比较各主要国家发展货币市场的主要政策
摘要:货币市场是各国金融市场的重要组成部分，是调节各机构短期头寸的场所，它同时也是国家货币政策的实施的重要场所。
通过比较英、美、日等发达国家建立货币市场的经验和政策措施，可以为我国货币市场的发展提供了一些借鉴。
关键词：货币市场美国货币市场英国货币市场日本货币市场货币市场是一种短期金融工具的交易市场，这些短期金融工具主要包括国库券、短期国债、商业票据、大额可转让存单、回购协议、银行承兑汇票等货币市场工具，还包括银行间同业拆借市场。
货币市场是一个融通短期货币资金供给与货币资金需求的虚拟场所,借助于现代通讯手段，以弥补头寸不足和流动性资金不足为主要目的，其实质是以短期信用工具为交易对象完成短期货币资金融通,求得短期货币资金供求均衡。
它是以资金供求为前提，利益寻求为动力，同业竞争和风险为约束，以金融工具价格发现为结果，从而使短期货币资源得到有效配置。
在市场经济条件下，货币市场的功能集中表现在：(1)货币市场可以促进货币政策的实施，货币市场是中央银行贯彻货币政策的市场基础。
发达的货币市场可以为货币政策的实施提供丰富的政策工具，并使货币政策迅速大面积的迅速扩散。
(2)货币市场构成了金融市场的基础。
货币市场实现着金融市场融通短期资金的基本功能，反映市场资金供求的基本状况，它的发展可以推动资本市场的发展。
(3)货币市场可以极大地促进现代金融制度和金融组织体系的完善和发达。
①一、货币市场在世界主要国家的发展状况和主要政策措施从世界主要本主义国家金融市场发展来看，经过几百年的发展，货币市场结构的发展已经比较完整，包括银行同业拆借市场、商业票据市场、债券市场、贴现市场等在内的众多子市场平衡发展。
美、英、日的货币市场是世界三个最发达的货币市场。
在英国，传统的贴现市场和货币市场相互竞争、相互渗透，金融创新工具不断出现。
美国的货币市场自由化程度最高，规模最大，境内外业务是严格分开的。
相对而言，日本的货币市场则不如美英，由于政府的干预，资金是单向流动的，而且各货币市场的利率水平也是不一致的。
(一) 美国货币市场美国经济环境从70年代开始出现重大变化，通货膨胀率不断上升，利率波动不定，比如，在50年代，3个月期的美国国库券利率波幅在1—3.5%，而到了70年代，波幅就增大到4—11.5%之间，80年代更增加到5——15%之间，利率的大幅度上升（甚至到20%），使得长期债券的资本损失高达50%，回报率为负40%。
由于这些情况的发生，使得金融中介机构发现向社会提供的传统金融产品不能带来理想的利润，更由于严格的法规制度的限定，比如美国联储规定的较高准备要求，美联储体系通过Q条款对定期存款规定了利率上限等，逼使新形势下金融中介机构拼命予以业务和产品的创新。
美国自60年代掀起的金融创新浪潮，极大的推动了货币市场的发展，突出表现在货币市场涌现出许多新的工具，如大额可转让存单（CDs），出现了新的子市场，如商业票据市场、可转让存单（CDs）市场等。
80年代后，美国货币市场与国际货币市场的关系日益密切，尤其是欧洲美元市场的迅速膨胀使得两者的关系更加复杂。
美国为了促进货币市场的发展主要采取了以下政策：1．鼓励金融创新。
美国是世界上金融创新最活跃的国家，美国早期的货币市场是指证券经纪人之间的短期拆款市场，随着美国市场经济的发展，必然会产生政府和其他经济单位对短期货币资金的大量供求，由于法律法规限制，美国银行进行了大量的金融创新，产生了大额可转让存单、回购协议、银行承兑汇票等金融工具。
这些创新的金融工具加上短期国债、国库券和商业票据等传统金融工具，为货币市场提供了丰富的交易品种，这是活跃货币市场的前提。
2．建立专业化的多种金融工具子市场。
美国货币市场是由众多的子市场组成。
主要包括政府证券市场、联邦资金市场、商业本票市场、可转让银行定期存单市场、银行承兑汇票市场、回购市场与欧洲美元市场。
这些发达的子市场都各自专门经营一种类型的金融资产,为其主要参与者提供专门的服务。
如联邦资金市场成为大商业银行和金融公司调整它们流动头寸的主要手段，它作为货币市场最富有流动性的部分,对美联储扩大或紧缩货币供应量反应迅速，美联储把其市场利率变化视为货币政策的一种指示器,被市场参与者密切关注。
而联邦证券市场却是政府筹集短期资金的有力场所，也是联邦储备银行实施公开市场操作之主要场所。
美国货币市场的多样性，使市场充满了竞争与活力，拓宽了融资渠道，调动了各经济主体的参与积极性；同时市场的专业化使得美国货币市场向着深层次发展，为部门经济的发展起了巨大的推动作用。
3．完全开放金融市场，使其参与者充分竞争。
美国货币市场是完全竞争的公开市场，货币市场上几乎所有证券价格与利率完全由相应的供求状况决定。
美联储用诸如公开市场操作这种间接的经济手段对货币市场加以干预。
证券发行多采用公开招标方式发售，各参与者自由竞价，如国库券的发行。
在美国很多大的企业都可以按照相关法规要求自由发行商业票据，经过权威的信用评级机构进行评级，在充分考虑期限长短、风险大小、供求状况等因素后按质定价。
并且凡是符合条件的参与者都允许进入各子市场进行交易活动。
4．建立配套的发行市场与流通市场。
在美国货币市场上，除了联邦资金市场与回购协议市场无流通市场外，其他的子市场都有与发行市场配套的流通市场，这样可以便于各种金融工具的日常买卖，达到调剂短期资金余缺、发现价格、为投资者保值理财的目的。
在美国尤以政府证券市场、银行承兑汇票与银行可转让定期存单市场最为发达。
发行市场与流通市场是货币市场运作的“两条腿”，缺一不可。
②5．发展机构投资者尤其是货币市场基金政府和银行等金融机构是传统货币市场的主体，他们在货币市场上大量供给和获得资金，促进了货币市场的发展。
但最引人瞩目的是美国货币市场基金的发展，它为中小投资者进入货币市场提供了有效途径，货币基金的功能类似于银行活期存款和支票存款账户。
基金持有者可以依据其持有基金的价值签发支票，但基金的收益远高于银行活期存款和支票存款账户。
货币市场基金最早由美国创立，这与美国具有发达、完善的货币市场以及丰富的货币市场工具是分不开的。
美国货币市场基金深受投资者的青睐，其资产规模、基金数量都呈现一种稳步增长的态势。
美国货币市场基金余额由1977年的不足40亿美元，增长到1978年的近100亿美元，1979年超过400亿美元，1982年达到了2300亿美元，到1993年底为5000亿美元，1977——1993年间的年均增长33%。
特别是在80年代，货币市场基金的增长速度更是惊人得快，因为在整个80年代，不管是免税形式的货币基金还是不能免税形式的货币基金的资产余额，几乎均呈45度线的增长趋势，到1989年7月底不可免税形式的货币基金的资产余额达3240亿美元，几乎同时，银行承兑票商业票据、国库券和余额分别为620亿美元、4930亿美元和4140亿美元。
所有这些变化都有利于货币市场基金的快速发展，其资产在1991年达到5000亿美元。
1996年大约有650家应税基金，250家免税基金，总资产大约为7500亿美元，８０％以上为纳税的资产。
其股份大约占所有金融中介资产的４％，而且在所有共同基金（股票基金、债券基金、货币市场基金）总资产中占２５％以上。
1997年达到１万亿美元。
2001年达22853亿美元，货币市场基金数量达1015只，投资者账户4720万个，是货币市场基金发展史上的巅峰。
2002年，净资产规模调整为22720亿美元，基金数量下降为989只，投资者账户4540万个。
可见货币基金的相对规模，以及在市场中所占的位置。
货币市场基金的发展对促进货币市场的发展可谓功不可没。
（二）英国货币市场英国货币市场的发展有200多年的历史。
货币市场分为贴现市场和平行市场两个主要组成部分。
在贴现市场上../企业管理文件夹1-添加页码去内容白字/.lunwentianxia./class_free/69_1.shtml金融机构以折价形式买卖未到期债券和票据，西方大多数国家的货币市场上，都是工商企业向银行贴现，银行向中央银行再贴现。
英国则不然，各种票据的贴现和再贴现都在贴现市场通过贴现公司进行。
英国贴现市场的主要职能是集中银行的暂时剩余资金，在最大限度内加以运用，同时消化国库券和公债，达到相互融通资金的目的。
平行市场主要是是银行同业拆借市场，大额可转让存单市场，回购协议市场等。
英国货币市场的发展主要有以下措施：其一，发展贴现银行和贴现公司，贴现市场在货币市场中具有独特性，伦敦11家贴现行是贴现市场的核心。
英格兰银行对这一市场进行直接控制和指导，也是政府实施货币政策的场所。
贴现行是英格兰银行作为最后贷款人的唯一对象，其放款数量一般能满足贴现行对资金的实际需求。
贴现市场通过获得英格兰银行的这种流动性保证反过来又保证了银行系统流动性的稳定。
贴现银行成为英格兰银行与商业银行之间的缓冲器，也是英格兰银行向商业银行及投资者传导其货币政策意图的渠道。
其二，发展平行市场，使其自由发展，扩大市场参与。
平行市场是银行同业拆借市场，大额可转让存单市场等，从1996年开始金边证券回购市场也正式运作，该市场包括回购协议市场和金边债券借贷市场，它是一种批发的专业市场最低交易金额在100万英镑。
目前的市场参与者有清算银行、大的欧洲银行、贴现行、金边债券造市商、国际证券公司。
该市场参与者或者直接交易或者通过经纪人来交易。
回购协议利用中央金边债券局清算系统进行交易的结算。
1997年11月，金边回购协议金额达720亿英镑，金边债券借贷达240亿英镑。
③在货币市场信用工具中，国库券是重要的信用工具之一，其市场利率也是货币市场的重要基准；国家对平行市场没有干预，利率变化完全由资金供求决定。
其三，货币市场上国内业务与国际业务浑为一体,表现出货币市场的开放性与国际性。
英国伦敦拥有世界上最大的欧洲货币市场，在世界X围内融通资金，必然要对国内的货币市场进行渗透。
（三）日本货币市场。
亚洲国家中，随着几次金融改革的进行，日本的货币市场最近几十年有了突飞猛进的发展。
日本货币市场发展的主要措施有：其一，鼓励金融创新。
金融创新在日本的货币市场构成体系发展中也发挥了十分重要的作用。
在70年代以前，日本的货币市场很不发达，市场交易工具和交易X围都远不如美国。
但进入70年代以后，伴随着金融创新，货币市场迅速发展。
除原来市场更加规X化外，其它新子市场不断建立和发育。
1970年货币市场体系中增加了票据市场，1971年增加了东京美元市场，1979年增加了日元可转让存单市场，1985年又增加了日元计价银行承兑汇票市场。
市场信用工具不断增加，市场构成体系不断发展。
可见,金融创新构成了一国货币市场构成体系不断完备的重要推动力量。
其二，70年代末，日本启动了以金融自由化、市场化和国际化为主要内容的金融改革。
货币政策的主要措施
货币政策的主要措施摘要货币政策是指国家央行通过调整货币供应量、利率、汇率等手段来影响经济活动的政策。
货币政策的主要措施包括调整存款准备金率、调整利率、实施定向降准、进行逆回购操作等。
本文将详细介绍这些主要措施的作用和影响。
背景货币政策是宏观经济调控的一项重要工具，对经济稳定和增长起着至关重要的作用。
通过调整货币供给和利率，货币政策可以影响投资、消费、就业和物价水平等经济要素，从而实现稳定经济增长和保持通货稳定的目标。
调整存款准备金率存款准备金率是指商业银行需要按照法定规定的比例将存款中的一部分存放在央行，以备清算和应急时使用。
央行可以通过调整存款准备金率来控制商业银行的存贷款比例，进而影响银行体系内的货币供应和流动性。
当央行想要扩大货币供应时，可以降低存款准备金率，使商业银行能够增加放贷额度，提高信贷活动，促进经济发展。
反之，当央行认为货币供应过大，可能导致通货膨胀时，可以提高存款准备金率，抑制银行信贷，减少货币供应。
调整利率利率是指借贷资金的成本，也是货币政策的重要工具之一。
央行可以通过调整利率来影响银行间贷款市场的利率水平，进而影响整个经济体的借贷成本和资金供求的状况。
当央行希望刺激经济增长时，可以降低利率，降低借款成本，促进投资和消费。
相反，当央行担心通胀压力过大时，可以提高利率，升高借款成本，抑制投资和消费，减缓通胀速度。
实施定向降准定向降准是指央行对特定金融机构或特定类别的存款实施降低存款准备金率的政策措施。
它主要用于解决特定领域或行业的资金供给不足的问题，推动相关领域的发展。
举个例子，央行可以实施定向降准政策来支持小微企业发展。
降低小微企业的存款准备金率，可以释放更多的存款供给，降低企业的借贷成本，提供更多的融资支持，促进小微企业的创新和发展。
逆回购操作逆回购是指央行出售短期债券（一般为国债或央行票据）买入现金，则！逆回购操作是指央行通过出售短期债券或央行票据，从市场获得现金，达到调节货币供应的目的。
货币政策三大手段(1)
货币政策工具——又称货币政策手段，是指中央银行为调控中介指标进而实现货币政策目标所采用的政策手段。
西方国家中央银行多年来采用的三大政策工具，即法定存款准备率、再贴现政策和公开市场业务，这三大传统的政策工具有时也称为“三大法宝”，主要用于调节货币总量。
货币政策工具是中央银行为实现货币政策目标所采用的政策手段。
一般性货币政策工具是指法定存款准备率、再贴现政策和公开市场业务，称“三大法宝”。
法定存款准备率：是以法律的形式规定商业银行等金融机构将其吸收存款的一部分上缴中央银行作为准备金的比率。
法定存款准备金建立之初的目的，是为了保持银行的流动性，当准备金制度普遍实行，中央银行拥有调整法定准备率的权力之后，就成为中央银行控制货币供应量的政策工具，而且是最猛烈的工具。
再贴现政策：是指中央银行对商业银行持有未到期票据向中央银行申请再贴现撕所作的政策性规定。
再贴现政策包括两方面：一是对再贴现率的决定、调整。
这种作用主要着眼于短期，调整货币供给量，由于再贴现率在利率体系中的关键作用，这种调整也具有告示效应。
另一方面是对申请再贴现的资格的规定。
其作用着眼于长期，主要能改变资金流向。
公开市场业务(o pen-market operation)是指中央银行在金融市场上公开买卖有价证券，以此来调节市场货币量的政策行为。
货币政策三大法宝及应用当前的经济形势就是通胀压力依然巨大，经济发展速度出现下滑，热钱有流出的迹象，外汇占款持续减少。
在这种情况下，央行采取加息，降低存款准备金率应该是一个比较明智的选择。
单纯的降低存款准备金率可能解决不了问题，还有可能让通胀卷土重来。
货币政策三大法宝及应用：⑴法定存款准备率:是指以法律形式规定商业银行等金融机构将其吸收存款的一部分上缴中央银行作为准备金的比率。
效果：①即使准备率调整的幅度很小，也会引起货币供应量的巨大波动；②其他货币政策工具都是以存款准备金为基础；③即使商业银行等金融机构由于种种原因持有超额准备金，法定存款准备金的调整也会产生效果；④即使存款准备金维持不变，它也在很大程度上限制商业银行体系创造派生存款的能力。
世界主要经济体国家应对金融危机措施比较及我国货币政策运用应关注的问题
（ ） 三 国际联 合救 助 。 １各 主要 国家 中央银 行 通过 公 开市 场操 作等 渠道 向 、 ２美 联储 与 主要 国家 的中央银 行 建立 临 时货 币互换 、
设施建设 。 三是 加 快 铁 路 、 路 和机 场 等 重 大基 础设 施 本 国货 币市 场注 入 流动性 。 公 生态 环 境 建 设 。 是 加 快 自主创 新 和 结 构 调 整 。 是 加 安 排 ， 根 据 形 势 发 展 调 整互 换 的期 限 和 规模 。 ２ ０ 六 七 并 从 ０８
、
常规措 施 以减 少金 融危 机 带来 的损 失 。 以美 国 、 日本 、 中 （ ＡＭＬ ）通 过 支 持 货 币市 场共 同基 金 支 持 商 业 票 据 市 Ｆ，
国为例 ， 国分别从传统工具 即货 币政策 、 三 财政政策等 场 。 六是推出商业票据融资工具（ Ｐ Ｆ ， Ｃ Ｆ ）直接支持商业
士国家银行和 日 本银行 的美元互换额度至无上 限。
—
—
２ 快拳制胜——调整财政货币政策 。 、 财政政策 ： 稳健 ３２ ０ 年 １ 月 ８日， 、０ ８ ０ 美联 储 、 欧洲 中央 银行 、 英格 兰 积 极 ； 币 政策 ： 紧—— 适 度 宽松 。 货 从 银 行 、 拿 大 中央 银 行 、 典 中 央银 行 和瑞 士 国家 银 行 加 瑞
３ 温柔之 拳— — 扶 持企业 。 一 ， 革增 值税 为企 业 等 联合 宣 布降 息 ５ 个 基点 。 、 第 改 ０ 、
日本应 对 金融 危机 措施 ：
减负 。 二 ， 加 信贷 为企 业输 血 。 第 增
（ ） 内需 调结 构 ， 二 扩 促进 经 济社 会又 好 又快 发展 。
中国货币政策
中国货币政策具有中国特色的稳健的货币政策是1998年以后逐渐形成的。
所谓稳健的货币政策，其含义是指：以币值稳定为目标，正确处理防范金融风险与支持经济增长的关系，在提高贷款质量的前提下，保持货币供应量适度增长，支持国民经济持续快速健康发展。
中国稳健的货币政策的形成稳健的货币政策是具有中国特色的一种提法，它讲的是制定货币政策的指导思想和方针，它不同于经济学教科书关于货币政策操作层面的提法(如“宽松的”、“中性的”或“紧缩的”货币政策)。
稳健的货币政策与稳定币值目标相联系，它包含既防止通货紧缩又防止通货膨胀两方面的要求，它不妨碍根据经济形势需要对货币政策实行或扩张、或紧缩的操作。
中央提出稳健货币政策的背景主要有这样几方面：一是经过90年代初的房地产和开发区热，到1997、1998年，部分中小金融机构的风险问题已相当突出，当时中国政府和中国人民银行面临化解金融风险和防范出现新的更严重金融风险的重要任务；二是当时尽管社会总需求不足的矛盾已经暴露，但是最突出的还是结构性问题，实际有效贷款需求不足；三是由于过去我们长期实行以银行间接融资为主的金融体制，企业高负债经营，自有资金比例很低，再继续大幅度增加贷款，不良贷款问题会更加突出；四是实行积极的财政政策本身包括了对货币政策的运用，财政增发国债，银行参与购买，其本身就包含了运用货币政策支持经济增长的内容。
1998年以来实行稳健的货币政策取得了巨大的成功。
主要表现在四个方面：一是货币信贷总量平稳增长。
1998～2001年，广义货币供应量增幅基本控制在14％～15％之间，与过去一些年代货币和信贷大起大落相比，近几年我们终于把货币信贷的增长调控得比较平稳了。
二是信贷结构有了大幅度的调整。
在一系列信贷政策的推动下，个人住房贷款、基础设施贷款和农业贷款比重大幅度上升，在当年贷款新增额中上述三项贷款大体占七成，信贷结构的这种调整有力促进了国民经济结构的调整。
三是保持了国内金融稳定和人民币汇率的稳定。
各国货币政策的比较研究
各国货币政策的比较研究一、引言货币政策是各个国家采取的最重要的宏观经济政策之一。
它涉及货币供应量的变化、利率的调整和汇率的管理。
各国货币政策在不同的时期和不同的经济环境下会有所不同。
因此，了解各国货币政策的比较研究是非常必要的。
本文将对美国、中国、欧洲等几个主要经济体的货币政策进行比较研究，分析各国货币政策实施的目标和策略，并探讨其中的异同点。
二、美国货币政策美国的货币政策由美国联邦储备委员会（Federal Reserve System）负责实施。
联邦储备委员会是一家政府机构，独立于政府，并承担着影响美国货币和信贷政策的责任。
它的主要任务是维持就业和物价的稳定，同时稳定金融市场和保护消费者的利益。
美国的货币政策实施的目标是实现全面的经济稳定。
美国联邦储备委员会可以通过调整货币政策来实现以下几个方面的目标：1. 维持就业稳定：美国的货币政策需要维持全国就业水平的稳定。
美国经济的就业状况是决定经济的总体健康状况的关键。
2. 控制通货膨胀：美国的货币政策需要控制通货膨胀的水平。
通货膨胀会影响生产和消费行为，这将导致经济的波动。
3. 维持经济增长：美国的货币政策需要维持经济增长。
经济增长可以提高人们的生活水平和就业机会。
美国的货币政策实施的策略是通过利率调整来影响货币供应和需求。
在经济周期中，美国的货币政策通常是通过调整利率来影响消费者和企业的借贷活动，从而影响通货膨胀和就业状况。
当经济增长过快时，美国联邦储备委员会将会加息。
相反，如果经济增长放缓，则会降息以刺激经济。
三、中国货币政策中国的货币政策由中国人民银行（People's Bank of China）负责实施。
它是中国最高的货币经济管理和监管机构，负责货币政策制定、稳定金融市场、预防金融风险等。
中国货币政策实施的目标是实现经济增长与通货膨胀的平衡。
中国货币政策需要维持通货膨胀与经济增长之间的平衡。
中国货币政策实施的策略是利用综合工具影响货币供应量。
主要国家的货币政策工具
–在对应交易中，证券交易部指定短期债券类别和它将出售该债券的利 率。交易商然后报出其将购买的该债券的数量，以及它们将该债券再 出售给证券交易部的利率。
中央银行学
中央银行学
和国际账户上买卖证券以及赎回证券； • 其二是临时性操作，包括再回购协议和对应交易。
中央银行学
（一）单纯买卖操作
• 1. 在市场上购买和销售证券 • 2. 在外国和国际账户上买卖证券 • 临时性操作
• 1. 再回购协议
–当交易部安排再回购协议时，它从一级交易商（或者交易商的客户） 处购买证券，并同意在以后的某一特定日期再将证券出售给该交易商 （或客户）。
• 其次则要根据当时的具体情况来决定是否调整存款准备金。
中央银行学
• 公开市场操作是欧元体系最重要的操作工具，主要作用是引导 利率，管理市场的流动性水平，并发送货币政策信号。
• 公开市场操作最重要的是主要再融资操作（main refinancing operation，MRO），通过标准招标程序每周操作一次，向市场 提供流动性。
• 备用便利提供和收回隔夜流动性。
中央银行学
二、美联储的货币政策工具
• 美国联邦储备体系是一个分权的中央银行体系。 • 其政策工具和决策机构的正式关系为： • 联储理事会是最高权力机构，负责制定法定准备金率，审查并
决定贴现率； • 联邦公开市场委员会领导公开市场操作； • 12家联储银行负责制定贴现率。
中央银行学
主要国家的货币政策工具
• 一、欧洲中央银行的货币政策工具 • 欧洲中央银行依靠成员国中央银行开展货币政策操作。在欧元
体系内，货币政策操作按统一条件开展。货币政策工具包括存 款准备金、公开市场操作和备用便利。
货币政策
货币政策最终目标的争论由来已久，一般认为货币政策的最终目标包括稳定物价、充分就业、经济增长和国际收支平衡四个方面的内容。
但不同国家、不同时期对货币政策的最终目标选择的侧重点有所不同。
本文对近年来我国货币政策最终目标发展的独特性进行了分析并指出我国货币政策最终目标的现实选择。
一般认为货币政策的最终目标包括稳定物价、充分就业、经济增长和国际收支平衡四个方面的内容。
但由于我国国情，一直以来我国货币政策还具有其他一些目标约束，如支持国有企业改革、配合积极的财政政策扩大内需、确保外汇储备不减少、保持人民币汇率稳定等。
深人分析当前货币政策的最终目标选择对我国经济的长期平稳较快发展具有重要的现实意义。
一、近年来我国货币政策最终目标发展的独特性分析1.总量方面在金融危机的背景下，我国经济短期内迫切需要解决的是在总量方面的矛盾，迫切需要突破的是在总量方面面临的制约。
短期内货币政策最终目标当中直接反映经济总量与福利关系的目标更为重要。
我国必须保持一定的经济增长速度才能避免出现大量的失业。
随着金融危机的爆发，外需的迅速消退使依靠国外市场需求获得较高经济增长速度的做法难以持续。
要保持经济增长速度，投资依然是内需增加的主要支撑。
在当前许多行业产能过剩现象突出的情况下，投资不谨慎可能会加重产能过剩的严重程度。
2.结构方面面对金融危机所带来的经济衰退，尽管短期内解决总量问题的迫切性更大，但我国经济当中的结构性问题也已十分严重。
在我们所面临的结构性问题中，最突出的是产业结构不合理问题。
某些产业存在和发展的理由主要不是商业上的考虑，而是社会效益和就业方面的考虑。
由于存在就业压力，不合理的产能暂时还难以全部淘汰。
不改变我国过度依赖投资的经济增长模式，产业调整就难以完全按照商业化原则进行。
3.外部因素方面开放经济条件下，我国货币政策有效实施的前提是平稳合理的贸易条件。
贸易条件综合反映了我国经济发展的外部制约因素。
金融危机爆发以来，我国贸易条件恶化的趋势有所缓解，短期内未必构成最严重的问题；但贸易条件恶化的中长期趋势并未根本扭转。
各国经济政策比较研究
各国经济政策比较研究全球化时代，各国经济相互依存，各国政府的经济政策对于全球经济的稳定和繁荣有着重要的影响。
各国经济政策的比较研究是了解和掌握全球经济发展趋势的重要方式。
一、财政政策的比较研究财政政策是各国政府通过预算编制和实施财政支出调节经济的手段之一。
而各国财政政策的研究主要从预算盈余、公共债务、税收等角度出发，以比较国家间财政收支状况和政策的实施方式和效果。
例如，美国以减税、增加政府投资等方式来加强经济复苏。
欧元区的一些国家通过削减公共支出和增加税收来降低债务水平。
而中国政府则在减税降费、扩大财政支出等多重政策调控下，稳定了经济增长和就业水平。
这些国家对于不同的财政政策选择，反映了各自对于社会经济发展模式的选择和策略调整。
二、货币政策的比较研究货币政策是各国央行制定和实施的调节货币供应、利率等经济指标的政策。
货币政策的研究主要通过国际汇率、通胀率、货币政策标准等角度进行。
例如，欧元区和美国央行在货币政策上实行量化宽松政策，主要通过投放货币、降低利率等方式来促进经济发展。
而日本实行的货币政策是年度通货膨胀目标制度，强化了央行的货币政策解释权。
中国的货币政策则主要通过差别化存款准备金率、限制性政策等方式来调节经济，取得了较好的效果。
三、市场准入政策的比较研究市场准入政策是各国政府针对外资直接投资、贸易等各类经济活动而制定的政策。
各国市场准入政策的比较研究主要从法规制度、市场透明度、行政审批效率等角度入手，以分析不同国家在市场准入政策制定和实施方面的差异和效果。
例如，美国的市场准入政策比较宽松，对于外商投资涉及的总统令、贸易法规等方面规定日益呈现开放化。
而欧洲多数国家采用财政激励或产业政策等方式引进直接外资，韩国则注重技术转移和知识产权保护，对于市场准入设置了较高的门槛。
在此比较研究中，不仅能够看到不同国家的市场准入政策和优劣势，还能够了解到各国政府对于促进经济增长、技术创新等方面的考虑和战略规划。
货币资金管理的国际比较与经验借鉴分析
货币资金管理的国际比较与经验借鉴分析随着全球金融市场的不断发展，货币资金管理对于各国经济的稳定和发展起着至关重要的作用。
货币资金管理的目标是确保国家货币市场的稳定，并提供对经济的支持和保护。
本文将对货币资金管理在不同国家之间的比较进行分析，并借鉴各国的经验，以期提高我国货币资金管理的水平。
首先，我们来看一下货币资金管理的国际比较。
在这一方面，可以看出不同国家在货币政策、货币供给、货币市场监管等方面存在着较大的差异。
例如，美国的货币政策主要以追求稳定的通货膨胀率和低失业率为核心目标，而中国的货币政策更加注重保持金融稳定和满足经济发展需要。
在货币供给方面，欧洲央行采用了较为独立的货币政策和统一的货币供应体系，而美国联邦储备系统则实行联邦制度和分散化的货币供应方式。
此外，货币市场监管的方式和机制也有很大不同，有些国家更加注重监管的严格性和有效性，而有些则更注重市场的自由度和竞争性。
通过国际比较可以发现，不同国家在货币资金管理方面存在着各自的亮点和经验值得借鉴。
首先，美国作为全球金融中心，其货币市场高度发达，货币政策的制定和执行相对较为成熟和规范，为其他国家提供了一个值得学习的榜样。
其次，欧洲央行采取的统一货币政策和供给体制，为欧元区内的货币市场稳定做出了积极贡献，这种集中的货币政策和供给方式可以为其他区域提供参考。
此外，日本和加拿大等国家在货币政策的制定和执行方面也积累了丰富的经验，值得我们借鉴。
在我国货币资金管理方面，可以通过借鉴其他国家的经验来提高其管理水平。
首先，可以学习美国的货币政策制定和执行的成熟经验，建立更为规范和透明的货币政策框架，确保货币市场的稳定和流动性。
其次，可以参考欧洲央行的货币政策和供给方式，加强对货币供应的管理和规范，在市场监管方面加大力度，提高监管的效果和效率。
此外，可以借鉴日本和加拿大等国家的经验，注重货币政策的适度调整和经济发展的支持，保持货币市场的稳定和健康发展。
除了学习其他国家的经验之外，还需要结合我国的国情和特点来进行货币资金管理的改革和创新。
货币政策
（二）可供选择的主要中介目标 1、货币供给量
以弗里德曼为代表的现代货币数量论者认为宜以货币供 应量作为主要中介目标。理由是：
（1）货币供应量的变动能直接影响经济活动。 （2）货币供应量及其增减变动能够为中央银行 所直接控制。 （3）与货币政策联系最为直接。货币供应量增 加，表示货币政策松弛，反之则表示货币政策 紧缩。 （4）货币供应量方面的数据是可测的。
（二）可供选择的主要中介目标
2、利率
西方传统的货币政策均以利率为中介目标。
（1）利率不但能够反映货币与信用的供给状态，而且能 够表现供给与需求的相对变化。利率水平趋高被认为 是银根紧缩，利率水平趋低则被认为是银根松弛。 （2）利率属于中央银行影响可及的范围，中央银行能够 运用政策工具设法提高或降低利率。 （3）利率资料易于获得并能够经常汇集。 （4）利率作用大、影响广泛。
物价稳定与充分就业之间的矛盾关系可用 菲利普斯曲线来说明。
二、货币政策的最终目标
（二）货币政策最终目标的选择
人们不可能兼顾全部目标，只能权衡各目标对 当前形势的轻重而选择一个或几个目标作为货 币政策的最终目标。我国是采用单一目标的货 币政策，1995年通过的《中国人民银行法》夫 定我国货币政策的最终止标是“保持货币币值 的稳定，并以此促进经济增长”。
1、法定存款准备金制的基本内容
（1）规定法定存款准备金率 （2）规定法定存款准备金的组成内容只能是存在中央银行的存 款和各存款机构所持有的现金 （3）规定法定存款准备金计提的基础
2、法定存款准备金的作用
（1）保证存款货币机构现金的流动性 （2）集中使用一部分信贷资金 （3）调节货币供给量
3、法定存款准备金政策的优缺点
第一节 货币政策目标体系