兹维博迪金融学第二版课件Chapter03市场价值和账面价值
兹维博迪 投资学 中文课件
标准普尔指数
标准普尔500指数
涵盖500家公司的指数
市值加权指数
投资者可以购买指数投资组合:
购买与各种指数相对应的共同基金
购买交易所交易基金 (ETFs)
2-25
其他指数
美国的指数 纽约证交所综合指数 纳斯达克综合指数 威尔希尔5000指数
国外的指数 日本日经指数 英国富时指数 德国综合指数 中国香港恒生指数 加拿大多伦多股市指数
2-20
图 2.6 抵押担保证券余额
2-21
权益证券
普通股:
代表所有权 剩余所有权 有限责任 永续性 固定收益 优先于普通服 税务处理
2-22
优先股:
美国存托凭证
股票市场指数
道琼斯工业平均指数
包括30家大型绩优公司 自1896年被计算出来 价格加权平均数
货币市场基金使得个人投资者可以购买各种货币市场 证券。
2-3
图2.1 货币市场的主要组成
2-4
货币市场证券
短期国库券: 美国政府发行的短期债务。
买方报价与买方报价 银行贴现法
大额存单: 银行定期存单 商业票据: 公司发行的短期无担保债务票据。
Байду номын сангаас
2-5
货币市场证券
银行承兑汇票: 银行客户向银行发出在未来某一日期支付 一笔款项的指令。 欧洲美元: 在美国以外的银行以美元计价的存款。 回购协议与逆回购: 由政府证券支持的短期借款。 联邦基金: 银行之间超短期借款。
2-6
货币市场工具的收益率
除了短期国库券，货币市场证券并不是没有违约风险。 银行大额存单一直以来持续支付高于短期国库券的风险溢 价，且该溢价在经济危机期间更大。 在2008年信用危机中, 在一些基金遭遇严重损失后，联邦 政府为货币市场基金提供了保险。
公司金融课件 Chapter03
Computing Leverage Ratios 计算杠杆比率
Total Debt Ratio = (TA – TE) / TA 负债比率=（总资产-总权益）/总资产
(3588 - 2591) / 3588 = 28%
Debt/Equity = TD / TE 负债权益比=总负债/总权益
分比 共同比利润表：把报表中的每个项目都表示成销售额的百分比 除了共同比财务报表之外，还可以通过财务比率来分析比较不
同规模公司的财务况。
3-4
共同比资产负债表
3-5
共同比利润表
衡量利润的指标 净利润 （Net Income） 每股收益 (EPS) EBIT （息税前利润） EBITDA（息税及折旧及和摊销前利润）
3-3
3.1 Financial Statements Analysis 财务报表分析
由于规模差异，很难直接比较两家公司的财务报表。 另外，不同的国家有不同的货币计价单位，不同的会计准则，
这些让国别的比较也变得困难。 因此，需要对报表进行标准化：共同比报表
（common-size statements） 共同比资产负债表：把报表中的每个项目都表示成总资产的百
3-8
Categories of Financial Ratios 财务比率的类别
Short-term solvency or liquidity ratios 短期偿债能力或流动性比率
Long-term solvency or financial leverage ratios 长期偿债能力或财务杠杆比率
关于财务计划模型的注意事项
3-2
3.1 Financial Statements Analysis财务报表分析
《金融市场学》第2版-3投资行为
第三篇第十四章投资行为金融市场上的投资主要是指证券投资，它是投资者〔法人或自然人〕购置股票、债券、基金等有价证券以及这些有价证券的衍生品以获取价差、红利或利息的投资行为和过程，是直接投资的重要形式。
本章把投资过程分为相辅相成、密切相关的5个步骤，在此根底上对每个步骤进行具体分析，最后还分析了国际环境下的投资行为。
第一节投资管理一、投资管理的根本概念和根本步骤投资管理，一般又称资产组合管理，是指投资者如何决定投资哪些金融资产、投资多少及何时投资，是对所投资金的管理过程。
做这些决策的5个步骤构成了投资过程的根底。
这5个步骤可以被看成是投资管理的功能，投资管理机构对每一个客户的资金都必须按照这5个步骤进行管理。
这5个步骤分别如下：1．确定投资政策确定投资政策作为投资过程的第一步，涉及到决定投资目标和可投资财富的数量，以及投资者的风险承受能力。
由于证券投资属于风险投资，而且风险和收益之间呈现现出一种正相关关系，所以，投资者如果把只能赚钱不能赔钱定为投资的目标，是不适宜和不客观的。
客观和适宜的投资目标应该是在赚钱的同时，也成认有发生亏损的可能性。
因此，投资目标确实定应包括风险和收益两项内容。
投资过程的第一步将决定在投资者的投资组合中所包含的金融资产的可能的类型特征，这一特征是以投资者的投资目标、可投资财富的数量和投资者的税收地位以及投资者在投资风险回报率两者之间的偏好为根底的。
投资政策确实定，在投资管理中占有相当重要的地位，在一定程度上决定着整个投资的成败。
为此，我们将在以后进行专门的论述。
2．进行投资分析投资分析作为投资过程的第二步，涉及到对投资过程第一步所确定的金融资产类型中个别证券或证券群的具体特征进行考究分析。
投资分析作为投资过程不可或缺的一个组成局部，在投资过程中占有相当重要的地位，为此，我们将在第三节中专门论述。
3．组建投资资产组合组建投资组合是投资过程的第三步，它涉及到确定具体的投资资产和投资者的财富在各种资产中的投资比例。
兹维博迪金融学第二版课件Chapter04
例：一次性投资的未来值
• 你的银行以3%的利 率、5年期限提供可 转让存单产品
• 你希望投资1500元、 5年，到期后该投资 价值多少？
FV PV * (1 i) $1500* (1 0.03) 5 $1738 .91111
n
n i PV FV Result
10
5 3% 1,500 ? 1738.911111
m
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复利的频率
• 则等价于年化百分率18%的有效年利率是 e 0.18 - 1 = 19.72%
• 更高的精确度表明，从日复利到连续复利 可使有效年利率提高0.53个基点
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例：一次性投资的利率
• 如果你投资15000元 ，期限10年，最终获 FV n i 1 得30000元，则年回 PV 报率是多少？ 30000
10
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复利的频率
• 一家银行决定对于中等风险的汽车贷款收 取12%的有效利率
• 则它应当开出的年化百分率是多少？
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金融市场学第二讲：第二章、第三章(上)
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• 企业是金融市场上最主要的资金需求者。通过集 合社会闲置资金加以利用，企业可以提高净资产 回报率和利润增长速度。 • 例1：债权性融资 • 自有资产100万，回报率20%。则净资产回报率 20%。 • 借入100万，资金成本10%。则总资产200万。
• 请计算融资后股东及债权人的回报。
• 净资产回报率为：（200万 * 20% - 100万* 10%）/ 100万 = 30% • 作为结果，股东的回报得到了提升，债权 人也得到了回报。
• 案例分析
• 2008经济危机中，美国通用汽车公司面临 破产重组。美国政府收购了该公司50%以 上的股份，接管了通用。
• 那么，作为政府拥有绝对控制权的国有企 业，在金融市场上的主体角色，算是企业 还是政府？
• 答案是：企业 • 国有企业所有权虽然归政府，但它是以企业的身份参与金 融市场，其市场行为是企业行为，目的是利润最大化。 • 政府直接参与金融市场，是政府行为，它是一个行政主体， 其目的不是盈利，而是统筹经济社会发展、进行宏观调控。
• 企业的融资方式 • 股权融资：发新股。不需偿还，但在成熟市场，股权融资 是最昂贵的融资方式。因为这意味着将企业的部分所有权 和未来收益权永久性转让。但在中国这样的新兴市场，上 市公司的兴盛周期可能较短，管理层大股东回报中小股 东的意愿不强，因此对此可能不太看重。如果永不分红， “募股所得即为利润”。
金融市场主体： 可以分为自然人和法人，也可以分为资金供给者和资金需求者。可以 是一个时期的资金供给者，也可以转换为另一时期的资金需求者。纯 粹的市场交易者（市场主体）一般有政府、企业、机构投资者、家庭 和外国投资者（开放市场当中）。
金融市场主体的交易动力：一是社会上同时存在着资金的盈余者和短缺 者；二是双方对资金收益或者回报的追求。对于资金供给者，资金可 以获取比闲置更高的收益；对于需求者，从金融市场上获取的资金， 其收益高于使用成本便有利可图。（2011年债券市场低迷时，借入贷 款买入债券）
兹维博迪投资学知识点总结 概述及解释说明
兹维博迪投资学知识点总结概述及解释说明1. 引言1.1 概述本文是对兹维博迪投资学知识点的总结与解释说明，旨在帮助读者更好地理解投资学领域的重要概念和原理。
兹维博迪（Zvi Bodie）是一位知名的金融学家和教育家，他的研究和贡献在投资学领域具有重要影响力。
1.2 文章结构本文分为五个主要部分：引言、兹维博迪投资学知识点总结、解释说明、正文以及结论。
其中，引言部分主要介绍了本文的目的、概述和文章结构，为读者提供一个整体的了解。
1.3 目的本文旨在向读者展示兹维博迪投资学知识点的核心内容，并通过解释说明和具体案例分析，帮助读者深入理解这些知识点。
通过阅读本文，读者将能够掌握相关概念、原则和方法，并应用于实际投资决策中。
我们将依次介绍兹维博迪在投资学领域所关注的重要知识点，包括但不限于风险与收益、资产定价模型、投资组合理论等方面。
同时，我们还将通过解释和说明的方式，对这些知识点进行详细阐述，帮助读者消除疑惑并应用于实际。
在正文部分，我们将重点讨论兹维博迪投资学的要点，包括风险管理、期权定价和市场行为等。
通过对这些要点的深入剖析，读者将能够加深对投资学领域的理解，并能够运用相关原则和策略进行投资决策。
最后，在结论部分，我们将总结全文的主要内容，并展望未来兹维博迪投资学的发展趋势。
希望本文能够为读者提供一份有价值且实用的参考指南，使其在投资学领域取得更好的成果。
2. 兹维博迪投资学知识点总结：兹维博迪投资学是一门关于投资的学科，涵盖了广泛的知识点和概念。
在本部分中，我们将对一些重要的兹维博迪投资学知识点进行总结。
2.1 知识点一：知识点一是关于投资组合理论的内容。
兹维博迪投资学认为，通过将不同种类的资产组合在一起，可以实现风险分散和优化回报。
在这个知识点中，我们将介绍常见的投资组合理论模型，并解释不同因素对投资组合表现的影响。
2.2 知识点二：知识点二涉及价值投资和成长投资两种主要类型的股票选择策略。
兹维博迪投资学强调价值与成长之间的平衡，并提出了各自选择股票策略的方法。
金融市场学第2版3投资行为
第三篇第十四章投资行为金融市场上的投资主要是指证券投资，它是投资者（法人或自然人）购买股票、债券、基金等有价证券以及这些有价证券的衍生品以获取价差、红利或利息的投资行为和过程，是直接投资的重要形式。
本章把投资过程分为相辅相成、密切相关的5个步骤，在此基础上对每个步骤进行具体分析，最后还分析了国际环境下的投资行为。
第一节投资管理一、投资管理的基本概念和基本步骤投资管理，一般又称资产组合管理，是指投资者如何决定投资哪些金融资产、投资多少及何时投资，是对所投资金的管理过程。
做这些决策的5个步骤构成了投资过程的基础。
这5个步骤可以被看成是投资管理的功能，投资管理机构对每一个客户的资金都必须按照这5个步骤进行管理。
这5个步骤分别如下：1．确定投资政策确定投资政策作为投资过程的第一步，涉及到决定投资目标和可投资财富的数量，以及投资者的风险承受能力。
由于证券投资属于风险投资，而且风险和收益之间呈现现出一种正相关关系，所以，投资者如果把只能赚钱不能赔钱定为投资的目标，是不合适和不客观的。
客观和合适的投资目标应该是在赚钱的同时，也承认有发生亏损的可能性。
因此，投资目标的确定应包括风险和收益两项内容。
投资过程的第一步将决定在投资者的投资组合中所包含的金融资产的可能的类型特征，这一特征是以投资者的投资目标、可投资财富的数量和投资者的税收地位以及投资者在投资风险回报率两者之间的偏好为基础的。
投资政策的确定，在投资管理中占有相当重要的地位，在一定程度上决定着整个投资的成败。
为此，我们将在以后进行专门的论述。
2．进行投资分析投资分析作为投资过程的第二步，涉及到对投资过程第一步所确定的金融资产类型中个别证券或证券群的具体特征进行考究分析。
投资分析作为投资过程不可或缺的一个组成部分，在投资过程中占有相当重要的地位，为此，我们将在第三节中专门论述。
3．组建投资资产组合组建投资组合是投资过程的第三步，它涉及到确定具体的投资资产和投资者的财富在各种资产中的投资比例。
博迪《金融学》第2版课后习题及详解(金融学)【圣才出品】
博迪《金融学》第2版课后习题及详解第1章金融学一、概念题1．金融学（finance）答：金融学是一项针对人们怎样跨期配置稀缺资源的研究。
其主要研究货币领域的理论及货币资本资源的配置与选择、货币与经济的关系及货币对经济的影响、现代银行体系的理论和经营活动的经济学科，是当代经济学的一个相对独立而又极为重要的分支。
金融学所涵盖的内容极为丰富，诸如货币原理、货币信用与利息原理、金融市场与银行体系、储蓄与投资、保险、信托、证券交易、货币理论、货币政策、汇率及国际金融等。
2．金融体系（financial system）答：金融体系是金融市场以及其他金融机构的集合，这些集合被用于金融合同的订立以及资产和风险的交换。
金融体系是由连接资金盈余者和资金短缺者的一系列金融中介机构和金融市场共同构成的一个有机体，包括股票、债券和其他金融工具的市场、金融中介（如银行和保险公司）、金融服务公司（如金融咨询公司）以及监控管理所有这些单位的管理机构等。
研究金融体系如何发展演变是金融学科的重要方面。
3．资产（assets）答：资产是指个人、公司或者组织拥有的具有商业或交换价值的任何物品，它能在未来产生经济利益，资产有三个非常重要的特征：①能在未来产生经济利益；②由实体控制；③由过去发生的事项或交易产生。
在国民账户体系中，资产是指经济资产，即所有者能对其行使所有权，并在持有或使用期间可以从中获得经济利益的资源或实体。
资产可分为金融资产和非金融资产两大类。
金融资产是指以价值形态或以金融工具形式存在的资产，它包括金融债权以及货币黄金和特别提款权。
非金融资产是指非金融性的资产，它包括生产资产和非生产资产。
在企业财务会计中，资产是指由过去的交易和事项所形成的，并由企业拥有或控制，预期会给企业带来经济利益的资源。
按流动性可分为流动资产和非流动资产两大类。
流动资产是指企业可以在一年或超过一年的一个营业周期内变现或者耗用的资产。
非流动资产是指不能在一年或者超过一年的一个营业周期内变现或耗用的资产。
金融学-兹维博迪--第一章PPT课件
• 1.1 Defining Finance
• 1.2 Why Study Finance
• 1.3 Financial Decisions of Households
• 1.4 Financial Decisions of Firms
• 1.5 Forms of Business Organization
• 1.6 Separation of Ownership and Management
• 1.7 The Goal of Management
• 1.8 Market Discipline: Takeovers
• 1.9 The Role of the Financial Specialist in a Corporation
– the set of quantitative models used to help evaluate alternatives, make decisions, and implement them
• These concepts and models apply at all levels and scales of decision making
• I’m thinking about starting a new business – will it reward me adequately?
• The company is looking to expand into telecommunications. – how should you advise the CFO?
• Understanding finance helps you evaluate these uncertain cash flows
金融市场学-03第三章
狭义交易机制
广义交易机制
交易机制与金融市场功能
3.交易机制与金融市场功能
金融市场最根本的功能是资源配置，从这一金融市场 的根本功能出发，引申出金融市场的五大基本功能，即价 格发现、风险管理、流动性提供、信息生产和成本节约。 其中,价格发现是核心。
流动性提供
信息生产
风险管理
价格发现
成本节约
资源配置
Security Analysis © Fudan University
Security Analysis © Fudan University
本章内容安排
第一节：狭义交易机制 第二节：广义交易机制 第三节：交易机制与金融市场功能
Security Analysis © Fudan University
狭义交易机制
广义交易机制
交易机制与金融市场功能
1.1 金融市场交易机制概述
3、价格波动性
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狭义交易机制
广义交易机制
交易机制与金融市场功能
1.3 交易机制的执行过程
（一）交易的主要程序
证券交易程序是指投资者在二级市场买进或 卖出证券的过程，是交易机制的有形的程序化表 现。电子化交易情况下，包括开户、委托、成交、 清算和交割等五个阶段。
▪ 从设计的角度看，证券交易系统包括两个相互联系的组成部 分：交易机制和技术系统。
▪ 交易机制是制度化的市场交易结构，技术系统是保证交易机 制实施的必要措施。
▪ 技术系统的基本功能在于：在交易者之间沟通市场信息，把 投资者的订单传送到市场，撮合匹配订单，并把交易信息反 馈给交易者和结算系统。
▪ 从操作的意义上说，技术系统决定了交易机制在多大程度上 实现自己的功能，从而决定了证券市场在既定技术水平条件 下的发展空间。