行业务，如发放工 商贷款、提供贸易融资、签发信用证、办理承兑、 票据买卖和票据交换等业务。代理处由于不能吸引 当地居民存款，所以其资金主要来源于总行和其他 有关机构，或从东道国银行同业市场拆入。
SWIFT电文表示方式
SWIFT电文中，有些项目是必选项目 (Mandatory Field)，有些项目是可选项目 (Optional Field)
新员工试题(招行历史与文化)-
新员工试题（招行历史与文化）-199肇兴银行的历史与文化1，招商银行的愿景与价值观1，选择题1，肇兴银行的正式成立日期为_ _ _A.1979年7月，12月12日，丙1984年10月8日，丁1987年4月8日，2年，招商银行深化二次转型的战略体系，以“轻银行”为转型方向，“一体两翼”为战略定位其中“一体两翼”指_ _ _A.企业金融是“一体”，零售金融和银行间金融是“两翼”。
零售金融是“一体”，企业金融和银行间金融是“两翼”。
银行间金融是“一体”，零售金融和企业金融是“两翼”。
风险管理是“一体”。
零售金融和企业金融是“两翼”3。
招商银行纽约分行是自1991年《加强对外资银行监管法》在美国实施以来，中国银行获准在美国开设的第一家分行。
纽约分行是什么时候成立的？XXXX现代中国第一家银行中国商业银行成立于_ _ _ _年前。
A.华润集团招商局CICC江南制造局6。
肇星最有价值的资产是_ _ _A。
网络b .员工c .技术部门d .盈利能力7。
_是企业和员工成长的基石A。
深入市场b .创新c .符合d .与时俱进。
以下哪一项不是招聘的人文理念？A。
尊重b .关心c .稳重d .分享9。
会徽中的七条平行光线代表什么？一、肇兴银行在业内首创的七大创新产品；二、肇兴银行首次增资扩股后的七大股东；三、肇兴银行成立时的七大营业网点1d .肇兴银行的七大核心价值10。
以下哪一项不是世行目前正在实施的人力资源政策？a .为专业职位建立后备人才库b .双通道职业发展管理c .员工派遣交流项目d .员工创业支持计划ii，多项选择问题:1。
以下哪一个是国内行业的第一个？第一家建立现代公司治理结构的商业银行。
第一张基于客户号码管理的“一卡通”D。
中国第一家真正的网上银行——“网通”上线了。
2.本行荣获国内外权威媒体评选的荣誉？答:“中国最佳私人银行”b、“中国最佳零售银行”、“中国最佳股份制零售银行”d、“亚太地区十大零售基准银行”3。