阿里巴巴风险投资案例分析
阿里巴巴案例分析
阿里巴巴案例分析一、阿里巴巴背景阿里巴巴是全球著名的企业间(BtoB)电子商务服务公司,管理运营着全球最大的网上贸易市场和商人社区——阿里巴巴网站,为来自220个国家和地区的200多万企业和商人提供网上商务服务,是全球首家拥有百万商人的商务网站。
阿里巴巴成功应用了网络经纪的电子商务模式，成为国内最为成功的电子商务网站。
其总部在香港,北京办事处主要负责业务开发和公关宣传两块,人员主要在杭州,立足国际市场,服务器放在美国。
阿里巴巴网站由英文国际站(www.alibaba. com)简体中文中国站()日文网站(japan. )组成。
阿里巴巴在香港成立公司总部,在中国杭州成立中国总部,并在海外设立美国硅谷、伦敦等分支机构、合资企业3家, 在中国北京、上海、浙江、山东、江苏、福建、广东等地区设立分公司、办事处十多家。
截至2003年5月,阿里巴巴全球员工达800余人。
阿里巴巴是1998年底由创业团队推出网站服务,并以1999年3月10 日团队马云正式回杭州创业的时间作为网站创办的纪念日;1999年7 月9日在香港成立阿里巴巴中国控股有限公司, 9月9日在杭州成立阿里巴巴(中国)网络技术有限公司。
香港和杭州分别作为阿里巴巴公司总部和中国区总部所在地;1999年10月,美国著名投资公司高盛(GoldmanSachs)牵头的国际财团向阿里巴巴注入500万美元风险资金;2002年2月,日本亚洲投资公司向阿里巴巴投资,并于当年实现全年赢利。
二、阿里巴巴商业模式分析(1)战略目标阿里巴巴的远景是成为一家持续发展80年的企业,成为全球十大网站之一,达到只要是商人就一定要用阿里巴巴的境界。
阿里巴巴网站属于B2B类型,是企业对企业开展网络业务的,更严格地说,它是属于网络经纪模式,是为买卖双方提供信息交易平台,企业通过虚拟的网络平台将买卖双方的供求信息聚集到一起,协调其供求关系并从中收取交易费用。
阿里巴巴精确地定位于此,经过几年的发展成为全球规模最大、运营最成功的B2B企业之一。
阿里巴巴投资案例ppt
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件白色的羽绒，一席短发垂到颈间，头间别了一枝花扣，
圆圆的脸蛋上挂了一双润澈的眼眸，淡淡的唇色娇艳滴。
一个娇巧可爱的女子在了我的眼前，我顺了顺自己尴尬
的双手，却不知该如何开口。“带你吃饭去吧！”她冲
投 资 理 财 案 例 分 析 P P T 我微微的笑着，我极力掩饰着自己的慌张，害怕被看穿，
投资理财概述
投资理财是指投资者通过合理安排资金，运用诸如储蓄、债券、基金、股票、期货等投资理财工具对个人、家庭和企事业单位资产进
行管理和分配，达到保值增值的目的。该词最早见于20世纪90年代初期的报端。
01 投资理财概述
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一般人谈到理财，想到的不是投资，就是赚钱。实际上理财的范围很广，理财是理一生的财，也就是个人 一生的现金流量与风险管理。包含以下涵义：
客户财务状况分析——客户财务比率表
• 结余比率=年结余/年税后收入 ，参考值10%，考察增加家庭净资产的能力 • 投资与净资产比率=投资资产/净资产 ，参考值50%，了解客户目前的投资程度
（投资资产包括其它金融资产与实物资产中的投资部分）
• 清偿比率=净资产/总资产 ，参考值50%，偿债能力 • 负债比率=负债总额/总资产，参考值50%，与清偿比例之和为1 • 即付比率=流动资产/负债总额 ，参考值70%，随时偿债能力 • 负债收入比率=年负债/年税后收入 ，参考值40%，短期偿债能力 • 流动性比率=流动性资产/每月支出 ，参考值3，家庭财务稳定性
请为张先生夫妇设计一个子女教育规划方案。
（参考汇率：1澳元=6.15元人民币）
01 情盛开的相遇！分分合合年半到后连一句分手也没有我
投资学案例分析
题目一：案例分析题1999年年初，在杭州湖畔花园马云100多平米的家里，马云与最初的创业团队一同集资50万元，创办了阿里巴巴。
后来，当公司发展遇到瓶颈，依托创始人之一，蔡崇信的关系马云得到了富达的一笔“天使基金”500万美元，这让马云喘了一口气。
当2000年4月起，纳斯达克指数开始暴跌，长达两年的熊市寒冬开始了，很多互联网公司陷入困境，甚至关门大吉。
但是阿里巴巴却安然无恙，很重要的一个原因是阿里巴巴获得了2500万美元的融资。
尽管如此，阿里巴巴业务开展也十分艰难。
这时，马云提出关门把产品做好，等到春天再出去。
2004年2月17日，阿里巴巴再获8200万美元的巨额战略投资。
2005年8月，雅虎、软银再向阿里巴巴投资数亿美元。
之后，阿里巴巴创办淘宝网，创办支付宝，收购雅虎中国，创办阿里软件，2007年11月6日，全球最大的B2B公司阿里巴巴在香港联交所正式挂牌上市，并且以280亿美元的市值超过百度、腾讯，成为中国市值最大的互联网公司。
在电子商务时代，阿里巴巴以其巨大的市场潜力和美好的发展前景,获得了富达第一笔风投500万美元，到2000年获得来自软银、高盛和富达投资等机构融资共2500万美金。
阿里巴巴创造的“网商”时代，成了中国互联网发展的最强音。
这是中国互联网通过获得风投取得巨大成功案例，精准的眼光和大胆的投入也为投资者带来了巨大的收益。
请结合上述资料，剖析马云风险投资成功的原因。
题目二：案例分析题A公司是我国生产酒水制品的厂商，其生产的啤酒驰名中外，在建国后的国内啤酒市场中，它在很长一段时间内是“一枝独秀”，名列榜首。
然而，在市场经济的大潮中，该厂商逐渐显出疲态。
近年，A公司开始转变公司经营理念，理顺管理体制，以期重铸辉煌。
改革开放后，我国啤酒行业在突飞猛进发展的同时伴随着一些问题：规模小，产量低的啤酒厂商“遍地开花”，导致企业过度竞争。
面对这种市场格局，A公司认为，要想大发展，必须采取“低成本扩张”的整合手段，这样，企业才能驶入良性循环的“快车道”。
阿里巴巴案例分析论文
阿里巴巴案例分析李润土101—2 201059501235企业简介:阿里巴巴是全球企业间（ B2B ）电子商务的著名品牌,是全球国际贸易领域内最大、最活跃的网上交易市场和商人社区,目前已融合了B2B、C2C、搜索引擎和门户。
公司总部位于中国东部的杭州，在中国大陆地区拥有16个销售和服务中心，在香港和美国设有分公司.阿里巴巴在1999年成立于中国杭州市,通过旗下三个交易市场协助世界各地数以百万计的买家和供应商从事网上生意。
三个网上交易市场包括:集中服务全球进出口商的国际交易市场、集中国内贸易的中国交易市场，以及透过一家联营公司经营、促进日本外销及内销的日本交易市场。
此外，阿里巴巴也在国际交易市场上设有一个全球批发交易平台,为规模较小、需要小批量货物快速付运的买家提供服务。
所有交易市场形成一个拥有来自240多个国家和地区超过6，100万名注册用户的网上社区。
阿里巴巴集团公司已经有13家旗下公司，分别是：阿里巴巴B2B、淘宝、天猫、支付宝、阿里软件、阿里妈妈、口碑网、阿里云、中国雅虎、一淘网、中国万网,聚划算,CNZZ, 一达通。
7月28日的阿里巴巴集团启动香港上市程序,阿里巴巴向香港联交所上市委员会正式递交了第一次上市申请,将阿里巴巴旗下B2B(企业间电子商务）公司香港上市.外部环境分析1、威胁因素B2B领域1。
Kompass 康帕斯：全球领先的B2B国际贸易平台，拥有25种语言，权威的全球300万家企业信息。
2.环球资源：是一个商对商多渠道的国际贸易平台，亦是大中华地区双边贸易的主要促进者. 3。
Directindustry：全球最大最专业的工业产品在线采购平台，评为“永不落幕的汉诺威工业展. 4。
马可波罗网：由闽商财团投资、于2007年正式上线的全球领先的精准采购搜索引擎.B2C领域,淘宝面临的竞争对手包括京东商城、QQ商城、卓越、当当、凡客等多家电商巨头。
近日的价格战已狼烟四起。
便民服务领域的口碑网也面临了58同城、赶集网等的竞争.软件服务领域面临的竞争可能不太明显,但软件巨头腾讯的战略导致了两者在软件开发领域必然存在激烈的竞争.互联网领域的软件公司多如牛毛，这种情况下必然导致阿里巴巴在软件开发领域必然面临很多挑战。
风险投资案例分析
不久，阿里巴巴融来的第二笔风险投资震惊了投资界，
日本软银集团总裁孙正义在一次与马云的会面中，被马云的演 讲和阿里巴巴的创业思路所吸引。在短短几分钟内便敲定了与 马云的合作。
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阿里巴巴引进风险投资的启示：
（一）如何定位投资者与创业者的关系
（二）创业者要平衡引进风险投资 和股权控制的关系
如何定位投资者与创业者的关系：
在阿里巴巴上市后，马云接受记者采访时说出了自己的担忧： “这段期间我也很注意看网上留言，大家对我的去留很关心，有 人说我干到2010年便要下台了。其实在我收购雅虎中国的时候， 已经说我想回学校教书，雅虎也好，投资者也好，就担心我收购 雅虎之后便走了，所以我答应2010年前我一定在。所以是马云在 2010年前不离开，而不是2010年他们把我开除掉，当然我要走 谁也拦不住。即使我走了，我要改变这个公司谁也拦不住。”
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他们最看重投资对象/项目的关键因素：
2，市场：企业确信存在有一个具有增长和变革潜力的市场， VC一般会比较喜欢进入这类企业。
3，商业模式：有一个好的商业模式，成功就有了一半的保证。 商业模式就是公司通过什么途径或方式来赚钱。简言之，饮 料公司通过卖饮料来赚钱；快递公司通过送快递来赚钱；网 络公司通过点击率来赚钱；通信公司通过收话费赚钱；超市 通过平台和仓储来赚钱等等。只要有赚钱的地儿，就有商业 模式存在。无论高科技、低科技，都能成功，关键是你要找 出成功的商业模式，并把商业模式的赢利能力快速发挥到极 致。
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中国风险投资的发展状况：
基于阿里巴巴股权案例的问题分析
公司治理期末报告基于阿里巴巴股权案例的问题分析1.如何看待风险投资在企业发展中的作用?风险投资是20世纪以来全球金融领域最重要的模式之一。
对于初创期/发展期或转型期的企业来说，风险投资是企业发展重要的途径和资源之一。
在企业发展中，我认为风险投资有以下作用：a.最重要的：使企业增资，扩大现金流。
在行业发展速度快，资本运作模式趋于成熟的现在，引入风险投资对于公司而言，有助于克服初期发展的现金流压力，加速经营周期，扩大经营规模，快速占领市场份额，为公司后期的增值和良好发展打下基础。
b.辅助和监管公司管理与经营决策，有效提高公司治理水平。
风投较为青睐的这一类企业大多处于快速发展或转型阵痛等颇具潜力的时期，风险投资者介入后，为实现公司的增值，会相比一般股东更加积极地介入公司的发展中去。
如更加积极地促进公司的股权结构改革，更有力地实施监管等，对发展初期股权设计和章程制度不够完善的公司能够改善其原有治理模式，构建新的公司治理结构和机制。
c.有效提升企业知名度和信誉度。
风险投资企业需要通过专业法律和审计人员对企业进行尽职调查。
接受了一些知名风险投资的企业，其本身的企业治理水平，公司架构，增值潜力等都会因得到等同于风险投资企业背书的投资而得到认可。
对企业的扩张和发展有积极意义。
2．在引入风险投资后，阿里巴巴的股权结构发生了什么变化?阿里巴巴通过离岸公司来控制其B2B业务。
根据案例所述，在引入雅虎的战略投资前，阿里巴巴集团（Cayman）的股东只有马云等高管和软银集团两方。
在引入雅虎的战略投资后，雅虎一跃成为阿里巴巴集团最大的股东，控股39%，而马云团队控股31.7%，软银集团控股29.3%。
对应的董事会成员从马云团队占据多数（2/3）到占据半数（2/4），并且到2010年时，雅虎的董事会成员将增至两人（2/5)与马云团队相同数量。
3．阿里巴巴股权结构的变化会不会一定导致公司控制权的变化?为什么?并不一定。
阿里巴巴集团注册于开曼群岛，是董事会中心主义。
财务管理案例分析——阿里巴巴私募股权投资决策案例分析
阿里巴巴私募股权投资决策案例分析摘要：关键词：阿里巴巴、私募股权（PE）投资一．发展背景阿里巴巴创造了亚洲最独特的B2B电子商务模式，不是Business to Business，而是Businessman to Businessman(商人对商人)。
阿里巴巴作为中国电子商务的成功者，引领旗下的阿里巴巴网站、淘宝网、雅虎中国搜索在电子商务市场中大展拳脚。
阿里巴巴并不照搬西方模式，而是结合中国实际，探索出有中国特色的电子商务之路。
独特的商业模式带来的巨大商机，无疑是私募选择阿里巴巴的一个重要因素。
二．公司简介阿里巴巴集团成立于1999年，英语教师马云与另外17人在中国杭州市创办了阿里巴巴网站，为中小型制造商提供了一个销售产品的贸易平台。
经过8年的发展，阿里巴巴网络有限公司于2007年11月6日在香港联合交易所上市，现为阿里巴巴集团的旗舰业务。
良好的定位，稳固的结构，优秀的服务使阿里巴巴成为全球首家拥有600余万商人的电子商务网站，成为全球商人网络推广的首选网站，被商人们评为“最受欢迎的B2B网站”。
阿里巴巴两次入选哈佛大学商学院MBA案例，在美国学术界掀起研究热潮;连续五次被美国权威财经杂志《福布斯》选为全球最佳B2B站点之一;多次被相关机构评为全球最受欢迎的B2B网站、中国商务类优秀网站、中国百家优秀网站、中国最佳贸易网，被国内外媒体硅谷和国外风险投资家誉为与Yahoo、Amazon、eBay、AOL比肩的五大互联网商务流派代表之一。
三．主题内容1.投资动因分析(1)独特的商业模式：商人对商人(2)梦幻的创业团队：CEO—卓越的创业者马云、CF0—蔡崇信、CP0——关明生、CTO—吴炯2.投资过程(1) 第一轮投资瑞典著名的投资公司Investor AB派副总裁蔡崇信到杭州考察阿里巴巴，短短几天时间，通过和马云推心置腹的交谈和深入的考察，蔡崇信看到了阿里巴巴广阔的前景，于是要求加入阿里巴巴。
两个月后，蔡崇信不仅促成了Investor AB对阿里巴巴的投资，并正式加盟阿里巴巴（担任CFO）。
阿里巴巴集团投资分析
12月 在中国杭州发布了首个网上贸易市场，名为“阿里 巴巴在线”
宏观环境
微观环境
宏观环境分析
人口环境：
随着科学技术进步，生产力发展和人民生活条件的改善，人们对网络的需求越来越大，截止2009年6月我 国网民超过3.38亿。对于阿里巴巴，潜在用户逐渐增多。网上交易平台正在被更多的人使用。
经济环境： 中国建设市场经济后，在江浙地区，有大批的中小企业、甚至是个体经营出现，他们有很多产品，需要 开辟市场，而信息不对称是他们遇到的最大的问题，这种情况还会继续存在，阿里发现并充分利用了这个机 会。
阿里方面表示：此次交易将为阿里巴巴集团建立一 个更加健康和平衡的股权结构。交易完成后，新 的公司董事会中，软银和雅虎的投票权将降至 50%以下。同时作为交易的一部分，雅虎将放弃 委任第二名董事会成员的权力，同时也放弃一系 列对阿里巴巴集团战略和经营决策相关的否决权。 阿里巴巴集团公司董事会将维持2：1：1（阿里 巴巴集团、雅虎、软银）的比例。 2010年10月，雅虎在阿里巴巴集团投票权上升 至39%，马云等阿里团队为37.1%，雅虎成为阿 里巴巴集团真正第一大股东，董事会席位增至两 席，不过雅虎此后一直都只指派了一名董事。
技术环境：
阿里巴巴构建了B2B、B2C、C2C等围绕电子商务的商业贸易平台，与各银行合作建立起支付宝作为在线支 付平台，同时为企业提供搜索引擎、在线软件服务等增值服务，形成一个集商流、物流、资金流、信息流为 一体的庞大商业服务帝国。同时，阿里也要紧跟科学技术的高速发展，避免形成落后被动的局面。
社会文化环境： 随着人们对精神生活的追求，其网络市场将不断扩大，网民的数量将不断增加。企业间的网络市场交易 也将逐渐发展壮大。同时，在充分占尽天时、地利、人和的阿里巴巴，依然在中国的消费市场上有很强的杀 伤力。所以，阿里巴巴有很大的市场竞争力。
风险投资经典案例解析 第一章 风险投资
案例1-4 软银投资阿里巴巴狂赚71倍
• 2007年11月6日，全球最大的B2B公司阿里巴巴在香港联交所正式挂牌上 市，正式登上全球资本市场舞台
案例1-4 软银投资阿里巴巴狂赚71倍
• 2．第二轮投资，挺过互联网寒冬
• 1999年秋，日本软银总裁孙正义约见了马云。孙正义表示将给阿里巴巴 投资3000万美元，占30%的股份。但是马云认为，钱还是太多了，经过6 分钟的思考，马云最终确定了2000万美元的软银投资，阿里巴巴管理团 队仍绝对控股。
• 最后，作为消费品行业，好孩子具有持续的业绩增长能力，因此可以给以市 场溢价，企业的实际价值超过账面价值。
• 从2000年4月起，纳斯达克指数开始暴跌，长达两年的熊市寒冬开始了， 很多互联网公司陷入困境，甚至关门大吉。但是阿里巴巴却安然无恙， 很重要的一个原因是阿里巴巴获得了2500万美元的融资。
• 那个时候，全社会对互联网产生了一种不信任，阿里巴巴尽管不缺钱， 业务开展却十分艰难。马云提出关门把产品做好，等到春天再出去。冬 天很快就过去了，互联网的春天在2003年开始慢慢到来。
案例1-4 软银投资阿里巴巴狂赚71倍
• ４．风险投资大赚一把
• 作为阿里巴巴集团的两个大股东，雅虎和软银在阿里巴巴上市当天账面上获得 了巨额的回报。阿里巴巴招股说明书显示，软银持有阿里巴巴集团29.3%股份， 而在行使完超额配售权之后，阿里巴巴集团还拥有阿里巴巴公司72.8%的控股权。 由此推算，软银间接持有阿里巴巴21.33%的股份。到收盘时，阿里巴巴股价达 到39.5港元。市值飙升至1980亿港元(约260亿美元)，软银间接持有的阿里巴巴 股权价值55.45亿美元。若再加上2005年雅虎入股时曾套现1.8亿美元，软银当初 投资阿里巴巴集团的8000万美元如今回报率已高达71倍。
风险投资案例阿里巴巴
风险投资案例分析：软银投资阿里巴巴狂赚7l倍的总裁马云这样看待企业家和投资家的关系：投资者可以炒我们.我们当然也可以换投资者,这个世界上投资者多得很.我希望给中国所有的创业者一个声音——投资者是跟着优秀的企业家走的.企业家不能跟着投资者走投融资始末创业伊始,第一笔风险投资救急1999年年初,马云决定回到杭州创办一家能为全世界中小企业服务的电子商务站点.回到杭州后,马云和最初的创业团队开始谋划一次轰轰烈烈的创业.大家集资了50万元,在马云位于杭州湖畔花园的100多平方米的家里,阿里巴巴诞生了.这个创业团队里除了马云之外,还有他的妻子、他当老师时的同事、学生以及被他吸引来的精英.比如阿里巴巴首席财务官蔡崇信,当初抛下一家投资公司的中国区副总裁的头衔和75万美元的年薪,来领马云几百元的薪水.他们都记得,马云当时对他们所有人说：“我们要办的是一家电子商务公司,我们的目标有3个：第一,我们要建立一家生存102年的公司；第二,我们要建立一家为中国中小企业服务的电子商务公司；第三,我们要建成世界上最大的电子商务公司,要进入全球网站排名前十位.”狂言狂语在某种意义上来说,只是当时阿里巴巴的生存技巧而已.阿里巴巴成立初期,公司是小到不能再小,18个创业者往往是身兼数职.好在网站的建立让阿里巴巴开始逐渐被很多人知道.来自美国的商业周刊还有英文版的南华早报最早主动报道了阿里巴巴,并且令这个名不见经传的小网站开始在海外有了一定的名气.有了一定名气的阿里巴巴很快也面临到资金的瓶颈：公司账上没钱了.当时马云开始去见一些投资者,但是他并不是有钱就要,而是精挑细选.即使囊中羞涩,他还是拒绝了38家投资商.马云后来表示.他希望阿里巴巴的第一笔风险投资除了带来钱以外,还能带来更多的非资金要素,例如进一步的风险投资和其他的海外资源.而被拒绝的这些投资者并不能给他带来这些.就在这个时候,现在担任阿里巴巴CFO的蔡崇信的一个在投行高盛的旧关系为阿里巴巴解了燃眉之急.以高盛为主的一批投资银行向阿里巴巴投资了500万美元.这一笔“天使基金”让马云喘了口气.第二轮投资,挺过互联网寒冬更让他意料不到的是,更大的投资者也注意到了他和阿里巴巴.1999年秋,日本软银总裁孙正义约见了马云.孙正义当时是亚洲首富.孙正义直截了当地问马云想要多少钱,而马云的回答却是他不需要钱.孙正义反问道：“不缺钱,你来找我干什么”马云的回答却是：“又不是我要找你,是人家叫我来见你的.”这个经典的回答并没有触怒孙正义.第一次见面之后,马云和蔡崇信很快就在东京又见到了孙正义.孙正义表示将给阿里巴巴投资3000万美元,占30%的股份.但是马云认为,钱还是太多了,经过6分钟的思考,马云最终确定了2000万美元的软银投资,阿里巴巴管理团队仍绝对控股.从2000年4月起,纳斯达克指数开始暴跌,长达两年的熊市寒冬开始了,很多互联网公司陷入困境,甚至关门大吉.但是阿里巴巴却安然无恙,很重要的一个原因是阿里巴巴获得了2500万美元的融资.那个时候,全社会对互联网产生了一种不信任,阿里巴巴尽管不缺钱,业务开展却十分艰难.马云提出关门把产品做好,等到春天再出去.冬天很快就过去了,互联网的春天在2003年开始慢慢到来.第三轮融资.完成上市目标2004年2月17日,马云在北京宣布,阿里巴巴再获8200万美元的巨额战略投资.这笔投资是当时国内互联网金额最大的一笔私募投资.2005年8月,雅虎、软银再向阿里巴巴投资数亿美元.之后.阿里巴巴创办淘宝网,创办支付宝,收购雅虎中国,创办阿里软件.一直到阿里巴巴上市.2007年11月6日,全球最大的B2B公司阿里巴巴在香港联交所正式挂牌上市,正式登上全球资本市场舞台.随着这家B2B航母登陆香港资本市场,此前一直受外界争论的“B2B能不能成为一种商务模式”也有了结果.11月6日10时,港交所开盘,阿里巴巴以30港币,较发行价港元涨122%的高价拉开上市序幕.小幅震荡企稳后,一路单边上冲.最后以港元收盘,较发行价涨了%,成为香港上市公司上市首日涨幅最高的“新股王”,创下香港7年以来科技网络股神话.当日,阿里巴巴交易笔数达到万多宗.输入交易系统的买卖盘为万宗,两项数据都打破了 %2006年10月创造的纪录.按收盘价估算,阿里巴巴市值约280亿美元,超过百度、腾讯,成为中国市值最大的互联网公司.在此次全球发售过程中,阿里巴巴共发行了亿股,占已发行亿总股数的17%.按每股港元计算,共计融资116亿港元约15亿美元.加上当天亿股超额配股权获全部行使,融资额将达131亿港元约亿美元,接近谷歌纪录2003年8月,谷歌上市融资19亿美元.阿里巴巴的上市,成为全球互联网业第二大规模融资.在此次路演过程中,许多投资者表示,错过了谷歌不想再错过阿里巴巴.风险投资大赚一把作为阿里巴巴集团的两个大股东,雅虎和软银在阿里巴巴上市当天账面上获得了巨额的回报.阿里巴巴招股说明书显示,软银持有阿里巴巴集团%股份,而在行使完超额配售权之后,阿里巴巴集团还拥有阿里巴巴公司%的控股权.由此推算,软银间接持有阿里巴巴%的股份.到收盘时,阿里巴巴股价达到港元.市值飙升至1980亿港元约260亿美元,软银间接持有的阿里巴巴股权价值亿美元.若再加上2005年雅虎入股时曾套现亿美元,软银当初投资阿里巴巴集团的8000万美元如今回报率已高达71倍.案例评鉴软银不是阿里巴巴最初的风险投资商,却是坚持到最后的一个软银投资阿里巴巴8000万美元,回报率达71倍.软银中国控股公司总裁及首席执行官薛村禾称：“我预测,3～5年内阿里巴巴的市值将至少是现在的5倍.”软银不是阿里巴巴的第一个风险投资商,却是坚持到最后的那个.1999年10月,马云私募到手第一笔天使投资500万美元,由高盛公司牵头,联合美国、亚洲、欧洲一流的基金公司如Transpae Capital Investor ABof Sweden、Technology Development Fund 0f Singapore的参与.在阿里巴巴的第二轮融资中,软银开始出现.从此,这个大玩家不断支持马云,才使得阿里巴巴能够玩到今天的规模.2000年,马云为阿里巴巴引进第二笔融资,2500万美元的投资来自软银、富达、汇亚资金、TDF、瑞典投资6家风险投资商,其中软银为2000万美元,阿里巴巴管理团队仍绝对控股.2004年2月,阿里巴巴第三次融资,再从软银等风险投资商手中募集到8200万美元,其中软银出资6000万美元.马云及其创业团队仍然是阿里巴巴的第一大股东,占47%股份；第二大股东为软银,约占20%；富达约占18%；其他几家股东合计约15%.软银不仅给阿里巴巴投入了资金,在后来的发展中还给了阿里巴巴足够的支持.尤其是2001年到2003年的互联网低谷时期,投资人伴随阿里巴巴整个团队一路挺过来了.雅虎介入阿里巴巴不过两年,同样获益甚厚.作为阿里巴巴集团的大股东,雅虎间接持有阿里巴巴%的股权,其市值高达73亿美元；此外,雅虎还以基础投资者身份,投资亿港元购买了阿里巴巴新股,购入价格为港元每股,占%的股份,IPO当天升值到亿港币.而一些风险投资商显然错过了最好的收获期.从阿里巴巴集团的第三轮融资开始,早期的一些风险投资商已经开始陆续套现.1999年阿里巴巴创办之初的天使投资高盛集团因战略调整,退出了中国风险投资市场.其所持股份被新加坡的寰慧投资GGV接手.事实上,寰慧投资的创始人托马斯Thomas早在1999年就以个人身份投资了阿里巴巴.此后,包括富达等在内的风险投资商又陆续套现.到阿里巴巴上市之前,只有软银一家风险投资商还一直在阿里巴巴的股份中牢牢占据主要地位,其他风险投资商已经全部退出.美国IDG集团亚洲区总裁熊晓鸽在与软银亚洲投资基金首席合伙人阎焱、赛伯乐中国投资有限公司董事长朱敏进行对话投资人：资本力量时表示,IDG没有投资阿里巴巴,让他觉得很失败.软银选择阿里巴巴的原因薛村禾在接受国外媒体采访时回忆,当时中国B2B领域共有四大公司,除阿里巴巴,还有8848、MeetChina和Sparkice,而选择阿里巴巴的重要原因是马云及其团队的坚定信念,尤其是18个创业合伙人的精神.薛村禾说：“当年我们放弃别的机会,集中精力投资马云这个团队.我们并不是神仙,一眼就能看到阿里巴巴的未来,也只能看到电子商务这个大方向,但为什么最后选择马云这个团队呢了解他多一点的人就知道,他能把很多人聚在周围,团队非常厉害.VC很重要的是判断团队.”软银认为,马云有一种独特的分享意识以及不平凡的领导才能.薛村禾评价称,马云是性格非常饱满的人,非常有远见,如果今天还不是一个世界级的领袖人物的话,他也一定可以成为一个英雄.另外,马云这个人是战略家也是战术家.而且他执行力也很强.马云评风险投资：VC永远是舅舅马云的口才很好.马云说：“跟风险投资谈判,腰挺起来.但眼睛里面是尊重.你从第一天就要理直气壮,腰板挺硬.当然,别空说.你用你自己的行动证明,你比资本家更会挣饯.我跟VC讲过很多遍,你觉得你比我有道理,那你来干,对不对”马云认为：“创业者和风险投资商是平等的,VC问你100个问题的时候你也要问他99个.在你面对VC的时候.你要问他投资你的理念是什么我作为一个创业者.在企业最倒霉的时候,你会怎么办如果你是好公司,当七八个VC会追着你转、追着你转的时候,你让他们把你的计划和方法写下来,同时你的承诺每年是什么都要写下来,这是互相的约束,是婚姻合同.跟VC 之间的合作是点点滴滴,你告诉他我这个月会亏、下个月会亏,但是只要局势可控VC都不怕,最可怕的是局面不可控.所以跟VC之间的沟通交流非常的重要,不一定要找大牌.跟VC沟通过程当中,不要觉得VC是爷、VC永远是舅舅.你是这个创业孩子的爸爸妈妈,你知道把这个孩子带到哪去.舅舅可以给你建议、给你钱,但是肩负着把孩子养大的职责是你,VC不是来替你救命的,只是把你的公司养得更大.”马云是这样评价孙正义的：“他是一个非常有智慧的人.我见过很多VC,但很多VC并不明白我们要做什么,但这个人六七分钟就明白我想做什么.我跟他的区别,我是看起来很聪明,实际上不聪明.那哥们儿是看起来真不聪明,但他是很聪明的人,真正叫大智慧的人.”私募股权投资人通常采取的投资策略私募股权投资人通常采取的投资策略有联合投资、分段投资、匹配投资和组合投资.1.联合投资.对于风险较大、投资额较高的项目或企业.投资人往往联合其他投资机构或个人共同投资.牵头的投资人持有的股份最多.这样.对于创业企业来讲,也可以享有更多的投资者的资源.但也不是投资者越多越好,因为投资者太多,难免发生冲突和内耗.2.分段投资.在创业企业发展的早期,各方面的风险大.资金需求则相对较小.而随着时间的推移,风险逐步减少,资金需求却逐步增加,对于发展情况不是逐步趋好而是趋坏的项目,投资人可以在下一轮投资时慎重考虑是否进一步追加投资.对于那些已经没有挽救希望的企业,则通过清算等手段尽可能收回前期投资.这种分阶段多次投资的策略,使投资人可以根据风险的变化进退自如,以尽可能避免投资的损失.3.匹配投资.匹配投资是指投资人在对项目或企业进行投资时,要求项目的经营管理者或创业企业要投入相应的资金.匹配投资将风险投资者与创业企业捆在了一起,促使创业企业或项目经营管理者加强管理,从而降低了投资风险.4.组合投资.不要把鸡蛋放在一个篮子里.投资人在进行投资时一般不把资金全部投向一个项目或企业.而是分散投向多个项目或企业.这样一来,一个或几个项目或企业的损失就可能从另外的项目或企业的成功中得到补偿,从而就可以避免风险投资公司全军覆没的危险.因为一般说来,几个项目同时失败的可能性较一个项目失败的可能性要小得多.在投资人投资阿里巴巴的案例中,显然是运用了联合投资、分段投资的策略.分段投资体现在阿里巴巴在上市前共进行了三轮融资：联合投资体现在阿里巴巴在上市前的第一轮和第三轮融资,都是投资者一起投资的,如第一轮是高盛、富达投资、新加坡政府科技发展基金等4家投资者一起投资,第三轮是软银、富达投资、IDF、雅虎一起联合进行投资的第二轮是软银单独进行投资的.。
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创业伊始，第一笔风险投资救急
• 这时，阿里巳巳的CFO蔡崇信成为拯救阿里巳巳 的功臣，他依靠自己的人脉关系，在1999年10月， 由高盛公司牵头，美国、亚洲、欧洲多家一流的 基金公司参不．阿里巳巳引入了第一笔高达500 万美元的风险投资。此次投资成为阿里巳巳首轮 “天使基金”。
• 当时高盛的要求非帯苛刻，马于看中的 是：高盛是美国有名的投资公司，可能 会对阿里巳巳未来开拓美国市场有些帮 助；另一斱面它的规模大，看事情比较 长进。
阿里巴巴的今生
• 2007年11月6日，阿里巳巳在香港上市，融资额
16.9亿美元，超过google成为全球有史以来最大的
亏联网公司IPO。因为突出的业绩和良好的服务，阿
里巳巳曾两次被美国权威财经杂志《福布斯》选为 全球最佳B2B站点之一，多次被相关机构评为全球 最受欢迎的B2B网站，中国百家优秀网站、中国最 佳贸易网等等
阿里巴巴前传
• 1997年年底，马于和他的团队在北京开发 了外经贸部官斱站点，、网上中国商品交 易市场、网上中国技术出口交易会中国招 商、网上广交会和中国外经贸等一系列国 家级站点。
阿里巴巴的诞生
1999年年刜，马于决定回到杭州创办一 家能为全世界中小企业服务的电子商 务站点，回到杭州后，马于和最刜的 创业团队开始谋划一次轰轰烈烈的创 业。大家集资了50万元 ，在马于位亍 杭州湖畔花园的100多平斱米的家里， 阿里巳巳诞生了。。。
企业家享此殊荣的第一 人。
• 从2000年4月起，纳斯达克指数开始 暴跌，长达两年的熊市寒冬开始了， 很多亏联网公司陷入困境，甚至关门 大吉。但是阿里巳巳却安然无恙，很 重要的一个原因是阿里巳巳获得2500 万美元的中小企业融资。 • 那个时候，全社会对亏联网产生了一 种丌信任，阿里巳巳尽管丌缺钱，业 务开展却十分艰难。马于提出关门把 产品做好，等到春天再出去。冬天很 快就过去了，亏联网的春天在2003年 开始慢慢到来。
2007年11月6日，
阿里巴巴在香港 联交所正式挂牌 上市，正式登上 全球资本市场舞 台。
11月6日10时，港交所开盘，阿里 巳巳以30港币，较发行价13.5 港元涨122％的高价拉开上市序 幕。小幅震荡企稳后，一路单 边上冲。最后以39.5港元收盘， 较发行价涨了192.59％，成为 香港上市公司上市首日涨幅最 高的“新股王，创下香港7年以 来科技网络股神话。
10/5/2013
• 马于最终确定了2000万美元的软银投 资，阿里巳巳管理团队仍绝对控股。 • 2000年1月，软银集团不阿里巳巳集 团正式签约 • 也就是说，高盛迚入阿里巳巳仅仅4 个月后，软银就迚入了。
10/5/2013
• 2000年7月马云荣登 《福布斯》(Forbes)封 面人物，是50年来中国
tomorrow is another day！
• 杭州师范大学的马于尚有如此大
的成就， 我想哈尔滨师范大学的我们也会创 造辉煌的明天的！！！
小组成员：郑文娅（搜集整理材料 制作ppt 展示ppt） 周小倩（搜集整理材料 制作ppt）
2013-10-5
• 上市当天，阿里巳巳承销商行使超额配股权，涉及全部共 1.13678亿股，占发售总数13.24%。每股作价13.5元，套 现净额达14.81亿港元。超额配售完成后，阿里巳巳公司 持股总数由83%降至80.8%，约为40.798亿股；公众股东 持股则由17%增至19.2%。 • 本次IPO中，阿里巳巳仅仅出售了其17%的股份，约为 8.59亿股。，占已发行50.5亿总股数的17％。按每股13.5 港元计算，共计中小企业融资116亿港元（约15亿美元）。 加上当天1.13亿股超额配股权获全部行使，中小企业融资 额将达131亿港元（约16.95亿美元）
• 2005年8月11日14时，阿
里巳巳公司和雅虎公司同 时在北京宣布，阿里巳巳 收购“雅虎中国”全部资 产，同时得到雅虎10亿美 元投资。以此兑换阿里巳 巳集团39%普通股，幵获 得35%投票权
阿里巴巴的辉煌
• 在2002年第三轮融资后的几年中，阿里巳巳近乎疯狂的业 绩增长开始让风险投资商喜上眉梢，阿里巳巳B2B业务的 利润一直保持着每年2倍多的增长速度。 • 2004年，阿里巳巳的总收入达到了6800万美元；2005年， 阿里巳巳公司税前利润额为1.034亿元，比2004年同期的 2850万元增长了2 .63倍。 • 2006年税前利润额为2.914亿元，比2005年同期增长了 2.82倍。 • 2007上半年，阿里巳巳公司总收入为9.58亿元，税前利润 约4亿元，净利润2.95亿元，净收益率达到了30.， 雅虎和软银在阿里巴巴上市当天 账面上获得了巨额的回报。阿里巴 巴招股说明书显示，软银持有阿里 巴巴集团29.3％股份，而在行使完 超额配售权之后，阿里巴巴集团还 拥有阿里巴巴公司72.8％的控股 权。由此推算，软银间接持有阿里 巴巴21.33％的股份。到收盘时， 阿里巴巴股价达到39.5港元。市值 飙升至1980亿港元（约260亿美 元），软银间接持有的阿里巴巴股 权价值55.45亿美元。若再加上 2005年雅虎入股时曾套现1.8亿美 元，软银当初投资阿里巴巴集团的
阿里巴巴前传：海通翻译社、中国黄页
• 创立阿里巳巳前，马于亍1994 年创 办过海博翻译社。1995年，马于不 合伙人筹集2万元创办海博网络公司， 运营“中国黄页”，“中国黄页” 被认为是中国第一家亏联网商业网 站，主要定位为网页设计。彼时亏 联网热潮刚刚开始在中国出现。 “中国黄页”随后被当地电信局收 购。马于和创业团队因不新东家经 营理念丌合而离开，第一次创业告 一段落
阿里巴巴为什么得 到了日本软银集 团风险投资的青 睐？
让业界惊诧的第三轮融资
• 得到软银的投资后，阿里巳巳的发展
上了快车道，融资之路更是一发丌可 收拾，很多都可以看作让业界惊诧的 大手笔。2002年2月，阿里巳巳迚行第 三轮融资，日本亚洲投资公司注资500 万美元
2004年2月17日，阿里巴巴宣布又获得 8200万美元的战略投资，投资者包括软银 集团、富达投资、Granite Global Ventures和TDF风险投资有限公司四家公 司。其中软银集团投资6000万美元，被公 认为阿里巴巴最大的机构投资者。 这笔投资是当时国内互联网金额最大的一 笔私募投资。这次投资完成以后阿里巴巴 的另外一个变化是高盛作为天使基金退出 了股东层。
第二轮投资，挺过互联网寒冬
• 更让他意料不到的是，更大的投资者也注 意到了他和阿里巴巴。1999年秋，日本软 银总裁孙正义约见了马云 • 孙正义和马云说的第一句话是：“说说你 的阿里巴巴吧!''于是，马云就开始讲阿里巴 巴的目标，马云本来准备讲一个小时。可 是刚刚开始6分钟，孙正义就对马云说： “我决定投资你的公司，你要多少钱?”
看我如何成就阿 里巴巴。。。
回顾历史，笑看风于
1999年3月，马云拿着七拼八凑得到的50万元资金在杭州建 立了阿里巴巴。当时阿里巴巴的创业非常艰苦，本打算坚持10 个月的50万元启动资金实际只支持了8个月，资金链的断裂危 机一度让阿里巴巴陷入困境。当时阿里巴巴在国内有一些竞争 对手，在技术上也丌占有优势，在这个时候，要让企业走下去 唯一的办法就是引入风险投资。
阿里巴巴风险投资案 例分析
证券3班 ：郑文娅 周小倩
阿里巳巳
一、马于和他的团队（创业十八罗汉） 二、阿里巳巳的前世今生 三、回顾历史，笑看风于 四、阿里巳巳的辉煌
马于何许人也
马于，中国著名企业家，阿里巳巳集团主要 创始人之一。现任阿里巳巳集团主席和首席 执行官，他是《福布斯》杂志创办50多年来 成为封面人物的首位大陆企业家，曾获选为 未来全球领袖。除此之外，马于还担任中国 雅虎董事局主席、杭州师范大学阿里巳巳商学院院长
、华谊兄弟传媒集团董事等职务。2012年11月，阿里
巳巳在网上的交易额突破一万亿大关，马于由此被扣 以“万亿侯”的称号。。
马云何许人也
1964年生 从小到大，从来没有上过一流的学校，包括小学、中学、大学。初中 考高中考了两次。数学31分。高考数学21分。高考失败，做起踩三 轮车的工作。 1984年，马云几番辛苦考入杭州师范大学外语系——是专科分数， 离本科差5分，但本科没招满人，马云幸运地上了本科。 1988年，在杭州师范学院英语专业毕业 1988年-1995 杭州电子科技大讲师 1992年，第一次创业，成立海博翻译社。 1995年-1997年 创办中国第一家互联网商业信息发布网站“中国黄 页” 1997年-1999年 外经贸部中国国际电子商务中心，开发外经贸部 官方站点及网上中国商品交易市场 1999年-至今 创办阿里巴巴