雷士照明 吴长江 2012-11-11
雷士照明控制权之争
雷士照明控制权之争雷士照明作为中国最大的照明企业一直受到外界关注，然而其内部控制权之争也十分激烈。
案例中吴长江与王冬雷之争已经不是雷士第一次股权斗争了，在这之前吴长江与他身边的合伙人不断地决裂，其中有与他一同创办雷士的同学，也有投资公司软银赛富，前几次他都在千钧一刻时夺回了控制权。
这一次王冬雷在经历了两个月的斗争后成功上位，而吴长江因为涉嫌挪用资金被立案调查。
吴长江能否东山再起我们不得而知，我们主要分析的是在这次股权争斗中我们进行模拟应该支持哪一方。
在进行模拟之前我了解了一下雷士照明股权斗争的相关背景，然后进行了选择。
先看雷士照明股权纷争的的背景历程。
雷士照明在创始人吴长江和第一大股东王冬雷进行股权之争前，公司的股权不断发生变化，曾经先后进行6次融资。
并且在融资的过程中，吴长江的股权不断被稀释，引入的投资者也不断增加，也就导致了后来控制权的争夺。
首先事件的起源在1998年，吴长江和他的两位同学杜刚、胡永宏一起出资创办了雷士照明。
其中吴长江出资45万元，其他两人分别出资27.5万，共100万元注册资金。
在这一阶段，吴长江属于单一大股东，占股45%，但是对于其他两个创始人股权合计来说，他又是小股东。
2002年，由于某些原因雷士进行了股权调整（一种说法是因为吴长江好赌，从公司拿了许多钱而不得不转让股份，另一种说法是雷士其他两个股东认为利益分配不均，而吴长江为保全大局为无偿相赠），三个股东分别占股33.3%。
但是到了2005年，又因为吴长江想要进行渠道变革而引发了股权纷争。
在这场纷争中，吴取得胜利，其他两位股东退出，但最终也付出了1.6亿现金流的代价，让雷士照明不堪重负。
因此吴长江开始寻找资金。
第一次融资，亚盛投资总裁毛区健丽出资594万美元，取得雷士30%的股份。
随后，又因为还债将10%股份转给陈金霞、吴克忠、姜丽萍三人，这时吴长江股份已经稀释成70%。
后来因为资金还是不够雷士的发展所需，吴长江又进行了第二次融资，找到了软银赛富。
对谈
阎焱说辞职是得到您本人的同意，是这样吗？吴长江：当时说是假辞，我相信了。
如果他敢当着这么多人赌咒发誓，是吴长江自己要辞的，不是我们董事会要他辞的，如果说了假话天打五雷轰，不得好死！我就认了。
阎焱提到您有关贿赂的事，您什么态度？吴长江：这个事情我马上要起诉他。
他诽谤我，说我拿了政府2000万，政府已经说了没这回事。
说我贿赂政府官员，这是对我人格的侮辱，这是诽谤，我会尽快走法律程序。
重庆总部大楼是怎么回事？吴长江：如果说我错，就错在擅做主张跟政府一起找了个第三方来建楼。
我没有越权，违背董事会的决议。
我没有做利益输送，也没有侵犯公司的利益，没有动用公司一分钱。
您有没有后悔引进风投和施耐德？吴长江：世界上没有后悔药。
打个比方，想结婚的话，最好要谈恋爱，还要谈久点，甚至要试婚，不要想找老婆是个女的就行，那就会出问题。
您打算怎么处理员工和经销商手中的，还未退股的那部分股票？吴长江：因为当时是我担保的，他们的钱是打到我的账户上，我在跟他们谈，比如说退你的本金，甚至给点利息都可以，但必须是没卖的这些股票。
现在雷士的这场风波已经演变成了一个死局，您是觉得要怎么样才能解开？吴长江：唯一的办法就是不要把个人的恩恩怨怨，个人的情绪带到公司这个层面来，放弃一切个人的成见，放弃一切个人的恩怨，只有这个办法。
全部文字实录雷士照明深陷管理权争斗，董事会拒绝创始人吴长江回归，创始人携员工和经销商“逼宫”。
到底吴长江辞职是处于自愿还是入了圈套？阎焱声言吴长江行贿究竟是真还是假？外资施耐德到底是狼还是羊？本期网易《财经会客厅》专访雷士照明创始人、前董事长吴长江。
敬请关注！第一节寄望召开特别股东大会吴长江，1965年生于重庆铜梁，1998年创办惠州雷士照明有限公司。
2010年，雷士照明在香港联交所主板上市。
2012年5月25日，雷士照明宣称，董事长兼CEO吴长江因个人原因辞职。
此后，雷士照明陷入动荡之中，工人罢工两周，高管离职不断。
2012年8月17日，吴长江专程赶到惠州工厂进行安抚。
“对赌协议”——八大失败经典案例解析
“对赌协议”——八大失败经典案例解析民营企业是否应该引入风投?引进风投究竟是“引狼入室”还是找到了好帮手?风投是否应该投资企业?投资企业究竟是能够获得超额利润还是作了“接盘侠”?企业与风投之间因为信息不对称而产生的矛盾与风险，永远都不会消亡；企业在实体经营过程中所面对的市场风险与未知因素，也不会因一纸“对赌”协议而化解。
本文通过对企业风投融资“对赌”失败的案例分析，揭示包括法律风险在内的融资对赌风险，以飨读者。
一、陈晓与摩根士丹利及鼎辉对赌输掉永乐电器2004 年家电连锁市场“市场份额第一位、盈利能力第二位”的竞争格局下，跑马圈地的能力取决于各自的财力。
相比而言，国美与苏宁先后在港股及A 股实现上市，打通了资本市场的融资渠道，因而有力支持了各自的市场扩张。
而未实现上市的永乐电器在资金供给上则困难多了，为了配合自己的市场扩张，陈晓转而开始寻求私募股权基金(PE )的支持。
经过大半年的洽谈，永乐电器最终于2005 年1 月获得摩根士丹利及鼎晖的5000 万美元联合投资。
其中，摩根士丹利投资4300 万美元，占股23.53% ;鼎晖投资700 万美元，占股3.83% 。
正是这次融资，让陈晓与包括摩根士丹利及鼎晖在内的资本方签下了一纸“对赌协议”，规定了永乐电器2007 年净利润的实现目标，陈晓方面则需要根据实现情况向资本方出让股权或者获得股权。
陈晓要想在这场赌局中不赔股权，意味着他2007 年至少要完成6.75 亿元的净利润指标。
问题是，摩根士丹利设立的利润指标是否合理?永乐电器2002 年至2004 年的净利润分别为2820 万元、1.48 亿元和2.12 亿元，显然这个盈利水平与6.75 亿元的目标还差得太远。
而摩根士丹利的理由是，永乐电器过去几年的净利润增长一直保持在50%以上的速度，按照这样的速度计算，2007 年实现6.75 亿元的目标不存在太大的困难。
获得融资之后的陈晓，明显加快了在全国扩张的步伐。
吴长江用“雷土”照亮每个人的生活
吴长江用“雷土”照亮每个人的生活作者：暂无来源：《绿色中国（B版）》 2011年第2期财富领袖小档案：吴长江，男，1965生，重庆铜梁人，雷士照明控股有限公司总裁。
1992年“下海”创业，1998年组建雷士照明公司。
目前，公司已是国内规模最大的灯具生产制造商，在20多个国家和地区设有经营机构，已有专卖店2600多家，打造了一张主力营销网。
2010年5月20日，雷士照明在香港联交所主板正式挂牌上市。
他是一个从白手起家，到坐拥亿万资产的民营企业家; 他希望自己的产品能够照亮每一个人的生活; 他坚信心中有一盏灯比什么都重要; 他的下一个目标就是要做一家在国际上受认可、受尊重的企业，让雷士成为一个国际品牌。
在我们的生活中，每个人都有自己的梦想，但并不是每一个人都能实现自己的梦想。
实现自己梦想的人，是将梦想当作了现实目标去做，而不是只停留在梦和想的阶段。
要想实现自己的梦想，就得不畏艰险迎难而上。
吴长江就是这样一个人。
他从农村到城市，由令人羡慕的白领干部到工厂保安，由一名辞职下海的打工者到创办国内最大照明企业的老板，都是一个怀揣着梦想去拼搏的人。
南下创业1965年吴长江出生在重庆铜梁农村，1985年考上西北工业大学，成为村子方圆几十里内的第一个大学生。
毕业后，吴长江被分配到陕西汉中航空公司，这份工作在乡亲们看来是一个旱涝保收的“金饭碗”。
在陕西汉中航空公司，曾是学校优秀学生干部的吴长江很快就得到了领导的赏识。
1992年，正当年轻有为之时，他被确定提拔为副处长。
眼看这个原本就是“金饭碗”的工作即将被再镀一层金，但是吴长江却不要了。
“我自己有很多想法，我觉得在当时国有企业的体制下很难实现自己的抱负。
”吴长江说，“当时在公司做外贸方面的工作，经常出差，在外面见的东西很多，觉得反差特别大，所以自己想做一番事业。
”1992年下半年，他毅然决定辞职。
“到广东后，我发现很多同来打工的人都是停薪留职的，如果做不好他们还可以回去，但是我是主动丢掉工作的，是不可能再回去了。
雷土风波和解
雷土风波和解
佚名
【期刊名称】《法人》
【年(卷),期】2012(000)011
【摘要】国庆长假前夕，雷士风波的三位主角：雷士照明创始人吴长江、赛富投资基金始创管理合伙人阎焱、施耐德电气（中国）有限公司总裁朱海终于坐到了一起。
这也意味蕾，这场长达数月的风波，终于以和解收场。
【总页数】1页(P9-9)
【正文语种】中文
【中图分类】D923.8
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【MBA案例】雷士吴长江的营销模式 ：控股运营中心
【MBA案例】雷士吴长江的营销模式：控股运营中心吴长江个人通过对运营中心及一级分销商的一系列控股行为，掌控了雷士的流通渠道。
不管雷士如何做大做强，雷士产品流通的咽喉——市场营销渠道资源，仍然掌控在运营中心手里，也就意味着掌握在吴长江手里。
两个雷士也许，在N年与资本打交道的过程中，作为雷士的职业经理人，吴长江受益于资本魔力的同时，一定也感受到了资本的贪婪与威胁。
于是，借助“上市公司雷士”的资本力量，游离于上市公司的“地下雷士王国”渐渐开始布局——市场营销渠道雷士、供应链雷士、重庆雷士、中山古镇的花灯雷士……这些实体公司不再是上市公司雷士控股，而是由吴长江控股或主导，至少，与吴长江本人有着千丝万缕的联系与瓜葛。
这个“地下王国”，已经打上了鲜明的吴氏个人烙印。
体系外的雷士，除了反制上市公司雷士之外，更隐含着中国式市场营销的全部密码——除了现代商业规则外，还有中国式谋略、江湖义气甚至是绿林匪气。
乱世江湖迷踪拳前雷士照明董事长吴长江雷士的市场营销渠道成长路线，大体可以描绘为如下几个步骤：第一步，通过人海战术大面积开发经销商。
第二步，推动门店升级为专卖店。
2011年始，由于产品线的整合与丰富，雷士对门店的升级提出了苛刻的要求：多开店、开大店——省级运营中心店面要求升级到2000平方米，一级经销商不少于500平方米，普通二级分销则要求不少于300平方米。
门店的升级好处有三：提升品牌形象；满足顾客一站式购齐的要求；占有经销商的资金与精力，使之无暇经营其他品牌。
第三步，成立运营中心（即核心总代理）。
运营中心承担产品分销、物流、资金流、市场管理的职责。
同时，给予运营中心各项扶植政策。
运营中心主要负责人则由雷士特派，直接传达公司指令，并帮助运营中心管理市场。
第四步，全力开拓隐性市场营销渠道。
隐性市场营销渠道多存在于建材行业，一般包括设计师、家装公司、电工、物业公司等。
他们没有门店，但又影响甚至决定消费者购买，并从中抽取利润。
吴长江真正的本钱：另一个雷士照明
吴长江真正的本钱：另一个雷士照明2012年8月底，这场从5月25日开始的、吸引无数眼球的“雷士逼宫大戏”，在经历了“创始人辞职、回归受阻、逼宫董事会、和谈破裂”等经典桥段之后，最终却演绎出了让外界大跌眼镜的剧情——和谈再度开启，“吴长江回归”曙光重现。
阎焱和吴长江重回谈判桌，除了外部不可抗力的影响，就只能解释为，“没有永远的朋友，也没有永远的敌人，只有永远的利益”。
毕竟，身为创始人的吴长江和阎焱领导下的赛富亚洲，是雷士照明的两个最大股东，而内耗导致的业绩大幅下滑、股价大跌，是双方都不愿接受的后果。
不过，吴长江将在何时、以何种身份“回归雷士”，以及他能够在多大程度上“重新掌控雷士”，仍是一个巨大的问号。
被驱逐的创始人如果阎焱所言不虚，那么吴长江今日之处境，的确相当尴尬。
8月14日，雷士照明董事会通过公告方式，明确拒绝了创始人、第一大股东和前董事长吴长江的回归要求，并列举了一系列对吴长江的“或有”指控，具体包括：吴长江违背董事会决议，将雷士照明“部分总部”搬迁至重庆市南岸区，其私人公司由此获得了2000万元的政府补贴和一宗土地；吴从某些经销商处获得个人贷款，并以“由雷士照明提供好处”的方式作为回报；通过在万州设立生产基地，一家与其有关的私人公司，获得了一个发展房地产的“优惠机会”；以及，雷士照明2010年IPO之时，吴长江代理员工和经销商认购上市股票，等等。
吴长江随即宣称，他将申请召开“股东特别大会”，寻求改组董事会的可能。
但在赛富、施耐德和高盛已合计掌控33.36%的股权和投票权的情势下，吴长江想要在股东大会上获得超过75%的赞成票，真的只能寄望于他所说的“奇迹”了。
对于“拒绝吴长江回归”的原因，8月17日，赛富亚洲创始合伙人、雷士照明现任董事长阎焱称，吴长江一向不遵守董事会决议，并且其个人财务陷入困境，“我们还担心他回来会掏空公司”。
“用他自己话说就是‘光脚的不怕穿鞋的’，当他欠了这么多债以后，他一定会想尽各种办法，把公司的钱导出去。
【雷士照明“悬疑剧”】雷士照明和欧普照明哪个好
【雷士照明“悬疑剧”】雷士照明和欧普照明哪个好2012年6月19日，本应是中国最大照明企业雷士照明召开股东大会的时间，据公开信息透露，此次大会的主要内容是分权——吴长江身兼董事长、执行董事和首席执行官三职，股东大会要求另加人选任职高层，改变吴长江“一统天下”的局面。
然而，5月25日，未等股东大会召开，吴长江已发声明——辞任在雷士照明及附属公司所任的一切职务。
吴长江不仅是雷士照明的创办者，也是整个照明行业的领航者，47岁的他素有“赌徒”、“照明狂人”之称，以深谋远虑、果敢决断、凌厉霸气的做事风格闻名业内。
他的辞任使雷士照明的股价一路狂跌。
“举家”回渝两个月前，3月20日，雷士照明在重庆喜来登大酒店举行“两岸三地，共耀伦敦——雷士照明·中国香港、中国澳门、中华台北奥委会合作伙伴签约仪式”。
此次签约是中国本土照明品牌首次亮相国际奥运赛场。
因此，雷士照明举行了声势浩大的新闻发布会，来自北京、上海、广州、香港、澳门、台湾等地的知名媒体纷纷到场。
吴长江在记者们的拥簇下大步进场，意气风发。
接受《中国经济周刊》采访时，他说，赞助伦敦奥运会是“对企业文化理念、规模、实力的考证，可以通过合作提升雷士照明在行业和全球的形象。
”问及经济效益，吴长江大方地表示，“做这件事不算账。
”这场签约仪式非同寻常。
出席活动的还有重庆市人民政府副市长谭栖伟、重庆市南岸区区委书记夏泽良。
在重庆政局变动的彼时，两位高层的出席无疑让雷士照明吃下了定心丸。
不承想，次日就传出夏泽良被调查的消息。
雷士照明不得不一一与媒体联系，修改新闻通稿，并由雷士照明品牌部部长陈艺飞解释，此事“与雷士照明和吴长江无关。
”当月，雷士照明刚把总部从广东惠州迁往重庆，即使多位股东对总部搬迁的人力成本、交通成本和政策优势提出质疑，但地道的重庆人吴长江坚信，家乡的资源能带来更多回报。
2006年8月，吴长江荣列“十大渝商”，当月，雷士照明就与重庆市万州区政府签署了投资6.5亿元的西部最大规模灯具生产基地的协议。
雷士照明案例
工厂罢工2012年7月12日，雷士照明在重庆召开中高层管理人员月度闭门会议。
会议上，雷士照明的中层管理人员、基层员工、经销商、供货商等，齐齐向投资方赛富基金合伙人、雷士照明现任董事长阎焱及施耐德代表提出诉求，包括：让雷士照明创始人、原董事长吴长江尽快回到雷士照明工作，以及施耐德退出雷士等。
双方谈判内容主要集中在四个焦点：一是改组董事会，不能让外行领导内行；二是争取更多员工期权；三是要让吴长江尽快回到雷士工作；四是让施耐德退出雷士。
部分雷士照明员工称，如果资方不尊重员工意见，就会无限期停工。
雷士的中层认为，施耐德新派入的高管否定了之前雷士的运转模式与管理办法，但又没能提出适合雷士的新办法，这造成了雷士业务的下滑。
在雷士的万州工厂、惠州工厂等基地，有员工拉起了“无良施耐德”、“吴总不回来，坚决不复工！”等横幅。
[2]事件起末：第一阶段“引狼入室”2008年，为增强技术能力，以现金+股票的方式收购了世通投资有限公司。
由于现金不足进行融资。
在该次融资中，高盛与软银赛富联合向雷士照明投入4656万美元，其中高盛出资3656万美元、软银赛富出资1000万美元。
此时，第一大股东变成了软银，吴跌为第二大，而高盛第三。
2011年7月21日，雷士引进法国施耐德电气作为策略性股东，由软银赛富、高盛联合吴长江等六大股东，以4.42港元/股的价格，共同向施耐德转让2.88亿股股票。
施耐德耗资12.75亿港元，股份占比9.22%，成为雷士照明第三大股东。
第二阶段吴长江败走5月25日，吴长江因协助政府相关部门调查而辞任董事长、执行董事兼首席执行官等一切职务，非执行董事、赛富亚洲基金创始合伙人阎焱被选为董事长。
来自施耐德的张开鹏任首席执行官。
吴长江被毫无征兆地“因个人原因”而辞去了雷士照明一切职务，而接替他出任董事长的则是软银赛富的阎焱，接替他出任CEO的则是来自于施耐德并在施耐德工作了16年的张开鹏。
风波转折吴长江或很快将回归雷士董事会沸沸扬扬的雷士内讧迎来转机，三大股东停止隔空喊话，当面会谈。
雷士照明吴长江：目标一致，继续携手共成长
雷士照明吴长江：目标一致，继续携手共成长
佚名
【期刊名称】《中国照明》
【年(卷),期】2012(000)011
【摘要】2012（第六届）中国CEO年会昨天在北京举行。
在这场主题为“变革中的商业机会——新周期下的领跑之道”的CEO年会上，雷士照明吴长江先生发表主题演讲，在谈及雷士事件得以和平解决的时候。
他认为根本原因是双方利益一致、学会妥协和承担社会责任。
【总页数】2页(P48-49)
【正文语种】中文
【中图分类】TM923.01
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1.雷士照明发力2014，吴长江欲投十余亿参与LED渠道战 [J],
2.以自主创新打造民族照明行业第一品牌——访雷士照明总裁吴长江 [J], 甘露
3.创造中国照明企业成长奇迹--访广东惠州雷士照明有限公司总经理吴长江 [J], 志军;余江
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5.雷士照明创始人吴长江遭刑拘 [J],
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吴长江
雷士董事长兼CEO
1965年生于重庆某村
毕业于西北工业大学
生平简述：成绩好，优秀学生干部，上了好大学，毕业后有好的安排，欲当主不甘于分配且
将升之公职。遂东至粤，曾为保安后转他厂为工，入照明业，喜，拒高薪自办厂。与友共六
人谋10万建之。次年盈，后办更大之厂，自付45万胡杜姓友人各27.5万共出百万再次扩
大规模。七年后，此二人各分8000万离之。
吴以为，为大商贾者，必三：好苦、胆大、有商业头脑。且吴更有高学历，自视更可胜之。
05年，原胡杜二人以不合谋为由欲驱吴，吴得8千万，离，突被请回。各经销商联合请其
归，以民众选举，吴全票过，遂胡杜二人得钱离之。
尔后，雷士觅得可观钱财且将雷士发展更旺，此举引得不少国际投资巨头入资。
2012年5月因与投资方不合（火头为吴未开会便分红于众经理及经销商惹阎焱不满，矛盾
激发），两个半月后经过员工罢工、媒体互掐、神秘人调解等手段合平度过。
2011年11月11日第一财经波士堂节目播出相关访谈节目，吴出席。
吴长江这个人
性格强势、为人仗义（至少表面上是这样）
目标性很强，例如下海创业，他说过自己就是来创业当老板的，不成功不回头
有远识，例如雷士还在初创期时便明确对管理层说必须先规划好再行动，原话为：“先定目
标，再建工厂，营销未动，战略先行”
将人看得很透，在节目中他说过企业有四种动物：虎、狼、鹰、狗，吴为虎
善于反省，节目中他回顾今年的雷士风波时说其时当时是自己不够理性