介绍民国时期三种珍贵的广西股票
介绍民国时期三种珍贵的广西股票
介绍民国时期三种珍贵的广西股票
孟国华
【期刊名称】《广西金融研究》
【年(卷),期】2003(000)A02
【总页数】2页(P49-50)
【作者】孟国华
【作者单位】桂林市钱币学会，桂林市541004
【正文语种】中文
【中图分类】F832.51
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民国时期的中国证券市场 -
民国时期的中国证券市场2004年06月25日14:33张春廷民国时期，是中国近代证券市场发展史中内容最丰富、变化最复杂的重要时期。
这一时期，中国近代证券市场走完其形成、发展和衰亡的全过程。
第一次世界大战前后，由于中国近代产业经济的发展和政府公债的大量发行，证券数量和品种迅速增加。
而证券发行规模的扩大，又进一步推动了证券交易市场的形成和发展。
证券交易市场承接晚清的发展，迅速突破"茶会"和"公会"的松散市场形式，步入有组织的证券交易所时代，证券交易形式也由现期交易的单一形式，发展为现期、定期和便期等多种交易形式。
但1921年"信交风潮"的爆发，使产业证券市场再次跌入低谷，公债市场取而代之，后来居上。
这种公债唱"独角戏"的财政市场一直持续到1939年2月。
当公债市场开始衰落的时候，股票市场却在40年代初的上海租界悄然复苏并迅速繁荣。
然而，此时出现和发展的股票市场，不是产业经济发展的产物，而是社会游资投机需要的结果，与产业经济联系很少。
从此中国股票市场开始走上脱离产业经济的畸形发展轨道。
抗战中期出现的通货膨胀到南京国民党政府后期发展为恶性通货膨胀，一方面使政府前期举借的内债轻而易举地全部还清，然而政府却因此彻底失去民心和债信；另一方面，通货膨胀速度愈快。
投机利润也就愈大，股票市场也就发展愈快。
在此背景下，中国股票市场出现了短暂的"繁荣"。
但是恶性通货膨胀最终导致社会经济的全面崩溃。
随着南京政府的倒台，畸形发展的股票市场也走到了尽头。
北京政府时期的证券市场一、产业证券市场的形成和发展民国成立以后，北京政府先后颁布了一系列保护、奖励近代工商业发展的政策法令，并采取了一些相应的经济措施，倡导、支持民间资本投资设厂、办矿、开银行。
适逢此时第一次世界大战爆发，西方各国忙于战争，无暇东顾，不仅减少了对中国的商品输出，反而对中国工商业提出了商品需求。
民国时期我国证券交易所组织制度探究分析
民国时期我国证券交易所组织制度探究分析我国最早的证券交易所始于民国初期，并且大多华商交易所采用公司制组织结构。
这在当时的历史环境下具有一定的合理性和必然性。
然而，由于当时薄弱的经济社会环境、动荡的政局、政府信用不佳、监管缺失、主权不独立、外国势力排挤等原因，民国时期的证券交易所经常发生危机，存续时间普遍比较短。
本文通过介绍民国时期我国证券交易所的发展情况，分析民国时期我国交易所主要采取公司制的原因，民国时朝我国证券交易所发展的经验教训，以期对现代我国交易所制度改革有一定借鉴意义。
近代交易所会员制公司制原因分析研究背景近代以来我国证券交易所组织制度的选择及其变迁（1）近代以来我国证券交易所发展状况1.清末时期“证券”一词是清朝末年我国由日本引进，最早出现于外国在华股份制银行和公司。
1840年鸦片战争以后，我国逐渐沦为半殖民地半封建制国家。
最早在我国流通的债券、股票都是由外国在华兴办的公司所发行。
1873年在上海成立的轮船招商局发行了我国第一只股票。
之后，随着洋务运动的兴起，我国民族工业以及民族资本主义开始逐步发展起来。
其后，第一次世界大战期间，我国民族资本主义进入了蓬勃的发展时期。
1913年-1914年，我国工商业企业从900多家发展到1000多家，相应的股票、债券发行也开始逐渐增多，为我国证券交易所的产生奠定了基础。
2.民国时期1914年，北洋政府颁布的“证券交易法”，正式开启了我国的证券交易所时代。
我国第一家证券交易所是北京证券交易所，开办于1918年，注册资本为100万元，拥有60名经纪人，主要进行现货交易和期货交易。
1920年7月，上海证券物品交易所在上海成立，注册资本500万元，拥有200名经纪人，该证券所不仅进行有价证券交易还进行包括棉花、布匹、金银、粮食等在内的现货、期货交易。
1921年5月，上海又成立一家证券交易所-上海华商证券交易所，该交易所主要的交易标的为北洋政府所发行的公债。
抗战时期广西企业公司研究(1941—1944)
抗 日战 争研 究
２ ０ １ ３年第 ３期
施办 法包 括三方 面 ： 一是“ 奖励私 人投 资 ， 开 发实业 ”； 二是“ 政 府直 接经 营 ， 造成 国家 资 本力 量 ” ； 三
是“ 发 动 乡村造产 运 动 ， 创 造 乡村 公 产 ” 。 ① 为 发展 广 西 工 业 ， 广西省政府“ 系一 面 从 税 捐 及 金 融
上， 扶 助 民营手 工业及 工 厂 ， 一 面创办 省营 工厂 ， 造 成 国家资 本 的力 量 ” 。 ② 在此期 间 ， 广西 “ 计 先 后 成立 省 营硫酸 厂 、 酒 精厂 、 印刷 厂 、 制 革厂 、 染织 厂 、 陶瓷 厂及 机 械 厂等 ， 并 与 中央 合办 纺 织机 械 厂 、
难， 并通 过统 一管 理 ， 便 于广 西省营企业 的发 展。公 司具 有鲜 明 的地 方公 营性质 ， 经 营范 围 以工 业为主 ， 涉及 工矿 、 农林 、 商业 、 金 融等 多个 行业 ， 经 营方 式 以 自办为 主 ， 投 资合 办为 辅。
公 司在 组织 、 人事 、 财务管理 等方面颁 布 了众 多法规 ， 建 立 了现 代企 业 管理制度 。 由于战 争
干重要文件。尤其是作为广西根本大法的《 广西建设纲领》 （ １ ９ ３ ５年 ８月 １ ０日通过） 已不能适应 形 势需 要 ， 已失去 了指导 方针 的作用 ， 广 西 省政 府 于是在 １ ９ ４ １年 ８月 １日重 新 颁 布 了《 广西 建 设
计 划 大纲 》 ， 其 中第 １ ２条 第 ６款规 定 ： “ 重 要 大规 模 企 业 ， 由政 府 及 地 方 团体 公 营 ， 但 得 奖 励 有 经 营经验 之 私人 参加 ， 并保 障共 同利益 ， 以促进 公 营企 业 之 成 功 。 ” ④根据 这 一政 策 规定 ， “ 广西 为 谋
民国时期的政权更迭与经济发展 (2)
加强法治建设，完善法律法规体系，可以维 护市场秩序，保障市场公平竞争环境。
加强监管和执法力度
加强市场监管和执法力度，打击各种违法违 规行为，可以维护公平竞争的市场环境，保 障消费者权益。
关注民生福祉，实现全面小康社会目标
促进就，积极推动就业创业工作，促进居民收
入增长，让人民群众共享经济发展成果。
农业经济向工业经济转型
01
02
03
农业基础地位动摇
随着工业化和城市化的推 进，农业在国民经济中的 地位逐渐动摇。
农民生活贫困化
农民在转型过程中承受了 巨大压力，生活贫困化现 象严重。
乡村经济衰败
工业化和城市化带来的资 源虹吸效应导致乡村经济 衰败，城乡差距进一步拉 大。
金融市场形成与演变
传统金融机构的转型
民主政治的发展
随着市场经济体制的确立和商品经济的发展，民主政治逐渐得到发展，如言论自由、结 社自由等民主权利得到一定程度的保障。
民生改善为政治稳定奠定基础
民生问题的改善
民国时期，政府采取了 一系列措施改善民生问 题，如发展教育、医疗 卫生等社会事业，提高 人民生活水平。
社会稳定的促进
民生问题的改善有助于 缓解社会矛盾，减少社 会不稳定因素，为政治 稳定奠定基础。
资源分配不均导致地区差异
资源分配不均
民国时期的资源分配存在严重不均，一些地区拥有丰富的自然资源 和经济优势，而另一些地区则资源匮乏、经济落后。
地区发展不平衡
资源分配不均导致地区发展不平衡，一些地区经济繁荣、城市化水 平高，而另一些地区则经济凋敝、民生困苦。
城乡差距扩大
资源分配不均也加剧了城乡差距的扩大，城市经济发展迅速，而农 村则陷入贫困和落后状态。
抗日战争时期我国的股票市场
齐鲁学刊1998年第5期 抗日战争时期我国的股票市场宋 士 云内容提要 抗日战争时期,我国大片国土沦入敌手,在日伪政权的法西斯统治下,百业凋零,经济萎缩,但由于日伪政权的有意利用,这一时期的股票交易市场却是一花独秀、畸形发展。
关键词 抗日战争 股票 股票市场 证券交易抗日战争时期,京津沪等大中城市相继被日军占领,在日伪政权的法西斯统治下,伪币大量出笼,物价急骤上升,人心恐慌不安,工商业萎缩不振,只要能存货就能赚钱。
因此,囤积之风大起,企业股票价格也随之上升,股票交易逐渐活跃起来,股票公司、证券贸易行相继出现。
这一时期的股票市场一花独秀,畸型发展,形成了近代中国证券市场发展的第三次高潮。
本文拟就这一时期的股票交易市场做些粗浅研究。
一、上海股票市场的复苏与发展抗日战争爆发后,随着国民党军队的节节败退,公债交易骤降,公债交易市场日渐萧条。
八一三 战事以前,上海华商证券交易所的公债交易仍还旺盛,日成交量常多达百万元之巨。
8月13日,战事发生,上海华商证券交易所奉令停业。
之后,上海债市即陷于完全停顿状态,偶有出售,也只能暗中接洽买主,买主还常常抑价要挟。
再稍后,虽然曾有一些经营证券的商号如同康、裕和、天生、天兴、德孚等,为谋求营业起见,在原华商证券交易所七楼的走廊上进行过一段时间的现货交易,但交易规模极小,不成气候。
与此相反,被冷落了长达20年之久的股票交易市场却出现了复苏迹象。
主要表现在两个方面:第一、上海 孤岛繁荣 。
1937年10月底,国民党军队撤出上海,但上海的各租界仍在美、英、法等国的统治之下,形成日本占领区内的一个 孤岛 ,中外金融机构继续营业,四大家族官僚资本依靠租界和外国银行的势力仍然控制着上海金融,中国东南一带的大量人口与资金逐渐集中于上海的租界,使这孤岛成为畸形的繁荣地区。
随着战争形势的恶化,1938年3月,国民党政府实行外汇审核办法后,法币对外汇难以维持,黑市外汇出现,外商股票价格随着黄金价格的上升而上升。
民国股票发展史
3
解放区股票的特点（1927－1948）由各级政府、 各工会、各部队，每人至少买一元。
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未完待续
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华丽转身——北伐军总司令、统一全国。
证券交易所是一个极为敏感的场所, 在抗日战争中,国民党军队节节败退, 必然会导致行市波动,造成整个金融 动荡,所以重庆证券交易所始终未能 重新建立起来。而其它地区因经济 条件不具备,以及国民党政府采取严
格的战时金融管制,故这一时期在国
民党统治区内的证券市场没有发展。
民国股票期货史
1911-1948
蒋介石曾是中国最牛的期货经纪人
上海证券物品交易所1920年2月1日在 四川路爱多亚路（今延安东路）转 角处一幢三层楼房里宣告成立，蒋 介石、陈果夫、戴季陶等人成了上 海证券物品交易所的经纪人，牌号 是“恒泰号”。恒泰号只是上海证券 物品交易所的经纪机构之一，由于 财力有限，他们不是上海证券物品 交易所的股东，而是该交易所经纪 机构恒泰号的股东，蒋介石在其中 占了四股。他的4000元股本，是由 张静江替他代交，让他捞回一把， 以免他经常做伸手将军来借钱。 1921年初，交易所股每股市价已由 30元抬高至160元，到年终时竟涨 到每股200多元。
民国时期民族工业的曲折发展用
结果：一战后列强卷土重来，民族工业迅速萧条
3:中国近代民族资本主义工业发展的最大阻力是 A．自然经济的抵制 B．封建统治的阻碍 C．外国资本主义的经济侵略 D．官僚资本的压迫
4：民国初年，中国民族工业出现了短暂的春天，导致 “短暂”的主要原因是
A、北洋政府对民族工业扶植不力 B、封建自然经济的束缚 C、一战后西方列强卷土重来 D、巴黎和会中国外交的失败
人们不得 不携带大 捆大捆的 钱前往抢 购日用品 的情景。
《中美友好通商航海条约》签字
1946年，国民政府与美国签订《中美友好通商航海条约》， 让美国攫取了在华政治、经济等特权。此后，美国商品大 量涌入中国市场，排挤国货。以天津为例，1946年天津进 口的货物中，美国货占到70%。外国商品和资本大量涌入， 苛捐杂税层出不穷，通货膨胀不断加剧，原料昂贵产品滞 销，大量工厂倒闭，中国的民族工业陷于绝境
2、结果：工商企业大量倒闭破产，国统区的
工业体系趋于瓦解。
国民党统治区法币100元购买力的变化
1937年 可买两头牛 1938年 可买一头牛 1941年 可买一头猪 1943年 可买一只鸡 1945年 可买两个鸡蛋 1946年 可买六分之一块肥皂 1947年 可买一只煤球 1948年 可买五百分之一两大米
南洋兄弟烟草公司，是于1905年由简照南、 简玉阶兄弟创立的近代中国最大一家民族卷烟企 业。 1908年，曾因英美烟草公司的排挤一度倒闭。 1909年2月16日，简氏兄弟以12万元资本重新营业 后，发展较快，至1927年资本扩大到2000万元， 全盛时职工达万余人。
此后在帝国主义和官僚资本双重压迫下开始衰 退，出现连年亏损局面。1936年，南洋营业利润 再度下滑之时，对其觊觎已久的宋子文再次谋划 收购南洋股份之事。1937年，宋子文终于低价收 买了公司股票，控制了股权。自此，南洋民族资 本卷烟工业企业，实际上成了官僚资本企业。
近代浙江民族工业发展的宝贵见证——清末宁波和丰纱厂老股票的历史解读
20世纪初年,在庚子事变、《辛丑条约》所造成的巨大民族危机压迫下,整个中国社会出现了一股巨大的变革潮流,清政府亦不得不开始推行“新政”来挽救其行将就木的命运,在经济上“提倡商务”“振兴实业”,于1903年设立了专以“保护开通工商业”为宗旨的商部,并制定、颁布了一系列旨在推动、保障民间工商业发展的政策和法令。
在浙江,庚子之后,官员对民间申请办厂、开矿等方面呈文的处理效率明显提升,而且“深堪嘉许”“殊堪嘉许”“有厚望焉”之类的词句,屡屡出现在巡抚和劝业道的批文中[1]。
光绪三十年(1904),浙江省农工商矿局建立,这是浙江省有史以来第一个专门管理农工商实业的政府机构,标志着清末浙江当局开始把发展近代农工商实业作为政府的重要政务来对待。
这些政策措施的提出,在客观上为民族资本主义经济的发展提供了相对宽松的成长环境。
而这时受已办企业优厚利润的刺激,浙江的一些官僚、地主、商人在“抵制外商,争回利权”的口号下,于杭州、宁波、绍兴等地掀起了开办实业的高潮,据民国元年农商部调查,至1911年止,浙江有各类工厂2493家,其中知名的新式企业有122家[2]。
本文以浙江省博物馆保存的清末浙江宁波和丰纺织股份有限公司(简称“和丰纱厂”)的股票为例,尝试对老股票的形制特点以及票面所承载的历史做初步解读,以期深化对浙江近代民族资本主义经济发展史的认识。
宁波和丰纺织股份有限公司创立于光绪三十一年(1905),由当时的宁波富商、原通久源纱厂股东戴瑞卿,宁波招商局总办顾元琛,图二股票背面联合周熊甫、郑岳生等463户股东联合成立的。
成立之初,通过发行股票筹集到60万银元资金,合计总资本83万元,“公司聘请日本技师,选用美国机器,初有纱锭21600枚,工人1785人,每月生产纱千余包”[3]。
该厂出产的“荷锋”、“金财神”牌棉纱质量匀称,颜色洁白,行销台州、温州一带,能与日本的名牌纱“兰鱼”媲美,还曾试销天津、青岛、牛庄各埠[4],其资本规模在当时浙江的民族资本主义企业中可谓首屈一指。
认识股市-第十九章
第十九章红筹股红筹股（RedChip），这一概念诞生于90年代初期的香港股票市场。
中华人民共和国在国际上有时被称为红色中国，相应地，香港和国际投资者把在境外注册、在香港上市的那些带有中国大陆概念的股票称为红筹股。
红筹股是指最大控股权直接或间接隶属于中国内地有关部门或企业，并在香港联合交易所上市的公司所发行的股份。
即在港上市的中资企业。
由于人们形容中国是红色中国，而她的国旗又是五星红旗，因此把中国相联系的上市公司发行的股票称为红筹股。
这是一种形象的叫法。
一般把最大控股权（常常指30%以上）直接或间接隶属于中国内地有关部门或企业，并在香港注册上市的公司所发行的股份，归类为红筹股。
红筹股不属于外资股。
什么是红筹股：红筹股这一概念诞生于90年代初期的香港证券市场。
中华人民共和国在国际上有时被称为红色中国，相应地，香港和国际投资者把在境外注册、在香港上市的那些带有中国大陆概念的股票称为红筹股。
本世纪以来在美国、新加坡以红筹模式上市的公司也越来越多，红筹股的概念便延伸为在海外注册、在海外上市，带有中国大陆概念的股票。
定义的两种观点一种认为应该按照业务范围来区分。
如果某个上市公司的主要业务在中国大陆，其盈利中的大部分也来自该业务，那么，这家在中国境外注册、在香港上市的股票就是红筹股。
国际信息公司彭博资讯所编的红筹股指数就是按照这一标准来遴选的。
另一种观点认为应该按照权益多寡来划分。
如果一家上市公司股东权益的大部分直接来自中国大陆，或具有大陆背景，也就是为中资所控股，那么，这家在中国境外注册、在香港上市的股票才属于红筹股之列。
1997年4月，恒生指数服务公司着手编制恒生红筹股指数时，就是按这一标准来划定红筹股的。
由于恒生的实用性，后一种划分方法被更广泛的使用。
不同地区的红筹股概念香港由于特殊的历史背景，香港资本市场上一直存在着英资和华资公司的划分。
后随着香港的回归前后与大陆的经济联系越来越密切，大陆资金逐步进入香港，形成第三类机构——中资企业。