第六章 证券法

第六章证券法周延华东师范大学经济与管理学部1•证券法•第一节第节证券和证券法概述•第二节证券市场的组成第节券市成•第三节证券发行法律制度•第四节证券上市及交易法律制度第节证券市及交易法律制度第五节市公司收购•上市公司收购•第六节证券服务机构的法律规定•第七节证券监管制度和法律责任第节券度律责2•第一节证券和证券法概述第节券券•一、证券概述•二、证券法概述券法概述3第一节证券和证券法概述券•一、证券概述•（一）证券的含义•证券是指发行人依法发行的表示持券人享有某种权利的凭证。

•证券是一种财产权利凭证，是现代社会的一种金融商品，又是一种融资工具，体现着金融资产。

•证券不同于证书。

证券不同于证书•证券有广义和狭义之分。

•包括有价证券与证据证券。

如邮票、汇票、支票、本票、提单、广义证券包括有价证券与证据证券如邮票汇票支票本票提单股票、债券、仓单、以及计划经济时代发行的粮票、油票、布票等。

仅指资本证券，资本证券是指代表定资本所有权益与分配请•狭义证券仅指资本证券，资本证券是指代表一定资本所有权益与分配请求权的证券，如债券、股票、投资基金券以及金融衍生证券。

•证券法上的证券是指狭义证券,仅指资本证券。

4一证券概述一、证券概述•（二）有价证券的分类•1、按证券的经济功能不同，可以将有价证券分为货币证券、货物证券和资本证券。

•2、按证券的转让方式不同，可以将有价证券分为记名证券与不记名证券券与不记名证券。

•3、按证券形式与证券权利设定之间的关系，可以将有价证券分为设权证券与证权证券。

•4、按证券发行主体不同，可以将有价证券分为政府证券、金融证券、公司证券。

5一证券概述一、证券概述•（三）证券法上的证券•证券法上的证券主要指有价证券中的资本证券。

根据我国新《证券法》第2条的规定，包括：•1、股票：股票是指股份有限公司发行的，表示股东按其持有的股份数额享受权益和承担义务的书面凭证。

•2、债券：债券是发行人依照法定程序发行的，约定按期向持有人支付利息和偿还本金的有价证券。

•3、投资基金券：投资基金券是指发行人向社会公众发行的，表明持有人按照所持基金单位数享有相应权利，承担相应义务的书面凭证。

•4、证券衍生品：是一种证券，其价值依赖于其它更基本的标的变量。

目前，包括远期合约、期货、期权、互换等在内的金融衍生品被称为“衍生证券”6衍生证券。

股票的法律特征票律•①股票是要式证券•②股票是证权证券•③不可偿还性•④收益性•⑤流通性•⑥风险性7股票的分类•①记名股票和不记名股票①记名票和不记名票•②普通股股票和优先股股票•③表决权股票和无表决权股票•④股股票和无额面股股票•⑤发起人股、国家股、法人股、内部职工股和社会公众股（这是我国股票的特殊分类）8债券的法律特征•债券同股票相比，具有如下特征：•①债券是债权债务关系的凭证，而股票则是股权凭证；•②债券的投资风险小，较股票安全；债券具有期限性，而②债券的投资风险小较股票安全债券具有期限性而股票一般没有期限。

•③流通性。

•④收益性。

•按照发行主体不同，债券可分为：政府债券、金融债券、公司债券、一般企业债券。

公司债券般企业债券•我国《证券法》规定的债券是指公司债券和政府债券。

9证券投资基金券的分类•（1）根据基金单位是否可增加或赎回，投资基金可分为开放式基金和封闭式基金。

•（2）根据组织形态的不同，投资基金可分为公司型投资基）根据组织形态的不同投资基金可分为金和契约型投资基金。

（）根据投资风险与收益的不同投资基金可分为•3）根据投资风险与收益的不同，投资基金可分为成长型投资基金、收入型投资基金和平衡型投资基金。

•（4）根据投资对象的不同，投资基金可分为股票基金、债券基金、货币市场基金、期货基金、期权基金，指数基金和认股权证基金等。

10二、证券法概述•（一）证券法的含义•证券法，是指调整证券的发行、交易、服务、证券市场监管以及其他相关活动而产生的经济关系的法律规范的总称。

•《中华人民共和国证券法中华人民共和国证券法》》1998年12月29日第九届全国人民代表大会常务委员会第六次会议通过，自1999年7月1日起施行。

•2004年8月28日第十届全国人民代表大会常务委员会第十一次会议予以修订。

•2005年10月25日第十届全国人民代表大会常务委员会第十八次会议修订。

•根据2013年6月29日第十二届全国人民代表大会常务委员会第三次会议修正；•根据2014年8月31日第十二届全国人民代表大会常务委员会第十四会议审11议修正。

（二）证券法的调整对象•证券法的调整对象是证券关系。

•所谓证券关系是指因证券的发行、交易、监管及其他相关活动而产生的社会关系。

•具体包括以下几方面的内容：•1、证券发行关系•2、证券交易关系（证券法的主要调整对象）•3、证券监督管理关系证券监督管理关系12（三）证券法的法律特征•1、程序性规范与实体性规范相结合•2、具有较强的技术性具有较强的技术性•3、以强制性内容为主13（四）证券法的基本原则公开公平公正原则•1、公开、公平、公正原则•2、自愿、有偿、诚实信用原则•3、守法和禁止欺诈原则•4、分业经营、分业管理原则•5、政府统一监管与自律性管理相结合的原则14（五）证券法的作用•1、保护证券行为人的合法权益。

•2、调节社会资金供求关系。

•3、推动和改善企业经营管理。

•4、加强对外筹资能力，促进国际经济合作。

15•第二节证券市场的组成一、发行人•一发行人•二、投资者•三、中介机构•四、证监会四证监会•五、其他市场主体组成16第二节证券市场的组成•证券市场一般由证劵发行人、投资者、中介机构、证监会及其他市场主体组成。

•一、发行人一发行人•指为筹集资金而发行证券的公司、政府部门、金融机构等。

主要有：主要有•1、股份有限公司•2、政府部门•3、金融机构•4、其他企业17第二节证券市场的组成•二、投资者二投资者•1、基金：证券市场最大的投资群体，包括证券投资基金、社会保障基金和保险基金等。

社会保障基金和保险基金等•2、金融机构：指投资银行，是证券市场主要的机构投资者。

•3、企业：企业不但自己可发行股票、债券，也可通过特定方式和途径行券投资，如作为战略投资者委托理财等方式和途径进行证券投资，如作为战略投资者委托理财等方式。

•4、个人投资者。

18第二节证券市场的组成•三、中介机构•指的是在证券发行中为发行人提供服务的专业服务机构，包括证券承销商和证券交易服务机构。

•1、证券承销商，是指接受发行人委托，将发行人发行的证券销售给投资者，以获取相应费用的机构。

•2、证券交易服务机构，包括证券投资咨询机构、财务顾问机构、资信评级机构、资产评估机构、会计师事务所。

•四、证监会•证券市场的一个重要角色直接决定发行人是否可以在证券证券市场的个重要角色，直接决定发行人是否可以在证券市场发行证券，同时也是证券发行及交易市场监督和管理的19部门。

第二节证券市场的组成五、其他市场主体组成（一）证券交易所（二）证券公司（三）证券登记结算机构四证券协会（四）证券业协会20•第三节证券发行法律制度•一、证券发行的概念和种类•二、股票的发行•三、债券的发行三债券的发行券•四、证券承销21第三节证券发行法律制度•一、证券发行的概念和种类券•1、证券发行，是指证券发行人依照法定条件和程序向社会公众或特定的人出售证券的行为。

•2、证券发行的种类根据发行范围的不同证券发行可分为公开发行与不公开•根据发行范围的不同，证券发行可分为公开发行与不公开发行。

•公开发行又称为公募发行，是指发行人向不特定的社会公众广泛地发售证券；•不公开发行又称私募发行或内部发行，是指向特定的投资者发行证券。

22一、证券发行的概念和种类证券发行的概念和种类》第10条规定，有下列情形之一的，为证券法》•《证券法条规定有下列情形之的为公开发行：•①向不特定对象发行证券；•②向特定对象发行证券累计超过二百人的；向特定对象发行证券累计超过二百人的•③法律、行政法规规定的其他发行行为。

•非公开发行证券，不得采用广告、公开劝诱和变相公开方式。

相公开方式23一、证券发行的概念和种类证券发行的概念和种类证券发行保荐制度•3、证券发行保荐制度•指证券发行人申请其证券上市交易，必须聘请依法取得保荐资格的保荐人为其出具保荐意见，证明其发行文件中所荐资格的保荐人为其出具保荐意见证明其发行文件中所在材料真实、完整、准确，符合在交易所上市的条件，从而由保荐人协助发行人建立严格的信息披露制度，承担风而由保荐人协助发行人建立严格的信息披露制度承担风险防范责任。

•保荐制度的适用范围：保荐制度的适用范围•A、公开发行股票、可转换为股票的公司债券，依法采取承销方式的；•B、公开发行法律、行政法规规定实行保荐制度的其他证券的。

24二、股票发行票•1、股票发行的条件（第13条）股票发行的条件（第•公司公开发行新股，应当符合下列条件：(一)具备健全且运行良好的组织机构；•(二)具有持续盈利能力，财务状况良好；，(三)最近三年财务会计文件无虚假记载，无其他重大违法行为；(四)经国务院批准的国务院证券监督管理机构规定的其他条件。

25二股票发行二、股票发行•2、股票发行的程序•（1）核准机构：证券监督管理委员会•（2）核准程序：初审和复审（明确注册制程序取消股票发行审核制）股票发行审•（3）报送文件及格式26三、公司债券的发行•1、公司债券的发行条件公司债券的发行条件•(一)股份有限公司的净资产不低于人民币3000万元，有限责任公司的净资产不低于人民币6000万元；•(二)累计债券余额不超过公司净资产的40%；•(三)最近三年平均可分配利润足以支付公司债券一年的利息；•(四)筹集的资金投向符合国家产业政策；筹集的资金投向符合国家产业政策•(五)债券的利率不超过国务院限定的利率水平；•(六)国务院规定的其他条件。

27三、公司债券的发行•1、公司债券的发行条件公司债券的发行条件•有下列情形之一的，不得再次公开发行公司债券：•(一)前一次公开发行的公司债券尚未募足；•(二)对已公开发行的公司债券或者其他债务有违约或者延迟支付本息的事实，仍处于继续状态；•三)违反本法规定，改变公开发行公司债券所募资金的用(违反本法规定改变公开发行公司债券所募资金的用途。

•2、公司债券的发行程序（参阅股票的发行程序）行28四、证券承销四证券承销•证券承销，指承销商接受发行人的委托，代理发行人向证券市场上不特定的投资者公开销售股票、债券及其他投资证券的活动。

•（一）证券承销的方式是指证券公司代发行人发售证券在承销期•1、证券代销是指证券公司代发行人发售证券，在承销期结束时，将未售出的证券全部退还给发行人的承销方式。

•2、证券包销是指证券公司将发行人的证券按照协议全部购入或者在承销期结束时将售后剩余证券全部自行购入的承销方式。