2015年8月份现货铝价

家电行业产业链分析

家电行业产业链分析第一节家电行业产业链介绍作为重要的消费品生产行业，家电行业的产业链上游为各大家电原材料的生产商、制造商，下游为终端消费者。

其中，上游产业链主要涉及钢铁、化工、有色金属等原材料，以及面板制造、压缩机制造、电子产品等零部件制造行业，下游主要包括房地产、家电销售和维修等行业。

资料来源：世经未来图1家电行业产业链示意图第二节上游行业运行及对本行业的影响原材料在家电营业成本中的占比高，细分行业略有差异。

其中黑电原材料占比最高，海信电器达到97.6%；白电和厨电规模领先企业基本在86%-93%之间；小家电原材料占比相对低，九阳原材料占比68%，新宝原材料占比76%。

家电企业生产主要原材料为铜、铝、钢、塑料等。

白电生产成本中，铜、铝、钢板、与石油相关塑料颗粒、发泡料等大宗原材料占有较大比重。

黑电生产成本中电视面板占较大比重。

表1家电企业主要原材料数据来源：公开数据整理若原材料价格上涨5%，空调、冰箱、洗衣机的利润将分别下降2.1、1.9、2.3个百分点；若原材料价格上涨10%，空调、冰箱、洗衣机的利润将分别下降4.2、3.8、4.6个百分点；若原材料价格上涨15%，空调、冰箱、洗衣机的利润将分别下降6.3、5.7、6.9个百分点；若原材料价格上涨20%，空调、冰箱、洗衣机的利润将分别下降8.4、7.6、9.2个百分点；若原材料价格上涨25%，空调、冰箱、洗衣机的利润将分别下降10.6、9.5、11.5个百分点。

由此可见，只要家电行业的原材料价格上涨，就会直接对企业利润造成很大影响，所以，原材料价格动态就是家电行业最为关注的。

一、冷轧板卷价格2017年，全年冷轧现货价格高位运行。

2017年冷轧市场经历了上半年高位急剧下跌以及6月份之后的震荡高位运行行情，且在12月份全国冷轧均价达到年内高点，价格为5024元/吨，主流城市亦破年度高价达到5000元/吨以上。

年初由于受去年冷轧高利润的诱导，年后代理冷轧资源的商家明显增多再加上年前囤货的行为，市场上冷轧中小户的数量增加，这对于价格的稳定性造成了影响，尤其是小户急于套现的心态对于价格的下行有了“推进”作用。

案例2：套期保值案例

案例2：套期保值案例⼤陆公司铜套期保值实际案例--为国内某电缆企业设计的套期保值⽅案⼀、对下⼀阶段铜价格⾛势的分析⾃2004年年初以来，铜价出现了历史罕见的⼤幅上涨，伦敦⾦属交易所（LME）三⽉期铜最⾼上涨到3057美元，对应于国内期货市场铜价，⼀度上升到30000元/吨的价格。

国内外铜价在不到2个⽉的时间内涨幅达到30%以上，主要是受到⾃进⼊2004年以来，世界范围内⾦属铜供应严重紧张以及全球经济复苏势头良好的因素所致，对于后市铜价的发展趋势，我们认为，短期内由于铜价上涨速率过快，将会继续呈现技术性调整的⾛势，但中线（3-6个⽉内）将去挑战历史⾼位3085美元⼀带，对应于国内铜价，后市有望再次上涨到30000元/吨的价格上⽅，主要原因有以下三个⽅⾯：o全球经济在2004年度将持续稳健增长从全球三⼤经济体的经济复苏情况看，2003年美国第四季GDP年率初值为成长4.1％，⾼于市场预期，美国总统布什在今明两年预算案中预测2004年实质GDP 增长4.4％。

欧盟去年12⽉⼯业⽣产较上⽉成长0.2％，较上⼀度年同期成长2.3％，欧元区去年12⽉⼯业订单较上⽉增长5.7％，较上⼀年度同期增长13.4％。

⽇本03年第四季GDP以年率计成长7.0％，第四季GDP季率为连续第四季增长，为13年来成长幅度最⼤，预计其04年经济增长将步⼊良性循环。

美国、欧盟及⽇本等多数国家经济的持续增长带来的是⾦属消费的实质性启动，对铜价的⽀持⼒量强⼤，铜市现货贸易商在伦敦铜市积极买进成为⽀持铜价继续⼤幅上涨的重要动⼒。

从中国国内看，2004年中国经济将保持⾼速增长。

04年1⽉⼯业增加值同⽐增长7.2％，全国规模以上⼯业完成增加值3,344.2亿元，⽐上年同⽉增长19.1％，为近年来最快增速。

1⽉全国⼯业品价格继续较⼤幅度上涨，⼯业品出⼚价格同⽐上涨3.5％。

国家信息中⼼报告预测，2004年居民消费价格将上涨3.2％左右，其中⽣产资料价格将上涨4.8％。

金融市场企稳铝价或低位反弹

金融市场企稳铝价或低位反弹符彬【摘要】受欧债问题可能进一步恶化的影响，投资者避险情绪大幅增加，这带动股市和大宗商品价格连续下跌，国际市场铝价表现亦不例外。

9月30日，LME铝03报收于2160美元／吨，较8月底的2472美元下跌了312美元／吨，月度跌幅为12．6％，创下2009年1月份以来最大单月跌幅。

从目前的市场情况来看，价格的连续下跌在未来或难以持续。

【期刊名称】《世界有色金属》【年(卷),期】2011(000)010【总页数】1页(P55-55)【关键词】金融市场;低位;铝;商品价格;国际市场;市场情况;投资者【作者】符彬【作者单位】金瑞期货有限公司【正文语种】中文【中图分类】TG146.21受欧债问题可能进一步恶化的影响，投资者避险情绪大幅增加，这带动股市和大宗商品价格连续下跌，国际市场铝价表现亦不例外。

9月30日，LME铝03报收于2160美元/吨，较8月底的2472美元下跌了312美元/吨，月度跌幅为12.6%，创下2009年1月份以来最大单月跌幅。

从目前的市场情况来看，价格的连续下跌在未来或难以持续。

金融市场环境或将改善在9月份价格的大幅下跌中，欧债危机恶化是最大的利空因素。

发达国家经济增长放缓的预期也给商品价格带来一定的压力。

然而，从目前的情况来看，后期无论是欧债危机还是经济增长放缓的压力都有可能出现改善。

这主要基于以下三点：第一、欧洲主要国家力挺希腊。

当前以德国和法国为代表的欧洲主体国家均积极参与救助计划的扩大计划。

同时，两国领导人也公开表示支持新的针对希腊的援助计划，这意味着希腊短期内出现债务违约的可能性大幅下降。

第二、欧债问题最困难的时期可能已经过去。

通过对欧猪五国的债务到期情况进行分析，9月是他们债务到期最多的月份，这也是9月份市场投资者对欧洲危机担忧加强的主要原因。

随着三季度过去，2011年未来三个月欧洲国家需要偿还的债务数量远小于9月份，这意味着欧债问题面临的压力将出现明显的下降。

2012年9月国内铝市场综述及后市展望

氧化铝产量持续增加
根据中国有色金属工业协会公布的数据，８月中国氧化铝产量为３２万吨，同比增加８１２．％；１ —８月中国
的持续增长主要来自于新建项目的投产及逐步达产，电
解铝新投产项目包括甘肃连城铝业３万吨／８年项目和东兴铝业７０万吨／年项目。受电力供应影响，新疆地区庞
份的９．万吨。这也是自６月份印尼矿进口量骤减后的４５连续第２个月攀升，预计９月份印尼矿的进口量还将继
续增加。
联储ＱＥ３的推出，伦铝价格连续走高，澳大利亚氧化铝价格也水涨船高，澳洲氧化铝价格９月底上涨至３０２
美元／吨。考虑到澳大利亚是中国进口氧化铝的主要来源国，估计９月份氧化铝进口量会继续保持低位。
大的电解铝产能释放虽然不及预期快，但是这部分产能
氧化铝产量为２７．吨，同比增加１．５６６万０６％。尽管受
印尼铝土矿出口限制政策的影响，山东一些依赖进口矿为原料的氧化铝厂产量受到影响，但这部分损失的氧化铝产量迅速被近日新投产项目释放的产能所弥补。截止
口的日期有望向后推迟，以使企业有更多的时间来建设氧化铝厂，另外还将发放更多铝土矿出口许可证。近日，中国铝业及重庆博赛矿业相继宣布在印尼投资建设氧化铝厂，从而获得印尼铝土矿出口证。截止目前，中国计划在印尼兴建氧化铝厂的企业已达４家。
铝企业仍享受来自地方政府不同程度的电价补贴；另外，８月下旬以来，铝价开始上涨，给饱受亏损煎熬的电解铝企业带来一丝曙光。９月铝价涨势明显，电解铝企业亏损状况也有所好转，更减少了大规模减产的可能性。前８个月产量增长较多的省份有重庆、甘肃和新疆，同比增长率分别为３．６８％、５．和２２２０７％２．％。电解铝产量

期货中高手长线交易策略解析-张斯祁

张斯祁期货中长线交易策略解析一、交易业绩银川人、铝现货贸易出身。

2005年进入期货市场，爆仓4次。

2012年开始稳定盈利，5万起步盈利上千万。

2015年100万账户资金做股指和商品盈利485% 。

2016年收益130% 。

2017年至8月份收益110%，目前管理资金规模2000万。

张斯祁先生二、交易经历2005年进入期市、连续7年亏损，爆仓4次。

原来在铝厂工作，能坚持交易是因为自己认为期货是唯一能改变人生的机会，前7年一直处在一边攒钱、一边爆仓的循环中。

每次5万元，经历4次爆仓总亏损20万元，是自己全部积蓄，所以一定要从小资金开始做起，量力而行。

三、学习与提高1、提高心态格局买了很多技术书籍来看，自己摸索走了很多弯路。

听高手讲课，四处拜师，慢慢实现盈利，形成了自己的操作风格。

盈利原因主要还是心态和格局的提高，建议看看《孙子兵法》、《道德经》。

2、找到适合自己的方法自己是相对愚钝的人，看了很多书，摸索了很多年，始终没有找到可以持续盈利的方法。

后来发现参加培训跟高手交流、将所学融会贯通，才慢慢开始盈利。

参加培训可以取长补短，与高手交流，调整自己心态，从中学到很多。

实战高手对自己帮助最大。

找到最适合自己的一种交易方法，不断研究，把这种交易方法做到极致。

不学习永远不会成功，方法有很多种，最重要的是要找到适合自己的方法。

自己是学习型盘手，自我学习，好像都会，但就是赚不到钱。

自己诚心拜师，拜师费用都能买一辆宝马3了，觉得非常值得，感谢每位老师。

实际上每个行当都不容易，都要经历漫长摸索，才能找到适合自己的路。

3、发挥长处、做到极致知己知彼，百战不殆。

知己就是审视自己，打出交割单复盘，研究自己的长处短处。

讲课老师肯定有过人之处，研究高手就是研究市场的部分规律。

法无定法，每人都有适合自己的方法。

自己总结比较慢，但是听高手分享能学到很多，所以特别愿意去听课。

把自己的长项做到极致，甚至想把老师的短线手法融入到自己的中线交易中去。

以钯代铂有望使铂价降低

了６％，铂的矿产品销售减少了４％。．５但是该年度回收旧金属明显增加，达到了２００３年的两倍。Ｓｌａｒ２０ｔｗｔ在０４年，回收ｉｅｌ了ｌ．６５万盎司ＰＭ，其中９００盎司铂，５００盎司钯、１００Ｇ９０３０３０盎司铑，其中１２万２０００盎司ＰＭ已于当年售出。Ｇ
维普资讯
２０年第１０６期
现象，中国人手中拥有现成原料，等待价格上涨。
（杨英慧摘译）
以钯代铂有望使铂价降低
伦敦消息：由于钯与铂之间价格差距甚大，因而以钯代铂的趋势有可能使铂价下降。０５２０年４月份伦敦铂价达到每盎司８４美元，而钯价只有每盎司２２６０美元。
钯需求的潜在领域为首饰。由中国带头兴起的钯首饰，现已传至欧洲和美国。美国Ｓｌａｒｔｌｔ矿在２０年的产量可达到５万￣７ｉｗｅ０５５５万盎司规模（铂族金属），综合交易
成本约３５２美元每盎司。１￣３０ｌａｒ２０ｌｔ在０４年全年收入４４５万美元，ｗｅ亿７０其中净收入２８万美元。０４９０２０年该矿全年生产了铂族金属（ＧＰＭ）５．６９万盎司，其中包括钯４．３９万盎司，铂１３万盎司。这比２０年产量略低，尽管２０年产量有所降低，但ＰＭ销售总量比２０年仍增长了７％。０３０４Ｇ０３４达到了１０１万盎司（其中包括矿产量、回收金属及库存盘量）０４。２０年钯的矿产品销售减少
生产厂家将其出价降低了１美元，他们渴望出售，因为通常每年７￣月份需求量减缓。～２．８－

有色金属行业：黄金非商净多持仓已降至8个月内绝对低位

DONGXING SE CURITIE S行业研究投资摘要：周内工业金属维持震荡格局，贵金属出现技术性回调。

本周进入中报密集披露期，关注中报对有色金属板块估值的影响。

数据方面，中国7月份新增社融1.69万亿，前值3.43万亿，预期1.85万亿；人民币信贷新增0.99万亿，前值1.81万亿，预期1.2万亿；1-7月固定资产投资同比降1.6%，前值增5.7%，预期降1%；7月社会消费品零售总额同比降1.1%，前值增7.6%，预期增1.2%。

美国7月零售销售月率1.2%，预期1.9%，前值8.4%；7月季调后CPI 月率0.6%，预期0.3%，前值0.6%。

欧元区8月ZEW 经济景气指数71.5，前值59.3；德国7月ZEW 经济景气指数71.5。

本周关注美国8月Markit 制造业/服务业PMI ，欧元区7月CPI/PPI ，以及美联储8月FOMC 会议纪要。

宏观层面，周初国内公布7月社融数据表现不及预期，货币政策或有边际收紧态势，7月工业和零售业表现均弱于预期则印证国内经济复苏速度放缓。

铜供给偏紧延续但边际松动迹象开始显现，最新周度TC 处49美元/吨，冶炼费绝对报价仍处8年低位，但受益于南美铜矿整体处于恢复阶段且秘鲁Antacappay 已与社区达成协议，铜矿运输开始恢复正常；此外，Codelco 表示新冠确诊病例明显减少，并预计旗下Chuquicamata 铜矿处理能力将迅速提升，显示供给端扰动较前期趋缓。

铜库存方面依然出现内外盘分化，LME 铜持续去库并刷新十七个月低位，沪铜则维持累库势头，显示国内消费出现的季节性弱化迹象。

黄金实物持仓首现周度下滑，金银非商业净多持仓续降：黄金ETF-SPDR 持仓较上周减少13.8吨至1248.29吨，白银SLV 持仓上升31.8吨至17855.07吨。

截止2020年8月11日当周，黄金非商业净多持仓减少14693张，白银非商业净多持仓减少6321张。

其中黄金非商净多持仓占总持仓比例降至40%，为近8个月内绝对低位，反映黄金市场的交易结构在周内出现的再平衡。

南方铜业公司投标Toromocho

（杨英惠摘译）
南方铜业公司投标Ｔｒｍｃｏｏｏｏｈ
墨西哥南方铜业公司正在争取秘鲁铜业公司Ｔｒｍｃｏ的铜矿开采权。ｏｏｏｈ秘鲁铜业公司打算出售或寻求联营这项工程。Ｔｒｍｏｈｏｏｃｏ拥有ｌ．２ｌ亿ｍ的探明储量，它拥有７５亿ｍ６ｔ．１ｔ的实测资源。Ｔｒｍｏｈｏｏｃｏ中心区拥有品位为００．％铜的矿床１．亿ｍ。南方铜业公司在秘６０９５ｔ鲁和墨西哥均拥有已运营的矿山、熔炼厂和精炼厂。（英惠摘译）杨
’
Ｅｕｏｑｉｘ开始卢瓦纳铜矿工程ｈ
在加拿大、澳大利亚注册的Ｅｕｏ矿业已开始在赞比亚的卢瓦纳铜矿建设，数月内注ｑｉｘｈ资达４０万美元之多。卢瓦纳矿预期于２０年投产，平均年产铜ｌ．万ｍ。估计该矿可０００７２５ｔ
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维普资讯
现代材料动态
２００６年第９期
欧洲铝交易趋缓
２０年５月１０６０日伦敦金属交易市场铝价达到１８年６９８月以来的新高，８１年来首次达到３０００美元／ｔｍ以上。原铝价格上涨了７０美元，与年初相比涨幅达３％。铝用户望而却０１步，目前欧洲只金表现出对铝的强烈兴趣，刺激了
金属市场的高位止跌。ＬＭＥ的价格猛涨并不能反映欧洲市场的真实情况。就在前几个月德国铝需求量增加时，欧洲仍保有相当充裕的铝金属。
（英惠杨摘译）
美国铁合金业加足马力
美国碳钢、不锈钢厂商正在加足马力以应付源源不断的订单。第三季度需求如此旺盛，这是前所未有的。大多数不锈钢厂商己收到７月份、８月份的订单。高碳铬铁（０－５６％＇６％）的离岸价达－到６．＂６．美分／，而一周前Ｐａｓ３５－５５７－７－磅ｌｔ对这一品级产品的估价为６￣６．ｔ３６５美分｝６。

当前中国矿业形势及前景展望

自2012年开始，中国矿业行业进入“寒冬”期后，受内外经济增速回落、矿产品需求减弱、价格大幅下跌和原燃材料价格高位运行等影响，中国矿业行业遭遇到了前所未有的困难，而这种不妙的情况还在延续之中。

今年以来，全球矿产品需求动能持续减弱，矿业投资呈削弱趋势，大宗商品及主要矿产品价格呈现高位下行趋势，国内经济下行压力也随之加大。

2013年前三季度，全球经济艰难复苏，增速放缓。

新兴经济体增长乏力。

世界矿产品需求低于预期，价格高位回落，大宗矿产品供需基本平衡。

我国主要矿产品产量仍保持增长，但增幅明显回落，企业经济效益下滑，行业效益下降。

中国矿业联合会专职副会长兼总工程师刘玉强在近日由中国工程院举办的中国矿业资源形势与对策论坛上分析，煤炭需求低速增长，产能大规模集中释放，库存持续高位，价格连续下滑，企业经营困难；钢材需求增速放缓，国内粗钢产量持续增加，供需矛盾进一步加剧，钢企经营异常困难，亏损面继续扩大。

铁矿石供应相对平稳，铁精粉价格在低水平下震荡；有色金属生产、投资比较平稳，结构调整有所推进，主要金属价格震荡下行，部分品种价格触及近年新低，企业经营风险进一步加剧；化工矿产供需失衡，库存增加，价格大幅度下滑，进出口指标双双下降，固定投资出现负增长。

即使这样，但并不意味着中国矿业就没有了发展机会，业内许多专家仍十分看好中国未来矿业形势，在上面所说的中国矿产资源形势与对策论坛上，许多院士、专家对中国矿业未来的发展充满了信心。

而这一信心则主要表现在对中国未来矿产资源需求的走势上。

中国地质科学院全球矿产资源战略研究中心主任王安建表示，除能源矿产外，未来10年左右，钢、铜、铝、铅、锌等大宗矿产需求将陆续达到需求高点，迎接资源需求“洪峰”，并与产业转型保持一致。

产能过剩：一个难解的困局尽管当前矿业形势不景气，但这丝毫没有影响到矿山企业的积极性，“以销定产”似乎已不再是矿山企业遵守的法则。

据了解，今年以来，我国矿山企业生产规模继续扩张，煤炭、铁矿石、有色金属等矿产品产量继续保持增长势头，虽然增幅明显放缓，但产能过剩的迹象十分明显。

期货从业：套期保值试题及答案(强化练习)

期货从业：套期保值试题及答案（强化练习）1、多选利用股指期货进行套期保值需要买卖的期货合约数量由（）决定。

A.现货股票的β系数B.期货合约规定的量数C.期货指数点D.期货股票总价值正确答案：A, C, D2、单（江南博哥）选某一揽子股票组合与香港恒生指数构成完全对应，其当前市场价值为75万港元，且预计一个月后可收到5000港元现金红利。

此时，市场利率为6%，桓生指数为15000点，3个月后交割的恒指期货为15200点。

（恒生指数期货合约的乘数为50港元）这时，交易者认为存在期现套利机会，应该（）。

A.在卖出相应的股票组合的同时，买进1张恒指期货合约B.在卖出相应的股票组合的同时，卖出1张恒指期货合约C.在买进相应的股票组合的同时，卖出1张恒指期货合约D.在买进相应的股票组合的同时，买进1张恒指期货合约正确答案：C参考解析：资金占用75万港元，相应的利息为750000×6%×3÷12=11250（港元）。

一个月后收到红_5000磕元，再计剩佘两个月的利息为5000×6%×2÷12=50（港元），本利和共计为5050港元、净持有成本=11250-5050=6200（港元）；该期货合约的合理价格应为750000+6200=756200（港元）。

如果将上述金额用指数点表示，则为：75万港元相等于15000指数点；和i息为15000×6%×3÷12=225（点）；红利5000港元相等于100个指数点，再计剩余两个月的利息为100×6%×2÷12=l（点），本利和共计为101个指数点；净持有成本为225-101=124（点）；该期货合约的合理价格应为15000+124=15124（点）。

而3个月后交割的恒指期货为15200点>15124点，所以存在期现套利机会，应该在买进相应的股票组合的同时，卖出1张恒指期货合约。