我国上市公司财务预警探究——方大集团股份有限公司为例

目录摘要 (1)引言 (2)一、企业财务预警机制概述 (2)（一）财务预警的含义 (2)（二）财务预警的必要性 (2)二、方大集团股份有限公司财务预警现状分析 (3)（一）案例介绍—以方大集团为例 (3)1.盈利能力 (3)2.偿债能力 (3)3.营运能力 (4)4.成长能力 (4)（二）上市公司财务预警现状分析—以方大集团为例 (5)1.财务报表凸显问题 (5)2.资金管理不善 (6)3.预算不符合真实情况 (6)四、我国上市企业财务预警的优化策略 (7)（一）组建财务危机的防控部门 (7)（二）提高财务人员的素质和风险意识 (8)（三）实施多元化的经营战略 (8)（四）提高研发效率 (8)（五）实施业务流程重组 (9)结语 (10)参考文献 (11)我国上市公司财务预警探究——方大集团股份有限公司为例摘要由于受到一些难以控制和预料因素的影响，企业财务状况经常会出现不稳定的状态。

企业的利益可能会在财务风险下严重受损。

对今天这些企业的影响尤为严重，因为时间流入与流出之间的时间存在的差异性较大，企业自身对现金流的控制力较差，非常有可能导致现金短缺现象，进而带来财务危机，为企业带来极大的财务风险。

因此，在企业中引入财务风险预警体系是十分必要的。

本文以方大集团股份有限公司为实例，站在企业财务管理基本理论的角度上，通过探讨财务预警的基本知识，在分析方大集团股份有限公司财务预警现状的前提下，提出了构建企业财务预警机制的原则和具体措施，以期为方大集团股份有限公司在具体构建财务预警机制时提供指导。

[关键词]财务风险财务风险预警理论引言我国的《企业财务通则》里面已经明确的写明了我国的上市公司必须建立财务预警机制，通过根据自己企业的水平自己制定适合自身的经济危机红线，重点放在在经营中单纯的对于资金的流量和已经到期的债务，并且对于企业的资产以及负债等问题进行管控，及时与上层有关部呢吧沟通相关的信息，从而提出一些方案和政策来缓解经济方面出现的问题。

本文主要介绍我国上市企业财务预警的现状，然后以方大集团为例，分析我国财务预警存在的问题，并提出了优化方案。

一、企业财务预警机制概述（一）财务预警的含义英文“financial distress”是财务预警的前身，在我国一些学者将其称为财务危机，如果不积极采用相关措施加以应对，就会导致失败以及破产等结局。

财务预警的具体表现是企业无力偿还到期债务或违约等等，而其导致的直接后果是企业可能会面临破产和清算。

（二）财务预警的必要性市场经济发展的客观要求。

众所周知，企业是市场经济运行的主体，其价值就在于以企业所掌握的经济资源去追求利润最大化。

然而，市场也是一把双刃剑，自加入ＷＴＯ以来，我国资本市场分阶段开放步伐进一步加快，这给上市公司带来了相比普通企业而言更多的前所未有的发展机遇；同时上市公司也不得不面临一些普通企业还没有遇到的新的挑战。

对于上市公司而言，如何在机遇与挑战并存的漩涡中，更好地抓住机会、规避风险、提升自身免疫力，将是目前上市公司面临的切实困难和问题。

因此，我们如何通过建立一个科学合理的财务预警系统，对上市公司可能存在的财务危机加以合理预测并予以有效防范，为上市公司的生存发展提供重要的财务信息，进而降低或避免财务危机的出现将是摆在我们面前的一个重要课题。

二、方大集团股份有限公司财务预警现状分析（一）案例介绍—以方大集团为例要想使构建的财务预警制度更加合理与有效，并充分了解公司财务预警工作所发展的现状。

并对其进行分析，为财务预警机制的完善及发展重点提供借鉴。

2016年上半年，由于宏观经济增长放缓，下游需求不旺，方大集团股份有限公司处于平稳地位运行，相对平稳，但未能摆脱宏观经济对需求的影响，加上行业本身产能过甚，对企业整体回升产生了较大的制约。

国家加大了节能减排的力度，对污染强度大的方大集团股份有限公司无疑是一个冲击。

2016年上半年方大集团股份有限公司总资产规模为650.87亿元，同比增长13.83%；总负债规模为322.27亿元，同比增长14.36%；实现销售收入356.76 亿元，同比增长13.43%；利润总额1609.47 亿元，同比增长9.75%，总的来说增长比较平稳。

下面从综合反映企业整体财务状况的盈利能力、偿债能力、营运能力、成长能力四个方面对方大集团股份有限公司财务状况进行分析：1.盈利能力2016 年上半年，方大集团盈利能力有所好转。

其中销售利润率为4.53%，资产报酬率达到14.97%，较第一季度有所上升，当与2016 年相比则有所下降。

表1 2016年上半年方大集团股份有限公司盈利能力指标原材料成本的上涨使得方大集团股份有限公司利润下降，大幅度降低企业盈利水平。

一些公司都将扩大生产作为增加收益的主要方式，导致了行业产能过剩，产品积压，价格被压低。

说明企业利润的增长明显比收入增长慢很多。

说明企业存在一定的财务风险。

2.偿债能力2016年上半年，方大集团股份有限公司的整体偿债能力有所下降，负债率提高，利息保障相比去年整体有所下降。

行业内的并购重组，货币政策的缩紧加剧了企业的资金压力。

表2 2016年上半年我国方大集团股份有限公司偿债能力指标3.营运能力2016年上半年方大集团股份有限公司营运能力相比去年同期有所提升，比第一季度也有多提升，说明资产的运营效率有所提高。

但由于方大集团股份有限公司存在生产周期长的特征，加上方大集团股份有限公司正在往精细化的方向发展，资产周转率相比其他行业来说还是比较低的。

表3 2016年上半年我国方大集团股份有限公司营运能力指标4.成长能力2016年上半年我国方大集团股份有限公司销售收入增加率呈上升趋势，总资产的增长也较稳定，利润的增长速度非常慢，要比收入与资产的增长速度低很多，从中可以看出，产品价格的下降和成本的上升对企业的利润率有显著的影响。

总的来说，方大集团股份有限公司各方面的指标趋于好转，成长能力有所提高。

表4 2016年上半年我国方大集团股份有限公司成长能力指标综上所述，通过以上对我国方大集团股份有限公司财务状况的分析可知，目前该公司面临的主要问题偿债能力的下降以及由产品价格下降引起的利润率的下降，在选择构建财务预警模型指标的时候需要重点关注这些指标。

（二）上市公司财务预警现状分析—以方大集团为例任何处于市场中的行业都是在风险中成长的，必然受到市场风险的影响。

方大集团在承包工程时，必然要考虑到金融市场风险的大小。

目前市场竞争激烈，必须通过各种方式进行竞争。

如：提高企业的技术水平，这就会使建筑成本增大，企业利润降低；又如企业为了扩大生产规模，会加大企业负债，增加企业的财务费用，企业利润会降低，并且企业的财务风险就会增大。

方大集团主营的业务比较复杂，包括节能幕墙系统及材料产业、新能源产业、轨道交通设备及系统产业、房地产产业等行业项目，承担风险相对同行业较小，但是由于市场的变动性，签订合同方面需要谨慎，工程承包的风险有很多方面。

对于方大集团的财务风险预警应该大力关注从签订合同后的一系列风险。

主要有：合同风险、招标风险、汇率风险、项目管理风险、融资风险、应收账款及存货的管理风险等。

其中发现的问题有以下几个方面：1.财务报表凸显问题（1）方大集团2014年-2016年的资产负债率分别为69%、70%、74%，企业的资产负债率在不断的攀升，并且超过了70%说明方大集团的总资产中有较大的比例是通过举债的方式来融资的，因为方大集团连续3年的资产负债率都处于偏高的趋势，方大集团的财务风险也会较高，并且导致资金流短缺、现金链断裂，甚至公司倒闭等问题。

方大集团应该在较早的时间就发现降低资产负债率的重要性，但是改变的并不乐观。

然而企业的过高的资产负债率并不能说明一定会造成很大的损失，企业应该合理利用财务杠杆的效用，不仅能够降低财务风险，同时也能提高回报率，这是方大集团的降低财务风险的必然抉择。

（2）方大集团的和同行业平均水平相比应收账款也较大，这也是导致高资产负债率的重要原因。

2014年-2016年的应收账款占总资产分别为17%、18%、21%，与同业相比处于偏高水平。

应该加快应收账款的周转率，降低应收账款在总资产中的占比。

（3）2014年-2016年方大集团的净利润涨幅很小，2016年的利润和2014年比较为负增长。

分析原因，可以看到主要原因为资产减值大幅增加，同时企业的营业成本在不断上涨，营业成本占营业收入的比率分别为：89%、95%、94%，再加上这几年负债的不断增加，负债产生的利息费用增多，财务费用就会不断上升，企业的净利润就会更加减少。

对企业的偿债能力造成风险2.资金管理不善通过方大集团2014年-2016年的年报，货币资金的额度均为100亿元以上，而流动负债与流动资产相持平，而企业的流动比率越高，说明企业的变现能力于强，偿债能力越强，但是企业的比例在1：1，说明企业的变现能力不强，增加了企业财务的风险。

3.预算不符合真实情况预算不仅包括预估，还包含量化财务数据，将变量做到精确处理，巧妙分析变化情况。

如果企业的盈利能力达到预想的结果，必须做好预算，将成本计算好，在某一范围内规划好费用，估算出最后利润。

但方大集团，由于经营面广会产生未知的成本费用等情况，导致预算系统并一定能真正发挥作用。

四、我国上市企业财务预警的优化策略由于公司建立财务预警具有必要性，公司管理人员能够及时并充分认识到公司内所存在的风险，并针对这些存在的风险制定相应的应对措施，不断降低财务风险，以杜绝发生财务危机。

（一）组建财务危机的防控部门我国上市企业应当在公司内部建立财务风险的预警部门，该部门的职责就是控制和预测财务风险，部门的人员由公司的财务部门牵头组建，具体包括营销、财务、技术研发、人力资源等等各部门的精英人才，除此之外，还可以通过聘请一些专业人士为企业的发展提供意见。

公司的“防控部”应赋予某些特权，不归属于其他部门，但应该与所有部门人员都保持紧密联系，直接服务于公司的管理人员。

通过对财务风险的相关信息进行采集、预测等过程来详细了解公司所存在的风险，并结合其状况与其理论做好防御工作。

第一是发挥出采集模块的作用，为财务部门的相关人员提供一些有价值的数据信息，比如财务数据指标、发完工速度以及生产进度信息、人力资源部门人员提供完备的人员储备信息等信息进行搜集，由聘请的外部管理咨询专家提供外部市场信息、同行业竞争情况信息、国家产业政策和法规变更等信息在信息的采集模块进行归集；在财务风险的识别模块，聘请公司资历较高、经验丰富的专家识别那些容易产生财务风险的敏感性的指标；在财务危机预测模块当中，运用能够掌握统计学、经济学、运筹学、现代数学、金融学与网络技术知识的专家建立适当的数学模型，进行分析预测，找出风险的成因并评估其可能带来的损失；根据在以上模块的预测和分析，在财务危机的排除模块，主要是对预测分析当中那些变动幅度较大的指标进行调整，排除财务危机的发生；在财务问题反馈模块当中，把整个财务危机中能够制止财务风险恶化为财务危机的方法措施的经验进行总结作为一个案列放入后面财务问题借鉴模块的案例库当中，以便为以后公司出现财务危机提供借鉴。