国际资本流动理论解析
金融学十大模型
金融学十大模型金融学是研究资金在时间和空间上的配置和交换的学科，它关注的是资源的配置和风险的管理。
在金融学中，有许多重要的模型被广泛应用于理论研究和实际应用。
本文将介绍金融学领域里的十大模型，并分别进行详细的解析。
1. 资本资产定价模型（CAPM）资本资产定价模型是描述资本市场证券价格与其预期收益之间关系的理论模型。
它将资产的预期收益与市场风险相关联，通过风险溢酬来衡量资产的预期收益。
2. 期权定价模型（Black-Scholes模型）期权定价模型是用来计算期权价格的数学模型。
Black-Scholes模型是最为著名的期权定价模型之一，它通过考虑股票价格、期权行权价格、波动率、无风险利率等因素，来估计期权的公平价格。
3. 资本结构理论（Modigliani-Miller定理）资本结构理论是研究公司资本结构选择和公司价值之间关系的模型。
Modigliani-Miller定理指出，在没有税收和破产成本的情况下，公司的价值与其资本结构无关。
4. 有效市场假说（EMH）有效市场假说认为市场价格已经充分反映了所有可得到的信息，投资者无法通过分析市场数据获得超额收益。
EMH对于投资者的决策和资产定价具有重要的指导意义。
5. 金融工程模型（Black-Scholes-Merton模型）金融工程模型是应用数学和计量经济学方法来研究金融市场的模型。
Black-Scholes-Merton模型是其中最为著名的模型之一，它被广泛应用于期权定价、风险管理和金融衍生品的设计与定价等领域。
6. 信息传播模型（Diffusion Model）信息传播模型用于解释市场中信息的传播和价格的形成过程。
它假设市场参与者根据自身的信息和观点进行交易，通过交易行为将信息传递给其他参与者，从而影响市场价格的变动。
7. 多因素模型（Multi-Factor Model）多因素模型是用来解释资产收益率与市场因素和其他因素之间关系的模型。
它考虑了多个因素对资产收益率的影响，有助于投资者理解资产价格波动的原因。
2024年3月证券专项《证券投资顾问业务》真题及答案解析(56题) (1)精选全文完整版
2024年3月证券专项《证券投资顾问业务》真题及答案解析第1题单项选择题（每题0.5分，共40题，共20分）1．技术分析中的阴阳矩形图又称为（）。
A．线性图B．棒形图C．点数图D．K线图【答案】D【解析】技术分析中的K线图又称为阴阳矩形图，也称为日本线。
2．金融衍生工具又称为金融衍生产品包括独立衍生工具和嵌入式衍生工具两大类下列属于嵌入式衍生工具的是（）。
A．互换合同B．期权合同C．期货合同D．可转换公司债券【答案】D【解析】可转债全称为可转换公司债券，其本质是一种债券，但在一定条件下赋予债券持有人将可转债转换成发行人公司的股票的权利。
因此，可转债相当于内嵌股票期权的债券，具有债券和股票的双重特性。
3．下列关于资本市场线的说法，错误的是（）。
A．资本市场线上的任何一个点都是有效组合B．理性的投资者可选择资本市场线上的任意一个组合进行投资，具体如何选择取决于投资者的风险偏好C．资本市场线代表了有效组合预期回报率和β系数之间的均衡关系D．资本市场线代表了所有无风险资产和有效风险资产组合经过再组合后的有效资产组合的集合【答案】C【解析】B错误：证券市场线代表了有效组合预期回报率和β系数之间的均衡关系。
4．根据《证券投资基金评价业务管理暂行办法》，下列关于证券投资基金评价结果的发布使用要求的说法，错误的是（）。
A．基金评价机构应当将其向基金投资人或者社会公众提供的基金评价数据和资料，自提供之日起保存15年B．基金评价机构仅通过非公开形式发布基金评价结果的，适用《证券投资基金评价业务管理暂行办法》C．基金评价报告等文件应当声明评价结果并不是对未来表现的预测，也不应视作投资基金的建议D．基金评价结果应当以基金评价机构的名义而并非基金评价人员的个人名义发布【答案】B【解析】基金评价机构仅通过非公开形式发布基金评价结果的，不适用本办法。
5．关于个人风险承受能力的评估目的，下列说法正确的是（）。
A．可接受的风险水平由金融理财师来决定B．对于错误的风险承受能力，金融理财师可以帮助客户更正C．金融理财师的角色是帮助客户认识自我，以做出客观的评估和明智的决策D．风险承受能力评估的主要目的是获取最大收益【答案】C【解析】风险承受能力的评估不是为了让金融理财师将自己的意见强加给客户，可接受的风险水平应该由客户自己来确定，金融理财师的角色是帮助客户认识自我，以作出客观的评估和明智的决策。
国际资本流动习题与答案
国际资本流动习题与答案国际资本流动习题与答案一、名词解释1．国际资本流动2．外债3．流动性理论4．清偿能力理论二、单选题1．再投资是指（)A．一国投资者在另一国（东道国)开办新企业B．一国投资者收购东道国企业的股份达到一定比例以上C．一国投资者不将其在国外投资所获利润汇回国内，而是作为保留利润对所投资企业，或在东道国其他企业再进行投资D．一国投资者通过对外国发行的债券或股票方式所进行的投资，只能获得股息或红利，而不能获得外国公司或企业的实际管理控制权2．下列实际发生国际间资本移动的是（)A．一国投资者在另一国（东道国)开办新企业B．再投资C．以无形要素入股所进行的投资D．投资者在东道国筹集资金所进行的投资3．证券投资与直接投资的区别在于（)A．是否从买卖价差中获利B．是否获得股息C．是否获得红利D．是否拥有企业的实际管理控制权4．资本流动的根本动力是（)A．援助他国建设B．贸易结算需要C．规避风险D．获取较高的利润5．资本流动促进全球经济效益提高，主要是指（)A．贸易性资本流动B．投机性资本流动C．长期资本流动D．以上均不对6．下列属于外债的是（)A．一国母公司对国外子公司承担的．具有契约性偿还义务的债务B．直接投资和股票投资C．已签订借款协议而尚未提款的债务D．由口头协议或意向性协议所形成的债务7．第二次世界大战以来最严重的债务危机是由哪国触发的？（) A．墨西哥B．美国C．巴西D．阿根廷8．认为债务危机是暂性困难的是（)A．清偿能力理论B．支付能力理论C．流动性理论D．以上均不对9．债务危机的根本解决，不取决于（)A．有利的国际环境B．债务国的经济调整与国际债务的良性循环C．外部资金注入债务国D．汇率的波动10．我国对外债实行的管理机制是（)A．统一领导，分工负责，加强管理，严格控制B．分级领导，分级负责，加强管理，严格控制C．分级领导，统一负责，加强管理，严格控制D．统一领导，分工负责，加强管理，统借统还11. 国际资本流动与国际收支密切相关。
《世界经济概论》 教学大纲 及 教案
《世界经济概论》教学大纲及教案全套第一章：世界经济导论1.1 课程介绍1.2 世界经济的基本概念1.3 世界经济的发展历程1.4 世界经济学的学科体系第二章：国际分工与贸易2.1 国际分工的含义与分类2.2 国际贸易的理论基础2.3 国际贸易政策与措施2.4 世界贸易组织与国际贸易规则第三章：国际金融市场3.1 国际金融市场的概念与功能3.2 国际金融市场的体系与机构3.3 国际金融市场的基本业务3.4 国际金融市场的风险与管理第四章：国际资本流动4.1 国际资本流动的含义与类型4.2 国际资本流动的原因与影响4.3 国际资本流动的管理与调控4.4 国际资本流动与我国经济发展第五章：国际经济合作5.1 国际经济合作的概念与类型5.2 国际经济合作的主要领域5.3 国际经济合作的机制与组织5.4 国际经济合作的前景与挑战第六章：全球宏观经济政策协调6.1 全球经济政策协调的必要性6.2 主要国家的宏观经济政策6.3 国际经济政策协调机制6.4 中国在全球经济政策协调中的角色第七章：区域经济一体化7.1 区域经济一体化的概念与类型7.2 区域经济一体化的理论基础7.3 主要区域经济一体化组织及其特点7.4 中国与区域经济一体化的关系第八章：国际经济关系中的政治因素8.1 国际政治与经济关系的互动8.2 霸权主义与强权政治在经济领域的体现8.3 发展中国家在国际经济关系中的地位与作用8.4 国际经济争端的解决机制第九章：世界经济趋势与挑战9.1 全球化的影响与挑战9.2 新一轮全球产业转移的趋势与影响9.3 可持续发展与绿色经济9.4 新冠疫情对世界经济的影响与展望第十章：中国的世界经济地位与战略10.1 中国世界经济地位的变化与影响10.2 中国参与国际经济合作的战略选择10.3 “一带一路”倡议与国际经济合作10.4 中国在全球经济治理中的角色与责任重点和难点解析重点一：世界经济的基本概念与学科体系难点解析：理解世界经济作为一个独立学科的形成背景、研究方法和学科体系。
第十章国际资本流动及其经济效应
第十章国际资本流动及其经济效应国际要素流动与国际贸易一样，也是把国际经济体系中的各个国家联系起来的重要纽带，它是现代国际经济关系中一个十分重要的方面，对各国及世界经济格局的变化都有极为重要的影响。
随着经济全球化和区域经济一体化进程的日益加深，生产要素如资本、劳动力、技术、管理等的国际流动十分迅速，并与商品的贸易联系日益融合，成为推动各国和世界经济发展的强大动力。
第一节国际资本流动的内涵界定及其分类国际资本流动是资本跨越民族国家的界限而在国际范围内运动的过程，是资本要素在不同主权国家和法律体系管辖范围之间的输出与输入。
资本的本质决定了资本跨国流动的本质，是居民的一部分储蓄或社会剩余劳动积累在不同社会再生产体系、不同社会经济分配体系、不同政府宏观决策体系之间的运动。
一、国际资本流动的内涵界定国际资本流动（International Capital Movements）是指一个国家（或地区）的政府、企业或个人与另外一个国家（或地区）的政府、企业或个人之间，以及国际金融组织之间资本的流入和流出。
它是国际间经济交易的基本内容之一。
国际资本流动不同于以所有权的转移为特征的商品交易，它是以使用权的转让为特征的，但一般仍以营利为目的。
一国（或地区）的国际收支平衡表中的资本与金融账户，集中反映了该国（或地区）在一定时期内与他国（或地区）的资本流动的综合情况。
在把握“国际资本流动”含义时，还必须清楚的界定几个与其相关的概念及其和国际资本流动的关系。
（1）国际资本流动与资本输出入的关系：资本输出入是一般只与投资和借贷等金融活动相关联、并且以谋取利润为目的的资本流动，因而不能涵盖国际资本流动的全部内容，也就是说，国际资本流动不一定就是资本输出入。
比如一国用黄金外汇来弥补国际收支赤字，属于国际资本流动，而不属于资本输出，因为这部分黄金外流不是为了获取高额利润，而只是作为国际支付的手段以平衡国际收支。
（2）国际资本流动与资金流动的关系：资金流动是指一次性的、不可逆转的资金款项的流动和转移，相当于国际收支中经常账户的收支。
国际贸易和国际资本流动
国际贸易和国际资本流动[多项选择题]1、各国政府干预资本流动的手段有（）。
A.实行外汇管制B.关税限制和非关税限制C.颁布专门的政策法规与条例D.对偿债能力进行控制E.制定财政政策和金融政策参考答案：A,C,D,E参考解析：本题考查各国干预资本流动的手段。
由于资本流动的作用是双重的，故世界各国的政府几乎都对之进行不同程度的干预。
干预的手段有：①实行外汇管制;②颁布专门的政策法规与条例;③对偿债能力进行控制;④制定财政政策和金融政策，利用政策手段对资本的国际流动加以控制。
[多项选择题]2、对资本输入国来说，资本流入的积极作用主要表现在（）。
A.缓解本国资本的不足B.促使本国经济增长和就业C.可以获得高额利润D.利于平衡国际收支E.促进本国对外贸易的发展参考答案：A,B,D,E参考解析：本题考查资本流动对输入国的积极影响。
对资本输入国来说，资本流人的积极作用主要表现在：①缓解本国资本的不足，促使本国经济增长和就业，有利于资源的合理配置;②有利于平衡国际收支;③促进本国对外贸易的发展。
选项C是对输出国的积极作用。
[多项选择题]3、资本在国际间流动的主要动因是追求利润，具体说来包括（）。
A.不同国家或地区间的收益率有差异B.汇率的变动C.风险因素的存在D.不同国家生产能力的不同E.不同国家自然资源丰裕程度不同参考答案：A,B,C参考解析：本题考查国际资本流动的动因。
具体来说有以下几个方面：①在不同的国家或地区间的收益率的差异促使资本跨国流动，从收益率较低的地方向收益率较高的地方流动;②由于汇率变动产生的国际资本流动以及国际收支造成的国际资本流动;③由于各种风险因素造成的资本国际流动;④由于其他因素造成的国际资本流动。
[多项选择题]4、国家资本流动中，外国直接投资的具体方式包括（）。
A.在东道国开办独资企业B.与东道国企业合资开办企业C.收购或合并国外企业D.对外发行债券E.对国外企业进行-定比例以上的股权投资参考答案：A,B,C,E参考解析：本题考查外国直接投资的方式。
国际收支与国际储备 学生
国际收支平衡表一、填空题1．国际收支平衡表是一国对一定时期内的____系统记录的报表。
2．国际收支平衡表的主要内容有____。
3．在国际收支平衡表中反映金融资产在一国与他国之间转移的账户叫____。
4．资本与金融账户的贷方记录的是____。
5．一个国家的国际收支情况，集中反映在该国的____中。
6．国际性机构，如国际货币基金组织，世界银行等是____的非居民。
7．国际经济交易是指发生在居民与____之间经济交易。
8．我国国际收支平衡表的正式编制始于____年。
9．在一定时期内，运用居民和非居民的生产要素，在本国生产出的商品劳务总值称为____。
10．一国居民在一定时期内通过在国内和国外提供生产要素所获得的收入总和称为____。
11．本国居民向国外提供生产要素所获得的收入报酬，减去外国居民向本国提供生产要素所取得的报酬称为____。
二、单选题1．国际收支系统记录的是一定时期内一国居民与非居民之间的（）。
A．贸易收支 B．外汇收支C．国际交易D．经济交易2．如果实际资源从国内向国外净转移，则该国（）。
A．资本账户顺差B．资本账户逆差C．经常账户顺差D．经常账户逆差3、国际收支平衡表的编制原理是（）。
A．增减记账法B．复式记账法C．收付记账法D．单向记账法4．在国际收支统计中，货物进出口按照（）计算价值。
A．到岸价格B．离岸价格C．进口用到岸价格，出口用离岸价格D．出口用到岸价格，进口用离岸价格5．国际收支平衡表中，最基本、最重要的账户是（）。
A．资本账户B．经常账户C．平衡账户D．官方储备账户6．国际收支平衡表的基本差额等于（）。
A．贸易差额+非贸易差额B．经常项目差额+资本项目差额C．经常项目差额+短期资本差额D．经常项目差额+长期资本差额7．政府和居民的单方面转移记入国际收支平衡表的哪一个项目？（）A．经常项目B．资本项目C．金融项目 D．平衡项目三、多选题1．根据国际收支记账方法，记入贷方项目的是（）。
国际投资学教程课后题答案解析((完整版))
第一章1.名词解释：国际投资：是指以资本增值和生产力提高为目标的国际资本流动，是投资者将其资本投入国外进行的一阴历为目的的经济活动。
国际公共（官方）投资: 是指一国政府或国际经济组织为了社会公共利益而进行的投资，一般带有国际援助的性质。
国际私人投资：是指私人或私人企业以营利为目的而进行的投资。
短期投资：按国际收支统计分类，一年以内的债权被称为短期投资。
长期投资：一年以上的债权、股票以及实物资产被称为长期投资。
产业安全：可以分为宏观和中观两个层次。
宏观层次的产业安全，是指一国制度安排能够导致较合理的市场结构及市场行为，经济保持活力，在开放竞争中本国重要产业具有竞争力，多数产业能够沈村冰持续发展。
中观层次上的产业安全，是指本国国民所控制的企业达到生存规模，具有持续发展的能力及较大的产业影响力，在开放竞争中具有一定优势。
资本形成规模：是指一个经济落后的国家或地区如何筹集足够的、实现经济起飞和现代化的初始资本。
2、简述20世纪70年代以来国际投资的发展出现了哪些新特点？（一）投资规模，国际投资这这一阶段蓬勃发展，成为世纪经济舞台最为活跃的角色。
国际直接投资成为了国际经济联系中更主要的载体。
（二）投资格局，1.“大三角”国家对外投资集聚化 2.发达国家之间的相互投资不断增加 3.发展中国家在吸引外资的同时，也走上了对外投资的舞台(三)投资方式，国际投资的发展出现了直接投资与间接投资齐头并进的发展局面。
（四）投资行业，第二次世界大战后，国际直接投资的行业重点进一步转向第二产业。
3.如何看待麦克杜格尔模型的基本理念？麦克杜格尔模型是麦克杜格尔在1960年提出来，后经肯普发展，用于分析国际资本流动的一般理论模型，其分析的是国际资本流动对资本输出国、资本输入国及整个世界生产和国民收入分配的影响。
麦克杜格尔和肯普认为，国际间不存在限制资本流动的因素，资本可以自由地从资本要素丰富的国家流向资本要素短缺的国家。
资本流动的原因在于前者的资本价格低于后者。
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四、麦克格尔的国际资本、弗莱明和孟代尔的国际资本流动理论
弗莱明和孟代尔认为，在开放经济条件下，当存在 国际资本流动时，国际收支平衡就体现为经常账户和 金融与资本帐户作为一个整体的平衡。假定预期汇率 不变，在影响经常账户收支的主要因素既定的情况 下，利率是影响国际资本流动的最主要因素，本国一 次提高利率，可以带来持续的资本流入。
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构，并通过这些分支机构转移技术。随着跨国公司在海外投资 的增加，生产规模的扩大，其技术周期就达到了成熟阶，这时， 跨国公司在海外的投资规模又会随着其技术的过时而逐渐缩小。
二、侧重于国际投资条件的理论 （一）国际生产综合理论 （二）分散风险理论 三、从金融角度出发的投资理论 （一）货币汇率理论 （二）国际金融中心理论 （三）“双缺口”理论
资产； （2）投资者对特定资产的需求与该资产的预期收益正相，
与该资产的风险负相关； （3）投资者对特定资产的需求与投资者的财富总量正相，
当投资者财富总量增加时，对各种资产的需求也随之增 加； （4）当某种资产同其他资产的收益反方向变动时，持有各 种资产组合的收益就越大，对该资产的需求也就越大。
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第10章 国际资本流动理论
教学要求：
了解和掌握国际资本流动的流量理论、 存量理论和直接投资理论
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10.1 国际资本流动的流量分析
一、现金移动理论 在典型的金本位制度下，只有当输出黄金偿付进
口货物的货款比输出其他货币更便宜时，才会输出黄 金。在静态条件下，通过黄金在各国间的移动，使各 国的进出口贸易量维持原有水平，黄金在各国间的分 配比例保持不变。在动态条件下，当一国由于技术进 步等原因而使其财富的增长速度高于其他国家时，可 对商品价格和进出口贸易量发生影响，从而改变贵金 属在各国间的分布和移动状况。
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（二）市场内部化理论
市场内部化是指把市场建立在公司内部，以公司内部市场 取代外部市场交易的过程。利用技术专利进行直接投资和生产 活动，在较大范围内建立生产经营实体，形成内部交换体系， 从而创造出企业内部市场，通过企业内部的技术转让实现横向 一体化。这种规模的内部经济只是将同样的国内生产活动扩展 到海外地区，由于技术没有代价，因此跨国公司可以获取最大 限度的利润。 市场内部化理论认为，企业是否实行内部化取决于内部化 的成本与收益的比较。 市场能否最终实现内部化，取决于以下四个因素： 产业特定因素、地区特定因素、国家特定因素和企业特定因素。
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10.2 国际资本流动的存量基础
一、资产组合理论
1.理论假设 2.预期收益与风险 3.资产组合的收益
与风险 4.资产组合的有效
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资产组合理论的核心观点是：投资者在追求较高预期投 资收益的同时，希望承担尽可能小的风险。
资产组合理论的基本结论有： （1）投资者出于降低风险的考虑，会将其财富分配于多种
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（三）产品生命周期理论
1）产品的创新阶段 2）产品成熟阶段 3）产品标准化阶段
（四）技术周期理论
强调了跨国公司创造新技术的寻租动机对海外投资的影响。 该理论认为，企业花费巨资创造出技术和“信息”，是企图 通过这些技术和信息来生产和销售相关的产品以获得垄断性 的租金。在研制开发阶段，跨国公司倾向于在本国严格控制 这些技术，不会转移它们。在实用阶段，跨国公司在寻求最 大租金目的的驱动下，会将资本输出到海外以设立分支机
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三、 曼德尔的国际资本流动理论
在两国生产函数相同的情况下，国际投资与国际 贸易可以完全替代。在两国生产函数相同的情况 下，国际投资与国际贸易可以完全替代。 国际资本流动起因于国际贸易管制。在自由贸易 条件下，国际资本流动因为没有利益存在，所以不 可能发生。
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二、资产组合理论的扩展
Fd=f（i，i*，R，W）
依据存量理论，国际资本流动在长期内不受利率变 动影响。在IS—LM—BP模型中的BP曲线就变成了一条 与利率无关而垂直于横轴的直线了。因此，存量理论 得出了以下结论：经常账户的逆差最终还须由经常账 户自身调整来实现平衡，利用提高国内利率来促使资 本流入以弥补经常账户逆差是不可能的。
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10.3 国际资本流动的直接投资理论
一、以产业组织理论为基础的投资理论
（一）垄断优势理论 企业之所以要对外直接投资，是因为它具有东道国同类企业 所没有的垄断优势。这种垄断优势又源于市场的不完全性。 由于市场的不完全性，垄断资本集团对于某些工业部门以及 由此形成的垄断优势，包括产品差别优势、知识资产优势、 因内部经济和外部经济所形成的规模经济优势、以及因政府 对进口或产量限制而产生的优势，是国际直接投资成功的必 要条件。虽然在与当地企业的竞争中，在运输、通信成本及 了解当地的文化、法律、经济环境等方面处于不利地位，但 是，跨国公司正是利用自身拥有的垄断优势克服了这些劣势， 创造比东道国企业高得多的利润。因此，垄断优势理论认为， 跨国公司通过建立垄断优势追求最大限度的利润，是国际直 接投资的根本原因。
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二、费雪的国际资本流动理论
假定国际资本市场是完全竞争的，资本流出国与流 入国都是利率的被动接受者，没有决定利率水平的 能力，资本从拥有现时商品生产优势的国家流向拥 有未来商品生产优势的国家。 费雪认为，一国既定的的资本存量既可用来生产 现时商品，也可用来生产未来商品。在封闭经济条 件下，政府必须合理配置资本，以满足消费者当前 消费需求和未来消费需求。但由于各国的自然禀赋 不同，各国在生产现时商品和未来商品上的资本配 置比例不同，因而各国的实际利率不等。高利率国 在生产未来商品方面具有比较优势，低利率国在生 产现时商品方面具有比较优势。为了实现福利最大 化，低利率国家的资本就向高利率国家流动。