理性预期学派讲解

• 弗氏：这种关系短期存在，长期不存在。
• 理性预期学派：从理性而不是适应性预期出发，曲线无论 是短期还是长期均不存在。
–关于货币供应量与利率的关系
• 凯主义：在央行增加货币供应量时，利率下降，从而刺激 投资，增加就业。
• 货币主义：货币供应量的增加，在短期内有降低利率的作 用，但在长期中无效。
• 理性预期学派：批评货币主义的分析建立在适应性预期基 础上。如从理性预期出发，当央行采取扩张性货币政策时， 公众马上会预期到未来的通胀，并采取防范性措施，要求 更高的名义利率。其降息效应，在短期内也不存在。
定函数，暗含着货币流通速度也是一个高度稳定的函数。
据此按照增长速度实施固定不变的货币规则可以 稳定价格总水平从而稳定名义GDP水平。
但卢氏认为，当货币政策从相机抉择转向单一规 则时，人们也会改变其行为，货币流通速度随之变化。
美国70年代末80年代初货币政策变化支持了卢氏 的观点。当美联储实施这一政策后，货币流通速度变得 相当不稳定，最终使其放弃控制货币总量的政策。
新古典宏观经济学第二代的代表人物主要有：埃德 沃德·普里斯科特、F.基德兰德、罗伯特·巴罗等。#
第二节 理论的基本假设
一、理性预期
1. 经济学中的4种预期
预期指经济主体在从事经济活动前对未来经济走势 的估计。预期概念在经济学中由来已久，穆斯以前没有 人规范过它。他认为经济学中的预期共有4种类型：
– 静态预期 指经济主体完全依据以前情况来判断未来的经济走
•如果实际价格水平等于预期价格水平，
即 P P ，全体厂商愿意提供的产量就
Pt
AS 是 yn ；
Pt Pt
•如果价格意外提高，即 P > P ，实际工
资将降低，那么，厂商愿意提供的产量将
A
高于自然率水平，即 y > yn ，经济由A点
沿总供给曲线向上移动；
•如果价格意外降低，则反之。
yn
0
y
因为经济人从自身利益出发，能尽量收集 信息、避免犯错误，以使预期与实际一致。
他还强调，由于经常预期错误的企业将被 市场淘汰，在竞争中生存下来的企业都是理性预
2. 符合理性预期的条件
–对 经 济 变 量 的 估 计 必 须 是 该 变 量 的 数 学 期 望 值 ， 即 经济主体主观概率分布与客观概率分布相一致。或者 说应符合长期的数学平均值。
模型把产量波动归结为预期和供给冲击，即t期产
量对自然率的偏离，源于当事人对价格水平的预期误差
(Pt Pt ) 和供给冲击。
上式可改写为：
yt ynt a(Pt Pt )
• 可分3种情况讨论： – 如果不存在供给冲击，波动来自当事人对实际价格水 平与预期价格水平偏离所做出的反应，即：
3. 卢卡斯批评的基本思路与意义
• 4点循序渐进的推理思路 – 假定宏观经济中的函数关系不变是错误的，应从当事 人的基本选择中导出待估计的函数形式；
– 应从技术和偏好一定的条件下，从个体最优化行为中 推导出宏观总量关系，而不是从经济学的历史经验得 来；
– 计量模型中的参数一般是政策变量的函数，会随政策 变化而变化；
势。穆斯认为蛛网理论中的预期就属于静态预期，即预 期未来的价格与前一期价格一致。 – 非理性预期
指预期者根据以前的经济走势来判断未来的经济走 势。其“非理性”在于，它可能有两种截然相反的结果：
• 预期者判断以前的经济走势将继续下去；
• 经济形势将发生逆转。
这种预期是凯恩斯首先在《通论》中使用的，其有 两个特点：
这种预期由于引入了预期反馈机制，既不同于简单 地把过去当成未来的静态预期，也不同于把预期视为一 种非理性的心理因素的预期。
穆斯认为，在这种预期中预期者是被动的，只受客 观环境的左右，这与实际情况不符。
– 理性预期
指预期者在事前做出的与未来实际情况一 致的预期。
尽管这种假说不排除因随机因素干扰使预 期出现偏差，但它强调理性人的主动性，强调人 不会犯系统性错误，会使自己的预期不断趋近实 际。
理性预期学派 （新古典宏观经济学）
--廖迪
第一节 概况
理性预期学派是70年代从货币主义中分离出来的， 其立场比货币学派更激进，因而有“比弗里德曼还要弗 里德曼”之说。在当时自由主义浪潮中，被称为两大 “新经济学”之一。
理性预期概念可追溯到约翰·穆斯的《理性预期和 价格变动》（1961）一文。
1970年代初，芝加哥大学的罗伯特·卢卡斯把这个 概念用于讨论经济政策稳定性，创立了新古典宏观经济 学（第一代），因此获诺贝尔经济学奖（1995）。其代 表者还有托马斯·萨金特和尼尔·华莱士等。
据此可以给理性预期做出一个更完整的规定：
它是指预期者在充分有效地利用一切可以得到的 信息的前提下，对未来做出的既符合长期数学平均值， 又与应用理论、模型进行推论和运算出来的结果相一 致的判断。
3. 基于理性预期假说对凯恩斯主义和货币主义的批评
–关于菲利普斯曲线
• 凯主义：失业与通胀间存在一种交替关系。
• 函数是卢氏关于总供给的假说，它建立在理性预期假说 与新古典微观经济学假说（劳动与产量供给取决于相对 价格）基础之上，其简要形式如下：
yt ynt a(Pt Pt )
yt: t 期实际产量； y: ntt 期正常产量； ：参a数 P:t t 期实际价格； : tPt期预期价格； : 供给冲击
• 把预期当作一种非理性的心理因素； • 把预期视为一种外生变量。
– 适应性预期 指预期者在估计或判断未来的经济走势时，利用过
去预期与过去实际间的差• 距来矫正对未来的预期。
如上期预期物价上涨5%，但实际通货膨胀为10%， 那么对下期物价预期就应调整为5—10%之间。
这种预期最先由菲利普·卡根使用，后来弗里德曼 在分析通胀预期时加以应用和推广。
0
yn
y
– 如果既无预期误差，又无供给冲击，产量将稳定在其自然率
水平上，即： yt ynt
三、经济周期理论
1. 两类经济周期理论 • 按照经济波动初始根源，新古典宏观经济学的经济周期
模型分为货币经济周期（卢卡斯，1975）与实际经济 周期（基德兰德、普里斯科特，1982）两类。 • 二者的差别为： – 前者认为初始波动来自货币冲击或总需求冲击 – 后者认为初始波动来自技术冲击或供给冲击 • 二者的共同点是： – 都以理性预期为假设，假定当事人对初始冲击信息把
yt ynt a(Pt Pt )
这又有两种情况： • 实际价格水平高于预期值时，即当事人低估通胀
率时，他们会把价格总水平上升误为成自己产品 相对价格上升，增加就业与产出，实际产出上升 到自然率以上； • 相反，当高估通胀率时，产出下降到自然率水平 以下。
据此可绘制出卢卡斯总供给 曲线：
– 当影响经济当事人决策序列结构或制度发生变化时， 任何政策变化将系统地改变计量经济学的模型结构。
• “卢卡斯批评”的两方面意义
– 提出宏观经济学的新思路：按最大化原则，从微观层 次入手研究宏观问题；
– 引起80年代以来宏观经济学的微观化演进，出现宏 微一体化趋势。
二、总供给函数
• 因他重视供给而非需求，这个函数在其理论中有重要地 位。
第三节 主要理论观点
一、卢卡斯批评 1. 对凯恩斯主义的批评
战后凯主义的计量经济模型中的参数，都是根 据经验数据估计出来，要么忽视预期，要么只是适应性 预期。
如AD—AS 模型可简写为：Ye = a G + b M Ye : 均衡的国民收入；G ：政府支出；M ：货币供
应量
通过给定G 和M ，便可预测出国民收入Ye，但 模型中的参数a、b却不可信。
二、持续市场出清假说
在市场机制充分发挥作用的条件下，各种商品和要 素都存在一个价格使供求达到均衡状态，不存在任何的 商品和要素的余留。
三、自然率假说
市场运行中存在的一些从长期来看不变的因素，亦 称不变率，如自然失业率、自然通胀率、自然增长率等。 它是市场经济内在的动态平衡机制，外界力量能暂时打 破这种平衡，但不能改变它。
–在经验上，许多经验研究不支持这一理论。麦卡勒 姆指出，经济波动的货币意外冲击模型“已被广泛证 明不适用于现今工业化国家”。
此背景下，货币经济周期模型被实际经济周期模型 取代。
2. 实际经济周期理论
基-普模型是其典型代表。其中，波动的主因是生 产率冲击。生产率提高会引起就业和产量增加，从而抬 高现行的实际水平，再通过劳动者闲暇跨时替代传递到 整体经济。
握不完全，需从信息噪音中筛选有用信号，这是波动 的原因，但其筛选信息的能力会不断提高；因此，
– 都把波动视为竞争性均衡过程，随机冲击虽会使产出 和就业偏离其自然率，却不会累积，而是趋于收敛。
• 70年代初到80年代初货币经济周期是新古典主义的标 准理论，1982年后它受到质疑：
–在理论上，奥肯、托宾等批评模型假定价格弹性充 分，而在信息不完全或存在噪音信号条件下，价格无 充分弹性；
四、复活古典二分法和货币中性假说
货币中性说认为，货币数量变化只影响名义变量， 不影响实际经济变量，货币经济与物物交换的实物经济 在许多重要方面没有差别。
这暗含着经济当事人不存在“货币幻觉”假设，即 人们可以透过名义变量变化把握实际变量变化，经济行 为只受实际变量变化影响。
二分法和中性说均来自新古典经济学，但该学派把 二者与理性预期假说结合起来。他们认为，预期到的货 币供给是中性的，只有未预期到的货币供给才会影响实 际经济变量。
如弹性足够大，即使微小冲击也会引起较大的产出效 应。
–如劳动者认为冲击引起的工资提高是长期的，劳动 替代闲暇的弹性小，但这时生产者将愿意进行新的资 本投资，因“建设需要时间”（基-普估计为4个季 度），因此产量会在初次冲击后的相当长的时间内继 续增加。
如不出现新的冲击，生产者迟早会发现自己的资本 存量过多，并会降低投资率，直至恢复到稳定增长路 径。