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《观潮》课件.ppt2

《观潮》课件.ppt2

样子
两丈多高的水墙 横贯江面 千万匹白色战马齐头并进 浩浩荡荡
感悟:
钱塘江大潮,自古以来被 称为天下奇观。
什么叫“奇观”?
雄伟壮观而又罕见 的景象或出奇少见的事 情。
奇特
雄伟
壮观
再说说你的感受?
本文记叙的是一次观潮的盛况。写 的是作者耳闻目睹的潮来前、潮来 时、潮头过后的景象,描写了大潮 由远而近、奔腾西去的全过程,描 绘出江潮由风平浪静到奔腾咆哮再 到又恢复平静的动态变化,写出了 大潮的奇特、雄伟、壮观。
近义词
屹立—— 笼罩—— 昂首—— 顿时——
耸立 掩盖 翘首 立刻
反义词
宽阔 —— 狭窄 风平浪静—— 波涛汹涌 人山人海—— 寥寥无几 人声鼎沸—— 鸦雀无声
特殊结构的词
人山人海 多才多艺 碍手碍脚
漂漂亮亮 破破烂烂 平平安安
若隐若现 浩浩荡荡
钱塘江潮是由天体引力和地球自转的 离心力作用加上杭州湾的喇叭口特殊地形 而形成的特大涌潮。每年农历八月十八前 后,潮势达到极盛,如万马奔腾,蔚为壮 观。前来观潮的人也是络绎不绝,人山人 海。
钱塘江观潮,历史悠久。有文献记 载的就有两千多年,为宋朝时最盛。 现在观潮在浙江海宁,但在宋代, 观潮胜地却在临安,就是今天的杭 州市。南宋定都西安,每年农历八 月十八日都要举行观潮盛典。迎潮 前有水军演习,潮到时又有吴地少 年弄潮争标表演,当日从宫廷到民 间争相观看,万人空巷,十分热闹。


观 潮
读了课题,你想知道什么?
在哪里观潮?
潮是怎么样的?
我会读:
观潮 盐官镇 宽阔 笼罩
屹立 蒙蒙的薄雾 沸腾
鼎沸 横贯江面 依旧 恢复
我会写:

蒙 贯

人教版道德与法治九年级上册 PPT 筑生命家园PPT2

人教版道德与法治九年级上册 PPT 筑生命家园PPT2
2018年,我国环保产业营业收入达1.5万亿元。
……
这些数据说明了什么?
走绿色发展道路,坚持绿色富国、绿色惠民。
析案明理
严守资源消耗上线 严守环境质量底线 严守生态保护红线
李某等7人犯滥伐林木 罪,均被判处有期徒刑三 年,各并处罚金7万元;同 时判决7名被告人补种造 林面积63.12亩。
台州市一企业因医疗废 弃物污染,被判罚金110 万元,企业法人被判处 有期徒刑5年8个月。
我的行动 在日常生活中,你的哪些做法体现绿色发展理念?
养成物尽其用、减少废弃物的文明行为。 拒绝购买过度包装产品,选购无包装、简易包装、大容量包装产品。 少用或不用一次性产品,选购和使用可再生材料制品。 节约粮食,减少浪费,适量点餐,践行“光盘行动”。 绿色出行,尽量搭乘交通工具,减少私家车出行,多骑自行车。 节约用水、用电,积极参加环保公益活动。 ……
节约用水、用电,积极参加环保公益活动。 节约粮食,减少浪费,适量点餐,践行“光盘行动”。
的智慧选择。②自然为人类的生存和发展提供滋养和必 半个多世纪以来,经过三代林场人发扬牢记使命、艰苦创业、绿色发展的塞罕坝精神,种下一颗颗绿色的松苗,建成一道道绿色屏障,
创造了沙地变林海、荒原成绿洲的绿色奇迹。
要条件,人类有责任避免自然受到伤害,为开发利用自 严格的制度、严密的法治为生态文明建设提供可靠保障
坚持走绿色发展道路,要处理好经济发展与生态环 严生格态的 文制明度建、设严的密可从的靠2法保0治障1为是4生什年态么起文?明,建设塞提罕供可坝靠保开障始科学核定环境承载力,控制每年木材砍 境保护的关系,既要绿水青山,也要金山银山。 ②自然为人伐类的量生,存和将发展年提接供滋待养和游必客要条数件,量人增类有长责任率避控免自制然受在到3伤%害以,为下开,发利计用自划然在做出2必0要3补0年偿和以修复前。,

《Welcome-back-to-school对话》对话PPT课件2

《Welcome-back-to-school对话》对话PPT课件2
Unit 1 Welcome back to school
B Let’s learn & talk
he
she
she
he
“he” or “she”?
______ is Chen Jie.
“he” or “she”?
______ is Mike.
Match(连线)
he
she
teacher
student pupilThis is __A_m__y____. She is a new __s_t_u_d_e_n_t______.
She’s from ____t_h_e__U_K______.
Where are you from? I’m from _____________
Look , ask and answer
The woman is a ____________. The girl is a _____________.
Look and match
teacher
student (pupil)
This is __M_i_ss_W__h_it_e_. She is a __t_e_a_c_h_e_r___.
16、在不违背原则的情况下,对别人要宽容,能帮就帮,千万不要把人逼绝了,给人留条后路,懂得从内心欣赏别人,虽然这很多时候很难 。
17、做不了决定的时候,让时间帮你决定。如果还是无法决定,做了再说。宁愿犯错,不留遗憾! 18、不要太高估自己在集体中的力量,因为当你选择离开时,就会发现即使没有你,太阳照常升起。 19、时间不仅让你看透别人,也让你认清自己。很多时候,就是在跌跌拌拌中,我们学会了生活。 20、命运要你成长的时候,总会安排一些让你不顺心的人或事刺激你。 21、你的假装努力,欺骗的只有你自己,永远不要用战术上的勤奋,来掩饰战略上的懒惰。 22、成长是一场和自己的比赛,不要担心别人会做得比你好,你只需要每天都做得比前一天好就可以了。 23、你没那么多观众,别那么累。做一个简单的人,踏实而务实。不沉溺幻想,更不庸人自扰。 24、奋斗的路上,时间总是过得很快,目前的困难和麻烦是很多,但是只要不忘初心,脚踏实地一步一步的朝着目标前进,最后的结局交给 时间来定夺。

《手拉手,地球村》PPT精品教学课件2

《手拉手,地球村》PPT精品教学课件2
傻孩子,你记住:什么是幸福?幸福就是一种感觉,感觉幸福就幸福,如果你总是觉得别人对不起你,你就会永远的不知足,你拥有的最大的财富不是健康而是痛苦,我们要带着感恩的心,对待你挚爱的亲人和朋友。要多想一想我们对他们付出了多少,要时刻的反省自己,摆正自己的心态,从容的面对人生。不是人生对你不好,而是你自己对自己不够好。 傻孩子,你记住:即便没有得到世人所谓的成功,他依然对得起自己的人生。因为他踏踏实实的走好了自己的每一步路,辛辛苦苦的耕耘着人生路上的每一块田,勤勤奋奋的播种着走向成功的每一颗苗。即使不是第一,依然收获颇丰。这样的人生不失为精彩的人生,这样的人生也是值得的,这样的人生也是第一的人生。
愿每一个菇凉都不在委曲求全,不适合请潇洒的转身。 习惯了周末的时候,坐在电脑前,手机里播放着常听的歌曲,双手在键盘上敲打着心情,当然我不知道这心情是好,还是坏,只是说不上来的感觉,就像飘浮于蓝天中的白云,浮浮沉沉。什么时候,有了这种空洞的心际,什么时候缺少了一份关爱,努力的在过往的岁音,却总是无处可寻。 习惯了一个人单枪匹马的日子,却也习惯了和友人朝夕相伴的情怀,在这喧嚣红尘中,我曾努力的让自己有一天可以远离这人情深海,却又因为情到深处而跌落,我渴望可以惊天动地,轰轰烈烈,却又同时期待,在平淡如水的日子里,和你从青丝走到白丝,我不求有一天,我们双宿双飞,生死与共,只求这一生自身可为真爱而追寻。
《手拉手 地球村》
节奏练习: 3/4 x x x - |x x x -| x - - || 3/4 x x x. x | x x x - | x - - ||
大学快毕业的那一年,他说:“老幺,做我女朋友”,沉默了很久之后,羞涩且带着僵硬的整个人点了点头。 20岁的我,有了人生中的第一个男朋友,在一起之初,因为他领家小妹妹吵过一架,吵过之后,他去了网吧!我呆在宿舍,不哭不闹,整个人失魂落魄。那瞬间很想说,我们分手吧!内心的那一点不舍,导致那一句话始终没有说出口,后来主动跟他说话,我们和好了。现在回头想来,当时的自己有点卑微,如果能穿越时空我一定会穿越回去,毫不犹豫的给当年的自己狠狠的一巴掌,让她清醒。 在一起四年,最终感情变成了亲情,没了最初的那份激情。多的是生活中一点小事磕磕碰碰。刚毕业、刚工作生活过得比较苦,可是却也没有抱怨。一起四年里,唯一一次一起出去旅游,还是他公司的年度旅游,带家属。一起去了张家界,四年里所有节日都没有收到过任何的礼物,都过的跟平时一样。每个女生都有一个梦,梦里的男朋友在七夕这样的日子会送花……可是在这四年里没收到过一枝花。当时的我们奔着结婚,就连我自己都理所当然的忽略了这些,觉得这些都太物质。现在想来,真想给当年的自己送上一朵大红花,以示感谢。 某年五一劳动节一起回了他家,叔叔阿姨人很好。可能是家里就一个独子的原因,格外宠爱,一到家就是各种嘘寒问暖,也没有像电视剧里面一样的刁难儿子带回来的女朋友,这是我庆幸的点。当然了,见父母避免不了的就是打听家里情况。好在我家条件还说的过去。第二年某个假期带他回我家,在出发前几天,我就像个复读机一样,一直在重复的对他讲,我们家不像你们家那么爱说话,我们家都不爱讲话,你要主动点,跟他们讲话,我爸妈话都特别少,一家人在家都是坐在一起自己玩自己的,偶尔聊一会儿天。快到家了又重复了一遍,他一直都表示没事,我主动跟你爸妈说话。然而事实总是不尽人意,他并没有多主动找话题聊天,还是我爸妈,奶奶问一句答一句的模式,当然了,问完话了之后,就是尴尬的自己玩自己的,好几次我主动撤个话题他都说两句就没下文了,后面几天,基本 吃完饭就在我隔壁哥哥家待着。作为我来说,当时确实很生气,平时在一起的时候,隔壁哥哥找我们玩,他从来不跟他们讲话,这会儿反倒是一个劲的往别人家里凑。终于要收假了,叫了闺蜜一起吃饭,算是带着认识一下,饭桌上他暗戳戳的来了一句:“我以后不会来你家了”。我跟闺蜜相视一笑,碍于他的面子,当场什么都没说。后来上班一时也就忘记这事儿了,但是从那以后他让我去他家,我也没在去过。同年七夕前一个星期在冷战了一个星期之后,向他提了分手。彻底给这一段感情画上了一个句号。分手后最好的朋友之一打电话说,他不适合你,既然现在分手了,那就不要在被他三言两语哄回去。

管鲍之交 PPT课件2

管鲍之交 PPT课件2


23、恨别人,痛苦的却是自己。

24、每天醒来,敲醒自己的不是钟声,而是梦想。

25、你不能拼爹的时候,你就只能去拼命!

26、如果人生的旅程上没有障碍,人还有什么可做的呢。

27、我们无法选择自己的出身,可是我们的未来是自己去改变的。励志名言:比别人多一点执着,你就会创造奇迹

28、伟人之所以伟大,是因为他与别人共处逆境时,别人失去了信心,他却下决心实现自己的目标。

12、随随便便浪费的时间,再也不能赢回来。

13、不管从什么时候开始,重要的是开始以后不要停止;不管在什么时候结束,重要的是结束以后不要后悔。

14、当你决定坚持一件事情,全世界都会为你让路。

15、只有在开水里,茶叶才能展开生命浓郁的香气。

16、别想一下造出大海,必须先由小河川开始。

17、不要让未来的你,讨厌现在的自己,困惑谁都有,但成功只配得上勇敢的行动派。
下了;伤不起的,看淡了;想不通的,不想了;恨不过的,抚平了。

3、在比夜更深的地方,一定有比夜更黑的眼睛。

4、一切伟大的行动和思想,都有一个微不足道的开始。

5、从来不跌倒不算光彩,每次跌倒后能再站起来,才是最大的荣耀。

6、这个世界到处充满着不公平,我们能做的不仅仅是接受,还要试着做一些反抗。

2、天下不多管仲之贤而多鲍叔能知人也。
天下人不称赞管仲的贤能,而称赞鲍叔善于识别人才。
1. 读课文第一段回答:管仲从政的成功,原因有哪些?
鲍叔牙知贤、荐贤、让贤 管仲自身才能 齐桓公宽宏大量和知人善任
2.鲍叔牙在与管仲的交往中,为管仲做了哪些事情?你如何评 价鲍叔牙?

《黄河大合唱》音乐PPT课件2

《黄河大合唱》音乐PPT课件2

整个作品虽然没有像歌剧那样,有一个完 整的故事情节,但它却有一个严密的戏剧 性构思,给人一种强烈的矛盾冲突。这个 矛盾冲突就在于开始时的人与自然的冲突, 是船夫与险滩、急浪的搏斗,后半部分是 中华民族与日本帝国主义之间的矛盾冲突。 但二者是相呼应的,即通过人与大自然的 搏斗,表现出中国人民的英勇顽强,进而 为中国人民战胜日本帝国主义、民族矛盾 得以解决作了铺垫。
黄河大合唱
《黄河大合唱》
作品简介 创作背景 作品内容 作品意义
作品简介
曲作者:冼星海 词作者:光未然 创作时间:1939年3月26日——3月31日 (并于1941年在苏联重新整理加工)。
《黄河大合唱》是冼星海最具有 代表性和影响力的作品。以力量,崇 高和苦难三个主题贯穿全曲,是我国 近代音乐史上一部具有史诗性的大型 声乐作品,兼具交响性和群众性的特 色,富有鲜明的民族风格,中国气派 和时代特征,同时也是我国大型合唱 作品中一步有着巅峰意义的杰作。
《黄河大合唱》有五个版本:一个是“延安 版本”,是冼星海在延安用简谱写的。第二 个版本是“苏联版本”、是冼星海在前苏联 重新配器的一个版本,在主旋律及声部上也 作了一些调整。第三个版本是“上海乐团版 本”,第四个版本是“中央乐团版本”是 1975年严良堃等人根据冼星海的延安版本重 新配器的版本。这个版本影响最大,传播最 广。今天,大家能听到的就是这个版本。第 五个版本是钢琴伴奏版本。这个版本是由瞿 维来编订的,主要是为演出方便而改编的。
第五乐章是《河边对口曲》: 是一个男声二重唱及混声合唱。采用了乐段反复的民 间音乐结构形式,音乐吸取了山西民歌的音调,采用锣鼓 伴奏的方法。整个乐章是两个流亡者的对话。这里作者借 两个流亡者的对话,讲述了全国广大流民、颠沛流离、背 井离乡的悲惨遭遇。引出合唱发出“打回老家去”的呐喊。 第六乐章《黄河怨》: 是一首女声独唱。用悲惨缠绵的音调唱出被压迫、被 侮辱的沦陷区妇女的痛苦的哀怨。这一段是一个绝望的妇 女的内心独白。这个妇女的丈夫流离失所,不只去向,她 的儿子也被日本鬼子杀死了,自己又被鬼子给糟蹋了,最 后不得不跳入黄河母亲怀抱自杀而死。作者之所以有这样 一个构思,就是想通过一个妇女的死来激发全国人民的斗 志。在整个《黄河大合唱》中,这是戏剧性最强的一段, 作为一首独唱歌曲,技巧性非常强,是检验女高音的“试 金石”。

高尔基《海燕》ppt课件.ppt2

高尔基《海燕》ppt课件.ppt2

为什么前边用“飞翔” 而这里用“飞舞”? “飞舞”突出了海燕的欢快。
海燕叫喊着,飞翔着,像黑色的闪电 ,箭一般地穿过乌云,翅膀掠起波浪 的飞沫。
“掠起”有什么表达作用?
突出海燕动作之快。
阅读第三段
1一堆堆乌云,像青色的火焰,在无底的大海上 燃烧。2大海抓住闪电的箭光,把它们熄灭在自 己的深渊里。3这些闪电的影子,活像一条条火 蛇,在大海里蜿蜒游动,一晃就消失了。 这三句话, 第1句用 比喻 的修辞方法,表现 反动势力 的 猖狂凶狠,气焰嚣张; 第2句用 拟人 的修辞方法,表现 广大人民 的 巨大声势和巨大力量; 第3句用 比喻 的修辞方法,表现 反动势力 的 垂死挣扎。
问题探究
1.“海燕像黑色的闪电,在高傲地飞翔”作用是 什么? 运用了比喻和拟人的手法,写出了海 燕矫健的姿态。 2.“ 乌云越来越暗,越来越低,向海面直压下 来,而波浪一边歌唱,一边冲向高空,去迎 接那雷声”作用是什么?
写出了大海强大的力量,浩大的声势。
问题探究
3.“它在大笑,他又在号叫……” 作用是什么? 表现海燕的乐观自信、坚强勇敢、慷慨豪迈 。 4.“它从雷声的震怒里,早就听出了困乏,他深 信,乌云是遮不住太阳的——是的,遮不住 的 ”作用是什么? 反动派是纸老虎,表达了一种必胜的信念。
文章结构
1. “暴风雨将要到来”,海燕高 傲的飞翔,渴望暴风雨的来 临 2.“暴风雨逼近”,海燕搏击风 浪,迎接暴风雨 3.“暴风雨即临”勇敢的海燕以 “胜利的预言家”的姿态热 情的呼唤暴风雨
海上暴风 雨的图景
象征手法 托物言志
象征意蕴
象征是文学创作中的一种重要的表现方法。 简而言之,象征就是根据事物之间的某种联系, 借助某一具体事物的形象(象征体),以表现某 种抽象的概念、思想和情感(被象征的本体)。 通俗一点说,为了要说乙,因为甲跟乙有联系, 所以只说甲不说乙,却让读者通过形象自己去领 会乙,去理解抽象的象征义,就是所谓“托义于 物”。象征能够使不容易或不便于直接说出的思 想情感委婉、曲折、含蓄地表达出来,而且化 “抽象”为“具体”,使思想更加形象、可感, 极大地增强作品的艺术表现力和感染力。

《给儿子的一封信》PPT课件2

《给儿子的一封信》PPT课件2
真的,你这次在家一个半月,是我们一生中最愉快的时期;这幸福不知应当向谁感谢,即使我没宗教信仰,至此也不由得要谢谢上帝了!我高兴的是我又多了一个朋友;儿子变了成朋友,世界上有什么事可以和这种幸福相比的!尽管将来你我之间离多别少,但我精神上至少是温暖的,不孤独的。我相信我一定会做到不太落伍,不太迂腐,不至于惹你厌烦。也希望你不要以为我在高峰的顶尖上所想的,我见到的,比你们的不真实。年纪大的人总是往更远的前途看,许多事你们一时觉得我看得不对,日子久了,现实却给你证明我并没大错。
孩子,我从你身上得到的教训,恐怕不比你从我这得到的少。尤其是近三年来,你不知使我对人生多增了几许深刻的体验,我从与你相处的过程中学得了忍耐,学到了说话的技巧,学到了把感情升华! 你走后第二天,妈妈哭了,眼睛肿了两天:这叫做悲喜交集的眼泪。我们可以不用怕羞的这样告诉你,也可以不担心你憎厌而这样告诉你。人毕竟是感情的动物。偶然流露也不是可耻的事。何况母亲的眼泪永远是圣洁的,慈爱的!
A
5.联系文章内容,说说如何理解“这个世界上没有打不倒的敌人,只有打不倒的自己”这句话。示例:敌人再强大,我们也能打倒;困难再强大,我们也能克服;挫折再强大,我们也能挺过去。但如果我们自己失去信念、失去胸怀,即使再弱小的敌人、再弱小的苦难、再弱小的挫折,也会是横亘在我们心中的一道不可跨越的高山,所以一个人最大的敌人是自己。这句话充满了父亲对儿子谆谆的教诲及热情的鼓励。
10.请参照上联对出下联。上联:读《傅雷家书》,时感真挚父爱拳拳育子情。下联:__________________________________________
观《开国大典》,常怀赤子之心悠悠报国意。
把握文章论点【阅读范题】 见第9课第9题。【技法点拨】 此题考查学生寻找中心论点的能力。由于本文是非常典范的议论文。开头开门见山的提出中心论点,所以很容易找出答案“自信是成功的第一秘诀。”
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第4章 投资风险
一、风险及其分类
1、风险的定义 风险(Risk)指的是未来不确定因素 的变动导致投资者收益变动的可能性,通 常以各种可能的收益率与其期望值的离差 来表示。一项资产未来收益的不确定性程 度越高,其风险越大。
第4章 投资风险
一、风险及其分类
2、风险的分类
(1)系统风险 系统风险是源于某种全局性因素引起的投资 收益下降的可能性,这些因素包括政治、经济周 期、市场因素、货币政策和财政政策的变化等。 这种风险影响所有投资的收益,是一种无法回避 的风险。在证券投资组合中,投资者无法通过分 散投资来规避系统风险。
证券组合 A B B C C A 协方差 0.0008 -0.0008 -0.00192 相关系数 0.99 -0.99 -1
若组合中共有三种股票,则:

p
( w1 w1 Cov11 w1 w2 C 0v12 w1 w3 Cov13
1 2
w2 w1 Cov 21 w2 w2 C 0v22 w2 w3 Cov 23 w3 w1 Cov 31 w3 w2 C 0v32 w3 w3 Cov 33 )
风险偏好程度
Hube设计了一套问卷和评分体系,分数在 9至14分的为保守型投资者,分数在15至 21分的为温和型投资者,分数在22至27分 的为激进型投资者。
2、风险的分类 (2)非系统风险
非系统风险是由某一特殊因素引起, 只对某个行业或个别公司的证券产生影响 的风险。非系统风险对整个证券市场的价 格变动不存在系统的全面的影响,可以通 过证券投资多样化来回避。又可称为可分 散风险,可回避风险。
--信用风险 --经营风险
第4章 投资风险
投资的风险衡量
风 险 % 100 80 60 40 20 0
--市场风险 --利率风险 --购买力风险
第4章 投资风险
一、风险及其分类
市场风险
1、定义:由于证券市场长期行情变动而引 起的风险,市场风险可由证券价格指数或价 格平均数来衡量。 2、产生原因:经济环境、经济周期变动。 3、影响:证券市场长期行情变动几乎对所 有股票产生影响。 4、减轻方法:顺势操作,投资于绩优股票 或风险相对较小的债券.
第4章 投资风险
三、资产组合风险的衡量


p

w
2 A
2 A
wB B 2 wA wB A B COV ( A, B )
2 2

p

w
2 A
2 A
wB B 2 wA wB A B
2 2
A, B
第4章 投资风险
三、资产组合风险的衡量
1、协方差
协方差是刻划二维随机向量中两个分量取值 间的相互关系的数值。 协方差被用于揭示一个由两种证券构成的资 产组合中这两种证券未来可能收益率之间的相互 关系。
第二篇 证券投资的收益和风险
本讲内容 3 投资的收益及其测量 4 投资风险

学习要点 1.掌握收益率期望值的确定方法 2.了解风险的概念和类型 3.掌握单项金融资产和投资组合投资风险的统计度量 4.理解风险的偏好与效用理论 5.了解风险与收益的关系
第3章 投资的收益及其测量
若上述A、B、C三种股票组成一组合,投资比 率分别为:x A=20%, x B =30%, xC =50%。则:
ABC 0.77 %
第4章 投资风险
四、风险偏好与效用价值
风险偏好: 风险厌恶 风险中性: 风险偏好: 投资效用:
U=E(r) -0.5A*Q 2 E(r) :代表资产的预期收益率 A:代表投资者的风险厌恶指数 Q 2 :代表收益的方差
s
E(r ) 0.3 12% 0.4 8% 0.3 (4%) 5.6%
第3章 投资的收益及其测量
3.3 资产组合收益率的测量
E r p Wi Er i
i 1
N
第3章 投资的收益及其测量
第4章 投资风险
风险及其分类 单项资产风险的衡量 资产组合风险的衡量 风险偏好与效用价值
1
可分散风险
总 风 险
不可分散风险 20 30
10
40
50
60
图 证券组合中股票数量
第4章 投资风险
一、风险及其分类
信用风险
1、定义:证券发行人无法按期还本付息而使投资 者遭受损失的风险 2、产生原因:发行人经营、财务状况不佳、事业 不稳定 3、作用机制:违约或破产可能-证券价值下降-证 券价格下跌 4、影响:政府债券的信用风险小,公司证券的信 用风险大 5、回避方法:参考证券信用评级。
二、单一证券风险的衡量
1、预期收益率风险的测量
(3)收益率的标准离差率(变异系数)
收益率的标准差与期望值之比
V
例4-1(P50)

E
(r )
第4章 投资风险
二、单一证券风险的衡量
2、历史数据的风险衡量:
方差:Var(r)=1/(n-1) *∑(ri –r )2
-
标准差:
SD(r ) Var(r )
第3章 投资的收益及其测量
3.2 单项资产收益率的衡量
三、
单项金融资产的预期收益率
假定未来各种收益状况出现的概率是p(s),其相应的收 益率是r(s),则期望收益率为:
E (r ) p(s)r (s)
例:某股票不同情况下的收益率概率分布
经济环境 繁荣 正常 萧条 概率 0.3 0.4 0.3 收益率 12% 8% -4%
第4章 投资风险
单一期限收益率计算注意事项
除权:由于公司股本增加,每股股票所代表的企业 实际价值(每股净资产)有所减少,需要在发生该 事实之后从股票市场价格中剔除这部分因素,而 形成的剔除行为。
除权参考价=(股权登记日收盘价+配股价×配股率-派息率)
/(1+送股率+配股率) 例:某上市公司分配方案为每10股送3股,派2元现金,同时 每10股配2股,配股价为5元,该股股权登记日收盘价为12元, 则该股除权参考价为: (12+0.2×5-0.2)/(1+0.3+0.2)=8.53(元)
第4章 投资风险
三、资产组合风险的衡量
COVAB Pi (rA ErA )( rB ErB )
Cov
A
ABnBiblioteka —证券A与证券B的协方差B
i 1
场景分析
r ,r
A
—证券A与证券B的各种可能收益率
Er , Er —证券A与证券B收益率的期望值
B
P
n
i
—各种可能的概率
—观察数,满足
n
P 1
一.单一期限历史收益率的衡量 Yh=[D+(P1-P0)]/P0×100% 其中: P1—卖出价 Yh—持有期收益率
例:2006年某公司普通股票从1月1日的16元/股,上 升至年底的34元/股,这一年该公司付息2.8元/股, 那么股东持有M公司股票1年的收益率为:
34 16 2.8 RM 130 % 16
收益与收益率 单项资产收益率的测量 资产组合收益率的测量
第3章 投资的收益及其测量
3.1 收益与收益率
收益是投资者通过资本市场或其它市场, 借助特定投资工具进行投资得到的资产回 报
单期收益率与多期平均收益率
历史收益率和预期收益率
第3章 投资的收益及其测量
3.2 单项资产收益率的衡量

(一些大的国际投行机构都有自己的风险厌恶指数和模型,偏重点 和数据不一而同。比较认同的的是瑞士联合银行,瑞士信贷第一 波士顿银行,高盛及英央行的指数。美国投资理财行业通常规定A 在2-6之间 )
风险厌恶指数
通常假定投资者是风险厌恶型的,即A>0, 风险的 存在减少效用,他们当中A越大的人越厌恶风险。 该式与高预期收益会提高效用,而高风险会降低 效用的概念是一致的。 A=0,为中性投资者,风险没影响,他们只关心期 望收益率。 A<0,为风险喜好投资者,风险的存在增加效用, 他们当中A越小的人(或者说绝对值越大)越喜 欢风险。
Var(r ) 2 p(s)[r (s) E (r )] 2
s
0.3 (90% 15%) 2 0.4 (15% 15%) 2 0.3 (60% 15%) 2 0.3375
标准差:
SD(r ) Var(r ) 0.3375 0.58
第4章 投资风险
单一期限收益率计算注意事项
复权:对股价和成交量进行权息修复,按照股 票的实际涨跌绘制股价走势图,并把成交量 调整为相同的股本口径。
向前复权,就是保持现有价位不变,将以前的
价格缩减,将除权前的K线向下平移,使图形 吻合,保持股价走势的连续性。 向后复权,就是保持先前的价格不变,而将以 后的价格增加。
第3章 投资的收益及其测量
3.2 单项资产收益率的衡量
二. 多期限历史平均收益率的衡量 1、算术平均收益率
AM Rit / T
t——各个不同的投资时期; T——投资者持有的总期数或年数;
T
Rit——各个不同时期的投资第i种股票年持有收益率;
t 1
第3章 投资的收益及其测量
3.2 单项资产收益率的衡量
经济环境 繁荣时期 正常时期 衰退时期 场景,s 概率,p(s) 持有期收益 率,r(s)
1 2 3
0.3 0.4 0.3
90% 15% -60%
E(r ) p(s)r (s) 0.3 90% 0.4 15% 0.3 (60%) 15%
s
第4章 投资风险
则衡量这项股票的风险大小的方差为:
二. 多期限历史平均收益率的衡量
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