财务杠杆利益与风险分析报告
财务杠杆分析实训报告(3篇)
第1篇一、引言财务杠杆是企业在财务管理中常用的一种手段，它通过增加债务融资比例，降低权益融资比例，从而提高财务杠杆系数，实现财务杠杆效应。
财务杠杆分析是财务管理工作的重要组成部分，通过对企业财务杠杆的合理运用，可以有效降低财务风险，提高企业盈利能力。
本实训报告以某企业为例，对其财务杠杆进行分析，旨在探讨财务杠杆对企业财务状况的影响。
二、企业概况某企业成立于2000年，主要从事电子产品研发、生产和销售。
经过多年的发展，企业已成为行业内的领军企业，拥有较强的市场竞争力。
近年来，企业为实现快速发展，加大了债务融资力度，财务杠杆水平不断提高。
三、财务杠杆分析1. 财务杠杆系数分析财务杠杆系数是指企业负债总额与所有者权益总额的比值，反映了企业负债融资比例。
根据某企业财务报表，计算得出以下财务杠杆系数：2009年：财务杠杆系数 = 2.52010年：财务杠杆系数 = 3.02011年：财务杠杆系数 = 3.52012年：财务杠杆系数 = 4.0从上述数据可以看出，某企业财务杠杆系数逐年上升，表明企业负债融资比例不断提高，财务风险逐渐加大。
2. 利润变动对每股收益的影响财务杠杆效应是指企业通过增加债务融资，提高财务杠杆系数，进而使利润变动对每股收益的影响放大。
以下为某企业2009年至2012年的财务数据：年份利润总额（万元）每股收益（元）2009年 5000 0.52010年 6000 0.62011年 7000 0.72012年 8000 0.8从上述数据可以看出，随着财务杠杆系数的提高，利润总额的变动对每股收益的影响越来越大。
当财务杠杆系数为2.5时，利润总额每增长1%，每股收益增长0.5%；当财务杠杆系数为4.0时，利润总额每增长1%，每股收益增长1.6%。
这表明财务杠杆效应在发挥积极作用。
3. 财务风险分析财务杠杆的运用虽然可以提高企业盈利能力，但同时也增加了财务风险。
以下为某企业财务风险分析：（1）偿债风险：随着财务杠杆系数的提高，企业负债总额不断增加，偿债压力加大。
财务杠杆安全性分析报告(3篇)
第1篇一、摘要随着我国市场经济体制的不断完善和金融市场的不断发展，企业融资渠道日益丰富，财务杠杆在企业运营中的作用愈发重要。
然而，过度的财务杠杆可能会给企业带来巨大的财务风险。
本报告通过对某企业的财务杠杆安全性进行分析，旨在评估其财务风险，并提出相应的风险防范措施。
二、企业概况某企业成立于2000年，主要从事房地产开发业务。
经过多年的发展，企业已成为我国房地产行业的知名企业。
近年来，企业规模不断扩大，业务范围逐渐拓展，财务杠杆也随之提高。
三、财务杠杆安全性分析1. 财务杠杆指标分析（1）资产负债率资产负债率是企业负债总额与资产总额的比率，反映了企业负债水平。
根据某企业近三年的财务报表，资产负债率分别为：2018年70%，2019年75%，2020年80%。
由此可见，某企业的资产负债率呈逐年上升趋势，财务风险逐渐加大。
（2）利息保障倍数利息保障倍数是企业息税前利润与利息支出的比率，反映了企业偿还利息的能力。
根据某企业近三年的财务报表，利息保障倍数分别为：2018年1.5，2019年1.2，2020年1.0。
由此可见，某企业的利息保障倍数呈逐年下降趋势，表明企业偿还利息的能力逐渐减弱。
（3）流动比率流动比率是企业流动资产与流动负债的比率，反映了企业短期偿债能力。
根据某企业近三年的财务报表，流动比率分别为：2018年1.5，2019年1.2，2020年1.0。
由此可见，某企业的流动比率呈逐年下降趋势，表明企业短期偿债能力逐渐减弱。
2. 财务杠杆风险分析（1）资产负债率过高某企业的资产负债率逐年上升，表明企业负债水平较高。
过高的负债水平会导致企业面临较大的财务风险，如无法偿还到期债务、资金链断裂等。
（2）利息保障倍数下降某企业的利息保障倍数逐年下降，表明企业偿还利息的能力逐渐减弱。
若企业无法按时偿还利息，将面临较高的财务风险。
（3）流动比率下降某企业的流动比率逐年下降，表明企业短期偿债能力逐渐减弱。
若企业无法及时偿还短期债务，将面临资金链断裂的风险。
财务杠杆系列分析报告(3篇)
第1篇一、报告摘要本报告旨在通过对企业财务杠杆的分析，揭示财务杠杆对企业经营风险和盈利能力的影响。
通过对财务杠杆的定义、作用、计算方法以及影响因素的探讨，结合具体案例，分析财务杠杆在不同行业、不同规模企业中的应用及其效果，为企业提供财务杠杆管理的参考。
二、引言财务杠杆是企业利用债务融资来扩大资产规模，提高投资回报率的一种手段。
财务杠杆的应用可以降低企业融资成本，提高企业盈利能力。
然而，过度的财务杠杆也会增加企业的财务风险，甚至导致企业破产。
因此，对企业财务杠杆进行深入分析，对于企业制定合理的融资策略、降低风险具有重要意义。
三、财务杠杆的定义与作用1. 定义财务杠杆，又称为财务杠杆效应，是指企业通过借入资金（债务融资）来扩大资产规模，从而提高每股收益（EPS）的现象。
财务杠杆可以通过以下公式表示：财务杠杆 = 每股收益 / 每股收益（无财务杠杆）2. 作用（1）提高投资回报率：通过借入资金，企业可以扩大资产规模，从而提高投资回报率。
（2）降低融资成本：相对于权益融资，债务融资的利率通常较低，可以降低企业融资成本。
（3）增强市场竞争力：财务杠杆的应用可以提高企业盈利能力，增强企业在市场中的竞争力。
四、财务杠杆的计算方法1. 指数法财务杠杆 = 资产总额 / 股东权益总额2. 杠杆系数法财务杠杆 = 每股收益（含利息） / 每股收益（不含利息）五、财务杠杆的影响因素1. 行业因素不同行业的财务杠杆水平存在差异，这与行业特性、市场需求、竞争格局等因素有关。
2. 企业规模因素大型企业通常具有较高的财务杠杆水平，而中小企业则相对较低。
3. 资产负债结构因素企业资产负债结构对财务杠杆的影响较大，负债比例越高，财务杠杆水平越高。
4. 利率因素利率的波动会影响债务融资的成本，进而影响财务杠杆水平。
5. 盈利能力因素企业盈利能力越强，财务杠杆水平越高。
六、案例分析1. 案例一：某房地产企业该企业负债比例较高，财务杠杆水平较高。
财务杠杆分析报告
财务杠杆分析报告一、引言财务杠杆是企业财务管理中的一个重要概念，它对于企业的资本结构决策、盈利能力和风险评估具有重要影响。
通过对财务杠杆的分析，企业可以更好地了解自身的财务状况，制定合理的财务策略，实现价值最大化。
二、财务杠杆的基本概念财务杠杆是指由于固定债务利息的存在，使得息税前利润（EBIT）的变动引起每股收益（EPS）更大幅度变动的现象。
简单来说，就是企业利用债务融资来增加股东的收益。
财务杠杆系数（DFL）是衡量财务杠杆程度的指标，其计算公式为：DFL ＝每股收益变动率／息税前利润变动率＝息税前利润／（息税前利润利息费用）。
三、财务杠杆的作用（一）放大收益在企业盈利状况良好时，债务利息相对固定，息税前利润的增加会导致每股收益以更大的幅度增加，从而为股东带来更高的回报。
（二）增加资金来源通过举债，企业可以迅速筹集到所需资金，用于扩大生产规模、进行研发投入或开展新的业务，从而抓住市场机会，实现快速发展。
（三）税收优惠债务利息在计算企业所得税时可以作为费用扣除，从而减少企业的应纳税所得额，降低税负。
四、财务杠杆的风险（一）偿债风险如果企业经营不善，息税前利润不足以支付债务利息和本金，可能导致企业面临偿债危机，甚至破产。
（二）再融资风险当企业债务比例过高时，信用评级可能下降，再融资成本上升，难度加大。
（三）股东收益波动风险财务杠杆会放大息税前利润的波动对每股收益的影响，导致股东收益的不确定性增加。
五、财务杠杆的影响因素（一）资本结构企业的债务资本和权益资本的比例关系直接影响财务杠杆的大小。
债务比例越高，财务杠杆越大；反之，权益资本比例越高，财务杠杆越小。
（二）息税前利润水平息税前利润越高，企业承担固定债务利息的能力越强，财务杠杆的积极作用越能得到发挥；反之，息税前利润越低，财务杠杆的风险越大。
（三）债务利率债务利率的高低决定了企业的利息负担。
利率越高，财务杠杆风险越大；利率越低，财务杠杆风险相对较小。
财务杠杆例题分析报告(3篇)
第1篇一、引言财务杠杆是企业利用财务手段进行资本运作的一种方式，通过调整企业的资本结构，实现企业价值最大化。
财务杠杆的应用对企业经营具有重要意义，但同时也存在一定的风险。
本文将以一个财务杠杆的例题进行分析，探讨财务杠杆的作用、风险及应对措施。
二、例题背景某企业拟投资一个新项目，预计投资额为1000万元，预计年收益为150万元。
企业目前自有资金为500万元，需通过借款方式筹集剩余资金。
企业可以选择以下两种融资方式：（1）借款500万元，年利率为5%，期限为5年，采用等额本息还款方式。
（2）发行债券500万元，票面利率为6%，期限为5年，采用到期一次性还本付息方式。
三、财务杠杆分析1. 杠杆系数计算采用借款融资方式时，企业的杠杆系数为：杠杆系数 = 投资额 / 自有资金 = 1000 / 500 = 2采用发行债券融资方式时，企业的杠杆系数为：杠杆系数 = 投资额 / 自有资金 = 1000 / 500 = 22. 财务杠杆收益分析采用借款融资方式时，企业的年利息支出为：年利息支出 = 借款金额× 年利率= 500 × 5% = 25（万元）企业的净利润为：净利润 = 预计年收益 - 年利息支出 = 150 - 25 = 125（万元）采用发行债券融资方式时，企业的年利息支出为：年利息支出 = 债券金额× 票面利率= 500 × 6% = 30（万元）企业的净利润为：净利润 = 预计年收益 - 年利息支出 = 150 - 30 = 120（万元）3. 财务杠杆风险分析采用借款融资方式时，企业的财务风险较高，因为企业需要承担较高的利息支出。
若企业盈利能力下降，可能导致无法偿还债务，从而引发财务危机。
采用发行债券融资方式时，企业的财务风险也较高，因为企业需要承担较高的票面利率。
若企业盈利能力下降，可能导致无法偿还债券本金和利息，从而引发财务危机。
四、应对措施1. 合理控制财务杠杆水平企业应根据自身实际情况，合理控制财务杠杆水平。
财务杠杆科目分析报告范文(3篇)
第1篇一、引言财务杠杆是企业财务管理中的一项重要内容，它涉及到企业资本结构、财务风险和盈利能力等方面。
通过对财务杠杆科目的分析，可以帮助企业了解自身的财务状况，优化资本结构，降低财务风险，提高盈利能力。
本报告将针对财务杠杆科目进行详细分析，以期为企业的财务决策提供参考。
二、财务杠杆概述1. 财务杠杆的定义财务杠杆是指企业利用债务融资来放大股东权益的效应，即通过债务融资增加企业的资产规模，从而提高企业的盈利能力和股东权益。
2. 财务杠杆的作用（1）提高企业的盈利能力：财务杠杆可以降低企业的资金成本，从而提高企业的盈利能力。
（2）增加股东权益：财务杠杆可以放大企业的盈利，使股东权益得到提高。
（3）降低财务风险：财务杠杆可以降低企业的资金成本，从而降低财务风险。
三、财务杠杆科目分析1. 负债总额（1）负债总额分析负债总额是企业负债的总体规模，包括流动负债和非流动负债。
通过对负债总额的分析，可以了解企业的负债水平。
（2）负债总额与资产总额的关系负债总额与资产总额的比例可以反映企业的财务杠杆水平。
一般来说，负债总额越高，财务杠杆水平越高，财务风险也越大。
2. 流动负债（1）流动负债分析流动负债是指企业在一年内到期的债务，包括短期借款、应付账款、应交税费等。
通过对流动负债的分析，可以了解企业的短期偿债能力。
（2）流动负债与流动资产的关系流动负债与流动资产的比例可以反映企业的短期偿债能力。
一般来说，流动负债越高，短期偿债能力越弱。
3. 非流动负债（1）非流动负债分析非流动负债是指企业在一年以上到期的债务，包括长期借款、应付债券等。
通过对非流动负债的分析，可以了解企业的长期偿债能力。
（2）非流动负债与长期资产的关系非流动负债与长期资产的比例可以反映企业的长期偿债能力。
一般来说，非流动负债越高，长期偿债能力越弱。
4. 股东权益（1）股东权益分析股东权益是指企业所有者对企业资产净额的权益。
通过对股东权益的分析，可以了解企业的资本结构和盈利能力。
财务风险财务报告分析(3篇)
第1篇摘要：随着我国经济的快速发展，企业面临的财务风险日益加剧。
财务报告是企业财务状况的重要反映，通过对财务报告的分析，可以揭示企业的财务风险，为企业的经营决策提供依据。
本文通过对财务报告的分析，探讨企业财务风险的表现形式、影响因素及应对措施，以期为企业的财务管理提供参考。
一、引言财务报告是企业对外披露财务信息的重要手段，通过对财务报告的分析，可以全面了解企业的财务状况、经营成果和现金流量。
财务风险是指企业在经营过程中可能面临的各种风险，如市场风险、信用风险、操作风险等。
财务风险的存在可能导致企业财务状况恶化，甚至破产。
因此，对财务报告进行分析，识别和评估企业财务风险，对于企业健康发展具有重要意义。
二、财务风险的表现形式1. 盈利能力风险盈利能力风险是指企业无法实现预期盈利水平的风险。
主要体现在以下几个方面：（1）营业收入下降：由于市场需求减少、竞争加剧等因素，企业营业收入可能低于预期。
（2）毛利率下降：产品或服务价格下降、成本上升等因素可能导致毛利率下降。
（3）费用控制不力：管理费用、销售费用等费用控制不力，可能导致企业盈利能力下降。
2. 资产质量风险资产质量风险是指企业资产无法按预期回收的风险。
主要体现在以下几个方面：（1）应收账款回收风险：企业应收账款无法按期回收，可能导致坏账损失。
（2）存货跌价风险：存货价格下跌，可能导致存货跌价损失。
（3）投资风险：企业对外投资无法按预期回收，可能导致投资损失。
3. 财务杠杆风险财务杠杆风险是指企业负债水平过高，导致财务风险加大的风险。
主要体现在以下几个方面：（1）资产负债率过高：企业负债水平过高，可能导致偿债压力加大。
（2）利息保障倍数过低：企业盈利能力不足以覆盖利息支出，可能导致财务风险加大。
（3）短期偿债能力不足：企业短期偿债能力不足，可能导致资金链断裂。
三、财务风险的影响因素1. 宏观经济环境宏观经济环境的变化，如经济增长、通货膨胀、利率等，会对企业财务风险产生较大影响。
财务杠杆财报分析报告(3篇)
第1篇一、前言财务杠杆是企业利用债务融资来扩大资产规模，提高盈利能力的一种财务手段。
在当前经济环境下，企业为了实现快速发展，往往需要借助财务杠杆。
然而，过度使用财务杠杆可能导致企业财务风险加大，甚至引发财务危机。
因此，对企业财务杠杆进行深入分析，有助于企业合理运用财务杠杆，降低财务风险，实现可持续发展。
本文将以某上市公司为例，对其财务杠杆进行财报分析。
二、公司概况某上市公司成立于2000年，主要从事房地产开发业务。
经过多年的发展，公司已成为我国房地产行业的领军企业。
截至2020年底，公司总资产达到1000亿元，净资产300亿元，营业收入500亿元，净利润50亿元。
三、财务杠杆分析1. 资产负债率资产负债率是企业负债总额与资产总额的比率，反映了企业负债水平。
根据某上市公司2020年财报，其资产负债率为30%，低于行业平均水平。
这表明该公司负债水平较低，财务风险相对较小。
2. 负债结构某上市公司负债主要由流动负债和长期负债组成。
2020年，流动负债占比为60%，长期负债占比为40%。
流动负债主要包括短期借款、应付账款等，长期负债主要包括长期借款、长期应付款等。
3. 杠杆比率杠杆比率是企业财务杠杆的主要指标，包括资产负债率、权益乘数等。
根据某上市公司2020年财报，其权益乘数为3.33，表明企业利用财务杠杆的能力较强。
4. 利息保障倍数利息保障倍数是企业息税前利润与利息费用的比率，反映了企业偿还利息的能力。
根据某上市公司2020年财报，其利息保障倍数为5.2，表明企业偿还利息的能力较强。
5. 负债贡献率负债贡献率是企业净利润中负债部分所占的比重。
根据某上市公司2020年财报，其负债贡献率为40%，说明负债对企业净利润的贡献较大。
四、财务杠杆分析结论1. 负债水平较低：某上市公司资产负债率低于行业平均水平，表明企业负债水平较低，财务风险相对较小。
2. 负债结构合理：流动负债和长期负债占比适中，有利于企业合理安排资金使用，降低财务风险。
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财务杠杆利益与风险分析【导言】：这学期我们学习了财务管理这门课程，对财务管理有了更多的了解。
对财务风险和财务杠杆更甚，每个企业创立.发展都离不开风险。
企业的每一次投资都是经过慎重考虑，经过财务杠杆利益和风险分析。
才可以对投资的收益或损失有更精确的了解，也才可以使投资商运筹帷幄，所以财务管理是每一个投资商必须要了解的【摘要】：财务杠杆是指企业在制定资本结构决策是对债务筹资的利用，合理运用债务筹资这个杠杆能给企业所有者带来额外的收益，即财务杠杆利益。
事物都有它的两面性，在获的财务杠杆利益的同时，不应忽视举债给企业带来的财务风险。
因此，企业应关注财务杠杆发挥的正反两方面的作用，认真考虑其影响因素，搞清其性质以及对企业权益资金的影响，这样才能合理运用财务杠杆，使其得到有效发挥。
【关键字】：财务杠杆财务杠杆利益财务风险因素一、财务杠杆的概念我们在过去学物理的时候，都学过杠杆这一种简单机械。
所谓杠杆作用，是指在一定条件下，在杠杆的一端用力，杠杆的另一端可以形成一个大得多的力。
在企业的财务活动过程中也经常使用杠杆这一概念，在这我主要谈的是财务杠杆。
如果以固定的资金成本作为“支点”，或者说筹措和使用固定成本的债务资金来对企业进行资金融通，从而使的息税前利润的某个变化能引起普通股每股净收益更大程度的变化，就被认为在使用财务杠杆，因为企业负债经营且债务资金成本固定，不论息税前利润的多少，债务利息是不变的。
如果息税前利润增大时，每一元息税前利润所负担的债务利息就会相对减少，从而给投资者收益带来更大幅度的提高。
企业债务对投资者收益的这种影响称作财务杠杆。
财务杠杆是一个应用很广的概念，不同人有不同定义，在这我说三种不同说法，并分析有何异同。
第一：将财务杠杆定义为“企业在制定资本结构决策是对债务筹资的利用”，因此又被称融资杠杆或者资本杠杆，还有的称作负债经营。
此种定义强调财务杠杆是对负债的一种利用。
第二：认为是指在筹资中适当举债，调整资本结构给企业带来额外的收益，如果负债经营使得企业每股利润上升，便称作正财务杠杆，如果使得企业每股利润下降，便称作负财务杠杆。
这种定义强调的是通过负债经营而引起的结果。
第三：认为财务杠杆是指在企业的资金总额中，由于使用利率固定的债务资金而对企业权益资金收益产生的重大影响。
这种定义也侧重于负债经营的结果，所不同的是强调了利率固定的债务资金所引起的后果。
前两种定义本质上是相同的，都倾向于对负债的利用，将起所产生的结果称为财务杠杆利益或正负财务杠杆利益。
后一种定义说使用固定利率的债务资金对权益资金产生的影响是有些片面的。
企业可以使用一部分利率可浮动的债务资金转移一些财务风险的，下面将会涉及到。
在谈了财务杠杆概念后，下面将开始谈论财务杠杆利益和财务风险，影响财务杠杆利益和财务风险的因素以及如何更好的利用财务杠杆和减少财务风险。
二、财务杠杆利益通过上面论述我们知道财务杠杆利益是指企业利用债务筹资这个财务杠杆而给企业所者带来的额外收益。
企业负债经营后，所获得的利益如下：资本收益=息税前利润率*总资本—负债利息率*债务资本① =息税前利润率*（权益资本+债务资本）—负债利息率*债务资本=息税前利润率*权益资本+（息税前利润率—负债利息率）*债务资本权益资本收益率=息税前利润率+（息税前利润率—负债利息率）*债务资本/权益资本②通过公式①②不难看出利用债务筹资这个财务杠杆发挥作用的实质所在。
（一）财务杠杆系数负债的财务杠杆作用通常用财务杠杆系数来衡量。
财务杠杆系数又称财务杠杆程度，是指普通股每股税后利润变动率相当于息税前利润变动率的倍数。
它可用来反映财务杠杆的作用程度，估计财务杠杆利益的大小，评价财务风险程度的高低。
其计算公式为：财务杠杆系数=普通股每股税后利润变动率/息税前利润变动率③此计算公式可推导为：财务杠杆系数=息税前利润/（息税前利润—债务资本*利息率）=息税前利润率/（息税前利润率—负债比率*利息率）④以上计算公式③④中，前者反映普通股每股税后利润变动率相当于息税前利润变动率的倍数，后者揭示负债比率.息税前利润以及负债利息率之间的关系。
（二）财务杠杆作用分析华荣公司是一家生产陶瓷产品的企业，依据该公司的资产负债表及利润表提供的相关信息可知如下：单位（万元）项目行次 03年 04年 05年资本总额 1 1000000 1000000 1000000普通股股本 2 1000000 500000 200000股数 3 10000 5000 2000负债 4 0 500000 800000从以上公司03.04.05年数字可以看出，公司连续三年资本总额并无变化，所不同的是资本结构发生了变化，03年的资本总额全部是权益资本，04年公司开始调整资本结构进行举债，负债资本与权益资本比例1：1，05年公司加大举债，负债资本已占到总资本的80%。
公司03年的息税前利润为150000，举债后04.05年的息税前利润仍为150000如下：项目行次 03年 04年 05年息税前利润 1 150000 150000 150000利息费用（10%） 2 0 50000 80000权益资本收益率 3 15% 20% 35%税前利润 4 150000 100000 70000所得税(35%) 5 52500 35000 24500税后利润 6 97500 65000 455001.财务杠杆利益实质在息税前利润不变的情况下，公司的04.05年的息税前利润率为15%（150000/1000000），大于负债利息率10%，由于资本总额无变化，由03年无负债到04.05年负债比重逐步加大，使得权益资本收益率由03年的15%上升到05年35%，产权比率即（债务资本/权益资本）05年已达到4：1，权益资本收益率也大于息税前利润率，因此，可知由于较好利用债务筹资这个财务杠杆，在05年获得利益大于03.04年。
可见，只要息税前利润率大于负债利率，财务杠杆作用使得权益资本收益由于负债经营而绝对增加，从而使得权益资本收益率大于息税前利润率，且产权比率越高，财务杠杆利益越大。
因此，财务杠杆利益的实质便是由于企业投资收益率大于负债利率，由负债所取得的一部分利润转化给了权益资本，从而使得权益资本收益率上升。
2.财务杠杆系数的分析计算可知03.04.05年的财务杠杆系数分别为1，1.5，2.14，那么如果息税前利润增长一倍，公司会有什么样的情况那?通过以下分析可知：项目行次 03年 04年 05年财务杠杆系数 1 1 1.5 2.14普通股每股收益 2 9.75 13 22.75息税前利润增加 3 150000 150000 150000债务利息(10%) 4 0 50000 80000税前利润 5 300000 250000 220000所得税(35%) 6 105000 87500 77000税后利润 7 195000 162500 143000普通股每股收益 8 19.5 32.5 71.44（1）财务杠杆系数直接表明息税前利润增长所引起的每股收益的增长幅度。
公司03年的财务杠杆系数为1，则息税前利润增长1倍时，其每股收益也增长1倍（19.5/9.75-1）；04年公司的财务杠杆系数为1.5，当其息税前利润增长1倍时，每股收益增长1.5倍（32.5/13-1）；05年的财务杠杆系数为2.14，当其息税前利润增长1倍时，每股收益增长2.14倍（71.44/22.75-1）。
由于财务杠杆作用，导致04年和05年普通股每股收益的增长率总是大于其息税前利润增长率。
04年和05年公司因举债获得更多收益，03年因没有举债，也就没有获得财务杠杆利益，其普通股每股收益的增减幅度与息税前利润增减幅度相同。
因此，财务杠杆系数越大，财务杠杆作用就越大，财务杠杆系数越小，财务杠杆作用越小。
（2）负债比率影响到财务杠杆系数。
由于每股收益这个指标是从企业的息税前利润中扣除了所有固定资金成本及企业所得税之后余下的净收益上计算出来的，所以企业所负担的固定资金成本的计算会使财务杠杆系数发生变化。
而固定的资金成本的数额大小则取决于本企业资金结构中债务资金所占比重的大小，如所占比重较大，则其开支的固定资金成本也比较大，财务杠杆系数也会因此而增大，反之，如企业的资金结构中普通股股本占了绝大多数，那么它所开支的固定资金成本也就较小，财务杠杆系数就较低。
公司在03.04.05年的资金总额息税前利润均相同的情况下，由于03年公司债务股权比率为0，全部资金通过发行普通股筹集，04年公司的股权比率为50%（500000/1000000），高于03年的债务股权比率，其财务杠杆系数就比03年的财务杠杆系数高，预期的每股收益也比03年的高。
05年与04年相比，则债务股权比率更高，达到80%（800000/1000000），则财务杠杆系数及每股收益也高与04年。
因此，企业利用债务资金不仅能提高权益资金收益率，而且也能使权益资金收益率低于息税前利润率，这就是财务杠杆作用产生的财务杠杆利益。
三、财务风险风险是一种不确定性或可能发生的损失。
财务风险是指企业在经营活动中与筹资有关的风险，尤其是指在筹资活动中利用财务杠杆可能导致企业股权资本所有者收益下降的风险，甚至可能导致企业破产的风险。
由于财务杠杆的作用，当息税前利润下降时税后利润下降得更快，从而给企业股权资本所有者造成很大的损失。
因此，财务风险也可以说是在未来使用债务资本而产生的在未来收益不确定情况下，由权益资本所承担的附加风险。
（一）财务风险的本质企业财务风险的大小主要取决于财务杠杆系数的高低，一般情况下，财务杠杆系数越大，权益资本收益率对于息税前利润率的影响就越大，如果息税前利润率上升，则权益资本收益率会以更快的速度上升，如果息税前利润率下降，那么权益资本收益率以更快的速度下降，从而风险也越大，反之，财务风险就越小。
财务风险存在的实质是由于负债经营从而使得负债所负担的那一部分经营风险转嫁给了权益资本。
举债后，假定公司04年和05年没有获得预期的经营效益，息税前利润仅为90000万元，其他条件不变，公司将会面临那些风险呢？项目行次 04年 05年息税前利润 1 90000 90000利息费用 2 50000 80000权益资本收益率 3 8% 5%税前利润 4 40000 10000所得税 5 14000 3500税后利润 6 26000 6500财务杠杆系数 7 2.25 9每股普通股收益 8 2.5 9公司全部息税前利润为150000的情况下,负债比率越高,所获得的财务杠杆利益就越大,权益资本收益率越高.如果在全部息税前利润为90000的条件下，随着负债比率增加，权益资本收益率05年反而比04年低，所获得的财务杠杆利益反而越小，情况正好与全部息税前利润率为15％的条件下相反。