中国金融资产价格波动与经常项目失衡研究
浅谈近几年我国国际收支的状况和对策
浅谈近几年我国国际收支的状况和对策摘要：乘着全球化这股浪潮，我国的国际贸易发展势不可挡，显示出巨大的增长潜力，但发展的背后也隐藏着许多以往没有面对过的问题。
本文通过分析近年来我国国际收支平衡表，概括出当前我国国际收支的基本状况，并对产生的一些问题提出相应的对策。
关键词：国际收支；双顺差；状况；对策一引言1、近年来全球经济形势及我国经济形势2011年，国内外环境复杂多变。
国际上，欧美债务危机不断发酵，世界经济增长明显放缓，国际金融市场动荡加剧；放眼国内，国民经济继续朝着宏观调控的预期方向发展，经济增速温和回落，物价涨幅得到初步控制，经济增长的内生性进一步增强。
2011年，我国克服国内外不稳定、不确定因素的影响，涉外经济继续保持健康发展势头。
2、国际收支的含义国际收支是指一定时期内一个经济体（通常指一个国家或者地区）与世界其他经济体之间发生的各项经济活动的货币价值之和。
它有狭义与广义两个层面的含义。
狭义的国际收支是指一个国家或者地区在一定时期内，由于经济、文化等各种对外经济交往而发生的，必须立即结清的外汇收入与支出。
广义的国际收支是指一个国家或者地区内居民与非居民之间发生的所有经济活动的货币价值之和。
3、我国国际收支现状概述我国国际收支模式非常特殊，自20世纪90年代，除个别年份外，呈现出经常项目、资本和金融项目“双顺差”。
特别是21世纪以来，双顺差规模出现迅速扩大的趋势。
二近几年我国国际收支的状况05年至11年，我国国际收支明显表现为双顺差，即经常项目账户、资本与金融项目账户的巨额顺差。
其中，经常项目账户的顺差主要来源于货物贸易的差额，即产品出口的大幅增长，资本与金融项目账户的顺差则得益于外国在华直接投资的增长。
虽然经常项目的差额在08年缩小，资本与金融账户的差额不断波动、回落，但总体仍保持明显的双顺差状态。
根据国家外汇局公布的数据显示，由于货物贸易顺差大幅度上升，国际收支继续保持“双顺差”，顺差规模有所减少。
【国家社会科学基金】_经常账户失衡_基金支持热词逐年推荐_【万方软件创新助手】_20140806
推荐指数 2 2 2 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1
2012年 序号 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20
科研热词 经济增长 资金流动 经常账户 新兴市场 国际金融整合 金融市场 资本流动 财政赤字 结构失衡 经常项目 经常账户失衡 政治锦标赛 实际有效汇率 均衡理论模型 地方政府 再平衡 全球经济失衡 全球治理 全变量模型 g20
推荐指数 3 2 2 2 2 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1
2013年 序号 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
2013年 科研热词 面板协整 递归预测方差分解 资本流动 经常账户失衡 激进调整 汇率超调 动态一般均衡模型 人口结构 三元离散选择面板模型 gmm 推荐指数 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1
2009年 序号 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15
科研热词 主权财富基金 资产定价模型 资产价格 平均风险厌恶 资本与金融账户 经常账户盈余 经常账户失衡 经常账户 汇率行为 汇率操纵 外汇储备 国际贸易 国际货币体系 国际收支顺差 世界经济失衡
推荐指数 3 2 2 2 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1
2010年 序号 1 2 3 4 5 6 7
科研热词 金融深化 金融市场分割 货币操纵 货币争端 汇率 全球贸易失衡 人民币低估
推荐指数 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17
科研热词 金融发展 垂直分工 全球失衡 资本开放 耦合 经济增长动力 经济再平衡 经常性账户失衡 宏观均衡法 外部可持续性分析法 均衡实际汇率法 国际资本流动 国际分工 全球经济失衡 全球失街 借货约束 人口年龄结构
虚拟经济对实体经济的影响郭嘉媛王卓然田小圆
虚拟经济对实体经济的影响郭嘉媛王卓然田小圆发布时间：2021-08-17T04:57:11.429Z 来源：《中国科技人才》2021年第13期作者：郭嘉媛王卓然田小圆[导读] 2008年金融危机爆发以来，金融安全问题频频出现在人们的视野中，如何带动和发展虚拟经济越来越受到关注，因此有必要研究虚拟经济的运行机制尤为重要。
华北理工大学 063210摘要：2008年金融危机爆发以来，金融安全问题频频出现在人们的视野中，如何带动和发展虚拟经济越来越受到关注，因此有必要研究虚拟经济的运行机制尤为重要。
关键词：虚拟经济；实体经济引言：若要有效地推动实体经济的健康发展，就需要保证虚拟经济在今后中的稳步发展。
因此，虚拟经济必须与实体经济进行相互协调，虚拟经济存在的问题不能影响到实体经济的健康发展。
由此可见，实体经济是保证企业经济不断发展的重要因素，没有实体经济而存在的虚拟经济是没有持续性的，并且也是不完整的，需要其二者相辅相成。
但在近阶段，金融市场上吸引了众多资本的投入，使大多数人更加喜欢对虚拟经济进行投资而不是实体经济。
但是，因为以往危机给人们造成了深刻的教训，促使人们能够积极主动采取有效的金融监管政策等。
一、国内外虚拟经济与实体经济研究现状1、虚拟经济与实体经济的定义对于虚拟经济的定义，国外学者也早有研究。
从国内情况来看，目前对虚拟经济和实体经济的定义主要有以下几个方面：曾康林（2018）区分了虚拟资本、实体经济、泡沫经济之间的关系。
综上所述，虽然虚拟经济的含义和范围仍存在一些差异，但可以看出，虚拟经济的范围一直侧重于包括金融行业以及房地产行业（建筑业除外），这是现阶段大多数针对虚拟经济进行研究人员的共同意识。
同时，考虑到房地产行业是目前最重要的资产体现形式，也是在进行银行贷款过程中最为常见的抵押物，所以会很容易对实体经济造成资产价格泡沫。
在全球金融危机爆发后，美国势必考虑会将房地产行业和金融行业纳入道虚拟经济当中。
BOP中经常项目、资本和金融项目变动趋势及原因分析
BOP中经常项目、资本和金融项目变动趋势及原因分析【摘要】本文对BOP中经常项目、资本和金融项目的变动趋势及原因进行了深入分析。
在总体趋势分析中，我们发现经常项目呈现出逆差，资本项目和金融项目出现波动。
经常项目的变动主要受到贸易顺差和服务逆差的影响，资本项目的变动与投资和融资活动相关，金融项目的变动受到外汇市场和国际金融环境的影响。
国际经济环境对BOP也起着重要影响，需引起重视。
在结论中，我们总结了各项目的变动趋势及原因，并展望了未来的发展前景。
我们提出了一些建议，希望有助于进一步平衡BOP，促进经济的稳定和发展。
【关键词】BOP, 经常项目, 资本项目, 金融项目, 变动趋势, 原因分析, 国际经济环境, 结论总结, 发展前景展望, 政策建议1. 引言1.1 BOP中经常项目、资本和金融项目变动趋势及原因分析国际收支平衡（Balance of Payments，简称BOP）是一个国家与世界其他国家之间的经济关系，用来衡量国家对外经济活动的收支状况。
BOP分为经常项目、资本项目和金融项目三大部分，其中经常项目包括商品贸易、服务贸易、收入和转移支付，资本项目包括长期债权和长期股权投资等，金融项目包括短期债务、短期股权和储备资产等。
本文将对BOP中经常项目、资本和金融项目的变动趋势及原因进行深入分析。
我们将从总体趋势出发，分析近年来各项目的变动情况。
然后，我们将对经常项目的变动原因进行剖析，探讨影响经常项目的因素。
接着，我们将分析资本项目和金融项目的变动趋势及原因，解读资本和金融流动背后的动因。
我们将探讨国际经济环境对BOP的影响，分析外部环境因素对BOP的影响力。
通过本文的分析，我们将更好地理解BOP中各项目的变动趋势及原因，为我国制定更有效的外汇政策提供参考。
2. 正文2.1 总体趋势分析在分析BOP中经常项目、资本和金融项目的变动趋势时，我们首先需要关注整体的趋势情况。
在过去几年中，我们可以看到BOP中各项目的变动呈现出一些明显的趋势。
经常项目分析研究的综述
，
支 理论是 经济 学中 的重 要理 论 ，随着 经 济 的变化 发展 发 生 了重大 的演 变 。 １５ 年 休谟 的 ｌ 一 铸 币流 动机 制 ” ２ 世 纪 ３ 年 从 ７２ 价格 到 Ｏ Ｏ 代琼 ・ 宾逊 和勒 纳系 统提 出 的 国际收 支 的弹 性论 。二 战后 ，马 罗 克鲁普 和梅 茨勒提 出 了” 对外 贸易 乘数论 ’ ， 亚历 山大提 出了‘ 国际收 支吸 收论” ０ 纪 ６ 年 代 出现 了” 币论 ” 。２ 世 Ｏ 货 。这些 理 论为 经常 项 目失衡 的研 究提 供 了很重 要 的理 论 依据 。 ２ 世 纪 ７ 年代 以后 ， 常项 目失衡 问题 的研 究 出发 点转 向 了 Ｏ Ｏ 经 跨 时期性 分析 ， 在跨 期性 分析 下 ， 常项 目是前 瞻性 最优 化 代理 人 经 国 内储 蓄和 投资 决定 的函 数 ，强调 经 常项 目决 定的 动态 性 。这种 转 变主要 基于 以下考 虑 ： 国民 收入等 式 出发 ， 从 我们 可 以推 导 出储 蓄 与投 资的恒 等关 系 ， ｓ ｉ其 中 Ｓ 储蓄 ， 为投 资 ） 其 中 ， 即 ＝ （ 为 ｉ ； 储 蓄 由私人 储蓄 （ｐ ： ｓ ） 政府 储 蓄 （ 以及 国外 部 门的储 蓄 （ 贸易逆 ｓ 即
㈠ 美国 的经常 项 目赤 字具 有可持 续性 美 国 的 巨额经 常项 目赤字 ，在一 定程 度一 是其雄 厚 的 金融和 Ｉ － 经 济 实力 的体 现 ， 有 可持 续先， 以跨国 公 司为主 导 的国际 分工 格局 中 ， 国与 亚洲地 区 的不 同 美 的 比较 优势 形 成 了互补 的经 济 贸易 结构 。美 国的跨 国公 司依 靠强 大 的技 术和 资本 优势 ， 对海 外的投 资 中获得 巨大 的收益 ， 一定 从 在 程 度上 使得 美 国承 受 了巨额 的 经常项 目赤字 。其 次，根 据 国民收 入恒 等 式 ，经常 项 目的本 质涵 义 是国 内储 蓄与 国 内投 资 之间 的差 额 （ ＳＩ Ｃ 。美 国国 内的 储蓄 不足 ， 常项 目赤字对 应 着 等量 即 ． Ａ） ＝ 经 的 资本 净流 入 。美 国庞大 的 赤字 融资 需求 与中 国等 贸易顺 差 国因 内需不足 所 形成 的外 汇储 备 回流 需求 相对应 。因此 ，在可 预见 的 未来 ， 国 的经 常项 目逆 差可 以通 过 国外资 金流 入来 弥补 。再 次 ， 美
我国储蓄、投资与近期经常账户顺差的关系研究
我国储蓄、投资与近期经常账户顺差的关系研究世界上每个国家或地区都会程度不同地与其他国家和地区发生经济往来，近年来，我国国际收支经常项目持续顺差，引起了国内外的普遍关注。
经常项目持续顺差，对我国来讲有利也有弊。
在改革开放初期，对我国经济增长起到不可忽视的作用，但在当前我国经济形势发生变化时，应当适当减少经常项目顺差，这样更有利于充分利用国内资源，促进国内经济和对外经济的协调发展。
本文研究储蓄、投资与经常账户之间的关系主要可以从储蓄—投资缺口来分析。
我国近期处于双顺差的困境中，本文主要对我国经常账户顺差进行分析，从中找出相关对策。
标签：储蓄投资经常账户顺差一、储蓄、投资与经常账户：理论综述从理论上对于储蓄、投资与经常账户之间关系的研究，可以通过国民收入恒等式来分析。
在开放经济条件下，国民收入恒等式为：GDP= C + I + G + X -M （1）其中GDP，C，I，G，X-M分别代表国内生产总值、社会总消费、社会总投资、一国政府支出和该国净出口（出口减进口）。
这里的GDP中包含了外国投资者的净财产收入Ya 和国民生产总值GNP，因此可得：GDP=GNP+Ya =C+I+G+X-M （2）从收入者的角度来看，国民生产总值GNP有消费、储蓄和纳税三个用途，公式表示为：GNP= C+S+T （3）这里的S 代表个人储蓄（包括居民储蓄和企业储蓄），T代表政府税收。
由（2）（3）两公式可得：C+I+G+X-M=C+S+T+Ya （4）调整顺序可得：I-[S+（T-G）]=M-X+Ya （5）等式右侧的M-X+Ya 为国际收支中的经常收支顺差CA，代入公式（5）可得：CA=[S+（T-G）]-I（6）其中T-G为政府储蓄，S+（T-G）为社会总储蓄NS（居民、企业、政府储蓄之和），即：CA= NS -I（7）公式（7）表明，经常收支顺逆差取决于储蓄—投资缺口（社会总储蓄与社会总投资相减所得的差额）。
若储蓄—投资缺口为零，国内储蓄等于国内投资则经常收支平衡；若储蓄—投资缺口为正，国内储蓄大于国内投资则经常收支顺差；若储蓄—投资缺口为负，国内储蓄小于国内投资则经常收支逆差。
汇率波动下经常项目失衡可维持性研究综述
历史证 明， 无论是拉 丁美 洲的债务危机还是 东南亚金融 危机 ，巨大的经常项 目逆差常常是危机到来前 的征兆。Ｆｓ ｉ 一 ｃ ｅ（９ ８ 提出一个重要的观点 ： ｈ ｒ１８ ） 真正重要 的并不 在于赤字 有多大 ， 而在 于该 国赤字是否是 “ 不可维持” 若赤字“ 的， 不可 维持 ”那么贬值迟 早会 发生［ ｕ ｍｅｓ１９ ） ， １ ｍ ｒ（ ９ ６ 研究 发现 ， ］ 。Ｓ 当 经常项 目逆差超过 Ｇ Ｐ的 ５ Ｄ ％时 ，就应该给予密切关注 ， 尤 其是 当逆 差以容易导致 资本迅速发 生逆转的形式 所融资 的 时候 ， 更应该警惕 ｏｓｔ，ｅｅｔ和 Ｒ ｕ ｉｉ１９ ） 为 ， 。Ｃ ｒ ｔ Ｐｓｎ ｅｉ ｉ ｏ ｂ （９ ８ 认 ｎ 经 常项 目的 巨额 赤 字是 造成 东亚 金 融危 机 的主要 因 素之
人均收入 、 消费率 、 资本形成率 以及 金融深化 等方面研究影 响经常项 目失衡的经济 因素日 。
平稳性和长期可维持性进行 了实证分析 ， 认为 中国经常项 目 顺差在长期 内是可维持 的 ， 外部 冲击 时 ， 面Ｉ 能够 逐步恢复
到 长 期 均衡 水平 ㈣。
三、 常项 目可维 持性 的国别研 究 经
析 的角度来说 ， 巨额 的赤字值得关 注 ， 并不意味着 每一个 但 有着巨额赤字 的国家都必然会发生危机 。
四 、 内对 经济 项 目可 维持 性 的研 究 国
在经常项 目顺 差的可维持性方 面 ， 相关研究较少。刘树 成等 （０ ２ 在宏观 经济均衡 的框 架下研究 了经常项 目可维 ２０ ）
在经常项 目失衡可维持性的国别研究中 ， 一部分注于工 业化 国家 ， 尤其是美 国的经常项 目失衡是否 可以维持 ， 另一
部分则侧 重于发展 中和新兴市场化 国家 的经常项 目失 衡问 题 。由于研究方法 、 研究模型和样本处理上 的差异 ， 对这些 国
参考资料国际金融论文人民币升值的原因、影响和对策分析
人民币升值的原因、影响和对策分析目录一、人民币汇率走势分析························错误!未定义书签。
二、升值原因分析·································错误!未定义书签。
三、升值的影响分析······························错误!未定义书签。
（一）升值的好处：··························错误!未定义书签。
1、偿还外债方面 ··························错误!未定义书签。
我国国际收支现状探究
我国国际收支现状探究研究背景和意义一国国际收支状况作为反映该国对外经济往来的晴雨表，对一国经济政策的制定具有很重要的参考价值。
改革开放以来，随着我国经济的迅速发展，我国的国际收支在很长一段时间内处于经常账户和资本账户双顺差的状态，为维持我国人民币汇率的稳定，我国外汇储备更是逐年几近倍增。
过多的外汇储备不仅造成资本风险，更是影响到我国货币政策的独立性。
我国国际收支持续的双顺差有可能引致贸易报复，不利于我国经济的健康发展。
鉴于此，促进我国国际收支均衡，已经提上我国各级政府制定经济政策的日程上。
自2008 年国际金融危机爆发以来，世界经济环境恶化，我国传统的出口商品：纺织、服装等受阻，世界贸易条件的改变，正是我国把握机遇，调整本国的国际收支结构，进而升级本国产业结构，促进经济发展的大好机会。
概念介绍（可以不要）狭义的国际收支概念是指一国在一定时期内（通常为 1 年），同其他国家为清算到期债权债务所发生的外汇收支的总和。
国际货币基金组织在第五版《国际收支手册》中表述了广义国际收支的概念：“国际收支（Balance of Payments）是指在一定时期内，一国居民与非居民之间全部经济交易的系统记录”。
国际收支平衡表，是依据一定会计规则编制的统计报表，其编制利用了复式记账法的基本原理。
它一般由经常账户（CA）、资本金融账户（KA）和错误与遗漏账户（Errors & Omissions Account）三个一级账户组成。
其中，前两个账户是最关键的。
我国国际收支现状概述从1994 年起到2011年，我国国际收支经常项目和资本与金融项目呈现持续“双顺差”的局势。
这是我国国际收支最显著的特征。
但2011年经常项目顺差与国内生产总值之比降至2005年以来最低水平，预计2012年顺差将大幅减少。
我国政府近几年一直致力于促进国际收支平衡，并将之作为经济工作的一项重要任务。
近几年的国际收支数据也显示，增长幅度有所减缓，我国国际收支状况继续改善。
金融发展对经常项目失衡影响的实证研究
户失衡问题的研究一是通过储蓄一 投资缺 口宏观层次来研究 ； 二是通过 国际分工模式来研究 。从现象看 ， 经
常账 户逆 差 的 国家是 服 务业 较发 达 的 国家 ， 如美 国和英 国 ； 经常 账户 顺差 的 国家 是制 造业 比较发 达 的 国家 ， 如德 国、 日本 、 中国等 ； 学者们 认 为这是 国际分工 新形 态 的结果 。
、
引言
近些 年来 ， 全 球 经 常项 目失衡 问题 日益 突 出 ， 对 各 国经济 的发展 产生 了重 要 的影 响 。与 以往 不 同 ， 本次 的经 常项 目失衡 持续 时间更 长 ， 失衡 幅度 更 大 ， 不仅 表 现在 发达 国家 石 油输 出 国和输 入 国之 间 ， 更 表 现 为 以 美 国为代 表 的发 达 国家和 以 中国为代 表 的新兴 亚洲 国家 的失衡 。２ Ｏ 世纪末 ， 美 国经常 项 目赤 字规 模开 始增
长， 由１ ９ ９ ２ 年逆差 ４ ８ ５ ． １ ５ 亿美元增加 到 ２ ０ ０ ６ 年的 ８ ０ ３ ５ 亿美元 ， 占Ｇ Ｄ Ｐ的比值 由 ０ ． ７ ９ ％上升到 ６ ％， ２ ０ ０ ７ 年开始经常项 目 赤字规模有所下降 ， 但２ ０ １ ３ 年逆差额仍有 ４ ５ １ ４ ． ６ 亿美元 。然而 ， 中国作为发展最快的发展 中国家 ， 却表现出与美 国截然不 同的经济失衡情况 。近十年来 ， 中国的国际收支处于“ 双顺差” 状态 ， 经常账 户盈余 占经济总量的比重不断攀升 ， 到２ ０ ０ ７ 年经常项 目余额为 ３ ５ １ ３ ． ８ 亿美元 ， 占Ｇ Ｄ Ｐ比值高达 １ ０ ． １ ｌ ％。 英 国、 日 本、 德 国也都面临着类似 的问题。经常项 目失衡 已成为威胁世界经济健康发展的潜在 隐患 ， 阻碍了全
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中国金融资产价格波动与经常
项目失衡研究
《数量经济技术经济研究》
2010年第7期
文中主要概念
•财富效应：家庭总财富的变化带来家庭消费支出的变化。
•庇古效应：当一国物价水平下降时，人们手中所持有的货币及其它金融资产的实际价值增加将导致财富增加，人们更加富裕，就会增加消费支出，因而将进一步增加消费品的生产和增加就业。
•经常项目：本国与外国进行经济交易而经常发生的项目，是国际收支平衡表中最主要的项目，包括对外贸易收支、非贸易往来和无偿转让三个项目。
•实际余额效应：价格水平上升，使人们所持有的货币及其它以货币固定价值的资产的实际价值降低，人们会变得相对的贫穷，于是人们的消费水平就相应的减少。
•马歇尔-勒纳条件：如果一国处于贸易逆差中，即Vx<Vm，或Vx/Vm<1(Vx，Vm分别
代表出口总值和进口总值)，会引起本币贬值。
本币贬值会改善贸易逆差，但需要的
具体条件是进出口需求弹性之和必须大于1，即(Dx+Dm)>1(Dx，Dm分别代表出口和进
口的需求弹性)。
•利率平价说的基本观点：远期差价是由两
国利率差异决定的，并且高利率国货币在
期汇市场上必定贴水，低利率国货币在期
汇市场上必定升水。
•实际有效汇率：是剔除通货膨胀对各国货
币购买力的影响，一国货币与所有贸易伙
伴国货币双边名义汇率的加权平均数。
人民币对美元的实际汇率的具体计算公式
如下：
REER＝（ER×CPI*）/ CPI
ER表示中美双边名义汇率，REER的人民
币兑美元双边名义汇率（ER），CPI为以**年为基期的中国消费物价指数，根据中国
统计年鉴和统计公报中的环比CPI换算所得；CPI*为以**年为基期的美国城市消费物价指数，根据美国劳工部**年的定基CPI换算所得。
一、问题的提出与文献回顾•作者观点：解释经常项目失衡的重要原因之一是中国资产价格波动尤其是金融资产价格波动的影响。
（财富效应）
•文献佐证：Markiw和Zeldes(1990)、Attanasio,Banks和Tanner(1998)、Vissing-Jorgensen（1999）、Brav等（1999）的研究证明股票市场存在直接的财富效应。
•研究思路：本文通过财富效应理论及有关的实证分析来探讨金融资产价格波动是否会对中国经常项目产生影响及影响机制。
二、理论分析与方法选择•1.金融资产价格波动通过财富效应影响消费变化
•2.消费变化与经常项目波动：吸收分析法—过度消费导致总吸收<总收入，经常项目出现赤字。
经常项目的跨期分析法—一国存在跨期预算约束，当期经常项目赤字意味着出口未来的消费，因此，通过削减消费偿还外债，随着C的持续削减，该国未来将出现经常项目盈余。
金融资产价格波动对经常项目的影响机制
理论分析的结论：经常项目受金融资产价格波动的影响主要是由于财富效应和汇率变动效应的作用。
•三、变量的选择、数据来源及处理
被解释变量：经常项目
解释变量：金融资产价格、私人消费、短期利率、通货膨胀率、实际有效汇率
用商品进出口额代表经常项目余额的解释
数据来源
四、分析结论、可能的解释及政策
建议
•结论：（1）EQ不是TB的原因—中国金融资产价格变化的财富效应不显著
（2）FEER不是TB的原因—汇率变动效应不显著
思考：为什么金融资产价格变化对经常项目产生影响的财富效应和汇率变动效应在中国不明显？
可能的解释
•中国“金融约束”的存在和股票市场的不稳定影响了财富效应的作用
•马歇尔—勒那条件的欠缺及汇率的不完全传递，制约了汇率变动效应的发挥
政策建议
•提高证券市场特别是股市的财富效应，构建股市稳定机制、减少政策性波动，增强人们收入稳定增长的预期
•要实现国际收支相对平衡，必须提高消费率，促销费、增进口
•人民币汇率变化对贸易收支影响很小，升值不能改变贸易失衡，中国政府对外应顶住升值压力，对内多管齐下才能减少经常项目盈余。