我国货币政策区域效应分析论文
探究货币政策对经济增长的区域效应
大程度上是 由于我国长期实行 的利率 管制。近几年来 ， 我国央行不断 对改革利率市场变革进行着各 种尝试 ， 然而， 存贷款利率没有完全开放 依然是 由央行决定 ， 其 中行政色彩较为浓厚 。因而 ， 利率并不能对市场 资金供给情况进行真实反映 ， 同时各大企业 、 金融机构 以及局部 的 日 常 生 活都受到了不 同程度 的影 响。当前 ， 我 国的国有企 业和金融市场改 革仍处 于进行 时， 改革还不够彻底 ， 而这些国有企业 以及一些金融机构 对银 行利率 的敏感性还较 为缺乏 ， 当基准利率发生变化之后 ， 银行贷 款
利率的高低一定程度 上不会对 国有企业 向银行 贷款行为产生影 响 ， 货 币政策利 率传导渠道发挥 出的微观基础还较为薄弱。
三、 我国货币政策 区域效应政策调整 建议 （ 一） 加强货 币政策工 具 区 域化探作
、
（ 一） 汇率 传 导 渠 道
当前我国货币政策工具主要有存贷款准备金率 、 公开市场操作 、 再 贷款 、 再贴 现 、 中央银行 票据 等等。 由于现有货 币政策 工具存 在不足 ， 需要对其进行改进与创新 。 １ 、 实施差别化的再贷款政策 再贷 款不仅是我 国宏观 调控的政策工具 ， 同时也是央行对基础货 币进行控制 的重要渠 道 ， 而且主要 以中小企业 和农 业生产为 主要贷 款 对象。有效应 用贷款手段 ， 能够优化 区域信贷布局 ， 提高金融机构服务 水平 ， 增强对 中小 企业和农业融资 的支 持力 度 。农业生产组织 和方 式 越来越呈现出多样化 的趋势 ， 因而要拓宽支农再贷款 中的投放项 目， 合 理延长贷款期限 ， 从而满足农业 生产的实 际需要 。另外 ， 要在坚持现有 扶持政策基础上 ， 合理对贷款利 率、 期 限以及获取条件等进行调整 。例 如在贷款利率方面 ， 由于银行中的再贷 款工具不是 以盈利为 目的， 因而 可 以实施具有差异化性 的利率政 策 。对于经济发达地 区 ， 可以合理扩 大贷款浮动 区间， 从而激发农村一些金融机构投资业务 的积极性 ； 对于 农村经济欠发达地 区， 要适 当实行优惠政策 ， 能够减少这些地 区金融机 构贷款 的利率变化幅度 ， 降低融资成本 。 ２ 、 实施差异化的信贷政策 解决 区域 之间资金 收益率差异 问题是区域信贷政策主要作用。一 般情况下 ， 商业银 行会把 资金投 向发达地 区。因此 ， 中央银行要 采取科 学化的信贷政策来缩小区域 间资金 收益率 的差距 。中央银行可以倡导 商业银行在 落后地区建立起分支机 构的同时 ， 要对商业银行存储 到总 行里 的资金 率超过拆借到落后地 区资金的利率进行 限制 ， 以防各个商 业银行 从经济落后地 区中倒 吸资金。另外 ， 还可 以对落 后区域 中的重 点项 目采取贴息贷款 的方式 ， 提高这项区域资金 实际收益率 。对 于能 有效改善落后地 区经济 的项 目， 例如产业升级转型 、 基础设施建设 等项 目 要提供贴息支持 ， 发挥出政府 财政资金 的杠杆作用。
中国货币政策影响的区域差异性论文
中国货币政策影响的区域差异性论文【摘要】受到我国经济发展战略的影响，各地区的经济发展不均衡。
货币政策对不同产业产生不同冲击效果。
例如对于资本要求较高的产业，货币政策的微小变化都可以对它产生巨大冲击力。
通过最优货币政策标准分析，我国并不是货币最优区，仍需要不断努力，促进国民经济的均衡发展。
货币政策是建立在总量调节的一种宏观经济政策，从宏观层面调节国家经济，具有明显的统一性。
但是由于每个国家的经济产业机构与生产水平是不同，每个地区的产业结构也存在差异。
所以货币政策这种统一性政策难以兼顾到各地区经济发展的差异性。
导致同一个国家的不同地区面对货币政策冲击时会出现不同反应。
这种区域差异性会对部分地区经济发展产生负面影响。
一、货币政策地区效应与区域划分货币政策地区效应是指统一货币政策的变化对不同区域的实际经济变量的影响效果大小。
定义的出发点有两个：其一是货币政策对不同地区的经济增长与产业结构发展的作用是不同的。
将货币政策的实施结果与各分区的经济产值状况与不同产业结构发展状态等信息联系到一起，就可以反映出货币政策的地区效应。
其二是货币政策区域效应建立在货币政策有效性上。
传统观念认为货币政策有效性由是否影响系统的产出，影响是不是稳定的，以及货币当局是否能够控制货币供给量，三个方面决定。
中国货币政策的目标是稳定物价的基础上，促进经济增长。
若货币政策缺乏有效性，设定任何货币政策都是没有意义的。
自1978年，我国实行改革开放以来，以促进国内经济快速增长，缩小与他国之间的经济差距，制定了率先发展部分区域经济的经济战略计划，将我国划分为内陆经济区与沿海经济区。
随着我国经济不断发展，传统的区域划分方法不能满足经济发展需求，为了追求经济发展的层次性，促进内陆地区经济水平提高，对我国经济区域进行了重新划分，形成东、中、西与东北地区四个区域。
二、货币政策影响的区域差异性（一）最优货币区角度分析最优货币区是指一种最优的地理区域。
在这个区域中，其常见支付手段是一种单一的共同货币或者几种货币之间存有无限的可兑换性。
中国货币政策区域效应研究
中国货币政策区域效应研究货币政策在区域经济发展中起到了什么作用,如何影响区域经济发展,影响的程度有多少,一直是区域经济学的理论研究前沿。
改革开放以来,随着我国金融市场的不断壮大、金融体系对实体经济的渗透性不断加强,货币政策调控对区域经济的影响力越来越大。
一个区域对货币政策调控的反应程度和速度往往深刻影响到该区域的经济发展、物价水平、就业情况等经济指标。
深入研究货币政策对区域经济发展的影响,一方面为宏观经济稳定发展、区域经济协调发展提供有益的政策建议,另一方面也是确保央行货币政策有效性、丰富结构性政策调控的基础。
在面对区域间经济发展水平以及金融市场结构的差异时,统一的中央银行货币政策会在不同区域间产生不同调控效果。
首先,面对同样的货币政策,不同区域的市场敏感程度是不一样的,在经济发展水平较高,金融市场更完善的区域往往对货币政策的轻微调整都能产生巨大的市场反应。
而相反的区域无论在规模上还是速度上,其市场反应都会更小更慢。
其次,面对一样的货币政策,不同区域的经济周期是不一样的。
发展先行的区域往往某个产业已经进入成熟期甚至是衰退期,而其他一些区域的这些产业才刚刚进入发展期。
第三,面对同样的货币政策制定机构,不同区域的影响力和发言权是不一样的。
经济体量大的区域在货币政策制定的过程中更容易被重点考虑,而这种倾向性的货币政策往往会对经济体量小的区域产生不利的影响。
随着我国经济进入新常态,经济增速进入中高速发展阶段,中国经济出现了一系列的结构性变化。
虽然我国经济增长速度下降,但是经济发展的质量不断提高。
从区域上看,我国东部沿海地区正在着力进行产业转型,从以往以来料加工,劳动密集型产业向自主研发知识密集型产业转变。
中西部地区正迎来市场经济的全面崛起的关键阶段,一方面依托蓬勃发展的消费市场发展地区特色产业,另一方面承接由东部发达地区转移出的一部分传统产业。
在这种大环境下,确保货币政策的有效性、完整性、一致性是当前宏观调控的重要目标。
中国货币政策效应区域差异研究
2016. 9（下） 现代国企研究169随着市场经济的不断发展，为了避免市场失衡而出现金融危机，政府需要加强在经济中的干预，确保市场经济又好又快地发展，在这样的背景下，货币政策的作用就逐渐凸显出来了。
我国的货币政策在市场经济的发展中起着不可替代的作用，在市场经济的发展中被经济学家所重视，但是由于我国区域经济发展不平衡的现状，货币政策的效应在不同的区域也会呈现出不同的效果。
一、我国货币政策现状货币政策有广义和狭义之分，狭义的货币政策包括信贷、利率和外汇等政策，而广义的货币政策则是指政府部门、中央银行所采取的与货币有关的一切措施，其中也包括金融体制的改革。
而根据货币政策对货币总产出的影响，货币政策大致可以分为扩张性货币政策和紧缩性货币政策。
货币政策主要是通过控制货币的发行量、调节政府贷款等措施对货币市场进行管理，以确保经济的稳健发展，然而，由于我国幅员辽阔，国家在制定货币政策时很难照顾到各个地区的需要，这就使得在我国的不同区域由于经济发展不平衡而对货币政策有着不同的反应。
二、货币政策效应的区域差异由于我国经济区域发展的不平衡，货币政策在我国不同地区所起的效应也存在着不少差异，国际工作人员、经济学家在考虑货币政策时需要考虑到不同区域的需求，使得货币政策的作用范围更加广泛，在经济发展中起到更好的效果：（一）反应速度不同在中国，地势广大、幅员辽阔，货币政策从中央银行颁布出来后，传递到不同的区域所需要的时间是大大不同的，广州、深圳等东部地区经济发展较为迅速，货币的流通率较高，因而对货币政策的反应也较快，货币政策在该类地区能够起到较好的作用；而在西部、西北部地区，由于经济发展速度较为缓慢，货币流通速度与东部地区相比也较低，对货币政策的反应速度较慢，因而货币政策在该类地区需要较长的发展时间。
不同区域对货币政策的反应速度不同，因而在制定货币政策时需要综合考虑各个地区对货币政策的反应时间，选出传播速度最佳的货币政策，使货币政策能够发挥其最佳的效果。
我国货币政策区域效应分析
我国货币政策区域效应分析我国是一个大国，并且各地区经济发展极不平衡，而中央银行在运用货币政策来进行宏观调控时，一般采用的是统一的货币政策，这可能会带来货币政策在各地区发挥的效力有差异，并且这种差异可能会影响到各地区经济的发展。
本文运用V AR模型和广义脉冲响应函数来分析我国的东部、中部和西部地区对统一的货币政策存在的不同反应，进而分析其原因，最后提出一些解决问题的对策。
关键词：货币政策区域效应向量自回归模型广义脉冲响应函数研究背景货币政策区域效应是指当中央银行宏观调控实施统一的总量货币政策时，各区域由于经济的不同质性，可能会导致货币政策的效果在各区域内存在反应程度和时滞上的差异。
这种政策效果的差异甚至可能会对一些区域经济的发展产生负面的影响。
（一）国外研究综述国外学者对货币政策区域效应的研究比较早，Scott（1955）的研究表明美国的公开市场业务操作从中心市场向周边其他地区传导过程中存在时滞现象，他的研究最早证明了货币政策的区域效应。
Cohen和Maeshiros（1977）对货币主义学派的商业周期理论在美国的区域效应层面上进行了检验。
Carlino和Defina（1998）的研究表明利率渠道是美国货币政策区域效应的主要原因。
Owyang和Wall（2004）则从信贷渠道来分析货币政策区域效应，认为产业结构、银行规模和企业规模的区域差异是货币政策区域效应的主要原因。
（二）国内研究综述近年来，国内学者也开始关注我国的货币政策区域效应的研究。
张志军（1999）指出我国由于区域间经济的非同质性，统一的货币政策不利于地区经济的协调发展。
柯冬梅（2001）运用“最优货币区”的判断标准，认为我国的经济不具有同质性，还不是最优货币区，货币政策应该适当区域化。
孙天琦（2004）也指出在统一货币政策的前提下，货币政策工具可以差别化。
赵平（2006）则从企业负债水平的角度来分析货币政策的区域效应，认为各地区企业负债水平的差异是导致货币政策区域效应的原因。
产业结构视角下我国货币政策区域效应分析
产业结构视角下我国货币政策区域效应分析内容摘要：本文以泛长三角地区为例，结合该地区的具体产业结构特征，研究我国货币政策变动对泛长三角各地区产出和各产业部门产出的具体影响。
本文运用V AR模型和多因素方差分析实证检验得出：我国货币政策的区域效应表现明显并且与各地区的产业结构有关。
而且，在货币政策的变动的过程中，产业部门的影响效果要突出于地区影响效果。
最后本文提出政策建议，以期为提高货币政策的合意性提供参考。
关键词：货币政策区域效应产业结构相关研究概述统一或单一货币政策的理论前提是经济的均质化（Homogeneity）和经济周期的一致性（Synchronization），货币政策在货币区内有着一致性的效应。
但是货币政策传导是一个由众多环节、渠道和因素构成的复杂过程，各个地区由于在资源禀赋、产业结构、经济金融发展水平等方面的异质性（Heterogeneity），导致单一的货币政策在传导过程中产生区域差异性，甚至会对部分地区造成较大的负面影响，进而损害整体宏观经济目标的实现。
此即单一货币政策的区域效应。
国外关于货币政策区域效应的研究最早始于1955年，Scott发现美国的信贷政策在区域间的传导过程中明显存在时滞差异。
蒙代尔（1961）最优货币区理论（The Theory Of Optimum Currency Areas）提出，如果若干国家或地区满足经济的同质性标准就可以组成最优货币区，在最优货币区内实施统一的货币政策就不会产生货币政策效应的区域差异。
随后货币政策区域效应研究的方向拓展到各国国内，Carlino & DeFina（1998）对美国48个州进行了货币政策区域效应的实证分析，结果表明利率渠道是导致货币政策区域效应的重要原因。
Amold & Vrugt （2002）分析了荷兰1973-1993年货币政策冲击对各地区和部门的影响，发现货币政策在传导的过程中存在较大的区域和部门差异。
我国货币政策工具效果区域差异分析及对策
摘要：我国东、中、西部的经济和金融非均衡发展，导致我国货币政策工具效果的区域差异。
这些差异最终影响我国货币政策效果的发挥。
本文对东、中、西部差异所导致的货币政策工具效果差异，进行了具体分析，并在此基础上提出政策建议。
关键词：货币政策效果；区域差异；政策建议由于我国东、中、西部经济和金融非均衡发展，同样的货币政策操作在不同的地区发挥不同的、甚至大相径庭的效应。
我国货币政策操作一直采取全国“一盘棋”的做法，实施无差别管理。
“一刀切”式的货币政策操作较少考虑到区域间经济发展的水平差异。
公开市场操作、再贴现率和法定存款准备金率是我国货币政策三大工具，这些工具的实施效果受到东、中、西部差异的重要影响。
一、东、中、西部商业银行金融资产结构对公开市场业务的效应公开市场操作是央行最为常用的货币政策工具，通过公开市场操作可以影响基础货币。
近年来，我国中央银行主要通过公开市场业务投放基础货币。
商业银行利用公开市场业务融入（出）资金的能力受国债总量和资产结构的制约，若商业银行的国债规模较大且其在商业银行总资产中所占的比重也较大，则其参与公开市场业务的能力就较强，否则就较弱。
我国东、中、西部商业银行不管是国债资产规模还是国债资产在总资产中所占比例，都存在较大差异。
由于缺乏各省国有商业银行国债资产数据，我们以各省国有商业银行全部资金运用减去全部贷款和企业债之差估算其拥有的国债资产，通过对2001－2003年度，东、中、西部国有商业银行国债资产在其资金运用中占比的计算可以发现：不仅东部地区国有商业银行的国债资产在全国国有商业银行国债资产的总量中的占比高于西部和中部地区，而且东部国有商业银行国债总量占其总资产的比例，也远远高于中、西部银行。
东部商业银行利用公开市场业务融入资金的能力强于西部，所以，当央行货币政策意图通过公开市场业务传导时，中西部地区商业银行获得的基础货币量少于东部。
二、再贷款利率、再贴现率工具的区域差异效应央行主要通过调整再贷款率、再贴现率的工具，影响商业银行对贴现贷款的规模，从而实现货币政策意图。
货币政策的论文
货币政策的论文范文一：我国货币政策现状分析摘要：近几年我国都在实行稳健的货币政策，可以看出其实施应该是有效的，央行在制定、执行货币政策上不断走向成熟，进行宏观金融调控的能力也是在不断提高的。
但是，在货币政策的实践过程中仍存在着一些问题。
认真分析这些问题并解决，有利于进一步深化金融改革，促进国民经济稳定发展。
关键词: 货币政策,中央银行，金融改革正文：当前经济形势复杂多变，中央银行对形势的关注，更加依赖于基层的调查和监测分析工作。
而我国货币形势与国际货币形势存在着很大的联系。
一总体：我国货币政策现状2021 年第三季度，中国经济继续朝着宏观调控的预期方向发展，运行总体态势良好。
国民经济保持平稳较快发展，经济增长由政策刺激向自主增长有序转变。
消费需求保持稳定，固定资产投资增长较快，对外贸易更趋平衡，内需作为经济增长动力更强，农业生产形势良好，工业生产增长平稳，居民收入继续增加，物价过快上涨势头得到初步遏制。
前三个季度，实现国内生产总值GDP32.1 万亿元，同比增长9.4%，居民消费价格同比上涨5.7%。
第三季度，中国人民银行按照国务院统一部署，围绕保持物价总水平基本稳定这一宏观调控的首要任务，继续实施稳健的货币政策，着力提高政策的针对性、灵活性和有效性，综合交替使用数量和价格型工具以及宏观审慎政策工具，加强银行体系流动性管理，引导货币信贷平稳增长，保持合理的社会融资规模，引导金融机构合理把握信贷投放节奏和调整信贷结构。
同时，继续完善人民币汇率形成机制，稳步推进金融企业改革。
在各项措施综合作用下，货币信贷增长从2021年的高位逐步向常态回归，银行体系流动性总体充裕，人民币汇率弹性增强，金融运行平稳。
当前经济增长趋稳是主动调控的结果。
一段时期内世界经济形势依然复杂多变，国际金融危机深层次影响继续显现，国内经济发展也面临不少新情况、新变化、新挑战，但中国经济本身平稳增长的内在动力较强，宏观经济有望继续保持平稳较快发展。
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我国货币政策区域效应分析论文一、我国货币政策信贷渠道的重要性及其实证(1)狭义信贷渠道。
此渠道强调的是银行在信贷市场上举足轻重的作用，基本原理可以用Bernanke和Blinder的CC-LM模型来说明：在标准的IS-LM模型中，IS曲线表示商品市场均衡，厂商投资是通过债券市场融资完成的。
而在现实经济中，由于信息不对称和代理成本等问题，债券并不可以完全替代银行贷款，有些企业是银行贷款的依赖者，所以厂商的投资需求不但和债券利率负相关，也受到银行的信贷资金的约束，这样标准的IS-LM模型中的IS曲线就变成了CC(商品和信贷)曲线。
当紧缩的货币政策实施时，银行体系的准备金便会减少，这不但使货币数量减少，LM曲线上移，而且使银行信贷量减少，进而使得厂商投资需求减少。
也就是说，此时CC曲线也要下移，从而使经济活动会比标准模型有更大幅度的放缓。
关于信贷渠道的重要性，最有力的说明是Bernanke(1983)对大萧条有影响力的研究。
他认为仅用货币因素来解释大萧条的深度和持久性是“数量不充分”的，而金融体系的崩溃(1930年到1933年期间半数的美国银行倒闭，金融市场出现全球性的暴跌)才是至关重要的原因。
Kashyap，Stein和Wilcox(1993)通过研究发现，当银行贷款下降时，商业票据的发行增加，这表明紧缩性货币政策确实能够减少贷款的供给，从而证明了银行贷款渠道的存在。
已有文献也证明，在其他国家和其他时期信贷供给比货币供给与经济行为之间有着更为密切的联系(BernankeandJames，1991；Schreft，1990)。
(2)广义信用渠道。
此渠道也叫资产负债表渠道，主要由Bernanke和Gertler(1989)提出。
他们认为同样是由于在信贷市场存在信息不对称和代理成本，为了减少道德风险，银行发放贷款需要有抵押品，或者要求企业有一定的“净值”——企业拥有的流动性资产和可以用于抵押的资产的加总。
此“净值”的多少与外部融资支付的溢价成反比，净值的下降一方面提高了借款人为外部融资所付出的溢价，另一方面提高了外部融资的需求量，从而影响企业的消费和投资。
此渠道也被称为金融加速器，意指由政策导向而引致的利率变化效应被宏观放大。
其传导机制如下：中央银行实施紧缩性政策→货币供给减少→利率上扬→企业净现金流入减少，同时可用于抵押的资本品价值缩水→企业的“净值”减少→企业获得银行信贷的自身条件恶化→外部融资成本加大→其投资性支出下降。
在西方发达经济国家，信贷渠道只是众多货币政策传导机制中的一种，利率渠道、财富渠道和汇率渠道都有重要的作用。
但是对于我国经济而言，由于当前经济规模和外向度较小，财富渠道和汇率渠道的作用都十分有限，即使利率渠道这个成熟市场经济国家最重要的货币政策传导渠道，在我国作用也不明显①，银行信贷渠道则是我国货币政策的主要传导渠道。
这主要是由于目前我国直接融资不发达，我国企业、特别是国有企业的资本主要来自于银行，国内信贷占GDP的比重远远超过欧美国家，银行信贷量的变化对我国企业的活动有着很大的影响。
周英章、谢振声(2002)通过实证研究表明，银行信贷渠道是我国货币政策的主要传导渠道；国务院发展研究中心课题组(2003)也认为贷款增长比货币增长更能解释经济波动。
在此基础上，本文利用面板数据模型，通过对东部、中部、西部三个地区1986年～2003年度的GDP和信贷量数据进行分析，进一步说明信贷量对不同地区经济发展的重要性和影响程度。
模型设定如下：其中GDP表示第i个地区第n年的GDP数据；LOAN表示第i个地区第n年的信贷量数据，i=1，2，3；n=1，2，……，18。
1986年～2003年各省名义GDP数值来源于中经网统计数据库，1986年～1998年金融机构贷款数据来源于《新中国50年统计资料汇编》，1998年～2003年数据来源于《中国经济年鉴》。
由于两者统计口径不一致，本文按照1998年度两个数据口径的差异程度，把1998年～2003年的贷款数据进行了调整。
物价指数采用来源于中经网统计数据库的GDP 平减指数，并把它换算成以1986年为定基的物价指数。
这样就得到各省的实际GDP数值和金融机构实际贷款量。
按照官方分类，2003年前，东部地区包括广东、北京、上海、江苏、浙江、山东、河北、福建、天津、辽宁、海南11个省市；中部包括河南、湖北、山西、湖南、安徽、江西、黑龙江和吉林8个省；西部有四川、陕西、云南、重庆、广西、新疆、内蒙古、甘肃、贵州、宁夏、青海、西藏12个省市；合计相应省份数据得到各地区数据。
用Eviews软件进行回归后，模型的拟合效果很好，回归方程高度显著，各系数值都通过了显著性检验，并且系数值也比较大，东部地区为10.14，中部地区1.11，西部地区仅为0.82。
所以可以肯定地说，贷款对不同地区GDP影响的差异比较大，其中东部最为明显，西部最不明显。
二、1998年～2006年我国货币信贷的特点自上个世纪90年代以来，我国的货币政策大致可以分为三个阶段：第一阶段是1994年～1997年的紧缩政策以治理通货膨胀；第二阶段是1998年～2002年实行扩张性货币政策应对亚洲金融危机对我国经济的影响；第三阶段是在2003年非典过后，央行针对中国经济出现局部过热局面实行紧缩性货币政策。
通过分析我国信贷量在这三个阶段、特别是后两个阶段中的变化，发现我国货币信贷有以下几个特点。
1.信贷渠道具有作用力不对称特点，紧缩时期比较明显，扩张时期、特别是紧缩后的扩张时期作用不明显。
StephenOliner和Rudebusch(1996)证明信贷渠道主要是放大紧缩性货币政策作用，但在扩张之后实施的紧缩政策和紧缩后实施扩张，尤其是后者信贷渠道几乎不起作用。
我国也存在类似的特点：在紧缩后的1998年～2002年扩张货币时期，全国信贷增长速度分别为15％、8％、6％、13％、16％，远远小于1997年前22％以上的增长速度，扩张效果并不明显，但在货币紧缩时期对各地区都有较大的影响。
2003年实行紧缩政策后，全国的信贷增长速度迅速由21％下降到2004年的12％，2005年进一步下降到10％。
进一步研究发现，扩张政策效果在中西部欠发达地区明显小于经济发达地区。
东部地区1998年～2002年的信贷增长速度分别为18％、13％、13％、14％、20％，比同期全国水平分别高出3、5、7、1和4个百分点；而西部信贷增长速度分别是11％、8％、7％、11％、13％；中部为9％、-4％、3％、10％、10％，②明显较东部低得多，扩张性货币政策对欠发达地区经济增长的刺激作用受到限制，但是紧缩性政策对欠发达地区的紧缩效应又明显大于发达地区。
例如，2005年东部地区集中了全国大部分的信贷资源，年末本外币各项贷款占全国的比重为61％，比上年提高1.4个百分点；中部和东北地区占比分别下降0.5和0.9个百分点；西部地区基本持平。
从中可以看出，紧缩性货币政策对欠发达地区经济增长的紧缩力更强。
③2.银行信贷与货币供应并非同步变化，而受银行的经营管理状况影响较大。
央行在1998年～2002年间采取多种措施放松银根，然而货币供应量并没有得到相应扩张。
1998年M1的实际增长率为11.9％，比目标值17％低了5.1个百分点，约差1776亿元。
谢平(2004)对1994年2季度到2002年4季度货币供应量和基础货币的投放之间的动态相关系数进行计算，其结果表明，基础货币不仅和M1关系不密切，而且和M2关系更不密切。
在第三阶段的紧缩货币时期，虽然2004、2005年信贷增长量有明显下降，但到2006年，尽管央行3次上调准备金率，但贷款增量增长迅速，到8月份新增贷款总量就超过了央行全年预设的指导性目标。
我国货币政策在扩张时期信贷扩而不张和紧缩时期的紧而不缩，关键原因在于商业银行在这两个时期对待风险的不同态度以及不同的经营管理能力。
1997年亚洲金融危机后，国务院要求金融机构加大风险控制力度，将风险防范作为金融机构的首要目标。
当时的商业银行控制和防范信贷风险的办法，一方面是减少对企业贷款，将大部分资金留在中央银行增加准备金利息；另一方面在信贷管理方面开始推行责任终身追究制，在强化风险约束的同时没有采取有效的绩效激励机制，从而使商业银行产生“惜贷”行为，“存差”迅速增加，在2002年底存差已经突破4万亿，货币政策的传导从而受阻。
2006年后贷款迅速增长的原因之一在于建行、中行和工行相继完成了股份制改造并上市募集了大量资金，资本充足率超过了监管要求。
日益商业化运作的银行为了追求更多的赢利机会，增加贷款的发放而不是购买低收益率的央行票据，从而出现紧缩时期“宽信贷”的现象。
3.银行信贷的变化同时也受到经济对货币的吸纳能力和偿还能力的影响。
谢平(2004)在对1994年2季度到2002年4季度贷款季度增加额和基础货币Granger 因果关系检验中发现，贷款增量的变化导致了基础货币的变化，这说明货币供应在一定程度上是内生的，贷款数量的变化是由贷款需求的变化引起的。
1998年通货紧缩时期，除了商业银行惜贷之外，经济活动对信贷需求也有明显下降。
居民持币待购，消费需求不足，企业利润下降，偿还能力受到影响，投资需求不旺，这都严重影响对银行贷款的需求。
信贷需求或者说经济对货币的吸纳能力是影响货币政策有效性的重要因素，特别是在经济衰退时期，更是如此。
三、我国货币政策信贷渠道造成区域效应的作用机制从以上对我国信贷量变化的特点分析可以看出，银行信贷受中央银行货币政策松紧、商业银行的经营管理状况以及经济本身对货币的吸纳能力和偿还能力的影响较大。
那么，我国货币政策在不同地区的效果，与当地的经济金融发展状况、与商业银行和企业的行为有着直接的联系。
央行统一的货币政策对各个地区的信贷量的影响、进而对该地区经济的影响也不同。
下面就我国东中西部地区经济金融的非均衡性发展在货币政策传导过程中的不同效果作一具体的分析。
1.中央银行控制各区域商业银行信贷供给的能力不同。
从各区域商业银行的超额准备金水平看，经济发达地区收入水平高，储蓄水平也高，资金来源较为丰富，而不发达地区收入水平低、储蓄少、资金来源单一；另一方面，由于经济发达地区经济增长更快、资金回报率更高，从而吸引资金进一步从不发达地区流入了发达地区④，所以在中央银行对各个地区实行相同的法定存款准备金率的情况下，发达地区银行资金富足、头寸宽松、拥有较多的超额准备金，而不发达地区银行资金不足、超额准备金较少(唐旭，1999)。
中央银行上调法定存款准备金率有可能使欠发达地区银行陷入资金周转不灵的境地，而对发达地区信贷供给能力影响不大。
从货币市场借贷能力来看，地区货币市场发育过程和发育程度也极为不同(见表1)。