宏观经济学第十章开放经济的短期均衡

第10讲开放经济学1

结论：
汇率是两国间的价格水平所确定的。一国的价格水平上升，它的货币就会贬值，反之则升值。那么汇率如何确定（长期和短期）？
汇率的确定——长期角度
1919年瑞典经济学家Cassel提出
购买力平价理论[Purchasing Power Parity PPP]的基本思想是：人们之所以需要外国货币，归根到底是因为外国货币在其发行国国内具有购买力；外国人之所以需要本国货币，也是因为它在本国具有购买力；因而，本国与外国货币之间兑换关系取决于两国货币购买力。又由于货币购买力大小受到物价水平影响，所以货币兑换率取决于两国价格水平比较。
汇率的波动---升值与贬值
本币升值 [Home Currency Appreciation] ——表示用一定数量本币能够换到更多的外币，或者一定数量外币只能换到更少的本币。本币贬值 [Home Currency Depreciation] ——表示用一定数量本币只能换到更少的外币，或者一定数量外币能够换到更多的本币。
汇率的确定——短期角度
汇率与利率平价(Interest Rate Parity，IRP)
在短期，人们在外汇市场上买卖外汇的目的
是想盈利，利率高的国家投资盈利机会就高，于是人们愿意到那里去投资，一旦投资者到该国投资，一切款项都要以该国的货币结算。国内利率上升使得国家金融市场对该国货币的需求增加，货币需求增加的结果就是该国货币的价格即汇率上升。
b. 资本帐户
记录国际投资和借贷（国际间资本流动）。国际
投资包括本国的个人、企业和政府在国外购买房地产、外国企业的股票、外国政府债券，同时也包括外国的个人、企业和政府购买本国房地产、企业股票和政府债券。国际借贷包括本国企业和政府从外国银行、基金、政府所获得的贷款、同时也包括外国企业和政府从本国拆借的款项。我们把资本流动(资本净流入)记作CF，R为本国利率，R* 为国外利率，a为系数，则： CF= a(R- R*) (10-1) c 官方储备又可称为官方的黄金和外汇储备，有一个国家官方的货币机构所持有。

复旦大学宏观经济学课件--第10章开放经济

相等，即：
又因为：所以（10.1）即：
1 i （ E 1 ）(1 i* ) E
（10.1）
( E 1 )(1 i* ) 1 i* ( E 1 E ) i* ( E 1 E )
E
E
E
i i* ( E1 E ) i* ( E1 E )
（10.2）
E
E
忽略（10.2）式中的i * ( E 1 E ) 项，则（10.2）式近似写为： E
在浮动汇率体系下
E上升称为货币价值贬值 E下降称为货币价值升值
04.04.2021
课件
16
• IS-LM-BP模型 (P253) 固定汇率制
04.04.2021
E
Y*
课件
LM
BP=0 IS Y
17
10.5 固定汇率和浮动汇率制下的货币政策
1. 假定资本可以自由流动的情形 •固定汇率下货币政策
（i）固定汇率下货币政策的初始效应
（i）一国家庭持有财富的形式有三种，即货币M 1 ，国内生息债券
B 和国外生息债券B * 。
（ii）家庭首先选择以货币形式持有多少财富，再选择如何将剩余
财富配置到 B和B*之中。（iii）B和B* 都有确定的收益率。
（iv）资本在该国和外国资本市场可以自由流动。
•利率平价理论的基本内容
效应一
效应二
效应三
国际套利行为使
B的卖者会把货币持有量转移给B的买者
家庭购买 B * 使本国
对外国货币的需求增加。
ii
*
利率的变化难以吸收超额货币供给。
家庭对B的购买难以吸收超额国内货币。
外汇价格上涨，本国货币对外国货币发生贬值。

宏观经济学第十章ppt课件

• 2、减少转移支付 • 3、适当增加货币供给量 • 4、适当减少国家对经济的干预。
• 三、供给学派关于供给管理的经济政策
• （一）收入政策 • 即通过控制工资和物价来控制通货膨胀的一种
经济政策。包括 •时期内提高工资和物价。 • 2、工资——物价指导线：即政府为控制通货
第十章宏观经济政策
• 第一节需求管理的宏观经济政策
• 一、宏观经济政策管理的目标 • 1、经济增长 • 2、物价稳定 • 3、充分就业 • 4、国际收支平衡
• 二、财政政策
• （一）含义：政府通过调节财政收入和财政支出来调节总需求以达到一定政策目标的一种经济政策。
• （二）政策工具 • 1、政府购买 • 2、转移支付 • 3、税收 • 4、债券（包括内债和外债）
• （1）边际税率高会降低人们的积极性，边际税率低会增加人们的积极性
• （2）边际税率低会增加投资，提高资本存量，边际税率高会减少投资，减少资本存量
• （3）边际税率的高低不一定与税收的绝对量成同方向变化，有时有可能成反方向变化
• 2、拉弗曲线
• 是由供给学派代表人物拉弗提出的，用来描述税率与税收绝对量之间关系的一条曲线。
经济的调节作用
• 二、理由
• 1、政府政策效果的滞后——使政府难以运用经济政策来及时对经济进行调节
• 政府政策效果的滞后有三种：
• 一是识别滞后，即宏观经济在运行中出现问题到政府认识到这些问题所花费是时间；
• 二是行动滞后，即从认识问题到实施政策所需要的时间。其中财政政策的行动滞后犹为明显；
第二节供给学派的经济政策
• 一、供给学派经济政策的基本理论
• （一）减税效应 • 1、减税的需求效应：即减税→消费和投资增

马工程西方经济学(宏观)第10章

– 一般地来说，一国所生产的全部产品和服务，就是该国的国民财富，同时也是该国的国民收入。不过，在市场经济条件下，直接生产出来的绝大部分产品和服务，都必须借助于市场交易，才能真正成为国民收入和财富。
– 注意国民收入和国民财富的含义既有一致性，也有区别。其区别主要在于：
• 国民财富涉及存量角度，即涉及特定时点上的（已有商品和服务价值）数量。
• 宏观经济各部分的循环流程
– 古典经济学和新古典经济学关于均衡国民收入决定的基本原理—古典和新古典经济学在假定总供给曲线是垂直的情况下研究均衡国民收入是如何受到“有限供给”的影响。
– 凯恩斯主义关于均衡国民收入决定的基本原理：经济萧条情况下“有效需求”的决定性作用—凯恩斯主义在假设总供给曲线是水平的情况下研究均衡国民收入是如何受到“有效需求”的影响。
–宏观经济各部分的循环流程
• 在封闭经济下宏观经济运行的循环图
第一节均衡国民收入的决定一、均衡国民收入决定原因
生产要素市
家庭收入
场货币市场
私人储蓄
生产要素支付企业储蓄
借
借
贷
贷
家庭
税收
公共产品与服务
政府
政府购买
税收
公共产品与服务
企业
消费产品与服务市场
企业收入
第一节均衡国民收入的决定一、均衡国民收入决定原因
第一节均衡国民收入的决定一、均衡国民收入决定原因
• 在宏观经济学中，国民收入是一个泛指的总量概念，前一章所以到的GDP、GNP、NNP、NI、PI等都可以在不同条件下降期总量看做国民收入，但通常更多情况下是将GDP等同于国民收入。
• 所谓均衡国民收入，是指总需求和总供给处于相等（均衡）状态时的国民收入。

第12章开放经济的短期均衡

M LM曲线： L(r f , Y ) P
山东财经大学西方经济学教研室
第二节开放经济中的政策效应
LM0 LM1
实际汇率
e0 e1
IS 本国产出 Y 价格水平 (a)蒙代尔-弗莱明模型
P0 P1
AD Y0 图 12－17 Y1 本国产出 Y
(b) 总需求曲线开放经济中的总需求曲线山东财经大学西方经济学教研室
山东财经大学西方经济学教研室
第一节蒙代尔-弗莱明模型：小型开放经济
汇率变化对经济的影响
在开放经济中，汇率的变化对经济的影响主要体现在以下方面： • 汇率上升，本币升值，净出口下降引起产出减少。 • 小型开放经济的本国利率与世界利率一致，汇率与货币均衡无关。从汇率的角度看，汇率通过改变净出口，影响国民收入。汇率与收入之间依然是反向关系，IS曲线向右下方倾斜。货币市场上，由于本国利率要与世界利率相等，本国的货币市场与汇率无关，因此LM曲线是垂直的直线。
政府增加购买使 S-I 曲线左移，本国实际利率上升，产出不变的前提下，利率上升使 IS 曲线右移。
山东财经大学西方经济学教研室
第一节蒙代尔-弗莱明模型：小型开放经济
IS曲线的移动
r 本国实际 r1 利率 r r 0 (S-I) 本国实际利率 r
F NX1 E NX0
E F IS0 IS1
第二节开放经济中的政策效应
二、固定汇率下的政策效应
固定汇率固定的是名义汇率。如果长期中价格是富有弹性的，则实行固定汇率的国家，其实际汇率也可能是变动的。固定名义汇率的政策并不影响任何实际变量，固定汇率影响的只是名义货币供给量和价格水平。
山东财经大学西方经济学教研室

《宏观经济学》开放经济下的短期经济模型 ppt课件

概念掌握
自由浮动[Perfect Floating]——
中央银行不仅不规定官方汇
率，而且不对外汇市场采取
任何干预措施。 “清洁的浮动”
管理浮动[Managed Floating]—
—中央银行对外汇市场进行
一定程度的干预，通过参与
购入和出售外汇影响汇率，
试图使一定时期Biblioteka 汇价在有限程度内波动又称“肮脏的浮动”（因为政府可以高抛低吸，
2、市场升值（市场贬值）——由于外汇市场供求关系变动造成的某国货币对外币兑换价值上升（下降）。
ppt课件
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三、汇率制度
1、固定汇率制[Fixed Exchange Rate Regime] ——一国货币同其他国家货币的汇率基本固定，其波动限于一定的幅度之内。
当代固定汇率制都是采取固定本币与某一种或某几种外币的汇率的办法，又称钉住汇率制[Pegged Exchange Rate Arrangements]，即与钉住对象货币保持固定汇率，对其它货币则与对象货币一齐浮动。
ppt课件
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汇率的升值与贬值
本币升值[Home Currency Appreciation] ——表示用比较少量本币就能换得一定数量外币，或者一定数量外币只能换得较少数额本币。升值使本国货币兑换价值提高，又称本国货币变强了。即本币在国际上
更值钱了，相对来说，卖的东西也就更贵了，不利于出口
是否会认为老师的教学方法需要改进？
• 你所经历的课堂，是讲座式还是讨论式？ • 教师的教鞭 • “不怕太阳晒，也不怕那风雨狂，只怕先生骂我
笨，没有学问无颜见爹娘 ……”
• “太阳当空照，花儿对我笑，小鸟说早早早……”
【教学目的与要求】通过本章的学习，应当了解国际收支平衡表的构成，掌握汇率与汇率制度的基本知识和J曲线的含义，掌握国际收支均衡曲线的含义，掌握并能够运用IS— LM—BP模型分析开放条件下宏观经济政策的运用与效果。

第九讲开放条件下的宏观经济均衡

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首都经济贸易大学经济学院
任光宇
3. 内外部均衡

外部均衡

净出口函数净资本流出函数开放经济中的IS曲线 BP曲线

蒙代尔-弗莱明模型
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首都经济贸易大学经济学院
任光宇
3.1 净出口函数
NX (Y , Yf , R) EX (Yf , R) IM (Y , R)
eP 简化： NX EX IM q Y n Pf
由于没有考虑国外收入对净出口的影响，故在新IS曲线中没有体现回响效应。
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首都经济贸易大学经济学院
任光宇
3.4 BP曲线

BP曲线（balance-of-payments）

外汇市场达到均衡（即国际收支平衡）时，利率与国内产出之间关系的曲线。
NX F eP q Y n (i f i ) Pf neP q i (i f ) Y Pf
会具体化NX和F的方程
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2. 汇率决定和汇率制度

外汇

一国居民对另一国拥有资金要求权的所有货币凭证。外汇是一国与别国清算交易的主要手段。
通常说的汇率即指名义汇率

汇率

一国货币单位用另一国货币单位表示的价格。直接标价法

以一定单位的外国货币作为标准，折算为本国货币来表示其汇率。以一定单位的本国货币为标准，折算为一定数额的外国货币来表示其汇率。 8
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F (i f i)
首都经济贸易大学经济学院
任光宇
3.3 开放经济中的IS曲线

引入净出口函数后的IS曲线方程：
Y AD Y C c(Y TA TR) I bi G NX eP C c(1-t)Y cTR I bi G q Y n Pf 1 c(1 t ) Y C cTR I G q n n eP bi Pf eP bi Pf

16开放条件下宏观经济的内外均衡

（3）资本不完全流动的情况
固定汇率下资本不完全流动时的财政与货币政策
2）浮动汇率制度下的内外均衡及政策分析
（1）资本完全不流动的情况
浮动汇率下资本完全不流动时的财政与货币政策
（2）资本完全流动的情况
浮动汇率下资本完全流动时的财政与货币政策
（3）资本不完全流动的情况
浮动汇率下资本不完全流动时的货币政策
16.2.2 蒙代尔-弗莱明模型：内外均衡关系的描述
IS*曲线和LM*曲线的交点表示了满足商品市场和货币市场均衡时的收入水平和汇率水平。任何单独处于IS*曲线或LM*曲线上而异于交点的情况都表明经济未处于内外同时均衡的状态。运用蒙代尔-弗莱明模型我们就可以具体分析不同的汇率制度下，不同的政策对于汇率和产出的影响，从而得出实现内外均衡的办法。
浮动汇率下资本不完全流动时的财政政策（1）
浮动汇率下资本不完全流动时的财政政策（2）
16.3.3 三元悖论
在开放经济条件下，货币政策的独立性、汇率的稳定性和资本的自由流
动这三个目标不能同时实现，一国只能根据自己的情况选择最有利的两
个组合。
蒙代尔不可能三角
16.4 内外均衡理论的新发展
16.4.1 经济政策的国际协调：政策效应分析
3）博弈论分析
既然国际间经济政策协调有那么多的好处，那为什么在现实中很少发生呢？有很多障碍的因素，主要是由于国家间不信任使得大部门国家在大多数情况下陷入了“囚徒困境”。大家都希望通过少付出却能多收益，结果就只能达到一个非最优均衡，但是如果两国能够合作的话就能够达到纳什均衡。哈马达（1979，1985），格雷（1983）分别在某一阶段静态完全信息博弈框架下对固定汇率制度和浮动汇率制度下国际经济关系的分析；M.米勒和萨尔曼（1985）在动态博弈框架下的也对国际经济政策协调的效果做了分析等，通常都得出政策协调会导致两国福利增加的结论。