定向增发投资业务交流材料ppt课件

结构化定向增发交流案例-201411版-武汉解读

收益
全流程
系统内第四单
8.15%
四周
3
前言：整体思考
中电远达、中恒集团项目顺利完成的几个关键要素：（1）总行资管中心资本市场部、风险合规部及总行托
管部等相关部门团队专业、流程高效
（2）分行高度重视，主管行长督战，多部门配合（投行、理财、公司、托管、合规等），专业团队支撑
（3）总、分、支行及子公司紧密配合
（5）锻炼混业经营背景下未来银行客户经理队伍的有效途径
•定增业务的三个特点：时效性、复杂性、全面性 •时效性：（1）营销周期长（可能半年以上）；（2）有明确截止期限（最多三周完成审批） •复杂性：（1）涉及发行人、券商、次级、通道、投顾等多个机构；（2）流程环节多；（3）涉及总分行多个部门 •全面性：商行（了解客户）+投行（了解同业）+资管（了解市场） •客户经理应具备的素质：更快、更强、更高
•优先级净收益目前在8%左右，托管费0.15%
8
1.WHY：为什么要做结构化定增
（4）商行+投行+资管业务的结合，实现“一鱼多吃”
•定增：结构化投资（资管）对于优质客户，我们不妨间接成为股东，从而充分了解客户发展规划，实现紧密合作
•定增用途：并购（投行）
•定增资金：存款（商行） •定增衍生的需求：项目贷款、股权质押融资等
PRIVATE&CONFIDENTIAL
理财资金结构化定向增发投资业务交流 ——庖丁解牛，以中电远达（600292）、中恒集团（600252）为例
北京市分行 2014.11
规模 3亿
期限
1年半
中电远达 600292
收益
全流程
系统内第一单
7.75%

投资理财中的定向增发与回购交易

投资理财中的定向增发与回购交易定向增发和回购交易作为投资理财中常见的交易方式，对于投资者而言具有重要的意义。

本文将就定向增发和回购交易的概念、特点及其在投资理财中的应用进行分析和探讨。

一、定向增发定向增发，即公司向特定的投资者而非广大股东发行新股，一种筹集资金的方式。

相较于公开发行，定向增发具有明确的发行对象，并且发行的新股数量、价格以及发行对象等均由公司与投资者协商确定。

定向增发的特点有以下几点：1. 有针对性：定向增发的对象是公司自行确定的，通常是合作伙伴、战略投资者、权威机构等。

公司可以针对自身需求和战略需要，选择最适合的投资者进行增发。

2. 灵活性强：公司可以根据市场情况和自身发展需求，调整定向增发的规模和方式。

相较于公开发行，无需通过繁琐的审批程序，能够更快速地融资。

3. 价格协商：定向增发的发行价格由公司与投资者协商确定，相对于公开发行更加灵活。

定向增发的股份价格往往根据市场的需求和公司的估值情况来决定，能够更好地满足投资者的需求。

定向增发在投资理财中的应用：1. 公司融资：定向增发是一种常用的公司融资方式，通过向特定投资者发行新股，募集到的资金可以用于公司的业务发展、产品研发等方面。

2. 强化公司实力：定向增发可以引入优质的投资者，提供公司业务发展所需的资源和经验。

通过与投资者的合作，公司可以实现资源共享、技术转移等，从而增强其实力。

3. 控股权变更：定向增发还可以用于控股权的变更。

通过向特定的投资者增发股份，公司可以实现控股权的调整，以满足战略规划和发展需要。

二、回购交易回购交易是指公司通过回购自己已发行的股份，以现金或其他资产支付给原股东的交易行为。

回购交易通常包括股票回购和债券回购两种形式。

回购交易的特点有以下几点：1. 灵活性：回购交易可以根据公司自身的现金流、市场需求和股东情况进行调整。

公司可以灵活决定回购的数量和回购的方式，以满足自身的财务需求。

2. 提升股东回报：通过回购交易，公司可以减少股本总额，增加每股盈利。

定向增发资料参考

（二）定向增发的类型
定向增发的常规类型定向增发只是一种形式，增发主体和客体不同，流程也有一
些差异。比如：上市公司向机构者定向发行以发展资金; 上市公司实施股权激励，由上市公司向激励对象定向发行 ; 上市公司向大股东定向发行股份，募集资金用来购买大股东
的业务类资产，从而实现资产置换; 或是大股东直接用资产来换上市公司股份，形式上仍然采用
由于参与定向的最多10名人都有明确的锁定期，一般来说，敢于提出非公开增发计划、并且已经被大人所接受的上市公司，会有较
好的成长施性。成为一种对管理人员的激励，并且充分考虑了中国资本市场的非有效性，避免了亏损公司的管理人员在公司亏损的情况下通过炒作概念等手段获取资本溢价收益。
（四）定向增发的上市公司必须满足的条件
因此收购方通过借壳上市获得上市公司控股权、注入资产实现增值以及获得后续资本运作平台成为收购方考虑的重要因素。非公开发行大股东以及有实力的、风险承受能力较强的大人可以以接近市价、乃至超过市价的价格，为上市公司输送资金，尽量减少
小股➢民的（风险2。）稳定的现金流。
（八）定向增发稳定盈利的原因
相关指标如经营所得现金净收入/流动负债、经营所得现金净 2007年4月26日，山东汇德会计师事务所出具（2007）汇所验字第6-002号《验资报告》，就南山集团以认购资产认购南山铝业定向发
四、前次募集资金项目的完工进度不低于70% 五、增发新股的股份数量超过公司股份总数20%的，其增发
提案还须获得出席股东大会的流通股(社会公众股)股东所持表决权的半数以上通过。股份总数以董事会增发提案的决议
（五）上市公司定向增发的主要动机
我们将上市公司实施定向增发的动机归结为以下几个方面。 1、利用上市公司的市场化估值溢价(相对于母公司资产账面

定向融资计划ppt

李维佳
技术总监，本科学历，在多家高端旗舰店工作8年并担任总监职务，技术沉淀丰厚。
张子蓝
客服经理，研究生学历，拥5年业内经验，负责客服，网络，官微运营等工作。
商业创业融资项目计划书ppt案例范文ppt模板
项目运营计划
市场定位经营思路
建厂定位规划
2.1 市场定位
理由一
在中低端领域竞争异常激烈，而高端方向则要好得多。
4
消费者日趋理性近两年由于媒体的宣传，消费者日趋理性，选择
做某项目的人越来越多。
做某某项目的
时机成熟
1.3 本区域行业调研情况（行业概况）
1 商家过多 2 模式落后 3 技术短缺
4 生存困难
本市目前有本行业商家近百家，绝大部分是小规模的街边小商铺，规模较小。
90%以上模式都很传统，盈利方式单一，运作模式很落后。
2 展品来源
①由相关厂商给我们免费提供。 ②找大经销商，以保证金的形式由经销商提供。 ③全款买断展品。
4.2 销售部经营计划（第一年）
3 费用分配
前期销售经理7000元/月，销售顾问1600元/月，内勤2200/月，加售部总费用在 20000元/月左右。
1.1 国家政策分析
市场混乱垄断严重政策利好
汽车销售快速增长，汽车保有量大幅提升。汽车维修行业暴露出的信息不公开、消费不透明、不诚信等问题突出。
4S店把持了原厂配件资源，获得普遍认可，服务费很高。非4S店渠道很难获得原厂零部件，得不到消费者信任。
《某某行业实施管理办法》的发布，市场公平竞争成为趋势。该行业将实现技术数据的透明；原厂配件自由流通。
●定位准确 ●规模较大 ●设备齐全 ●管理规范

定向增发业务培训

2016年上半年定增项目发行折价率呈现出一定的“规模效应”
• 募集资金额与折价率大致呈现正比关系，折扣的规模效应明显，一年期定增比三年期定增更加显著。在实际运作的组合中，一般大票参与度往往对业绩影响巨大，经常是超额收益的重要来源之一。
一、定增市场发展趋势
2、定增市场赚钱效应进一步显现截至今年6月末，2016年所有实施定增的项目平均浮盈超52%，
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四、定增业务介绍
从2009年以来的定增项目的折价率分布情况来看， 42%的定增项目折价率在10%-30%区间，24.5% 的定增项目折价率在30%以上。15.86%的定增项目折价率在0-10%区间，17.4%的定增项目折价率小于0。
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四、定增业务介绍
5、只有百万资金，如何参与定增？定增市场是典型的机构投资市场，单笔投资金额远远超出个人投资者的资金
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三、定增投资收益
定向增发的收益来源主要包括如下三个方面：即折价率、市场波动收益（β）、个股成长性收益（α），可以用如下公式来表示：
定向增发收益=折价率+市场波动收益（β）+ 个股成长性收益（α）
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三、定增投资策略分析
（1）折价率：定增参与价格较二级市场一般有10%25%的折价，具有一定的“安全垫”作用。
36个月内不得转让。
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四、定增业务介绍
2、上市公司为什么要定向增发新股？定增已成为上市公司再融资的主要手段，其总体融资额不断扩
大，已超过IPO成为A股市场第一大融资来源。定增作为再融资手段的一种，相比配股不仅不会造成股价大跌，
而且还会明显刺激股价上升。上市公司定向增发新股不需要经过繁琐的审批程序，对公司没
（2）市场波动收益（β）根据历史数据统计，在市场低位参与定增投资，可分

定向增发专向投资基金推介材料20130202

安彩高科 600207
渝三峡A 000565
菲达环保 600526
广东鸿图 002101
优先资金固定收益率不断提高；银行等募集渠道费用上升；信托公司综合费用提高；至少一年的锁定期，周期较二级市场投资长，且流动性不足，对股价走势难以把握；增发项目涉及行业跨度大，难以对各个行业进行深入系统的研究；定向增发热度逐年上升，参与竞价主体逐年增多；对申报价格和数量难以精准把握；
投资周期适中
增发项目受到各级层层把关、受到各级政府扶持；定向增发相比直接投资二级市场具有相当的优势折价发行，成本低；企业基本面好，经营面利好可期；过往项目收益良好，较二级市场直接投资收益高。
三、参与定向增发的法律架构
1. 基金专户模式法律架构
次级投资人
优先投资人
信托计划
信托公司
基金管理公司
大盘波动的风险
参与项目破发的风险
选择具有更高安全边际的项目；制定多样化的退出策略；
五、进度安排表（以信托计划做LP模式为例）
时间 T-60 T-30 T-25 T-14 T-10 T-7 T T+14 事项基金管理公司向信托公司提交尽职调查材料，信托公司执行各项审批流程；与上市公司大股东签订回购增发股票的协议，准备启动资金募集工作；信托公司发起信托计划，持续推进劣后资金募集工作；劣后资金到位，次级投资人签署信托合同，启动优先级资金募集；信托计划募集完成信托计划注资进入基金，完成合伙企业验资，办理各项工商变更手续；增发股票询价日，参与竞价，取得定向增发股票上市公司完成工商变更手续；所持股票解禁，相机出售（若价格低于各方约定的价格的，则由大股东受让信托计划所持有的基金份额，信 T+365 T+450

公司增发新股浅谈24页PPT

61、奢侈是舒适的，否则就不是奢侈。——CocoCha nel 62、少而好学，如日出之阳；壮而好学，如日中之光；志而好学，如炳烛之光。 ——刘向 63、三军可夺帅也，匹夫不可夺志也。 ——孔丘 64、人生就是学校。在那里，与其说好的教师是幸福，不如说好的教师是不幸。 ——海贝尔 65、接受挑战，就可以享受胜利的喜悦。——杰纳勒尔·乔治·S·巴顿
谢谢！
公司增发新股浅谈
11、用道德的示范来造就一个人，显然比用法律来约束他更有价值。—— 希腊
12、法律是无私的，对谁都一视同仁。在每件事上，法律限制不了好的自由，因为好人不会去做法律不允许的事情。——弗劳德
14、法律是为了保护无辜而制定的。——爱略特 15、像房子一样，法律和法律都是相互依存的。——伯克

非公开发行股票的定价及监管42页PPT.pptx

（3）防御假说
Barclay（2007）认为，管理层通过私募的方式可以发行给控股股东，这时，既没有削弱大股东的投票权，也不致使得管理者利益受到新的冲击。至于中小股东（也是经济人），他们在增发过程中也会“用手投票”，而不仅仅是 “用脚投票”。当然“手”是指私募价格这只 “无形的手”。这就必然要涉及到私募的折扣问题（有时也存在溢价）。
由此提出问题一：东吴基金短期内增仓又减持，获取巨额收益，东吴基金的行为合法吗？东吴基金是“短炒”还是舆论所猜测的为参与定向增发而大举买入？机构投资者股东东吴基金在定向增发中充当的到底是一个什么样的角色？
2007 年7 月6 日，在公司限售大股东及三大主力基金股东富国天瑞基金、东吴基金和汉盛证券基金护航下，占公司社会公众股股份总数的59.58%在关联方股东国家开发投资公司回避表决的情况下以超过三分之二的多数通过了董事会的定向增发议案，定向增发决案再一次强调此次增发对象为国家开发投资公司和日本三菱商事株式会社，但对增发数量、增发价格却仍不明示，却通过了“授权公司董事会根据中国证监会核准情况及市场情况全权负责办理和决定具体发行时机、发行数量、发行方式、发行价格、发行起止时间、具体申购方法等相关事宜”的议案。
以看出散户在定向增发中到底处于什么样的地位呢？
2007 年11 月14 日，日本三菱商事株式会社正式发出《关于终止认购定向增发股份的回答书》，称由于双方在认购价格上难以达成一致，三菱商事株式会社决定退出本次非公开发行。
国投中鲁当初引入三菱，是出于拓宽日本市场的良好愿望。日本市场是国投中鲁的“寻金地”之一，国投中鲁的产品用于出口必须经历报关、运输等多个环节，需要较长的时间。国投中鲁因此寻求三菱公司代理果汁产品，希望发展三菱成为战略股东，以建立牢固的合作关系。