2018中级财务管理-第六章 投资管理

、单项选择题1、关于债券价值与债券持有期限的关系，下列说法中不正确的是（）。

A、随着债券持有期限延长，债券的价值会越偏离债券的面值，但这种偏离的变化幅度最终会趋于平稳B、不管是平价、溢价还是折价债券，都会产生不同期限下债券价值有所不同的现象C、债券持有期限越短，债券票面利率对债券价值的影响越小D、引起债券价值随债券持有期限的变化而波动的原因，是债券票面利率与市场利率的不一致您未做该题正确答案：B解析：引起债券价值随债券持有期限的变化而波动的原因，是债券票面利率与市场利率的不一致。

如果债券票面利率与市场利率之间没有差异，债券持有期限的变化不会引起债券价值的变动。

也就是说，只有溢价债券或折价债券，才产生不同期限下债券价值有所不同的现象。

选项B不正确。

2、“变现能力强、持有目的可以相互转换“体现的证券资产的特点是（）。

A、可分割性B、持有目的多元性C、强流动性D、高风险性您的答案：B正确答案：C解析：证券资产具有很强的流动性，其流动性表现在：（1）变现能力强。

证券资产往往都是上市证券，一般都有活跃的交易市场可供及时转让。

（2）持有目的可以相互转换。

当企业急需现金时，可以立即将为其他目的而持有的证券资产变现。

3、下列投资项目财务评价指标中，属于静态评价指标的是（）。

A、净现值B、现值指数C、静态回收期D、内含报酬率您未做该题正确答案：C解析：考虑货币时间价值因素的称为动态评价指标，没有考虑货币时间价值因素的称为静态评价指标。

静态回收期没有考虑货币时间价值，所以属于静态评价指标。

4、下列关于债券投资的相关表述中，错误的是（）。

A、债券的期限越短，债券票面利率对债券价值的影响越小B、债券一旦发行，市场利率就成为债券持有期间影响债券价值的主要因素C、债券的内在价值是未来各期的利息的现值之和D、债券的内部收益率就是债券投资项目的内含报酬率您未做该题正确答案：C解析：从债券估价基本模型的公式中可知，债券的内在价值是未来各期收取的利息和收回的本金的现值之和。

选项C的说法错误。

5、某市的地下排水系统已不适应需要，市政府决定全部重建，需一次性投资8000万元，以后每年需投入维护费100万元，每5年末大修一次需投资1000万元，永久使用，原有旧排水系统残料收入500万元。

假设贴现率为10%，则现金流出总现值为（）万元。

已知：（F/A，10%，5）＝6.1051，（P/A，10%，5）＝3.7908A、11138B、10138C、9600D、10000您未做该题正确答案：B解析：现金流出总现值＝8000－500＋100/10%＋[1000/（F/A，10%，5）]/10%＝10138（万元）。

6、以下说法中，错误的是（）。

A、证券投资的风险往往较大B、获取投资收益是证券投资的主要目的C、证券投资的风险是投资者无法收回投资的可能性D、按风险性质划分，证券投资的风险分为系统性风险和非系统性风险两大类别您未做该题正确答案：C解析：证券投资的风险是投资者无法获得预期投资收益的可能性，选项C的说法不正确。

7、某投资方案，当折现率为15%时，其净现值为45元，当折现率为17%时，其净现值为－10元。

该方案的内含报酬率为（）。

A、14.88%B、16.86%您未做该题正确答案：C解析：内含报酬率是使净现值为0时的折现率。

根据（15%－r）/（15%－17%）＝（45－0）/（45－（－10））可知，内含报酬率＝16.64% 。

8、证券资产发行者无法按时兑付证券资产利息和偿还本金的可能性是指（）。

A、违约风险B、购买力风险C、再投资风险D、破产风险您未做该题正确答案：A解析：违约风险是指证券资产发行者无法按时兑付证券资产利息和偿还本金的可能性。

9、某项目第二年营业收入为100万元，付现营运成本为50万元，固定资产折旧额为20万元，无形资产摊销额为10万元，所得税税率为25%，则该项目第二年的营业现金净流量为（）万元。

A、45B、15C、37.5D、67.5您未做该题正确答案：A解析：税后营业利润＝（100－50－20－10）×（1－25%）＝15（万元），营业现金净流量＝15＋20＋10＝45（万元）10、以下有关债券要素的说法中，错误的是（）。

A、债券面值代表发行人借入并且承诺于未来某一特定日偿付债券持有人的金额B、债券票面利率，是指债券发行者预计一年内向持有者支付的利息占票面金额的比率C、债券到期日，是指偿还债券本金的日期D、债券必须规定到期日，以便到期时归还本金您未做该题正确答案：D解析：债券到期日，是指偿还债券本金的日期，债券一般都有规定到期日，以便到期时归还本金。

选项D的说法不正确。

11、下列有关寿命期相同的设备重置决策的说法中，错误的是（）。

A、用新设备来替换旧设备如果不改变企业的生产能力，就不会增加企业的营业收入B、新设备来替换旧设备，有少量的残值变价收入，这是实质性的收入增加C、大部分以旧换新进行的设备重置都属于替换重置D、如果购入的新设备性能提高，扩大了企业的生产能力，这种设备重置属于扩建重置您未做该题正确答案：B解析：一般来说，用新设备来替换旧设备如果不改变企业的生产能力，就不会增加企业的营业收入，即使有少量的残值变价收入，也不是实质性收入增加。

因此，大部分以旧换新进行的设备重置都属于替换重置。

12、下列关于企业投资管理特点的说法中，不正确的是（）。

A、属于企业的战略性决策B、属于企业的程序化管理C、投资价值的波动性大D、属于企业的非程序化管理您未做该题正确答案：B解析：企业投资管理的特点包括：（1）属于企业的战略性决策；（2）属于企业的非程序化管理；（3）投资价值的波动性大。

所以，选项B的说法不正确。

13、下列各项关于股票投资的说法中，不正确的是（）。

A、股票的价值是投资于股票预期获得的未来现金流量的现值B、只有股票价值大于其购买价格时，才值得投资C、股票投资的收益率即在股票投资上未来现金流量贴现值等于目前的购买价格时的贴现率。

D、股票的价值＝未来第一期股利/折现率您未做该题正确答案：D解析：如果股利增长率固定不变，折现率高于增长率，并且长期持有，则：股票的价值＝未来第一期股利/（折现率－增长率）当增长率＝0时，股票的价值＝股利/折现率14、下列选项中，不属于营业期现金流量的是（）。

C、折旧D、所得税您未做该题正确答案：C解析：折旧是非付现成本，折旧本身不属于现金流量，在考虑所得税的情况下，折旧抵税是营业期的现金流量。

15、甲公司在2008年1月1日发行5年期债券，面值1000元，票面年利率8%，于每年6月30日和12月31日付息，到期时一次还本。

ABC公司欲在2011年7月1日购买甲公司债券100张，假设市场利率为6%。

则债券的价值为（）元。

已知（P/A，3%，3）＝2.8286；（P/F，3%，3）＝0.9151；（P/A，6%，2）＝1.8334；（P/F，6%，2）＝0.8900A、998.90B、1108.79C、1028.24D、1050.11您未做该题正确答案：C解析：债券的价值＝1000×4%×（P/A，3%，3）＋1000×（P/F，3%，3）＝40×2.8286＋1000×0.9151＝1028.24（元）。

16、下列有关固定资产变现净损益对现金净流量的影响的表述中，不正确的是（）。

A、固定资产变现净损益对现金净流量的影响＝（账面价值－变价净收入）×所得税税率B、如果（账面价值－变价净收入）大于0，则意味着增加现金净流量C、变现时固定资产账面价值指的是固定资产账面原值与变现时按照会计准则规定计提的累计折旧的差额D、如果变现时，按照税法的规定，折旧没有全部计提，则变现时固定资产账面价值等于税法规定的净残值与剩余的未计提折旧之和您未做该题正确答案：C解析：由于涉及所得税，所以，必须按照税法的规定计算年折旧额，变现时固定资产账面价值指的是固定资产账面原值与变现时按照税法规定计提的累计折旧的差额。

17、甲股票目前的股价为10元，预计股利可以按照5%的增长率固定增长，刚刚发放的股利为1.2元/股，投资人打算长期持有，则股票投资的收益率为（）。

A、17%B、17.6%C、12%D、12.6%您未做该题正确答案：B解析：如果股利增长率固定，并且打算长期持有，则股票投资收益率由两部分构成：一部分是预期股利收益率D1/P0，另一部分是股利增长率g，所以，本题答案为1.2×（1＋5%）/10＋5%＝17.6%。

18、互斥方案最恰当的决策方法是（）。

A、年金净流量法B、净现值法C、内含报酬率法D、现值指数法您未做该题正确答案：A解析：从选定经济效益最大的要求出发，互斥决策以方案的获利数额作为评价标准。

因此，一般采用净现值法和年金净流量法进行选优决策。

但由于净现值指标受投资项目寿命期的影响，因而年金净流量法是互斥方案最恰当的决策方法。

19、某投资项目的项目期限为5年，投资期为1年，原始投资额现值为2500万元，现值指数为1.6，资本成本为10%，（P/A，10%，4）＝3.1699，（P/A，10%，5）＝3.7908，则该项目年金净流量为（）万元。

A、305.09B、1055.19C、395.69D、1200您未做该题正确答案：C解析：净现值＝2500×1.6－2500＝1500（万元）。

年金净流量＝1500/（P/A，10%，5）＝1500/3.7908＝395.69（万元）。

20、某方案原始投资为70万元，不需安装，寿命期为8年，营业期内各年的现金净流量为15万元，资本成本率为10%，该方案的现值指数为（）。

已知：（P/A ,10%,8）＝5.3349。

A、0.98B、1.43您未做该题正确答案：C解析：未来各年现金净流量的现值＝15×（P/A ,10%,8）＝15×5.3349＝80.02（万元）现值指数＝80.02/70＝1.1421、下列各项投资决策评价指标中，其数值越小越好的是（）。

A、净现值B、内含报酬率C、年金净流量D、回收期您未做该题正确答案：D解析：回收期是指原始投资额通过未来现金净流量回收所需要的时间，因此，回收期越短越好，这样项目可以尽快收回原始投资额。

22、关于投资项目财务评价指标，下列表述错误的是（）。

A、内含报酬率反映了投资项目实际可能达到的报酬率B、可以用净现值法对原始投资额现值不同的独立投资方案进行比较和评价C、回收期法是一种较为保守的方法D、如果现值指数大于1，则净现值大于0您未做该题正确答案：B解析：内含报酬率是使得未来现金净流量现值等于原始投资额现值的折现率，所以，反映了投资项目实际可能达到的报酬率。

因此，选项A的说法正确。