金融危机背景下对企业合并的思考
金融危机对企业并购活动的影响研究
金融危机对企业并购活动的影响研究近年来，全球的金融危机不断发生，给各行业带来了巨大的冲击，企业并购活动也不可避免地受到了影响。
本文旨在探讨金融危机对企业并购活动的影响，并对其原因进行分析和研究。
一、金融危机对企业并购活动的影响金融危机的出现，往往意味着经济衰退、市场不稳定以及企业风险的增加。
在这样的背景下，企业对于并购活动的意愿和能力都会受到一定的局限。
具体影响体现在以下几个方面：1. 资金压力加大：金融危机导致银行信贷收缩，企业融资渠道受限，资金筹措难度增加。
这使得企业在并购活动中遇到障碍，无法顺利完成交易。
2. 投资风险增加：金融危机使市场供需关系紊乱，企业经营环境不确定性增加。
在这样的情况下，企业对于并购交易的评估和预期变得更加困难，投资风险也相应增加。
3. 并购信心下降：金融危机引发经济下行压力，企业普遍保守态度增加，缺乏足够的信心和动力进行大规模的并购活动。
这使得并购市场活跃度低，交易数量减少。
4. 并购条件苛刻：金融危机导致企业估值普遍下降，同时财务状况衰退，这使得企业在进行并购交易时，往往需要付出更高的价格或提供更多的交易条件，增加了交易的难度。
二、金融危机对企业并购活动影响的原因金融危机对企业并购活动的影响是多方面的，其中涉及到以下几个主要原因：1. 资金流动性下降：金融危机导致银行信贷收缩，资金供给减少，企业在并购活动中面临着资金压力和流动性不足的困扰，这限制了企业的并购能力。
2. 经济环境不稳定：金融危机引发经济的不稳定，市场需求下降，企业普遍陷入盈利压力。
在这样的环境下，企业更关注经营稳定性而非扩张性的并购活动。
3. 风险厌恶情绪蔓延：金融危机的冲击使得企业普遍对未来的不确定性感到担忧，风险厌恶情绪蔓延。
这导致企业对于并购活动的态度保守，不愿承担更大的风险。
4. 鉴于以上原因，企业在金融危机时期往往更倾向于稳健经营，缩减成本，减少风险，而不是追求大规模并购。
三、如何应对金融危机对企业并购活动的影响尽管金融危机对企业并购活动带来了一系列的困难，但企业可以通过以下方法来应对：1. 调整并购战略：企业可以对并购战略进行调整，寻找更具市场潜力的目标，减少投资风险。
金融危机下公司合并应注意的法律风险
浅析金融危机下公司合并应注意的法律风险摘要受到经济危机的影响，不少公司举步维艰，通过公司之间的合并，能增强公司竞争能力。
公但司合并中风险重重，稍有不慎，就会导致合并失败，使公司蒙受损失，雪上加霜。
本文试图探析公司合并过程中的法律风险，主要对合并主体瑕疵和政策风险进行了分析，期望能给实践者以帮助。
关键词法律风险主体瑕疵政策风险受金融危机的冲击，大量公司出现倒闭或者濒临破产状态，通过公司之间的合并，可以扩大生产经营规模，增强原公司的竞争能力，让公司起死回生。
但是，也正因为金融危机，各公司都存在不可确定的因素，公司合并也面临比正常经济环境下更大的法律风险。
公司合并，是指两个或两个以上的公司通过定立合并协议，依照公司法规定的条件，不经过清算程序，共同组成一个公司的法律行为。
《中华人民共和国公司法》第184条规定，公司合并可以采取吸收合并和新设合并两种方式。
新设合并是指两个或两个以上的公司合并成一个新公司，原有公司法人资格均归于消灭的法律行为。
吸收合并也称作存续合并，它是指通过将一个或几个公司并入另一个存续公司而进行公司合并，并入的公司法人资格消失，接受合并的公司法人资格继续存在的一种法律行为。
一、公司合并中主体瑕疵的法律风险我国法律原则上不承认瑕疵公司的法人人格，《公司法》规定：“违反本法规定，办理公司登记时虚报注册资本、提交虚假证明文件或者采取其它欺诈手段隐瞒重要事实取得公司登记的，……情节严重的，撤销公司登记。
”所谓瑕疵公司，是指形式上已经获得工商管理机关批准注册，但实质上却并未满足公司设立的程序或实体要件的公司。
在形式上以经具备公司的形式要件，但实质要件却没有满足公司的成立要件，主要表现在以下几个方面。
1、公司设立时股东有瑕疵。
其又可分为股东人数瑕疵和股东资格瑕疵。
股东人数瑕疵，是指公司设立时股东的人数低于或者高于公司法规定的股东数。
《公司法》第24条规定：有限责任公司由50个以下股东出资设立。
《公司法》第79条规定：设立股份有限公司，应当有2人以上200人以下为发起人，其中须有半数以上的发起人在中国境内有住所。
金融危机下企业财务重组研究
金融危机下企业财务重组研究随着全球金融市场的不断扩大和经济全球化的加速，企业在发展中面临了前所未有的竞争和挑战。
金融危机从2008年开始爆发至今，已经给全球经济带来了巨大的冲击。
企业的经营环境更加困难，面对多重挑战，如何应对成为企业必须面对的问题之一。
其中，企业财务重组，尤其是财务重组中的融资、资产重构和债务重组，在金融危机期间成为企业应对危机的重要手段。
本文将探讨企业财务重组的必要性、途径和优劣势。
一、企业财务重组的必要性企业财务重组是指企业在内部或外部环境变化的情况下，通过调整内部组织结构、改善运营状况，以达到财务状况的改善。
企业财务重组的目的主要有以下几点：1、保证企业生存；2、改善财务状况；3、增加企业价值和竞争力。
在金融危机期间，大量企业遭遇困境，严重影响了企业的生存与发展。
许多企业纷纷采取财务重组，以此来调整企业在业内的地位，增强企业的竞争优势。
对于一些有发展前途的企业，通过财务重组可以获取更多的融资或直接获得投资，实现企业规模扩大和经营范围的增加。
对于有危机风险的企业，通过财务重组，可以优化资产结构，减小风险点，缓解资金压力，延长企业生命期。
二、企业财务重组的途径企业财务重组主要有以下几种途径：1、融资重组。
提供更多的资金，以缓解企业经营压力，并以此促进企业内部结构优化和资产重构的顺利实施。
这其中，融资途径主要有股权融资和债权融资，主要通过发行股票、发债等公开或私有方式来融资。
2、资产重构。
优化现有资产结构，提高资产利用效率，实现企业效益的最大化。
重组资产主要分为两大类型：企业内部资产重组和企业间资产重组。
3、债务重组。
包括贷款再融资、债务重组和债务重组计划等措施。
企业在借贷方面产生的困难往往是由于过高的借贷成本、缺乏流动资金、债权方的资金锁定、债权方追讨被逼到绝境。
而在资产重组方面，通过组成合并企业、采取持股优势、依法抵销、全面优化资本结构等措施，都可以以较低的成本和风险来进行债务重组。
金融危机背景下对企业合并的思考
金融危机背景下对企业合并的思考作者：蒋燕辉来源：《会计之友》2009年第33期[摘要]本文从产权关系方面界定了企业合并的概念；从文化背景方面分析了企业合并的成败因果；从风险战略视角审视了企业合并的矛盾[关键词]企业合并；合并动机；文化差异；合并风险企业合并绝不是只看形式，而要突破实质。
国际会计准则提出的报告主体变更理论有它相对合理一面，但从本质上探究。
若对各种产权关系理论中合并种类和动机分析，对文化背景及差异分析，对合并企业风险战略分析则会看到问题的另一面。
综观中国企业合并历史，喜忧参半。
既有联想成功购并IBMPC、用友收购安易等。
也有三联商社购并郑州百文、四环生物合并苏三山。
成功的合并经验往往只有一条，但失败教训却有许多。
回望历史，合并问题与失败成因绝不能仅在会计范畴分析，没有突破性哲理和逆向思维，就无法化解合并危机。
金融危机是会计变革最好的催化剂。
英国的“南海公司事件”之后，催生了查尔斯·斯耐尔的独立会计师诞生及世界上第一部《公司法》的颁布；美国安然公司会计造假丑闻出现后，追使美国司法机构关闭了“安达信事务所”，并使美国国会通过了《2002年萨班斯一奥克斯利法案》等一系列会计监管法规。
在金融危机的背景下，从历史角度回望国际合并会计准则，反观其合并动机、合并原则、中西方会计差异和合并风险战略，都会得出新思路。
在借鉴国际准则并与之趋同过程中，既不能走极端，忽左忽右，也不能把金融危机对中国的影响都归咎于国际化，从而否定我国多年来改革开放成果。
一、从产权关系上严格界定企业合并概念企业合并不能只从报告主体变更的形式上定义，应从企业产权变动关系上严格界定合并的概念。
合并可以分为以下四类。
第一，扩张型合并。
主要指资金雄厚的大企业兼并、收购一些弱小企业。
这种企业合并蕴涵着金融大鳄及国际财团对发展中国家的资源掠夺目的。
第二，收缩型合并。
主要指资产剥离出售、分立性质的合并。
该合并带有明显的分散财务风险战略动机。
金融危机下的跨国并购与重组
金融危机下的跨国并购与重组在全球化不断推进的今天，跨国并购和重组已成为了如今全球企业推进战略的重要方法，尤其在金融危机下，越来越多的企业采取跨国并购和重组这种方式来应对经济下滑的后果。
一、跨国并购跨国并购是指跨越国界的公司之间的合并，企业以吸收被并购公司的方式来扩大经营规模和提升绩效，以实现企业的战略目标。
在金融危机的大环境下，很多企业为了保持竞争优势和风险控制，往往采取跨国并购的方式来实现快速发展。
例如联想集团通过收购IBM PC业务部门来获得IBM个人电脑业务，从而成为了全球个人电脑市场的领导者；美国耐克公司收购反响强烈，营业额每年增长平均2.5亿美元，这一并购战略使耐克成为全球最大的体育用品公司之一；而中国国内的一些企业如海尔集团，宝钢集团，完美世界等也都采取跨国并购策略，在海外市场占领了一定的份额。
虽然跨国并购能够迅速扩张企业规模，但是也存在风险。
首先是文化冲突，不同国家之间的企业文化、管理体制、法律制度等方面存在着较大的差异，企业合并后如何兼容不同的文化体系、管理体制非常关键；其次是技术创新，企业合并需要提高技术水平、有效开发和共享技术资源，但是这些技术的开发成本可能比在国内合作的成本更高，所以企业需要在合并前进行精细化的技术风险评估；再者是市场环境，商业环境、文化、市场竞争、消费习惯等等不同国家之间有着较大差异，这些都会影响企业推广市场的效率、企业的服务质量、价格等方面，所以企业需要在跨国并购之前进行市场调研和分析，确定市场规模、市场需求、市场动态等。
二、重组重组是指企业基于强大的管理、技术、人力和财力资源，通过调整内部运作机制和企业结构、规模等来实现自我转型的方式。
金融危机造成市场环境紧张，很多企业难以保持优势地位，重组已成为了他们的优选选择。
相比于跨国并购，重组的优势在于它更能够控制风险，因为企业之间的综合性弱于并购情况时，重组更容易实施，且不会造成企业文化的巨大冲击。
例如多晶硅企业GCL-Poly Energy Holdings Ltd因市场萎缩和价格下跌而遭遇困境，虽然在经营管理上没有大问题，但还是通过内部重组将业务分解并重新组织，以适应当时的市场情况；而被誉为中国无人机第一股的航天彩虹集团则是通过实现内部资源的协同作用，提高了综合实力和竞争力，在国内无人机市场领域取得了很好的成绩。
金融危机下的企业并购与重组研究
金融危机下的企业并购与重组研究近年来，全球范围内的金融危机对企业经营活动产生了深远的影响。
在金融危机的背景下，为了应对市场的挑战和保持竞争优势，企业普遍采取并购与重组等战略手段来实现业务的快速增长和经营效益的提升。
本文将探讨金融危机下企业并购与重组的相关问题，并探究其对企业发展的影响。
一、金融危机下的企业并购趋势在金融危机的背景下，企业并购成为提高市场份额、降低成本、拓展业务的重要方式。
金融危机导致企业面临着经济衰退、市场竞争加剧以及融资困难等问题，通过并购可以实现资源的整合、风险的分散和经济规模的扩大，从而增强企业的抗风险能力和竞争力。
1. 品牌整合与市场扩张金融危机期间，企业通过并购可以实现品牌整合，优势互补，降低市场竞争压力。
加强品牌的整合和统一管理，有助于提升消费者对企业品牌的认可度和忠诚度，进而实现市场份额的扩张。
此外，通过并购扩大市场规模，可以通过经济规模效应降低成本，增强企业在市场上的竞争地位。
2. 资源整合与风险分散金融危机使得许多企业面临着经济困境和资金链断裂等问题，通过并购可以实现资源整合，优化配置，提高企业资源利用效率。
企业在并购过程中，可以通过收购具有竞争优势的企业，获取其品牌、技术、渠道等资源，从而提升自身的综合竞争力。
此外，通过多元化的并购投资，企业可以分散风险，降低对特定市场或行业的依赖程度。
3. 创新能力与技术优势金融危机加剧了市场竞争的激烈程度，企业如果不具备创新能力和技术优势，将很难在市场上生存和发展。
通过并购可以吸收高价值的创新型企业，获取其技术和研发资源，提高企业的技术实力和创新能力。
金融危机为企业提供了一个获取高价值资产的机会，这对企业长期发展具有重要意义。
二、金融危机下企业重组的影响除了并购之外，企业重组也是金融危机时期企业调整战略、提升竞争力的一种有效手段。
企业重组涉及到企业内部资源的重新配置与再整合，以实现整体运营效率的提升，增强企业的抗风险能力，并为未来的发展奠定基础。
全球经济金融危机与企业并购策略
全球经济金融危机与企业并购策略在当今全球经济环境下，不断出现的金融危机对企业产生了巨大的影响。
在这个时候，通过并购来获取新的业务机会和发展增长，成为了企业应对危机的一种普遍方法。
但是，企业应该如何制定并购策略，才能够在危机时期获得最佳的经济利益呢？一、全球经济金融危机对企业的影响全球经济金融危机一直是全球经济面临的最大挑战之一。
在这个危机时期，企业面临的主要影响有：1. 资金困难：由于金融环境恶化，企业面临着融资难度增大，获得资金的成本变高等问题。
2. 生产经营压力：由于经济萎缩，市场需求下降，企业的生产经营压力增大，业绩下降。
3. 市场不确定性：由于市场信心下降，市场波动性增大，企业难以准确预测市场走势，从而增加了经营风险。
以上几个方面的影响使得企业在危机时期面临着巨大的挑战。
如何应对这些挑战，以及如何在危机中保持发展，成为了每个企业都需要解决的问题。
二、通过并购来化危为机并购可以给企业带来很多好处，如通过收购来扩大企业的规模，形成集团化经营；利用目标公司的技术、人才、客户、渠道及品牌等资源，增强企业的核心能力和市场竞争力；通过多样化的业务范围和地理覆盖面，减轻企业在某一业务领域或地理区域上的风险等。
在危机时期，通过并购能够更好地应对企业面临的挑战。
首先，通过并购来获取新的业务机会和发展增长，可以帮助企业摆脱当前的盈利瓶颈，获取新的增长点。
其次，通过并购，企业可以快速扩大规模，形成更强的市场竞争力，提高生产经营效率和销售能力。
最后，通过并购，企业可以获取新的客户和渠道资源，增强市场垄断力，从而在竞争激烈的市场中获得更大的利润空间。
三、制定并购策略虽然并购可以为企业带来很多好处，但同时也存在一定的风险，如果不谨慎制定并购策略，就可能会遇到困难和挫折。
因此，企业制定并购策略时应注意以下几个方面：1. 企业战略的匹配性：企业应首先考虑并购的目的和必要性，确定并购的策略和目标。
并购目标应与企业的战略定位相匹配，遵循可持续发展原则。
金融危机对企业并购活动的影响
金融危机对企业并购活动的影响近年来，全球金融危机成为一个不容忽视的话题。
金融市场的动荡和经济的不稳定对企业的生存和发展产生了深远的影响。
在这样的环境下，企业并购活动也不可避免地受到了冲击。
本文将探讨金融危机对企业并购活动的影响。
首先，金融危机加剧了企业并购交易的不确定性。
在金融市场动荡的环境下，企业往往更加谨慎并且更加谨慎地管理其资金。
这意味着企业在考虑进行并购交易时，会更加审慎地评估市场条件和潜在风险，这可能导致许多交易被推迟或取消。
此外，金融危机也使得金融机构和投资者更加保守，对提供融资支持的积极性降低，进一步限制了企业进行并购的机会。
其次，金融危机引发的经济衰退对企业并购活动造成了负面影响。
经济衰退意味着市场需求下降，企业的盈利能力受到压制。
在这样的环境下，企业往往会优先考虑保持现金流的稳定，而不是进行并购。
此外，经济衰退也使得企业估值下降，从而降低了进行并购交易的动力和吸引力。
在这种情况下，很多企业选择暂时放弃并购计划，以应对经济衰退的风险。
然而，金融危机也给企业并购提供了一些机会。
在经济衰退期间，有些企业可能遭遇困境，资金链紧张，面临破产风险。
这为一些更强大的企业提供了发现低估价值并购目标的机会。
在经济低迷时期，一些企业可能迫于资金压力，愿意以相对较低的价格出售，这对于有能力承担风险和实现战略增长的企业来说是一个良机。
因此，金融危机也为一些企业提供了进行并购的战略机会。
另外，金融危机可能对并购交易的融资方式和条件产生影响。
在危机期间，金融机构更加谨慎地评估风险，对融资活动施加更高的限制和要求。
这可能导致企业在寻求融资支持时面临更大的困难和障碍。
此外，金融危机还可能导致融资成本上升，利率上升和融资条件加紧，使得企业在进行并购交易时需要承担更高的成本和风险。
因此，金融危机对并购交易的融资方面产生了显著的影响。
综上所述，金融危机对企业并购活动产生了广泛的影响。
危机加剧了交易的不确定性，降低了融资机会，限制了交易规模和数量。
金融危机下中国企业海外并购的分析
金融危机下中国企业海外并购的分析
近年来，随着国际金融危机的影响持续扩大，许多中国企业开
始采取海外并购战略，以扩大业务规模，降低成本，增加盈利等。
但是，在金融危机的背景下，中国企业海外并购也面临着一系列挑战。
1. 国际金融环境的不确定性：金融危机使得国际金融环境动荡
不安，外部环境对中国企业并购的影响变得更加难以预测和掌控。
2. 融资成本的上升：在金融危机的背景下，金融市场的不稳定
和信用风险的上升，使得外资和国际金融机构对中国企业的融资需
求提高了要求，融资成本上升也成为了一大难题。
3. 目标公司估值的下降：由于国际金融危机的影响，许多境外
企业的业绩受到了严重冲击，其估值也受到了很大的影响。
因此，
中国企业在进行海外并购时可能会面临来自目标公司方面的估值下
降和重新评估的风险。
4. 政策风险：随着保护主义的抬头和外国政府对中国企业并购
的审查和限制不断加强，中国企业海外并购的政策风险也大幅增加。
一些政策调整可能会导致并购项目失败或者面临巨大的风险。
综上所述，在金融危机的背景下，中国企业海外并购面临着一
系列复杂的挑战和不确定性。
然而，随着中国企业实力不断增强和“走出去”战略的加强，中国企业仍然在海外并购中保持着积极的
态势。
金融危机后的企业重组与整合
金融危机后的企业重组与整合近年来随着经济全球化的加速和市场竞争的日益激烈，企业面临着种种挑战和压力。
而金融危机作为全球性的经济事件，更是给企业经营带来了极大的冲击。
很多企业也因此出现了财务困难、生产瘫痪等问题。
在这样的环境下，企业重组与整合成为解决问题的一种必要手段，许多企业主动寻求合并、收购或剥离，以增强自身实力和提高市场竞争力。
一、企业重组与整合的定义及形式企业重组与整合是指以企业存在的各种形式，通过合并、收购、剥离部门、资产等方式，来实现资源的整合和再配置，以提高运营效率、优化资源配置和降低成本。
而企业重组与整合的形式多样，可以是同业合并、跨行业收购、破产重组、剥离不良资产等。
二、金融危机后企业重组与整合的原因金融危机的爆发对企业运营带来了很大的不利影响。
许多企业因此陷入经营困境，被迫寻求重组或整合的方式来渡过难关，而且金融危机后的市场环境也更多的促进了企业重组与整合的发展。
1. 实现资源整合与优化配置在企业重组与整合中，通过向上游或下游资源整合，可以提高原材料采购效率、扩大营销渠道、增强市场竞争力，进而优化配置企业资源，改善企业经营状况。
2. 创造更大的利润空间企业通过收购与合并将创造更大的利润空间，来摆脱单一市场或产品带来的风险，增强企业未来的发展潜力。
3. 处理财务困境企业重组与整合可以通过合并、剥离等方式，来规避财务风险，处理公司债务和不良资产，促进企业金融健康发展。
三、企业重组与整合的利弊分析企业重组与整合的利弊分析是企业管理者在决策中必须考虑的问题，以下为企业重组与整合的利弊分析：1. 利：（1）提高企业规模和市场份额，充分利用资源，对企业未来的发展有更大的空间和潜力。
（2）提高经济效益和管理效率，降低企业管理成本。
（3）促进企业产业升级和结构优化，提高企业综合实力。
（4）摆脱单一市场或产品带来的风险，减少业务外部性影响。
2. 弊：（1）企业重组与整合需要投入大量的资金和精力，增加企业运营成本。
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金融危机背景下对企业合并的思考
[摘要]本文从产权关系方面界定了企业合并的概念；从文化背景方面分析了企业合并的成败因果；从风险战略视角审视了企业合并的矛盾
[关键词]企业合并；合并动机；
文化差异；合并风险
企业合并绝不是只看形式，而要突破实质。
国际会计准则提出的报告主体变更理论有它相对合理一面，但从本质上探究。
若对各种产权关系理论中合并种类和动机分析，对文化背景及差异分析，对合并企业风险战略分析则会看到问题的另一面。
综观中国企业合并历史，喜忧参半。
既有联想成功购并IBMPC、用友收购安易等。
也有三联商社购并郑州百文、四环生物合并苏三山。
成功的合并经验往往只有一条，但失败教训却有许多。
回望历史，合并问题与失败成因绝不能仅在会计范畴分析，没有突破性哲理和逆向思维，就无法化解合并危机。
金融危机是会计变革最好的催化剂。
英国的“南海公司事件”之后，催生了查尔斯·斯耐尔的独立会计师诞生及世界上第一部《公司法》的颁布；美国安然公司会计造假丑闻出现后，追使美国司法机构关闭了“安达信事务所”，并使美国国会通过了《2002年萨班斯一奥克斯利法案》等一系列会计监管法规。
在金融危机的背景下，从历史角度回望国际合并会计准则，反观其合并动机、合并原则、中西方会计差异和合并风险战略，都会得出新思路。
在借鉴国际准则并与之趋同过程中，既不能走极端，忽左忽右，也不能把金融危机对中国的影响都归咎于国际化，从而否定我国多年来改革开放成果。
一、从产权关系上严格界定企业合并概念
企业合并不能只从报告主体变更的形式上定义，应从企业产权变动关系上严格界定合并的概念。
合并可以分为以下四类。
第一，扩张型合并。
主要指资金雄厚的大企业兼并、收购一些弱小企业。
这种企业合并蕴涵着金融大鳄及国际财团对发展中国家的资源掠夺目的。
第二，收缩型合并。
主要指资产剥离出售、分立性质的合并。
该合并带有明显的分散财务风险战略动机。
第三。
公司控制型合并。
主要指溢价回购、反接管条款、代表权争夺性质的合并。
此种合并突出反映了垄断竞争色彩。
第四，所有权结构变更型合并。
主要指股票回购、转回非上市公司、杠杆收购性质的合并。
它表现出鲜明的各方投资者之间股权博弈。
在整个概念框架中，没有比分析“合并动机”更能解读合并含义的了。
无论如何定义各种企业合并，只要分析合并动机就会发现各种潜在真正含义。
首先，在扩张型合并中，既不是为了简单的财务协同、经营协同效应，也不是为了管理协
同效应；而是强势企业为了低成本扩张所采取的合并战略。
实际上。
这时的企业合并完全演变成大鱼吞并小鱼的竞争方式，大企业购并小企业就像购买设备或厂房一样。
其次，在收缩型合并中，尽管与扩张型有着相反动机。
但本质上却带有一种分散经营风险、收缩市场范围甚至抽逃资本的目的。
再次，在公司控制型合并中，一场激烈的资本战争、货币战争表现出该合并的关键特征，而在收购与反收购、接管与反接管之间完全渗透着赤裸裸的控制目的。
最后，在所有权结构变更型合并中，母公司、大股东与少数股东形成了股权博弈；大小股东又与债权人形成了利益抗衡。
这时的股权结构变更绝不是简单的股东名册变化，而是体现了内在、盘根错节的股本结构高度制衡机制。
例如。
既有直接控制和间接控制，又有协议控制、章程控制、人事控制及表决权控制等。
合并后，从股权结构变更形式上已很难看清合并前在公司设立时的真实股权面目。
二、企业合并成功与失败主要归咎于文化背量差异
任何一个国家或企业的合并会计战略，是与其文化背景直接相关。
大胆冒进的企业文化导致了扩张型合并战略；相反，谨慎性文化也导致了收缩性战略。
即便是两种文化都存在的跨国企业集团，也还会出现公司控制型、股权变更型战略。
站在会计文亿高度审视企业合并背景，只要把合并方与被合并方的企业文化、地区文化乃至国家文化背景进行透彻探究，就能发现各种合并成功的经验与失败的教训。
古往今来，没有一个企业合并的不与文化背景直接相关。
例如，联想集团合并IBMPC、TCL合并法国汤姆逊、美国可口可乐收购中国汇源果汁和新加坡大玛锡收购东航等。
实际上，合并成功与否要以文化融合先行。
没有文化融合背景就不可能产生企业双方文化共鸣。
2008年3月12日，作为全国人大代表的柳传志和全国政协委员杨元庆分别面对中外记者提出“联想为了磨合交出了学费!”严格意义上讲，中外企业合并中成功案例并不多。
尽管合并失败的影响因素较多，如横向差异、市场和竞争意识及管理风格区别等，但应率先考虑或评估文化背景。
在企业合并案例中，文化影响能延伸无限远。
大到经营战略，小到员工薪酬。
站在社会学、企业行为学角度，不难发现“六度分隔”理论始终都与企业合并效应高度关联。
企业每个员工(包括他自己)会形成六层关系。
一个员工的快乐表情会沿着六层路径迅速发散传递，相反，一个领导的激励行为也会带动六层关系网。
同样，如果遇到文化因素的负面影响，文化差异常常会变成合并双方一个解不开的“死结”。
有时。
一天的工作成果可能会被一句冷嘲热讽打得粉碎，一个良好经营决策会被对方驳斥得体无完肤。
不但“三个和尚没水吃”，就连“两个和尚都没水吃”!这种文化隔阂的例证不胜枚举：德勤会计师事务所合并北京、深圳天健会计师事务所的案例如此，连国内的海航合并新华航空案例也是如此。
有鉴于此。
可以看出文化因素已经成为企业合并关键因素。
三、要从风险战略角度审视企业合并中的矛盾
企业财务理论和现代管理制度表明，企业一切财务风险都源自于资本结构风险或产权风险。
因此，企业合并前后必须充分考虑资本结构变化所导致的各项风险。
产权变动产生的不确定性因素存在着许多种，诸如产权比例、产权结构变化、产权与债权杠杆矛盾及囚徒困境等。
不论是扩张型、收缩型合并，还是控制型与股权结构变动型合并，只要产权风险存在，合并企业就永远没有太平天日。
首先，台并后产权风险会引发债务危机乃至资金链断裂。
一般意义上讲。
合并前往往被合并方陷入财务困境。
无论融资渠道、融资比例还是融资方式都存在着严重困难，一旦合并之后，马上又把合并方拖下马。
合并之后，由于产业规模的增大。
不仅合并双方增加了融资金额、比例和难度，而且也加快了融资速度。
可见。
合并好像只是一个产权风险(比喻为“谁动了我的奶酪”)，即合并方资本结构变动的风险，而更大的融资风险还在其后。
宏碁与台基电的合并案例已充分证明了这一点。
三联商社合并郑州百文更是如此。
其次，合并后产权风险会不断加剧，风险范围进一步扩大。
在TCL收购法国汤姆逊案例中，合并方既没有梳理清各自的产权结构，也没有考虑足够的风险背景和设定范畴。
结果不仅造成了合并失败，也导致了合并方陷入了严重财务亏损。
同出一辄的是，四环生物在合并苏三山之前，本来具备良好财务业绩，但合并后也被后者拖进了垃圾股(即ST或tST股)行列。
最后，判断企业合并中产权风险的核心因素应从“资金”、“技术”(或无形资产)、“人才”三个黄金分割戒律入手。
合并企业成功的因素只有一个，而失败因素却有许多。
茫茫市场大千世界，只有那些引起品牌共鸣、人格共鸣和资金共鸣的合并案例，才能最终踏上合并成功的平坦旅途。
用友成功合并华表软件、台湾汉康、安易；以及中粮集团成功收购五谷道场都是鲜明例证。