1997～1998年亚洲金融风暴,的前因后果Microsoft Word 文档
1998年亚洲金融危机
1998年亚洲金融危机简介1998年亚洲金融危机，也被称为亚洲金融风暴或亚洲金融海啸，是指自1997年开始，一系列东南亚国家爆发了金融危机，导致了亚洲其他国家和全球金融市场的不稳定。
背景亚洲金融危机起源于泰国的银行和企业遭受破产的连锁反应。
1997年初，泰国政府宣布放弃固定汇率制度，导致泰铢贬值。
外资开始撤出泰国，并转向其他东南亚国家投资，触发了印尼、马来西亚、菲律宾和韩国等国的金融危机。
主要原因1.高杠杆和不良贷款：亚洲国家的银行和企业普遍存在高比例的负债，并且大量的贷款存在风险，这使得金融体系容易受到外部冲击的影响。
2.固定汇率制度的问题：亚洲国家采用的固定汇率制度导致了人民币与美元的汇率束缚，使得这些国家无法通过汇率调整来应对外部压力。
3.外资幻觉：亚洲国家吸引了大量的外资进入，使得其经济出现了虚高的增长，但实际上这些外资的大部分是短期投机性的，一旦外资开始撤离，就会引发金融危机。
影响1.货币贬值和通货膨胀：亚洲国家的货币普遍贬值，导致通货膨胀率的上升，给人民生活带来了很大的压力。
2.经济衰退和失业率上升：金融危机导致了亚洲国家的经济衰退，企业破产和裁员现象普遍，失业率大幅上升，社会稳定受到严重威胁。
3.全球市场动荡：亚洲金融危机对全球金融市场产生了连锁反应，导致了全球股市崩盘和金融市场的大幅下跌。
救援措施国际货币基金组织（IMF）在亚洲金融危机期间提供了大量的财政援助，以帮助亚洲国家度过难关。
各国政府也采取了相应的财政和货币政策措施，以减缓危机带来的影响。
教训和改革亚洲金融危机使得亚洲各国深刻反思其金融体系和政策的问题，并加强了金融监管和管理能力。
各国也开始逐步推动经济结构的调整和改革，以减少对外部冲击的依赖。
结论1998年亚洲金融危机是亚洲经济史上的一次重大事件，对亚洲国家和全球金融市场造成了巨大的冲击。
由于各国及时采取措施并获得国际援助，亚洲国家逐渐从危机中恢复了过来。
然而，这次危机也让人们深刻认识到金融体系的脆弱性和全球金融市场之间的紧密联系，对未来的金融监管和风险防范提出了更高的要求。
关于1997年亚洲金融风暴的探析-经济危机论文-经济学论文
关于1997年亚洲金融风暴的探析-经济危机论文-经济学论文——文章均为WORD文档，下载后可直接编辑使用亦可打印——本篇论文目录导航：【题目】三次百年来的重大经济危机研究【第一章第二章】历史上的经济危机探析绪论与理论综述【第三章】关于1929年大萧条的探析【第四章】关于1997年亚洲金融风暴的探析【第五章】关于2008年次贷危机的探析【第六章】世界经济三次危机的启示【结论/参考文献】全球三大经济危机探究结论与参考文献第4 章关于1997 年亚洲金融风暴的探析4.1 1997 年亚洲金融风暴概况从1989 年开始，东南亚各国就以其高利率、高回报率，吸引了全世界的资本流入，据有关数据显示，在当时向发展中国家的资本流入有超过50%进入了东南亚国家。
因此，东南亚国家拥有极为庞大的资本，也因此处在无与伦比的繁荣与高速发展的过程之中。
与此同时，泰国、马来西亚、印度尼西亚、新加坡和韩国等国经济在20 世纪80 年代末，90 年代初迅速腾飞，经历了8%-12%的高GDP增长。
一时间，亚洲四小龙[28]亚洲四小虎[29]迅速崛起，这被称为亚洲经济奇迹.而繁荣却没有持续下去，经融危机的爆发不期而至。
1997 年7 月至10月，亚洲金融风暴全面爆发，最先由泰国开始，继泰国冬阴功危机后，进一步发展蔓延至东南亚各国的货币市场、股票市场、地产市场等金融市场，东南亚诸国急速发展的表象至此终结，开始了长时间的经济衰退，整个亚洲经济更是遭受了沉重的打击，纷纷进入萧条，经济危机引发了社会动荡和政局摇摆，时至今日，一些国家仍处在长期的混乱之中。
整个亚洲遭受打击的同时，这次危机更相继冲击了俄罗斯，进而延伸到拉丁美洲、北美洲、欧洲，造成了全球性的经济危机，以极大的能量对全球经济市场造成破坏。
整个亚洲各国的大量企业破产、银行倒闭、股市、房地产业倒退、货币贬值、失业率急剧上升，经济遭受了前所未有的打击，迅速衰退。
这次危机对东南亚各国的外汇、股票市场造成了毁灭性的打击，东南亚诸国股市在危机爆发后较之前相比，均缩水三分之一以上。
1997年亚洲金融危机大事记
1997年亚洲金融危机1997年7月2日泰国货币危机爆发后，金融危机就象瘟疫一样在东南亚传播开去，甚至影响到世界金融市场。
这次危机爆发得如此突然，蔓延如此迅速，出乎所有人的意料,甚至连国际货币基金组织对此都是事后孔明。
其中危机袭击马来西亚以前, 马来西亚曾经嘲笑别人的忠告，认为马来西亚的经济增长快、通货膨胀很低、几乎没有外债，不可能发生货币危机。
但是还是发生了货币危机。
韩国没有泰国严重的泡沫经济现象。
而且，韩元没有与任何货币挂钩，不少专家认为韩国不会发生泰国式货币危机，结果还是在劫难逃。
那么东南亚金融危机到底是什么原因造成的？一、危机爆发的原因亚洲金融危机作为一个重大的经济现象，其背景和起因可以看作是一个多种因素的集合，它包括自身状况与外部环境、经济运行方式与经济结构、经济体制与制度等。
金融资本从70年初石油危机后逐渐活跃起来。
在其不断壮大的过程中不断制造全球性金融动荡，并是危机快速扩大的主要媒介。
80年代初的拉美债务危机。
90年代初的欧洲货币体系危机，1994年墨西哥汇率危机。
1997年东南亚金融危机.以及最近的南美金融危机.每次都令人震惊地表现了国际金融资本的巨大破坏力。
尽管各国经济学家们一直在探索对策，不少国家也努力加强资本管制.但是总体而言这些努力收效甚微。
究其原因有二:一是国际游资数额远超实质经济规模，而它们必然要通过运转满足投资和回报的需要，有人认为它们可以给正常的投资、生产和贸易提供足够的资金支持。
这个作用当然是有的，但是可惜这些资金并不完全固定在实质经济活动中，而是投入到回报率更高的有价证券和衍生工具上。
而且，当投资、生产、贸易的比较回报率发生变化时，它们经常借助有价证券和衍生工具的买卖随时撤离、投入。
引起实质经济资金供求的频繁波动，引起汇率和利率的连锁反应。
而庞大的国际游资可以左右一个国家。
乃至整个地区经济的起落，一国政府、中央银行甚至本国资金无法抵挡它们带来的震荡效应。
这些巨大的资本被少数金融机构所掌握。
1997年亚洲金融危机
金融危机十项注意
1：不要辞职，不要换工作，不要转行，不要创业； 2：多备份几个自己可以去的公司职位； 3：不主动要求老板涨工资，裁员往往从工资高的裁起； 4：多帮朋友留意工作机会、多介绍，轮到自己找工作时，
才会有朋友帮你； 5：存钱、买国债，或者双币存款，别买股票； 6：每月给父母寄钱，经济不好，越穷的人越不好过； 7：危机的后期最难过，现在还没开始，别觉得自己很强； 8：别离婚； 9：就算还没感觉危机，也应该日子紧着过，用以前70%的
原因分析
1997年7月2日，亚洲金融风暴席卷泰国，泰 铢贬值。不久，这场风暴扫过了马来西亚、新加 坡、日本和韩国等地。打破了亚洲经济急速发展 的景象。亚洲一些经济大国的经济开始萧条，一 些国家的政局也开始混乱。那么，亚洲金融风暴 爆发的原因究竟是什么呢？
在观看了关于亚洲金融风暴的一系列报道和自 己的研究之后，我找到如下几方面的原因：
世界经济因素主要包括：
（1）经济全球化带来的负面影响。经济全球化是 世界各地的经济联系越来越密切，但由此而来的 负面影响也不可忽视，如民族国家间利益冲撞加 剧，资本流动能力增强，防范危机的难度加大等。 （2）不合理的国际分工、贸易和货币体制，对第 三世界国家不利。在生产领域，仍然是发达国家 生产高技术产品和高新技术本身，产品的技术含 量逐级向欠发达、不发达国家下降，最不发达国 家只能做装配工作和生产初级产品。在交换领域， 发达国家能用低价购买初级产品和垄断高价推销 自己的产品。在国际金融和货币领域，整个全球 金融体系和制度也有利于金融大国。
1997年金融危机的爆发，有多方 面的原因，我国学者一般认为可以分 为直接触发因素、内在基础因素和世 界经济因素等几个方面。
直接触发因素：
（1）国际金融市场上游资的冲击。在全球范围内大约 有7万亿美元的流动国际资本。国际炒家一旦发现在 哪个国家或地区有利可图，马上会通过炒作冲击该国 或地区的货币，以在短期内获取暴利。
发生在19971998年的亚洲金融危机
发生在19971998年的亚洲金融危机，是继三十年代世界经济大危机之后，对世界经济有深远影响的又一重大事件。
1997年7月2日，泰国财政部和中央银行宣布，放弃了自1984年以来实行了14年的泰币与美元挂钩的固定汇率制，实行浮动汇率，这标志着亚洲金融危机正式爆发。
很快，危机开始从泰国向其它东南亚国家印度尼西亚、菲律宾、马来西亚等蔓延。
到1998年被称为是发展奇迹的亚洲四小龙也没有逃脱这场厄运。
这不仅使已经连续10年高速增长的东南亚经济遭受到重创，国际金融市场持续动荡，而且世界经济环境日益恶化。
这次金融危机暴露了一些亚洲国家经济高速发展的背后的一些深层次问题，如金融体系、经济运行方式存在着严重缺陷。
同时也为推动亚洲发展中国家深化改革，调整产业结构，健全宏观管理职能提供了一个契机。
1997年金融危机的爆发，有多方面的原因经济因素1.国际金融市场上游资的冲击。
在全球范围内大约有7万亿美元的流动国际资本。
国际炒家一旦发现在哪个国家或地区有利可图，马上会通过炒作冲击该国或地区的货币，以在短期内获取暴利。
2.亚洲一些国家的外汇政策不当。
它们为了吸引外资，一方面保持固定汇率，一方面又扩大金融自由化，给国际炒家提供了可乘之机。
如泰国就在本国金融体系没有理顺之前，于1992年取消了对资本市场的管制，使短期资金的流动畅通无阻，为外国炒家炒作泰铢提供了条件。
3.为了维持固定汇率制，这些国家长期动用外汇储备来弥补逆差，导致外债的增加。
4.这些国家的外债结构不合理。
在中期、短期债务较多的情况下，一旦外资流出超过外资流入，而本国的外汇储备又不足以弥补其不足，这个国家的货币贬值便是不可避免的了。
内在因素1.透支性经济高增长。
保持较高的经济增长速度，是发展中国家的共同愿望。
当高速增长的条件变得不够充足时，为了继续保持速度，这些国家转向靠借外债来维护经济增长。
但由于经济发展的不顺利，到20世纪90年代中期，亚洲有些国家已不具备还债能力。
东南亚金融危机（1997~1998年）
东南亚金融危机（1997～1998年）一、东南亚金融危机产生的过程及原因自1997年7月起，爆发了一场始于泰国、后迅速扩散到整个东南业井波及世界的东南亚金融危机，使许多东南亚国家和地区的汇市、股市轮番暴跌，金融系统乃至整个社会经济受到严重创伤，1997年7月至1998年1月仅半年时间，东南亚绝大多数国家和地区的货币贬值幅度高达30%～50%，最高的印尼盾贬值达70%以上。
同期。
这些国家和地区的股市跌幅达30%～60%。
据估算、在这次金融危机中，仅汇市、股市下跌给东南亚同家和地区造成的经济损失就达1000亿美元以上。
受汇市、股市暴跌影响。
这些国家和地区出现了严重的经济衰退。
这场危机首先是从泰铢贬值开始的，1997年7月2日．泰国被迫宣布泰铢与美元脱钩。
实行浮动汇率制度。
当大泰铢汇率狂跌20%。
和泰国具有相同经济问题的菲律宾、印度尼西亚和马来西亚等国迅速受到泰铢贬值的巨大冲击。
7月11日，菲律宾宣布允许比索在更大范围内与美元兑换，当大比索贬值11.5%。
同一天，马来西亚则通过提高银行利率阻止林吉特进一步贬值。
印度尼西亚被迫放弃本国货币与美元的比价，印尼盾7月2日至14日贬值了14%。
继泰国等东盟国家金融风波之后，台湾的台市贬值，股市下跌，掀起金融危机第二波，10月17日，台市贬值0.98元，达到1美元兑换29．5元台币，创下近千年来的新低，相应地当天台湾股市下跌165．55点，10月20日。
台币贬至30．45元兑1美元。
台湾股市再跌301.67点。
台湾货币贬值和股市大跌，不仅使东南亚金融危机进一步加剧，而且引发了包括美国股市在内的大幅下挫。
10月27日，美国道，琼斯指数暴趴554.26点，迫使纽约交易所9年来首次使用暂停交易制度，10月28日，日本、新加坡、韩国、马来西亚和泰国股市分别跌4.4%、7.6%、6.6%、6.7%和6.3%。
特别是香港股市受外部冲击，香港恒生指数10月21日和27日分别跌765.33点和1200点，10月28日再跌1400点，这三大香港股市累计跌幅超过了25%。
中国发生金融风暴的历史
中国发生金融风暴的历史中国金融风暴是指在中国发生的大规模金融危机或金融市场剧烈波动的事件。
这些事件往往对中国经济和金融体系产生重大影响，给国家和人民带来严重损失和困扰。
本文将回顾中国发生的几次金融风暴，分析其原因和影响。
一、1980年代初的金融风暴中国改革开放初期，经济体制改革以及与国际金融市场接轨的过程中，中国遭遇了一次金融风暴。
这次金融风暴主要源于政府放松了金融管制，导致了银行信贷过度扩张和金融市场的混乱。
1988年至1989年，国内房地产市场泡沫破裂，银行不良贷款激增，金融机构陷入信贷危机，金融体系严重受损。
二、1997年的亚洲金融风暴1997年，亚洲金融危机席卷了整个东亚地区，中国也受到了严重冲击。
这次金融风暴的主要原因是东南亚国家的外债和投机性资金的大规模撤离，导致了亚洲货币贬值、股市暴跌和金融体系的崩溃。
中国的金融市场也受到较大冲击，股市暴跌，人民币汇率不稳定，国内企业面临严重的资金链断裂和信用危机。
三、2008年的全球金融危机2008年，全球金融危机爆发，对中国经济和金融体系造成了巨大冲击。
这次金融风暴的起因是美国次贷危机引发的全球金融市场动荡，中国作为全球制造业大国，出口市场遭遇重创，国内需求下降，经济增长放缓。
同时，中国的股市也受到冲击，股价大幅下跌，投资者遭受巨大损失。
中国政府采取了一系列措施应对危机，包括实施积极的财政政策和稳健的货币政策，成功稳定了金融市场和经济形势。
四、2015年的股市崩盘2015年，中国股市发生了一次规模庞大的崩盘，被认为是中国金融风暴的一次重要事件。
这次股市崩盘的原因是中国股市泡沫破裂，投机炒作行为过度，市场信心受挫。
股指大幅下跌，数万家上市公司遭遇巨大损失，投资者遭受重创。
中国政府采取了一系列措施应对危机，包括暂停熔断机制和加大市场监管力度，最终稳定了股市。
五、2020年的疫情冲击2020年，新冠疫情对全球经济和金融市场造成了巨大冲击，中国也不例外。
关于1997年亚洲金融风暴的探析
关于1997年亚洲金融风暴的探析一、亚洲金融风暴概述1997年亚洲金融风暴是亚洲金融史上最严重的一次金融危机，它从发生到结束用时约为两年时间。
该危机开始于1997年7月泰国的货币和股票市场崩溃，随后蔓延到韩国、印尼、菲律宾等亚洲国家。
本场危机的影响远不止于亚洲地区，其对世界经济的冲击仍在影响着人们。
二、亚洲金融风暴的原因1997年亚洲金融风暴的根本原因是亚洲国家采取了宽松的货币政策和扩张性的信贷政策，导致泡沫和债务的快速增长。
同时，亚洲金融体系脆弱，国内金融监管不力，外资流入过度依赖短期外债、银行信用担保和外汇套利等方式，导致危机爆发。
三、危机对亚洲各国的影响亚洲金融风暴对亚洲各国经济的影响十分严重，2000年前后的亚洲，几乎所有的亚洲国家经济增长都出现了明显的下降趋势，且相应的失业率呈增长趋势。
其中又以泰国、印尼等国家受到影响最为严重。
四、国际金融机构对危机的反应在亚洲金融危机中，国际货币基金组织(IMF)和世界银行(WB)等国际金融机构通过向危机国家提供金融援助和技术协助等形式来缓解亚洲金融危机的影响。
但是这些救助行动对于危机的根本解决并没有太大的作用，还引发了亚洲的反弹。
从这场危机中我们可以看出，IMF等国际机构的应对危机措施还需要进一步完善。
五、亚洲金融风暴对国际金融市场的影响亚洲金融危机影响最大的除了亚洲各国之外，还有世界其他地区的金融市场。
危机的爆发导致亚洲股市、货币和债券市场惨遭抛售，国际投资者纷纷把资金转移到其他地区市场，这也使得许多国家的经济形势雪上加霜。
六、案例1：泰国1997年7月，泰铢的汇率开始暴跌，导致了国内的银行破产和意大利银行等外国机构的巨额损失，泰国经济陷入严重的经济危机。
政府随后采取了对泰铢贬值、禁止银行外汇交易等措施，但这只加剧了泰国的经济萎缩。
七、案例2：韩国韩国的崩溃是1997年末至1998年初，在韩美银行宣布破产后，韩元突然贬值。
韩国政府随后颁布了一系列措施，如向IMF组织申请救助、向银行注入资金等来缓解金融风险带来的影响。
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1997～1998年亚洲金融风暴，的前因后果金融风暴启示录对冲基金（ＨｅｄｇｅＦｕｎｄ）意为“风险对冲过的基金”，起源于上世纪５０年代初的美国，原指广泛利用金融衍生产品进行投资保值的一类基金，现今指利用各种金融衍生产品的杠杆效用，承担高风险、追求高收益的一种投资模式。
亚洲金融危机，又称亚洲金融风暴，是指１９９７年发源于泰国，之后进一步影响到临近亚洲国家，甚至全球货币、股票市场和其他资产价值的一场金融大危机。
其过程十分复杂，大致可分为三个阶段：第一阶段：１９９７年７月，以索罗斯为代表的国际金融投机者瞄准泰铢注入大量热钱，迫使泰国政府于７月２日宣布放弃实行了１４年的泰币与美元挂钩的一揽子汇率制，实行浮动汇率制。
亚洲金融危机正式爆发，并很快波及菲律宾、印尼、马来西亚等其它东南亚国家；１０月下旬，国际炒家移师香港，香港恒生指数自１９９６年以来首次跌破１００００点；１１月中旬，韩国爆发金融风暴，随之日本一系列银行和证券公司破产，东南亚金融风暴演变为亚洲金融危机。
第二阶段：１９９８年初，印尼金融风暴再起，由此陷入政治经济大危机。
受其影响，东南亚汇市再起波澜，新元、马币、泰铢、菲律宾比索等纷纷下跌，随之日元也大幅贬值，亚洲金融危机继续深化。
第三阶段：１９９８年８月初，国际炒家对香港发动新一轮进攻，香港特区政府予以回击，使其遭遇失利。
继而因俄罗斯国家政策的突变，在俄股市投下巨额资金的国际炒家再次大伤元气，并带动美欧国家股市、汇市的全面剧烈波动，由此亚洲金融危机具有了全球性的意义。
到１９９８年底，俄罗斯经济仍没有摆脱困境。
１９９９年，亚洲金融危机结束。
胡进、张才进：“全球金融动荡加剧的四大成因”, 《港澳经济》,1997年第3期。
而且过分集中于简单加工业。
结果在国际竞争日益加剧的冲击下，以劳动密集型产业为主体的东南亚国家出口扩张势头放缓，带动经济增长下降，从而导致经常项目赤字、外汇储备减少，进而对固定汇率产生压力，最终使金融风暴在区内广泛爆发。
相比之下，在金融风暴中“四小龙”的损失之所以低于东盟国家，从根本上看就是因为其产业结构调整和经济增长方式转换快于后者。
第二，东南亚国家普遍存在的外贸逆差递增、经常项目赤字高企、外汇储备递减、外资使用效益不高等问题，是构成本次金融危机的直接隐患。
以金融风暴发源地的泰国为例来分析【注6】，其危机的隐患早在90年代初期就已经埋下。
从1990年起，泰国的外贸逆差逐年递增、经常项目赤字居高不下、外汇储备每年只减不增，分别从1990年的74.94亿美元、72.82亿美元和32.3亿美元，增加到1994年的92.68亿美元、82.22亿美元和41.75亿美元。
另一方面，泰国的外债从90年代开始也急剧膨胀，从1990年的280亿美元，膨胀到1996年的900亿美元，仅1998年即将到期的短期外债就达400多亿美元，超过其全部外汇储备。
第三，东南亚国家金融体系存在根本缺陷是爆发金融危机的深层次原因。
东南亚国家在金融体系上的根本缺陷，一是金融市场结构不合理，主要表现为长期债券市场不发达，短期贷款高于长期贷款，非生产性贷款（特别是房地产和消费性贷款）高于生产性贷款，外资大多以短期资本形式进入国内。
结果客观上导致泡沫经济大量出现。
二是金融资产结构不合理，大多数国家或地区的商业银行和非银行金融机构资产增加普遍高于中央银行，结果使得中央银行的调控能力下降，金融动荡得以在东南亚各国普遍出现。
三是银行资产质量不高，金融风险加剧，导致金融危机在区内广泛产生。
第四，在金融制度不健全的基础上实行金融盲目自由化，直接加剧了亚洲金融危机的进程。
金融自由化是世界经济发展的趋势，也是世界经济一体化和区中国金融改革中的“推倒重来”（谢平）20多年的金融改革中有许多推倒重来的案例，其中最为经典的是上面提及的四个：外汇改革、统一货币市场、信托业改革和城市信用社改革改革无坦途。
“摸着石头过河”的渐进式改革一直是中国的改革优势，金融领域的改革自然秉承了这一传统，而且无可否认的是，在这个过程中，中国总体上已经取得举世瞩目的成就。
但由于是“摸着石头过河”，我们固然常常走对，却也往往难以避免错误路径。
这个时候，可能产生两种不同的选择结果：一是沿着原来的路径继续走下去，因为改变路径往往要很高的成本；另一种选择，则是在恰当的时机否定原来的路径，重新选择，这就是“推倒重来”。
经济学诺贝尔奖得主道格拉斯·诺思曾经精辟地阐述所谓“路径依赖”：这一步选择的路径，决定了下一步可供选择路径的空间。
换言之，下一步的路径很大程度上依赖于这一步的选择。
路径依赖不同于决定论，因为在错误的路径上，是可以重新走回正确之途的，当然在错误的路径上走得越远，重回正确路径的可能性就越来越小，回头成本也越来越大。
金融改革同样如此。
渐进式改革并不排斥在认清问题的基础上进行“推倒重来”。
因为在时间序列上，市场在长期是出清的，该支付的成本总归要支付；越是拖到最后，所要支付的成本越高。
20多年金融改革的经验正说明了这一点。
根据不同时期的不同特点，可以将今年金融工作会议之前的改革大体分为三个阶段。
1980年～1993年为第一阶段，1994年～1997年为第二阶段，1998年～2001年可以看成是第三阶段。
第一阶段主要是实行金融机构多样化。
中国金融机构原本是大一统的中央银行体制，人民银行既是中央银行又是商业银行，同时经营所有的存款和贷款业务。
一国一行的金融业没有风险，但由于没有竞争，没有市场，经营效率特别低，无法满足经济发展的需求。
为改变这种状况，中国政府采取了一系列的重要举措：1979年开始成立信托投资公司；1982年成立城市信用社；1984年人民银行与工商银行分家；1985年，中央银行体制确立；1986年设立股份制商业银行；1990年开始成立证券公司（股票市场于年底形成）；1990年组建股份制保险公司（包括太平洋保险公司和平安保险公司）和企业集团财务公司，等等。
不可否认，20世纪80年代起步的改革措施基本上没有统一的计划，随机性很强，而且改革远远未能到位，但是这些改革的实施，标志着大一统的金融体制不复存在。
这是一个伟大的跨越。
1993年开始的第二阶段改革既有对此前改革的继承和发展，也有批评和否定。
改革的大背景是社会主义市场经济建设的开始。
在新的发展环境下，第一步改革不到位的弊病逐渐显现出来。
以1993年国务院关于金融改革和外汇改革的两个重要文件为指导，中国开始了有统一规划的金融改革。
首当其冲的大动作是在1994年成立三家政策性银行。
当时想法很简单，希望通过政策性银行和商业性银行的功能分立，搞好商业银行，然而事实证明并非如此。
与此同时，国有商业银行的改革也逐渐被提上日程，但事实同样证明，当初的改革也远没有收到预期效果。
这次改革的两个重要措施是统一货币市场和外汇改革。
它们可被视做金融改革中“推倒重来”后取得显著成效的两个经典案例。
在银行间货币市场统一之前，政府曾经进行多次尝试和反复。
刚开始是同业拆借，后来允许工农中建成立资金市场，后来又允许各人民银行搞当地的融资公司，最后发现都不行，直到1996年才把全国同业拆借市场统一起来，形成全国统一货币市场，才有了现在的银行间拆借市场和债券市场。
外汇体制改革基本上也是推倒重来。
早在上个世纪80年代中期，外汇改革就已经开始进行，最初确定的是汇率双轨制，即同时存在官方汇率与调剂市场价格。
标志性的产物是外汇兑换券、企业现汇留成（企业创汇可以按某个百分比提留）、企业创汇补贴等等。
1994年1月1日，人民币汇率并轨一步到位，取消现汇留成，实行企业结售汇制度，全部回到强制结售汇体制。
从更是实现了人民币经常项目可兑换。
从此中国进出口大增，外汇储备大增。
经过这一阶段的改革，金融市场整体上也取得相当大的发展：在城市信用社基础上开始组建城市商业银行，股份制商业银行和保险公司也纷纷成立。
股票市场发展加快，建立地方证券市场30多个，基金50多家，债券回购市场三家，证券公司发展到85家。
证券公司大多由人民银行分行的下属机构转变而成。
政府也开始加强对金融市场的管理。
信托投资公司经过数次整顿；国有商业银行统一法人、统一风险管理；1995年颁布《人民银行法》、《商业银行法》、《保险法》和《票据法》，金融法制建设加快；银行、证券、保险开始分业；金融机构与所办经济实体脱钩。
很明显，这个阶段改革的特征是统一规划，发展金融市场，对不合理的部分推倒重来。
1998年，在亚洲金融危机的大背景下，以中央金融工作会议和19号文件为指导，中国金融市场开始了改革的第三个阶段，其主题是“整顿金融秩序，加强金融监管，防范金融风险”。
和前两个阶段一样，第三阶段的改革既在许多方面沿着原来的改革路径前行，也在许多方面否定了原来的路径。
改革总会有某些地方是不到位，甚至是错误的。
经济在不断发展，金融市场也越来越复杂，不当的改革导致的问题也会越来越大。
当外部情况发生变化时（比如亚洲金融风暴），金融系统的稳定性甚至有可能受到威胁。
在这种背景下，改革显得更为必要和迫切。
风险集中的部分是改革的一个重点。
在银行系统，为了便于管理，撤销人民银行省分行，改建大区分行；深化国有商业银行改革，成立四个资产管理公司，剥离1.4万亿不良资产，并注资2700亿。
为保持国有金融机构运作的相对独立性，组建金融工委，国有金融机构党的领导垂直化。
银行、证券、保险分业经营和分业监管，人民银行不再监管证券公司、保险公司，而分别由证监会、保监会负责监管。
为化解地方金融机构风险，“金融机构退出市场”被正式提上日程并切实施行。
力度最大的举措是整顿、关闭城市信用社和信托投资公司（其中广信破产影响最为深远）。
1979年组建的信托投资公司，现在其业务方法和机构全然改观；20世纪行，一部分关闭了。
在充分积累了金融退出机制的经验上，国务院颁布了《金融机构撤销条例》。
此轮改革的另一个重点是深化市场化程度。
主要举措是进行货币政策改革，取消贷款规模控制，公开市场交易，利率市场化（放开货币市场利率和国债发行利率、外币利率、贷款利率浮动30％）。
历史可以预知未来。
20多年的改革中有许多推倒重来的案例，其中最为经典的是上面提及的四个：外汇改革、统一货币市场、信托业改革和城市信用社改革。
这说明，总的改革进程是渐进式的，但是必须清醒地认识到，渐进式改革可能会带来历史遗留问题，既定的改革措施可能最后要付出很大的成本推倒。
我们需要判断，是顺着原来的路子改下去最终支付的成本高，还是推倒重来的成本高？这是选择改革路径时真正需要把握的标准。
从这个意义上说，没有绝对的渐进式改革，也没有绝对的所谓推倒重来。
一、亚洲金融风暴与香港汇股震荡1、亚洲金融风暴的演进与特点的亚洲各国或地区出现汇市和股市大幅波动（参见表一、表二），并引发全球性股市动荡。