营运资金管理的基本概念.pptx
量 冒险的资产组合 正常需要量＋少量甚至沒有保险储备量
三、现金管理
现金持有动机 支付 预防 投机
现金持有成本 1、管理成本 2、机会成本 3、转换成本 4、短缺成本
最佳现金持有量的确定 1、成本分析模式
表1
现金持有方案表 金额单位：元
---------------------------------------------------------------
2、存货模式
______ Q=√2T.F/K
______ 最佳现金管理总成本 (TC)= √2T.F.K
【例 】某企业预计全年（按360天计算）需要现金400 000元，现 金与有价证券的转换成本为每次800元，有价证券的年利率为10％ ，则：
_____________________ 最佳现金持有量（Q） ＝√2×400 000×800／10％
各种备选方案估计的赊销水平、坏账百 分比和收账费用等有关数据见表3。
信用条件
企业要求客户支付赊销款项的条件。 信用期限
企业为客户规定的最长付款期限。
折扣期限
企业为客户规定的可以享受现金折扣的付 款期限。
现金折扣 例，2/10，n/30
购货方放弃现金折扣的成本
2/10, n/30 现金折扣成本
2% * 1 * 360 36.73% 1 2% 20
＝80 000（元） _____________________
最低现金管理成本（TC）＝√2×400 000×800×10％ ＝8 000（元）
现金收支计划 现金收入 现金支出 现金结余 余缺调整 最佳现金持有量
四、应收账款的管理
应收账款的功能
增加销售 减少存货
应收账款的成本
机会成本 管理成本---调查费用、收集信息费用、记录费
项目ABCD----------------------------------------------------------------
现金持有量 10 000 20 000 30 000 40 000
机会成本率 10％ 10％ 10％ 10％
管理成本 1800 1800
1800 1800
短缺成本 4 200 3 200
用、收账费用、其他
坏账成本
应收账款政策
信用标准 信用条件 收账政策
信用标准
企业同意向客户提供商业信用而提出的基本 要求。
判断标准：预期的坏账损失率 信用标准放宽-------销售增加
-------应收账款投资增加 -------机会成本上升 -------管理成本上升 -------坏账损失上升
方案 现金持有量 机会成本 管理成本 短缺成本 总成本
----------------------------------------------------------------A （1 0000） 1 000 1800 4300 7100 B （2 0000） 2 000 1800 3200 7000 C （3 0000） 3 000 1800 900 5700 D （4 0000） 4 000 1800 0 5800 -----------------------------------------------------------------
第七章 营运资金管理
一、营运资金的概念和特点 概念 特点
营运资金的概念
流动资产
现金 短期投资 应收及预付款 存货
流动负债
银行贷款 商业信用 应付税金 应付工资 应付利润/股利 短期融资券
营运资金的特点
特点 营运资金的周转具有短期性 营运资金的实物形态具有易变现性 营运资金的数量具有波动性 营运资金的实物形态具有变动性 营运资金的来源具有灵活多样性
美国制造业营运资金占总资产的比重
年份 现金 有价证券 应收账款 存货 其他 流动资产合计 应付票据 应付账款
其他 流动负债合计
1960 6% 4.8 15.6 23.6 2.3 52.3 3.9 7.9
9 20.8
1970 4.3% 0.7 17.3 23 3.5 48.8 6.3 8.5
9.9 24.7
营运资金周转/现金周转期
购买存货 存货周转期 （50天）
赊销
收回应收账款
应收账款周转期
（30天）
0
20
应付账款
周转期（20天）
50 现金周转期 （60天）
80 t(天)
营运资金周转期/现金周转期= 存货周转期+应收账款周转期 - 应付账款周转期
二、企业的筹资组合和资产组合
影响筹资组合与资产组合的因素 风险和成本 企业所处的行业 经营规模 利息率状況
1980 2.8% 2.5 17 19.8 2.8 44.9 5 9.9
12 26.9
1990 2.4% 2 13.9 14.3 3.4 36 6.2 7.9
11.6 25.7
1994 2.7% 2.6 13.1 12.8 4 35.2 3.8 8
13.1 24.9
营运资金管理原则
合理确定营运资金需要数量 加速资金周转，提高资金利用效果 保证企业的短期偿债能力
例1、某企业预测的年度赊销收入净额为 1800万元，其信用条件是：N／30，变 动成本率为60％，资金成本率（或有价 证券利息率）为12％。假设企业收账政 策不变，固定成本总额不变。该企业准 备了三个信用条件的备选方案：A方案： 维持N／30的信用条件；B方案：将信用 条件放宽到N／60；C方案：将信用条件 放宽到N／90。
900
0
----------------------------------------------------------------
表2 最佳现金持有量测算表 金额单位：元 -----------------------------------------------------------------
企业筹资组合策略
正常的筹资组合
短期资产
→ → 长期资产
短期资金 长期资金
冒险的筹资组合
→ 短期资产 ↗→ 长期资产
短期资金 长期资金
保守的筹资组合
→ 短期资产 → ↘ 长期资产
短期资金 长期资金
企业资产组合策略
适中的资产组合 正常需要量＋保险储备量 保守的资产组合 正常需要量＋保险储备量＋额外保险储备
三、现金管理
现金持有动机 支付 预防 投机
现金持有成本 1、管理成本 2、机会成本 3、转换成本 4、短缺成本
最佳现金持有量的确定 1、成本分析模式
表1
现金持有方案表 金额单位：元
---------------------------------------------------------------
2、存货模式
______ Q=√2T.F/K
______ 最佳现金管理总成本 (TC)= √2T.F.K
【例 】某企业预计全年（按360天计算）需要现金400 000元，现 金与有价证券的转换成本为每次800元，有价证券的年利率为10％ ，则：
_____________________ 最佳现金持有量（Q） ＝√2×400 000×800／10％
各种备选方案估计的赊销水平、坏账百 分比和收账费用等有关数据见表3。
信用条件
企业要求客户支付赊销款项的条件。 信用期限
企业为客户规定的最长付款期限。
折扣期限
企业为客户规定的可以享受现金折扣的付 款期限。
现金折扣 例，2/10，n/30
购货方放弃现金折扣的成本
2/10, n/30 现金折扣成本
2% * 1 * 360 36.73% 1 2% 20
＝80 000（元） _____________________
最低现金管理成本（TC）＝√2×400 000×800×10％ ＝8 000（元）
现金收支计划 现金收入 现金支出 现金结余 余缺调整 最佳现金持有量
四、应收账款的管理
应收账款的功能
增加销售 减少存货
应收账款的成本
机会成本 管理成本---调查费用、收集信息费用、记录费
项目ABCD----------------------------------------------------------------
现金持有量 10 000 20 000 30 000 40 000
机会成本率 10％ 10％ 10％ 10％
管理成本 1800 1800
1800 1800
短缺成本 4 200 3 200
用、收账费用、其他
坏账成本
应收账款政策
信用标准 信用条件 收账政策
信用标准
企业同意向客户提供商业信用而提出的基本 要求。
判断标准：预期的坏账损失率 信用标准放宽-------销售增加
-------应收账款投资增加 -------机会成本上升 -------管理成本上升 -------坏账损失上升
方案 现金持有量 机会成本 管理成本 短缺成本 总成本
----------------------------------------------------------------A （1 0000） 1 000 1800 4300 7100 B （2 0000） 2 000 1800 3200 7000 C （3 0000） 3 000 1800 900 5700 D （4 0000） 4 000 1800 0 5800 -----------------------------------------------------------------
第七章 营运资金管理
一、营运资金的概念和特点 概念 特点
营运资金的概念
流动资产
现金 短期投资 应收及预付款 存货
流动负债
银行贷款 商业信用 应付税金 应付工资 应付利润/股利 短期融资券
营运资金的特点
特点 营运资金的周转具有短期性 营运资金的实物形态具有易变现性 营运资金的数量具有波动性 营运资金的实物形态具有变动性 营运资金的来源具有灵活多样性
美国制造业营运资金占总资产的比重
年份 现金 有价证券 应收账款 存货 其他 流动资产合计 应付票据 应付账款
其他 流动负债合计
1960 6% 4.8 15.6 23.6 2.3 52.3 3.9 7.9
9 20.8
1970 4.3% 0.7 17.3 23 3.5 48.8 6.3 8.5
9.9 24.7
营运资金周转/现金周转期
购买存货 存货周转期 （50天）
赊销
收回应收账款
应收账款周转期
（30天）
0
20
应付账款
周转期（20天）
50 现金周转期 （60天）
80 t(天)
营运资金周转期/现金周转期= 存货周转期+应收账款周转期 - 应付账款周转期
二、企业的筹资组合和资产组合
影响筹资组合与资产组合的因素 风险和成本 企业所处的行业 经营规模 利息率状況
1980 2.8% 2.5 17 19.8 2.8 44.9 5 9.9
12 26.9
1990 2.4% 2 13.9 14.3 3.4 36 6.2 7.9
11.6 25.7
1994 2.7% 2.6 13.1 12.8 4 35.2 3.8 8
13.1 24.9
营运资金管理原则
合理确定营运资金需要数量 加速资金周转，提高资金利用效果 保证企业的短期偿债能力
例1、某企业预测的年度赊销收入净额为 1800万元，其信用条件是：N／30，变 动成本率为60％，资金成本率（或有价 证券利息率）为12％。假设企业收账政 策不变，固定成本总额不变。该企业准 备了三个信用条件的备选方案：A方案： 维持N／30的信用条件；B方案：将信用 条件放宽到N／60；C方案：将信用条件 放宽到N／90。
900
0
----------------------------------------------------------------
表2 最佳现金持有量测算表 金额单位：元 -----------------------------------------------------------------
企业筹资组合策略
正常的筹资组合
短期资产
→ → 长期资产
短期资金 长期资金
冒险的筹资组合
→ 短期资产 ↗→ 长期资产
短期资金 长期资金
保守的筹资组合
→ 短期资产 → ↘ 长期资产
短期资金 长期资金
企业资产组合策略
适中的资产组合 正常需要量＋保险储备量 保守的资产组合 正常需要量＋保险储备量＋额外保险储备
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第六章营运资金管0.pptx
❖ 9、春去春又回，新桃换旧符。在那桃花盛开的地方，在这醉人芬芳的季节，愿你生活像春天一样阳光，心情像桃花一样美丽，日子像桃子一样甜蜜。2 0.10.3120.10.31Saturday, October 31, 2020
❖ 10、人的志向通常和他们的能力成正比例。17:11:1317:11:1317:1110/31/2020 5:11:13 PM ❖ 11、夫学须志也，才须学也，非学无以广才，非志无以成学。20.10.3117:11:1317:11Oct-2031-Oct-20 ❖ 12、越是无能的人，越喜欢挑剔别人的错儿。17:11:1317:11:1317:11Saturday, October 31, 2020 ❖ 13、志不立，天下无可成之事。20.10.3120.10.3117:11:1317:11:13October 31, 2020
（2）根据上一步骤的结果编制最佳现金持有量的测 算表；
（3）从测算表中找出总成本最低时的现金持有量， 即最佳现金持有量。
第二节 现金管理
（三）因素分析模式 例：某企业2000年现金实际平均持有量为100万元，经分析 其中不合理占用20万，预计2001年销售收入将比2000年增 长30%。 最佳现金持有量=（上年现金实际平均持有量-不合理占用额） *（1+预计销售收入变化百分比）
• 14、Thank you very much for taking me with you on that splendid outing to London. It was the first time that I had seen the Tower or any of the other fam ous sights. If I'd gone alone, I couldn't have seen nearly as much, because I wouldn't have known my way about.
财务管理学之营运资金管理培训课件49页PPT.pptx
6.3.2信用政策
1．信用标准 信用标准是企业同意向顾客提供商业信用的最低条件，
通常以预期的坏账损失率表示。 （1）行业竞争 （2）企业承担违约风险的能力 （3）客户的资信程度 “5C”评估法
7.3.2 信用政策
2．信用条件 信用条件是指企业向客户提供商业信用的付款要求，包
括信用期限、折扣期限和现金折扣。 见教材P240例6-5，P241例6-6
际利率便要高于名义利率大约1倍。
6.5.2短期融资券
短期融资券是由企业依法发行的无担保短期本票。在我国，短期融 资券是指企业依照《银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理 办法》的条件和程序，在银行间债券市场发行和交易井约定在一定
期限内还本付息的有价证券，是企业筹措短期(1年以内)资金的直
接融资方式。 1.发行短期融资券的相关规定 2.短期融资券的种类 3.短期融资券的筹资特点
相关成本之和最小时的货币资金持有量的一种方法。在成 本分析模式下应分析机会成本、管理成本和短缺成本。企 业持有的现金，将会有三种成本。 （1）机会成本。 （2）短缺成本。 （3）管理成本。 P231例6-1
2．现金周转模式 现金周转期是指从现金投入生产经营开始，到最终转化为现金
所需要的时间。该过程大致包括如下三个方面： （1）应付账款周转期，是指从收到尚未付款的材料开始到现
（2）贴现法 贴现法又称折价法，是指银行向企业放贷款时，先从本金中扣 除利息部分，到期时借款企业偿还全部贷款本金的一种利息支付 方法。在这种利息支付方式下，企业可以利用的贷款只是本金减 去利息部分后的差额，因此，贷款的实际利率要高于名义利率。
（3）加息法
加息法是银行发放分期等额偿还贷款时采用的利息收取方法。在分 期等额偿还贷款情况下，银行将根据名义利率计算的利息加到贷款 本金上，计算出贷款的本息和，要求企业在贷款期内分期偿还本息 之和的金额。由于贷款本金分期均衡偿还，借款企业实际上只平均 使用了贷款本金的一半，却支付了全额利息。这样企业所负担的实
第五章 营运资金管理82页PPT
2.以流动负债的形成情况为标准，可以分为自然性流动负债和人
流动负债 为性流动负债。 自然性流动负债是指不需要正式安排，由于结算程序或有关法律
法规的要求等原因而自然形成的流动负债。（商业信用、应付账款等）
人为性流动负债，是指由财务人员根据企业对短期资金的需求情
况，通过人为安排所形成的流动负债。（短期借款）
基本原理
确定现金持有量上限和下限以及现金 回归线，现金余额达到上限则买入 证券，达到下限则卖出证券，使其 达到现金回归线。现金持有量在上 下限之间不采取行动
计算公式
回归线R，最低控制线 L 最高控制线：H＝3R－2L
应用条件 现金未来的需求总量和收支不可预测
04.05.2020
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1.基本原理——两条控制线，一条回归线
略
的流动性，企业的运营风险较小。
选择何种流动资产投产业因素以及决策者对此都有影响。
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5
（二）流动资产融资战略
（1）流动资产分类
流动资产可分为：永久性流动资产（销售处
于最低水平也要保持的流动资产）和波动性流动
资产（随季节性变化而变化的流动资产）。
机会成本
正相关
资收益
因持有一定数量的现金而发生的管 一般认为是固定成
管理成本 理费用
本
现金持有量不足而又无法及时通过
短缺成本 有价证券变现加以补充而给企业造成的 负相关
损失。
最佳现金持有量：上述三项成本之和最小的现金持有量。
04.05.2020
17
04.05.2020
18
（二）随机模型（米勒—奥尔模型）
04.05.2020
6
（2）融资政策及特点
营运资金管理1PPT课件
现金转换成本与现金持有量成反比例关系。
短缺成本是指在现金持有量不足而又无法及时通过有价 证券变现加以补充而给企业造成的损失。
现金的短缺成本与现金持有量成反方向变动关系。
第7页/共64页
第二节 现金管理
• 三、最佳现金持有量 （一）成本分析模式
1. 分析持有现金的相关成本，寻求持有成本最低的现金持 有模式。
固定性转换成本
Q
现金持有量
图6－2 存货模式示意图
第14页/共64页
第二节 现金管理
【例】某企业预计一个月经营所需现金320000元，企业现金支出过程较稳定，故准 备用短期有价证券变现取得，平均每次证券固定变现费用为50元，证券的市场利率 为6%，则：
最佳现金持有量= 最低现金持有成本=
=80000（元）
持有成本是指企业因保留一定现金余额而增加的管理费 用及丧失的再投资收益。
（1）管理费用 管理费用属于固定成本，与现金持有量的多少无关，是
决策的无关成本。 （2）机会成本 机会成本属于变动成本，与现金持有量的多少有关，是
决策的相关成本。
转换成本是指企业用现金购入有价证券以及转让有价证 券换取现金时付出的交易费用。
• 二、营运资金的特点 • （一）流动资产的特点 • 1.投资回收期短 ； • 2.获利能力较弱，投资风险小； • 3.数量波动很大； • 4.占用形态经常变动，具有并存性。
第2页/共64页
第一节 营运资金管理概述
• 二、营运资金的特点 • （二）流动负债的特点 • 1.融资速度快 ； • 2.财务弹性高； • 3.筹资成本低； • 4.偿债风险大。
第三节 应收账款管理
（二）信用条件
• 1、信用条件的构成 • 信用条件指企业接受客户信用定单时所提出的付款要求，主要包括信用期限、
短缺成本是指在现金持有量不足而又无法及时通过有价 证券变现加以补充而给企业造成的损失。
现金的短缺成本与现金持有量成反方向变动关系。
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第二节 现金管理
• 三、最佳现金持有量 （一）成本分析模式
1. 分析持有现金的相关成本，寻求持有成本最低的现金持 有模式。
固定性转换成本
Q
现金持有量
图6－2 存货模式示意图
第14页/共64页
第二节 现金管理
【例】某企业预计一个月经营所需现金320000元，企业现金支出过程较稳定，故准 备用短期有价证券变现取得，平均每次证券固定变现费用为50元，证券的市场利率 为6%，则：
最佳现金持有量= 最低现金持有成本=
=80000（元）
持有成本是指企业因保留一定现金余额而增加的管理费 用及丧失的再投资收益。
（1）管理费用 管理费用属于固定成本，与现金持有量的多少无关，是
决策的无关成本。 （2）机会成本 机会成本属于变动成本，与现金持有量的多少有关，是
决策的相关成本。
转换成本是指企业用现金购入有价证券以及转让有价证 券换取现金时付出的交易费用。
• 二、营运资金的特点 • （一）流动资产的特点 • 1.投资回收期短 ； • 2.获利能力较弱，投资风险小； • 3.数量波动很大； • 4.占用形态经常变动，具有并存性。
第2页/共64页
第一节 营运资金管理概述
• 二、营运资金的特点 • （二）流动负债的特点 • 1.融资速度快 ； • 2.财务弹性高； • 3.筹资成本低； • 4.偿债风险大。
第三节 应收账款管理
（二）信用条件
• 1、信用条件的构成 • 信用条件指企业接受客户信用定单时所提出的付款要求，主要包括信用期限、
财务管理9营运资金btey.pptx
信用期 销售额 销售成本：
20 天 200
40 天 240
变动成本
60
72
固定成本
20
20
毛利
120
148
收帐费用
10
12
坏帐损失
3
5
解：信用期由20天延长到40天: 增加销售利润=148-120=28（万元） 增加机会成本=240*(72/240)*9%*(40/360)-
200*(60/200)*9%*(20/360)=0.42（万元） 增加管理成本=l2-10=2（万元） 增加坏帐成本=5-3=2（万元） 增加净收益=28-(0.42+2+2)=23.58（万元） 结论：应选择40天信用期。
资产与销售收入比率。可能伴随着更高风险，这些 风险可能源于更紧的信用和存货管理，或源于缺乏 现金用于偿还应付账款。 2. 宽松的流动资产投资战略：企业维持高水平的流动 资产与销售收入比率。对流动资产的高投资可能导 致较低的投资收益率，但由于较高的流动性，企业 的营运风险较小。 3. 如何选择流动资产投资战略：取决于该企业对风险 和收益的权衡。
一、持有现金的动机 持有现金是出于三种需求： 交易性需求 预防性需求 投机性需求。
二、持有现金的成本
1.机会成本：是指企业因持有一定现金余额丧 失的再投资收益 ，一般用现金进行有价证券 投资所产生的收益计算。（正比）
2.管理成本：是指企业因持有一定数量的现金 而发生的管理费用。 （固定）
3.短缺成本：是指在现金持有量不足，又无法 及时通过有价证券变现加以补充所给企业造 成的损失 。（反比）
性；周转具有短期性；实物形态具有变动性 和易变现性。
二、营运资金的管理原则 保证合理的资金需求； 提高资金使用效率； 节约资金使用成本； 保持足够的短期偿债能力
营运资金管理学习课件教学课件PPT
MBA财务管理课程
这两个经理都采取了不同的工作方式： 负责客户服务的经理kerri认为“顾客就是上
帝”，凡是都从顾客角度出发，因此他增加了 每一种存货，希望在任何时候、任何情况下， 都能使顾客想要什么产品，就有什么产品；想 要多少产品，就有多少产品。 这样，他确实减少了不能满足顾客需求的可能 性，但因此也增加了价值600万元的存货。
MBA财务管理课程 案例分析
顶点公司是一家机械配件公司，有时兼营组装 业务。前年公司承接了某大型工程的一部分业 务，同时收购了当地的一家颇有影响的家庭用 品厂，以期能够有更大的发展。但是，公司发 展并不像预期那样让人欣慰。
公司老总大伤脑筋，决定采用“获利中心”的 管理办法，并任命了两位经理，一个管零件， 一个管客户服务。
☆促进销售的功能
☆减少存货的功能。
第七章营运资金管理
114
MBA财务管理课程
（2）应收账款的成本
◆机会成本
应收帐款 = 维持赊销业务 × 资金成本率
机会成本 所需要的资金
其中：
维持赊销业务所需要的资金＝应收帐款平均余额×变动成本率
Hale Waihona Puke 变动成本率 ＝ 变动成本／销售收入
应收帐款平均余额＝赊销收入净额 / 应收帐款周转率
管理成本线
短缺成本线
现金持有量
机会成本线向右上方倾斜，短缺成本线向右下方倾斜，管 理成本线为平行于横轴的平行线，总成本线便是一条抛物 线，该抛物线的最低点即为持有现金的最低总成本。
第七章营运资金管理
6
MB案A财例务管理课程
某企业现有ABCD四种现金持有方案，每一方 案下测算的各项现金持有成本资料以及成本分 析如表7-1所示。
甲方案 （n=60） 1600 A*60%=960 A-B=640 B*60*20%/360 =32 15 A*4%=64 20 131 509
营运资金管理财务管理ppt课件
8
（二）成本分析模式
➢ 机会成本 ➢ 管理成本 ➢ 短缺成本
9
(三)存货模式
存活模型假设： ➢ 企业一定时期内的现金需求量（T）一定； ➢ 现金支出是匀速的； ➢ 每次将有价证券转换成现金的交易成本
（F）是固定的，已知有价证券的收益率为K， 现金管理的总成本为TC。
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假设每次有价证券转换为现金的量为Q元，根据总成本 =交易成本﹢机会成本，则有 TC=（T/Q）×F﹢（Q/2）×K
日常经营所需的资金，通常指流动资产减去流 动负债后的差额。用公式表示为：
营运资金总额＝流动资产总额－流动负债总 额
3
二、营运资金的特点
1.流动资产的特点 （1）占用时间短 （2）流动性强 （3）具有波动性
2. 流动负债的特点 （1）筹资速度快 （2）筹资成本低 （3）风险大 （4）具有波动性
4
三、营运资金的管理原则
1. 交易性动机 2. 预防性动机 3. 投机性动机
6
二、最佳现金持有量的确定
（一）现金周转模式
1.现金周转期
现金周转期＝存货周转期＋应收账款周转期 －应付账款周转期
2. 现金周转率
现金周转率
360 现金周转期
3. 最佳现金持有量
最佳现金持有量
预计全年现金总需求额 现金周转率
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【例】某企业存货周转期为70天，应收账款周转期 为30天，应付账款周转期为40天，企业预计全年 需用现金600万元，计算该企业的最佳现金持有量。 现金周转期=70＋30－40=60天 现金周转率=360÷60=6次 最佳现金持有量=600÷6=100万元
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第三节 存货管理
一、存货管理的目标
储备存货的成本
1．取得成本
（二）成本分析模式
➢ 机会成本 ➢ 管理成本 ➢ 短缺成本
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(三)存货模式
存活模型假设： ➢ 企业一定时期内的现金需求量（T）一定； ➢ 现金支出是匀速的； ➢ 每次将有价证券转换成现金的交易成本
（F）是固定的，已知有价证券的收益率为K， 现金管理的总成本为TC。
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假设每次有价证券转换为现金的量为Q元，根据总成本 =交易成本﹢机会成本，则有 TC=（T/Q）×F﹢（Q/2）×K
日常经营所需的资金，通常指流动资产减去流 动负债后的差额。用公式表示为：
营运资金总额＝流动资产总额－流动负债总 额
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二、营运资金的特点
1.流动资产的特点 （1）占用时间短 （2）流动性强 （3）具有波动性
2. 流动负债的特点 （1）筹资速度快 （2）筹资成本低 （3）风险大 （4）具有波动性
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三、营运资金的管理原则
1. 交易性动机 2. 预防性动机 3. 投机性动机
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二、最佳现金持有量的确定
（一）现金周转模式
1.现金周转期
现金周转期＝存货周转期＋应收账款周转期 －应付账款周转期
2. 现金周转率
现金周转率
360 现金周转期
3. 最佳现金持有量
最佳现金持有量
预计全年现金总需求额 现金周转率
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【例】某企业存货周转期为70天，应收账款周转期 为30天，应付账款周转期为40天，企业预计全年 需用现金600万元，计算该企业的最佳现金持有量。 现金周转期=70＋30－40=60天 现金周转率=360÷60=6次 最佳现金持有量=600÷6=100万元
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第三节 存货管理
一、存货管理的目标
储备存货的成本
1．取得成本
第五章 营运资金管-PPT课件
◇在企业管理层领导下，财务部门对存货资
金实行统一管理。
◇实行资金的归口管理。
◇实行资金的分级管理。
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第三节 流动负债管理
一、银行短期借款
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1.银行短期借款的种类
《贷款通则》将短期借款分为信用借款、担保贷款、票据贴现
• 信用借款
信用借款又称无担保借款，是指不用保证人做保证或没有财产抵 押，仅凭借款人的信用而取得的借款。 ◇信用额度借款 ◇循环协议借款
•流动负债
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二、营运资金的特点
• 营运资金的周转具有短期性 • 营运资金的实物形态具有易变现性
• 营运资金的数量具有波动性 • 营运资金的实物形态具有变动性 • 营运资金的来源具有灵活多样性
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三、营运资金的管理原则
• 认真分析生产经营状况，合理确 定营运资金的需要数量。 • 在保证生产经营需要的前提下， 节约使用资金。 • 加速营运资金周转，提高资金的 利用效果。 • 合理安排流动资产与流动负债的 比例关系，保证企业有足够的短
r )
Z L (
式中
U L 3 (
r
)
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Z*—现金余额均衡点； b—证券交易的成本； σ—现金余额每日标准差； r—投资日收益率； L—现金下限； U*—现金上限；
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4.现金的日常控制
• 加速收款 ◇集中银行 ◇锁箱系统 ◇其他程序
• 控制支出 ◇运用“浮游量” ◇控制支出时间 ◇工资支出模式 • 现金收支的综合控制 ◇力争现金流入与流出同步 ◇实行内部牵制制度 ◇及时进行现金的清理 ◇遵守国家规定的库存现金的使用范围 ◇做好银行存款的管理 • 适当进行短期投资
金实行统一管理。
◇实行资金的归口管理。
◇实行资金的分级管理。
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第三节 流动负债管理
一、银行短期借款
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1.银行短期借款的种类
《贷款通则》将短期借款分为信用借款、担保贷款、票据贴现
• 信用借款
信用借款又称无担保借款，是指不用保证人做保证或没有财产抵 押，仅凭借款人的信用而取得的借款。 ◇信用额度借款 ◇循环协议借款
•流动负债
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二、营运资金的特点
• 营运资金的周转具有短期性 • 营运资金的实物形态具有易变现性
• 营运资金的数量具有波动性 • 营运资金的实物形态具有变动性 • 营运资金的来源具有灵活多样性
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三、营运资金的管理原则
• 认真分析生产经营状况，合理确 定营运资金的需要数量。 • 在保证生产经营需要的前提下， 节约使用资金。 • 加速营运资金周转，提高资金的 利用效果。 • 合理安排流动资产与流动负债的 比例关系，保证企业有足够的短
r )
Z L (
式中
U L 3 (
r
)
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Z*—现金余额均衡点； b—证券交易的成本； σ—现金余额每日标准差； r—投资日收益率； L—现金下限； U*—现金上限；
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4.现金的日常控制
• 加速收款 ◇集中银行 ◇锁箱系统 ◇其他程序
• 控制支出 ◇运用“浮游量” ◇控制支出时间 ◇工资支出模式 • 现金收支的综合控制 ◇力争现金流入与流出同步 ◇实行内部牵制制度 ◇及时进行现金的清理 ◇遵守国家规定的库存现金的使用范围 ◇做好银行存款的管理 • 适当进行短期投资
营运资金管理(1)(4)幻灯片PPT
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1、存货本钱 〔1〕采购本钱 〔2〕订货本钱 〔3〕储存本钱 〔4〕缺货本钱
2、存货控制 〔1〕经济订货批量 =〔2 ×年耗用量×一次订购本钱/单位年
储存本钱〕1/2 〔2〕存货订货方式 定期订购方式；定量订购方式 〔3〕ABC管理法
第三节 流动负债管理
一、短期银行借款。
是为企业提供短期资金来源，主要用 于流动资产投资。
第七章 营运资金管理
营运资金管理是对流动资产、流动负债 的管理。流动资产经常占企业总资产的 很大比例，所以营运资金管理对企业和 股东都很重要。营运资金管理得好，不 仅可以减少企业的资金需求，提高资产 回报率，还可以降低企业面临的风险。 财务主管有相当一局部时间是耗用在营 运资金管理上的。
第一节 营运资金概述
流动资产+非流动资产 =流动负债+长期负债+所有者权益 流动资产—流动负债
=长期负债+所有者权益—非流动资产
营运资金的来源： 长期负债增加；所有者权益增加；非
流动资产减少。
二、营运资金规模确实定
营运资金规模的大小，取决于流动资产总额与 流动负债总额的相对大小。营运资金数额越 大，企业短期偿债能力越强；反之那么越小。
营运资金规模确实定是企业收益与风险权衡的 结果。
1、流动资产总额及其构造对风险和 收益的影响
流动资产占资产总额的比例越大，企 业不能归还到期债务及不能应付各 种意外情况的可能性大大下降。
流动资产占资产总额的比例太大，可 能造成现金闲置、应收账款过大、 存货积压，因而盈利能力下降。
2、流动负债总额对风险和收益的影 响
4、现金收支管理
财务管理6营运资金管理btef.pptx
2.应收账款的成本
(1)机会成本
应收账款的机会成本是指应收账款占用资金 的应计利息，其计算公式为：
• 应收账款机会成本 • =应收账款占用资金×资本成本 • 应收账款占用资金 • =应收账款平均余额×销售成本率 • 应收账款平均余额 • =日销售额×平均收款期
(2)管理成本
应收账款的管理成本是指企业对应收 账款进行管理而发生的耗费，主要包括 对客户的资信调查费用、收账费用等。
• 推迟支付应付款，企业可以最大限度地利 用现金而又不丧失现金折扣
(3)闲置现金的投资管理
• 如果企业有暂时的闲置资金，就可以投资 于短期有价证券。短期的金融资产市场被 称作“货币市场”，货币市场中的短期金 融资产的到期日不超过一年。
应收账款是企业因对外赊销产品、材料、 提供劳务等应向购货方或接受劳务的单位 收取的款项。 企业的应收款项包括应收账款、应收票据 、其他应收款等，但通常以应收账款作为 研究对象。
（4）规定了现金收支的凭证手续制度。
现金收支都必须以合法的原始凭证为 依据，并要加强审核。现金收支要加强 内部牵制和稽核制度，审核、收支、记 帐要分管，不得由一人兼任。
银行存款管理制度
（1）独立核算的企业和其他单位只能根 据自愿选择的原则在银行开立一个基本 存款帐户，不得多头开立基本帐户。
（2）企业在银行开立的帐户，只供本企 业业务经营范围内的资金收付使用，不 准出租、出借或转让给其他单位或个人 使用。
• 存货模型可能是最简单、最直观的确定最佳现金量的模型， 但其最大的不足是假定现金量是离散的、确定的。
• [例6-2] 某公司现金收支平稳，预计全年（按360 天计算）现金需要量为250000元，现金与有价证 券的交易成本为每次500元，有价证券年利率为 10%。