国际资本流动新形势的研究(DOC)
中国(新疆)与中亚五国资本流动特征研究
中国（新疆）与中亚五国资本流动特征研究作者：陈小昆张钦段秀芳刘文翠鲁素英周丽华来源：《合作经济与科技》2013年第03期［提要］ 2012年是中国与中亚五国建交20周年，在中国与中亚五国政府的推动下，中国与中亚五国经贸往来与务实合作飞跃发展，中国（新疆）成为推动中国与中亚五国贸易和投资的主要力量。
本文从中国（新疆）与中亚五国资本流动的规模分析入手，总结中国（新疆）与中亚五国资本流动的特征，并得出中国（新疆）与中亚五国资本流动安全性的结论。
关键词：中国（新疆）；中亚五国；资本流动；特征；安全性课题项目：本文为新疆维吾尔自治区社会科学基金项目《新疆与中亚资本流动的金融安全研究》（项目编号：08BJJ005）阶段性研究成果；教育部规划项目《中国对中亚国家直接投资问题研究》（批准号：09XJA790016）阶段性研究成果中图分类号：F127 文献标识码：A原标题：中国（新疆）与中亚五国资本流动特征及安全性研究收录日期：2012年11月29日一、中国（新疆）与中亚五国资本流动规模中国（新疆）与中亚五国的资本流动规模包括新疆与中亚五国资本流入规模与资本流出规模。
根据国家外汇管理局网站提供的统计数据，将新疆与中亚五国国际收支平衡表中的资本与金融项目贷方（流入）与借方（流出）加以整理，得出以下结果：2000～2011年，中国（新疆）自中亚五国的资本流入总额为23，942.28万美元，其中中亚五国向中国（新疆）的资本转移为4.77万美元；中亚五国通过金融账户向中国（新疆）的资本流动为23，937.51万美元（其中中亚五国来中国（新疆）的直接投资为20，401.68万美元；其他投资为3，535.83万美元）。
1999～2011年，中国（新疆）对中亚五国的资本流出总额为26，872.38万美元，其中中国（新疆）向中亚五国的资本转移为2.1万美元；中国（新疆）通过金融账户向中亚五国的资本流动为26，870.29万美元（其中中国（新疆）向中亚五国的直接投资为21，855.64万美元；其他投资为5，014.65万美元）。
资本流动理论
资本流动理论篇一：我国资本流动分析我国资本流动分析摘要：根据经典的m－F理论可以知道不同资本流动条件下财政政策和货币政策的效力是不同的，因此，分析资本流动性对于宏观经济政策的制定和分析政策效果都具有重要的意义。
本文通过我国外汇体制改革对资本流动的影响以及我国资本外逃和热钱流入的分析来分析我国的资本流动状况。
关键词：资本流动；资本外逃；热钱前言经典的m—F理论分析了不同资本流动条件下财政政策和货币政策的政策效力问题：一方面，资本流动性的差异使扩张性财政政策对利率杠杆影响程度不同，从而对私人投资、出口产生不同程度的挤出效应。
另一方面，资本流动性的差异使国内外利差所引发国际间资本流动量的不同，从而影响国内可贷资金数量以及货币政策效力。
因此，分析资本流动性对于宏观经济政策的制定和分析政策效果都具有重要意义。
一、外汇管理体制对资本流动的影响自我国建国以后，由于外汇资源有限，我国实行“统收统支”的严格外汇管理制度。
1979年我国开始进行外汇体制改革。
改革内容包括：实行外汇留成制度，建立外汇调剂市场，将固定汇率制度改变为有管理的浮动汇率制度，将市场机制引入外汇分配领域，从而有效地调动了国内企业的出口创汇积极性。
由于当时正处于从计划经济向市场经济的转型过程，形成了官方汇率和市场调剂汇率双轨制，不利于经济机制的转变，容易造成腐败，也不利于吸引外资和进行国际经济交流和合作。
随着市场经济的发展，1994年我国的外汇管理体制再次进行了改革。
1994年1月1日，中国汇率并轨，实行单一的有管理的浮动汇率制；1996年1月，国务院颁布《中华人民共和国外汇管理条例》于4月1日起正式实施。
条例第一章“总则”明确指出，国家对经常性国际收支和转移不予限制。
第二章“经常项目外汇”规定，境内机构的经常项目外汇收入必须调回境内，并按规定卖给外汇指定银行，或经批准在外汇指定银行开立外汇账户；境内机构的经常项目用汇应按规定，持有效凭证和商业票据向外汇指定银行购汇支付。
国际资本流动对我国经济影响论文
国际资本流动对我国经济的影响中图分类号：f821文献标识：a 文章编号：1009-4202（2011）05-087-02摘要随着中国加入世界贸易组织以后，我国逐渐融入了世界经济体系，使得国际资本大规模的涌入我国市场，对我国的经济造成了深远的影响。
一般来说，国际资本的流动会给我国带来经济利益，但同时也会对我国金融市场的稳定带来一定的冲击和影响。
面对大规模的国际资本流动，我国政府推出了相应的货币政策和财政政策来控制金融市场的稳定和发展。
本文就国际资本的流动趋势和对我国经济的影响进行了简要分析和阐述，同时，根据目前国际资本流动的现状，结合我国经济发展的实际情况，对我国采取的经济对策提出了合理化建议。
关键词国际资本流动货币政策财政政策货币供给量自从上世纪90年代，随着世界金融市场一体化趋势的加强和国际上大量累积的金融资产增加使得国际资本开始出现在全世界范围内的大规模流动，由于流动的速度快、规模大，给世界各国金融经济都带来了巨大的影响和冲击。
如何有效地利用国际资本更好地促进本国经济的发展，尽可能地防范金融风险是各国普遍关注的话题。
一、国际资本流动的大体趋势（一）各国加大对国际资本的争夺力度从目前的国际整体经济发展态势来看，国际资本逐渐出现供需矛盾，从国际资本的供给上分析，货币供给量的增长难度加大，由于受金融危机的影响，许多发达国家出现经济衰退，国内的经济整体出现下滑趋势，因此，发达国家会把资本用来供给国内市场，减少对外提供资金的力度，作为国际资本供给主体的发达国家的行为直接抑制了国际资本的增加。
与此同时，虽然部分发展中国家经济发展出现良好势头，但是受金融危机的冲击也没有大量闲置资金来用于投资国际市场。
从国际货币的需求方面来看，由于经济的衰退，各国都开始加大对国际资本的争取力度，以美国为首的发达国家经济投资环境日渐萎缩，他们迫切需要吸引大量国际资本促进本国经济发展；日本的经济发展不景气，也在不断扩大吸引外资的规模；相比之下，发展中国家及新兴经济体得经济发展态势相对较好，增加了对国际资本的吸引能力，在许多进行经济转型的国家，发展资金不足是关键问题，因此，世界对国际资本的需求相当旺盛。
国际国内形势与政策
国际国内形势与政策国际国内形势与政策国际国内形势与政策---当前国际国内经济，政治形势国际经济形势的现状与未来经济全球化经过调整后，以空前的速度和规模持续深入发展，全球经济依存性不断上升。
全球资本与生产技术要素的全球化重新配置，带来全球政治经济格局重大而深刻的变化。
当前国际经济形势有七个特点。
（一）世界经济迅速增长，美国、欧元区国家、日本等发达国家的经济发展使世界经济得以继续维持较高增速，发展中国家经济呈相互带动、梯次发展的态势。
2007年世界经济仍将保持近4％的增速。
美国经济稳中有落，2006年美出口额被德超越，信息化指标不及北欧，次贷危机使美经济优势不断被侵蚀和分解，其负面影响还在扩大。
主要西方国家面临工业化以来最强烈的外部竞争。
欧亚大陆成为世界经济的主舞台。
据世界银行统计数据显示，目前欧亚大陆经济总量占全球的62％，累积财富总量是美国的一倍，2006年“新欧洲”国家国内生产总值较2003年增加近一倍。
同时，占世界人口80％的广大发展中国家经济进入较快增长期，在国际贸易、国际投资和国际分工体系中地位得到加强，对世界经济影响力进一步增大，改变了世界经济的增长格局。
发展中国家经济总量占全球的20％左右，对世界经济增长的贡献率上升到30％。
（二）随着金融创新，特别是金融衍生工具的开发和推广，金融一体化程度提高，全球金融业呈“爆炸式增长”。
巨额国际资本的无序流动和投机，不仅给发展中国家经济造成很大损害，发达国家也难独善其身。
据美国麦肯锡公司的最新报告，全球金融业的核心资产总额已达140万亿美元。
资本市场进一步成为全球金融市场的主体。
银行资产占全球金融资产总额的比重由1980年的42％下降到2005年的27％，金融资产进一步向发达国家集中。
发达国家的金融资产占国民生产总值的比重目前已平均跃升至330％。
“经济金融化”趋势一方面促进了全球资源有效配置，另一方面也增加了全球经济的不稳定性、投机性和风险性。
金融行业跨境资本流动的政策和实践分析
金融行业跨境资本流动的政策和实践分析1. 引言金融行业是现代经济的重要组成部分，而跨境资本流动是金融行业最重要的一部分。
在全球化的时代下，跨境资本流动越来越重要，其政策和实践的分析也变得越来越复杂。
金融行业的跨境资本流动政策和实践的分析是全球经济的关键研究领域之一。
2. 跨境资本流动政策的概述跨境资本流动政策是各国政府为维护国家经济安全和金融稳定的一种手段。
跨境资本流动政策通常涉及到外汇管理、国际投资、金融市场开放和监管等方面的问题。
在全球化和市场化的背景下，各国政府需要适应市场需求和国际环境的变化，同时也需要保持自己的金融稳定和经济安全。
3. 主要跨境资本流动政策3.1 外汇管理政策外汇管理政策是各国政府控制跨境资本流动及其对本国金融市场产生的影响的主要手段之一。
外汇管理政策的主要内容包括外汇汇率的管理、外汇市场的开放和监管等。
适当的外汇管理政策能够稳定汇率、防范风险、保持收支平衡，然而，过度的干预也可能导致市场扭曲，影响经济发展。
3.2 国际投资政策国际投资政策是各国政府管理国际资本流动的主要手段之一。
国际投资政策涉及到一系列问题，包括外国直接投资、跨境股权投资、跨境债务融资、金融衍生品等。
各国政府通过管理国际投资，可以保障本国企业的利益、维护国家安全和金融稳定，但过度的干预也可能导致资本流动的不畅和国际金融风险的加剧。
3.3 金融市场开放政策金融市场开放政策是各国政府向外放开本国金融市场的主要手段之一。
金融市场开放政策的主要内容包括银行、证券、期货、保险等金融业务的开放和监管等。
金融市场的开放可以带来外来资本和先进金融技术，但也可能导致金融风险和经济依赖性加剧。
因此，各国政府需要在金融市场开放和监管之间寻求平衡。
3.4 跨境资本流动监管政策跨境资本流动监管政策是各国政府管理跨境资本的重要手段之一。
跨境资本流动监管政策的主要内容包括国际金融监管标准的制定和执行、金融机构和金融产品的审批和管理、外汇交易的管理和跨境支付的监管等。
跨国资本流动概述
跨国资本流动概述引言跨国资本流动是指资本在不同国家之间的流动和投资。
随着全球化的推进和经济的快速发展，跨国资本流动在当今世界经济中起着至关重要的作用。
本文将对跨国资本流动进行概述，包括其定义、影响因素、形式和趋势等方面进行分析。
定义跨国资本流动是指资本在不同国家之间的流动和投资。
它可以分为直接投资和间接投资两种形式。
直接投资是指投资者直接在其他国家进行的实质性投资，通常是通过在外国成立子公司、参股或者合作，来获取控制权或参与企业管理。
而间接投资则是通过购买外国公司的股票、债券和其他金融资产的方式进行投资。
影响因素跨国资本流动受到多种因素的影响，包括经济因素、政治因素和市场因素等。
经济因素包括国家的经济发展程度、利率水平、货币政策、税收政策等。
对于投资者而言，他们会选择投资回报率高、风险较低的国家。
因此，经济发展程度高、利率水平较高、税收政策较为优惠的国家往往更受跨国资本的青睐。
政治因素包括国家的政治稳定性、法律环境和政府政策等。
政治稳定和健全的法律环境可以提供保障和稳定的投资环境，因此，这些因素也会对跨国资本流动产生重要影响。
市场因素包括市场规模、消费者需求和竞争程度等。
投资者通常会选择市场规模大、需求增长潜力大、竞争程度适中的国家进行投资。
此外，全球经济形势、国际经济政策和国际投资协定等因素也会对跨国资本流动产生重要影响。
形式跨国资本流动可以采用多种形式，包括股权投资、债权投资、直接投资和间接投资等。
股权投资是指通过购买外国公司的股票或参与股权合作的方式来进行投资。
这种形式可以使投资者获得对外国公司的控制权，并参与公司的决策与管理。
债权投资是指通过购买外国公司的债券或债务工具的方式进行投资。
这种形式让投资者成为债权人，享受债券所承诺的固定收益。
直接投资是指投资者直接在其他国家进行实质性投资，例如设立子公司、参股或合作等。
这种形式可以提供更多的管理控制权和经营灵活性。
间接投资是指通过购买外国公司的股票、债券和其他金融资产的方式进行投资。
我国国际收支现状探究
我国国际收支现状探究研究背景和意义一国国际收支状况作为反映该国对外经济往来的晴雨表，对一国经济政策的制定具有很重要的参考价值。
改革开放以来，随着我国经济的迅速发展，我国的国际收支在很长一段时间内处于经常账户和资本账户双顺差的状态，为维持我国人民币汇率的稳定，我国外汇储备更是逐年几近倍增。
过多的外汇储备不仅造成资本风险，更是影响到我国货币政策的独立性。
我国国际收支持续的双顺差有可能引致贸易报复，不利于我国经济的健康发展。
鉴于此，促进我国国际收支均衡，已经提上我国各级政府制定经济政策的日程上。
自2008 年国际金融危机爆发以来，世界经济环境恶化，我国传统的出口商品：纺织、服装等受阻，世界贸易条件的改变，正是我国把握机遇，调整本国的国际收支结构，进而升级本国产业结构，促进经济发展的大好机会。
概念介绍（可以不要）狭义的国际收支概念是指一国在一定时期内（通常为 1 年），同其他国家为清算到期债权债务所发生的外汇收支的总和。
国际货币基金组织在第五版《国际收支手册》中表述了广义国际收支的概念：“国际收支（Balance of Payments）是指在一定时期内，一国居民与非居民之间全部经济交易的系统记录”。
国际收支平衡表，是依据一定会计规则编制的统计报表，其编制利用了复式记账法的基本原理。
它一般由经常账户（CA）、资本金融账户（KA）和错误与遗漏账户（Errors & Omissions Account）三个一级账户组成。
其中，前两个账户是最关键的。
我国国际收支现状概述从1994 年起到2011年，我国国际收支经常项目和资本与金融项目呈现持续“双顺差”的局势。
这是我国国际收支最显著的特征。
但2011年经常项目顺差与国内生产总值之比降至2005年以来最低水平，预计2012年顺差将大幅减少。
我国政府近几年一直致力于促进国际收支平衡，并将之作为经济工作的一项重要任务。
近几年的国际收支数据也显示，增长幅度有所减缓，我国国际收支状况继续改善。
国际资本流动新趋势与我国利用外资战略的调整
的视 角 分 析 了外商 直 接 投资对 我 国产业结 构 提 升和 比较
联 合 国贸发会 议统 计 ，０ ２年 ， 国公 司达 ６４万 家 ， ２０ 跨 － 分支
优势转 化的影 响作用 。刘亚 娟（０６分析 了外 国直接投 资 ２０ ）
学院讲 师， 管理学博士 ， 主要研 究方 向为 Ｆ 与经济增长ｆ ＤＩ 上海 ２ １０ ） ０ ８ ０。
人世 以来 ， 国逐步 调整 了利用 Ｆ Ｉ 略的理 念与方 我 Ｄ战
引资过 程 中出现 的问题 ， 国的外 资战 略也在 相应 作 出调 我 整 。与 此 同时 ， 内学 术界 对该 领域 研究 也不 断规 范和 深 国
结论 ， 为本课 题 对该 领 域 系统 、 入 的挖 掘奠 定 了良好 但 深
的基础 。
外 资 战 略 调 整 与研 究 对 比
１７ ９８年～ １８ 年 １８ ９５ ９ ６年 ￣１９ ９ １年 Ｉ９ ９２年之 后
２基 于出 口竞 争力 角度 的研究 。严 兵 （０ ６ 的 比较 研 ． ２０ ） 究结果 表 明 ， 资 的进入 对 出 口竞 争力 的影 响存在 地 区差 外 异 。詹 晓宁 、 葛顺 奇 （０ ２ 认 为不 同 国家出 口竞争力 的强 ２０ ） 弱， 与跨 国公 司的作 用 密不可 分 。这一 视角 的研究 文献强
中国专利 申请 数量 的溢 出效 应。Ｌｕ ｅ ａ（０ １ ｉ， ｔ １ ０ ） ２ 研究 了 Ｆ Ｉ Ｄ
重要 组成 部分 ； 时 ， 资也 已经成 为 推动 中国经 济发 展 同 外
的不可 或缺 的重要力 量 。但 随着 中国经济改革 的深 入和 国 内外环境 的变 化 ，利用 外 资过程 中逐 渐暴 露 出新 问题 ， 如 部分 地 区经 济发 展对 Ｆ Ｉ的过 度 依 赖 、地方 政 府 间吸 引 Ｄ “ 外资 ”恶性 竞争 导致利用 外资 的成本 过高 、Ｄ 向低成本 ＦＩ 国家 转移 的趋势对 我 国经济 带来 的潜 在风 险 、 国直接 投 外 资 的技术 溢 出效 应不 明显 等。随着 国内经济形 势的变化 及
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第1页 国际资本流动的新形势及其特点 摘要：国际金融和国际金融市场发生的巨大变化是随着生产国际化、资本国际化和市场国际化的迅速扩张而产生的，尤其是金融市场全球一体化、证券化、自由化和金融创新与技术革新最为突出。金融市场的一体化使得全球金融“牵一发而动全身”，特别是金融危机的爆发会迅速席卷全球，对全球经济造成不同程度的负面影响。新的国际资本流动的趋势不断活跃，形成了新的特征：流动规模明显扩大化；发达国家在国际资本流动中占有主导地位，世界上具有影响力的银行和金融机构多存在于发达国家；其中基础部门、高科技产业和服务业的投资比重越来越大，基础部门主要表现在高铁、公路、桥梁等，高科技以智能化尤为突出，服务业在各国经济中所占份额不断上升；随着金融一体化程度的加深和国际资本流动速度的加快，发展中国家发展机会增加，第二产业迅速发展，积极吸收外国的先进生产技术、管理经验，产品出口额增大，居民生活水平不断提高；与此同时，游资在国际资本市场上随处可见,“热钱”交易数量不断上涨，这给各国经济健康平稳发展带来了巨大挑战。国际资本流动的新形势对世界经济产生了一定的积极影响和消极影响。各国应及时调整本国政策以应对国际资本流动新形势带来的机遇和调整。
关键词：国际资本；投资活动；投资规模；国际市场；资金短缺 一、 引言 随着经济全球化、一体化程度的不断加深，国际资本投资活动愈加活跃，资本流动规模不断扩大，国际直接投资比重下降，国际资本流动的形式更加多样，国际资本流动的形式越来越多,国际直接投资、国际贷款、国际证券投资等都处在不断发展中。其中，国际资本流动的重要形式表现为国际直接投资, 目前，国际资本流动的首选形式是国际证券，融资证券化趋势越来越明显。国际资本供求紧张, 争夺加剧，欧美等国发展经济减速，他们将更多地资本投资在本国内部，这样一来国际资本市场上资本供给减少，但新兴发展中国家对资本的需求却在不断增大，这样就加剧了资本市场供求紧张的局面。国际资本流动中外国私人资本重要性日趋增加，官方融资比重显著下降。影响国际资本流动的因素很多，从内在角度讲主要是实际利率和实际汇率，从根本上讲就是逐利性。此外，经济一体化、国际分工的加深和产业结构的调整，投资方式与投资工具的不断创新都是影响资本流动的重要因素。 改革开放三十年来，中国经济稳定快速发展得到了世界的瞩目。随着中国投资环境的日益改善和国民经济的快速上升，越来越多的国际资本进入中国市场。据中国外管局的数据，中国利用外资的年平均增长率在两位数以上。中国是否需要规模如此庞大的国际资本至今还没有定论。此外，由于国际投资者对人民币升值的预期越来越强，国际短期资本也开始大量涌入中国市场，希望在躲避国际金融危机的同时，赚取人民币升值的投机利润和储蓄利差。国际短期资本来自世界各地的投资者，其数额巨大，流动迅速，投机性强。因此它的大量流入，会造成中国市场中流动性过剩和借贷成本低，从而引发资产价格泡沫，经济过热和通货膨胀等现象。它的大量流出，会对中国国际储备和汇率机制造成严重的冲击，成为金融危机的诱因。虽然中国实行外汇管制，国际资本在中国尚没有完全自由流动，但是有证据表明，越来越多的资木逃避中国外管局的监管，快速隐蔽的进出中国，成为中国经济持续稳定发展的潜在障碍。因此，研究中国的国际资本流动，“因谁而来，为何而去”就变得尤为重要。本文深入研究中国国际资本流动的现状和渠道，剖析影响国际短期和中长期资本流动的影响第2页
因素，研究资本流动对世界经济的正反两方面影响，这也要求我们建立合理机制，以应对全球经济带来的风险与挑战。
二、国际资本流动的特点与形成原因 (一)特点： 1.国际资本投资活动愈加活跃，资本流动规模不断扩大 可以从相对水平和绝对量两方面来考察全球资本流动情况。全球国际收支中金融项目余额占全球名义GDP的比例是相对水平，国际资本流动经历了多次变化，从总体来看，它变得越来越活跃[1]。相对水平从1991年的0.75%上升至2011年的2.8%。在绝对数量方面，近20年来总体上保持增加的态势。为了解决欧债危机对资本流动带来的负面影响，欧美国家纷纷颁布一系列货币宽松政策，如加大欧元美元发行量、降低存贷款利率等，这些政策在一定程度上减少了企业的贷款成本，提高了居民个人消费水平，带动企业生产，使得资本流动速度加快，规模扩大。 2.国际直接投资比重下降，国际资本流动的形式更加多样，融资证券化趋势越来越明显 国际资本流动的形式越来越多,国际直接投资、国际贷款、国际证券投资等都处在不断发展中[2]。1999年,国际商业银行贷款占全部国际资本流动累计额的54.82%，已经远远超出了国际直接投资。目前，国际资本流动的首选形式是国际证券。证券市场发展的速度加快，规模不断扩大。世界通胀率普遍降低, 利率下降,使债券获利水平大大超出银行存款;有着良好信誉的政府、企业为降低成本而到证券市场直接融资;部分欧美国家对资本市场的管制放松，这一切都为证券市场发展提供了有利条件。证券投资主要表现为股票、债券。国际证券发行额从1995年的2606亿美元增长为2000年为11382亿元, 累计发行额为62778亿美元。 3.国际资本供求紧张, 争夺加剧[3] 随着国际资本供给速度的减慢，欧美等国经济发展速度降低，甚至出现严重衰退,导致国内经济在发展过程中遇到了一系列问题。他们认为国内投资是重点投资,不可能对外提供大量的国际投资,作为国际投资的主体，他们的一系列做法使得加大了国际资本的供给增长难度。这一现象限制了国际资本规模，加大增长难度。发展中国家的新兴市场经济国家经济增长迅速,加强了吸引外资的能力，与此同时,他们对外资的争夺也是空前激烈。经济转型国家如俄罗斯、东欧等,在转型中也遇到了资金短缺的问题[4]。 4.国际资本流动中外国私人资本重要性日趋增加，官方融资比重显著下降 世界银行将国际资本流动分为官方发展融资和外国私人资本两种类型，外国私人资本又包括外国直接投资、国际股权证券投资、外国商业银行贷款和发行国际债券等。二十年前，官方发展融资不仅地位增强，同时作用也加强[5]。官方提供的优惠和非优惠外国资本是发展中国家输入资本的重要渠道。之后官方发展融资不仅地位和作用大为下降，总量也在不断下降。近十年来，官方发展援助的金额不断降低，1997年,流入发展中国家的长期资本中，官方资本所占比重从1995年的52%降至13%,而国际私人资本所占比重则从48%上升至87%。 (二)原因 1.内在原因 (1)实际利率 国际资本市场决定国际资本的总量和流向。利率是国际资本市场中看不见的手,也是影响国际资本流动的重要因素。资本使用者的机会成本是实际利率，也是资本流向利率高的国家和地区的原因。实际利差存在差异,必然导致资本的国际流动。名义利率,通货膨胀率,金第3页
融管制和利息税率等不仅能够影响实际利差，也可部分地制约国际资本流动。 (2)实际汇率 货币交易的边际价格是实际汇率, 资本的相对价值受到货币价格的起落的影响，从而产生国际资本流动。利用汇率不同进行投资以获得更多利润是资本流动的根本原因。 2.外在原因 (1)世界经济一体化趋势的加强和产业结构的调整 世界经济一体化是当代国际经济关系日益密切的表现之一，它提供的畅通渠道是跨国公司开展大规模的国际直接投资的主要渠道，也是在全球范围内进行大规模国际直接投资、组织跨越国界的生产经营活动的结果。发达国家结合自身特点，因地制宜的进行更高层次的产业扩散；同时他们也开始将部分资本密集型的产业转移到工业基础较好的发展中国家和地区，并进行部分高技术领域投资，发展中国家及时发挥自身优势，生产产品进入发达国家市场，在此期间，他们也获得了先进的生产技术和管理经验。 (2)投资方式与投资工具的不断创新 全球对外直接投资的主要形式是企业间的跨国兼并和收购，这主要得益于区域经济一体化和各国相继放松资本管制。股权和非股权形式的跨国联合投资体——国际战略联盟不断日趋增多，这也是国际投资的另一新方式[6]。除此之外，随着国际金融领域的金融创新的迅速发展，融资证券化、资产负债表外业务以及金融市场一体化的趋势不断加强。在以上方面的影响下，国际资本流动的规模不断扩大，国际资本流动更加方便、灵活。 (3)发展中国家调整国内政策、市场提高运作效率和开放外资政策 市场配置资源的方式之一是国际私人资本流动是，国际私人资本流动离不开市场经济的基本规律。1990年以来，发展中国家减少了政府对市场的干预（虽然减少程度不同），对部分国有部门实行私有化或民营化，减少了宏观调控，深化市场导向的经济体制改革和经济结构调整，顺应了生产要素国际流动的要求，这是吸引外国直接投资的重要因素。目前发展中国家进一步放松管制，提高了对外开的广度和深度[7]。
三、国际资本流动的经济与社会效应 (一)长期资本流动对经济的影响 直接投资、证券投资和国际贷款是长期资本流动的重要形式，它的流动时间较长,资金数额巨大,对经济的长期稳定和持续发展产生了较大的影响。从世界经济的角度来看,首先,由于长期国际资本流动是一种资本的重新配置,也是创造超额财富的过程,所以,资本的流动能够推动资本输入国的经济发展，也能够为资本输出国创造更多的利润,达到双赢的局面。所以，长期国际资本流动能够提高世界的总产量和投资收益率。其次,长期国际资本流动发展迅速,由于利益的驱使使它冲破了各种壁垒和保护主义,带动了各种金融机构、金融衍生品和金融服务业的兴起,在一定程度上促进了国际金融市场的成熟。最后,长期国际资本的流入不仅加强了资本输入国继续投资的意愿,为资本输入国带去了先进的技术和设备，还不断吸取当地国家的文化,风俗和思想,使得世界各国在各个领域相互渗透,相互作用,相互依存,在一定程度上推动了全球经济一体化的进程。 1.对资本输出国经济积极的影响 (1)资本的边际收益得到提高,利润增加[8] 很大一部分资本存量比较大的发达国家是长期资本输出国，他们本国市场上资本的密集程度比较高,资本的边际收益在不断减少，于是他们往往把国内过剩的、闲散的资本投资到资本比较缺乏国家和地区,这样就可以赚取更高的边际收益,享受更多的利润。 (2)有利于开放贸易,增加商品和劳务出口 随着越来越多的国家加入国际贸易的大家庭,加剧了国际市场的竞争,国际贸易问题和摩擦不断攀升，因此,贸易保护主义、贸易壁垒等问题严重地威肋着许多国家的贸易市场,出口