投资项目的财务分析完整

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4．中外合资项目尤需财务评价。对中 外合资项目的外方合营者而言，财务评 价是作出项目决策的唯一依据。项目的 财务可行性是中外合作的基础。中方合 营者视审批机关的要求，需要时还要进 行国民经济评价。
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四、财务评价的目的和任务
财务评价的目的和任务主要有以下几个方面：
1．考察和论证拟建项目的获利能力。通过 对建设项目的财务评价来判别该拟建项目是 否值得开工兴建，考察该建设项目各个技术 方案的盈利性，考察拟建项目建设投产后各 年盈亏状况，论证拟建项目建成投产后财务 上能否自负盈亏、以收抵支有余，能否具有 自我发展和自我完善的能力等等。
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建设项目的财务评价，主要是通过对各个技术方 案的财务活动分析，凭借一系列评价指标的测算 和分析来论证建设项目财务上的可行性，并以此 来判别建设项目在财务上是否有利可图。
从财务上分析建设项目经济效益时，不仅要测 算、分析正常经营条件下的项目经济效益，同时 还应测算、分析在不利条件下，不利因素对建设 项目经济效益的影响，进行建设项目经济效益的 不确定性分析，以估计项目可能承担的风险，确 定项目在经济上的可靠性。
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从可行性研究内容可以看到，项目财务 评价是项目可行性研究经济效益评价的 重要组成部分和基础，它和国民经济评 价共同构成完整的项目经济效益评价。
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六、主要评价指标
（一）考察项目盈利能力类 财务内部收益率（FIRR）：建设项目
在整个计算期内各年净现金流量现值累 计等于零时的折现率。它反映项目所占 用资金的盈利率。与ic 比较决定财务 上是否可接受项目。
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2．考察和论证拟建项目对贷款的偿还 能力。对用贷款进行建设的项目必须从 财务上分析其有无偿还贷款的能力，要 测算贷款偿还期限。尤其是利用外资贷 款的项目或技术引进的项目更要注意项 目建成投产后的创汇能力、外汇效果及 偿还能力等。
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3．为企业制定资金规划，合理地筹措 和使用资金。一个好的资金规划，不仅 能够满足资金平衡的要求，而且要在各 种可行的资金筹措和运用方案中选择最 好的方案。
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2．财务评价是银行确定贷款的重要依 据。银行是经营特殊商品——货币的企 业，其经营活动的主要目标是盈利。固 定资产投资贷款具有数额大、风险大、 周期长等特点，稍有不慎，就有可能不 能按期收取贷款利息，甚至收不回贷款 本金。通过财务评价，银行可以科学地 分析拟建项目的贷款偿还能力，进而确 定是否予以贷款。
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五、财务评价与可行性研究的关系
可行性研究（Feasibility Study），又称可 行性论证或可行性分析。顾名思意，可行性 就是“可能性”的意思，也就是指“可以实 现的、可以行得通的、可以成功的”等意思。 所谓可行性研究就是对拟建项目技术上、经 济上及其他方面的可行性进行分析、论证和 研究。其目的是为了给投资决策者提供决策 依据，同时为银行贷款、合作者签约、工程 设计等提供依据和基础资料。
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n
(C IC)O t(1FIR )t R 0
t0
② 投资回收期（Pt）
Pt
(CICO)t 0
t0
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③财务净现值（FNPV）和财务净现值ຫໍສະໝຸດ Baidu率（FNPVR）
n
FN PV(C IC)O t(1ic)t t0
FNPVR=FNPV/IP IP —全部投资的现值
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第七章 投资项目的财务分析
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$1 项目财务分析概述
一、基本概念 建设项目的财务评价又称为企业经
济评价，财务分析
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是从企业角度，根据国家现行价格和现 行财税制度规定，分析测算拟建项目直 接发生的财务效益和费用，编制财务报 表，计算评价指标，考察项目的获利能 力，抗风险能力，及外汇平衡等财务状 况，从而判断拟建项目的财务可行性和 合理性。
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4．为协调企业利益和国家利益提供依 据。当项目的财务效益与国民经济效益 发生矛盾时，国家需要采用经济手段予 以调节。财务评价可以通过考察有关经 济参数（如价格、税收、利率、补贴等） 变动对分析结果的影响，寻找国家为了 实施调控可以采用的方式和幅度，使企 业利益和国家利益趋于一致。
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二、财务评价的内容
项目在财务上的生存能力取决于项目的 财务效益和费用的大小及其在时间上的 分布情况。
项目盈利能力、清偿能力及外汇平衡等 财务状况，是通过编制财务报表及计算 相应的评价指标来进行判断的。
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二、财务评价的内容
1.效益、费用数据的收集 Q、P、C等测算→→各年NCF的预测值 2.编制财务报表 基本报表＋辅助报表 3.计算指标 NPV、IRR等 4.分析财务效果 分析盈利能力、偿债能力 5.不确定性分析
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可行性研究是决策科学化的必要步骤和手段， 主要包括以下11个方面的内容：项目的背景 和历史，项目产品的市场需求和拟建规模， 资源、原材料、燃料及协作条件，建厂条件 和厂址选择方案，项目工程设计方案，环境 保护，企业组织、劳动定员和人员培训，项 目实施计划和进度要求，投资估算及资金筹 措，经济效益及社会效益评价，评价结论。
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3．财务评价是有关部门审批拟建项目 的重要依据。在我国国有经济占主导地 位，国有企业投资项目的财务效益如何， 不仅与企业自身的生存和发展息息相关， 而且还会对国家财政收入状况产生影响， 企业投资发生的损失最终会通过补贴、 核销等形式转嫁给国家。因此，有关部 门在审批拟建项目时，应将财务效益好 坏作为决策的重要依据。
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三、财务评价的意义
财务评价对企业投资决策、银行
提供贷款及有关部门审批项目(因加
入WTO,已经大大放开)具有十分重要
的意义。
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1．财务评价是企业进行投资决策的重 要依据。企业进行长期投资与从事生产 活动的目标是一致的，主要是为了盈利。 通过财务评价，可以科学地分析拟建项 目的盈利能力，进而做出是否进行投资 的决策。