金融市场的类型与监管PPT(68张)
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南昌大学通识课程
投资学
第三章 金融市场
南昌大学管理科学与工程系
金融市场的类型 证券如何交易 证券市场指标系列 金融市场的监管
南昌大学管理科学与工程系
金融体系：间接融资、直接融资与资金、证券的流动
资金 储蓄
Biblioteka Baidu
贷款人（储蓄者 投资者）： 1、个人与家庭 2、企业 3、政府 4、外国投资者
证券 资金
金融中介 机构
四、现货交易方式的优点与缺点
1、现货交易方式的优点 2、现货交易方式的缺点
南昌大学管理科学与工程系
现货交易方式的优点与缺点
（一）现货交易方式的优点
1、现货交易方式在操作上较为简便。 2、采用现货交易方式，一般而言，投资风险相对较小，易于 将投资损失控制在可承受的范围内。 3、对个别投资者来说，采用现货交易方式可以加快资金周转 增加投资操作的次数，从而使有限的资金发挥更大的投资效益。 4、从宏观的意义上说，现货交易广泛的采用，有效地加快了 整个证券市场的流通过程，活跃了证券交易。
割。
3、例行交割，则依照交易所规定确定，往往是成交后5个营业日内进行交
（二）现货交易依交易数额与交易条件的不同，又可分为普通交易、特
种交易和回转交易。
1、通常所说的现货交易一般都是指现货的普通交易。每一笔普通交易的数量不 是非常大的。当天成交的证券也不能立即作反向交易，即买进的证券不能在 成交的当天卖出。卖出证券的货款也不能在成交的当天用于买进同一种证券。
（二）现货交易方式的缺点
1、现货交易限制了证券投资者个人信用所发挥的作用。 2、现货交易方式制约了证券交易活动对证券市场长期稳定性 的调节。
南昌大学管理科学与工程系
3.2.2 融资融券 （买空、卖空）
融资融券概念
融资融券也称保证金交易或垫头交易，指证券商将自有资金或银行贷
款及证券垫付给投资者买卖证券的一种交易方式。
两种形式，即保证金买空（融资）和保证金卖空（融券）。
1、保证金买空是指投资者预计证券行市将上涨并准备在现 在价格较低时买进一定数量证券，但因资金不足，可通过向证券经 纪商交付一定比率保证金而取得经纪商贷款并委托经纪商代理买入 这种证券。
2、保证金卖空是指投资者如果预计证券行市下跌，准备做 某一证券的卖出投机，但由于手中没有该种证券，可通过向经纪人 交付一定比率保证金后从经纪人处借入一定数量证券并委托经纪人 卖出。
⃟ 法勃齐和莫迪利安尼对资本市场的定义，即 资本市场是指长期（1年以上）债券和股票 发行与交易的场所和机制。
（弗兰克·J·法勃齐，弗朗哥·莫迪利阿尼著，唐旭等译： 《资本市场：机构与工具》，经济科学出版社1988年版）
南昌大学管理科学与工程系
金融市场的功能
基本功能： 资源配置
重要作用：投融资 资产定价 流动性 分散风险
南昌大学管理科学与工程系
3.2.1 证券现货交易
一、证券现货交易的概念
证券现货交易指证券买卖成交后，按成交价格及时进行证券交割和资金 清算的交易方式。现货交易双方，分别为持券待售者和持币待购者。这是 证券交易所采用的最基本、最常用的交易方式。在我国，《证券法》规定 证券交易均以现货交易的方式进行。
（二）有利于促进证券市场的流通性、流动性,活跃证券市场。 （三）有利于为投资者提供避险机制。 （四）有利于对股市进行宏观调控。
南昌大学管理科学与工程系
保证金购买(Margin purchase)
预期证券价格将上涨时利用该策略 初始保证金(initial margin requirement) 实际保证金 盯市(marked to the market) 维持保证金(maintenance margin) 回报率
2、特种交易是指同一种上市证券买卖数额很大的交易。特种交易的范围由各交 易所具体规定。
3、回转交易是指在不改变现行清算交割期的前提下，投资者买卖的证券在交易 当天得到成交确认后所进行的反向交易。
南昌大学管理科学与工程系
三、现货交易的特点
1、交割日期距成交日期时间较短 2、实物交易，钱券两清 3、由于成交与交割时间间隔短，价格波动空间相对有限， 故其投机性也相对较小
分类 货币市场 资本市场 外汇市场 直接金融市场 间接金融市场 初级市场 二级市场 第三市场 公开市场 议价市场 有形市场 无形市场 现货市场 衍生市场 国内金融市场 国际金融市场
南昌大学管理科学与工程系
资本市场的含义
⃟ 由以上对金融市场的分类可见，资本 市场即指长期（1年以上）债券市场与 股票市场，
资金 贷款
证 券
资 金
金融市场
证券 资金
借款人（筹资者、 发行者）：
1、个人与家庭 2、企业 3、政府 4、外国投资者
南昌大学管理科学与工程系
3.1 金融市场的类型
南昌大学管理科学与工程系
综合分类法
这类方法的特点是按照金融市场的不同功能、方
式、特征等进行综合性分类。
表1－1 金融市场综合分类法
划分标准 按标的物划分 按中介特征划分 按发行和流通特征 按成交与定价方式划分 按有无固定场所划分 按交割方式划分 按地域划分
二、现货交易的类型
根据不同的标准，现货交易有以下类型：
南昌大学管理科学与工程系
现货交易的类型
（一）不同的国家对于证券现货交易的交割时间有不同的规定，按照交割时间 有当日交割、次日交割、例行交割等交易类型。
1、当日交割，也称“T+0”交割，为成交当日进行交割；
2、次日交割则称“T+1”交割，为成交完成后下一个营业日办理交割；
南昌大学管理科学与工程系
完善市场的特征
• 信息的普遍可获得性： 透明性
• 良好的流动性：
价格存在连续性，
• 较低的交易成本：
税收、佣金、手续费
• 价格能充分反应信息： 市场的有效性
南昌大学管理科学与工程系
3.2 证券如何交易
选择经纪商、 指令类型、 成交撮合方式、 交易方式
证券交易方式
现货交易（卖空、买空） 远期交易 期货交易 期权交易 信用交易
南昌大学管理科学与工程系
融资融券的操作
（一）保证金买空
应该包括以下几个步骤： 1、投资者向证券商借款购买证券。 2、证券公司向银行拆借资金。 3、计算垫金率。
（二）保证金卖空
具体的步骤与保证金买空相似。
南昌大学管理科学与工程系
融资融券的作用
（一）有利于健全证券市场多空双向机制,稳定证券市场,形 成较为正常合理的价格。
投资学
第三章 金融市场
南昌大学管理科学与工程系
金融市场的类型 证券如何交易 证券市场指标系列 金融市场的监管
南昌大学管理科学与工程系
金融体系：间接融资、直接融资与资金、证券的流动
资金 储蓄
Biblioteka Baidu
贷款人（储蓄者 投资者）： 1、个人与家庭 2、企业 3、政府 4、外国投资者
证券 资金
金融中介 机构
四、现货交易方式的优点与缺点
1、现货交易方式的优点 2、现货交易方式的缺点
南昌大学管理科学与工程系
现货交易方式的优点与缺点
（一）现货交易方式的优点
1、现货交易方式在操作上较为简便。 2、采用现货交易方式，一般而言，投资风险相对较小，易于 将投资损失控制在可承受的范围内。 3、对个别投资者来说，采用现货交易方式可以加快资金周转 增加投资操作的次数，从而使有限的资金发挥更大的投资效益。 4、从宏观的意义上说，现货交易广泛的采用，有效地加快了 整个证券市场的流通过程，活跃了证券交易。
割。
3、例行交割，则依照交易所规定确定，往往是成交后5个营业日内进行交
（二）现货交易依交易数额与交易条件的不同，又可分为普通交易、特
种交易和回转交易。
1、通常所说的现货交易一般都是指现货的普通交易。每一笔普通交易的数量不 是非常大的。当天成交的证券也不能立即作反向交易，即买进的证券不能在 成交的当天卖出。卖出证券的货款也不能在成交的当天用于买进同一种证券。
（二）现货交易方式的缺点
1、现货交易限制了证券投资者个人信用所发挥的作用。 2、现货交易方式制约了证券交易活动对证券市场长期稳定性 的调节。
南昌大学管理科学与工程系
3.2.2 融资融券 （买空、卖空）
融资融券概念
融资融券也称保证金交易或垫头交易，指证券商将自有资金或银行贷
款及证券垫付给投资者买卖证券的一种交易方式。
两种形式，即保证金买空（融资）和保证金卖空（融券）。
1、保证金买空是指投资者预计证券行市将上涨并准备在现 在价格较低时买进一定数量证券，但因资金不足，可通过向证券经 纪商交付一定比率保证金而取得经纪商贷款并委托经纪商代理买入 这种证券。
2、保证金卖空是指投资者如果预计证券行市下跌，准备做 某一证券的卖出投机，但由于手中没有该种证券，可通过向经纪人 交付一定比率保证金后从经纪人处借入一定数量证券并委托经纪人 卖出。
⃟ 法勃齐和莫迪利安尼对资本市场的定义，即 资本市场是指长期（1年以上）债券和股票 发行与交易的场所和机制。
（弗兰克·J·法勃齐，弗朗哥·莫迪利阿尼著，唐旭等译： 《资本市场：机构与工具》，经济科学出版社1988年版）
南昌大学管理科学与工程系
金融市场的功能
基本功能： 资源配置
重要作用：投融资 资产定价 流动性 分散风险
南昌大学管理科学与工程系
3.2.1 证券现货交易
一、证券现货交易的概念
证券现货交易指证券买卖成交后，按成交价格及时进行证券交割和资金 清算的交易方式。现货交易双方，分别为持券待售者和持币待购者。这是 证券交易所采用的最基本、最常用的交易方式。在我国，《证券法》规定 证券交易均以现货交易的方式进行。
（二）有利于促进证券市场的流通性、流动性,活跃证券市场。 （三）有利于为投资者提供避险机制。 （四）有利于对股市进行宏观调控。
南昌大学管理科学与工程系
保证金购买(Margin purchase)
预期证券价格将上涨时利用该策略 初始保证金(initial margin requirement) 实际保证金 盯市(marked to the market) 维持保证金(maintenance margin) 回报率
2、特种交易是指同一种上市证券买卖数额很大的交易。特种交易的范围由各交 易所具体规定。
3、回转交易是指在不改变现行清算交割期的前提下，投资者买卖的证券在交易 当天得到成交确认后所进行的反向交易。
南昌大学管理科学与工程系
三、现货交易的特点
1、交割日期距成交日期时间较短 2、实物交易，钱券两清 3、由于成交与交割时间间隔短，价格波动空间相对有限， 故其投机性也相对较小
分类 货币市场 资本市场 外汇市场 直接金融市场 间接金融市场 初级市场 二级市场 第三市场 公开市场 议价市场 有形市场 无形市场 现货市场 衍生市场 国内金融市场 国际金融市场
南昌大学管理科学与工程系
资本市场的含义
⃟ 由以上对金融市场的分类可见，资本 市场即指长期（1年以上）债券市场与 股票市场，
资金 贷款
证 券
资 金
金融市场
证券 资金
借款人（筹资者、 发行者）：
1、个人与家庭 2、企业 3、政府 4、外国投资者
南昌大学管理科学与工程系
3.1 金融市场的类型
南昌大学管理科学与工程系
综合分类法
这类方法的特点是按照金融市场的不同功能、方
式、特征等进行综合性分类。
表1－1 金融市场综合分类法
划分标准 按标的物划分 按中介特征划分 按发行和流通特征 按成交与定价方式划分 按有无固定场所划分 按交割方式划分 按地域划分
二、现货交易的类型
根据不同的标准，现货交易有以下类型：
南昌大学管理科学与工程系
现货交易的类型
（一）不同的国家对于证券现货交易的交割时间有不同的规定，按照交割时间 有当日交割、次日交割、例行交割等交易类型。
1、当日交割，也称“T+0”交割，为成交当日进行交割；
2、次日交割则称“T+1”交割，为成交完成后下一个营业日办理交割；
南昌大学管理科学与工程系
完善市场的特征
• 信息的普遍可获得性： 透明性
• 良好的流动性：
价格存在连续性，
• 较低的交易成本：
税收、佣金、手续费
• 价格能充分反应信息： 市场的有效性
南昌大学管理科学与工程系
3.2 证券如何交易
选择经纪商、 指令类型、 成交撮合方式、 交易方式
证券交易方式
现货交易（卖空、买空） 远期交易 期货交易 期权交易 信用交易
南昌大学管理科学与工程系
融资融券的操作
（一）保证金买空
应该包括以下几个步骤： 1、投资者向证券商借款购买证券。 2、证券公司向银行拆借资金。 3、计算垫金率。
（二）保证金卖空
具体的步骤与保证金买空相似。
南昌大学管理科学与工程系
融资融券的作用
（一）有利于健全证券市场多空双向机制,稳定证券市场,形 成较为正常合理的价格。