附表：在美上市中资概念股做空潮主要事件
评说中国企业境外上市造假--信任危机考验在美上市中国概念股
中资反 向收购企业 “ 营养不 良”
求 。 此 外 ， 美 国投 资 者 渴 望 找 到 多 种 国 软 件 企 业 — — 东 南 融 通 涉 嫌 财 务 造
月 ７ 方 式 ， 抓 住 持 续 增 长 的 庞 大 中 国 市 场 假 。 ５ １ 日 ， 由 于 被 指 控 存 在 欺 诈
Ｉ ＰＯ公 司 的 总 市 值 为 ２ ２ 美 元 。总 计 Ｚ ｐ ｎ ）认为 ，中国公司的反 向收 ７亿 ｕｐ ０ ｅ 这 些 公 司 的 股 价 也 随 之 大 幅 下 跌 。擅 ４ ０ 美 元 的 市 值 ， 在 今 年 “ 任 危 购确 实 成 了 华 尔 街 的 软 肋 。 ０亿 信 长 于 狙 击 中 国 概 念 股 的 民 间 调 查 机 机 ”弓发 的 中国概 念股 集体 下 跌 中 ， Ｉ 美 国 市 场 对 中 国 概 念 股 的 信 任
假 ” 、 “ 诈 美 国 ” 的 传 言 在 美 国 舆 所 。至２ １ 年 ，在上 交所 和深 交所上 欺 ＯＯ 论 界 的持 续发 酵下 ，正有 演化 为 对 中 市 的企 业 共 计 融 资５ １ 美 元 ， 已超 过 ８亿 国 公 司 集 体 信 誉 质 疑 。涉 嫌 造 假 的 中 纽 约市 场 ３ ７ 美 元 的 融 资 额 。 同 时 ， ４亿
数 （ ＣＨ ＸＮ）８ ５ 月 日报 收于 １ ２ ４ 国 已 经 不 再 将 其 最 优 秀 的 公 司 送 到 海 ９ ．４
点 ， 单 周 下 跌 １ ． ％。 仅 仅 半 年 ， 中 外 上 市 。 而 安 永 会 计 师 事 务 所 的 数 据 ２１
０９ 国 概 念 股 在 美 国 股 市 遭 遇 “ 火 两 重 显 示 ， 在 美 国 金 融 危 机 爆 发 后 的 ２ ０ 冰 ＰＯ 天 ” 的 变 局 。 关 于 中 国公 司 “ 务 造 年 ，上 海证 券 交 易 的 Ｉ 规 模 超 越 纽 交 财
中概股做空动因分析
中概股做空动因分析中概股（或称中国概念股）是指在国外上市的中国公司股票。
在过去几年里，中概股成为了做空机会的热门目标。
做空者通过借券卖空股票，然后在股价下跌后再次购回，从中获取差价利润。
中概股做空动因的分析非常复杂，但可以归结为以下几个方面：审计问题是中概股做空的主要动因之一。
由于中国公司的审计制度和标准与西方国家存在差异，许多中概股被指控存在财务欺诈问题。
这些指控使得投资者对中概股的财务状况和公司治理产生质疑，从而导致股价下跌。
盈利能力和财务数据的真实性也是中概股做空的动因之一。
许多中概股公司在上市前常常是亏损甚至没有盈利能力的公司，但在上市后往往突然出现高增长和高利润的情况。
这种突然的改变引起了投资者的疑虑，他们怀疑这些公司是否通过操纵财务数据来实现高增长和高利润。
这种财务数据操纵的嫌疑进一步加剧了中概股做空的动因。
政府监管和政策风险也是导致中概股做空的动因之一。
中国政府在近几年里加强了对互联网和科技企业的监管，特别是对于在海外上市的中概股。
中国政府对于部分互联网公司采取了一系列的措施，如限制公司的经营范围、要求公司符合特定的安全标准等等。
这些政策变化给中概股带来了巨大的风险和不确定性，从而影响了投资者对这些公司的信心，导致股价下跌。
外部市场环境的变化也可能成为中概股做空的动因。
美国和中国之间的贸易摩擦以及全球市场的不稳定性可能会影响到中概股的股价。
投资者对于这些不确定性的担忧可能导致他们加大对中概股的卖空行为，推动股价下跌。
媒体和研究机构的报告也可能对中概股做空产生影响。
媒体和研究机构对于中概股的报道和研究结果往往会引起市场的关注，并对股价产生影响。
媒体披露的公司财务数据操纵的报道和研究机构发布的对某公司业绩的负面评价可能引发投资者对中概股的做空行为。
中概股做空动因的分析非常复杂，但可以归结为审计问题、盈利能力和财务数据真实性、政府监管和政策风险、外部市场环境变化以及媒体和研究机构的报告等多个方面。
中国股血溅美国资本市场
追杀中国造假股—中概股为何血溅美国资本市场造假上市、上市后继续造假，一些生长在造假流水线上的“中国××公司”，在美国资本市场遭到做空者的集体围猎。
造假者正在遭受惩罚，什么时候轮到那些违规、违法帮助他们造假的人？3月份以来被交易所停牌的中概股数据整理：冯禹丁“中国（在美上市）公司过去10年里积累起来的市场信誉，也许在最近3个月里土崩瓦解。
”这是外媒对中国在美上市公司的最新评价。
3月至今两个多月间，已经有18家中国公司被纳斯达克或纽约证券交易所停牌，4家企业被勒令退市。
为了显示自己来自全球经济的火车头，这些涉嫌造假的企业在大洋彼岸常自冠威名中国高速传媒（CCME）、中国教育集团（CEU）、中国绿色农业（CGA）、中国阀门（CVVT）、中国清洁能源（SCEI）……这些企业因此被称为“中国概念股”。
仅在一年以前，中概股还是美国金融危机之后资本市场上的强心剂。
中国经济网的数据显示，2009年在美上市的中国公司股价几乎全线上涨，平均收益在130%左右。
当年有5家中概股累计涨幅超过1000%。
但正是因为这些公司的业绩好到令人难以置信，很快便遭到做空者的调查与猎杀，那5家明星公司几乎全军覆没艾瑞泰克因涉嫌造假已被停牌；东方纸业在与著名的做空者“浑水公司”（Muddy Water）一番大战之后，股价从13.6美元跌到3.8美元；其他几家的股票也全都跌到2－3美元。
罗氏证券（Roth Cpaital）近期的数据显示，市值在5000万至2.5亿美元间的中国概念股股票平均收益率已降为－23.5%。
猎杀中，中概股曝出的桩桩造假丑闻，震惊美国上下。
去年底，SEC（美国证券交易委员会）着手调查。
2010年4月，美国众议院“监督和政府改革委员会”主席亲自去信SEC主席Mary Schapiro女士，过问调查进展，并提醒说，他的委员会拥有“随时调查任何问题的权力”。
5月5日，Schapiro女士在长达7页的回信中说，SEC的四个部门正在全力以赴地进行调查，并与美国上市公司会计监管委员会（PCAOB）合作调查，但“仍然因为无法获得中国政府相关部门的配合而感到受挫”。
会计诚信“伤不起”——中国概念股做空潮始末
１０ ５ ０万 美元 ： 司伪 造虚 假合 同 ， 其 公 在
披 露 的 ９家 客 户 中 ， 括 宝 钢 、 钢 、 包 莱 重
牌 ，幸存 的一家 股价 已缩 水近六 成 ； 不
仅 如 此 ， 公 司 目前 还 在 与 嘉 汉 林 业 和 该
２ １ 年 ０ １
１ ４
美 元 。收 盘 后 ， 水 网 站 将 首 份 报 告 登 浑
出 ， 予 东 方 纸业 “ 力 卖 出 ” 级 ， 给 强 评 目
汉 林 业 ， 乐 康 毫 不 留源自情 ， 说 ， 汉 林 博 他 嘉
业 的 庞 氏 骗 局 要 求 它 持 续 再 融 资 支 持
口 水 战 不 断 升 级 ． 方 纸 业 甚 至 为 此 展 东
至 让对 冲基金 神 话 缔造 者 保 尔 森都 栽
了 跟 头 。保 尔 森 在 嘉 汉 林 业 一 股 上 做
多 ．因 浑 水 公 司 报 告 造 成 该 股 股 价 下
近 １ ，在 香港 上市 的绿 森集 团 、 ５ １ 雨 润 食 品均 因遭 到 浑水 研 究公 司对 其 信 息 披露 及 公 司 治理 的质 疑 而遭 遇 对 冲 基金 做空 。数据 显示 ， ５月 以来 ， 雨润在
子 镇 （ ｒｎ ｅＣ ｕ ｔ） 买豪 宅 。 Ｏ ａｇ ｏ ｎｙ 购 如此 确
凿 的 证 据 让 绿 诺 股 价 大 跌 ， 承 认 了 合 在 同 造 假 后 ，２月 ９ 日 ， 诺 摘 牌 ， 至 １ 绿 转
开独 立调查 ， 股价却 再也 没 回到 原来 但
位置 。
跌 ，可能 已 给保 尔森 造 成 ３ ５亿 美 元 ． ２ 的损失 。 该报 道 引述博乐 康 的话 说 ：可 “
美国股市中概股被做空的表现与原因探讨
美 国 股 市 中 概 股 被 做 空 的
表 现与 原因 探 讨
一 王在全 副教授 （ 北京大学社 会经济与 文化研 究中心 北京 １ （ 】 （ ） ８ ７ １ ）
做空报告 ，引起股价大跌 ，律师跟进集体
诉 讼 ，造 成股 价 继 续 下 挫 ，最后 做 空 基 金
大获其利。
司蓄意夸大盈 利能力 ，并指出其向工商局
提交 的盈利数据 与向美 国证监会递交 的财
务报告数据 严重不符的事实 ，并对 中国高 速频道给 出 “ 强 力卖 出”评级 ，目标价 为 ５ ． ２ ８ 美元 ， 同时声 明将直接参与做空这只 涉嫌 “ 造假 ”的股票。
◆ 中图分类号 ：Ｆ ８ ３ ０ 文献标识码 ：Ａ
１ １ ． Ｏ ９ 美元。 此前一周 ， 这 只中国概念股刚
内容摘 要 ： 自２ ０ １ ０ 年 ６月份 以来 ，在 美 国 上 市 的 中 国 概 念 股 集 体 遭 遇 了被
“ 做 空” 的 猎 杀 。 本 文 叙 述 了 中概股 被 集体 “ 做 空” 的过 程 ，探 讨 了中概 股被
刚升 至上市三年来 的历史最 高价 一 ２ ３ ９ ７ 美元 朋殳 。２ ０ １ １ 年５ 月１ ９日，Ｃ ＣＭＥ公告
效果更甚 以往。２ ０ １ ０ 年１ １ 月 ９日， 绿诺股
价报收于 １ ５ ． ５ ２美元 ，１ ０日开盘 ，股价 因 浑水报告大跌 １ ５ ０ ７ ％至 １ ３ １ ８美元。 绿诺 管理层应对不 当，加速 了股价下滑。１ １ 月 １ ７ １ ９早盘 ，绿诺申请停盘 ， 此 时的最后一 笔交易为６ ， ０ ８ 美元 。１ ２ 月９日， 绿诺摘牌 ， 转至 粉单 市场 ，至 此绿 诺科 技被 猎 杀至 “ 死” ， 成为２ ０ １ ０ 年第一 家因财务造假被交 易所勒令退市 的一家 中国公司。 到２ ０ １ ２ 年 ３月 １ ９日，该公 司股价仅 ０ ０ ６美元。
受浑水机构财务造假做空事件升级10万亿在美中概股“回家”欲望强烈
受浑水机构财务造假做空事件升级10万亿在美中概股“回家”欲望强烈财务造假，一直是投资人乃至全民关注、厌恶、谴责、唾弃的焦点，但是全世界的财务造假仍时有发生。
关键是被投资人利欲薰心的结果。
今年以来，由瑞幸财务造假被美国浑水机构暴光后，爱奇艺等中概股也被疑似财务造假，引起美国证券业高度关注。
美东时间4月22日，美国证券交易委员会（SEC）主席杰伊克莱顿(Jay Clayton)接受媒体采访时表示，因为信息披露的问题，他提醒投资者近期在调整仓位时，不要将资金投入在美国上市的中国公司股票。
此前一天，克莱顿和美国上市公司会计监督委员会（PCAOB）主席William Duhnke III，以及SEC首席会计师Sagar Teotia、SEC公司财务部总监William Hinman 、SEC投资管理部总监Dalia Blass等多位官员联合署名发布了一份公开声明。
声明称，在过去的几十年中，美国投资者的投资组合包括了越来越多新兴市场或在新兴市场有重要业务的公司，但这些投资蕴含了大量的风险，但美国证交会能做的措施有限。
声明再次提及了PCAOB由于无法检查中国公司审计文件问题导致的高风险问题。
展开剩余76%相应中国证券监管机构也谴责财务造假，并重申中国对财务造假的严历打击的决心4月24日证监会发文《证监会严厉打击上市公司财务造假》：上市公司真实、准确、完整、及时的披露信息是证券市场健康有序运行的重要基础。
财务造假严重挑战信息披露制度的严肃性，严重毁坏市场诚信基础，严重破坏市场信心，严重损害投资者利益，是证券市场“毒瘤”，必须坚决从严从重打击。
2019年以来，证监会立足于提升上市公司质量的总体目标和服务实体经济的工作要求，强化协同，严格标准，优化机制，严厉打击上市公司财务造假，已累计对22家上市公司财务造假行为立案调查，对18起典型案件做出行政处罚，向公安机关移送财务造假涉嫌犯罪案件6起。
从某种意义上来说，在国内上市因造假犯错的处罚相对要轻些，而在美国上市财务造假，不仅企业面临退市，而且面临巨额赔偿，搞得企业家破人亡。
中概股做空动因分析
中概股做空动因分析中概股是指在海外市场上上市的中国公司股票，近年来作为投资热点备受关注。
中概股的热潮也带来了一些争议和风险。
作为投资者，了解中概股的做空动因是非常重要的，下面将从四个方面进行分析。
第一，财务数据造假。
中概股作为境外上市的中国公司，其财务报告受到中国和海外监管机构的双重监管，但还是存在一定的风险。
过去几年出现了一些中概股被曝财务造假的案例，如乐视网、华谊兄弟、中概股公司等。
财务数据造假会导致公司价值被夸大，投资者信心受挫，从而引发做空动因。
第二，盈利模式不可持续。
一些中概股在短期内取得了高速增长，但这种增长并不一定可持续。
过去一些中概股被指责依靠关联交易、内幕交易、虚构交易等手段进行盈利。
如果这些盈利模式被揭示出来，投资者对公司前景和盈利能力的信心会大幅下降，从而促使做空动因。
政治风险。
中概股作为中国公司，其发展受到中国政府的政策和监管的影响。
中国政府近年来加强了对互联网金融、跨境投资和海外并购等方面的监管，对中概股造成了一定的不确定性。
滴滴在上市前夕遭到中国政府调查，导致投资者对中概股的投资前景产生担忧。
政治风险可能会导致中概股的股价受到较大的波动，进而引发做空动因。
第四，市场环境变化。
中概股作为海外市场上的一种特殊资产，其受到全球金融市场的影响。
全球经济走强将提振投资者对中概股的信心，而经济衰退或股市下跌可能加剧投资者的担忧和风险偏好的变化。
不可预测的事件和市场情绪也可能对中概股产生冲击，引发做空动因。
中概股的做空动因主要包括财务数据造假、盈利模式不可持续、政治风险和市场环境变化等方面。
投资者在选择中概股进行投资时，需要对这些风险有所了解，并进行充分的风险评估和投资决策。
中概股做空动因分析
中概股做空动因分析
中概股指在海外上市的中国公司股票，近年来出现了越来越多的做空报告和做空机构对中概股的做空行动。
做空动因一般可以从以下几个方面进行分析：
1. 会计问题：中概股做空的一个主要动因就是对其财务报告的质疑。
一些做空机构指责一些中概股存在财务造假，如虚增营业收入、高估资产价值、通过关联交易来虚增利润等。
这些财务问题如果被证实属实，会影响到公司的信誉和股票价格。
2. 法律风险：中概股上市在境外，受境外法律和监管机构的监管。
一些做空机构会对中概股公司是否遵守当地法律和监管规定进行调查和评估。
如果发现中概股有违法和违规行为，会引发做空行动。
3. 商业模式：做空机构也会对中概股的商业模式进行调查和评估。
如果发现公司的商业模式不可持续或存在漏洞，会对股票价格产生负面影响。
一些中概股公司依赖于低价劳动力和廉价原材料，如果劳动力成本上升或原材料价格上涨，会对公司的盈利能力产生负面影响。
4. 宏观经济环境：宏观经济环境也是影响中概股做空动因的一个重要因素。
如果全球经济形势不稳定或出现经济下滑，会对中概股的盈利和发展造成压力。
一些做空机构会根据经济预测和判断，选择做空那些在经济不稳定时容易受到影响的中概股。
5. 地缘政治风险：地缘政治风险也是中概股做空的一个动因。
一些中概股公司的业务受限于政治和地缘政治因素，如中美贸易摩擦、国际关系紧张等。
做空机构可能会抓住这些政治风险，认为这些因素会对中概股的经营和盈利能力产生负面影响。
中概股做空动因分析
中概股做空动因分析近年来，随着美中贸易摩擦升级，以及中国经济增速放缓等因素的影响，许多投资者开始对中国概念股持做空态度。
中概股是指在海外上市的中国公司股票，如阿里巴巴、百度、京东等知名企业。
做空中概股的动因主要源自以下几个方面：一、市场担忧中国经济增速放缓中国是全球第二大经济体，其经济增速对全球贸易和市场情绪产生重大影响。
近年来，中国经济增速持续放缓，一些投资者对中国市场的悲观情绪日益增长。
中国制造业增长放缓、房地产市场调控等问题，使得市场普遍担忧中国经济将进一步放缓。
在这种情况下，许多投资者选择做空中概股，对中国经济未来发展持谨慎态度。
二、财务造假和公司治理问题一些中概股公司曾因财务造假或公司治理问题而遭受投资者质疑。
这些问题使得一些投资者认为中概股公司的财务数据和经营状况存在不确定性，从而选择做空中概股。
中概股公司蔚来汽车在2019年遭遇股价大幅下跌，其中不乏市场对其财务数据真实性和公司治理问题的质疑。
三、美中贸易摩擦升级美中贸易关系的紧张局势也是做空中概股的重要动因之一。
自2018年以来，美中贸易摩擦不断升级，在双方互相征收关税的情况下，中概股所在的行业面临更多的市场不确定性。
对于这种不确定性，一些投资者也选择做空中概股，认为这些公司的业绩和前景将受到贸易摩擦的影响。
四、监管风险增加近年来，中国政府对于互联网金融、科技等领域的监管力度不断加大。
此举使得一些投资者对中概股的监管风险产生担忧。
去年中国政府对支付机构展开监管行动，阿里巴巴旗下的蚂蚁集团IPO遭受挫折，引发市场对于监管风险的担忧。
这种监管风险的存在，使得一些投资者持做空态度。
五、全球市场不确定性加剧全球市场不确定性加剧也是做空中概股的原因之一。
近年来，全球市场面临多方面的不确定因素，如新冠疫情、地缘政治紧张局势等，这些不确定性因素加剧了投资者对市场的担忧，也推动了一些投资者选择做空中概股。
做空中概股的动因主要源自市场对中国经济增速放缓、财务造假和公司治理问题、美中贸易摩擦升级、监管风险增加以及全球市场不确定性等多方面因素的担忧。
中概股做空动因分析
中概股做空动因分析随着中国经济的崛起，越来越多的中国概念股（中概股）在海外上市，成为了国际投资者关注的焦点。
近年来，一些中概股公司卷入了财务丑闻和丑闻事件，引发了投资者对这些公司的做空行为。
做空中概股的动机是什么？为什么一些投资者会选择做空这些公司？本文将对中概股做空的动因进行分析。
一、财务丑闻财务丑闻是中概股做空的主要动因之一。
一些中概股公司被指控涉嫌造假财务报表，夸大营收和利润，虚报资产和业绩。
这些财务丑闻给投资者带来了巨大的损失，也严重影响了投资者对中概股的信心。
财务丑闻不仅会导致公司股价暴跌，还会引发监管部门的调查和处罚，严重影响公司的经营和发展。
投资者选择做空这些涉嫌财务造假的中概股，是因为他们认为这些公司的估值是被夸大的，实际业绩并不如表面上看起来的那么好，存在着巨大的潜在风险。
二、市场竞争在中国概念股所在的行业，可能存在激烈的市场竞争，企业面临着来自同行业竞争对手的压力。
一些投资者选择做空中概股，是因为他们认为这些公司所在的行业面临激烈的市场竞争，公司的盈利能力受到了严重挑战，未来发展前景不容乐观。
在这种情况下，投资者选择做空这些公司，是基于对行业发展趋势和公司自身竞争力的分析，他们认为公司的股价会在竞争激烈的市场中受到重大打击。
三、监管不力在中国的监管环境下，一些中概股公司可能存在着监管不力的问题。
由于监管机构缺乏有效监管手段，一些公司可能存在着违法违规行为，甚至可能存在着大规模的造假和欺诈行为。
投资者选择做空这些公司，是基于对监管环境的担忧，他们认为这些公司存在着严重的监管风险，未来可能受到监管部门的处罚和制裁，而这些风险在公司的股价中没有得到充分的体现。
四、宏观经济环境五、投资者情绪除了上述的经济因素外，投资者情绪也可能成为中概股做空的动因。
一些投资者基于对公司的负面情绪，选择做空中概股。
这种情绪可能来源于对公司管理层信任的缺失、对公司业务模式和盈利能力的质疑，以及对公司未来前景的悲观看法。
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纳斯达克 纳斯达克 纳斯达克
OLP GLOBAL 浑水 香橼
财务造假
伪造客户关系，合同造 假，夸张收入等
收购案违规，虚假业务 信息
上旬第一份报告后次日股价跌 1.33%，11 月 23 日第二份报告后，当日股价大跌
13.28%。12 月 2 日第三份报告，当日收盘 下跌 16.93
当日股价大跌 15.07%； 2010 年 12 月 9 日，摘牌转至粉单市场。
不恰当关联交易，工厂 规模与 SEC 文件不符等
财务造假
夸大公司业务 夸大资产，伪造销售交
易 私有化“子虚乌有”
投资风险（收购 13 个养 殖场）
进行公司内部独立调查澄清
当日股价大跌 34.07%。三日后申请停牌，
4 月 11 日正式停牌
外界质疑并开展要约收购，8
月 25 日退至粉单市场
2011 年 5 月 2 日公司提交 SEC
贿赂券商以维持股价， 存在交易回扣
当日股价大跌近 39.49%。
当日股价大跌三成以上
当日股价大跌 23.96%。 质疑报告发布后，尽管当日美股大幅收
高，德尔集团却逆市大跌 7.24%
股价恢复
2011 年 12 月 23 日被纽交所 勒令退市
迅速发布公告予以回应，全 面否认指责
宣称受到威胁，将维权到底
股价下降
4 月 12 日停牌，并遭受一系 列质疑、引发其他做空势力
1/3
西安宝润 2011.03.28
（CBEH）
纳斯达克
多元环球
2011.04.04
纽约交易所
水务（DGW）
普大煤业 2011.04.09 （PUDA） 纽约交易所
海湾资源 2011.04.26
（GFRE）
纳斯达克
2011.04.26 2011.05.04 2011.06.03 2011.06.16
3/3
附表：在美上市中资概念股做空潮主要事件
时间
企业
上市地
做空者
零散试探期：
东方纸业
2010.06.28
纽约交易所
（ONP）
浑水
做空原因 财务造假
2010.08
双金生物 （CHBT）
纳斯达克
香橼
财务造假
影响
结果
次日股价下跌 13.2%，三天内下跌 38.9%
一个月内股价下跌接近 30%；股价最高下 跌八成
元，92%市值灰飞烟灭
单市场
次日股价下跌 51%；
2011 年 11 月 3 日私有化成功
2011 年 6 月 21 日，宣布私有化。
退市
次日股价下跌 51.96%；
2011 年 6 月 17 日，停牌，停 牌股价与最高股价相比跌幅
近 90%。
财务造假
三日股价大跌 33%
股价逐步恢复
财务造假、质疑首席财 信息发布后半小时内最高跌幅达到 公开回应，称浑水质疑毫无 务官变更和更换审计事 34.78%，但午盘后股价反弹，最终收盘仅 根据，并立即进行宣布季度
股价大幅下降
进行股票回购并对报告内容 进行辩驳，意欲开启私有化
进程
一个月内即被纳斯达克勒令 退市并承认存在造假，引发 SEC 大规模整顿反向收购借
壳上市公司的行动
目前股价跌幅超过 60%。
纳斯达克
浑水
财务造假
当日股价下跌 33%。
2011 年 5 月，摘牌转至粉单 市场。
纽约交易所 Glaucus
财务造假
纳斯达克 Glaucus
务所 财务造假
微跌 3.54% 报告发布后，股价下挫
现金分红计划，股票持续上 涨
迅速回应质疑，但至今股票 跌幅近半
纽约交易所 香橼
夸大公司业务
首份报告后当日股价跌 11.23%，后迅速反 弹
奇虎迅速反击质疑，香橼则 继续发布报告，双发已交手 4 个回合，此间奇虎 360 股价
报告发布后股价暴跌 34.55%。
文件回应质疑，股价飙升年 8 月 17 日转至粉单市
2011 年 5 月 17 日停牌
场。
首日股价下跌逾 20%，接下来 4 个月股价 持续下跌，一度跌至 3 美元。
市值缩水 80%
次日股价下跌 64%，最低值跌至 1.44 加 2011 年 8 月 26 日停牌转至粉
Glaucus 香橼 香橼 浑水 香橼 GEO 浑水 浑水
无实质性经营活动
次日股价下跌 29.16%； 2011 年 4 月 20 日，停牌。
停牌 2 个月后转至粉单市场， 较之前停牌价暴跌 63%，仅为
0.68 美元
财务问题
当日股价下跌 27%。
2011 年 4 月 20 日，停牌。
质疑实体股权变更和高 息抵押融资
东南融通 （LFT）
斯凯 （MOBI） 嘉汉林业 （TRE） 泰富电气 （HRBN）
纽约交易所
纳斯达克 多伦多交易
所 纳斯达克
山东昱合 2011.06.16
（YUII）
纳斯达克
2011.06 2011.06.28
雨润食品 （01068） 展讯通信 （SPRD）
香港交易所 纳斯达克
little 浑水
Little
2/3
2011.08.02 龙腾矿业 （LLEN）
逐步退潮期：
2011.11.01 奇虎 360 （QIHU）
新东方 2011.11.17
（EDU）
分众传媒 2011.11.21
（FMCN）
2011.11 2011.12.06 2011.12.19
中国教育 集团
（CEU）） 源德生物 （CMED） 德尔集团 （DEER）
并未受影响
纽约交易所 OLP GLOBAL 夸大年间营收与净利润 股价跌幅超过 8%，两日累计下跌 18%
股价恢复
纳斯达克
纽约交易所 纳斯达克 纳斯达克
浑水
Kerrisdale capital
management Glaucus
Little
过分夸大液晶广告屏幕 数量，高溢价收购涉嫌
内幕交易
财务造假
收购涉嫌关联交易，存 在欺诈问题
委托审计委员会进行独立调 查，证明清白，但市值缩水
依然过半
2011 年 6 月 24 日，退市。
2010.11
泛华保险 （CISG）
绿诺科技 2010.11.10
（RINO）
中国阀门 2011.01.13 （CVVT）
中国高速 2011.02.03 频道
（CCME） 集中高潮期：
旅程天下 2011.03.08