2018年5G投资策略分析报告
5G时代下移动公司的财务战略及SWOT分析
5G时代下移动公司的财务战略及SWOT分析作者：孙婧哲来源：《中国民商》2019年第05期摘要：随着我国经济水平的逐年提升，加速了我国对科技、互联网等新兴事物的研究与发展。
大数据已经成为我们生活的常态，而5G移动通信的出现，大大提升了网络传输速度以及用户的使用满意度。
然而迫于市场对推陈出新的强烈需求，移动公司应如何抓住机会。
通过SWOT对企业内部及外部环境进行浅析，就公司当前财务状况，对公司的发展战略进一步研究并提出可靠建议。
关键词：5G通信;财务战略;SWOT分析一、背景浅析移动通信属于技术密集型行业，是国民经济的重要支柱以及整个社会经济运转体系中不可或缺的部分。
从2010年智能手機的开始普及，3G网络开始慢慢走进我们的生活。
截止到2017年6月全球拥有手机人数已达到 50.3 亿人，约占全球人口的66.91%，但接入移动互联网的人数占全球总人口的50.23%，因此可以看出移动互联网通信服务市场仍存在大量的潜在客户。
然而随着大数据、物联网的快速发展，我们的衣食住行一切都趋向于智能化，虽然某些领域还处于试验阶段，但依旧可以给我们的生活带来便捷。
为了满足持续增长的互联网需求的同时，我国也在大力发展互联网宽带建设，使得发展不平衡地区的差距逐减小。
中国移动作为世界500强企业，不论在中国的电信运营市场上，乃至世界的电信运营市场上，在收入与用户数上都占据的绝对优势。
二、财务现状根据集团发布的2018年业绩报告，全年营业收入达人民币7，368亿元，同比增长1.8%，而其中的通讯服务收入为6，709亿元，占收入总额的91%，相比于同行业的联通2，909亿元、电信3，771亿元的营业收入可谓是遥遥领先。
但是站在债权人的角度来说，单单是看公司的收入情况并不能很好反映公司的偿债能力。
经相关计算，该年资产负债率为31.26%，在同行业来说处于较好水平;而1.13的现金比率对于那些短期债权人来说也是一个不错的选择。
因此，债务融资对公司来说不失为一种有效措施。
2018年光通信行业分析报告
2018年光通信行业分析报告2018年8月目录一、光通信：尽享流量爆发红利 (7)1、数据流量爆发电信数通利好 (7)2、电信数通发展快速催生光通信市场稳定向上 (9)二、光模块高速化、自主化步伐加快 (10)1、光模块：借光器件旺需景气持续，高速需求启动 (10)（1）光器件需求旺盛，企业走向兼并集中 (10)①光器件是光传输系统的心脏 (10)②光器件受益于光通信景气，2022年全球突破141亿美元 (11)③光器件分类繁杂，我国无源器件竞争力较强 (12)④光器件厂商市场额分散，未来走向兼并集中 (13)（2）光器件向好推动光模块增长，制造市场将进一步向中国转移 (14)①光模块：光器件之基石 (14)②光模块受益于光器件需求增长 (14)③产业链不断齐全，制造市场进一步向中国转移 (15)（3）全球高速光模块需求逐步启动 (16)2、光芯片：高端领域进口替代空间大 (17)（1）光芯片是光模块的核心 (17)（2）国产以低端产品为主，高端领域进口替代空间大 (18)（3）光芯片国产化进程加快，行业迎来转机 (19)①集成电路国产化率先引领行业 (19)②光芯片有望紧随其后 (20)三、电信市场：5G承载网大力推动光模块需求 (21)1、5G 将至，承载网先行 (21)（1）5G步伐加快，2020即将规模商用 (21)①ITU进程表确认中2020年实现商用 (21)②3GPP进一步推动5G运行 (22)（2）承载网先行，5G网络性能需求提升 (23)①承载网是移动网络通讯的基础 (23)②5G网络业务环境变化大 (23)③5G网络应用场景全面升级 (24)④5G对承载网提出更高要求 (25)（3）“C-RAN”引入以满足5G承载网新要求 (26)①核心网架构的“云化”提高效率 (26)②CU-DU分割，网络灵活度提升 (27)2、技术与政策驱动我国5G进展领先 (28)（1）标准领域贡献大，话语权提升 (28)（2）运营商5G商用规划加快 (29)（3）设备商的测试力度加大 (31)（4）政策的助力持续 (31)3、借势5G承载网，我国光模块市场飞扬 (32)（1）5G前传光纤为主设备为辅，预计光模块总需求约250亿元 (33)（2）5G中传与回传OTN可行，预计光模块总需求约227亿元 (36)①分组增强型OTN+IPRAN方案 (36)②端到端分组增强型OTN方案 (37)（3）5G核心网光模块总需求预测约141亿元 (39)（4）光模块占5G承载投资的4% (40)四、数据中心成为光模块强劲新下游 (41)1、数据中心迎来黄金发展时期 (42)（1）云时代驱动IDC行业发展 (42)①数据中心是云计算发展的重要基础 (42)②大数据基础设施走向云化 (42)2、互联网巨头数据中心需求逐步释放 (43)（1）全球企业数据中心兴建，ICP资本开支不断扩大 (43)①全球ICP资本开支不断提升 (44)②互联网公司成为全球数据中心建设领导者 (44)（2）我国云计算崛起，互联网企业资本开支潜力大 (45)①我国云计算市场未来增长潜力大 (45)②对标美国，我国互联网巨头数据中心投资潜力大 (47)③我国互联网巨头投资增长，需求进一步释放 (48)3、光模块市场受益于数据中心扩张升级 (49)（1）流量横向发展，网络架构升级 (49)①数据中心内部流量占7成，横向数据传输爆发 (49)②“Leaf-Spine”网络架构引入满足内部流量升级需求 (50)（4）100G已成为主流，CWDM4持续上量 (52)①100G成为海外大型数据中心主流，200/400G紧跟其后 (52)②CWDM4持续上量 (53)③硅光光模块或为未来新星 (54)4、高速化需求火热，数通光模块市场有望于2020年翻倍增长 (55)（1）数通高速光模块需求全球爆发 (55)（2）数通光模块市场2020年有望翻倍 (56)五、重点企业简析 (61)1、烽火通信：5G承载网光设备领军者 (61)（1）光网络设备龙头，采集份额业界领先 (61)（2）5G承载网建设推动光设备需求增长，领军企业受益 (62)（3）布局光芯片，打破上游核“芯”受制于人的局面 (63)2、光迅科技：电信数通双轮驱动，高端光芯片可期 (64)（1）全国光模块龙头，下游通信设备客户源稳定 (64)（2）拓展数通业务，高速光模块产能进一步提升 (64)（3）全国顶尖光芯片技术厂商，10G实现国产替代，25G EML有望量产 (65)3、中际旭创：数通光模块全球翘楚，高端技术领先 (66)（1）数通光模块全球翘楚，封装工艺领先 (66)（2）海内外数据中心需求释放，稳定客源保证公司业绩 (67)（3）400G 光模块领先，稳固尖端光模块地位 (67)4、新易盛：市场新秀，高端产品突破可待 (69)（1）生产能力覆盖全面，电信数通持续驱动光模块市场见好 (69)（2）募投扩增中高速光模块，产能释放，产品结构进一步优化 (70)5、剑桥科技：高端数通光模块的新生力量 (71)六、主要风险 (73)1、运营商5G投资不力风险 (73)2、数据中心建设不达预期风险 (73)733、新技术风险 ......................................................................................................734、竞争风险 ..........................................................................................................我国5G网络步伐加快，承载网的先行建设与升级推动电信网光器件需求的持续增加；同时，云计算时代下数据中心网络需求爆发式增长，国内BAT为首的互联网企业进入IDC需求扩张期，高速光模块需求启动。
2018年5G行业深度研究报告
智能手机市场规模大，供应链成长天花板高
GFK数据显示2017年全球智能手机销售额4877亿美元（约合3万亿人民币），以出货量14.6亿部计算，智能手机 平均售价达到334美元（约合2200元人民币）；Yole数据显示2017年智能手机市场总规模4440亿美元，与GFK数 据相近，苹果以1410亿美元占据市场头名。 参考iPhone X 、三星S9 Plus零组件bom成本分别占售价的37%、45%，我们估算全行业bom成本/售价=40%，2017 年全球智能手机供应链市场空间约为1.2万亿人民币。
图： 数据飞轮效应 图：缓冲轮效应
资料来源：爱立信，Skyworks，安信证券研究中心
对于5G手机，消费者已经迫不及待
高通&诺基亚全球调研数据显示： 86%的消费者需要更快速的连接 50%的消费者希望成为5G早期应用者 50%的消费者需要无限流量套餐 消费者愿意为5G手机额外支付50美元
图： 5G消费者调研数据
图： 2016、2017年智能机出货量和销售额 图： 2017年各品牌智能机按销售收入占比
资料来源： GFK，Yole，安信证券研究中心
质量变好，换机推迟，总出货量增长乏力
全球智能手机出货量未能突破15亿，IDC数据显示2017年出货量14.72亿部， 10年来同比首次负增长，预计2018年继续微幅下跌。
全球智能手机出货量推算（百万部）
1500
资料来源：IDC，IHS，安信证券研究中心
目录
• • • • 智能手机出货衰退，5G换机带动总量成长 天线、射频前端变革最大，机遇最大 下载速率量级提升，大容量存储需求扩张 视频应用占据移动数据绝对主力，3D、AR等新兴应用带 动光学产业再出发 • 相关标的
资料来源： Qualcomm ，安信证券研究中心
5G_演进及网络部署策略思考_
30中国电信业Focus | Fo聚焦5G 5G 发展进度从5G 标准看按照5G 标准的研究计划，ITU2016年已经开始5G 需求研究，3GPP 在2018年年中，也就是R15阶段，形成第一版5G 标准，2019年年底将会完成满足ITU 标准的5G 标准完整版本，后续将持续增强与演进。
从运营商部署节奏看海外运营商积极布局5G 发展，欧洲设立H2020计划，组建5GPPP 联盟，推动METIS 研究项目，可以说，欧洲阵营主导着5G 标准节奏，并于2016年9月发布了欧洲5G 行动计划；美国几大运营商也纷纷发布5G 试验和商用计划，Verizon 宣布2017年部署5G 试验网（实际上是采用5G 技术的4G 网络），AT&T 投入巨大精力开展5G 试验室测试；日本计划在2020年东京奥运会之前实现5G 商用，NTT DoCoMo 正在组织验证5G 关键技术；韩国KT 将于2018年年初开展5G 预商用试验，支持平昌冬奥会。
中国三大运营商也在积极布局5G。
6月28日，在上海世界移动大会论坛上，中国移动董事长尚冰给业界一个非常清晰的5G 发展时间表，他说，面对未来5G 规划，中国移动预计今年内在中国5个城市开始进行外场实验,2018年进入规模试验,2019年进入预商用阶段,2020年将正式进入商用。
在“2017年IMT-2020（5G）峰会”上，中国电信技术创新中心副主任杨峰义表示，2019年中国电信会做一些5G 预商用，目标是2020年提供商业服务，2020年以后可以持续推进5G 的演进。
同样在“2017年IMT-2020（5G）峰会”上，中国联通网络建设部副经理马红兵透露，中国联通2017年下半年会考虑寻找2～4个城市进行5G 的技术验证和组网验证，做一些准备工作。
可以说，运营商都按照2020年年初发放5G 牌照做准备，其中，中国移动的5G发展目标更为清晰，尽管5G 标准尚未冻结，中国移动也准备边试验边验证，在技术上引领产业发展，争取率先商用。
通信行业研究周报：运营商加码5G+工业互联网 有望率先规模商用
申港证券股份有限公司证券研究报告 行业研究行业研究周报运营商加码5G+工业互联网 有望率先规模商用 ——通信 投资摘要： 每周一谈：运营商加码5G+工业互联网 有望率先规模商用 中国联通加速推进“5G+工业互联网”示范项目落地。
8月18日，中国联通召开5G+工业互联网应用推进大会。
工业互联网与5G 的融合发展已成为5G to B 业务的重点应用领域。
中国联通计划与全国31省工信厅和重点工业城市联合打造50个全连接工厂示范标杆，覆盖数据采集与感知、远程控制、AI 机器视觉、远程辅助及产业协同五大场景。
中国移动与中国电信在“5G+工业互联网”领域亦早有布局。
网络基础层面，针对工业互联网的5G 专网服务现已成熟。
中国联通已发布三款5G 专网产品和5G 专线产品。
通过与公网的隔离，可充分满足制造业企业对于工业互联网不同的安全性与可靠性需求。
同时，网络解决方案的成熟也为“5G+工业互联网”的规模商用打下良好的网络基础。
政策层面加速5G 技术与智能制造的融合发展。
在运营商加码工业互联网的同时，政策层面亦逐步加大产业推进力度。
自2017年以来，相关政策力逐步落地。
近期中央全面深化改革委员会审议通过的《关于深化新一代信息技术与制造业融合发展的指导意见》强调将持续加快推进新一代信息技术与制造业融合发展，以智能制造为主要发展方向，进一步加快工业互联网创新发展。
工业互联网是5G 最主要的应用场景之一，有望率先商用落地。
对于制造企业而言，二者的融合发展将推动制造业从传统的局部信息化向全面的数字化、网络化、智能化加速转型。
5G 下游应用中，To C 领域的AR/VR 技术、需求、产品均尚不成熟。
To B 领域方面，“5G+工业互联网”助力制造业数字化转型的需求明晰，在产业端与政策端的共同加速下，有望成为最先商用落地的5G 应用领域。
运营商已开始向To B 市场转型，打开新的用户及收入增长窗口。
从运营商2019年及2020上半年的业绩表现来看，除了个人及家庭宽带业务外，物联网及DICT 等To B 业务的增长成为了运营商在传统业务发展瓶颈下新的增长动力。
2020年通信行业秋季投资策略：5G建设超预期，工业互联网提速
`近6个月行业指数与沪深300比较报告编号：相关报告：分析师：张涛Tel：************-1967E-mail：*****************SAC证书编号：S0870510120023⏹主要观点上半年我国5G基站建设超预期今年国内5G基站建设的目标是60万个，截至6月底已经开通5G基站超过40万个，超市场的预期。
三家运营商的5G资本开支约880亿元，超过了总开支的一半。
其中中国移动资本开支552亿元，中国电信约为202亿元，中国联通约126亿元。
中国移动有望5G新建基站目标由25万个增至30万个，年底前实现地级以上城市提供商用服务，并推动独立组网核心网年内商用。
加大新基建建设，工业互联网提速为应对国内疫情冲击、经济增长降速、结构调整及转型发展的需要，以5G基建及应用、光伏电网及特高压、工业互联网、城际高速铁路和城际轨道交通、新能源车及充电桩、人工智能、云计算大数据中心等7大领域为核心的新基建正在加快推进。
政府工作报告提出扩大有效投资，重点支持“两新一重”建设，分别是新型基础设施、新型城镇化，以及交通、水利等重大工程。
根据政府工作报告，支持“两新一重”建设主要是：加强新型基础设施建设，发展新一代信息网络，拓展5G应用，建设充电桩，推广新能源汽车，激发新消费需求、助力产业升级。
加快两新一重建设，提升工业互联网的应用。
通信板块表现低于预期，后续看好细分行业龙头通信行业板块年初至今板块涨幅10.8%，在所有行业指数中剧末。
从行业整体的市盈率(TTM，整体法)看，通信行业41.7倍，在所有行业排名第8。
从行业估值水平看，通信行业的估值水平处于中位。
从业绩方面看，2020年上半年重点公司净利润保持快增。
其中通信行业的龙头中兴通讯2020H业绩增长26.29%，工业互联网产业链广和通、移为通信等表现亮眼。
光模块的相关公司中际旭创、博创科技、新易盛、光迅科技年度表现良好，后续我们继续看好相关细分行业龙头。
《国内运营商5G战略布局》-中兴李深
5G+ 共赢未来
Hello 5G 赋能未来
5Gⁿ 让未来生长
领航者计划，“25121”五大目标
“5G+”计划 5G+4G，5G+AICDE，5G+Ecology，5G+X
Hello 5G行动计划 共同促进标准成熟、共同打造5G智能网络、 共同创新5G应用模式、共同繁荣5G终端产业
带宽
• 5G将实现与经济社会各行业的深度融合，成为数字经济发展的强劲推力 • 云游戏、高清视频、VR/AR、车联网/无人驾驶、智慧制造是当前5G行业应用热点
云教育/游戏、B端视频存在明确大带宽需求，是早期市场机会
2C：云教育/游戏
2C/2B：直播上传
2B：监控/应急
2018 年 腾讯旗下手游用户规模 3.8 亿，市场潜力巨大
46
城市
5
一类重点城市
31
其他城市
北京 上海 深圳 成都 广州 西安 厦门 天津 乌鲁木齐
福州
郑州
长沙
昆明
5
重点城市
合肥 泉州 沈阳 南宁 佛山 南昌 哈尔滨 长春
重庆
柳州
武汉 杭州
5
琼海 拉萨
南京
示范城市 鹰潭
苏州
芜湖
兰州
石家庄
济南
东莞
无锡
太原
青岛
贵阳
宁波
雄安新区
大连
海口
银川
呼和浩特
西宁
2019年5G部署城市-中国联通
短期应尽快完善部署LTE-V2X，避免车厂倒向DSRC阵营，同时加速5G-V2X标准成熟
切片经营是运营商切入行业的基本模式，商业模式很关键
某公司3C通路策略行销分析报告案例
某公司3C通路策略行销分析报告案例1. 引言本报告探讨了某公司的3C通路策略以及相关问题，并提出了改进建议。
2. 市场概况在市场概况部分，本报告对3C市场进行了概述，并分析了市场规模、增长率以及竞争态势等。
根据调研结果，3C市场在近几年一直保持增长，并且竞争越来越激烈。
3. 公司通路策略分析在通路策略分析部分，本报告对该公司的通路策略进行了评估。
调研结果显示，该公司的3C产品销售渠道过于分散，其中的一些销售商信誉不佳。
此外，该公司缺乏线上销售渠道，导致消费者难以获取产品。
4. 竞争对手策略分析在竞争对手策略分析部分，本报告研究了几家竞争对手的通路策略。
通过调查，我们发现竞争对手普遍采用精简分销渠道的策略，并且通过提供优质产品和服务来提高销售商的信誉。
此外，竞争对手还通过开拓线上销售渠道来扩大市场份额。
5. 案例分析基于以上分析结果，本报告提出了一些改进措施。
首先，建议该公司精简分销渠道，只选择信誉良好并有能力推广其产品的销售商。
其次，该公司应该加强与销售商的沟通，提供培训和支持，以提高销售商的专业知识和维修能力。
此外，该公司还应积极开拓线上销售渠道，通过互联网来直接与消费者进行销售。
6. 结论与建议通过对某公司的3C通路策略进行分析，本报告发现了一些存在的问题，并提出了改进建议。
通过采取精简渠道、提高销售商信誉和开拓线上销售渠道等措施，该公司可以改进其3C产品的行销策略，并提高市场份额。
7. 参考文献本报告的参考文献部分列出了本报告所引用的文献和调研数据来源。
8. 附录本报告的附录部分包括调研问卷、统计数据以及其他相关资料。
通过对某公司的3C通路策略进行分析，本报告充分了解了该公司在销售渠道方面存在的问题，并提出了相应的解决方案。
这些建议将有助于改进该公司的3C产品的行销策略，并提高市场份额。
另外，本报告还提供了相应的市场概况、竞争对手策略分析等内容，使读者能够更全面地了解该公司的行销情况。
这些分析和建议可以为其他企业在制定和执行通路策略时提供参考。
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2018年5G投资策略分析报告
2018年12月
目录
1、5G概述 (4)
1.1移动通信技术发展历程 (4)
1.25G的主要应用场景 (4)
2、5G即将破晓 (6)
2.15G商用时间表 (6)
2.25G商用最新进展 (7)
3、5G基站建设带动通信PCB量价齐升 (9)
4、5G给手机产业链带来新机会 (10)
4.1从4G手机看5G手机渗透路径 (10)
4.25G手机天线和射频前端需求增加 (11)
5、5G推动的新兴领域机会 (14)
5.1AR/VR (15)
5.2智能家居 (15)
5.3自动驾驶 (18)
图表1：1G到5G更新换代史 (4)
图表2：5G与4G关键能力对比 (5)
图表3：中国IMT-2020(5G)推进组定义的5G应用场景 (5)
图表4：国际电信联盟ITU定义的5G应用场景 (6)
图表5：全球5G时间表 (6)
图表6：中国5G时间表 (7)
图表7：中国三大运营商的5G时间表 (8)
图表8：我国4G基站建设情况 (9)
图表9：通信PCB产品 (9)
图表10：PCB各应用领域2017-2021年的预计CAGR (10)
图表11：通信PCB相关A股上市公司 (10)
图表12：国内4G手机渗透率年度数据 (11)
图表13：国内4G手机快速渗透期月度数据 (11)
图表14：全球智能手机销量 (11)
图表15：2018年各月国内手机出货量 (11)
图表16：手机射频前端 (12)
图表17：射频前端模组主要供应商 (12)
图表18：从LTE竞赛到5G混战 (13)
图表19：2017-2023年射频前端模组年均复合增速达14% (14)
图表20：5G手机天线相关A股上市公司 (14)
图表21：5G手机射频前端相关A股上市公司 (14)
图表22：AR/VR市场规模预测 (15)
图表23：智能家居示意图 (16)
图表24：2016-2020年中国智能家居市场规模及增长情况 (16)
图表25：2016-2020年中国智能家电市场规模及增长情况 (17)
图表26：各类别智能家居设备出货量预估（百万台） (17)
图表27：2018年第一季度中国智能家居设备出货量 (18)
图表28：2018-2022年中国智能家居市场出货量预测 (18)
图表29：智能家居产品市场参与者 (18)
图表30：自动驾驶分级 (19)
图表31：汽车智能化趋势 (19)
图表32：2017-2025智能汽车市场规模（亿美元） (20)
图表33：汽车电子种类 (20)
图表34：2017-2021年各半导体应用领域的年均复合增速 (21)
图表35：全球车载摄像头出货量预测（万枚） (21)
图表36：各级别自动驾驶对雷达的需求 (22)
图表37：5G带动的新兴领域相关A股上市公司 (22)。