EVA指标基本理论分析及评价
EVA财务管理系统的理论分析
EVA财务管理系统的理论分析EVA财务管理系统是一种基于经济增加值（EVA）的财务管理体系，其核心思想是在企业的财务报表中反映股东价值，并将股东价值与企业的财务决策相结合。
本文将就EVA财务管理系统的理论进行分析，包括其定义、特点、优势和局限性等。
一、EVA财务管理系统的定义EVA财务管理系统是一种基于经济增加值（EVA）的财务管理体系。
EVA是指企业经济利润减去资本成本后的剩余，反映了企业在一定时期内为股东创造的价值。
EVA财务管理系统的核心思想是在企业的财务报表中反映股东价值，并将股东价值与企业的财务决策相结合。
二、EVA财务管理系统的特点1.以股东价值为核心：EV A财务管理系统将股东价值作为核心，强调企业应当为股东创造价值，追求股东价值的最大化。
2.基于经济利润：EV A财务管理系统基于经济利润，考虑了企业的全部资本成本，包括债务资本和权益资本，从而能够更准确地反映企业的盈利能力和价值创造能力。
3.反映企业的财务风险：EV A财务管理系统不仅关注企业的盈利能力，还关注企业的财务风险。
在EV A财务管理系统中，资本结构的不同会对EV A值产生影响，因此企业需要合理安排资本结构，降低财务风险。
4.注重长期价值：EV A财务管理系统注重企业的长期价值创造，鼓励企业进行有利于长期价值创造的决策，如研发投入、品牌建设等。
三、EVA财务管理系统的优势1.反映股东价值：EV A财务管理系统将股东价值作为核心，能够更准确地反映企业的盈利能力和价值创造能力，有助于股东对企业的价值和盈利能力做出更准确的评估。
2.鼓励企业追求长期价值：EV A财务管理系统注重企业的长期价值创造，鼓励企业进行有利于长期价值创造的决策，如研发投入、品牌建设等，有利于企业的长期发展。
3.约束企业财务风险：EV A财务管理系统要求企业合理安排资本结构，降低财务风险。
通过约束企业财务风险，EV A财务管理系统能够提高企业的稳定性和可持续发展能力。
EVA的理论分析文档
EV A的理论分析（一）EV A的定义及计算公式EV A全称为Economic Value Added，名称为“经济增加值”，其核心理念是股东投资有机会成本，企业的盈利只有在高于其资本成本时才会为股东创造真实价值。
其基本涵义是企业税后净营业利润扣除包括权益和债务的全部投入资本成本后的所得。
EV A是一种更能全面评价企业经营者有效使用企业资本和为股东创造价值能力，并体现企业最终经营目标的企业经营业绩考核工具。
EV A的持续增长意味着企业市场价值的不断增加和股东价值的增长，从而实现股东价值最大化的管理目标。
计算公式：经济增加值=税后净营业利润-资本成本=税后净营业利润-调整后资本×平均资本成本率税后净营业利润=净利润+（利息支出+研究开发费用调整项-非经常性收益调整项×50%）×（1-25%）调整后资本=平均所有者权益+平均负债合计-平均无息流动负债-平均在建工程（二）会计调整项目简要说明国资委涉及EV A的会计调整，主要有五点考虑：一是对利息支出的调整，主要指财务费用中的利息支出。
二是研究开发费用调整项是指企业财务报表中“管理费用”项下的“研究与开发费”和当期确认为无形资产的研究开发支出。
三是非经常性收益调整项，其主要包括变卖主业优质资产收益、主业优质资产以外的非流动资产转让收益、其他非经常性收益。
四是无息流动负债，是指企业财务报表中“应付票据”、“应付账款”、“预收款项”、“应交税费”、“应付利息”、“其他应付款”和“其他流动负债”；对于因承担国家任务等原因造成“专项应付款”、“特种储备基金”余额较大的，可视同无息流动负债扣除。
五是在建工程，是指企业财务报表中的符合主业规定的“在建工程”。
（三）EV A应用中的优点首先是有利于企业正确评价自身业绩。
考虑了资本成本和股东回报，剔除了企业规模、非经常性收入以及其他因素带来的影响，企业可以进行纵向比较，也可以进行横向比较，便于企业找出自身不足，确定改进和努力的方向。
基于EVA的企业绩效评价体系探究——以A企业为例
基于EVA的企业绩效评价体系探究——以A企业为例一、绪论（一）企业绩效评价的现状在我国，大多数公司在绩效评价时以会计利润为基础，以财务报表的相关指标为核心。
在不同的业务流程过程中采用不同的衡量指标，比如：在进行战略规划时以收入增长或利润增加为重要标准；在评价各部门的业绩时可能会根据资产回报率为标准；在评估个别产品或生产线时毛利率则是主要标准。
目前，企业仍然普遍采用传统的财务指标评价自身的业绩情况，一味追求利润增长，忽略了企业的整体价值。
（二）EVA实施的必要性现有的会计利润无法真实而全面反映企业为股东创造的价值，而EVA指标克服了现有利润财务考核指标的缺陷，它不同于会计利润，其原因是扣除了股东资本和债务资本成本，更全面真实地反映企业经营状况，充分体现股东利益最大化。
运用EVA有助于改善公司治理能力，协调股东和企业经营者之间的利益，同时有利于提高企业的凝聚力。
另外，EVA的实施对企业形成了监督作用，避免企业经营者为了短期利益盲目举债扩张，帮助企业规避不必要的问题，有效地帮助了企业进行管理。
引入EVA指标，为现代企业管理建立新的管理体系，对于我国企业更具有重要意义。
二、企业绩效评价与EVA基本理论概述（一）绩效评价内涵绩效是指企业经济管理活动的结果和成效；为实现企业运营的最终目标而展现在不同层面上的有效输出，在一定环境影响下通过一系列的行为产生的后果。
所谓绩效评价，是指为了完成企业目标，按照预先确定的标准和一定的评价程序，运用科学的评价方法，按照评价内容和标准对企业在一定时期内经营过程和结果做出客观、公平、公正、准确的综合评判。
通过持续的绩效评价，可以了解企业的发展状况，把握企业当前的全局，使企业知彼知己、扬长补短，采取更加有效的方法和措施来提高竞争力。
（二）EVA的基本概念经济增加值（Economic Value Added，简称“EVA”），又称经济利润，是指一定时期的企业税后净营业利润扣除全部投入资本的成本后的余额。
《基于EVA的X公司财务绩效评价研究》范文
《基于EVA的X公司财务绩效评价研究》篇一一、引言随着全球经济的不断发展和市场竞争的日益激烈，企业财务绩效评价已成为企业管理和决策的重要依据。
传统的财务绩效评价指标，如净利润、资产收益率等，虽然在一定程度上能够反映企业的经营状况，但往往忽略了资本成本和股东权益。
因此，本文将探讨一种新的财务绩效评价方法——基于经济增加值（EVA）的评价方法，以X公司为例，对其财务绩效进行评价研究。
二、EVA理论概述EVA（经济增加值）是一种衡量企业经济绩效的指标，它考虑了企业占用资本的成本。
EVA的核心思想是，只有当企业的收益超过其资本成本时，才能为股东创造真正的价值。
EVA的计算公式为：EVA = 税后营业利润- 资本成本。
其中，资本成本包括债务资本成本和权益资本成本。
相比传统的财务指标，EVA具有以下优点：1. 考虑了资本成本，更真实地反映了企业的经济利润；2. 体现了股东价值最大化的目标；3. 能够帮助企业更好地进行资源配置和投资决策。
三、X公司财务绩效评价现状X公司是一家大型企业，其传统的财务绩效评价指标主要包括净利润、资产收益率等。
然而，这些指标往往忽略了资本成本和股东权益，导致对企业真实经营状况的反映不够准确。
因此，X公司需要引入新的财务绩效评价方法，以更全面、真实地反映企业的经营状况。
四、基于EVA的X公司财务绩效评价1. EVA计算及分析本文以X公司近三年的财务数据为基础，计算其EVA值。
通过计算发现，X公司的EVA值在逐年增长，说明企业的经济利润在不断提高。
同时，通过分析EVA的构成，可以发现X公司在经营过程中存在的优势和不足，为企业的决策提供依据。
2. EVA与传统财务指标的比较将X公司的EVA与传统财务指标进行比较，发现EVA能够更真实地反映企业的经济利润。
同时，EVA考虑了资本成本和股东权益，更能体现股东价值最大化的目标。
因此，基于EVA的财务绩效评价方法能够更全面、真实地反映企业的经营状况。
企业绩效评价指标——EVA
企业绩效评价指标——EVA一、我国企业绩效评价现状及存在问题企业的经营绩效评价，指的是对企业一定经营期间的资产运营、财务效益、资本保值增值等经营成果，进行真实、客观、公正的综合评判。
评价一个企业的经营业绩，可以从不同的角度出发，例如考核资本的保值增值情况、比较企业的经济效益等等。
我国的企业经营业绩评价系统多年来一直是一种以根据现行会计准则和会计制度计算的净利润指标为主，包括总资产收益率、净资产收益率、投资收益率等指标在内的体系。
无论是考核企业的经济效益，还是考核企业的经营绩效，实质上都是在评价企业的经营业绩以及考察企业经营者的工作业绩。
进入90年代以来，我国有关部门先后制定了几套企业考核评价方法，比如1995年财政部公布的企业经济效益评价指标体系和经贸委、国家计委、国家统计局1997年公布的新工业经济效益评价考核体系。
最近我国财政部又刚刚出台了一套新的经营业绩评价体系即《国有资本金绩效评价体系》。
尽管该套指标体系克服了过去评价体系中存在的一些缺陷，如设置了核心指标、设立多层评价指标、采用多因素分析方法、以统一的评价标准值作基准等等。
但是由于其选择的核心指标是净资产收益率，因此它并未改变我国传统企业业绩评价体系的以净利润以及在净利润基础上计算出来的指标为主的主要特点。
这些指标以会计利润为基础，难于真实反映企业的经营绩效，因此效果并不令人满意。
这种以建立在会计收益基础之上的净利润评价指标为主的经营绩效评价系统存在以下几个问题：其一，忽略了对权益资本成本的确认和计量，容易使企业经营者形成“资本免费”幻觉。
现行的财务会计只确认和计量债务资本的成本，而对于权益资本成本则作为收益分派处理。
这样权益资本成本的隐含部分—占用权益资本的机会成本就未加以揭示。
这就使得对外报告的净收益实际包括两部分：权益资本成本和真实利润。
如果公司报告的净收益为零，报告阅读者就会认为所有资本都得到了补偿。
但实际上此时获得补偿的只是债务资本成本，权益资本成本并未得到补偿，依据这种会计信息做出的财务评估会误导财务决策。
《2024年经济附加值(EVA)的理论方法与企业应用研究》范文
《经济附加值（EVA）的理论方法与企业应用研究》篇一一、引言随着全球经济一体化进程的加快，企业的竞争环境日趋激烈。
在此背景下，企业对于衡量自身业绩和价值的工具的需求愈加迫切。
经济附加值（EVA，Economic Value Added）作为评估企业绩效的先进工具，已经成为现代企业财务管理的重要指标。
本文旨在探讨经济附加值的理论方法及其在企业中的应用研究。
二、经济附加值（EVA）的理论方法1. EVA定义经济附加值（EVA）是一种衡量企业业绩的指标，它通过扣除资本成本后的净利润来计算企业的真实经济收益。
具体而言，EVA等于企业税后营业利润减去资本成本（包括债务成本和权益成本）。
2. EVA的计算方法EVA的计算主要涉及四个基本参数：税后净营业利润（NOPAT）、总投资额（GIC）、债务成本和权益成本。
计算过程中需根据企业的财务报表进行调整和计算。
三、EVA的理论基础与优势EVA的理论基础在于企业不仅要关注短期利润，更要关注资本的长期增值。
相较于传统的会计利润，EVA更真实地反映了企业的经济价值。
其优势主要体现在以下几个方面：1. 强调股东价值：EVA体现了股东对企业的期望收益，鼓励企业实现更高的经济效益。
2. 全面考虑成本：EVA不仅考虑了债务成本，还考虑了权益成本，从而更全面地反映了企业的资本成本。
3. 激励企业管理层：通过将EVA与企业管理者的薪酬挂钩，可以激励管理者为股东创造更多价值。
四、EVA在企业中的应用研究1. 业绩评估：EVA已成为许多企业评估业绩的重要指标。
通过EVA，企业可以了解自身的盈利能力和资本使用效率，从而调整战略和经营策略。
2. 投资决策：在投资决策中，EVA可以帮助企业判断投资项目的经济效益。
只有当项目的EVA为正时，该项目才值得投资。
3. 财务管理：EVA对企业的财务管理具有重要意义。
通过优化资本结构、降低资本成本、提高税后营业利润等手段，企业可以提高EVA值，从而实现更好的经济效益。
EVA财务管理系统的理论分析
EVA财务管理系统的理论分析随着全球经济的不断发展和企业竞争的加剧，有效的财务管理系统成为了企业持续发展的关键。
EVA（经济增加值）财务管理系统作为一种新型的财务管理模式，旨在提高企业的价值和经营效率。
本文将对EVA财务管理系统的基本概念、功能、理论依据和优点进行分析。
EVA是指企业经济利润减去资本成本的净值，即为企业真正创造的财富。
EVA财务管理系统是一种全面的财务管理体系，通过对企业资金流动、预算编制、财务分析等方面进行管理，以提高企业的经济增加值和经营效率。
EVA财务管理系统在企业管理中发挥着至关重要的作用，为企业经营者提供了一种新的管理思路和方法。
EVA财务管理系统企业的经济增加值，而不仅仅是财务报表上的利润。
在数据流动方面，EVA财务管理系统强调对资金、成本、收入等数据的深度分析和挖掘。
通过对这些数据的收集、整理、分析和报告，企业可以更全面地了解自身的经营状况和市场环境，以便做出更加科学合理的决策。
EVA财务管理系统高度重视资金管理，要求企业经营者不仅要营业收入和成本支出，还要资金的有效利用和资本成本的控制。
在资金管理方面，EVA财务管理系统提倡采取高效的资金运作方式，如实施零库存管理、优化现金流结构等，以降低企业的资本成本，提高企业的盈利能力。
EVA财务管理系统强调预算编制的科学性和精细化，要求企业在预算编制过程中充分考虑市场需求、企业战略和业务特点等因素。
同时，EVA财务管理系统还鼓励企业采用滚动预算和概率预算等先进的预算编制方法，以提高预算的准确性和适应性，从而更好地支持企业经营决策。
与传统财务管理模式相比，EVA财务管理系统更加注重企业的价值创造。
EVA指标直接反映了企业经济利润和资本成本之间的关系，可以帮助企业经营者更好地理解企业的价值创造过程，从而制定出更加科学合理的经营策略。
EVA财务管理系统资本效率，要求企业在经营过程中充分考虑资本成本。
通过降低资本成本和提高资本使用效率，企业可以增加经济增加值，从而实现更高效的经营。
浅谈经济增加值(EVA)理论
浅谈经济增加值（ＥＶＡ）理论一、引言经济增加值（EV A）在我国尚属一个新的概念，无论是从理论研究还是从实践探索的角度都处于刚刚起步阶段，如何将这一先进的理念和管理方法引入我国企业，建立适合我国企业的EV A企业管理系统，是一个重要的研究课题，有很多的问题需要解决。
但是，在这样的一种情况下，无论是理论滞后于实践还是实践跟不上理论，在商业企业及工业企业中都有企业在尝试借助这一先进管理理论提高企业的经营效益，真实评价企业的价值。
本文对现有的EV A理论进行深入浅出的剖析，希望能为中国的经营者提供简单易懂的理论支持。
二、EV A的介绍2.1EV A的基本公式EV A（Economic Value Added）经济增加值，就是税后净营业利润减去资本成本总额，其通过度量剩余收益来对企业的经济状况进行全面综合性的衡量，是一种与经济价值挂钩的指标，其核算公式为：EV A＝税后营业利润－资本成本总额当EV A>0时，说明企业增加了股东的原有价值当EV A=0时，说明企业维持了股东的原有价值当EV A<0时，说明企业损耗了股东的价值。
2.2EV A的理论1、剩余收益根据财务理论，企业的价值取决于未来现金流量的现值。
1965年会计学家Solomons首先提倡用剩余收益作为企业评估绩效的准则。
20世纪30年代日本的松下公司采用剩余收益作为企业管理体系，其理论公式如下：Bt=B（t-1）+NIt-Ct上式中Bt表示时刻t权益的账面价（包括债券和股权），NIt表示时刻t-1到时刻t的期间内的会计利润，Ct为该期间对所有者的净支付。
2、股东价值最大化近200年以来，西方经济学家一直认为企业的价值目标在于追求利润最大化，因此，投资者关心的是企业的收入和净利润，但是却忽略了货币的时间价值和风险。
对于投资者来说，利润与风险是共存的。
利润越大，风险越大，利润的增长是以风险的增大为代价的，而风险的增加将会直接威胁企业的生存能力。
经济附加值(EVA)的理论方法与企业应用研究
经济附加值（EVA）的理论方法与企业应用研究经济附加值（EVA）的理论方法与企业应用研究引言经济附加值（EVA）是一种评估企业绩效和价值创造能力的工具。
它衡量企业经济利润是否超过其资本成本，并提出了总收入减去资本成本后的净利润概念。
本文将探讨EVA的理论方法和其在企业应用中的研究，旨在帮助企业更好地理解和应用EVA。
一、EVA的理论基础1.1 EVA的概念经济附加值（Economic Value Added，简称EVA）是一种评估企业创造经济价值能力的指标，它反映了企业经济利润是否超过其资本成本。
EVA的核心思想是企业应该为投入的资本获得超额的回报，在评估企业绩效时应该考虑资本成本。
1.2 EVA的计算公式EVA的计算公式为：EVA = 净利润 - 资本成本× 平均资本成本率。
其中，净利润是企业总收入减去各项成本后的净收益，资本成本是企业所投入的资本乘以资本成本率。
1.3 EVA的理论优势EVA的主要理论优势体现在以下几个方面：首先，EVA考虑了企业成本以及资本成本，因此可以更准确地评估企业的绩效。
传统的利润指标往往只考虑了企业的收入和成本，未能充分考虑企业所投入的资本以及资本的成本。
其次，EVA能够激励企业管理层追求长期增值。
由于EVA 将资本成本视为企业必须支付的费用，因此企业需要通过提高经济利润来盈余资本成本，进而增加企业的市场价值。
最后，EVA还有一定的风险控制作用。
由于EVA将投资回报与资本成本相关联，它可以帮助企业发现并避免投资回报率较低的项目，从而降低企业面临的风险。
二、EVA的企业应用研究2.1 EVA在绩效评估中的应用EVA在企业的绩效评估中具有重要的应用价值。
通过计算EVA，企业可以了解自身是否创造了超过资本成本的经济价值。
若EVA为正值，则表明企业实现了经济价值的创造，绩效较好；若EVA为负值，则表明企业未能实现超额回报，绩效较差。
2.2 EVA在管理决策中的应用EVA在企业的管理决策中也具有重要的应用价值。
财务eva指标
财务eva指标财务EVA指标是企业衡量经营绩效和价值创造能力的重要指标之一。
EVA （Economic Value Added，经济附加值）是根据权益资本的使用效果来衡量企业经营绩效的指标，它代表了企业实际所创造的增值能力。
财务EVA指标的计算方法相对简单，但对企业的管控和决策具有重要的意义。
一、财务EVA指标的定义及计算方法：财务EVA指标是根据企业的期间营业利润（即税后净利润）与所使用权益资本的关系来衡量的。
其计算方法是净利润减去权益资本成本的差额。
财务EVA = 净利润 - (权益资本 ×加权平均资本成本率)其中，权益资本包括股东权益和借入的长期资本，加权平均资本成本率是根据企业的资本结构和成本率来计算的。
二、财务EVA指标的意义和作用：1. 衡量企业价值创造能力：财务EVA指标是企业实际所创造的净增值，能直观地反映企业的价值创造能力。
通过监控EVA的变化，可以评估企业经营绩效的提升情况。
2. 评估经营策略的有效性：通过计算EVA，可以对不同的经营策略进行比较。
当EVA增加时，说明企业的经营策略是有效的，能够创造经济附加值。
3. 优化资本配置及利润分配：通过对财务EVA指标的分析，可以确定企业的主要盈利业务，从而优化资本配置。
此外，EVA的计算还可以用于制定合理的股东回报政策和奖励制度。
三、财务EVA指标的局限性：1. 依赖会计数据：EVA的计算需要基于企业的会计数据，这些数据可能受到会计准则和估计方法的影响，对EVA的计算结果产生一定的误差。
2. 忽略资本市场的波动：EVA是基于历史数据计算的，没有考虑到资本市场的波动情况。
因此，在市场行情发生较大波动时，EVA可能无法准确反映企业的价值创造能力。
3. 无法全面衡量企业绩效：EVA只是以财务指标为基础计算的，无法全面衡量企业的绩效。
在实际应用中，还需要结合其他非财务指标，如市场份额、产品创新等，综合考虑企业的整体绩效。
四、财务EVA指标的应用案例：1. 绩效评估：企业可以通过对不同部门或子公司的EVA进行比较，评估各个部门或子公司的绩效水平，并采取相应措施优化资源配置。
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EV A指标基本理论分析及评价【摘要】随着中国资本市场的发展和不断完善，上市公司的经营业绩越来越受到不同利益相关者的关注。
传统企业绩效评价指标只考虑债务资本成本，而忽视了权益成本，从而导致成本计算不完全，因此无法真实地反映企业的经营业绩，也容易导致经营者产生短期经营行为。
本文主要从EV A的基本概念与本质特征进行界定和分析，然后将EV A指标与传统绩效评价指标进行比较，说明在我国实施EV A指标的必要性。
【关键词】企业绩效评价EV A 资本成本随着中国资本市场的发展和不断完善，上市公司的经营业绩越来越受到不同利益相关者的关注。
传统企业绩效评价指标存在着这样或那样的缺陷，它们主要是以会计利润为基础，以资产负债表和利润表的相关指标为核心。
同时，传统企业绩效评价指标只考虑债务资本成本，而忽视了权益成本，从而导致成本计算不完全，因此无法真实地反映企业的经营业绩，也容易导致经营者产生短期经营行为。
EV A绩效评价体系，作为一种新型的企业绩效衡量指标，有效地克服了传统绩效评价体系的缺点，一定程度上体现了上市公司为股东创造的价值，有利于使经营者与所有者目标相一致，因而在国内外受到了广泛的关注与探讨。
EV A 绩效评价指标正在全世界范围内掀起一场股东价值革命。
一、EV A的内涵EV A是经济增加值（Economic Value Added）的英文缩写，它是由美国思腾斯特公司（Stern Stewart & Co）于1989年提出的一种全新的企业价值评价指标，数值为税后净营业利润（Net Operating Profit After Tax，以下简称NOPAT）减去所用资本的成本而得。
EV A=税后营业利润-资本总额？鄢加权平均资本成本=NOPAT-WACC×TC（1）税后营业利润=净利润+利息支出资本总额=债务资本+权益资本加权平均资本成本=单位债务资本成本×债务比重+单位权益资本成本×权益比重二、EV A的本质特征为了更好地阐释EV A理论体系，学者们通常用评价指标（Measurement）、管理体系（Management）、激励制度（Motivation）及理念体系（Mindset）四个方面来概括EV A的实质，即4M。
由于EV A将权益资本成本纳入绩效评估的统一框架中，无疑使得EV A能更加准确地度量企业的经济利润，可以对企业的经营绩效作出准确恰当的评价。
同时在计算EV A的过程中，会对部分传统会计核算指标进行调整，使其尽量与企业经济真实状况相吻合。
所以EV A是一种客观评价企业财务状况的有效工具。
三、EV A指标与传统绩效评价指标的比较1、传统绩效评价指标的局限性分析传统的企业绩效评价是以财务报表上直接获取的数据或根据报表上数据进行简单计算得出的财务比率作为指标对企业经营业绩进行评价，如销售额、净利润（NI）、每股收益（EPS）、每股净资产和经营活动现金流量（CFO）、资产收益率（ROA）、净资产收益率（ROE）、投资回报率（ROI）等。
这些指标是当前企业经营绩效评价中最基本也是最常用的指标。
它们的优点是计算简便、使用方便，但它们作为经营绩效评价指标具有一定的局限性。
（1）净利润指标的局限性。
净利润指标主要局限性在于：一是净利润只确认和计量收入和成本，而忽视了权益资本的投入。
这种不计权益资本的现象会使企业管理者形成“资本免费”的错觉，进而不计成本、随心所欲地使用权益资本。
同样，净利润指标忽略资本结构对公司业绩的影响，会使得公司管理者忽视资本经营的重要性。
二是会计人员依据谨慎性原则，会计算各种准备金，将研发和广告费用的费用化等，这些都会减少净利润的值。
但这些并不是企业业绩下降的反映，反而可能是企业发展的征兆，因此其具有一定误导性。
（2）投资报酬率（ROI）的局限性。
投资报酬率（ROI），也称投资收益率，又称投资利润率，是指投资收益占投资成本的比率。
投资报酬率反映投资的收益能力，其计算公式为：投资报酬率（ROI）=■×100% （2）该指标的最大缺陷在于没有一个标准界限。
如，假设某公司的全部资本成本为8%，其下属A、B两个公司分别采用6%与10%作为投资依据，其比较如表1所示。
从表1可以看出，采用ROI方法，B公司放弃了投资报酬率在8%～10%之间（大于资本成本8%）能增加股东收益的项目；而A公司却选择了投资报酬率在6%～8%（小于资本成本8%）损害股东权益的项目；若采用全部资本成本就可以避免上述情况的发生。
同样，作为传统指标中最具综合性和代表性的财务指标和杜邦财务分析体系分析的出发点的权益报酬率（ROE），一个潜在重大缺陷是收益率最大化和股东财富最大化可能并不一致。
根据投资法则，投资的预期回报必须高于资本成本。
但其单纯追求预期回报最大化而没有考虑资本成本的投资决策，并不能保证投资的净现值大于零。
（3）每股收益（EPS）的局限性。
EPS一直以来都被投资者视为良好的业绩评价指标披露于上市公司的年报中，因为它可以反映普通股的获利水平。
其计算公式如下：每股收益（EPS）=■ （3）EPS作为业绩评价指标和净利润一样存在缺陷，没有完整核算企业的资本成本。
投资者投资企业的目的在于追求无风险利率回报水平上的风险溢价，如果企业不对其股本成本进行核算，衡量出的并非企业全部风险，就会淡化企业对自身风险管理的动机，反而以市场价格的波动来吸引投资者。
同时EPS不能真正反映企业的成长过程，如具有发展潜力的高新技术企业，在其进行战略投资阶段，往往会出现经营亏损，然而这并不意味企业经营业绩很差。
从以上分析可知，传统的绩效评价指标都可能误导投资决策，片面强调利润最大与财务指标最大化，容易造成经营者为追求短期效益而牺牲企业长期利益的短视行为，并且可能导致企业管理当局不重视科技开发、产品开发、人才开发，不利于企业长期的健康发展，从而与企业的股东财富最大化的基本目标相背离。
2、EV A绩效评价指标的比较优势EV A指标最大的特点是从股东的角度重新定义了企业的利润，全面考虑投入资本的成本。
因而EV A指标比以上经营业绩评价指标有更多的优点。
（1）EV A指标可以更加真实地反映企业的经营业绩。
EV A指标要求企业管理者必须要考虑所有投入资本的回报。
当企业的收益大于全部资本的成本时，经营者才真正为企业增加了价值，为股东创造了财富。
同时在对EV A进行计算前要对一些重要的会计报表项目进行必要的调整，一方面消除了稳健性原则引起的会计数据不合理的现象，减少了管理者平滑利润、管理盈余的机会；另一方面通过对研究费用、商誉等的调整，消除了管理者对这类投资的顾虑。
从这两方面可以看出，EV A能更加真实地反映企业经营业绩。
（2）EV A指标有利于企业内部财务管理体系的协调和统一。
EV A指标除了能弥补传统企业绩效评价指标的不足外，还具有独特的优势。
它不仅可以用于业绩评价，也可以用于资本预算、收购定价、激励性补偿计划等几乎公司财务的所有方面。
采用EV A则目标只有一个，即如何提高EV A，这样就有利于企业管理体系的统一和协调。
（3）EV A是股东衡量利润的方法，可使公司管理者的决策与股东财富目标一致。
EV A的真正价值，在于公司可以把它作为财务管理体系的基础。
根据《投资者报》对2009年1545家A股上市公司管理能力所进行的统计与分析，结果发现在2008年下半年至2009年上半年合计实现净利润3445亿元，但创造的EV A 只有3332亿元。
而839家EV A值为负值的公司合计净利润亏损为883亿元，但毁灭的经济增加值却是1617亿元。
统计结果还发现有超过29%的公司虽然创造了利润，但实际上却毁灭了经济增加值。
这就是传统企业绩效评价指标仅考虑实际发生的成本费用，而未将权益成本考虑在内所造成的。
创造利润但并不创造价值。
虽然净利润为正，但却减少了企业价值。
2001年3月EV A登陆中国以后，斯腾思特中国公司就开始与一些权威机构进行合作项目研究，包括南方基金管理公司在内的一些机构在应用这一方法评价上市公司，并以此作为进行投资的参考。
大鹏证券公司也在EV A理念的基础上创建了一套名为“创值”的公司绩效评价指标。
而后中华国际贸易有限公司、宝纲股份有限公司、东风汽车公司等陆续成为斯腾思特中国公司的客户。
但是目前我国大部分企业都还是采用净利润等指标作为对企业绩效评价的标准。
企业追求的是净利润为正，却没有注意到净利润为是否真正为企业创造了价值，是否与企业价值最大化目标相背离。
所以在我国企业特别是上市公司应用EV A体系就显得特别重要与迫切。
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