探究利率对房价的影响
2023年利率再次上调对房产市场影响较小
利率再次上调对房产市场影响较小中国人民银行打算，自上调金融机构人民币存贷款基准利率。
金融机构一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点，其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金贷款利率相应调整。
这次利率的调整无疑也加大了人们对房地产市场的下行预期。
据了解，此次上调利率，对我市房产市场实际影响比较小。
商贷50万，加息后每月多还75元央行加息的“靴子”最终在不断升温的预期中落地，这也是年内第三次加息。
调整后五年期以上贷款基准利率已经达到了7.05%，这也是自2022年11月份调整以来的最高水平。
再加上近期优待利率已经基本取消，和往年的下浮利率相比，此次加息后的实际利率已经达到了近几年来的最高水平。
据链家地产市场部计算，由于利率的上调，致使月还款有了不同程度的增加。
但总体来看，增长幅度并不算太大。
以商业贷款50万，贷款年限为20年基准利率为例。
此次调整后月还款较调整前增加了75元。
短期内加息对二手房市场实际影响不大由于月还款的增加，使购房者的购房难度再次增加，加重了房地产市场下行的预期。
一些购房者可能要对自身的支付力量进行重新的评估。
但是总体来看，短期内对房地产市场实际影响并不大。
地产相关单位认为：此次利率调增后，月还款的确有所增加，但是增幅并不是很大。
应当还是会在大部分购房者所能承受范围之内的。
再加上近期国家对房地产市场的调控，贷款政策频繁的调整，近期的购房者大多已经对政策产生了“免疫”，许多购房者都是在找到合适自己的房源并打算购买之后才会考虑贷款利率的问题。
因此，近期来看利率的调整对整体的二手房市场并不会有太大的影响。
持续频繁加息或成“最终一根稻草”由于年内经济指数的持续走高，不少专家猜测，年内仍有可能再次加息。
对于购房者来说，虽然每一次加息所带来直接影响都不大，但是持续的加息之后所带来累加效应却很深远。
大部分人可能在刚刚购房的初期并未有太大的感觉，但是受到持续加息的影响，可能会发觉月还款越来越多，而且还款压力也变得越来越大，最终变的难以承受。
我国货币政策调控房价的有效性研究
我国货币政策调控房价的有效性研究摘要：本文运用了var模型进行实证分析，得出结论，货币政策调控工具中，货币供应量变化作用于房地产投资完成额的时间更快效果更明显，信贷规模调整的作用其次，而利率调控则存在明显的时滞效应，约为10个月左右。
关键词：货币政策房价 var从2000年开始，我国许多城市房地产价格连续快速上升，成为各方关注的焦点。
货币政策作为宏观经济政策的主体，核心内容是保持经济与金融体系的稳定。
在市场经济国家，当房屋价格由于市场失灵出现非理性上涨时，政策当局有必要施以必要的手段进行调控，这构成了货币政策和房价之间的内在逻辑。
一、我国货币政策调控房价的渠道我国运用货币政策调控房价，主要是通过货币供应量、差别化信贷政策、利率三类工具实现的。
（一）货币渠道一定时期内产出和货币流通速度不变的情况下，增加货币供给必然导致商品价格上涨。
从2001年到2012年第三季度末，我国央行的资产总量增长了约5.8倍，货币供给的增长最终传导至房屋价格上，二者保持了一致的走势。
（二）贷款渠道我国主要的房地产商业贷款包含房地产开发贷款和购房贷款，其中，开发贷款受到政策的影响立竿见影。
而购房贷款受到对房价预期等因素影响，对政策变量的弹性较弱。
（三）利率渠道2003年以来，我国频繁地运用利率对房价进行调控。
1996 年至2003 年我国连续 8 次降息，极大刺激了房地产业的发展。
针对房地产市场过热发展，2007年五次加息，从金融层面打压房地产。
二、我国货币政策调控房价有效性的实证分析（一）数据选取本文选取的变量指标为贷款基准利率（r），广义货币供应量m2（m），金融机构人民币信贷余额（l），房地产投资完成额（i），中房上海住宅指数（p），时间自2003年1月至2012年12月120个样本观测值。
对各变量季节调整后取自然对数，分别为lr，lm，ll，li，lp。
（二）单位根检验本文采用adf（augmented dickey fuller）方法对变量序列进行单位根检验。
毕业论文浅析价格影响因素
毕业论⽂浅析价格影响因素题⽬《浅析房地产价格影响因素》⽬录⼀、引⾔ (3)⼆、影响房地产价格因素主要分类 (3)（⼀）房地产的⾃⾝因素 (3)（⼆）房地产的环境因素 (3)（三）房地产的⼈⼝因素 (4)（四）房地产的经济因素 (4)（五）房地产的社会因素 (4)（六）房地产的⾏政因素 (5)（七）房地产的⼼理因素 (7)（⼋）房房地产的国际因素 (7)三、调控房地产价格的政策建议 (8)(⼀)加强国家对房地产价格的指导 (8)(⼆)发挥国有房地产开发公司的引导作⽤ (8)(三)加强对地⽅政府执⾏政策的监管⼒度 (8)(四)采取有效措施，抑制房地产投资过热 (8)四、结论 (9)参考⽂献论⽂摘要近⼏年来，我国的房地产业发展突飞猛进,并且带动了其他⾏业的发展,在解决我国居民住房问题,推动经济发展⽅⾯起着重要的作⽤。
然⽽,房地产市场的过快发展,带来了⼀系列问题,尤其是房地产价格问题备受社会各界关注。
本⽂从房地产价格的相关理论出发,分析影响房地产价格的相关因素,并运⽤扬州市房地产市场为依据,从实证⾓度分析了具有代表意义的因素对普通住宅价格的影响。
最后通过对我国房地产政策的分析,找出房地产政策与价格形成的关系,并对调控我国房地产市场提出政策建议。
关键词：房地产价格、形成因素、政策建议。
⼀、引⾔房地产价格就是和平地获得他⼈房地产所必须付出的代价。
房地产价格是由其效⽤、相对稀缺性及有效需求三者互相作⽤、相互影响所形成的。
⽽这些因素⼜难以定量，且经常处于变化之中，房地产评估必须要对此做出细致分析并正确判断其变动趋向，了解房地产价格组成的各项因素及各因素之间的相互作⽤，才能做出正确的评估。
⼆、影响房地产价格因素的主要分类（⼀）房地产的⾃⾝因素所谓⾃⾝因素,是指那些反映房地产本⾝的实物、权益和区位状况的因素。
包括房地产的位置、地质条件、地形、地势、建筑物本⾝等。
（⼆）房地产的环境因素影响房地产价格的环境因素,是指那些对房地产价格有影响的房地产周围的物理形状因素。
贷款利率提高后房价走势的博弈分析
行于 ２０ ０ ５年 ３月 １ 日提 高 了个 人 自营 性 住 房贷 款 利 率 ， ６ 使 之 回归 到 同 期贷 款 利 率 水平 ；继 而 又 四次 上调 金 融 机 构 贷 款 基 准利 率 ， ２ ０ 至 ０ ７年 ５月 ５年 期 以 上 个人 自营 性 住 房 贷 款 的 基 准 利 率 已 由 原 来 的 ６１％升 至 ７２ ％。业 内人 士 普遍 认 为 ． ２ ． ０ 这 一 举 措 有 利 于 打 击 炒 房者 ， 制 房 价 过 快 上 升 ： 时 ， 房 抑 同 对 地 产 开发 商 的 建 房积 极 性也 会 造 成 影 响 ，进 而 减 少 新 房 的闲 置 率 。然 而 ． 一 政 策 的实 施 能 否真 正 达 到 预期 目的 ， 要 看 这 还 对 房 价有 着 决 定 性影 响 作 用的 各 方 利 益主 体 的 反 应 。特 别 是 以开发 商 与 购 房者 为 主 体 的房 地 产供 需各 方 的态 度 直 接 影 响
断攀高， 房地 产 泡 沫 逐 渐显 现 。 为化 解 这 一 风 险 。 国人 民银 中
开 发 与购 房 的 因 素有 ： １ 房 价与 建 房 成 本 。房 价 越 高 ， 房 成本 越 低 ， 发 商 越 ． 建 开 有 利 ， 提 高 开 发 商 的 期 望 收 益 ， 励 房 地 产 的 开 发 ； 房 价 可 鼓 而 越 高 ． 房者 购 房 的期 望 收 益 越低 ， 购 购房 需 求 减 小 。
ＮＯ ．０ｏ Ｖ２ ７ Ｖｏ ． Ｎｏ １
杜 建 华
（ 南 大 学 工 商 管理 学 院 ， 南 开封 ４ ５０ ） 河 河 ７ ０４
摘 要 ： 过 贷 款 加 息政 策控 制 需求从 而抑 制 房 价过 快 上 升 的措 施 并 不 能达 到 预 期 目的 ， 非这 种 政 策 的 实施 通 除
课外拓展：深入探究利率和税率的练习教案
课外拓展：深入探究利率和税率的练习教案作为一名学生，我们在日常学习中不仅需要掌握基础知识，还需要进行一些必要的拓展学习。
今天，我来分享一份精心设计的练习教案，目的是帮助大家深入探究利率和税率相关的概念和知识。
希望能够对你们的学习有所帮助。
一、教学目标1.了解什么是利率和税率，以及它们在社会经济中的作用。
2.掌握计算实际利率和税后所得的方法。
3.能够分析不同情况下的利率和税率的影响。
二、教学内容1.利率的概念利率是指金融机构向客户出借资金所收取的报酬率，也是指投资收益率。
利率的高低对于个人或企业的资金管理、对冲风险以及国民经济的发展都有重要的影响。
2.税率的概念税率是指政府按照一定比例向个人、企业或商品征收的税金。
税率是财政政策的重要手段，可以调节经济的总需求和总供给，以实现宏观经济目标。
3.计算实际利率的方法实际利率是指扣除通货膨胀和其他成本后的利率。
计算实际利率需要根据名义利率和通货膨胀率计算折旧率。
具体计算公式为：实际利率=（1+名义利率）÷（1+通货膨胀率）-1。
例如，某银行现在定期存款的年利率为5%，预计通货膨胀率为3%，则实际利率为（1+0.05）÷（1+0.03）-1=1.942%。
4.计算税后所得的方法税后所得是指个人或企业在扣除个人所得税或企业所得税后的实际收入。
税后所得的计算公式为：税后所得=税前收入×（1-税率）。
例如，某人的年收入为10万元，税率为20%，则其税后所得为10万×（1-0.2）=8万元。
5.利率和税率的影响不同的利率和税率会对经济活动产生不同的影响。
高利率和高税率会降低消费水平、抑制投资和创新，并可能导致经济衰退。
此外，利率和税率还会影响金融市场和汇率市场。
三、教学方法1.课堂讲解我会通过讲解的方式让大家理解利率和税率的概念以及计算方法。
同时，我还会讲解利率和税率在经济中的作用和影响。
2.案例分析我会通过真实情况的案例帮助大家更好地掌握利率和税率的分析方法和应用。
利率变动及居民收入支出对消费者购房信心的影响分析
（二 ）模 型 描 述
市 场 问 题 进 行 了 研 究 。 其 中 蒲 勇 健 （ ０ ７） 过 ｋ ｒ ｓ ｓｏ ｋ 的 三 方 模 型 ２０ 通 ａｒ 和 ｔｃ ｓ ａ
提 出： 张的货币政策对房地 产销售价格 扩
的 影 响 显 著 ， 紧 缩 的 货 币 政 策 的 作 用 不 而
刚性 需 求且 对 于 不 同 的住 房 需 求 主体 货 币 政 策 的 影 响 也 有 所 不 同；姜 茜 （ ０ ５） ２ ０ 分
析 了城 市 居 民 消 费 水 平 、城 市 居 民 家
庭 人 均 可 支配收 入 、房 地 产 信 贷规 模 、
根据 预期 理 论 ，影 响我 国 消费者 信 心 的主要 因素有 消费 者收 入预 期 、支出 预 期和 消费 环境 等。 消费 者 的收入预 期
购房消费者 为研究对 象，重点研究消费者
购房信心对 于外界条件变化的反映 ，从而 得出哪些因素对 消费者购房信心的影响 比 较大 ，并为房地产市场 的健康发展提出相
应 的 对 策 与 建议 。
有关房地产市场及购房 消费的研究在深度
和 广度 上 得 到 了新 的 拓展 。 有 的学 者 研 究 购房 者 的效 用 函 数 和 不 同地 区 的房 价 差 异 （ ｔ ，１６ ；有 的 学 者 研 究 了房 价 变化 Ｍｕｈ ９ ０）
住 和住 房 贷款 利率等 ５个 变量 来分 析 它 们 对消 费者 购 房信心 的影 响 。并构 建线
性 回归模 型如下 ：
ＣＣＩ １ ＋ｂ ＡＤＩ ｂ Ｈ ＝ｂ ＣＰＩ ２ ＋ ３ ＣＳ＋ ４ ｂ ＡＣＥ ｂ Ｈ ｌ ｕ ＋ ５ Ｌ＋
指数为 １ ８９ ， ０ 分 处于中等水平； 广州购房
有关房地产的货币政策
有关房地产的货币政策
房地产具有重要的经济作用，因此货币政策在房地产市场中扮演着重
要的角色。
以下是与房地产相关的货币政策：
1.利率政策：央行可以通过调整利率来控制房地产市场。
如果央行加息，则用户借款成本上升，会对房市产生压制作用。
反之，则有助于刺激
房地产市场。
2.货币供应政策：央行可以通过扩大或缩小货币供应来控制通货膨胀，从而影响房地产市场。
如果货币供应过多，则会导致通货膨胀，从而推高
房价。
反之，则会使房价下降。
3.购买房地产政策：政府可以设定购买房地产的限制条件来影响市场
供求。
例如，在一些国家，政府设定了购买房地产的税收规定，以限制房
地产市场的过度增长。
4.银行贷款政策：银行可以通过设定贷款条件和要求抵押品等等规则
来影响市场需求。
如果银行加强对贷款的审核标准和要求，则在不久的将
来可能会影响市场供求和房价。
反之，则可能刺激房地产市场的发展。
这些措施的实施和有效运用可以帮助政府和央行控制房地产市场，促
进经济发展和维持金融稳定。
房地产市场的波动：经济周期中的房价走势
房地产市场的波动：经济周期中的房价走势随着经济发展的不断推进，房地产市场成为各国经济中的重要组成部分。
然而，房地产市场的波动性也成为难以回避的现实。
本文将探讨经济周期对房价走势的影响，并分析其产生的原因。
一、引言房地产市场的波动是经济周期中的典型现象。
在经济繁荣时期，人们普遍乐观，对房地产投资需求增加；而在经济低迷时期，人们的购买力下降，房地产市场陷入困境。
这种波动性的原因复杂而多样。
二、经济周期对房价的影响1.经济繁荣期在经济繁荣期，人们的经济收入增加，信心提升，房产投资需求增加。
此时，供不应求的局面推动了房价的上涨。
此外，贷款条件的优惠和购房需求的增加也促使房价上涨。
然而，过度投机和过度融资可能导致房地产市场的泡沫，进而引发市场崩溃。
2.经济低迷期在经济低迷期，由于经济增长放缓，人们的就业和收入状况不佳，购房能力减弱。
此时，房地产市场供需失衡，房价下跌，甚至可能出现大规模的房地产泡沫破裂。
此外，金融紧缩政策也可能对房地产市场产生负面影响。
三、影响房价波动的原因1.供需关系供需关系是决定房价波动的关键因素之一。
当住房供应不足时，需求旺盛的情况下，房价上涨；而当供应过剩时，需求不足的情况下，房价下跌。
因此，政府需要通过调控供需关系来稳定房价。
2.金融政策金融政策对房价波动同样起到关键作用。
政府通过货币供应量、利率等工具来控制经济的流动性。
降低利率和放松货币政策有助于刺激购房需求，从而影响房价。
3.宏观经济环境宏观经济环境对房价波动也具有重要影响。
例如，人口增长、城市化进程以及地理位置等因素都会对房价产生影响。
当人口流入城市，供需失衡时，房价可能上涨；而当人口流出或需求不足时，房价相应下跌。
四、应对房地产市场波动的措施1.政府宏观调控政府应加强对房地产市场的宏观调控，采取适度的货币政策和财政政策。
通过调整利率、提高首付比例等手段来控制市场投机，稳定房价水平。
2.提高住房供应政府应加大住房供应的力度，通过土地供应、加大公共住房建设等措施来满足市场需求，缓解供需矛盾。
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探究利率对房价的影响作者：李晗颖来源：《财讯》2019年第06期摘要：本文首先基于房地产市场供需双方的结构，通过构建一个购房者、开发商的局部均衡模型，考察利率变动对房价的影响。
其结果显示，利率变动对房价的影响主要取决于购房者中贷款消费的比例情况。
之后利用1991-2016中国35个大中城市房价与利率等变量的面板数据进行实证检验，最后验证了理论分析的结论。
关键词：利率;房价;实证货币政策是国家对房地产市场调控的重要工具之一，而货币政策的核心即利率的调整。
根据市场的供应和需求理论，利率的调整会通过对房地产供给和需求双方的影响来影响均衡价格。
本文未对房地产市场的所有宏觀调控作具体分析，主要是基于利率讨论货币政策（利率政策）对于商品房价及房地产市场的影响和作用，从而对国家的宏观政策调控有一定启发和参考。
一、研究背景海内外的学者于此从不同角度，用不同方法做了大量的研究。
但是具体到利率的调整如何影响房价变动的问题，研究上暂时没有得到较为一致的结论。
部分学者认为利率与房价呈负相关关系。
例如，Kau和Keenan（1980）对此问题的研究发现利率对自住性和投资性的房地产价格有反向的影响，提高利率会降低住房的价格。
沈悦、李善燊和周奎省（2011）在前人的基础上，用FAVAR模型研究利率变动的影响，发现利率对房价变动的影响是显著的，并且两者直接为负相关关系。
与之相对，部分学者认为利率和房价之间的关系是正向的。
Goodman（1995）的研究表明提高利率会导致房价上升。
戴国强和张建华（2009）在研究中采用了SVAR模型进行分析，结果表明利率的正向调整使得房价下降。
另有学者认为影响不显著，例如李雅静和杨毅（2005）的研究结果表明，银行利率和货币的供应在长期和短期都会对房地产的投资产生正向的影响，从而影响房价，但是并不显著。
况伟大（2010）经过实证发现利率调整对房价变动有着负向的影响，但不显著。
总的来说，海内外的学者对商品房价格和利率之间的关系做了大量研究，方法各不相同，观点也有分歧，不能得到系统化的理论成果和一致的结果，同时缺乏对房地产供求和需求方结构的深入分析。
二、研究方法本文构建了一个房地产市场供需双方的局部均衡理论模型来展开分析，结果发现房地产市场需求方的结构，即购房者中采用银行住房按揭贷款的比例会影响利率变动对房价的影响方向和程度。
并且通过现实情况枯计模型参数，我们提出在我国利率对房价的影响为负向的猜想。
为了验证这一猜想，我们采用全国1991-2016年的时间序列数据和全国35个大中城市2000—2016年的三年期贷款利率与房屋销售价格的面板数据，进行了时间序列回归和面板数据回归，实证的结果在一定程度上验证了模型的假设。
从房地产的需求方面来说，居民对商品房的需求与房屋购买者能够从银行获得的贷款资金有关。
利率的提高同时影响新购房者按揭的门槛与借贷成本，从而减少房地产市场的需求。
从商品房供给方的角度来说，利率的提高也会提高开发商的资金成本，加息政策会使在建的房地产项目资金成本上升，但部分开发商在面对资金压力也可能会选择降价销售手中的楼盘。
从供求关系中我们发现利率的上升会同时抑制房地产市场的供给和需求，从短期来看，由于房地产项目的建设周期都在一年以上，商品房的供给应该是缺乏弹性的，因此利率的上引会降低房价。
但从中长期来看，利息对房价的影响是不确定的，还需要我们的进一步讨论。
三、房价波动与利率变动的理论基础（1）利率和供求关系从房地产的需求方面来说，国内居民通常会采用住房按揭贷款的方式购买商品房，并且贷款的额度和期限相对于其收入来说均较长。
因此，居民对商品房的需求与房屋购买者能够从银行获得的贷款资金有关。
可贷款的资金越多，居民更有可能购房，房地产需求也会更高。
而在金融机构的个人贷款业务中，可贷款数额是由居民的可支配收入以及贷款利率等决定的。
金融机构通常采取年金的现值公式来确定可贷款数额。
其中B代表可贷款数额，k为家庭收入中用于贷款抵押的比例，Y代表家庭的可支配收入，R为贷款利率，T为贷款的期限。
从这个公式可以明显看到，可贷款数额是关于贷款利率的减函数，而可贷款数额的减少会减小商品房市场的需求，从而导致房价的下降。
所以从商品房市场的需求方面出发，利率的提高会导致房价下降。
这一点在现实中也很明显，利率的提高首先代表银行缩紧银根，谨慎放贷，可贷款资金的减少提高了新购房者按揭的门槛，同时利率的提高也增加了购房者的借贷成本，从而减少房地产市场的需求。
从供求关系的讨论中我们发现利率的上月会同时抑制房地产市场的供给和需求，从短期来看，由于房地产项目的建设周期都在一年以上，商品房的供给应该是缺乏弹性的，因此利率的上升会降低房价。
但从中长期来看，利息对房价的影响是不确定的，还需要我们的进一步讨论。
（2）市场均衡模型由于利率的变动会同时影响商品房市场的供给与需求，并且最终对房价的影响是不确定的，可能是正向或者负向甚至相互抵消，这都取决于市场供需两方的强弱。
因此在本部分，我们通过构建一个市场均衡的模型，来研究利率调整和房价波动之间的关系。
根据市场均衡理论，存在一个均衡价格，使得市场出清，即市场供给与需求相等时。
我们可以算出，当购房者全部依靠自有资金购房时，均衡价格为从（3.21）式中可以明显看出，均衡房价与利率r有正向关系，即提高利率会导致房价的上涨。
反之则下降。
从现实情况来看，当购房者用自有资金购房，则其需求对利率的弹性不敏感，即开发商供应量却显著降低，故导致房价上涨。
当购房者全部采取银行住房按揭贷款的方式购房时，不妨对利率求偏导，得到从式（3.22）可以发现，根号项为正的，因此为了判断偏导的符号，我们只需要判断（1-θ）Y1L-θY2L的符号，这表示利率和房价的关系既与人们按揭贷款的比例θ有关，还与人们两期之间的可支配收入分配情况有关。
从我国国情看，居民的可支配收入一直是连续上涨的，我们容易推出，因此，成立，即在人们全部选择住房按揭贷款的情况下，利率的调整和房价波动是负向关系。
可以猜想，购房者中采用银行住房按揭贷款购房者的比例ω会影响房价利率之间的关系。
现实中我国个人住房按揭贷款的比例非常高，由于住房相较于居民收入水平来说价格较高，占家庭资产比重大，因此大部分居民购房刚会选择银行按揭贷款。
我们不如假设这一比例ω是大于临界值的，即房价变动和利率调整是负相关的。
接下来我们通过实证来检验猜想是否正确。
四、实证检验（1）面板数据模型。
本部分將采用全国1991-2016年的变量面板数据进行分析，变量包括商品房平均售价（HP），人均可支配收入，居民消费价格指数及银行三年期贷款利率。
对于利率调整的年份我们采用按天数加权的方法计算总利率。
数据来源于国家统计局及wind资讯，相关数据的处理及下列的实证研究都采用Eviews8.0软件实现。
1.数据来源与说明自2000年，中国住房的分配制度基本停止，商品房市场得以高速发展，接下来我们选取2000-2016年间35个大中城市的面板数据研究利率政策对商品房市场的区域效应。
这35个大中城市在全国非常有代表性，基本能反应我们商品房市场的整体情况。
在回归方程中，本文仍然采用各城市商品房销售均价作为因变量，主要自变量包括各地区人均可支配收入、年末总人口和三年期贷款利率和各地区CPI。
其中商品房均价（HP）和人均可支配收入来自于中经网数据库，各地区CPI来源于wind数据库，三年期贷款利率、各地年末总人口来自于国家统计局。
由于全国的名义贷款利率都相同，若采用名义利率做自变量，无法进行面板数据回归，因此我们利用各地区的CPI数据，将名义利率转换为实际利率。
同时，我们将回归中涉及到的所有价值型变量（人均可支配收入，商品房平均售价等）均转化为实际变量，消除了通货膨胀的影响。
因此，之后CPI不用再出现在回归模型之中。
为了消除异方差性等问题，本文对所有变量取对数处理。
2.数据平稳性在面板数据回归之前，我们首先仍需要检查数据的平稳性，在此采用单位根检验的方法判断数据是否平稳。
检验结果如下表表4.1所示，可知实际利率是零阶平稳的，人均可支配收入和房价均是一阶平稳的，因此在下面的回归中对变量均做一阶差分处理。
根据三种回归的结果，首先我们发现在混合回归和固定效应回归中利率在10%的置信水平下都是显著的，而在随机效应的模型中，利率对房价的影响不是显著的。
我们通过Hausman 检验的结果，拒绝随机效应回归，再比较其他两种回归的结果，我们发现采取混合回归的效果最好。
在混合效应回归中，利率在0.01的置信区间下是显著的，且系数为-0.0281，表示利率的调整均对房价产生了负向的影响。
总之，本文对样本期数据的实证检验结果印证了模型的结论，说明在当前中国利率调整和房价变动是存在负向关系的。
同时也发现利率对房价的影响效果较弱，当置信水平为5%有时会通不过检验，因此单纯的运用利率政策并不能完全控制房价的走势，最终的结果受到多种因素的影响。
因此需要结合其他宏观调控政策，例如信贷政策、住房制度、土地制度和行政制度等等一起实施才能起到调控作用。
这也解释了2005-2008期间国家多次上调利率和存款准备金率，房价却依然迅猛上涨的现象。
五、结论利率政策到底对房价会产生怎样的影响，这无论是对国家政策决策者还是普通居民都是值得关注的一个问题。
本文通过理论分析和实证经验得到以下结论：第一，本文借鉴的模型推导表明，利率变动对商品房价格的最终影响取决于房地产市场供需双方力量的强弱和弹性大小。
具体来说，取决于购房者中借助银行住房按揭贷款的比例，比例越高，那么提高利率就更有可能减少房地产市场的需求，降低房价。
反之如果比例更小，那么提高利率更有可能提高房价。
根据我国的国情，我们猜想这一比例超过临界点，即提高利率会降低房价，但具体情况需要用实证来检验。
第二，我们对样本期数据的实证检验成果印证了模型的结论，说明在当前中国利率调整和房价变动是存在负向关系的。
同时也发现利率对房价的影响效果较弱，当置信水平为5%有时会通不过检验。
因此单纯的运用利率政策并不能完全控制房价的走势，还需结合其他宏观调控政策，例如信贷政策、住房制度、土地制度和行政制度等等一起实施才能起到调控作用。
这也解释了2005-2008期间国家多次上调利率和存款准备金率，房价却依然迅猛上涨的现象。
参考文献[1]戴国强，张建华.中国金融状况指数对货币政策传导作用研究[J]财经研究，2009，35（7）：52-62.[2]李雅静，杨毅.利率和货币供应量对我国房地产投资的影响[J]西安财经学院学报，2005，18（5）：47-51.[3]沈悦，周奎省，李善燊，利率影响房价的有效性分析——基于FAVAR模型[J]经济科学，2011（1）：60-69.。