江西省城市居民家庭投资理财行为调查——基于行为金融学视角
居民家庭投资表现与金融素养——基于中国居民家庭微观数据研究
Journal ofTranslation from Foreign Literature of Economics居民家庭投资表现与金融素养——基于中国居民家庭微观数据研究厦门大学经济学院荆海伟厦门大学化学化工学院 康炜埴**荆海伟为美国德克萨斯大学奥斯汀分校金融学博士，现为厦门大学经济学院和王亚南经济研究院 助理教授，他的电子邮箱为：harveyjing@ 。
康炜埴目前于厦门大学攻读化学及数理金融双学 士学位，他的电子邮箱为：weixuankang@ o 作者感谢廖谋华老师提出的建设性意见。
也感 谢周斯凡、孟磊、刘可清老师的有益建议。
近年来，经济快速发展，居民财富也迅速积累，越来越多的资金流入金融市场。
然 而由于盲目的投资与错误的决策导致的家庭投资表现不佳，加大了居民的潜在损失。
在这 样的背景下，全面提升居民家庭的投资表现、改善居民家庭的投资能力迫在眉睫。
本文使 用了清华大学中国金融研究中心开展的中国城市家庭消费金融调研，利用Logistic 模型、 OLS 模型和统计性分析，分组研究了金融素养对家庭投资表现的影响。
结果表明：家庭成 员金融素养越高，居民家庭的财产性收入越高；提升自身金融素养、加大在金融知识学习 上所花费的时间与金钱，可以提升居民家庭的投资信心；对金融教育没有需求的家庭，极 有可能是因为提升金融素养并没有对财产性收入的回报率的较大改善。
1 .引言金融素养虽然还没有一个统一的定义，但国内外均有不少关于金融素养的研究。
其中， 使用本文所用数据的现有研究有：吴卫星（2018 ）发现居民家庭金融素养与居民的受教育 程度是正相关的；另外，随着金融素养的提高，居民家庭能更好地利用信贷市场平滑一生 的消费而提高家庭的金融福祉。
胡振与臧日宏（2017）研究发现：金融素养与家庭理财规 划选择及理财规划时间跨度呈显著正相关关系，金融素养水平提高一单位，家庭理财规划 的时间跨度变长2.74年；并提出消费者需要客观评估自身金融素养水平，加强金融知识 学习。
基于行为金融的投资者行为探究
基于行为金融的投资者行为探究随着金融市场的不断发展，越来越多的投资者开始关注并研究行为金融学。
行为金融学是一门新兴的金融学分支，主要研究人们在金融市场中的决策行为和心理因素。
行为金融学认为，投资者的决策和行为受到情绪、认知偏差和心理因素的影响，而不仅仅是理性的经济决策。
在这篇文章中，我们将探讨基于行为金融的投资者行为，了解投资者在市场中的行为模式和决策方式，并分析这些行为对投资市场的影响。
行为金融学认为，投资者的决策往往受到情绪因素的影响。
当市场行情好时，投资者可能会过于乐观，盲目跟风，忽视风险；而当市场行情差时，投资者可能会过于悲观，情绪低落，选择性忽视股票的真实价值。
这种情绪影响导致投资者的决策出现偏差，导致市场的波动加剧。
投资者需要警惕情绪的影响，保持冷静和理性，避免盲目跟风或情绪化的投资决策。
认知偏差也是影响投资者决策的重要因素。
认知偏差是指投资者在信息获取、分析和决策过程中出现的认知失调和偏差。
过度自信、过度自信、跟随他人、选择性忽视信息等都是认知偏差的表现。
这种认知偏差会导致投资者做出错误的决策，从而影响投资组合的收益。
投资者需要不断提高自己的信息获取和分析能力，减少认知偏差的影响，提高决策的准确性和稳定性。
心理因素也是影响投资者决策的重要因素。
投资者的风险偏好、时间偏好、决策风格等都受到心理因素的影响。
有些投资者更倾向于高风险高收益的投资，有些投资者更倾向于低风险稳定的投资。
而这种心理因素会影响投资者的投资决策和投资组合的配置。
投资者需要根据自己的风险偏好和时间偏好，选择适合自己的投资产品和投资组合，避免盲目跟风或盲目追求高风险高收益的投资。
在金融市场中，投资者的行为对市场的稳定性和效率性有着重要的影响。
如果投资者的行为受到情绪、认知偏差和心理因素的影响，很可能会导致市场的波动加剧和市场定价的失真，从而影响市场的效率性和稳定性。
投资者需要警惕自己的行为模式和决策方式，提高自己的理性和稳定性，减少对市场的不良影响。
基于行为金融的投资者行为探究
基于行为金融的投资者行为探究引言在传统金融理论中，投资者被假设为理性的、冷静的决策者，他们会根据信息和风险来进行投资决策。
行为金融学的兴起挑战了这一假设，它认为投资者的行为受到情绪、认知偏差和群体效应等因素的影响。
行为金融学致力于研究投资者的行为特征和行为模式，以揭示市场波动的原因和规律。
本文将基于行为金融的理论框架，探究投资者的行为特征以及其对投资决策的影响，从而建立更加全面和准确的投资者行为模型。
二、投资者行为特征分析1. 情绪影响情绪是投资者行为最主要的影响因素之一。
根据行为金融学的研究，投资者会在市场波动或者利益受损时产生情绪反应，从而导致非理性的决策和行为。
投资者在面临市场恐慌时会出现过度的恐惧情绪，导致进行过度的抛售行为，从而加剧市场的下跌。
而在市场行情好转时，投资者可能会产生过度的乐观情绪，过度追逐高风险高回报的投资机会。
2. 认知偏差认知偏差是指投资者在获取、处理和解释信息时所产生的偏差。
行为金融学家发现，投资者在决策过程中会出现多种认知偏差，例如过度自信、过度关注短期收益、锚定效应等。
这些认知偏差会导致投资者对市场风险和回报的认知失真，从而影响其投资决策的准确性和有效性。
3. 群体效应群体效应是指投资者在群体行为中产生的影响和效应。
行为金融学认为，投资者会受到他人的行为和情绪的影响，从而产生跟随他人的群体效应。
当市场处于乐观情绪时，投资者往往会跟随市场进入市场，而在市场恐慌时，投资者也会跟随市场进行抛售。
这种群体效应会放大市场的波动，并导致市场的不稳定性增加。
三、行为金融对投资决策的影响1. 投资决策偏误由于情绪、认知偏差和群体效应等因素的影响，投资者在进行投资决策时往往会出现非理性的偏误。
过度自信的投资者可能会高估自己的投资判断能力，导致不必要的风险暴露；而受到群体效应的影响，投资者可能会跟随市场进行盲目的投资行为，而忽视了独立和理性的思考。
2. 市场波动放大行为金融学认为，投资者的非理性行为会导致市场的波动放大。
家庭理财的行为金融学视角
2023
PART 05
结论与建议
REPORTING
重视行为金融学在家庭理财中的应用
行为金融学是研究人们在投资决策过程中认知、情感和心理因素对投资行为影响的学科。在家庭理财 中，行为金融学的理论和方法可以帮助我们更好地理解投资者的行为特征，从而制定更加符合实际情 况的理财策略。
家庭理财者应该了解自己的行为偏好和认知偏差，利用行为金融学的原理来纠正自己的错误决策，提 高理财效果。
定义
行为金融学是一门研究人们在金融决 策过程中认知、情感和心理因素影响 的学科。
特点
它强调了心理因素对投资者行为的影 响，并解释了传统金融理论无法解释 的异常现象。
行为金融学与传统金融学的区别
传统金融学基于理性人假设，认为投 资者是理性的，能够准确评估风险和 收益；而行为金融学则认为投资者存 在认知和行为偏差。
2023
THANKS
感谢观看
XXX.xxx
REPORTING
社会压力
社会对某些特定行为的期望和评价，会影响个人的理财决策。
信息传播
信息在社会中的传播方式，会影响人们对理财产品的认知和选择。
2023
PART 03
家庭理财的行为金融学策 略
REPORTING
家庭理财的行为金融学策略
• 家庭理财不仅是家庭经济的重要 组成部分，也是个人财务规划的 重要环节。从行为金融学的角度 来看，家庭理财涉及到许多与人 类行为和决策相关的因素。
家庭理财决策中的行为偏差
01
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过度自信
人们往往对自己的能力过 于自信，导致做出过于乐 观的决策。
损失厌恶
人们对损失的敏感度高于 对收益的敏感度，导致在 决策中过于保守。
投资者行为及策略分析——基于行为金融学的视角
，
种 启 发 式 的 认 知 捷 径 ， 括 代 表 性 启 发 法 、 得 性 启 发 包 可
传统的财务理论认为 资金 是可替代 的。而行为金 融学则
法 、 定 与 调 整 等 。 这 一 过 程 会 导 致 启 发 式 偏 差 。 另 一 方 认为投资者对不 同来源和用途的资金有不同的期望， 锚 不能完全 面 ， 们 所 面对 的 问 题 的 背 景 、 题 的 表 述 方 式 、 息 的 呈 替 代 。“ 窄 框 定 ” 得 人 们 在 考 虑 一 个 决 策 时 同其 他 的 决 策 人 问 信 狭 使 用 相 同 Ｔａ 性 的 ＶＩ ｇ属 标 签 ， 本 次 银 行 数 据 联 网 改 造 ＡＮ 而 ① 配 置 挂 接 端 口 （ ） Ｐ Ｔ１ Ｖ ＴＲＵＮＫ１ 每 个 支 ＶＢ ： ＯＲ 、 Ｃ （ 中需 要 开 通 “ 太 网 Ｌ 以 ＡＮ 业 务 ” 专 线 由 于 各 支 行 二 层 交 行 节 点 使 用 １ Ｖ ＴＲＵＮＫ） 的 个 Ｃ ； 换 机 不 能 设 置 ＶＬ Ｄ， 行 处 却 要 求 设 置 ＶＩ Ｄ， ＡＮ Ｉ 总 Ｉ 故 ＡＮ
Ｎ ｏ．１ ２Ｏ１ ６， １
现 代 商 贸 工 业 Ｍｏ ｅｎＢ ｓ ｅｓ ｒｄ ｄ ｓ ｙ ｄｒ ｕｉ ｓ Ｔ ａｅＩ ｕｔ ｎ ｎ ｒ
２１ 年第 １ ０１ ６期
投资者行 为及策略 分析
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基 于行 为金 融 学 的视 角
黄 攀
（ 海 对 外 贸 易 学 院 ， 海 ２ ０ ０ 上 上 ００ ）
摘
要 ： 为 金 融 学 认 为 投 资 者 是 非 理 性 的 ， 重研 究 投 资 者 在 投 资 过 程 中的 心 理 特 征 。 从 行 为金 融 学 的 视 角 ， 证 行 注 对
基于行为金融学的投资行为研究
基于行为金融学的投资行为研究行为金融学认为投资者的决策行为不完全理性。
相比于传统金融学中的理性决策者假设，行为金融学从心理学角度出发，认为投资者在决策过程中受到情绪、认知偏差等因素的影响。
投资者往往会因为过度自信、恐惧、亲和性偏差等情绪因素而出现非理性的投资行为。
行为金融学研究了投资者的认知偏差。
认知偏差是指投资者在信息处理过程中出现的误判或不合理的判断。
过度自信偏差使得投资者对自己的判断产生过高的自信，从而使得投资决策偏离理性。
盲目乐观偏差使得投资者过分乐观地估计利润，而忽视了风险。
这些认知偏差对投资决策产生了重要的影响。
行为金融学研究了投资者的行为偏好。
行为金融学认为，投资者的决策行为不仅受到情绪和认知因素的影响，还受到风险偏好、时间偏好等因素的影响。
投资者的风险厌恶程度不同，会影响他们在投资中的决策行为。
时间偏好也会影响投资者的决策，一些投资者更关注短期效益，而忽视了长期投资的收益。
行为金融学尝试了解投资者的行为模式。
行为金融学认为，投资者的决策并不是一次性的，而是一个持续的过程。
在这个过程中，投资者的投资行为会受到前期投资经验的影响。
前期的获利会使得投资者更加冒险，而前期的亏损则会使得投资者更加谨慎。
这种行为模式的研究有助于揭示投资者的决策规律和行为动机。
基于行为金融学的投资行为研究在理论和实践中起着重要的作用。
行为金融学的研究结果能够帮助投资者更好地理解自己的行为偏好和决策模式，从而优化投资决策。
行为金融学的研究也对金融市场的运行和制度设计提供了一定的启示，有助于提高市场的效率和稳定性。
进一步深化基于行为金融学的投资行为研究，对于推动金融行业的发展和改革具有积极的意义。
基于行为金融学的投资行为研究
基于行为金融学的投资行为研究引言一、行为金融学的基本理论行为金融学是一门研究投资者和市场参与者行为的学科，其理论框架基于心理学、神经科学、经济学和行为科学。
与传统的理性预期模型不同，行为金融学认为人类是情感化和有限理性的，其投资决策受到多种心理和社会因素的影响。
最为经典的理论包括：1. 套利机会有限理论套利机会有限理论认为，投资者的有限理性和情感化行为将使市场出现套利机会，即市场价格偏离其真实价值。
投资者的情感化行为会导致他们做出错误的决策，从而产生非理性的价格波动。
当市场出现价格异常时，理性投资者可能无法及时利用套利机会，从而使市场价格离其真实价值更远。
这一理论为行为金融学的核心观点之一。
2. 羊群效应羊群效应是指投资者在投资决策中倾向于追随大多数人的行为。
当市场出现价格波动时，许多投资者会受到他人的行为影响，做出跟随的决策。
这种情况下，市场价格将更难反映真实价值，从而产生投资风险和机会。
3. 锚定效应锚定效应是指投资者在决策过程中受到先前的信息或价格水平的影响。
如果某一资产的价格曾经达到过一个高水平，投资者可能会将这一水平视为价格的“锚”，在此水平上做出决策。
这一做法可能会导致投资者忽略一些新的信息，做出不理性的决策。
上述理论为行为金融学的基础，它们深刻地解释了投资者的行为与市场价格波动之间的关系。
从这些理论中可以看出，投资决策不仅受到市场信息和风险回报的影响，还受到投资者的情感、情绪和社会环境等因素的影响。
二、投资决策中的心理因素1. 亏损厌恶亏损厌恶是指投资者对亏损的情绪反应大于对同等数额的收益的情绪反应。
根据行为金融学的观点，投资者往往更加关注避免亏损，而不是追求收益。
这种心理因素将导致投资者在决策过程中做出保守的选择，不愿意承担过多的风险。
2. 信息过载信息过载是指投资者在决策过程中面对过多的信息而无法有效处理。
随着互联网和新技术的发展，投资者可以获得更加丰富和多样的市场信息，这些信息往往容易导致投资者做出错误的决策。
基于行为金融学的投资行为研究
基于行为金融学的投资行为研究行为金融学是一门获得越来越多关注的学科，它涉及投资者的心理学、行为和决策，以及这些因素如何影响资产价格和市场。
这门学科旨在揭示交易者在投资决策时可能存在的心理偏差和系统性错误，并研究个人和市场之间的相互作用。
在本文中，我们将讨论基于行为金融学的投资行为研究。
行为金融学认为，投资者在决策时会受到情感因素、认知偏差和社会因素的影响。
情感因素可以包括焦虑、贪婪、恐惧和乐观主义，这些因素可能导致投资者对市场的错误评估。
认知偏差是指投资者可能在进行分析时倾向于使用一些受限的信息或数据，并同时忽视其他重要信息。
社会因素是指投资者可能会根据其他人的行为来做出决定，从而导致市场出现过度反应或价格偏离基本价值。
行为金融学的一个重要研究方向是投资者情感偏差的研究。
其中，损失厌恶是一个值得关注的情感偏差。
损失厌恶是指投资者在亏损时感觉到的痛苦远大于同等程度的获得感。
由于损失厌恶，投资者可能不愿意卖出亏损的股票，而是一直持有，直到股票回到其购买价。
这种行为称为损失厌恶效应，并可能导致投资者过度收到亏损的影响。
另一个重要的研究方向是分析投资者的认知偏差。
其中一种认知偏差是保守主义偏差。
这种偏差是指投资者对新信息的接受速度相对较慢，更倾向于坚持基于以前意见的决策，而不是重新评估新信息的影响。
这可能导致投资者无法及时反应市场变化，因此无法获得与其风险承受能力相符的收益。
除了情感和认知偏差，社会因素也会影响投资者的决策。
其中，羊群效应是一种重要的社会因素。
羊群效应是指投资者随着其他人的行为而决策。
如果市场上有大量的投资者开始购买某一股票，那么更多的投资者也会跟随，而不考虑这一行为是否明智。
这可能会导致市场高估某些股票，从而导致市场出现崩盘。
行为金融学视角下的个人投资理财研究
行为金融学视角下的个人投资理财研究随着社会经济的发展，投资理财已经成为了现代人生活中不可或缺的部分。
在过去，很多人会选择将自己的财务管理交给理财师或银行，而现在越来越多的人开始自己学习相关知识，进行个人投资理财。
在这个过程中，行为金融学成为了一种热门的研究方向，帮助人们更好地理解和应用投资理财知识。
什么是行为金融学？行为金融学是对金融市场中人类行为的研究。
它相信投资决策不仅依赖于理性分析，还受到心理、文化、社会和认知等因素的影响，这些因素会影响个人的投资决策行为，进而影响市场的价格和波动。
行为金融学的一大特点就是把行为、实验和统计学方法结合在一起，通过收集个体在投资决策、交易和市场与政策反应等方面的数据，并且与模型预测进行比较，以了解投资商对市场的共同了解、交易现象和市场僵局，以及其他相关现象。
个人投资行为与行为金融学人们在进行投资行为时，通常会受到许多外部因素的影响，比如新闻、市场预测、他人的成功投资经验等。
除此之外，人们还会受到内部因素的影响，比如心理和决策等因素。
这些因素使得人们的投资行为往往非常复杂，不仅难以准确预测，而且很容易出现偏差和错误。
这些偏差和错误可能会导致投资失败，甚至可能会导致财务损失。
对于投资者来说，理解行为金融学对个人投资行为的影响非常重要。
影响投资行为的内部因素包括注意力偏差、过度自信、回忆偏差、避免损失的心理等。
影响投资行为的外部因素可能包括媒体影响、市场情绪、他人成功或失败的投资经验等。
理解这些因素对个人投资行为的影响，可以帮助投资者制定更合理、更准确的投资策略。
比如，在面对市场波动的时候，投资者可以减轻损失，增强盈利，从而更好地实现个人的财务目标。
具体应用在行为金融学的指导下，投资者可以通过以下几种方式：一、统计方法。
通过把投资者从市场开始投资的参与过程记录下来，分析他们的交易决策过程，计算出投资者在风险处置和资产配置方面所带来的收益，并帮助他们针对自己的情况制定合理的投资策略。
金融调查报告中国居民的理财观念与行为调查
金融调查报告中国居民的理财观念与行为调查金融调查报告——中国居民的理财观念与行为调查一、调查背景与目的现代社会中，理财已成为人们日常生活中重要的一部分。
金融市场的发展与变化，不仅影响着国家经济的发展，也对个人的财务规划和未来生活产生深远影响。
本报告旨在通过对中国居民的理财观念与行为进行调查，以全面了解中国居民的金融态度和理财行为，为金融机构提供参考和建议，以满足不同需求的客户。
二、调查方法和样本选择本次调查采用问卷调查和面对面访谈相结合的方式，涵盖了中国不同地区、不同基本经济状况的居民。
调查问卷涵盖了以下几个方面：居民的金融知识水平、理财目标、理财产品的选择偏好、金融风险承受能力等。
为保证调查结果的准确性和可靠性，我们在样本选择上采用了多元化的方法。
首先，我们通过随机抽样的方式从不同地区、不同人口密集度的城市和农村选取调查对象。
其次，在样本选择中我们考虑了年龄、职业、教育程度等因素，以充分反映中国居民的整体情况。
三、调查结果1. 理财观念根据调查结果显示，超过70%的受访者认为理财对于个人发展十分重要。
居民们普遍认识到通过理财可以提高财务状况、实现个人目标和保障退休生活。
然而，令人担忧的是，约有30%的受访者对理财的认识仍相对模糊，缺乏相关金融知识。
2. 理财目标调查结果表明，中国居民的理财目标主要包括子女教育、购房、退休金储备和旅游等方面。
子女教育一直被看作是中国家庭的重要支出，超过60%的受访者将其列为首要理财目标。
此外，随着人们的收入水平与生活品质的提高，购房成为较为重要的理财目标之一。
3. 理财产品选择偏好在理财产品的选择上，超过80%的受访者表示他们会优先选择传统的储蓄与保险产品。
尽管存在部分受访者在投资层面了解较多而选择高风险的金融产品，然而相对而言，较保守的理财方式依然占据主导地位。
加之金融知识教育的不足，个人投资风险意识相对较弱。
4. 金融风险承受能力在对金融风险承受能力的调查中，许多受访者在面对风险时表现出相当保守的态度。
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随着中国经济的发展，城市居民生活水平逐渐提高，人均收入持续增 长，我国居民家庭财产以及货币积蓄随之增加，可供居民家庭支配的财产 份额也逐步增长。随着 ２０１５ 年股市走牛，越来越多的人投身于股市，也 越来越多的家庭开始关注理财。家庭投资理财在现代社会极其重要，家 庭投资理财可以适应市场经济环境，实现财产的保值和增值，提高生活品 质。故研究和调研城市居民家庭投资理财的行为也显得十分重要的。
2016 年第 10 期
金融
江西省城市居民家庭投资理财行为调查
—— —基于行为金融学视角
■ 夏一帆 胡月 邓子优 肖露
（江西财经大学，江西 南昌 ３３００１３）
【摘 要】本文以江西省城市（南昌市，九江市，宜春市，赣州市，萍乡市） 居民为研究对象，以行为金融学为理论基础，就江西省城市居民投资理 财行为进行了问卷调查。调查发现，江西省城市居民家庭投资理财意识 不高，居民家庭对投资理财产品了解较少。基于问卷调查数据，通过多元 回归分析发现受教育程度与风险的偏好对家庭投资理财行为存在较大 影响，其中受教育程度越高者，行为更加理性；越爱好风险的人，越容易做 出不理性行为。 【关键词】江西省；居民；投资理财；行为金融学
作者简介：夏一帆，女，江西省九江市人，江西财经大学金融学院本科生，研究方向：金融。
·２５·
金融
2016 年第 10 期
５．５％ ；其中，来自江西调查总队发布的调查数据显示，去年江西省居民人 均可支配收入 １８４３７ 元。江西省居民人均可支配收入 １８４３７ 元，比上年增 加 １７０３ 元，增长 １０．２％，增幅比全国平均水平高 １．３ 个百分点，高于同期 江西省 ９．１％的 ＧＤＰ 增速。于是，如何打理好自己的财富成为许多人考虑 的问题，由此催生了人们对家庭理财的需求。而在普通居民家庭理财中 经常会有一些不理智的举动，比如从众性、掉进营销员的圈套等，因此研 究家庭可支配收入与理性行为有何相关性就显得异常重要。据以往所知， 家庭年可支配收入越高的家庭为了追求更高的收益率，往往会冒更大的 风险，表现得更加不理性。由此，特提出以下研究假设：
本文以江西省城市居民家庭为研究对象，以行为金融学的展望理论， 认知偏差理论，行为偏差理论为理论基础，通过调查问卷方式了解江西省 城市居民家庭理财情况，并利用回归分析等方法，对江西省城市居民家庭 （其中主要以南昌、赣州、九江、萍乡、宜春等主要城市为样本）投资理财非 理性行为影响因素进行研究分析。
通过调研，可以了解江西省城市居民家庭投资理财偏好和选择等基 本情况，通过进一步研究得出居民家庭的受教育程度、家庭可支配年收 入、对风险的的态度是如何影响非理性行为，可以为相关个人及部门决策 和理论研究提供参考依据。
四、家庭投资行为分析
该部分主要基于问卷调查数据，通过多元回归分析研究得出居民家 庭的受教育程度、家庭可支配年收入、对风险的态度对江西省居民理性行 为的影响。
（一）理性值样本描述 理性值的得到是通过设计相应情景的问题，让被调查者凭个人感觉 自主选择该种情景与自己处理行为的相符程度，分为完全符合，基本符 合，无偏向，基本不符合，完全不符合五个等级。分别赋予 １ 分，２ 分，３ 分， ４ 分，５ 分。最后被调查者会得出一个理性分数，越高者越理性，越低者越 不理性。 根据理性值的统计量可知，理性值的均值为 ３１．７，大概集中在 ３０ 左 右。众数为 ３０，理性值的标准差为 ６．３，方差为 ３９．９。 （二）研究假设的提出 根据 ２０１５ 年国民经济和社会发展统计公报显示。城镇居民人均可支 配收入 ３１１９５ 元，比上年增长 ８．２％ ，扣除价格因素，实际增长 ６．６％ 。城 镇居民人均消费支出 ２１３９２ 元，增长 ７．１％ ，扣除价格因素，实际增长
三Hale Waihona Puke 基本情况统计分析通过发放调查问卷，最终收回 ２５０ 份有效问卷。
（一）样本特征 样本中家庭投资决策者主要年龄介于 ３６￣４５ 岁之间，受教育程度大 多在本科。家庭可支配年收入主要在 ２００００￣６００００ 元。总体来说，样本的 特征符合目标群体的分布特征。 （二）江西省城市居民家庭投资理财行为描述 １．理财产品选择倾向 目前，江西省城市居民家庭投资决策时以储蓄为主要方式，说明江西 省居民家庭投资理财理念比较保守，投资意向仍以传统稳健型投资为主。 其次是保险和股票，说明样本具有可研究性，在牛市背景下，越来越多的 居民炒股，为我们后面理性分析奠定基础。比例所占最少的是期货投资， 可能是期货市场品种不完善，居民对期货认识不足造成的。 ２．投资理财（除储蓄外）的时间 江西省城市居民家庭的投资理财完全没接触的达 ２５．２％，说明江西 省居民投资理财意识不高，居民家庭对投资理财产品了解较少。江西省 城市居民家庭的投资理财时间为一年以下及 １－３ 年的达 ２４．８％，说明受 牛市影响进行投资理财的居民家庭较多。 ３．投资理财所占家庭总收入比例 投资理财所占家庭总收入比例在 １０％以下的为 ３７．２％，说明大部分 江西省城市居民家庭投资理财资金比例很低，大部分资金用于现金或储 蓄。说明江西省城市居民家庭投资理财决策保守，理财产品选择较少。 ４．风险的偏好程度 根据数据调研，５８．８％的居民家庭是风险中立型，１５．２％的居民家庭 是风险偏好型，２６％的居民家庭是风险规避型。
二、研究设计
问卷设计分为两个部分：在第一部分中，主要为了调查江西省城市居 民家庭投资理财的基本情况，我们对居民的受教育程度、职业、投资占家 庭总收入的比重、风险的偏好程度，主要选择的投资理财产品等基本信息 进行调查。在第二部分中，主要为了调查江西省城市居民家庭投资理财 的非理性行为，我们将以行为金融学有限理性假设为基础，根据各种可能 在居民家庭投资理财中发生的不理性行为（例如：羊群效应，心理账户，处 置效应等），设计相应情景的问题，让被调查者凭个人感觉自主选择该种 情景与自己处理行为的相符程度，分为完全符合，基本符合，无偏向，基本 不符合，完全不符合五个等级。分别赋予 １ 分，２ 分，３ 分，４ 分，５ 分。最后 被调查者会得出一个理性分数，越高者越理性，越低者越不理性。