上海自贸区的金融创新与风险控制
上海自贸区政策介绍
与境内区外相对 隔离
• 自求平衡：金融机构应按自求平衡原则对分账核算业务进行管理，并建立资金、 敞口、杠杆率、流动性和风险控制等市场化运作管理的内部业务管理流程，以 及相应的应急预案。
自由贸易FT账户
自由贸易账户开立 自由贸易账户结算 自由贸易账户资金汇兑 自由贸易账户的优势
自由贸易账户开立
?业务优势?满足跨国公司对于经常项目跨境人民币结算便利化的需求?规避汇兑损失并且事前单证审核大大简化境内参与企业a境内参与企业axx境外集团内参与企业x境外集团内参与企业x一笔跨境付款跨境人民币集中收付图示扩大人民币跨境使用跨境人民币集中收付集团海外结算中心集团海外结算中心境内主办企业境内主办企业境内参与企业b境内参与企业b境内参与企业c境内参与企业c境外参与企业y境外参与企业y境外参与企业z境外参与企业z国境一笔跨境收款?支持试验区实体经济在更高平台上参与国际竞争?合理利用境内外两个市场资源降低融资成本?配合试验区贸易投资管理体制改革提供便利的跨境人民币金融服务配合试验区贸易投资管理体制改革提供便利的跨境人民币金融服务?直接投资管理由审批核准制转为备案扩大人民币跨境使用小结?直接投资管理由审批核准制转为备案?负面清单管理?形成可复制可推广的经验?不是离岸
机构和个人提交的收付款指令，直接办理相关业务。
明确跨境人民币借款相关事项 支持上海地区总部经济发展：跨境人民币双向资金池、跨境人民
币集中收付
推动区内跨境电子商务发展
支持中国外汇交易中心和上海黄金交易所在区内提供跨境
人民币交易服务
扩大人民币跨境使用—跨境人民币借款
定义
• 自贸区内金融机构和企业从境外借用人民币资金。
境内区外 成员c2
扩大人民币跨境使用—跨境人民币集中收付
上海自由贸易试验区金融政策解读
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区外现行政策
‣ 除了收取境外投资者汇入的人民币并购款或股权转让 款（FDI业务）以及从台湾汇入的个人汇款以外，境 内中国人不能办理其他跨境人民币业务。 ‣ 中国个人股东应开立个人人民币银行结算账户，专门 用于存放境外投资者汇入的人民币并购款或股权转让 款。
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主要任务和措施
‣ 紧紧围绕面向世界、服务全国的战略要求和上海“四个中心”建设的战略任务，按照先行先试、 风险可控、分步推进、逐步完善的方式，把扩大开放与体制改革相结合、把培育功能与政策创新 相结合，形成与国际投资、贸易通行规则相衔接的基本制度框架。
制度创新
‣ 投资管理、贸易监管、综合监管、金融制度
3。央行实施细则解读；2）扩大人民币跨境使用
经常和直接投资项下跨境人民币结算便利
上海地区银行业金融机构可在“了解你的客户”、“了解你的业务”和“尽职审查”三原则基础上，凭区内机构（出口货 物贸易人民币结算企业重点监管名单内的企业除外）和个人提交的收付款指令，直接办理经常项下和直接投资项下的跨境 人民币结算业务。
区内企业借用境外人民币资金规模（按余额计）的上限不得超过实缴资本*1倍*宏观审 慎政策参数。区内非银行金融机构借用境外人民币资金规模（按余额计）的上限不得 超过实缴资本*1.5倍*宏观审慎政策参数。
区内机构人民币外债额度
‣ 区内中资企业和2013年9月29日（含）以后注册的外资 企业人民币外债额度（按余额计）为根据企业最近一 期验资报告确定的实缴资本。 ‣ 2013年9月29日（不含）以前在区内注册的外资企业可 自行决定是按实缴资本还是按投注差来确定其可借人 民币外债额度，并通过其账户银行向人行上海总部备 案。一经决定，不再变更。如按实缴资本计，人民币 外债以余额计算；如按投注差计，人民币外债以发生 额计算，并与外币外债合并计算总规模。 ‣ 区内非银金融机构人民币外债额度（按余额计）为实 缴资本的1.5倍。 15
上海自贸区简介
解读上海自贸区2013-08-27前言自贸区分为两种，一种是广义的自贸区，指两个或两个以上国家或地区通过签署自贸协定（FT-Agreement），在WTO 最惠国待遇基础上，相互进一步开放市场，分阶段取消绝大部分货物的关税和非关税壁垒，改善服务业市场准入条件，实现贸易和投资的自由化，从而形成促进商品、服务和资本、技术、人员等生产要素自由流动的“大区”（FT-Area）。
中国近年来积极推动的中日韩自贸区，即是广义自贸区。
另一种是狭义的自贸区，1973年国际海关理事会签订的《京都公约》将其定义如下：“指一国的部分领土，在这部分领土内运入的任何货物就进口关税及其他各税而言，被认为在关境以外，并免于实施惯常的海关监管制度。
”上海自贸区，即是狭义自由贸易园区。
上海自由贸易试验区的建设，也被认为是中国改革开放，尤其是加入WTO后在更加扩大开放方面迈出的重要一步。
中国经济处于一个换挡减速过弯的状态，此时更应努力提高经济增长的质量和效益，打造中国经济的“升级版”。
国际需求疲弱以及劳动力成本升高带来的产业转移下，中国不能长期依赖外贸出口支撑经济增长，而且国内市场经济效率仍然较低，产能过剩和能耗较高问题严重；同时国际经济形势的变化也正在构建新的全球经济贸易秩序。
在6月份召开的伦敦八国集团领导人峰会上，美欧正式宣布启动“跨大西洋贸易与投资伙伴协议”（TTIP）的谈判，根据圈定的时间表，美欧自贸区谈判将在两年内完成。
这是国际经济史上规模最大的自贸区（FTA）谈判，要将美欧这两大经济体之间的关税降至零，覆盖世界贸易量的1/3、全球GDP的一半，如果在预期内顺利谈成，则将在很大程度上改变世界贸易规则、标准和格局。
这一政策行为是奥巴马政府继TPP（跨太平洋伙伴关系协议）之后又一重大的对外经济战略，TTIP和TPP的联手，将共同抑制新兴国家在国际贸易谈判中的进攻性地位，有可能再次将包括中国在内的新兴国家驱赶到国际贸易体系的边缘。
上海自贸区资金池制度：释疑与探究
上海自贸区资金池制度：释疑与探究引言：上海自由贸易区（以下简称自贸区）自成立以来，一直致力于推动金融改革与创新。
其中，资金池制度作为一项重要的改革措施，在优化跨境资本管理和推进自由贸易的进程中发挥着重要作用。
本文将就上海自贸区资金池制度展开较为详细的解答，旨在帮助读者理解该制度的真实情况及其与自贸区发展的关联。
一、资金池制度的概念与背景资金池制度是指在上海自贸区金融机构在规定的范围内统筹管理境内外资金，以提高跨境资金使用的灵活性和便利性。
该制度的提出源于自贸区金融改革的需要，旨在适应自由贸易的特殊性质，推动资本流动和改善金融服务的质量。
二、资金池制度的运作方式1. 资金池的建立与管理上海自贸区内的金融机构可以根据业务规模和需求设立资金池，金融机构负责资金的管理和监控。
2. 资金集中与跨境运作资金池可以合理调配和集中境内外的资金，并根据资金需求进行投资、借贷等操作。
在资金的跨境运作中，资金池能够提供便利与灵活性。
3. 运营制约与安全防控资金池制度在运作过程中需要遵守相关法律法规，并受到金融监管部门的监督与约束，确保运营安全与风险可控。
三、资金池制度的意义和影响1. 促进自由贸易资金池制度帮助降低了跨境资金运作的交易成本和流动性风险，有效促进贸易方便和自由。
2. 优化资金利用资金池允许跨境资金灵活配置和有效利用，提高了境内外资金的使用效率，促进了经济发展和项目的推进。
3. 提升金融服务的质量资金池制度鼓励金融机构开展金融创新和改革，推动提供更多金融产品和服务，进一步满足市场多元化的需求。
四、资金池制度的发展现状和前景1. 丰富的金融产品随着资金池制度的发展，金融机构推出了更具创新性和多样化的金融产品，例如资金池产品、跨境支付与清算服务等。
2. 业务范围的扩展资金池制度在上海自贸区中的运作机制逐渐健全，为更多金融机构提供了资金跨境运作的解决方案，丰富了自贸区内金融服务的业务范围。
3. 对外开放的推进上海自贸区进一步推动金融业对外开放，积极争取更多的自贸区合作伙伴与金融机构参与资金池制度，促进更大范围的资本流动与合作。
上海自贸区金融创新给商业银行带来的机遇与挑战
由 贸易 园区 ， 其 功能 不完 全相 同 ， 但 在金 融 自由方 面一般 都 包含 以下 内容 ： 宽
松 的外汇 管制 （ 主要 为 资金 的 自由进 出 、 外 汇 自由兑 换 、 外 汇结 算便 利 等 ） 、 外 汇账 户开 放 （ 包 括经 常 账户 和 资本 项 目账 户 的开放 ） 、 利率 市场 化 。 自由贸易
障。 根 据世 界各 国 已建 立 的 自由贸易 区的游戏 规则来 看 ， 自由贸易 区的核 心特
征可 以归 纳 为“ 三 大 自由” ： 一是 货物 进 出 自由 。 二 是投 资 自由 ， 第 三个 就是 金
融 自由。
金 融 自由与金 融管 制是 相对 的 。我 国商业 银行 对在 金融管 制下 经营极 为 熟悉 ， 而对 金融 自由化 的理解 和运 作 只是浅尝 辄止 。 从金 融市 场发达 国家 及 自 贸 区建 设运 作来看 ， 金 融 自由包含 的 内容 相 当丰 富。 目前 全球有 １ ２ ０ ０多个 自
上 海 自 贸 区 量 融 创 新 给 商 业 银 行 带 来 昀 相 遇 与 挑 战
戴 小平
（ 上 海金 融学院 ， 上海易试 验 区总体 方案 》 公布后 ， 引发 了金 融 改革 的强 烈
预期 ， 金融 机构都 想抢 先分 食改革 红利 。 目前 已有 １ ０家银行 （ 工商银 行 、 农业 银行 、 中国银行 、 建设银 行 、 交通银 行 、 招 商银 行 、 浦 发银行 、 上海 银行 以及 花旗 银行 、 星展 银行 ） 涌入 自贸 区 。 可 以肯定 的是 ， 作为 我 国改革开放 的又一重 大举 措， 上海 自贸 区建 设无 疑给 我 国商 业银 行带来 了巨大商 机 。 但 同时也 是 巨大 的 挑战， 商业银 行在 决策是 否进 入 、 何 时进 入 、 如 何进入 、 进 入后如 何运作 管 理之
上海自贸区调研报告
上海自贸区调研报告
《上海自贸区调研报告》
自贸区作为我国对外开放的重要平台，其发展对于我国整体经济发展具有重要的意义。
作为我国首个自贸试验区，上海自贸区一直备受关注。
为了深入了解上海自贸区的发展状况以及对我国经济发展的影响，我们对上海自贸区进行了调研，并撰写了此份报告。
在调研过程中，我们发现上海自贸区在政策创新、投资便利化、贸易便利化、金融创新等方面取得了显著成果。
自贸区内企业的外贸、进出口、金融等方面都得到了极大的便利，这对于提升企业的竞争力和推动我国经济发展具有积极的意义。
同时，上海自贸区也面临着一些挑战和问题。
比如，外资企业对于自贸区内政策的理解和适应程度有待提高，金融创新缺乏完善的监管体系等。
这些问题需要相关部门进行深入研究和解决。
基于对上海自贸区的调研，我们认为相关部门需要进一步完善自贸区的政策体系，加大对外资企业的招商引资力度，推动自贸区的金融创新，提升自贸区整体的竞争力。
同时，还要加强对自贸区企业的政策宣传和解读工作，帮助企业更好地理解和适应自贸区政策。
总的来说，上海自贸区在政策创新、投资便利化、贸易便利化、金融创新等方面取得了显著成绩，对于我国对外开放和经济发
展具有积极的推动作用。
但同时也需要在政策宣传和解读、外资企业引进、金融创新监管等方面进一步完善和提升。
希望此份调研报告能够为上海自贸区的进一步发展提供一些借鉴和参考。
持续推动自贸区金融创新 服务国家对外开放战略
专题152020金融言行党的十九届五中全会公报明确提出“十四五”时期我国要“实现高水平对外开放”，要“建设高水平开放型经济新体制”，这也是促进建成双循环新发展格局的重要举措。
自由贸易实验区（以下简称“自贸区”）是在贸易和投资等方面比WTO 有关规定更加优惠的贸易安排，是我国扩大对外开放的一项重大举措。
工商银行始终秉承“客户至上、服务实体”“国际视野、全球经营”的理念，创新服务自贸区，在助力客户发展、国家对外开放中实现自身发展。
一、自由贸易实验区发展提速扩围自由贸易实验区是全球经济一体化和区域经济集团化交互影响下我国适应国际贸易投资新趋势的经济地理空间形态，是综合型自贸区、服务开放区和离岸金融中心的“三重叠加”，是与“国家战略谈判”和“国际经贸投资规制”协调联动的综合改革区、压力测试区、政府再造区，是国家对外开放战略的重要举措。
从2013年9 月上海自贸区的率先挂牌，到2015 年广东、天津、福建三大自贸区的获批挂牌，至2017 年辽宁、浙江、河南、湖北、重庆、四川、陕西等第三批7个自贸试验区的挂牌启动，我国自贸区布局速度不断加快。
自由贸易实验区通过金融制度的创新，为区内商业银行在风险可控前提下围绕金融为实体经济服务、促进贸易和投资便利化创持续推动自贸区金融创新服务国家对外开放战略乔 通 毕 毅 张立炜16专题2020金融言行造了条件、创新了金融制度。
资本项目可兑换、人民币跨境使用、利率市场化和外汇管理改革等方面的先行先试，也为区内商业银行提供了更为广阔的业务空间。
在十四五期间构建国内国际双循环新发展格局的背景下，自由贸易实验区将更多地发挥纽带与节点作用，通过深化改革在国内大循环中引领带动国内产业升级，通过扩大开放在国际循环中增强国际资源配置能力。
因此，对自由贸易实验区内分行经验的总结、梳理，有利于在提速扩围过程中先进经验的复制与推广，有利于为实现境内外汇业务首选银行战略提供方向与目标。
二、公司金融业务助力重点区域自贸区内金融创新（一）上海自贸区先行先试2013年8月，国务院正式批准设立中国（上海）自由贸易试验区，作为中国经济新型试验田。
中国(上海)自由贸易试验区金融创新研究
２ ０１ ３ 年 １ １ 月１ ２日审 议 通 过 了 中 共 中 央 关 于 全 面 深
化 改 革 若 干 重 大 问题 的 决 定 》 （ 以下 简 称 定 》 ” ）。
作 者 简 介 ：赵 东 ， 男， 法 学硕 士 ，上 海 汉 商律 师事 务所 ， 专职 律 师 。
① ② 国发 ［ ２ ０ ｌ ３ ３ ３ ８ 号。 银监发 ［ ２ ０ １ ３ ３ ４ ０ 号 。
③
上海市人民政府令第７ 号。
新 主 要 集 中 在 人 民 币 资 本 项 目可 兑 换 、 利 率 市 场 化 、 人 民 币跨 境 使 用 、 外 汇 管 理 体 制 改 革 以 及 监 管 转 型 等 方 面 。 上 海 自贸 区 的 金 融 改 革 意 义 重 大 ，对 上 海 国 际 金 融 中心 的 建 设 、 中 国金 融 机 构 的 发 展 以 及 人 民 币的 国 际 化 都 具 有 非 常 积 极
“ 决
决 定 对 中 国 全 面 深 化 改 革 进 行 了 总
体 部 署 ， 其 中 明 确 提 出 ，建 立 中 国 （ 上 海 ） 自 由 贸
、
上 海 自贸 区金 融 创 新 概 述
易 试 验 区 是 党 中 央 在 新 形 势 下 推 进 改 革 开 放 的 重 大 举 措 ， 要 切 实 建 设 好 、 管 理 好 ，为 全 面 深 化 改 革 和 扩 大 开 放 探 索 新 途 径 、积 累 新 经 验 。这 为 上 海 自贸 区未来 的建 设 发展 指 明了方 向 。 近 日， 中 国人 民银 行 出 台 了 关 于 金 融 支 持 中 国 区建 设 的 意 见 （ 以 下 简称 “ 央行” ）
上海金融行业发展现状
上海金融行业发展现状摘要：一、上海金融行业的发展背景二、上海金融行业的发展现状三、上海金融行业的发展趋势四、上海金融行业发展面临的挑战与机遇正文：上海金融行业的发展背景：上海作为中国的国际金融中心，金融行业一直是其经济发展的重要支柱。
随着国家对金融市场的不断开放和改革，上海金融行业在国内外市场的竞争中逐渐崛起，发展态势良好。
上海金融行业的发展现状：1.金融市场规模不断扩大：上海金融市场交易量逐年上升，无论是股票、债券还是外汇等金融产品，其市场规模均位居全国前列。
2.金融机构日益丰富：各类金融机构在上海集聚，包括政策性银行、国有商业银行、股份制商业银行、外资银行等，形成了多元化、多层次的金融市场体系。
3.金融创新业务蓬勃发展：上海金融行业在互联网金融、金融科技、绿色金融等领域取得了显著成果，为实体经济发展提供了有力支持。
上海金融行业的发展趋势：1.国际化程度不断提高：随着上海自贸区的设立，越来越多的外资金融机构进入上海市场，推动了金融行业的国际化进程。
2.金融市场互联互通：上海金融市场与其他国内外金融市场的互联互通将得到进一步加强，有利于资源共享和风险分散。
3.金融科技助力发展：科技在金融行业中的应用将更加深入，推动金融业务的创新与升级。
上海金融行业发展面临的挑战与机遇：挑战：1.市场竞争激烈：国内外金融市场竞争加剧，上海金融行业面临来自其他国际金融中心的竞争压力。
2.风险防范压力增大：金融市场风险不断暴露，金融监管政策要求不断提高，防范金融风险成为行业发展的关键。
机遇：1.国家政策支持：国家层面不断出台政策支持上海金融行业的发展，为行业提供了有利的政策环境。
2.一带一路倡议：上海金融行业可以借助“一带一路”倡议，拓展对外合作空间，提升国际金融影响力。
综上，上海金融行业在发展过程中既面临着挑战，也拥有诸多机遇。
上海自贸区管理办法
中国（上海）自由贸易试验区管理办法(2013年9月29日上海市人民政府令第7号公布）第一章总则第一条（目的和依据)为了推进中国（上海）自由贸易试验区建设，根据《全国人民代表大会常务委员会关于授权国务院在中国(上海）自由贸易试验区暂时调整有关法律规定的行政审批的决定》、《中国(上海）自由贸易试验区总体方案》和有关法律、法规，制定本办法.第二条（适用范围)本办法适用于经国务院批准设立的中国（上海）自由贸易试验区（以下简称“自贸试验区")。
自贸试验区涵盖上海外高桥保税区、上海外高桥保税物流园区、洋山保税港区和上海浦东机场综合保税区，总面积28。
78平方公里。
第三条(区域功能）自贸试验区推进服务业扩大开放和投资管理体制改革，推动贸易转型升级，深化金融领域开放,创新监管服务模式，探索建立与国际投资和贸易规则体系相适应的行政管理体系,培育国际化、法治化的营商环境,发挥示范带动、服务全国的积极作用。
第二章管理机构第四条(管理机构）本市成立中国(上海）自由贸易试验区管理委员会（以下简称“管委会"）。
管委会为市政府派出机构，具体落实自贸试验区改革任务,统筹管理和协调自贸试验区有关行政事务。
市有关部门和浦东新区等区县政府应当加强协作,支持管委会的各项工作。
第五条（机构职责）管委会依照本办法履行以下职责：（一)负责推进落实自贸试验区各项改革试点任务,研究提出并组织实施自贸试验区发展规划和政策措施，制定自贸试验区有关行政管理制度。
（二）负责自贸试验区内投资、贸易、金融服务、规划国土、建设、绿化市容、环境保护、劳动人事、食品药品监管、知识产权、文化、卫生、统计等方面的行政管理工作。
（三）领导工商、质监、税务、公安等部门在自贸试验区内的行政管理工作；协调海关、检验检疫、海事、金融等部门在自贸试验区内的行政管理工作。
（四)承担安全审查、反垄断审查相关工作。
(五)负责自贸试验区内综合执法工作,组织开展自贸试验区内城市管理、文化等领域行政执法。
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上海自贸区的金融创新与风险控制
作者：刘江云
来源：《中国市场》2014年第35期
[摘要]建立上海自贸区旨在实现两大功能：一是贸易便利化；二是建立符合国际最新标准的经济贸易体制规则，并能在几年后在全国其他地区复制。
要完成以上任务首先必须建立符合自贸区需要的金融服务及监管机制，而当前我国较为传统的金融市场服务及管理机制已无法满足自贸区发展目标的需要，只有在账户管理、投融资汇兑便利、人民币跨境使用、利率市场化及外汇管理等方面进行金融创新，并建立与之相配套的监管机制，才能为自贸区的健康发展保驾护航。
[关键词]自贸区；金融创新；风险防范
[中图分类号]F832 [文献标识码]A [文章编号]1005-6432（2014）35-0127-02
中国（上海）自由贸易试验区（FTZ）的成立，将推动上海逐步成为全球金融、贸易和航运的中心。
上海自贸区也会是我国重大金融改革、创新性投资与服务贸易自由化政策实施的试验区。
上海自贸区建立是在国际、国内经济形势巨变的情况下应运而生的。
1 上海自贸区金融战略创新的重要领域
12月2日央行发布了《中国人民银行关于金融支持中国（上海）自由贸易试验区建设的意见》，其内容包括账户体系、投融资汇兑便利、人民币跨境使用、利率市场化、外汇管理改革等在内的30条实施意见。
该《意见》从资本项目的自由兑换、扩大人民币跨境使用到稳步推进利率、汇率市场化等方面提出了自贸区金融创新的路线图。
1.1 推进人民币跨境使用，便利区内机构使用本币进行跨境交易
在央行发布的《意见》中指出：①上海地区银行业金融机构可在“了解你的客户”、“了解你的业务”和“尽职审查”三原则基础上，为区内机构和个人直接办理经常项下、直接投资的跨境人民币结算业务；②上海地区银行业金融机构可与区内持有《支付业务许可证》且许可业务范围包括互联网支付的支付机构合作，按照支付机构有关管理政策，为跨境电子商务（货物贸易或服务贸易）提供人民币结算服务；③区内金融机构和企业可从境外融入人民币资金；④区内企业可根据自身经营需要，开展集团内双向人民币资金池业务，为其境内外关联企业提供经常项下的集中收付业务。
从为区内机构提供金融服务的机构看，既有“区内”也有“上海地区”机构，从人民币结算业务看，在经常项目下或直接投资的人民币可以有条件的跨境流动，这也为人民币国际化奠定了基础。
1.2 探索投融资汇兑便利，为资本项目的完全可兑换创造条件
在探索投融资汇兑便利方面，《意见》提到了五点“便利”，即促进企业跨境直接投资便利化、便利个人跨境投资、稳步开放资本市场、促进对外融资便利化、提供多样化风险对冲手段。
《意见》对区内机构可以提供便利的内容有：“试验区企业跨境直接投资，可按上海市有关规定与前置核准脱钩，直接向银行办理所涉及的跨境收付、兑换业务；” 此举不但有助于区内机构投融资便利，还有利于本外币的汇兑便利，为资本项目的完全开放创造条件。
“区内企业的境外母公司可按国家有关法规在境内资本市场发行人民币债券；允许符合条件的区内企业按规定开展境外证券投资和境外衍生品投资业务；根据经营需要，注册在试验区内的中外资企业、非银行金融机构以及其他经济组织（以下简称区内机构）可按规定从境外融入本外币资金。
” 这可大大降低企业的融资成本，还使企业资金的投向上有极大的自主性（除了不可用于投资有价证券、衍生品和委托贷款）。
而完善全口径外债的宏观审慎管理制度，能有效防范外债风险。
对于个人跨境投资便利指出，“在区内就业并符合条件的个人可按规定开展包括证券投资在内的各类境外投资。
个人在区内获得的合法所得可在完税后向外支付。
区内个体工商户可根据业务需要向其在境外经营主体提供跨境贷款。
在区内就业并符合条件的境外个人可按规定在区内金融机构开立非居民个人境内投资专户，按规定开展包括证券投资在内的各类境内投资。
” 就是说允许实验区内个人在区内获得的收入可在境外进行包括证券、期货投资在内的各种投资，意味着区内个人境外投资可不再受QDII限制而自行进行。
随着国内投资渠道的进一步放开，国内居民将有机会到中国香港、美国等世界重要的资本市场做适合的金融工具投资。
这些金融业务都是在资本项目开放的前提下进行的。
1.3 自贸区先行先试大额可转让存单，铺路利率市场化
自贸区利率市场化将在宏观审慎金融管理框架内，根据服务区内机构经济发展需要，以及金融市场主体培育和市场环境建设情况逐步推进。
《意见》指出“完善区内居民自由贸易账户和非居民自由贸易账户本外币资金利率的市场化定价监测机制；将区内符合条件的金融机构纳入优先发行大额可转让存单的机构范围，在区内实现大额可转让存单发行的先行先试；条件成熟时，放开区内一般账户小额外币存款利率上限。
”
去年7月，央行放开了对贷款利率的管制，目前仅剩存款利率尚未放开。
而从国际上的成功经验看，由于放开存款利率管制是利率市场化改革进程中最为关键、风险最大的阶段，央行对此一直慎之又慎。
此次《意见》提出要放开小额外币存款利率上限，这是本轮利率市场化改革浪潮中，央行首次就放开存款利率管制作出具体要求。
尽管放开的是外币存款利率，但其对于人民币利率的放开亦有借鉴价值。
1.4 深化外汇体制改革，为汇率市场化创造条件
关于外汇管理机制改革，外汇管理部门出台了支持自贸区发展总部经济和新型贸易、简化直接投资外汇登记手续、支持试验区开展境内外租赁服务、取消区内机构向境外支付担保费的
核准、支持银行开展面向客户的大宗商品衍生品的柜台交易五条举措。
此举不但对区内国际贸易有积极的促进作用，也有助于上海国际贸易结算中心的形成。
同时外汇管理体制的创新能使区内外汇市场供求状况反应及时，有利于汇率形成机制的完善，为汇率市场化创造条件。
2 关于自贸区金融风险的防范
（1）人民币跨境使用意味着人民币可自由兑换并自由进出国境，这可确保国内企业在国际交往中减少贸易过程产生的两次汇兑成本，直接提升了人民币在国际支付中的作用。
但是必须注意央行在人民币自由兑换及汇率波动幅度方面长期管制就是为了避免国际游资做空人民币，避免人民币承受巨大风险，同时给国际游资设置汇率风险。
当前在自贸区进行人民币自由兑换、汇率市场化和资本项下开放的创新，确实很容易导致国际资本尤其是没有真实贸易背景的国际游资通过这一平台疯狂套利，对国内资本市场和实体经济造成冲击，反过来影响人民币资本项目开放的进程。
所以必须在监管的基础上逐步推进人民币跨境使用步伐，同时在条件成熟的基础上实现人民币汇率市场化和资本项目下的开放，为自贸区健康发展保驾护航。
（2）人民币利率市场化，就是要取消各期限存、贷款的央行基准利率，由市场自行决定。
央行对利率市场化设计的改革推进路线图是：“先贷款后存款，先外币后本币”的“四步走”战略。
目前我国的存款利率是由央行设定基准利率，各银行只能在此基础上至多上浮10%。
另外，央行对一年期及以内的美元、日元、欧元、港币四个币种的额度在300万美元以下或等值的其他外币小额外币存款利率设置了上限。
而300万美元以上的大额外币存款利率，金融机构可与客户自行协商确定。
当前小额外币存款利率上限放开后，标志着上海自贸试验区已在全国率先实现外币存款利率的完全市场化。
如此一来，可能会出现两方面问题：“一是自贸区放开利率后，会吸引大量资金流向自贸区。
过多资金流向自贸区，会延续目前金融业的一个恶习：资金在金融业内空转，在制度套利上出现很多问题；二是现在利率放开后，银行很可能沿袭目前拉理财产品的旧习——高息揽储。
如果竞争激烈导致失败，会使得部分中小银行面临破产风险，而如果存款保险制度也没有建立起来，那就有金融风险甚至社会风险了。
”相对企业而言获得低利率贷款变的可能，这会解决企业资金压力问题，融资变得更加容易。
面对利率市场化这把双刃剑，管理层必须审时度势把握时机，在监管到位的基础上，规避利率市场化风险。
（3）央行规定区内企业从境外融入本外币资金不能用于投资有价证券、衍生品和委托贷款。
目前国外市场美元融资成本约是1%～2%，而国内同期外汇贷款利率为3%～4%，这会使区内融资者降低成本，但也可能造成资本大量内流。
所以央行提出要进一步完善全口径外债的宏观审慎管理制度，防范外债大量增加导致的风险。
同时央行与上海市政府还应建立联合监控体系，对跨境异常资金流动加强监测，在反洗钱、反恐融资、反逃税等领域加强监管。
通过以上自贸区金融服务的创新，金融机构原则上能为区内贸易便利化和建立符合国际最新标准的经济贸易体制规则做好金融服务工作。
但是，应该清醒地认识到，当前《意见》内各条款的实施细则还需要进一步明确；条款内容也不是一成不变，它会随着区内机构经济活动的扩大而不断创新。
鉴于上述两种问题，央行和上海市政府必须不断探索自贸区金融服务与区内
机构要求相适应，在有效控制风险的前提下不断完善服务机制，为推动全国金融改革提供依据。
参考文献：
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