期权介绍及期权组合的应用
关于期权的名词解释
关于期权的名词解释引言:期权作为一种金融衍生品，其重要性日益受到关注。
对于投资者和金融专业人士来说，了解期权的相关名词是理解和应用这一领域的关键。
本文将对期权的一些重要名词进行解释，帮助读者更好地理解和使用期权。
一、期权的基本概念期权是指在事先约定的时间内，以约定的价格买入或卖出某项标的物（如股票、商品、外汇等）的权利。
期权的买方有权但无义务在期权到期时执行买入或卖出操作，而期权的卖方则有义务在买方决定执行权利时履约。
期权的存在为投资者提供了在市场波动中实施避险、套利或投机的机会。
二、期权的主要类型1. 看涨期权（Call Option）：购买看涨期权的持有人有权在约定价格上进行买入操作。
如果标的物价格上涨，持有人可以以约定价格买入并获取利润。
然而，如果标的物价格下跌，持有人也可以选择不执行权利。
2. 看跌期权（Put Option）：购买看跌期权的持有人有权在约定价格上进行卖出操作。
如果标的物价格下跌，持有人可以以约定价格卖出并获取利润。
然而，如果标的物价格上涨，持有人也可以选择不执行权利。
3. 期权交易策略：投资者可以通过期权的买卖组合来构建不同的投资策略。
例如，买入看涨期权和看跌期权可以组成“跨式套利策略”，利用市场的上涨和下跌来获取利润。
此外，还有蝶式、时间价值衰减等策略可供选择。
三、期权的关键要素1. 标的物：期权的标的物是投资者在选择期权时所对应的实际资产，如股票、商品、外汇等。
标的物的波动性和流动性对期权的价格有着重要影响。
2. 认购价格和行权价格：认购价格是指购买期权时约定的价格，行权价格则是在期权到期时买卖标的物的价格。
认购价格决定了期权的成本，行权价格则对投资者的获利情况产生影响。
3. 到期日：期权的到期日是约定的期限，超过该日期，期权将自动失效。
到期日的选择取决于投资者对市场的预期，以及期权策略的目标。
四、期权市场及风险管理1. 交易所交易的期权：许多发达国家设有期权交易所，提供标准化的期权合约进行交易。
期权交易的基本知识和操作技巧
期权交易的基本知识和操作技巧期权是一种购买或出售标的资产的权利，而非义务。
期权交易是一种能够在预定日期买入或卖出特定资产的合约交易。
期权交易市场可以为投资者提供很好的投资机会，但是投资者在进行期权交易前必须了解到期权的基本知识和操作技巧。
一、期权的类型期权根据期权合约权利的不同以及投资者所面临的不同决策类型，可以将期权分为两类：看涨期权和看跌期权。
看涨期权是指投资者购买一种权利，在合同规定的优惠价格下，在未来的一段时间内购买标的资产。
看跌期权是指投资者购买一种权利，在合同规定的优惠价格下，在未来的一段时间内将标的资产卖出。
二、期权交易的功能期权交易可以用于多种投资策略，包括套牢投机、对冲和保险。
1. 套牢投机：投资者可以利用期权市场进行套利交易，通过购买看涨期权和看跌期权来对冲市场的波动。
2. 对冲：期权交易可以用于对冲股票或证券投资组合以保护投资者的资金。
3. 保险：期权可以用于投资者希望放大收益、同时降低风险的交易策略中。
三、期权市场期权市场是现代投资环境中的重要一环。
期权市场提供了标的资产交易的全方位服务。
不同国家和地区的期权市场在运行方式、期限、手续等方面可能存在差异。
四、期权交易策略1. 应用波动率策略波动率是衡量某一资产价格波动性的指标。
投资者可以使用波动率策略，构建稳健的期权组合，通过市场的大幅波动，来获得高额回报。
2. 套利策略套利策略是利用期权单价和其他证券的价格差异，以获得低风险高利润的投资收益。
3. 蝶式策略蝶式策略是一种市场中等所谓的非方向性策略。
这种策略可以用于投资者保持市场中立态度，同时以风险较低的方式从期权投资中获得收益。
五、期权交易的操作技巧1. 视市场为朋友投资者应该积极关注市场走势，提前判断方向。
2. 确认目标在交易之前，投资者应该确定自己的交易目标和投资计划。
3. 控制风险控制风险是期权交易的核心。
投资者应该对自己的交易资金量和风险偏好进行管控。
4. 多方位建仓投资者可以通过建立不同方向的仓位，来降低资金的风险。
期权理论知识点总结
期权理论知识点总结一、期权的基本概念1. 期权的定义：期权是指买卖双方约定在未来某个时点以约定的价格买入或卖出一定数量的标的资产的权利。
2. 期权的分类：期权分为看涨期权和看跌期权。
看涨期权是指买方有权以约定的价格买入标的资产，看跌期权是指买方有权以约定的价格卖出标的资产。
3. 期权的价格：期权的价格主要有两个部分组成，一个是内在价值，一个是时间价值。
内在价值是指期权行权后的收益，时间价值是指期权还有多少时间可以创造价值。
二、期权定价模型1. 布莱克-斯科尔斯期权定价模型：布莱克-斯科尔斯期权定价模型是一个用来计算看涨期权和看跌期权价格的数学模型。
它的基本思想是采用动态复制的方法，利用无风险利率和标的资产的价格来进行价格的计算。
2. 布莱克-斯科尔斯模型的假设：布莱克-斯科尔斯模型的核心假设有两个，一个是市场是有效的，另一个是标的资产的价格服从对数正态分布。
3. 布莱克-斯科尔斯模型的局限性：布莱克-斯科尔斯模型的局限性在于它建立在一些严格的假设上，比如市场是有效的和标的资产的价格服从对数正态分布。
而实际市场中这些假设并不一定成立。
4. 国际期权定价模型：考虑到实际市场中的不确定性和波动性，一些学者提出了一些改进的期权定价模型，比如考虑了市场波动率的随机性等因素。
三、期权交易策略1. 买入看涨期权：买入看涨期权的策略是对标的资产价格上涨的预期。
如果标的资产价格上涨，买方可以通过行使看涨期权获利。
2. 买入看跌期权：买入看跌期权的策略是对标的资产价格下跌的预期。
如果标的资产价格下跌，买方可以通过行使看跌期权获利。
3. 卖出期权：卖出期权的策略是赚取权利金。
卖方认为标的资产价格不会发生重大波动，可以通过卖出期权获得权利金收益。
4. 期权组合策略：期权组合策略是指根据市场预期和风险偏好，组合不同类型的期权合约，以达到规避风险或获得收益的目的。
四、期权的风险管理1. 期权的波动率风险：期权的价格与标的资产价格波动率有密切关系，标的资产价格波动率增大，期权价格也会增大。
期权组合投资策略
缺点： 无法有效避免资产价格下跌风险； 放弃超过执行价格以上的上涨获利
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二、期权基础及组合投资策略介绍
1、保护性看跌期权（Protective Put）
释义：
持有标的资 产的同时买 入一份相应 的看跌期权。
持仓结构：
股票多 头
看跌期 权多头
保护性 看跌期
优点： 无需做明确性的方向判断，策略盈利性仅限于对波动判断； 多头马鞍式策略损失有限，潜在收益无限
缺点： 购买两张期权成本有时会较高；
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二、期权基础及组合投资策略介绍
3、宽跨式期权策略（Strangle）
释义：
也叫勒式或勒束 式组合，是利用 标的物及到期日 均相同的一份较 高行权价的看涨 期权与一份较低 行权看跌期权组 合而成。
期权
卖出高执 行价看跌
期权
牛市看 跌期权 价差
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二、期权基础及组合投资策略介绍
4、牛市看跌期权价差（Bull Put Spread） 收益结构图：
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二、期权基础及组合投资策略介绍
4、牛市看跌期权价差（Bull Put Spread）
关键价格水平
关键价格水平
到期价格
说明
盈亏平衡点 最大损失区间
说明
盈亏平衡点 最大损失区间
S=K2-(p2-p1) S≥K2
高执行价减去收取期权费 高于执行价
最大损失
p2-p1
期权费支出
最大收益区间
S≤K1
低于低执行价，两张期权均无价值
最大收益
K2-K1-(p2-p1)
执行价格之差减期权费
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二、期权基础及组合投资策略介绍
6、熊市看跌期权价差（Bear Put Spread） 应用场景：
期权交易入门：了解期权的基本知识
期权交易入门：了解期权的基本知识随着金融市场的快速发展，投资者们越来越多地关注期权交易。
作为一种金融衍生品，期权交易为投资者提供了更多的投资和风险管理选择。
本文将为您介绍期权的基本知识，帮助您了解期权交易的入门知识。
一、期权的定义和分类期权是一种金融合约，赋予持有者在未来某个特定时间以约定价格买入或卖出一种标的资产的权利，而非义务。
期权可以分为认购期权（Call Option）和认沽期权（Put Option）两种。
认购期权赋予持有者以约定价格购买标的资产的权利，当标的资产价格高于约定价格时，持有者可以通过行使期权来获利。
而认沽期权赋予持有者以约定价格卖出标的资产的权利，在标的资产价格低于约定价格时，持有者可以通过行使期权来获利。
二、期权的基本要素1. 标的资产：期权合约所关联的具体资产，可以是股票、商品、指数等金融工具。
2. 行权价格（又称约定价格）：在合约到期时，标的资产的买卖价格。
3. 合约到期日：期权合约有效的截止日期。
4. 期权类型：认购期权或认沽期权。
5. 合约单位：每一个期权合约所对应的标的资产数量。
三、期权交易的基本策略1. 买入认购期权（看涨）：当投资者预期标的资产价格上涨时，可以选择买入认购期权来获取上涨收益。
2. 买入认沽期权（看跌）：当投资者预期标的资产价格下跌时，可以选择买入认沽期权来获取下跌收益。
3. 卖出认购期权（Covered Call）：投资者已经持有标的资产，可以通过卖出认购期权获取权利金收益。
4. 卖出认沽期权（Covered Put）：投资者已经持有标的资产，可以通过卖出认沽期权获取权利金收益。
四、期权交易的风险和收益与其他金融工具相比，期权交易具有较高的杠杆效应和风险。
在期权交易中，投资者可以通过支付较低的成本来参与高价标的资产的投资，但同时也要承担价值可能损失的风险。
期权交易可以为投资者提供多元化的投资策略，但需要投资者具备一定的市场分析和风险管理能力。
期权分配方案
期权分配方案导言：在现代经济社会中，企业为了激励和留住员工，经常会采取各种激励机制，而期权作为其中一种重要的激励手段，日益被企业所重视。
本文将探讨期权的概念、类别和合理分配方案。
一、期权的概念和分类1. 期权的定义期权是指在事先约定的时间内，以约定的价格买入或卖出标的资产的权利。
它与股票、债券等有别，是一种独立的金融工具。
2. 期权的分类（1）认购期权：指持有者有权以约定价格在约定时间内买入标的资产。
（2）认沽期权：指持有者有权以约定价格在约定时间内卖出标的资产。
二、期权的重要性1. 期权对企业的重要作用（1）激励员工：期权作为一种奖励机制，可以激励员工积极投入工作、提高工作绩效。
（2）留住人才：通过期权激励，员工更有可能长期留在企业，减少人才的流失。
（3）调节风险：期权在金融市场中有很强的避险和对冲作用，可以降低企业的风险。
2. 期权对员工的重要作用（1）激励收益：期权可以让员工分享企业的成长和发展，通过增值权益的获取获得收益。
（2）参与决策：持有期权的员工通常有机会参与企业的重大决策，提高员工的参与感和归属感。
（3）财务安全感：期权可以为员工提供一种财务上的安全感，尤其是对于创业型企业，员工可以分享企业的成功。
三、期权分配的合理性原则1. 公平公正原则期权分配方案应遵循公平公正原则，即按照员工的贡献程度和价值给予相应的期权激励。
不能出现明显的不公平现象，以免引发员工不满和矛盾。
2. 激励动力原则期权分配方案应能够激发员工的积极性和工作动力，使其对企业的发展具有强烈的归属感和责任感。
合理设置期权激励的条件和指标，使员工能够在达到一定业绩后获得相应的回报。
3. 风险收益平衡原则期权分配方案应兼顾员工和企业的利益，确保员工在获得丰厚回报的同时，也要承担相应的风险。
员工应有清晰的风险意识，企业也应在制定期权分配方案时合理规避潜在的风险。
四、期权分配方案的模式和实施方法1. 绩效期权模式在这种模式下，期权激励与员工的绩效直接挂钩。
期权及其应用
期权
• 期权(Option)：在一定期限内按事先确定的价 格买入（卖出）一定数量某种资产的权利。
• 分为买入期权(Call Option)和卖出期权(Put Option)。
• 期权的所有者可以在价格变化有利于自己时选 择执行期权，在价格不利于自己时选择放弃行 使期权，因此，其所有者只有权利而没有义务。
期货
纽约商业交易所低硫轻原油期货合约
交易单位 100桶
最小变动价位 每桶1美分（每张合约10美元）
每日价格
最大波动限制 每桶1美元（每张合约1000美元）
合约月份
从当前月份起算的18个连续月份
交易时间
上午9:45~下午3:10（纽约时间）
西德克萨斯中质油，含硫量4%，
交割等级
硫重5%以下，API比重介于34和
期权的交易
• 早期的期权交易是柜台交易（OTC），期权合同 的内容：施权价、到期日、标的资产的数额等可根 据交易双方的要求进行调整。目前，适应交易双方 需求的OTC交易在期权交易中仍占有一席之地。
• 目前绝大多数期权交易是在交易所内按照标准的 期权合同进行的。美国交易股票期权的交易所有： CBOE（芝加哥），PHLX（费城），AMEX（美 国），PSE（太平洋）和NYSE等
施权价为$40，股票价格为$42（币内期权），所要 求的保证金第一部分为$42*400*30%=$5040；期 权的实值为$2，保证金的第二部分为 $2*400=$800。出售期权的收入为$5*400=$2000， 仍需交纳的保证金为：
$5040+$800-$2000=$3840 如果投资者出售的为卖出期权，其虚值为$2，则仍 需交纳的保证金为：
C K (1 rf )t S P
组合期权策略的原理
组合期权策略的原理组合期权策略是一种利用期权合约组合来实现投资目标的交易策略。
它是通过购买和/或卖出不同类型的期权合约来构建一个组合，以实现从价格波动中获利的目的。
首先，让我们了解期权的基本概念。
期权是一种金融衍生品，它授予持有者在未来某个特定时间内以特定价格买入或卖出一定数量的标的资产的权利，但并不强制行使这个权利。
持有期权的投资者可以选择在合约到期时行使或放弃这个权利。
在组合期权策略中，投资者可以根据对未来市场走势的预测，购买或卖出不同类型的期权合约。
这些期权合约可以是认购期权（购买权）或认沽期权（卖出权），也可以是不同的行权价和到期日。
组合期权策略的原理是将多个期权合约组合成一个整体，以获得更大的投资灵活性和风险控制能力。
这些策略可以根据投资者对市场的判断进行各种不同的组合，以实现不同的目标。
最简单的组合期权策略是买入认购期权或认沽期权，这被称为单腿策略。
这种策略适用于投资者对未来市场走势有明确预测的情况下。
例如，如果投资者预计股票的价格将上涨，他可以购买认购期权来获得权利在未来以低价格买入股票。
如果市场走势与预测相符，投资者可以获得利润。
另一方面，如果投资者预计股票价格将下跌，他可以购买认沽期权来获得权利在未来以高价格卖出股票。
另一种常见的组合期权策略是垂直价差策略，即买入一个认购期权合约同时卖出一个行权价较高的认购期权合约，或者买入一个认沽期权合约同时卖出一个行权价较低的认沽期权合约。
这种策略适用于投资者对股票的价格有一定方向性的预测，但并不认为价格会大幅波动。
通过这种策略，投资者可以在获得一定程度上涨或下跌的机会的同时，获得出售或购买期权的权利。
还有一种常见的组合期权策略是用期权合约对冲已有的持仓。
例如，如果投资者拥有大量的股票，担心股票价格下跌，但又不愿抛售股票，他可以同时购买认沽期权合约来对冲风险。
如果股票价格下跌，认沽期权合约的价值会增加，从而抵消股票持仓的损失。
这种对冲策略可以降低风险暴露，保护投资组合免受价格波动的影响。
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多头与一份同一期限较高协议价格的看涨期权空头组成
பைடு நூலகம்
熊市差价(Bear Spreads) - 可以由一份看涨期权多头和一份
相同期限、协议价格较低的看涨期权空头组成也可以由一 份看跌期权多头和一份相同期限、协议价格较低的看跌期 权空头组成
碟式差价(Butterfly Spreads) - 由四份具有相同期限、不同
2. 3.
4. 行使时限(Expiration Date 或 Expiry Date) - 每一期权合约
看涨期权(Call Option)又称买进期权，买 方期权,买权，延买期权，或“敲进”，是 指期权的购买者拥有在期权合约有效期内 按执行价格买进一定数量标的物的权利。 看涨期权是这样一种合约：它给合约持有 者（即买方）按照约定的价格从对手手中 购买特定数量之特定交易标的物的权利。 看涨及看跌期权盈亏
1.
按期权的权利划分，有看涨期权(Call Option)和看跌期权 (Put Option)两种类型
2.
按期权的执行时间划分，有欧式期权(European Option)、 美式期权(American Option)、亚式期权(Asian Option)及 百慕大期权(Bermuda Option) 按期权的复杂程度划分，有香草期权(Vanilla Option)和奇 异期权(Exotic Option)
3.
4. 奇异期权又涵盖障碍期权(Barrier Option)、二元期权
(Digital Option)、回望期权(Lookback Option)、亚式期 权(Asian Option)、选择期权(Chooser Option)等。
每一期权合约都包括四个特别的项目：
1.
标的资产(Underlying Asets) -每一期权合约都有一标的资 产，标的资产可以是众多的金融产品中的任何一种，如普 通股票、股价指数、期货合约、债券、外汇等等。 期权行使价(Strike Price 或 Exercise Price) 数量 -期权合约明确规定合约持有人有权买入或卖出标的 资产数量。 具有有效的行使期限，如果超过这一期限，期权合约即失 效。 。
李良琨准备
期权介绍 2. 期货组合的介绍 3. 期权组合的应用实例
1.
期权（option）又称为选择权，是在期货的基础上产生的
一种衍生性金融工具。指在未来一定时期可以买卖的权利， 是买方向卖方支付一定数量的金额（指权利金）后拥有的 在未来一段时间内（指美式期权）或未来某一特定日期 （指欧式期权）以事先规定好的价格（指履约价格）向卖 方购买或出售一定数量的特定标的物的权力，但不负有必 须买进或卖出的义务。
看跌期权(Put Option)又称卖权选择权、 卖方期权、卖权、延卖期权或敲出。看跌 期权是指期权的购买者拥有在期权合约有 效期内按执行价格卖出一定数量标的物的 权利，但不负担必须卖出的义务。
欧式期权(European Option) - 欧式期权 (European Options) 即是指买入期权的一方必须在期权到期日当天才 能行使的期权。 美式期权(American Option) - 美式期权的买方可以在到期 日或之前任一交易日提出执行。 对比欧式和美式期权
1.
由布莱克与斯科尔斯在20世纪70年代提出。该模型认为， 只有股价的当前值与未来的预测有关；变量过去的历史 与演变方式与未来的预测不相关 。模型表明，期权价格 的决定非常复杂，合约期限、现价、无风险资产的利率 水平以及交割价格等都会影响期权价格。
常用的简单模型包括 -布莱克-斯科尔斯模型(BlackScholes Model)、二叉树模型(Binomial Tree Model)及蒙 特卡洛模拟法(Monte-Carlo Simulation)等。
怎么做多或做空波动率？ 历史波动率反映标的股价在过去一段时间的波动幅度， 权证发行商与投资者在权证发行初期只能利用历史波动 率作参考。 如何判断一只权证的价格是否高企？主要应该看隐含波 动率与正股的历史波幅之间的关系。
希腊字母Greeks应用于现代金融风险管理，度量衍生金融 工具、投资组合等对于标的资产价格变动或模型参数变动 的敏感程度
从其本质上讲，期权实质上是在金融领域中将权利和义务
分开进行定价，使得权利的受让人在规定时间内对于是否 进行交易，行使其权利，而义务方必须履行。在期权的交 易时，购买期权的一方称作买方，而出售期权的一方则叫 做卖方；买方即是权利的受让人，而卖方则是必须履行买 方行使权利的义务人。
期权市场参与者
敲出期权是这当标的资产价格达到一个特定障碍水平时，该期权作废； 敲入期权当只有当标的资产价格达到一个特定障碍水平时，该期权才有效。
-
二元期权(Digital Option) 一种特殊期权，在标的资产市价达到事先确定水准的情况下支 付固定的金额，否则不会有任何回报。亦称all-or-nothing option(全付或不付期权) 。 回望期权(Lookback Option) 一种特殊期权，最终的盈亏是根据持有时间内标的物的最高或 最低价格来计算的。跟亚式期权相似，回望期权也分为固定执 行价和浮动执行价。 选择期权(Chooser Option) 一种特殊期权，授予买方一定的时间确定这个期权最终是欧式 看涨还是欧式看跌期权。当然，选择的时间是短于最终欧式期 权到期日。
1.
标的资产和期权的组合 – 有担保的看涨期权 (Covered Call)空头; 有看跌期权担保的标的多头(Protective Put)
2. 价差组合 – 牛市差价(Bull Spreads); 熊市差价(Bear
Spreads)； 碟式差价(Butterfly Spreads)
3. 差期组合 – 差期(Calendar Spreads) 4. 混合期权 – 跨式组合(Straddle)；条式组合(Strip)；
协议价格的同种期权头寸组成。
差期(Calendar Spreads) -由两份相同协议价格、不同期限
的同种期权的不同头寸组成的组合。
跨式组合(Straddle) -由具有相同协议价格、相同期限的一
份看涨期权和一份看跌期权组成。跨式组合分为两种：底 部跨式组合和顶部跨式组合。前者由两份多头组成，后者 由两份空头组成。
平均价格期权的收益为执行价格与标的资产在有效期内的平均价格之差。 平均执行价格期权的收益为执行时的到期价格与标的资产的平均价格之差。
1. 2.
-
亚式期权的作用
亚式期权应用于股票期权报酬
百慕大期权(Bermuda Option)
可以在到期日前所规定的一系列时间行权的期权。 比如，期权可以有3年的到期时间，但只有在3年中每 一年的最后一个月才能被执行，它的应用常常与固定 收益市场有关。 百慕大期权可以被视为美式期权与欧式期权的混合体
布莱克-斯科尔斯模型(Black-Scholes Model)
B-S模型有7个重要的假设 1、股票价格行为服从对数正态分布模式； 2、在期权有效期内，无风险利率和金融资产收益变量是恒 定的； 3、市场无摩擦，即不存在税收和交易成本，所有证券完全 可分割； 4、金融资产在期权有效期内无红利及其它所得(该假设后被 放弃)； 5、该期权是欧式期权，即在期权到期前不可实施。 6、不存在无风险套利机会； 7、证券交易是持续的； 8、投资者能够以无风险利率借贷。
-
牛市1:2差价组合(1:2 Call Spreads) 例如，Tudor Management看涨镍到16000-17000,买了1份 16000 执行价的１年期看涨期权，卖了 2份17000 执行价 的１年期看涨期权，减少了投机成本.
李良琨准备
期权定价模型 2. 期权的风险管理 3. 期权套利交易介绍 4. 期权内外盘套利
带式组合(Strap)； 宽跨式组合(Strangle) ； 锁利期权 组合(Collar)
标的资产和期权的组合 – 有担保的看涨期权 (Covered Call)空头; 有看跌期权担保的标的多头(Protective Put)
牛市差价(Bull Spreads) -牛市差价组合是由一份看涨期权
其中，又分为生产商锁利组合(Producer Collar)和消费商
锁利组合(Consumer Collar)。
根据组合中的期权数量，又可分为双边(2-way)、3边(3-
way)等。
-
生产商双边锁利期权组合(2-Way Producer Collar) 例如，江铜买了7000 执行价的１年期看跌期权和卖了 7600执行价的１年期看涨期权，总体成本为零。 如此结构，江铜成功锁定卖出价格在7000之上。
-
消费商3边锁利期权组合(3-Way Consumer Collar) 例如，江润卖了7000 执行价的１年期看跌期权，买了 6500 执行价的１年期看跌期权和7600执行价的１年期看 涨期权，总体成本为零。 如此结构，江润成功锁定买入价格在7600之下。
-
-
熊市1:2差价组合(1:2 Put Spreads) 例如，Clive Capital看跌铜到6500，买了1份7000 执行价 的１年期看跌期权，卖了 2份6500 执行价的１年期看跌 期权，减少了投机成本.
布莱克-斯科尔斯模型(Black-Scholes Model)
二叉树模型(Binomial Tree Model) - 把剩余的时间分为细小单位，再在每个时段中观察相关资 产的价格变化
隐含波动率(Implied Volatility)是将市场上的期权或权证 交易价格代入权证理论价格模型<Black-Scholes模型>， 反推出来的波动率数值。
宽跨式组合(Strangle) -由相同到期日但协议价格不同的一