【干货】债券担保方式研究总览
公司债券的担保和抵押
报制度，债券的转让也受到一定的限 制，流通性比公募债券差，但利率一 般要高于公募债券。私募债券的投资 者，大多数是银行或非银行性的金融 机构。
﹝五﹞按有无抵押担保分类。根 具有无抵押担保，债券可分为信用债券、抵押债券和担 保债券等。 1．信用债券，也称无抵押担保债券。指的是仅凭 债券发行者的信用而发行的债券，这类债券一般包括公 债券和金融债券。 少数信用良好、资本雄厚的公司也可发行信用债券， 但在发行债券时必须签订信托契约，对发行者的有关行
为进行约束限制，以保障投资者的利 益。
2．抵押债券。指以发行者的不 动产或有价证券作为抵押而发行的债 券。 抵押不动产债券，即以土地、房
屋、机器、设备等不动产为抵押品而发行的债券。
3．担保债券。指的是由第三者担保偿还本息的债 券。这种债券的担保人，一般按是否记名分类。债券可分为记名债券和不 记名债券。 1．记名债券。指的是在券面上标明债权人姓名，
债券。
息票上标明利息额、支付利息的 期限和债券号码等内容。息票一般以 六个月为一期。息票到期时，从债券 上剪下息票凭息票领取利息。附息债 券一般限于中长期债券。 2．贴现债券。指票面上不附息票，发行时按规定 的折扣率﹝贴现率﹞以低于票面价值的价格发行，到期 按券面价格偿还本金的债券。其发行价格与券面价格的 差价即为利息。 ﹝四﹞按发行方式分类。可分为公募债券和私募债 券。
第三章
债券
第一节债券概述
一．债券的概念和特征 债券是一种有价证券，是社会各 类经济主体为筹措资金而向债券投资者出具的、承诺按 一定利率定期支付利息，并到期偿还本金的债权债务凭 证。 作为一种债权债务凭证，包含以下基本要素：
融资担保调研报告(一)2024
融资担保调研报告（一）引言概述：融资担保是一种金融服务，旨在帮助企业获取贷款，并为贷款提供担保。
本调研报告旨在对融资担保的相关情况进行调研和探索，以便更好地理解这一领域的发展动态和潜在机遇。
本文将从市场规模、发展趋势、风险管理、法律法规和未来展望等五个大点展开，以便全面了解融资担保的现状及未来的发展方向。
正文：一、市场规模1. 融资担保市场的大小及增长趋势2. 不同地区的融资担保市场特点与竞争格局3. 政府政策对融资担保市场规模的影响4. 传统金融机构与融资担保机构间的合作与竞争关系5. 融资担保市场的未来发展预测和机遇二、发展趋势1. 技术创新对融资担保行业的影响2. 融资担保机构的业务模式创新3. 互联网金融对融资担保行业的冲击和机遇4. 融资担保与其他金融服务的融合趋势5. 对于中小微企业的融资担保服务需求的变化及应对策略三、风险管理1. 融资担保机构风险管理的重要性及原则2. 评估担保对象的风险控制措施3. 融资担保机构应对不确定性风险的策略4. 风险防范和控制的新技术和方法5. 融资担保机构的监管要求及配合机制四、法律法规1. 国家融资担保政策和法规的制定与执行2. 监管机构对融资担保机构的监督和管理3. 融资担保契约中的重要条款与监管要求4. 融资担保合同的法律效力与纠纷解决机制5. 融资担保行业的自律与规范发展五、未来展望1. 融资担保行业面临的挑战与机遇2. 科技发展对融资担保行业的影响和未来变革3. 优化融资担保机构的服务体系的新思路4. 融资担保行业的国际化发展趋势5. 未来融资担保市场的发展趋势和前景总结：通过本次调研，我们可以看出融资担保行业面临着巨大的发展机遇和挑战。
市场规模不断扩大，发展趋势日趋多样化，风险管理和法律法规的完善成为行业发展的关键支撑。
未来，融资担保行业将继续受益于技术创新和政策利好，同时需要加强风险管理和合规意识，通过合作与创新推动行业健康发展，并不断提供更优质的服务。
抵押债券按有无担保分为几种类型
抵押债券按有无担保分为几种类型 抵押债券按有无担保分为1、限额抵押又称“封闭式担保”。一项抵押品只限于一次发行的债券，不允许再用作发行同一等级债券的抵押。2、可加抵押。
抵押债权是指将债券发行人的部分财产作为抵押，以便当债券发行人不能清偿债务的时候出卖这一部分财产用来偿还债务，是以企业财产常见的一种担保债权。抵押债券有不同的分类，下面小编就为大家总结一下抵押债券按有无担保分为几种类型。
一、抵押债券按有无担保分为几种类型 1、 限额抵押 又称“封闭式担保”。一项抵押品只限于一次发行的债券，不允许再用作发行同一等级债券的抵押。
封闭式担保指企业不得发行索偿权顺序先于等于现行债券且利用相同抵押品的债券，但是，允许利用相同抵押品发行索偿权顺序低的债券，这样，首先发行的债券称为第一抵押债券或高级抵押债券，第二批发行的债券称为第二抵押债券或低级抵押债券。在发行企业不履行债券义务时，第二抵押债券持有人必须等用没收抵押品的售得价款清偿第一抵押债券持有人的全部债务后，若有剩余额才能得到本息清偿。从而第二抵押债券的风险大于第一抵押债券，第二抵押债券的利率亦大于第一抵押债券，较高的利率是作为对风险的补偿。
2、 可加抵押 又称“开放式担保”， 开放式担保是指不限制将同一资产再用作新发行债券的担保物，这样，在发行公司不能履行清偿义务而出售担保物时，其售价款应用来清偿全部已发行担保债券的本息。若不能足额清偿，则按比例清偿。当同一项抵押品价值很大时，将抵押品评估价值后分为若干次抵押，有关的抵押权按登记的先后次序分为一级抵押权、二级抵押权……在处理抵押品清偿债务时，要依次先偿还高一级抵押权的债务。因此，抵押权级次越靠后，其风险越大。
二、债券评级 债券评级是度量违约风险的一个重要指标，债券的等级对于债务融资的利率以及公司债务成本有着直接的影响。一般说来，资信等级高的债券，能够以较低的利率发行;资信等级低的债券，风险较大，只能以较高的利率发行。另外，许多机构投资者将投资范围限制在特定等级的债券之内。 债券评级方便投资者进行债券投资决策。对广大投资者尤其是中小投资者来说，由于受时间、知识和信息的限制，无法对众多债券进行分析和选择，因此需要专业机构对债券的还本付息的可靠程度进行客观、公正和权威的评定，为投资者决策提供参考。
债券专题研究报告_信用债概况
信用债概况一、企业债（一）概况企业债券，是指企业依照法定流程公开发行并约定在一定期限内还本付息的有价证券，包括依照公司法设立的公司发行的公司债券和其他企业发行的企业债券。
企业债券按不同标准可以分为很多种类。
最常见的分类有以下几种：1）按期限划分为：短期企业债券（<1年）、中期企业债（1-5年）和长期企业债（>5年）。
2）按是否记名划分：记名企业债券和不记名企业债券如果企业债券上登记有债券持有人的姓名，投资者领取利息时要凭印章或其他有效的身份证明，转让时要在债券上签名。
同时还要到发行公司登记，那么，它就称为记名企业债券，反之称为不记名企业债券。
3）按债券有无担保划分：信用债券和担保债券信用债券指仅凭筹资人的信用发行的、没有担保的债券，信用债券只适用于信用等级高的债券发行人。
担保债券是指以抵押质押、保证等方式发行的债券，其中，抵押债券是指以不动产作为担保品所发行的债券，质押债券是诣以其有价证券作为担保品所发行的债券，保证债券是指由第三者担保偿还本息的债券。
4）按债券可否提前赎回划分：可提前赎回债券和不可提前赎回债券如果企业在债券到期前有权定期或随时购回全部或部分债券，这种债券就称为可提前赎回企业债券，反之则是不可提前赎回企业债券。
5）按债券票面利率是否变动划分：固定利率债券、浮动利率债券和累进利率债券固定利率债券指在偿还期内利率固定不变的债券。
浮动利率债券指票面利率随市场利率定期变动的债券。
累进利率债券指随着债券期限的增加，利率累进的债券。
6）按发行人是否给予投资者选择权划分：附有选择权和不附有选择权债券附有选择权的企业债券，指债券发行人给予债券持有人一定的选择权，如可转换公司债券、有认股权证的企业债券、可返还企业债券等。
可转换公司债券的持有者，能够在一定时间内按照规定的价格将债券转换成企业发行的股票；有认股权证的债券持有者，可凭认股权证购买所约定的公司的股票；可退还的企业债券，在规定的期限内可以退还。
债券担保合同6篇
债券担保合同6篇篇1债券担保合同是指债务人与担保人之间签订的一种协议，担保人保证在债务人无法按时履行债务责任时，担保人愿意承担相应的债务。
债券担保合同在债权人与债务人之间提供了额外的保障，保障了债权人的利益，同时也充分展现了担保人的信用和责任。
一、债券担保合同的必要性1.保障债权人的权益债券担保合同的签订可以保障债权人的合法权益，一旦债务人不能按时偿还债务，担保人就会按照合同约定承担相应责任，确保债权人的利益不受损害。
2.提升债券质量债券担保合同的签订可以提升债券的信用等级，增加投资者的信任度，对合同流通具有一定的促进作用。
3.增加担保人的责任感担保人在签订债券担保合同之后将对债务人的履约行为进行监督，保证债务人按时履行债务，从而提升担保人的责任感和信誉度。
二、债券担保合同的类型1.一般担保一般担保是指担保人对债务人的全部债务承担无条件连带保证责任的一种担保方式。
一般担保合同一般适用于债务人信用较差或是债务较大的情况下。
2.特殊担保特殊担保是指担保人仅对特定债务或特定时间段的债务承担担保责任的一种担保方式。
比如，当债务人需要向某一家银行贷款时，银行可能要求其提供房产或汽车等特定物品作为担保。
三、债券担保合同的内容1.担保的范围债券担保合同应具体规定担保的范围，包括担保金额、担保期限、担保方式等内容，明确了担保人的责任和义务。
2.担保方式债券担保合同中应当详细说明担保方式，例如保证、抵押、质押等方式，明确了担保人提供担保的方式和形式。
3.担保责任债券担保合同中应当明确担保人的责任范围，约定担保人在何种情况下承担何种责任，确保担保人和债权人的权益得到有效保护。
4.担保条件债券担保合同中应当明确担保的条件，约定了债务人的违约情况、担保人的责任承担义务等，明确了双方的权利和义务。
四、债券担保合同的法律效力1.合同的约束力债券担保合同是一种具有法律约束力的合同，担保人在签署合同后需按照合同的约定履行担保责任。
担保法律法规的担保方式与担保金额
担保法律法规的担保方式与担保金额在借贷、融资、投资等金融活动中，担保是一种常见的风险管理手段。
担保法律法规在明确担保方式和担保金额方面提供了指导和规范。
本文将探讨担保法律法规中的担保方式以及担保金额的相关问题。
一、担保方式担保方式是指法律法规所规定的用于保障借贷双方权益的具体形式。
我国《担保法》和《合同法》等法律法规中对担保方式进行了明确规定，主要包括以下几种：1.连带责任担保连带责任担保是指担保人与债务人对债务承担连带责任，即在债务履行上，债务人和担保人具有相同的权利和义务。
这种担保方式可以更有效地保障债权人的权益，在债务人无法偿还债务时，债权人可以直接向担保人追偿。
2.保证担保保证担保是指担保人对债务人的履约情况作出保证，并承担债务人未按合同规定履行义务的全部或部分责任。
保证担保是一种常见的担保方式，可以为债务人提供额外的信用支持。
3.抵押担保抵押担保是指债务人将其拥有的不动产或动产转移给债权人成为债权人的担保物，并在债务履行期限内承诺不履行债务时，债权人可以依法取得该担保物的权利。
抵押担保是一种有形的担保方式，可以最大程度地保障债权人的权益。
4.质押担保质押担保是指债务人将其拥有的动产或有价证券等财产交付给债权人，作为债权人行使其权利的担保措施。
当债务人无法履行债务时，债权人可以通过处分担保物来实现债权。
二、担保金额担保金额是指债务人与担保人约定的担保数额。
根据实际需求和法律法规的规定，担保金额可以灵活确定。
一般来说，担保金额应该根据债权人所借款项的大小、风险程度以及担保人的还款能力等方面进行综合考虑。
在实践中，担保金额常常通过以下几种方式确定：1.明确的债务数额某些合同中明确规定了债务数额，担保金额即为债务数额。
例如，借款合同中明确规定借款数额为100万元，担保金额也为100万元。
2.债务余额在一些长期借款合同中，担保金额可以根据债务人的履约情况或债务余额进行调整。
例如，债务余额每年递减，担保金额也相应减少。
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【干货】债券担保方式研究总览
投资要点：
l债券担保在债券市场上逐渐受到关注。本担保系列报告主
要在于探讨不同担保方式的增信效果。作为开篇这里主要探
讨不同担保方式的选择结果、担保的增信原理以及法律效果。
l担保方式统计：集团母公司、非集团第三方、担保公司为
主要选择
目前担保人主要集中在非集团第三方、担保公司和集团母公
司。抵押、质押、抵押和质押担保三种担保方式数量适中，
主要为企业债和公司债发行人采用。
信用债各品种的担保方式存在较大差异。短融主要依靠集团
母公司和担保公司担保。中票主要依靠担保公司。产业类的
企业债更加倾向于非集团第三方和集团母公司，而城投类企
业债更多倾向于采用抵押和非集团第三方担保。公司债倾向
于集团母公司担保。
l担保增信原理剖析：不同担保方式增信原理有明显区别
第三方担保增信原理：联合违约概率是核心指标。第三方担
保抓住两个重点变量“担保人与被担保人两者的主体信用等
级”和“担保对债券的额外增信等级”。理论上讲，联合违约概
率取决于担保人和发行人各自的违约概率和两者之间的违
约相关系数，但现实中违约相关系数往往难以求解。
抵押/质押担保增信原理：资产覆盖率和折扣率是关键。抵押、
质押担保债券的信用等级是无抵押/质押情况下的主体信用
等级加上所增信的等级。增信的效果主要取决于到期日抵押、
质押资产价值对债券本息的覆盖率。原则上，资产质量越好、
变现能力越强、稳定性越好，折扣率就越大。在实践中，银
行业对于抵押、质押资产的折扣率可以作为参考指标。
l担保法律基础知识扫描：不同的担保方式法律效果有明显
差异
涉及债券担保的法律主要是《担保法》及其司法解析和《物
权法》。《公司法》、《证券法》更多是《担保法》和《物权法》
的延伸。“保证、抵押、质押”为常见的担保方式，但三种担
保方式在法理上亦存在明显的不同。
保证产生的权利为债权，不具有优先受偿性；抵押、质押的
是担保物权，对担保物及其变现所得的价款具有优先受偿的
权利。
抵押和质押的差异：1、抵押的标的物为动产和不动产，而
质押的标的物是动产和权利。2、抵押物不可转移占有，质
押物可以转移占有。3、抵押的当事人可以自愿办理抵押登
记，质押的当事人不必办理质押登记。4、抵押可以在不超
过抵押物价值的基础上重复设置抵押权，而质押在法律上不
允许在同一质物上重复设定质权。5、抵押物所生的自然孳
息和法定孳息有抵押人收取，质押物所生孳息均由质押权人
依法收取。
在担保实践中，担保的增信等级、担保费用和获得担保方的
便利性是个权衡的选择。不同的担保方式，市场对其的认可
度并不一致。不同担保方式的增信作用如何？市场与担保增
信评级更相信谁？我们将在下篇报告中深入探讨。
部分正文内容：
担保增信方式统计：集团母公司、非集团第三方、担保公司
为主要选择
有担保的品种主要集中在企业债
l 有担保的债券主要集中在企业债。我们统计了2001年初至
2014年6月30日各类信用债品种（包括已经到期）的担保
增信情况。发现从担保数量上看，公司债最多，14年上半年
共发行148支有担保公司债，企业债担保数量次之，达到
128支（图表1）。但因公司债的发行规模普遍较小，从发行
规模上看企业债为担保市场的主要品种，14年上半年共发行
有担保的企业债1234亿元，有担保的公司债为327.3亿元
（图表2）。
担保人主要集中在非集团第三方、担保公司、和集团母公司
l 目前市场上的第三方担保主要是不可撤销的连带责任担保。
而根据担保人的属性，又可将第三方担保人细分为非集团第
三方、担保公司、集团母公司、银行、集团兄弟公司、个人
担保。非集团第三方多为同区域的公司，容易获得。个人担
保主要在个别私募债发行人，例如13恒顺债是其实际控制
人贾全臣先生以个人全部合法财产为债券的还本付息提供
无限连带责任保证担保。银行担保在2007年企业债发行时
较为流行，此后银行逐步退出担保市场。建设基金主要是07
年以前铁道部和三峡集团等发行人以专项基金方式为债券
提供增信。抵押、质押、抵押和质押担保三种担保方式数量
适中，主要为企业债和公司债发行人采用（图表3）。从比例
上看，非集团第三方、担保公司和集团母公司的担保占比将
近70%（图表4）。担保增信原理剖析
第三方担保增信原理：联合违约概率是核心指标
l 第三方担保关注两个信用等级（图表9）。原则上发行人是
债券的第一偿还人，而担保人为第二偿还人。对于第三方担
保的债券，在评级时主要关注两方面的影响：1、确定担保
人与被担保人两者的主体信用等级。通常根据债券的信用等
级不低于担保人和被担保人主体信用等级的规定，取主体信
用等级的较高者作为债权初始的信用等级。2、确定担保对
债券的额外增信等级。理论上第三方担保债券最终的信用等
级应当为债券初始信用等级加上额外增信等级。
l 联合违约概率是重要考量变量。根据《担保法》的相关规
定，当发行人未能如期偿还债务时，担保人应当承担责任。
而在担保人也未能偿还债务时，债券将出现违约。所以要考
核发行人和担保人两者的联合违约概率。理论上讲，两者的
联合违约概率取决于两者各自的违约概率和两者之间的违
约相关系数。
抵押/质押担保增信原理：资产覆盖率和折扣率是关键
l 在抵押和质押担保中，发行人是第一层保障，足额的抵押
品或者留置品味债权人提供第二层保障。在发行人出现违约
时，债权人可以通过处置抵押品或留置品来得到补偿。因此
抵押/质押担保的增信作用较为类似。
l 资产覆盖率和折扣率是主要考虑变量（图表10）。理论上
看，抵押、质押担保债券的信用等级是无担保、无抵押/质押
情况下的主体信用等级加上抵押/质押担保所增信的等级。增
信的效果主要取决于到期日抵押、质押资产价值对债券本息
的覆盖率，覆盖率越高，对债权人的保障程度就越高，增信
效果就越好。因债券的担保增信作用需在债券发行时确定，
在确定到期日抵押、质押资产的价值后，需要确定其在期间
内的折扣率才能确定债券发行时抵押、质押资产的价值。原
则上，资产质量越好、变现能力越强、稳定性越好，折扣率
就越大。