证券投资分析实验：
证券投资技术分析实验报告,1200字
证券投资技术分析实验报告证券投资技术分析实验报告一、实验目的：通过对证券投资技术分析的实验研究，了解并掌握技术分析的基本原理、方法和工具，并通过分析历史数据，评估技术分析在证券投资中的有效性。
二、实验步骤：1. 收集历史股票数据：选择一只股票，收集过去一段时间的历史数据，包括股票价格、成交量等。
2. 绘制K线图：将收集到的股票数据绘制成K线图，观察股票价格的波动趋势。
3. 分析趋势线：根据K线图的走势，绘制趋势线，确定股票的长期趋势和短期趋势。
4. 使用技术指标：根据研究对象的特点，选择适合的技术指标，如移动平均线、相对强弱指标等，计算指标数值，并将指标数值绘制成图表。
5. 制定投资策略：基于分析结果，制定预测股票未来走势的投资策略，包括买入信号和卖出信号。
6. 利用历史数据进行回测：通过对历史数据进行回测，评估技术分析策略的收益和风险。
三、实验结果：根据实验步骤，选择了某股票的历史数据进行分析。
在绘制K线图时，观察到该股票的价格呈现一定的波动趋势，并且在某些时间点形成了明显的峰值和谷值。
根据K 线图的走势，绘制了股票的长期趋势线和短期趋势线，确定了股票价格的主要趋势。
在选择技术指标时，考虑到该股票的特点，选择了移动平均线和相对强弱指标作为分析工具。
通过计算移动平均线和相对强弱指标的数值，并将数值绘制成图表，观察到一定的规律性。
根据分析结果，制定了相应的投资策略。
在股票价格趋势上升时，出现买入信号；在股票价格趋势下降时，出现卖出信号。
在使用历史数据进行回测时，观察到投资策略的收益和风险。
四、实验结论：通过对证券投资技术分析的实验研究，我了解并掌握了技术分析的基本原理、方法和工具，并通过分析历史数据，评估了技术分析在证券投资中的有效性。
实验结果显示，技术分析能够在一定程度上揭示股票价格的波动趋势和未来走势。
通过选择适当的技术指标和制定科学的投资策略，可以获得一定的投资收益。
然而，技术分析也存在一定的局限性，如对于市场的变化无明确预测能力，不可避免地会面临市场风险。
证券投资分析实验报告
《证券投资分析》1.3公司基本面分析在证券投资中，对公司的基本面分析主要是收集公司财务数据、建立一系列财务指标，综合判断企业的经营业绩、存在问题和财务健康状况，预测该股票发行公司的未来发展前景。
我利用课下时间运用SPSS 软件，对我国A 股市场中41支股票进行因子分析，通过KMO 检验和巴特利特球度检验，以可操作性、简洁性为前提建立了包括十四个财务指标的股票评价体系。
采用主成分分析法，根据原有变量的相关系数矩阵提取因子，降维归结为四个公共因子。
最后，采用每一个因子所能解释总方差的比重赋权，得到样本股票的综合排名，为本次的股票投资决策提供参考意见。
通过统计分析操作，将15个指标降为5个综合指标，并求出具体系数： = =0.072 =0.064 =0.208=0.050上述公式是采用5个因子中每一个因子所能解释总方差的比重赋权的，所有股票均采用2016年第三季度数据，选中的股票依得分排序如下：证券代码 证券名称 F1F2 F3 F4 综合得分 601390 中国中铁 -0.1356 0.11596 6.01889 0.7270. 600601方正科技 1.68355 0.13959 -0.1934 1.16966 0.7 000777中核科技 0.74253 3.25059 -0.06902 -1.62722 0.6 000796 凯撒旅游 0.57619 1.2718 -0.19748 0.39111 0.1由于选取的股票股价均值为13.95元，最高也不超过25元，整体上股价偏低，这种情况也使得所选的的股票在过去八周的表现差强人意，没有亏损非常多，但也没有盈利非常多。
采用这一分析工具，帮我在最短的时间对多只股票进行初步筛选。
综合评价指标体系偿债能力 经营能力 获利能力 综合能力 主营业务收入利润总额 净资产收益率 资产总计 流动比率 速动比率 资本负债率总股本 流动资产周转率 固定资产周转率 收入资本回报率 年化波动率 市净率净利润 每股净资产 企业价值 每股收益2、分析在本次模拟炒股中，我长期持有的两只股票便是中国中铁、方正科技。
证券投资分析实验报告
证券投资分析实验报告
实验目的：通过对证券投资的分析，评估投资收益和风险，并进行投资决策。
实验方法：
1. 数据收集：收集相应证券的市场数据，包括股票价格、交易量、市盈率、市净率等，以及相关的宏观经济指标。
2. 数据处理：整理和清洗数据，计算股票的收益率和其他相关指标，如波动率、夏普比率等。
3. 数据分析：根据收集到的数据，进行技术分析和基本面分析，寻找投资机会和进行风险评估。
4. 投资决策：根据分析结果，制定投资策略，确定买入或卖出点位、数量和时间。
5. 实施投资：根据投资决策，进行买入或卖出操作。
6. 投资评估：跟踪和评估投资的收益和风险，并比较实际投资结果与预期收益。
实验结果：
根据对数据的分析和投资决策，实施了一系列买入和卖出操作。
根据实际情况，计算出投资收益和风险指标，如年化收益率、股票回报率等，并与市场指数进行对比分析。
实验结论：
通过对证券投资的分析和实际操作，取得了一定的投资收益。
同时，也存在风险因素，并且市场表现与预期有一定的差距。
因此，投资者在进行证券投资时需要进行全面的分析和评估，并制定合理的风险控制策略。
证券投资策略实验报告(3篇)
第1篇一、实验背景随着我国金融市场的发展，证券投资已成为众多投资者关注的焦点。
为了提高投资者的投资水平和风险控制能力，本文通过实验的方式，对几种常见的证券投资策略进行研究和分析，以期为投资者提供参考。
二、实验目的1. 了解和掌握不同证券投资策略的基本原理和操作方法。
2. 分析各种策略在不同市场环境下的优缺点。
3. 通过模拟实验，检验各种策略的实际应用效果。
三、实验内容本次实验主要涉及以下几种证券投资策略：1. 基本面分析策略2. 技术分析策略3. 指数投资策略4. 对冲投资策略1. 基本面分析策略基本面分析策略是指通过分析公司的财务报表、行业状况、宏观经济等因素，来判断公司股票的内在价值，从而进行投资决策。
实验过程中，选取一家具有代表性的上市公司，对其财务报表、行业状况、宏观经济等方面进行分析，并与市场价值进行比较，得出投资建议。
2. 技术分析策略技术分析策略是指通过分析股票价格、成交量、均线等技术指标，来判断股票走势，从而进行投资决策。
实验过程中，选取一只具有代表性的股票，运用技术分析的方法，对其走势进行分析，得出买卖时机。
3. 指数投资策略指数投资策略是指通过投资跟踪某一指数的基金，来实现与指数同步的收益。
实验过程中，选取一只具有代表性的指数基金，观察其与指数的走势，分析其投资价值。
4. 对冲投资策略对冲投资策略是指通过买入和卖出相关资产，来降低投资风险。
实验过程中，选取具有相关性的两只股票，运用对冲策略，降低投资风险。
四、实验过程1. 收集相关数据收集实验所需的各种数据，包括公司财务报表、行业数据、宏观经济数据、股票价格、成交量、均线等技术指标等。
2. 分析数据运用基本面分析、技术分析等方法，对收集到的数据进行分析，得出投资建议。
3. 模拟实验根据分析结果，运用模拟交易软件进行模拟实验，检验各种策略的实际应用效果。
4. 结果分析对模拟实验的结果进行分析，总结各种策略的优缺点。
五、实验结果与分析1. 基本面分析策略通过基本面分析，发现该公司具有较好的发展前景，但市场价值被低估。
大学生证券投资分析实验报告
大学生证券投资分析实验报告目录1. 实验概述 (2)1.1 实验背景 (2)1.2 实验目的 (4)1.3 实验内容 (4)1.4 实验方法 (5)2. 数据获取与处理 (6)2.1 数据来源 (7)2.2 数据清洗 (8)2.3 数据分析与整理 (9)3. 证券投资分析方法 (11)3.1 基本面分析 (13)3.1.1 公司财务状况分析 (15)3.1.2 行业环境分析 (16)3.1.3 政策环境分析 (17)3.2 技术面分析 (19)3.2.1 K线图分析 (19)3.2.2 技术指标分析 (21)4. 投资案例分析 (22)4.1 投资案例选择 (23)4.2 案例基本资料 (24)4.3 基本面分析结果 (25)4.4 技术面分析结果 (27)4.5 投资建议 (28)5. 实践心得体会 (29)5.1 实验过程总结 (30)5.2 所获知识及其应用 (31)5.3 未来展望 (32)1. 实验概述本实验旨在模拟真实市场环境，并为参与者提供实践检验相关证券投资理论知识的机会。
大学生作为未来的专业金融人士，能通过实际操作加深对证券市场运作机制和风险管理的理解。
实验将利用虚拟仿真技术，构建一个包含股票、债券、基金等多种投资产品的模拟市场环境，让学生在风险控制、投资策略制定和交易决策中演练所学理论。
在实验过程中，每个学生将受到一个虚拟的初始资金额，且资金的运行的轨迹与真实市场紧密相连，从而模拟他们在各种经济状况和市场信息背景下的投资行为。
通过不断调整和优化投资组合，分析市场趋势，做出买卖决策，此实验不仅强化了金融分析与决策能力，也提高了财务规划与风险管理意识。
实验结束后，学生们需提交实验报告，对实验期间的投资行动、收益情况以及策略有效性进行反思与总结。
这不仅是对个人证券投资能力的一次检验，也是用以指导未来实际投资活动的重要参考资料。
通过对比不同投资策略的表现，可以深刻了解市场变动的复杂性和证券投资的深层逻辑。
证券投资实验实验报告
一、实验目的通过本次证券投资实验，使学生了解证券市场的基本运作机制，掌握证券投资的基本理论和方法，提高学生的实际操作能力，培养学生的风险意识。
二、实验内容1. 证券市场概述首先，介绍了证券市场的概念、特征、功能以及我国证券市场的发展历程。
使学生了解证券市场的基本知识，为后续实验打下基础。
2. 证券投资基本理论讲解了证券投资的基本理论，包括证券投资风险与收益、证券投资组合理论、资本资产定价模型等。
使学生掌握证券投资的基本理论，为实际操作提供指导。
3. 证券投资分析方法介绍了证券投资分析的基本方法，包括基本面分析、技术分析、心理分析等。
使学生了解各种分析方法的特点和应用场景，为实际操作提供参考。
4. 证券投资模拟实验（1）实验平台：使用模拟交易软件进行实验。
（2）实验步骤：① 注册账户：学生需在实验平台上注册个人账户，以便进行模拟交易。
② 模拟资金：实验平台提供模拟资金，供学生进行投资。
③ 选股：根据所学理论，选择具有投资价值的股票。
④ 买入：根据所选股票的价格和数量，进行买入操作。
⑤ 持有：关注股票的走势，根据市场变化进行持有或卖出。
⑥ 卖出：根据市场变化和个人判断，进行卖出操作。
（3）实验数据：① 实验期间：2021年1月1日至2021年3月31日。
② 实验股票：选取沪深两市具有代表性的股票，包括主板、中小板、创业板等。
③ 实验指标：收益、收益率、风险等。
三、实验结果与分析1. 实验收益在实验期间，学生通过模拟交易获得了一定的收益。
从实验数据来看，部分学生的收益超过了市场平均水平。
2. 实验收益率实验收益率是指实验期间获得的投资收益与初始投资资金的比率。
从实验数据来看，部分学生的实验收益率较高。
3. 实验风险实验风险是指投资过程中可能出现的损失。
从实验数据来看，部分学生的实验风险较高，需要提高风险意识。
4. 实验分析（1）实验过程中，部分学生能够根据所学理论进行选股，说明学生掌握了证券投资的基本理论。
证券投资分析实验总结
证券投资分析实验总结证券投资分析实验总结在本次证券投资分析实验中，我通过对不同证券的分析和比较，学习了证券投资的基本概念和方法，并对股票的选择、买入和卖出进行了实操。
以下是我的总结。
首先，我了解到证券投资是一种风险和回报并存的投资方式。
在投资前，我们需要对证券进行充分的研究和分析，以对其风险和收益进行评估。
通过分析证券的基本面、技术面和市场环境等因素，可以帮助我们做出更明智的投资决策。
其次，在实践操作中，我深刻体会到投资决策的重要性。
在买入证券时，我需要考虑其价值水平、成长性和估值情况等因素。
比如，我学会了使用市盈率、市净率和市销率等指标来评价一只股票的估值情况。
在卖出证券时，我需要考虑持有期限、盈利和亏损的平衡等因素。
通过仔细分析和把握交易时机，可以获得更好的投资收益。
此外，我还通过实验了解到了投资组合的概念和优化方法。
投资组合是指将不同的证券按照一定比例进行组合，以达到风险分散和收益最大化的目标。
通过分散投资风险、提高投资回报和降低交易成本等方式，可以有效优化投资组合的表现。
在实验中，我尝试了不同的权重分配方案，并利用实验数据进行回归分析和优化计算，最终找到了一个较为理想的投资组合。
最后，我认识到持续学习和实践对于提高投资分析能力的重要性。
证券市场变化万千，只有不断学习最新的理论知识和实践经验，才能更好地适应市场的变化并做出正确的决策。
通过本次实验，我明白了理论与实践相结合的重要性，只有在实操中不断摸索和总结经验，才能提升自己的投资能力。
总之，本次证券投资分析实验是一次很有价值的学习经历。
通过实践操作，我不仅加深了对于证券投资理论的理解，还掌握了一定的分析方法和操作技巧。
在以后的投资实践中，我将继续运用所学知识和经验，努力提升自己的投资水平。
相信通过持续学习和实践，我一定能够取得更好的投资回报。
证券投资技术分析实验报告
证券投资技术分析实验报告证券投资技术分析实验报告一、引言随着证券市场的发展，投资者对于证券投资技术分析的需求也越来越高。
技术分析是通过研究股票价格、成交量等市场数据，以及应用统计学和图表分析方法来预测股票价格的走势。
本实验旨在探讨技术分析在证券投资中的应用，并评估其有效性。
二、实验设计1. 数据收集为了进行实验，我们选取了某股票的历史交易数据作为研究对象。
这些数据包括每日的开盘价、最高价、最低价、收盘价以及成交量等信息。
我们使用了多个数据源，以确保数据的准确性和完整性。
2. 技术指标选择在实验中，我们选择了几种常用的技术指标作为分析工具，包括移动平均线、相对强弱指标（RSI）和布林带等。
这些指标可以帮助我们识别股票价格的趋势、超买超卖情况以及价格波动的范围。
3. 实验方法我们首先对历史交易数据进行清洗和整理，以确保数据的一致性和可用性。
然后，根据选定的技术指标，我们计算出相应的指标数值，并绘制相应的图表。
最后，我们对股票价格的走势进行分析和预测。
三、实验结果通过对历史交易数据的分析，我们得出了以下结论：1. 移动平均线移动平均线是一种常用的趋势指标，可以帮助我们判断股票价格的长期趋势。
在实验中，我们使用了简单移动平均线和指数移动平均线两种方法。
通过观察移动平均线与股票价格的交叉情况，我们可以发现价格的上涨或下跌趋势。
2. 相对强弱指标（RSI）RSI是一种衡量股票价格超买超卖情况的指标。
通过计算一段时间内价格上涨和下跌的比例，我们可以得出RSI的数值。
当RSI超过70时，说明股票价格可能过高，可能会出现回调；当RSI低于30时，说明股票价格可能过低，可能会出现反弹。
3. 布林带布林带是一种衡量股票价格波动范围的指标。
它由三条线组成，分别是中轨线、上轨线和下轨线。
当股票价格位于布林带的上轨线附近时，说明价格可能过高，可能会出现回调；当股票价格位于布林带的下轨线附近时，说明价格可能过低，可能会出现反弹。
证券投资技术分析实验报告
证券投资技术分析实验报告证券投资技术分析实验报告篇一：证券投资技术分析综合性实验报告本科学生综合性实验报告一、实验目的与要求1.实验目的灵活运用所学知识，探究我国沪深股市的运行规律或某类（某只）股票的价格走势规律，并运用该规律对未来的股价走势进行预测，以达到提高解决实际问题能力和创新能力的目的。
2.实验要求(1)本实验的分析对象可以在以下内容中选择：沪（深）大盘指数在某一时期的运行规律探究；某一类股票（如某行业板块、某区域板块、某题材板块等等）在某一时期的价格走势规律探究；某只股票在某一时期的价格走势规律探究。
选好内容后，写出具体的实验分析对象，例如：银行板块最近1年走势规律探究。
(2)在分析过程中，要以技术面因素为主，适当结合消息、政策等基本面因素，总结出其中的规律作为本实验的结论。
(3)运用本实验的结论，对当前正在形成中的走势进行分析，预测未来可能出现的各种变化，并提出具体的买卖操作建议。
(4)实验分析过程要贴出相应的屏幕截图。
应截取技术分析软件而不是网页中的价格走势图。
在截图之前，将技术分析软件的配色方案改为“绿白”，对历史K线图进行复权处理，将软件窗口的个数改为2个(价格与成交量)或3个(价格、成交量、技术指标)，并根据需要灵活选择使用“显隐主图指标、分析周期、叠加股票、画线工具”等功能。
所截取的价格走势图要完整，一般应包括股票名称、价格走势K线或曲线、成交量柱线、价格纵轴、时间（日期）横轴。
(5)正文使用黑色小四号宋体、1.5倍行距。
实验报告的篇幅不少于12页。
在规定的时间内完成，提交电子稿（命名规则：学期号班号-学号-R5）和打印稿（左侧装订，不需彩色打印，提倡双面打印）。
二、实验设备与软件 1.实验设备：联接互联网的计算机。
证券投资技术分析实验报告
一、实验目的本次实验旨在通过实际操作，学习和掌握证券投资技术分析的基本方法，提高对证券市场趋势的预测和分析能力。
通过实验，使学生能够运用技术指标、图形分析等方法，对股票价格走势进行判断，为实际投资提供参考。
二、实验内容1. 实验环境实验使用国泰安模拟交易软件，配备联网电脑。
2. 实验步骤（1）熟悉国泰安模拟交易软件首先，熟悉国泰安模拟交易软件的基本功能，包括行情展示、技术指标、图形分析、模拟交易等。
（2）选择实验股票根据实验要求，选择一只股票作为实验对象。
以下以某股票为例进行实验。
（3）技术指标分析① 计算移动平均线（MA）：计算该股票的5日、10日、20日、60日移动平均线，观察其走势，分析股票的短期和长期趋势。
② 计算成交量（VOL）：观察成交量的变化，分析市场情绪。
③ 计算相对强弱指标（RSI）：分析股票的超买或超卖状态。
④ 计算布林带（BOLL）：观察布林带宽度，分析股票的波动性。
⑤ 计算量比（VR）：分析股票的成交量和价格的强弱关系。
⑥ 计算KDJ指标：分析股票的超买或超卖状态。
（4）图形分析① 分时图分析：观察股票的分时走势，分析买卖盘情绪。
② K线图分析：分析股票的开盘价、收盘价、最高价、最低价等，判断股票的强弱。
③ 切线分析：绘制支撑线、压力线、趋势线等，分析股票的走势。
（5）综合分析综合运用技术指标、图形分析等方法，对股票的走势进行综合判断。
（6）模拟交易根据综合分析结果，进行模拟交易，观察实际操作效果。
三、实验结果与分析1. 技术指标分析通过计算移动平均线、成交量、RSI、BOLL、VR、KDJ等指标，发现该股票短期内存在一定的上涨趋势，但长期趋势尚不明朗。
2. 图形分析通过分时图、K线图、切线分析等，发现该股票短期内存在一定的上涨趋势，但长期趋势尚不明朗。
3. 模拟交易根据综合分析结果，进行模拟交易，发现该股票短期内确实存在一定的上涨空间，但长期投资风险较大。
四、实验结论通过本次实验，掌握了证券投资技术分析的基本方法，提高了对证券市场趋势的预测和分析能力。
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股票贝塔系数的计算及其稳定性检验
李华清
1
1. 实验目的
1） 加深学生对资本资产定价模型（CAPM） 的认识与理解； 2）计算我国股市中个股或行业的贝塔系数； 3）对贝塔系数的稳定性进行检验。
2
2.实验内容
选取上市公司三一重工与上证市场从 2003年8月到2007年10月的月收益率数据， 计算股票三一重工的贝塔系数值，并对其 稳定性进行检验。
E(rC)
E(rc) = rf +﹝ E(rM) - rf ﹞/ σM · σc
﹝ E(rM) - rf ﹞/ σM 称为 单位风险报酬。
E(rM)
M
rf
σM σP
5
3.实验原理
★ 资本资产定价模型的推导 1. 有效组合中单个证券的风险 在均衡市场上,有效组合的标准差由每个单独的证券分 别贡献形成,每个证券的总风险中只有对有效组合的标准 差有贡献的部分才能获得收益。 市场组合的方差等于所有证券与市场组合协方差的加 权平均值: n 2 M WiM i M
iM 2 是证券i对市场组合风险的贡献度,称为 M
7
3.实验原理
★ 资本资产定价模型的推导
E(Ri) RM M
E(Ri) RM Rf σ2M σiM 1 β M
Rf
证券市场线
8
3.实验原理
★ 证券市场线与资本市场线 证券市场线也可以用来描述有效组合的收益率与风 险的关系.即:
E( Rp ) Rf ( RM R f ) p
11
3 实验原理
★ 单因素模型 市场模型是单因素模型的特殊形式，将其一般化，则 有: Ri = αi + βiF + εi 其中，F代表决定证券收益率的经济因素, βi代表证券 I对这种因素的敏感度，对随机项的设定与市场模型中一 样. 单因素模型也适用于证券组合: Rp = αp + βpF +εp 其中,αp =
i 1 i 1 i 1 i 1 N N N N
根据贝塔系数的计算公式：
p
1
pM 2 M
1
2 M
C ov(R p , RM )
N
1
2 M
C o v ( W iR i , R M )
i 1
N
2M
N iM WCov i ( Ri , RM ) Wi Wi i 2 M i 1 i 1 i 1 N
15
4.实验步骤
1）数据收集 选取上市公司三一重工与上证市场从2003年8月到 2007年10月51对月收益率数据。 2）利用公式计算贝塔系数
i
iM 2 M
σiM
0.007853
σM2
0.007437
βi
3)利用线性回归模型计算贝塔系数
以单因素模型为基础，将市场组合的超额收益率作为单 一经济因素，设计回归模型： E(Ri) - rf = c + [ E(RM) - rf ] + εi 其中，E(Ri)代表股票的月收益率，rf代表无风险收益 率，E(RM)代表市场月收益率，εi是随机误差项。
21
5.实验结果分析
1）使用公式计算法得到的贝塔系数值与回归法得到的贝 塔系数值大致相等，为1.05。β>1，属于周期敏感性股票， 其收益率的波动幅度大于市场平均的收益率波幅。 2）回归方程的拟合优度较低，说明单个股票与市场走势 之间的相关程度较低. 3）Chow检验的F统计量为0.550340，说明该股票在2005 年市场交替出现牛、熊市时具有稳定性。
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4.实验步骤
4)检验贝塔系数的稳定性
Chow分割点检验的思想是把方程应用于由分割点划分 出来的每一个子样本区间，然后比较全样本回归得到的残 差平方和与利用每一子样本区间回归得到的残差平方和， 判断相关参数的稳定性。 Chow检验的F统计量越小，说明参数越稳定，两段区 间并未发生显著的结构性变化。 本试验将2005年6月设为分割点（股权分置改革）。
W a
i 1
N
i i
βp =
W
i 1 i
N
i
εp =
W
i 1 i
N
i
组合P的风险: σ2p = β2pσ2F+σ2(εp)
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3 实验原理
★ 单因素模型与CAPM模型 1. 贝塔系数 在CAPM模型中,βi测度证券i对市场组合风险的贡献 度;单因素模型中,βi测度证券i对某一经济因素的敏感度.可 以证明,两者实质上是一致的.
i 1
单个证券的风险水平由其与市场组合的协方差σiM衡量.
6
3.实验原理
★ 资本资产定价模型的推导 2. 资本资产定价模型与证券市场线
E ( Ri ) R f RM R f
2 M
iM R f ( RM R f ) i
该方程表明,在证券生产均衡时,任何一种证券的期望 收益率由两部分组成：一是无风险收益率Rf,一是风险溢价 ( RM – Rf )βi. 其中， i 贝塔系数.
3
3. 实验原理
★ 资本资产定价模型的假设条件 1. 完全竞争市场 2. 风险厌恶型投资者 3. 同质期望 4. 单一投资期限 5. 存在无风险资产 ★ 分离定理与市场组合 1. 分离定理 2. 市场组合M 在市场均衡状态下,最优的风险资产组合就是市场组合.
4
3.实验原理
★ 资本市场线 在市场均衡状态下,有效集就是无风险资产与市场组 合的连线,称为市场资本线.
其中, p Wi i
i 1 n
资本市场线给出有效组合的期望收益率与风险σ的 线性关系，证券市场线同时给出单个证券与有效组合的 期望收益率与风险β之间的线性关系。
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3.实验原理
★ 证券市场线与资本市场线
E ( RP) E (WiRi ) WiE ( Ri ) Wi Rf ( RM Rf ) i Rf (Wi i)( RM Rf )
★ 单因素模型与CAPM模型 2. 市场的均衡状态与非均衡状态 由CAPM模型得: E(Ri) – Rf = ( RM – Rf )βi 在单因素模型中,以市场组合的超额收益率作为模型 中的经济因素: Ri – Rf = ai + ( RM – Rf ) βi+ εi 取期望值: E(Ri) – Rf = ai + ( RM – Rf ) βi
因此有：
E ( RP) Rf (RM Rf ) p
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3.实验原理
★ 单因素模型的提出 威廉.夏普认为证券之间相关性的存在是因为某些相 同的外部经济力量对各种证券产生同方向的影响,仅仅影 响程度有所差别.由此提出单因素模型。 Ri = αi + βiF + εi 其中，F代表决定证券收益率的经济因素, βi代表证券I 对这种因素的敏感度。 ★ 市场模型 Ri = ai + βiRM +εi 式中, RM为市场指数,用以代替市场组合收益率E(RM); εi 为随机项. E(Ri) = ai + βiRM σ2i = β2iσ2M +σ2ε
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4.实验步骤
4)检验贝塔系数的稳定性
Chow分割点检验步骤： View / Stability Test / Chow Breakpoint Test ,在对话框 中输入时间分割点：“2005m06”。 检验的F统计量为0.550340 ，说明该股票在2005年市 场交替出现牛、熊市时具有稳定性。
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3 实验原理
★ 单因素模型与CAPM模型 2. 市场的均衡状态与非均衡状态
E(Ri) – Rf A B C
RM – Rf
图中是证券A,B,C分别 对应的三条证券特征线.A 与C表明证券在市场非均衡 状态下期望收益率与风险 之间的关系.B则表明证券 在市场均衡状态下期望收 益与风险之间的关系.
证券市场线是市场均衡状态时的证券特征线.
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4.实验步骤
利用EViews软件进行回归分析,得到回归方程:
SY-RF = 0.03066933861 + 1.055096759*(SHCH-RF)
由回归方程可知，该股票的贝塔系数为1.055。
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4.实验步骤
4)检验贝塔系数的稳定性
贝塔系数是反映单个证券或证券组合相对于证券市场 系统风险变动程度的一个重要指标。利用贝塔系数，投资 者可以预测单个证券或证券组合未来将面临的市场风险状 况。通常贝塔系数是用历史数据来计算的，而历史数据计 算出来的贝塔系数是否具有一定的稳定性，将直接影响贝 塔系数的应用效果。 本实验利用Chow检验检测贝塔系数在市场交替出现牛 市、熊市时的稳定性。
i M Cov( Ri , RM ) Cov(ai i RM i , RM )
Cov(ai , RM ) i Cov( RM , RM ) Cov( i , RM )
iCov(RM , RM ) i
因此：
2 M
iM i 2M
13
3 实验原理