米什金货币金融学重点整理
货币金融学
第一章为什么研究货币、银行和金融市场？
金融市场债券市场
股票市场
外汇市场
……………..
证券（security）又称金融工具，是对发行人未来收入与资产的的索取权。债券是债务证券，承诺在特定的时间段的定期支付，是决定利率的场所，所以利率决定理论，无论是债券需求理论还是流动性偏好理论，都是将债券作为利率的传导机制。股票，代表的是所有权，是对公司收益和资产的索取权。
金融市场中，资金从拥有闲置货币的人手中转移到资金短缺的人手中，债券市场和股票市场等金融市场将资金从没有生产用途的人转向有生产用途的人手中。
经济周期的误解，经济周期是不规则的，无法预测的，时间跨度变幻不定的，因为有时候经济周期也被称为经济波动。
金融机构银行
保险公司
共同基金
其他金融机构
货币经济周期（货币的供给变动是经济周期波动的推动力之一）
通货膨胀（货币的持续增加是无价水平持续上涨的一个重要原因）
利率
货币政策
国际金融外汇市场
第二章金融体系概览
金融市场的功能金融市场最基本的功能就是实现资金盈余者和资金短缺者之间的资金转移，通过直接融资（借款人直接发行债券）或者间接融资，完成了资本的合理配置（包括生产性用途或者物质消费）
金融市场的结构债务市场和股权市场
一级市场和二级市场
交易所和场外市场
货币市场和资本市场
金融市场工具货币市场工具美国国库券
可转让存单
商业票据
回购协议
联邦基金（容易困惑，不是联邦，而是银行间的贷款）资本市场工具股票
抵押贷款
企业债券
美国政府债券
美国政府机构债券
州和地方政府债券
消费者贷款和商业银行贷款
金融中介机构的功能为什么金融中介结构和间接融资对金融市场而言如此重要？
交易成本（金融中介具有降低成本的专门技术和规模经济）
风险分担（资产转换和资产组合多样化）
信息不对称造成的逆向选择和道德风险（甄别信贷风险技术和监督）
而金融机构为经济社会提供了流动性服务，承担风险分担职能，并解决信息问题，
金融中介机构的类型存款机构商业银行储蓄和贷款协会和互助储蓄银行信用社
契约性储蓄机构保险公司和养老基金人寿保险公司火灾和意外伤
害保险公司养老基金和政府退休基金
投资中介机构财务公司共同基金货币市场共同基金投资银行
金融体系的监管金融体系受到最严格的监管，旨在帮助投资者获得更多的信息和确保金融
体系的健全性。
确保金融体系的健全性是为了防止出现金融恐慌。包括准入限制信息披露资产和业务活的限制存款保险对竞争的限制利率管制
第三章什么是货币
货币（money）在产品和服务支付以及债务偿还中呗普遍接受的东西货币不仅仅指通货（currency）（纸币和硬币）。收入是单位时间内的收益的流量，而财富是价值储藏的所有资产的总和。
货币的功能交易媒介medium of exchange 记账单位价值储藏
支付体系的研究商品货币不兑换纸币支票电子支付电子货币
货币的计量M1 M2
第二篇金融市场
第四章理解利率
利率与回报率的区别（回报率等于当期收益率与资本利得率之和）
名义利率与实际利率
第五章利率行为
资产需求理论
资产需求数量和财富（正），预期回报率（正），风险（负），流动性（正）关系
然后分析债券市场的供给和需求，由于债券市场和利率的联系，然后分析利率变动
债券曲线的供给（投资机会的预期盈利性，预期通货膨胀率，政府预算）
费雪效应
流动性偏好理论
从流动性偏好理论中，似乎可以得出货币供给增长会降低利率的结论，但是需要讨论三种情况，从收入效应，价格效应，通货膨胀预期效应三股力量的作用。
第六章利率的风险结构与期限结构
利率的风险结构到期期限相同的债券却有着不同的利率
违约风险流动性所得税
利率的期限结构具有不同的到期期限的债券之间的利率联系
收益率曲线yield curve 期限不同，但风险，流动性，税收政策相同的债券的收益率连成一条曲线，得到收益率曲线。收益率曲线一般分为向上倾斜，平坦和向下倾斜的（又被成为inverted yield curve反转收益率曲线）
期限结构的三个经验事实：1 不同到期期限的债券的利率随着时间一起波动
2 若短期利率较低，收益率屡曲线很可能向上倾斜。如果短期利
率较高，则收益率曲线很可能向下倾斜，即使翻转的形状。
3 收益率曲线几乎总是向上倾斜的
预期理论解释1、2，分割市场理论解释3，流动性溢价理论都可以解释。
预期理论：长期债券的利率等于其在有效期内人们所预期的短期利率的平均值，这一理论的关键假定在于，不同债券之间可以完全替代。
分割市场理论关键假定，不同到期期限的债券根本无法相互替代，原因在于投资者的强烈偏好。通常短期持有者的需求更多，所以解释了第三个事实。
流动性溢价理论与期限优先理论长期债券的利率等于到期之前短期利率的平均值和随债券供求状况变动而变动的流动性溢价之和。关键假定在于，不同到期期限的债券是可以相互替代的，但是，投资者也对不同期限债券有不同的偏好。
收益率曲线是预测通货膨胀和经济周期的工具
第七章股票市场、理性预期理论和有效市场假定
第三篇第八章金融结构的经济学分析
世界各国金融结构的8个事实：1 股票不是企业最主要的外部融资来源
2 发行可流通的债务和股权证券不是企业为其经营活动筹
资的主要方式
3间接融资的重要性大出数倍
4 金融机构特别是银行是企业外部融资的最重要的来源
5 金融体系是经济体中最受到严格监管的部门
6 只有信誉卓著的大公司才能够进入金融市场为其经营活
动筹资
7 抵押是居民个人和企业债务合约的普遍特征
8 典型的债务合约是对借款人行为设置了无数限制条件的，
极为复杂的法律文本。
交易成本（通过计算机等专门技术和规模经济）
信息不对称逆向选择道德风险
逆向选择的解决方案
1信息的私人生产与销售，比如穆迪，但存在搭便车问题。
2旨在增加信息的政府监管，但是信息公开要求并不总能被有效实施，因为公司有动力隐瞒
自己的问题）
3金融中介银行具有从信息生产中获利的能力以及避免搭便车的问题，成功减少了信息不对称。所以我们可以理解为什么信息更难获取的发展中国家银行扮演的角色更为重要，以及随着信息获取难度的降低，银行的作用随着降低的事实。
4 抵押品与净值
委托代理问题的解决方案
1信息生产监督（但是高额核实成本降低了股权合约的吸引力，且同样存在便车问题）
2 旨在增加信息的政府监管，同样公司有动力隐瞒自己的问题。
3金融中介VC
4 债务合约（不需要经常监督，节省了核实成本，所以债务合约往往比股权合约更为普遍）
道德风险如何影响债务市场的金融结构
债务合约虽然相对于股权合约，具有较低的委托代理问题，但是仍然面临道德风险。
解决方案：
1净值与抵押品（实现了激励相容）
2 限制性条款的监督和执行
3 金融中介
金融中介机构虽然有很多作用，但是存在利益冲突。利益冲突是道德风险的一种，当某人或者某机构存在多重目标或者利益时，这些目标之间就会产生冲突。
1 投资银行的承销和研究服务
2 会计师事务所的审计和咨询服务
3 信用评级机构的信用评价与咨询服务
为消除利益冲突所做的努力？
第九章金融危机与次贷风波
金融危机是以资产价格急剧下跌与企业破产为特征的金融市场的大动荡
1资产市场对资产负债表的影响
A股市下跌，净值减少，道德风险上升，贷款收缩
B 物价水平意外下跌由于债务合约的利率都是固定支付的，增加了企业的债务负担，导致净值减少……
C本币意外贬值，以外币计价的债务负担加重，净值减少……
D 资产减值，净值减少……
2 金融机构的资产负债表恶化
引起资本大幅收缩，用于贷款的资源减少……
3 银行业危机
银行业恐慌，贷款资金减少，利率上升
4 不确定性的增加
增加信息不对称问题
5 利率上升
逆向选择问题增加，同时由于支付利息，减少了企业的现金流，加剧逆向选择和道德风险，导致贷款，投资和经济活动的收缩。
6 政府财政失衡
债务违约上升，政府强迫金融机构购买，导致金融机构资产负债表恶化。
导致资金逃离，本币贬值，外汇危机，继而又引发外债企业的债务压力，净值减少……
第十章银行业与金融机构的管理
银行管理的基本原则
流动性管理（当法定准备金不足a同行拆借b联邦联储c出售证券d回收贷款）
资产管理
负债管理（联邦基金市场等隔夜贷款市场和可转让定期存单）
资本充足性管理（银行持有资本金以减少破产的可能性，影响股东回报率，最低资本金要求）ROE=ROA*EM 股权回报率等于资产回报率乘以股本乘数
信用风险管理甄别和监督长期客户联系贷款承诺抵押品和补偿余额信用配给
利率风险管理缺口分析和久期分析
表外业务
注意：法定准备金实际上是对存款的征税，而超额准备金则是对破产的保险。
第11章金融监管的经济学分析
金融监管的9种基本类型
政府安全网（银行业恐慌以及对存款保险的需求，往往采取偿付法和收购接管法）
对持有资产的限制
资本金要求
即使整改
金融监管注册与检查骆驼评级
风险管理评估，更关注评价银行控制风险的管理程序的健全性
信息披露要求
消费者保护
对竞争的限制
次贷危机后的监管将何处何从？
第十二章结构与竞争
金融环境的变化会推动金融机构进行盈利性的创新。金融创新的基本类型有三种：适应需求变化的创新，适应供给变化的创新和规避管制的创新
1适应需求变化利率波动性:可变利率抵押贷款和金融衍生工具
2适应供给变化信息技术：信用卡和借记卡电子银行业务ATM 虚拟银行垃圾债券商业票据市场证券化
3 规避现存管制的金融创新法定准备金：
利率的限制：
货币市场共同基金不是存款无需法定准备金，也不受利率限制。
流动账户
第四篇中央银行与货币政策操作
第13章
目标（最重要的目标是第一个，然后是前三个，都是人民生活相关）
1 物价稳定（通货膨胀会抑制经济增长，恶心通货膨胀具有极强的破坏力。名义锚是锁定物价水平以实现物价稳定目标的名义变量，前提是这个变量和物价水平有着稳定并且可靠的联系。使用名义锚，解决时间不一致问题。时间不一致主要是指短期政策与长期政策发生了冲突。比如新年制定了减肥计划，可是第二天却无法自抑开始吃冰淇淋。使得计划不能在长期保持一致）
2 高就业（由于存在摩擦性失业和结构性失业，所以应该追求自然失业率）
3 经济增长
4 金融市场稳定
5 利率稳定
6 外汇市场稳定
物价稳定是否应该成为最主要的货币政策目标？
物价稳定在长期内和其他目标是一种的，比如在长期通货膨胀和失业率就不存在菲利普斯曲线，但是在短期，比如经济扩张，失业下降，经济过热，通货上涨，为了稳定物价，银行会提高利率，但这样就会减少就业和加剧利率不稳定性。如何破？
阶梯目标和双重目标
联邦储备体系的起源
由于对中央集权的恐惧，导致了国民第一银行和国民第二银行的实践失败，由于缺少最后贷款人，导致银行业恐慌频发。最终，美联储诞生。
中央银行三大法宝
美联储是独立的吗？
1工具独立性和目标独立性1收到立法和国会压力
2委员会成员任期 2 总统压力
3独立的收入来源
中央银行的行为：官僚行为理论，增强权利和声望的愿望，包括捍卫自主权和避免利益冲突美联储应该保证独立性吗
支持，受迫于政治压力会有通货膨胀压力，政治周期理论，政治家缺乏解决复杂经济事务的能力
反对，精英政治不民主，财政政策，未能履行好职责，不能摆脱政治压力，
第十四章货币供给过程
美联储的负债是货币供给的重要组成部分，美联储的货币负债总额（流通中的现金与准备金之和）与美国财政部的货币负债（流通中的财政货币，主要是铸币）被称为基础货币（又叫
高能货币）
负债或资产的科目的变动都会引起基础货币的增加，然后通过货币乘数和货币供给发生联系基础货币分为两种，非借入基础货币和借入准备金
但美联储通过资产的运作（公开市场操作和贴现率），对基础货币实施控制
公开市场购买对准备金的影响取决于债券出售方将销售所得现金以现金还是存款形式持有，但是无论哪种，对基础货币的影响是相同的。因此，公开市场操作对进出货币的影响比对准备金的影响更具确定性。即使不公开市场操作，储户取出存款换取现金，也会对基础货币产生影响，只对准备金有影响。
贴现贷款
浮款和财政部存款
货币乘数的推导
M1=m*MB
D+C=m*(RR+ER+C)
1+C/D=m*(r+e+c)
1+c=m（r+e+c）so m=（1+c）/（r+e+c）
为什么大萧条时期货币供给减少?
第一，由于恐慌，储户c很高。第二，银行由于担心破产，导致e很高。所以，基础货币创造货币供给的能力减弱。所以，即使基础货币增长了20%，但是货币供给仍然减少。
第十五章货币政策工具
联邦基金利率取决定于准备金市场
绘制联邦基金利率的供给和需求曲线(传导渠道为准备金)
注意理解为什么联邦基金利率被限制在了一个区间范围,它的上限和下限分别是什么?
公开市场操作优点:1 美联储主动进行的
2 灵活精确，适用于各种规模
3 发现错误，容易对冲
4 可以立即执行，不存在管理时滞
贴现政策1可以履行最后贷款人的职责，但是却无法完全控制贴现贷款的数量
法定存款金率1不太有效了2引发流动性问题
第十六章货币政策操作:战略和战术
以货币为指标
优点几乎可以立刻获得中央银行是否实现指标的信息，且防止中央银行陷入时间不一致问题.缺点是目标变量和指标变量之间必须存在坚定并且可靠的联系。
以通货膨胀为指标
优点高度透明的增强了责信度价格内地中央银行陷入时间不一致性的陷阱
更关注国内事务
不依赖货币和通货膨胀之间的稳定联系
易于为公众所接受.
防止中央银行为了在短期内增加产出和就业而过分扩张的货币政策(注意,货币政策在长期可以解决通货膨胀的问题,但是在长期市没有办法解决提高经济增长率和增加就业的),以通货膨胀为指标的制度还非常强调政策的透明性以及定期和公众交流,这些都降低了货币政策和通货膨胀的不确定性,改善了私人部门的规划效率,
中央银行的责信度不断强化
似乎能改善通货膨胀冲击的影响
缺点信号迟滞过于僵化增加产出的波动性低经济增长
带有隐含的名义锚的货币政策
战术的选择
中央银行工具政策手段中介指标(货币总量和利率) 目标
选择政策手段的标准
资产泡沫的两种类型信贷驱动型泡沫和非理性繁荣驱动泡沫
央行是否应该对泡沫做出反应?
货币政策是否应该试图刺破资产价格泡沫
第一加息对于资产的影响具有高度不确定性
第二资产价格有很多种,可能只是结构性的
第三危及整体经济
美联储的货币政策程序历史视角
通往地狱的道路是用美好的愿望铺成的
早期贴现政策作为首要的政策工具真实票据原则贴现和再贴现的术语沿用
发现公开市场操作
第十七章外汇市场
汇率: 以另外一种货币衡量的一种货币的价格被称为汇率
汇率和出口的关系（如果美元贬值，使得美国商品更加便宜，使得美国企业更有竞争力）汇率和通货膨胀的关系（如果美元贬值，将导致进口商品更加昂贵，价格水平上升）
汇率和产出的关系（如果美元贬值，引起美国商品价格水平下降，进而提高生产规模和产出水平）
外汇市场是以场外市场的形式组织，几百个交易商随时准备买入和卖出以外国货币计价的存款。在外汇市场的买卖主要是针对存款，而不是为了出国旅行购买外国货币的地方。有时候单笔交易超过了100万美元。
长期汇率：一价定律和购买力平价理论。购买力平价理论是一价定律在国内物价水平而非单个商品价格上的简单应用。
实际汇率：实际汇率就是本国商品价格与以本国货币计价的外国商品的价格的比率。反应了某些货币在相对意义上是否便宜。购买力平价理论可以换一种方式来表达，即该理论预测实际汇率应该总等于1.0.
为什么购买力平价不能重复解释汇率?
长期来看(相对物价水平负,贸易壁垒(关税和配额)正,对商品的偏好正,生产能力正.)
短期利率的供给需求分析：
将汇率理解为是以外国资产（以外国货币计价的相似资产）衡量的国内资产（以国内货币计价的银行存款、债券、股权等资产）的价格。那么我们可以采取基于资产需求理论的资产市场方法。
国内资产的供给曲线，国内资产的供给量主要是银行存款，债券和股权的数量。可以看做是固定的。
国内资产的需求曲线，最重要的决定因素取决于国内资产的相对预期回报率。汇率越低，预期美元升值幅度越大，国内资产的相对回报率越高，美元资产需求量越大。所以是向右下方倾斜的。
解释汇率的变动
国内利率
外国利率
预期未来汇率变动
其他影响长期利率变动的因素
利率触底回升，美元反弹：一定正确吗？根据费雪方程式，要考虑实际利率和通胀率
汇率超调：货币供给量的变化（同113页的货币供给与利率的对比）
第十八章国际金融体系
重要提示:非冲销性外汇干预对汇率的影响与公开市场操作完全一致，国际储备和政府债券都是美联储资产负债表上的资产，美联储在公开市场上购买证券会导致基础货币扩张，美联储买入国际储备也会导致基础货币扩张，美联储在公开市场上出售政府证券会导致基础货币减少，美联储卖出国际储备也会导致基础货币减少。
国际储备：中央银行持有的外币资产
中央银行在外汇市场出售外币资产，购买本国货币，会导致国际货币储备和基础货币的等额减少。
国际收支平衡表
经常账户（商品和服务）官方储备交易余额
资本账户（资本交易，股票债券银行存款等）
金本位制度
布雷顿森林体系
固定汇率制度的运行：三元悖论
第十九章货币需求
Is-lm模型是分析利率和总产出水平的关系,而ad-as曲线是分析物价和总产出水平的.
货币理论研究的是货币对经济的影响机制
货币数量论:探讨名义总收入如何决定的理论.MV=PY(交易方程式,它阐释了名义收入与货币数量和流通速度的联系)
交易方程式并不是说当货币供给(M)变动时,名义收入(PY)就会同向变动,因为还要考虑到货币流通速度（V）。费雪认为由于经济体中的制度和技术特征只在较长的时间里才会对流通速度产生影响，所以，货币流通速度在短期内相当稳定。这样交易方程式就转化为货币数量论。该理论认为，名义收入仅仅取决于货币数量的变动。又由于古典经济学家认为工资和价格是具有完全弹性的，所以Y总是维持在充分就业水平上的，即Y是相当稳定的。最后得出结论：物价水平的变动仅仅源于货币数量的变动
如果两边同时除以V，人们持有的货币数量M等于货币需求量Md,就可以得出货币需求的数量论Md=k*名义收入，也就是说，在流通速度一定的条件下，既定水平的名义收入所支持的交易规模决定人们的货币需求量。
所以，费雪的货币数量论表明，货币需求仅仅是收入的函数，利率对货币需求没有影响。
但是货币流通速度的变动是剧烈的，因而导致了更好解释货币流通速度行为的一些货币需求理论：
凯恩斯的流动性偏好理论：交易动机预防动机投机动机（注意分析过程）
综合三种动机，使用实际货币余额
注意：可以通过对凯恩斯的流动性偏好函数变形，从而得出1.流通速度和利率的关,因为利率波动剧烈，所以流通速度波动距离2.流通速度顺周期3对未来正常利率水平的预期不稳定将导致货币流通速度的不稳定。
凯恩斯理论的进一步发展：
货币需求的交易部分与利率水平负相关
预防需求与利率负相关
投机需求：利用资产组合来解释
弗里德曼的现代货币数量论：认为主要和永久收入相关，和利率几乎没有什么影响。所以弗里德曼认为活剥需求的随机波动很小。那么货币的流通速度是可以预测的。
利率和货币需求的关系，货币需求是否稳定对于货币政策操作有很大的影响，到底是以利率还是以货币供给作为指标等
第二十章IS-LM模型
凯恩斯对总产出水平的分析假定物价水平是固定不变的
自主性消费支出
投资
政府支出
税收
净出口
IS曲线：商品市场的均衡路径：利率对（计划投资支出和净出口）的影响，进而影响总需求，进而通过凯恩斯45度线发生作用，进而对总产出形成影响，进而建立利率和总产出关系的IS曲线。IS曲线表明，较高的利率水平会减少计划投资支出和净出口规模，从而降低均衡的总产出水平。
LM曲线：流动性偏好理论认为，实际的货币需求取决于收入和利率。从而推出利率和产出的LM曲线。LM曲线表明，较高的产出会增加对于货币的需求，从而提高均衡利率。
第二十一章
IS-LM模型中的货币政策和财政政策
导致IS曲线位移的因素
1自主性消费支出的变动
2 与利率无关的投资支出的变动
3 政府支出的变动
4 税收的变动
5 与利率无关的净出口的变动
导致LM曲线移动的因素
1 货币供给的变动
2 货币需求的自主性变动
利率和总产出均衡水平的变化
辨析:2008年美国的经济刺激法案1000亿美元的退税款，与扩张的财政政策相似，但是由于信贷状况持续恶化的影响超过了刺激方案的扩张性效果，因此，总支出事实上会减少而非增加。
完全挤出：货币需求完全不受利率影响，LM是一条垂直于x轴的直线。经济含义，财政政
策抬高了利率，从而减少投资支出和净出口减少，规模足以抵消扩张性财政政策扩大支出的效应。
因此，货币需求对利率越不敏感，货币政策相对于财政政策就越有效。
以货币量还是以利率作为货币政策指标取决于谁的波动大。
长期的IS-LM模型
短期的分析都是以物价水平固定不变为前提的，这样名义值和实际值之间并无分别。传导路径，总产出的自然率水平，影响物价，然后影响货币实际供应量，引起货币的超额需求。货币供给增加，短期lm曲线右移，利率下降，产出增加，超过自然率水平，物价上涨，超额货币需求增加，Lm曲线左移，回到原来的点。这就是货币中性，长期对产出和利率没有影响。
政府支出增加，is右移，产出增加，利率增加，超过自然率水平，物价上涨，超额货币需求增加，lm曲线左移，回到原来的产出和更高的利率。说明长期内，还是发生了完全基础效应，因为对于产出没有影响。
Is-lm模型与总需求曲线
总需求曲线是一定物价水平对应的同时满足货币和商品市场均衡条件的总产出水平
注意推导过程：
影响因素：影响is曲线和lm曲线移动的所有因素
第22章总需求和总供给分析
总需求曲线：不同的物价水平，经济对最终产品和服务的需求总量。包括：消费支出几乎投资支出政府支出净出口
推导总需求函数：1 实际货币供应量
2 汇率
3货币数量论
数量论和总需求的要素法都认为总需求曲线是向右下倾斜的，但是数量论认为只有货币变动一个因素，而要素法认为其他因素同样是总需求曲线位移的重要原因；
需求冲击的六大要素
货币供给政府支出税收净出口消费者乐观情绪企业乐观情绪
总供给曲线：不同的物价水平，经济对于最终产品和服务的需求总量。
长期总供给曲线
短期供给曲线：工资和价格具有粘性，解释了为什么向右上方倾斜
导致短期总供给曲线位移的因素就是影响成本的变量
1劳动力市场的供求状态
2 工人通货膨胀预期
3工人增加工资的要求
3其他与工资无关但是对生产成本有影响的要素。
归结为：成本增加，供给曲线左移
短期均衡和长期均衡（通过自然率水平来调整）
我们知道长期一定会自我纠错的，回到自然率水平，但是争论焦点在于这个需要多长的时间？从而导致了凯恩斯学派和新古典经济学家的争论
总需求冲击和总需求冲击引起的均衡点调整：
总需求曲线向右移动最初导致物价水平提升和产出增加，但是最终的长期影响只有物价水平上涨。
总供给曲线的向左移动会短期提高物价降低总产出，但是最终的结果却是物价水平和总产出都保持不变。
注意：我们的前提条件是假设自然失业率保持不变！但是短期行为引发了自然产出率的改变呢？真实经济周期理论：总供给冲击对总产出的自然律水平产生了影响，总需求曲线倒不是经济周期波动的十分重要的因素。真实经济周期理论讲大多数经济周期波动归结为总产出的自然失业率的波动，因此政府为了消除高失业而对经济进行干预是没有必要的。
又有人对自然率水平不受总需求冲击影响提出了假设，认为存在后遗效应。认为应该积极干预
第23章货币政策传导机制的实证分析
机构模块时政分析和简化形式实证分析
货币政策的传导机制
1利率：影响支出的是实际利率，也就是说如果有通货膨胀的预期，便会导致实际利率下降，从而影响投资。这就是为什么大萧条时期美国经济并没有陷入流动性陷阱。
资产途径：1汇率水平
2 托宾q
3 财富效应（除了权益，还有住宅，土地等）
信用途径：银行贷款
资产负债表
现金流
意料之外的价格水平（影响企业的实际负债）
家庭流动性（大多数信用途径都集中在企业，但是同样适用消费支出）
第24章货币与通货膨胀
通货膨胀含义：物价水平持续快速上涨
分析框架：AD-AS曲线
通过ad-as曲线的分析，我们发现货币的持续增长和政府支出的持续扩大都会导致物价水平的不断提高，那为什么还说“通货膨胀无一例外是货币现象呢”，因为后者是有限度的。供给方面的因素不会导致持续的高通胀率
通货膨胀货币政策的起因：
成本推进型通货膨胀（总供给）：高就业政策
需求拉动型通货膨胀（总需求）：高就业政策
预算赤字:只有政府的预算赤字长期存在,并且政府采取货币创造而不是向公众发行债券的方式弥补赤字，才有可能导致持续的通货膨胀的发生
第25章
理性预期:政策意义
卢卡斯批判
米什金《货币金融学》第4章
重点知识 1.四种类型的信用市场工具 ①普通贷款 贷款人向借款人提供一笔资金，借款人在到期日必须偿付本金和利息。 PV=CF (1+i)n PV:借款金额; CF:1年后的现金流; n:年数; i:到期收益率。 ②固定支付贷款 贷款人向借款人提供一笔资金，并约定在未来的若干年内，借款人每个期间（如每月）偿还固定金额。 LV= FP (1+i) + FP (1+i)2 +?+ FP (1+i)n LV:贷款金额; FP:每年固定偿付金额; n:距离贷款到期年限。 ③息票债券 到期日之前定期向债券持有人支付利息，到期时偿还面值。 P= C (1+i) + C (1+i)2 +?+ C (1+i)n + F (1+i)n P:息票债券现值; C:每期息票利息; F:债券面值； n:距离到期日年数。 ④贴现发行债券 又称为零息债券，这种债券的购买价格低于其面值（贴现发行），到期时按照面值偿付。贴现发行债券没有任何利息，发行人只需偿还债券面值。 P= CF (1+i)n P:永续债券现在的价格;
i:到期收益率; CF:到期偿还的面值; n:距离到期日的年数。 重点名词 1.到期收益率 使债务工具所带来未来所有现金流的现值与其今天的价值相等的贴现率。 P=? CF t ?1+i?n + FP (1+i)n n t=1 P:债务工具当前市场价格; CF t:t时刻的现金流; FP:债务工具的面值。 2.永续债券 或称为统一公债，这是一种没有到期日，不必偿还本金，永远只需要支付固定的息票利息的永久性债券。 i c = C P c i c:到期收益率; C:年息票利息; P C:永续债券的价格 3.利率风险 由于利率变动引起的资产回报率的不确定性。（价格风险和再投资风险）
货币金融学复习资料米什金
货币金融学复习资料米什金 货币金融学复习资料米什金 货币金融学是经济学中的一个重要分支，研究货币和金融体系的运行机制以及对经济活动的影响。在学习货币金融学的过程中，米什金是一本非常经典的教材，被广泛应用于全球各大高校。本文将对米什金的内容进行回顾和总结，以帮助读者更好地复习货币金融学知识。 首先，米什金详细介绍了货币的定义和功能。货币作为一种交换媒介，具有价值尺度、支付手段和价值储藏等功能。它的价值来自于人们对其信用的认可和社会的广泛接受。货币的供给和需求决定了货币的价值，而货币的价值又对经济活动产生重要影响。 接着，米什金对货币供给和需求进行了深入分析。货币供给由中央银行控制，通过货币政策的调控来影响经济。货币需求受到人们的收入水平、利率水平、预期通货膨胀率等因素的影响。米什金通过图表和实例生动地展示了货币供给和需求的关系，以及它们对经济的影响。 在货币市场方面，米什金对货币市场的均衡分析进行了详细阐述。货币市场的均衡由货币供给和货币需求的交叉确定，而利率则是货币市场均衡的结果。米什金通过提供货币需求和货币供给曲线的图表，解释了利率如何根据货币市场的供求关系来决定。 此外，米什金还介绍了货币政策的工具和目标。货币政策的工具包括利率、准备金率和公开市场操作等，通过调整这些工具，中央银行可以影响货币供给和经济活动。货币政策的目标主要包括稳定物价水平、促进经济增长和维护金融稳定等。米什金详细解释了这些工具和目标的作用和实施方法。
此外，米什金还讨论了货币与经济增长、通货膨胀、失业等重要经济问题之间 的关系。货币供给的增加可以刺激经济增长，但如果供给过多，可能导致通货 膨胀。米什金对这些问题进行了深入分析，并提出了一些解决方案。 最后，米什金还介绍了国际货币体系和货币政策的国际协调。国际货币体系的 稳定对于全球经济的发展至关重要，而货币政策的国际协调可以减少不同国家 之间的冲突和不稳定性。米什金通过具体案例和理论分析，探讨了这些问题， 并提出了一些思考。 综上所述，米什金是一本非常优秀的货币金融学教材，通过系统而深入的分析，帮助读者理解货币和金融体系的运行机制以及对经济的影响。在复习货币金融 学知识时，我们可以借助米什金的内容进行回顾和总结，加深对这一学科的理 解和掌握。希望本文对读者在复习货币金融学知识时有所帮助。
货币金融学的读书笔记
货币金融学的读书笔记 货币金融学的读书笔记篇1 货币金融学读书笔记 我近期阅读了一本名为《货币金融学》的书籍，该书由著名经济学家弗雷德里克·米什金所著，主要介绍了货币金融学的基本理论和现实应用。 这本书主要围绕三个核心主题展开：货币、金融市场和金融机构。首先，货币是理解金融体系的基础，该书详细阐述了货币的定义、职能和类型。其次，金融市场涵盖了股票、债券和外汇等主要金融工具的定价和交易机制。最后，金融机构部分介绍了商业银行、投资银行等主流金融机构的业务模式和监管环境。 书中的重点概念包括利率、货币供应、中央银行、市场均衡等。我通过阅读该书，对这些概念有了更深入的理解。例如，书中阐述了利率的决定因素以及它在金融市场中的作用，这使我明白了利率政策对于货币政策传导的重要性。此外，我也了解了中央银行的职责和作用，以及他们如何通过调节货币供应来影响经济。 在阅读过程中，我遇到了一些疑惑，例如，在理解货币供应的影响因素时，我有些困惑于基础货币和货币乘数的区别。但经过深入阅读和研究，我逐渐解开了这个谜团。此外，我也对书中提到的货币政策传导机制产生了浓厚的兴趣，并在后续的研究中深入学习了这方面的知识。
总的来说，《货币金融学》是一本很好的入门书籍，它简洁易懂的语言和丰富的案例分析使我深入了解了货币金融学的基本理论。虽然这本书并未涉及最新的金融科技发展，但它为我在进一步学习相关领域提供了坚实的基础。我建议作者在未来的版本中可以加入一些现代金融科技的内容，以更好地满足读者的需求。 货币金融学的读书笔记篇2 货币金融学读书笔记 在深入理解货币金融学之前，我对这个主题的理解仅限于表面。然而，当我开始阅读《货币、银行和金融市场》这本书时，我对这个主题有了全新的认识。以下是我对货币金融学的一些思考和总结。 首先，我理解了货币在经济中的角色。货币是一种交换媒介，充当商品和服务之间的交易工具。在市场上，货币充当价值尺度，使人们能够比较和衡量商品的价值。此外，货币还是支付工具，可以用来清偿债务和购买商品和服务。这一章使我深入了解了货币的定义和功能，这是理解金融市场和货币政策的基础。 其次，我对银行和金融机构有了更深入的理解。银行是一个金融机构，其目的是吸收存款并提供贷款。存款机构通常使用这些存款作为资金来源，向企业和个人提供贷款。这些贷款是金融市场的主要活动之一，它们为企业和个人提供了融资的机会。此外，银行还提供其他金融服务，如支付和结算服务。这一章让我了解了金融机构在金融市场中的作用。 第三，我了解了金融市场的基本概念和功能。金融市场是买卖金融资产的场所，包括股票市场、债券市场、外汇市场和黄金市场等。这些市场为投资者提供了买卖金融资产的机会，
米什金货币金融学重点整理
货币金融学 第一章为什么研究货币、银行和金融市场？ 金融市场债券市场 股票市场 外汇市场 …………….. 证券（security）又称金融工具，是对发行人未来收入与资产的的索取权。债券是债务证券，承诺在特定的时间段的定期支付，是决定利率的场所，所以利率决定理论，无论是债券需求理论还是流动性偏好理论，都是将债券作为利率的传导机制。股票，代表的是所有权，是对公司收益和资产的索取权。 金融市场中，资金从拥有闲置货币的人手中转移到资金短缺的人手中，债券市场和股票市场等金融市场将资金从没有生产用途的人转向有生产用途的人手中。 经济周期的误解，经济周期是不规则的，无法预测的，时间跨度变幻不定的，因为有时候经济周期也被称为经济波动。 金融机构银行 保险公司 共同基金 其他金融机构 货币经济周期（货币的供给变动是经济周期波动的推动力之一） 通货膨胀（货币的持续增加是无价水平持续上涨的一个重要原因） 利率 货币政策 国际金融外汇市场 第二章金融体系概览 金融市场的功能金融市场最基本的功能就是实现资金盈余者和资金短缺者之间的资金转移，通过直接融资（借款人直接发行债券）或者间接融资，完成了资本的合理配置（包括生产性用途或者物质消费） 金融市场的结构债务市场和股权市场 一级市场和二级市场 交易所和场外市场 货币市场和资本市场 金融市场工具货币市场工具美国国库券 可转让存单 商业票据 回购协议 联邦基金（容易困惑，不是联邦，而是银行间的贷款）资本市场工具股票 抵押贷款 企业债券 美国政府债券 美国政府机构债券 州和地方政府债券 消费者贷款和商业银行贷款
金融中介机构的功能为什么金融中介结构和间接融资对金融市场而言如此重要？ 交易成本（金融中介具有降低成本的专门技术和规模经济） 风险分担（资产转换和资产组合多样化） 信息不对称造成的逆向选择和道德风险（甄别信贷风险技术和监督） 而金融机构为经济社会提供了流动性服务，承担风险分担职能，并解决信息问题， 金融中介机构的类型存款机构商业银行储蓄和贷款协会和互助储蓄银行信用社 契约性储蓄机构保险公司和养老基金人寿保险公司火灾和意外伤 害保险公司养老基金和政府退休基金 投资中介机构财务公司共同基金货币市场共同基金投资银行金融体系的监管金融体系受到最严格的监管，旨在帮助投资者获得更多的信息和确保金融 体系的健全性。 确保金融体系的健全性是为了防止出现金融恐慌。包括准入限制信息披露资产和业务活的限制存款保险对竞争的限制利率管制 第三章什么是货币 货币（money）在产品和服务支付以及债务偿还中呗普遍接受的东西货币不仅仅指通货（currency）（纸币和硬币）。收入是单位时间内的收益的流量，而财富是价值储藏的所有资产的总和。 货币的功能交易媒介medium of exchange 记账单位价值储藏 支付体系的研究商品货币不兑换纸币支票电子支付电子货币 货币的计量M1 M2 第二篇金融市场 第四章理解利率 利率与回报率的区别（回报率等于当期收益率与资本利得率之和） 名义利率与实际利率 第五章利率行为 资产需求理论 资产需求数量和财富（正），预期回报率（正），风险（负），流动性（正）关系 然后分析债券市场的供给和需求，由于债券市场和利率的联系，然后分析利率变动 债券曲线的供给（投资机会的预期盈利性，预期通货膨胀率，政府预算） 费雪效应 流动性偏好理论 从流动性偏好理论中，似乎可以得出货币供给增长会降低利率的结论，但是需要讨论三种情况，从收入效应，价格效应，通货膨胀预期效应三股力量的作用。 第六章利率的风险结构与期限结构 利率的风险结构到期期限相同的债券却有着不同的利率 违约风险流动性所得税 利率的期限结构具有不同的到期期限的债券之间的利率联系 收益率曲线yield curve 期限不同，但风险，流动性，税收政策相同的债券的收益率连成一条曲线，得到收益率曲线。收益率曲线一般分为向上倾斜，平坦和向下倾斜的（又被成为inverted yield curve反转收益率曲线） 期限结构的三个经验事实：1 不同到期期限的债券的利率随着时间一起波动 2 若短期利率较低，收益率屡曲线很可能向上倾斜。如果短期利 率较高，则收益率曲线很可能向下倾斜，即使翻转的形状。 3 收益率曲线几乎总是向上倾斜的
米什金货币金融学判断
·对美国人而言，美元相对于外国货币的价值上升（即美元坚挺）意味着外国商品变得更加便宜，但对外国人而言，美国商品则变得更加昂贵。 ·金融中介是从储蓄者那里借款，再贷放给其他人的机构。 ·在美国，银行是最大的金融中介。 ·由于不同利率的运动有统一的趋势，经济学家通常将其统称为“利率”。 ·货币供给增长率的上升与通货膨胀率上升联系在一起。 ·金融市场可以将资金从那些没有投资机会的人手中转移到具有生产性用途的人手中，因而可以改善经济效率。 ·一级市场是新发行证券销售的场所，二级市场是之前发行的证券再出售的场所。 ·欧洲美元是美国之外的外国银行或者美国银行外国分行的美元存款。 ·因为金融中介机构在发放贷款时可以发挥规模经济效应和节约交易成本，因而将资金存入金融中介机构是颇具效率的。 ·金融市场之所以存在信息不对称问题，是因为与贷款人相比，借款人对贷款偿付概率的了解更为清晰。 ·共同基金出售份额，并利用所获取的资金买入多样化的股票和债券的组合。 ·为了增加投资者所获取的信息，确保金融体系的稳健性，政府对金融体系施以严格的监管。·货币是在商品和劳务支付以及债务偿还中呗普遍接受的东西。 ·在货币的三种功能中，交易媒介是使货币区别于其他所有资产的主要功能。 ·易货经济的效率很低，因为要想达成，必须要实现“需求的双重吻合”。 ·易货经济的效率很低，因为每种商品的价值都要用其他所有商品来表示，需要有超大量的价格数目。 ·支票处理和运送的成本是推动支票发展到电子支付的因素。 ·M1只包括具有充分流动性的资产。 ·美联储会对货币总量进行大幅调整，原因是小额存款机构不需经常报告其存款余额，并且当有新的数据时，需要对季节性变化的数据调整进行修正。因此，不应过度关注货币总量的短期运动。 ·债券的息票利率等于息票利息除以债券的面值。 ·经济学家所说的“利率”就是到期收益率。 ·某债券的面值为1000美元，每年支付50美元的息票利息，还有2年到期，到期收益率为7%，那么它的售价应当为963.84。 ·债券的价格与其到期收益率是负相关的。 ·永续债券的当期收益率和到期收益率是相等的。 ·如果债券持有人用1000美元购买20年期、年息票利息为40美元的债券，持有该债券1年后将其卖出，售价为1050美元，债券持有人该年的回报率为9%。 ·与名义利率为6%、预期通货膨胀率为2%的情况相比，借款人更愿意在名义利率为15%、预期通货膨胀率为13%的情况下借款。 ·根据资产需求理论，股票市场预期回报率上升会导致债券需求量减少。 某人以937美元买入1年期贴现发行债券，持有1年后，在到期时得到1000美元，其利率为6.7%。 ·无论是贴现发行债券，还是息票债券，任何类型的债券的价格和利率通常都是负相关的。·政府预算赤字扩张会推动债券供给曲线向右位移，导致债券价格下跌，利率上升。 ·预期通货膨胀率上升会减少每一价格水平所对应的债券实际回报率，从而推动债券需求曲线向左位移，供给曲线向右位移，债券价格下跌和利率上升。 ·预期通货膨胀率上升导致利率上升，反应了费雪效益的作用。
货币金融学读书笔记
货币金融学读书笔记 【篇一：货币金融学(米什金)读书笔记】 货币金融学(米什金)读书笔记 “授人以鱼，不如授人以渔”。这本书带给我们的绝不仅是金融学的 一些知识和理论，而是为我们提供了分析和解决实际问题的重要工具。例如，我们可以了解到这些看似枯燥的理论是如何通过生动的 事例得以体现的，可以学习如何方便、高效地找到我们所需要的资料，如何利用工具对五花八门的经济金融数据进行分析和整理，以 及如何培养我们的金融学思维，用一种崭新的方式来认识和剖析我 们周围的世界。其次，这本教材为我们打开了一扇窗户，加深了我 们对实际金融体系的了解。米什金教授长期供职于美联储，对美国 金融体系的结构和运作机制了如指掌，在为我们展示了一幅美国金 融风情画卷的同时，米什金教授还对金融体系的未来发展进行了展望。由于中国在世界经济和金融市场中的重要性不断上升，米什金 教授在最近几版中特别增加了对中国情况的介绍，其中有些内容不 一定完全准确，但却能够启发我们对一些现实问题的思考。 1、导言 ? 金融市场：资金从拥有闲置资金的人手中转移到资金短缺的人手中； ? 金融中介机构：金融体系是由银行、投资银行、保险公司、共同 基金、财务 公司等不同类型的金融机构组成的复杂系统。所有金融机构都受到 政府严格监管。 2、金融体系概览 金融市场将资金从支出少于收入而积蓄了盈余资金的家庭、公司和 政府那里，引导至因支出超过收入而资金短缺的经济主体那里。 金融中介机构种类有商业银行、契约性储蓄机构如保险公司、养老 和退休基金等；投资中介公司如投资银行、财务公司、共同基金等。 3、货币是在商品、劳务支付和债务偿还中，被普遍接受的东西,与 收入和财富是有区别的。 4、债务市场：利率、利率行为、利率的风险和期限结构—经济中 最受关注的变量之一 ? 利率的风险结构：违约风险是指债券发行人无法或不愿意履行承 诺的利息支
货币金融学重点
第一编货币、信用与经济 名词解释、选择题、比较题、简答题（5-10分） 第一章货币与经济 重点内容： 货币的基本职能 交易媒介（Medium of Exchange） 货币以普通被接受物的形态，在商品或劳务买卖者之间进行交易时发挥媒介的作用。 三个基本要求： 交易中具有普遍接受性 购买力相对稳定（尽管商品货币价值的稳定性是相对而言的） 供给富有弹性（货币流通量应该有一种调节机制，保障货币总量与经济增长的协调） 价值标准，也称价值尺度（Standard of Value） 指货币在计算，表现，比较各种商品和劳务的价值量时，充当计值单位的职能。 简化了商品劳务定价中的交易次数和价格体系。提高了经济运行效率 币值稳定是货币顺利执行价值尺度的前提条件 价值贮藏（Store of Value） 货币暂时退出流通领域 支付手段（Means of Payment） 货币在清偿债务时充当延期支付的工具 有利于减少流通中的现金需求量 推动了信用的发展 所带来的潜在风险是造成了买卖和交易的脱节，强化了货币交易链条断裂的脆弱性，从而也加大了经济危机爆发的可能性 货币的本质 货币金属论 实际价值是由货币金属的价值所决定的 货币名目论 是一个观念的计量单位，是计算商品价值的比例名称 货币价值论（马克思） 货币是充当一般的等价物的特殊商品，是一定生产关系的体现 货币职能论（米什金） 在商品或劳务的支付中或债务的偿还中被普遍接受的任何东西 电子货币的定义及其属性 定义：在零售支付机制中，通过销售终端、不同的电子设备之间以及在公开网络上执行支付的“储值”和预付支付机制。 属性： 一般属性：具有货币的基本属性；交易支付中，具有交易行为的自主性、交易条件的一致性、交易方式的独立性和交易过程的可持续性。 特殊属性： 发行主体的多元化 担保主要依赖于发行者自身的信誉和资产，风险不一致 流通范围的国际化
货币金融学 米什金 期末重点总结
计算 Term structure Expectations theory: Liquidity premium theory: Because of people preferred short- term bonds, there is a larger liquidity premium as the term to maturity lengthens. (上升图)Yield curves tend to have an especially steep upward slope. (下降图）Yield curves will not tend to have a steep downward slope, and maybe will slope upward. Stock pricing model One-Period Valuation Model： . Generalized Dividend Valuation Model： Gordon Growth Model： . Interest-Rate Risk A change in its interest rate: percent change in market value of security≈persentage-point change in interest rate×duration in years A1：The assets fall in value by $8 million(=$100 million)while the liabilities fall in value by $10.8 million(=$90 million). Because the liabilities fall in value by $2.8 million more than the assets do, the net worth of the bank rises by $2.8 million. The interest-rate risk can be reduced by shortening the maturity of the liabilities to a duration of 4 years or lengthening the maturity of the assets to a duration of 6 years. Alternatively, you could engage in an interest-rate swap, in which you swap the interest earned on your assets with the interest in another bank’s assets that hav e a duration of 6 years. A2: The gap is $10 million ($30 million of rate-sensitive assets minus $20 million of rate-sensitive liabilities). The change in bank profits from the interest rate rise is +$0.5 million (5%×$10 million); the interest rate risk can be reduced by increasing rate-sensitive liabilities to $30 million or by reducing rate-sensitive assets to $20 million. Alternatively, you could engage in an interest rate swap in which you swap the interest in $10 million of rate-sensitive assets for the interest on another bank’s $10 million of fixed-rate assets.
2023内部版米什金版货币金融学简答及知识点
2023内部版米什金版货币金融学简答及知识点 第一章： 1 .什么是金融市场，金融市场的基本功能是什么？ 金融市场是资金由盈余单位向短缺单位转移的市场。金融市场履行的基本经济功能是：从那些由于支出少于收入而积蓄了盈余资金的人那里把资金引导到那些由于支出超过收入而资金短缺的人那里。 第二章：金融体系概述 L金融市场的种类划分 ⑴股权市场和债权市场。（按契约的性质） 2 2）一级市场和二级市场。（按在发行和交易中的地位） （3）场内交易市场和场外交易市场。（按交易的地点和场所）（4）货币市场和资本市场。（按所交易金融工具的期限长短） 2 .主要的货币市场工具和资本市场工具有哪些？ 货币市场工具：（1）美国国库券（贴现发行）（2）可转让银行定期存
单（3）商业票据（4）回购协议（5）联邦基金 资本市场工具：（1）股票（2）抵押贷款（3）公司债券（4）美国政府债券（5）美国政府机构债券（6）州和地方政府债券 3 .金融中介机构的概念和类型 概念：金融中介机构是通过发行负债工具筹集资金，并且通过运用这些资金购买证券或者发放贷款来形成资产的金融机构。 （1）存款机构（商业银行，储贷协会，互助储蓄银行，信用社） （2）契约型储蓄机构（保险公司，养老金，退休金） （3）投资中介机构（财务公司，共同基金，货币市场共同基金，投资银行） 4 .直接融资和间接融资的区别 (1)在直接融资中，借款人通过将证券卖给贷款人，直接从贷款人那里取得资金；在间接融资中，金融机构居于贷款人和借款人之间，帮助实现资金在二者之间的转移。
(2)直接融资的优点：短缺单位可以节约一定的融资成本，盈余单位可以获得较高的资金报酬。 缺点：盈余单位需要有一定专业知识和能力且负担的风险高；对短缺单位来说，直接融资市场门槛较高。 (3)间接融资的优点或功能：降低交易成本，实现规模经济；有助于降低投资者面临的风险；解决信息不对称问题(交易发生前:逆向选择；交易发生后：道德风险) (4)需要注意的是区别这两种融资不在于是否有金融机构的介入，而在于金融机构是否发挥了信用中介作用。即金融机构是否通过发行间接证券同时承担了债权和债务，充当最后放款人的债务人和最后借款人的债权人。 5 .政府对金融市场实施监管的原因 (I)帮助投资者获取更多的信息(2)保障金融中介机构的稳健运行 第三章：什么是货币 L货币的功能 (1)交易媒介：用于购买商品与服务的支付活动 (2)记账单位：减少经济运行过程中所需要的价格数量，也能降低交易成本
米什金货币金融学知识点
本章内容涉及知识点并不在本书中，主要需在公司理财课本中掌握 知识点如下：适应性预期、套利的定义、戈登增长模型、最优预测、随机游走的定义、有效市场的 假定和三种形式市场分类以及市场异象举例。上述内容应参考公司理财，第一遍可适当把握。 第八章金融结构的经济学分析 本章主要围绕信息不对称展开，属于重点章节，需深入理解 掌握交易成本定义及缓解办法，逆向选择和道德风险的定义和缓解方法，并能举岀现实中的例子，掌握利益冲突和解决方法等 名词解释注意：激励相容、钓鱼行为、IPO、范围经济、利益冲突等 第九章金融危机与次贷风波 本章主要总结了发达市场和新兴市场金融危机爆发的原因及过程，重在理解。 掌握金融危机的定义，导致金融危机的因素，发达国家金融危机的发展过程（以美国为例），新兴市场国家金融危机的发展过程，次贷危机爆发的原因总结。 名词解释如：去杠杆化、证券化、担保债务权益CDOs、结构化投资工具SIVs、抵押支持债券、次级 抵押贷款等；注意该类名词课本上的解释有些并不完善，需结合其他资料整理。 第十章银行业与金融机构的管理 本章主要介绍银行的运营和管理，其中银行管理部分需重点掌握。 了解银行资产负债表包含科目，掌握银行管理基本原则、信用风险管理一系列原则、利率风险管理方法、表外业务类型等。 第十一章金融监管的经济学分析 本章内容比较单一”较易掌握。 掌握金融监管的9中基本类型，归类记忆。特别注意巴塞尔协议2，扩展巴塞尔协议3等。 名词解释注意监管套利等。 第十二章银行业：结构与竞争 本章主要介绍银行业的创新，难度不大，需要掌握的知识点也不多。 大致了解银行体系的历史发展，注意影子银行体系（第一遍不需做专题，但在强化阶段或者冲刺阶段需做专题），掌握金融创新的三种类型和各个类型下的创新业务或工具，理解并可以解答银行为避免传统业务衰落而可以采取的措施，美国商业银行结构大致了解即可，而银行业与证券业的分离的基本模式需重点掌握等。 第十三章中央银行与联邦储备体系 本章重点在于货币政策目标，但与第16章是相联系的，是对第16章的理论铺垫。 掌握货币政策目标，了解联邦储备体系结构，理解央行独立性的两种类型，以及独立性的支持和反对各自的理由等。 名词解释：公开市场操作、阶梯目标、政治经济周期、时间不一致性问题、名义锚等 第十四章货币供给过程 厂本章属于重点章节，知识点涵盖较多，各种题型都可能考到。 以美联储的资产负债表岀发，理解中央银行业务，掌握央行控制基础货币的方法、影响基础货币的因素，掌
米什金的货币金融学
米什金的货币金融学 摘要： 1.米什金的货币金融学概述 2.米什金的货币理论 3.米什金的金融市场理论 4.米什金的政策建议及其影响 正文： 一、米什金的货币金融学概述 《米什金的货币金融学》是著名经济学家弗拉基米尔·米什金所著的一部关于货币金融理论的著作。该书深入浅出地讲解了货币、金融市场和货币政策等方面的知识，旨在帮助读者更好地理解金融体系的运行。书中所提出的许多观点和理论在金融学领域具有重要意义，为后续研究提供了丰富的理论资源。 二、米什金的货币理论 米什金在书中提出了一种全新的货币理论。他认为，货币并非仅仅是一种交换媒介，而是具有资产属性的。货币的价值取决于它所能购买的商品和服务的数量，即其实际购买力。米什金将这一理论称为“货币资产定价理论”。 此外，米什金还探讨了货币供应、货币需求以及通货膨胀等与货币相关的现象。他认为，货币供应的增加会导致通货膨胀，而货币需求的减少则会导致通货紧缩。因此，要保持经济的稳定，货币供应和需求必须保持平衡。 三、米什金的金融市场理论 在金融市场方面，米什金认为，金融市场的主要功能是实现资源的有效配
置。金融市场通过为投资者提供投资机会，为企业提供融资途径，从而促进了资本的流动和资源的配置。 米什金还对金融市场的各类工具和产品进行了详细的分析，包括股票、债券、期货、期权等。他认为，这些金融工具为投资者提供了丰富的投资选择，有助于投资者根据自身的风险承受能力和收益预期进行投资。 四、米什金的政策建议及其影响 在政策建议方面，米什金强调，货币政策在维护经济稳定和促进经济增长方面具有重要作用。他主张实行稳健的货币政策，即在保持物价稳定的同时，还要关注经济增长和就业。 此外，米什金还对金融监管提出了自己的看法。他认为，金融监管应当适度，既要防止金融市场出现过度泡沫，又要保证市场的正常运行。这一观点对后来的金融监管理论产生了重要影响。
米什金的货币金融学
米什金的货币金融学 一、米什金货币金融学简介 米什金货币金融学是一门研究货币、金融市场、利率、货币政策等金融现象的学科。该学科以实用性、理论性与可读性为特点，旨在为金融学领域的研究者和从业者提供一套系统、全面的理论体系。米什金所著的《货币金融学》一书，已成为国内外高校金融学专业的重要教材，深受广大师生的喜爱。 二、货币金融学的核心概念 1.货币：货币是一种广泛接受的支付手段，具有价值尺度、流通手段、储藏手段和支付手段四大职能。货币的发展经历了从实物货币、金属货币、纸币到电子货币等多种形式。 2.金融市场：金融市场是指资金的供求双方通过金融工具进行交易的场所。金融市场主要包括货币市场、资本市场、外汇市场、衍生品市场等。 3.利率：利率是货币资金的价格，反映了货币供给与需求的关系。利率的种类有存款利率、贷款利率、市场利率等。 4.货币政策：货币政策是指中央银行通过调整货币供应量、利率水平等手段，来实现宏观经济调控的目的。 三、货币金融学的基本理论 1.货币供应理论：货币供应理论主要研究货币供应量的决定因素及其对经济的影响。货币供应量主要由基础货币、存款乘数等因素决定。 2.利率决定理论：利率决定理论探讨了利率水平的影响因素，如市场供求、通货膨胀、政策干预等。
3.货币政策传导机制理论：货币政策传导机制理论主要研究货币政策如何通过金融市场、实体经济等渠道影响经济活动。 四、金融市场与金融工具 1.金融市场的类型及功能：金融市场包括货币市场、资本市场、外汇市场、衍生品市场等，各自具有不同的功能，如短期融资、长期投资、汇率风险管理等。 2.金融工具的分类及特点：金融工具主要包括股票、债券、期货、期权等，具有不同的收益、风险和流动性特点。 五、金融监管与金融稳定 1.金融监管的必要性：金融监管是为了防范金融风险、维护金融市场秩序、促进金融业健康发展而进行的政府干预。 2.金融监管的主要内容：金融监管主要包括金融机构监管、金融市场监管、金融政策监管等。 3.金融稳定的维护：金融稳定是金融监管的核心目标，通过监管措施降低金融风险，确保金融体系的正常运行。 六、货币政策与宏观经济调控 1.货币政策的目标：货币政策的最终目标是实现物价稳定、经济增长、就业充足和国际收支平衡。 2.货币政策的工具：货币政策工具主要包括公开市场操作、再贴现、存款准备金率等。 3.货币政策的传导过程：货币政策通过影响金融市场、实体经济等渠道实现其目标。
米什金版货币金融学简答及一些知识点
引言概述: 本文将对米什金版货币金融学简答及一些知识点进行详细阐述。米什金版货币金融学是指一种从货币的角度研究经济和金融问题的方法论，其核心理念是货币供应量对经济活动的影响。通过探讨米什金版货币金融学的概念、原则及相关知识点，我们能够更好地理解现代经济体系中的货币现象及其对金融市场的影响。本文将分为五个大点进行阐述，每个大点中包含多个小点详细介绍，使读者能够系统地了解米什金版货币金融学的重要内容。 正文内容: 大点一：货币的定义与功能 1.货币的定义及演变过程 2.货币的主要功能及意义 3.货币的实质与形式 大点二：货币供给与需求 1.货币供给的决定因素 2.货币供给与经济增长的关系 3.货币供需失衡及其影响 4.货币管理政策与货币供给的关系 大点三：货币与价格水平
1.货币供应与价格水平的影响关系 2.货币数量理论与价格水平 3.通货膨胀与货币增长的关系 4.货币的稳定性与价格水平的关系 大点四：货币市场与利率 1.货币市场与货币利率 2.货币市场与实物市场的关系 3.货币市场与货币政策的调节 4.利率形成机制及其影响因素 5.利率的种类与意义 大点五：国际货币体系与汇率 1.国际货币体系的演变历程 2.国际货币体系对经济的影响 3.汇率制度与汇率波动 4.汇率的决定因素及影响因素 5.汇率政策及其对经济的影响 总结: 本文系统阐述了米什金版货币金融学的不同知识点，深入剖析了货币的定义与功能、货币供给与需求、货币与价格水平、货币市
场与利率以及国际货币体系与汇率等重要内容。通过对这些内容的理解，读者将能更好地把握现代经济体系中货币的作用及其对金融市场的影响。同时，对于货币政策的制定和实施也具有一定的指导意义。在未来的经济活动中，理解和应用米什金版货币金融学的知识将是十分重要的。
米什金《货币金融学》(第11版)笔记和课后习题详解
米什金《货币金融学》（第11版）笔记和课后习题详解 （1）浓缩内容精华，整理名校笔记。（2）解析课后习题，提供详尽答案。国内外教材一般没有提供课（章）后习题答案或者答案很简单，（3）补充相关要点，强化专业知识。一般来说，国外英文教材的中译本不太符合中国学生的思维习惯，有些语言的表述不清或条理性不强而给学习带来了不便，因此，对每章复习笔记的一些重要知识点和一些习题的解答，我们在不违背原书原意的基础上结合其他相关经典教材进行了必要的整理和分析。 第1篇引言 第1章为什么研究货币、银行与金融市场 1.1 复习笔记 1为什么研究金融市场 金融市场是指将资金剩余方的资金转移到资金短缺方的市场。通过债券市场和股票市场等金融市场，资金从没有生产用途的人向有生产用途的人转移，从而提高了经济效率。此外，金融市场上的变化还直接影响着个人财富、企业和消费者的行为以及经济周期。 （1）债券市场和利率
证券是对发行人未来收入与资产的索取权。债券是债务证券，它承诺在一个特定的时间段中进行定期支付，债券包括长期债务工具和短期债务工具。债券市场可以帮助政府和企业筹集到所需要的资金，并且是决定利率的场所，因此在经济活动中有着重要的特殊意义。 利率是借款的成本或为借入资金支付的价格（通常以一定时期内的利息额同本金额的比率来表示）。利率对整个经济的健康运行有着很大的影响：对于个人来说，利率过高倾向于使其减少消费，增加储蓄；对于企业来说，利率还影响着企业的投资决策，利率的高低决定着企业投资成本的高低。 （2）股票市场 普通股（简称为股票）代表持有者对公司的所有权，是对公司收益和资产的索取权。 股票市场是指人们交易股票的市场。股票市场的价格波动会影响到人们的财富水平，进而对他们的消费意愿产生影响。股票市场也是影响投资决策的一个重要因素，因为股票价格的高低决定了发行股票所能筹集到的资金数量，从而限制了企业可用于投资的资金。企业股票的价格高，则他们可以筹集到更多的资金，用于购买更多的生产设施以及装备。 2为什么研究金融机构和银行
货币金融学米什金
Chapter1 物价总水平资产 预算赤字预算盈余经济周期 资产转换逆向选择信息不对称道德风险货币市场场外市场 商品货币通货流动性价值储藏记账单位交易媒介 基点 统一公债/永续债券指数化债券利率风险名义利率 贴现发行债券(零息债券)到期收益率固定支付贷款不变价回报 需求曲线预期回报率可贷资金 可贷资金理论市场均衡 流动性偏好理论供给曲线 普通股财政政策外汇市场金融中介金融市场 Chapter2 股利一级市场风险分担交易成本承销 Chapter3 M1 M2 M3 恶性通货膨胀货币总量收入 Chapter4 普通贷款贴现收益率现期贴现值实际利率息票债券当期收益息票利率率现值 资本利得率 Chapter5 资产需求理论机会成本风险
超额需求超额供给费雪效应 Chapter6 无违约风险债券预期理论 翻转的收益率曲线流动性溢价理论期限优先理论 适应性预期现金流量股利 有效市场假定随机游走戈登增长模型市场基本面 代理理论银行业恐慌现金流量抵押品债务萎缩金融危机搭便车鼓励相容 啄食顺序假定 资产管理资产负债表 资本充足性管理补偿余额信用配给信用风险存款外流贴现贷款贴现率久期分析股本乘数超额准备金缺口分析利率风险 风险溢价 利率的风险结构分割市场理论利率的期限结构收益率曲线 Chapter7 最优预测 未被利用的盈利机会理性预期 剩余索取权 有效资本市场理论推广的股利估值模型 Chapter8 委托-代理理论限制性条款担保债务高额核实成本资不抵债净值 无担保债务风险投资公司 Chapter9 负债管理流动性管理贷款承诺贷款出售表外业务法定准备金率法定准
备金准备金资产回报率股权回报率二级准备金 T账户库存现金Chapter10 自动银行机自动提款机存款利率上限脱媒 银行破产银行监管巴塞尔协议商誉 年金 封闭式基金共同保险免赔额 固定受益型计划固定缴费型计划足额基金对冲基金 美式期权套利 买入期权货币互换欧式期权执行价格衍生金融工具金融期货合约金融期货期权远期合约避险 远期利率合约利率互换 公开市场操作目标独立性 贴现率 金融衍生工具期货合约证券化 Chapter11 杠杆比率表外业务监管套利监管宽容 Chapter12 初次公开发行(IPO)付佣基金非付佣基金开放式基金再保险适时发行不足额基金承销商 Chapter13 长头寸综合避险保证金盯市 单个避险名义本金未平仓合约期权期权费卖出期权短头寸股票期权互换 Chapter14
货币金融学米什金读书笔记
货币金融学(米什金)读书笔记 “授人以鱼, 不如授人以渔”。这本书带给我们绝不仅是金融学部分知识和理论, 而是为我们提供了分析和处理实际问题关键工具。比如, 我们能够了解到这些看似枯燥理论是怎样经过生动事例得以表现, 能够学习怎样方便、高效地找到我们所需要资料, 怎样利用工具对五花八门经济金融数据进行分析和整理, 以及怎样培养我们金融学思维, 用一个崭新方法来认识和剖析我们周围世界。其次, 这本教材为我们打开了一扇窗户, 加深了我们对实际金融体系了解。米什金教授长久供职于美联储, 对美国金融体系结构和运作机制了如指掌, 在为我们展示了一幅美国金融风情画卷同时, 米什金教授还对金融体系未来发展进行了展望。因为中国在世界经济和金融市场中关键性不停上升, 米什金教授在最近几版中尤其增加了对中国情况介绍, 其中有些内容不一定完全正确, 但却能够启发我们对部分现实问题思索。 1、导言 ●金融市场: 资金从拥有闲置资金人手中转移到资金短缺人手中; ●金融中介机构: 金融体系是由银行、投资银行、保险企业、共同基金、财 务企业等不一样类型金融机构组成复杂系统。全部金融机构都受到政府严格监管。 2、金融体系概览 金融市场将资金从支出少于收入而积蓄了盈余资金家庭、企业和政府那里, 引导至因支出超出收入而资金短缺经济主体那里。 金融中介机构种类有商业银行、契约性储蓄机构如保险企业、养老和退休基金等; 投资中介企业如投资银行、财务企业、共同基金等。 3、货币是在商品、劳务支付和债务偿还中, 被普遍接收东西,与收入和财富是有区分。
4、 债务市场: 利率、 利率行为、 利率风险和期限结构—经济中最受关注变量之一 利率市场均衡: 大家愿意购置债券数量和大家愿意出售债券数量相等, 此时债券价格成为均衡价格或市场出清价格, 对应该价格利率为均衡利率或市场出清利率。因为存在超额供给和超额需求, 市场总是趋于均衡状态。 ● 利率风险结构: 违约风险是指债券发行人无法或不愿意推行承诺利息支付或 本金偿付; 无违约风险债券是指国债这种没有违约风险债券; 风险溢价是指有违约风险债券与无违约风险债券之间利差。 ● 利率期限结构: 到期期限是影响债券利率另外一个原因。风险结构相同, 期 限不一样债券收益率连成一条线, 即为收益率曲线, 三种理论解释利率期限结构: 预期理论、 分割市场理论和流动性溢价理论。 5、 股票市场 ● 一般股价格估值和确定: 理论上, 投资价值可用整个生命周期内, 该投资产 生全部现金流量贴现至今天价值来衡量。 单阶段估值模型e K P D P ++=1110 推广股利估值模型∑∞ =+=10)1(t t e t K D P 戈登增加模型: 假定股利永远根据不变比率增加, 同时股利增加率低于投资要求回报率e K , 则股票价值估算简化为: g K D P e -= 10, 其中, g 为预期不变股利增加率; 市场怎样确定股票价格: 第一, 价格是由愿意支付最高价格买主确定; 第二, 市场价格是由最能有效利用该资产买主确定; 第三, 信息在资产中有很大作用, 相关资产全方面而正确信息能够经过降低它风险来提升它价值 理性预期理论: 理性预期等于利用全部可得信息做出最优估计, 但这一估计
货币金融学米什金版本名词一览表
Chapter 1 Why Study Money, Banking, and Financial Markets? 第一章：为什么要研究货币、银行与金融市场 1.aggregate income 总收入 2.aggregate output 总产出 3.aggregate price level 物价总水平 4.budget deficit 预算赤字 5.GDP 国内生产总值 6.unemployment rate 失业率 Chapter 2 An Overview of the Financial System 第二章：金融体系概览 1.asset transformation 资产转化 2.adverse selection 逆向选择 3.asymmetric information 信息不对称 4.Eurobond 欧洲债券 5.financial panic 金融恐慌 6.foreign bonds 外国债券 7.liquid 流动性 8.economic of scale 规模经济 9.primary market 一级市场
10.s econdary market 二级市场 11.t ransaction costs 交易成本 Chapter 3 What Is Money? 第三章：什么是货币？ https://www.360docs.net/doc/8e19195638.html,modity money 商品货币 2.currency 通货 3．M1 4. M2 5. Fiat money 不兑现货币 6. hyperinflation 恶性通货膨胀 7. E-cash 电子现金 8. M 3 Chapter 4 Understanding Interest Rates 第四章：理解利率 1.real interest rate 实际利率 2.coupon bond 息票债券 3.indexed bond 指数化债券 4.coupon rate 息票利率 5.current yield 当期收益率 6.yield on a discount basis 贴现基础上的收益率