2018年普洱茶行业深度研究报告

内容目录
1. 普洱茶行业概况 ............................................................................................................................ 5 1.1. 普洱茶行业基本概念、发展历程及市场概况 ....................................................................... 5 1.2. 普洱茶行业的本质分析................................................................................................................. 7 1.2.1. 饮品：‚茶饮普洱‛成为时尚 ......................................................................................... 7 1.2.2. 收藏：市场理性回归，助消费市场趋向平稳发展.................................................. 8 1.3. 普洱茶行业竞争格局与发展趋势 .............................................................................................. 8 1.3.1. 蓝海市场，竞争加剧的趋势不容忽视 ......................................................................... 8 1.3.2. 政策市场双向驱动推动行业较快发展 ......................................................................... 8 1.3.3. 消费者基数发展迅猛将带动行业爆发式增长 ........................................................... 9
２０１８年普洱茶行业深度研究报告
投资要点
核心观点
一、普洱茶行业整体规模大约 120 亿元，过去五年增速达 20%，还有一倍以上空间。
2009-2015 年我国普洱茶产量 CAGR 为 19.2%，2009-2014 年销量 CAGR 为 18.5%， 2009-2014 年产值 CAGR 高达 29%。我国普洱茶行业快速发展至 2014 年达到顶峰， 之后回落，进入深度调整期。我们认为此轮调整是行业即将迎来爆发式增长、进入发 展新周期的拐点。根据 Euromonitor 数据，我国茶叶产量位居世界第一，但是人均茶 叶消费量却只有第一名土耳其的 1/6。我国普洱茶的人均消费量仍有巨大空间，按 20% 的增速保守估计，到 2022 年普洱茶行业的整体规模将达到 300 亿元。
三、 普洱茶行业的投资本质是消费升级、渠道多元化推动量价齐升。
消费升级意味着消费结构的改变，非必需消费品的占比提升，以及对品质的要求上升， 同时注重品牌、追求个性化与附加值。对于以前不喝普洱茶的消费者来说，在消费升 级的趋势下，他们开始追求高品质、健康、富有文化底蕴的普洱茶。比如北方市场的 崛起，在南方市场逐渐趋于饱和的情况下，普洱茶消费重心北移，推动普洱茶行业持 续放量。消费升级也使得普洱茶消费开始追求中高端产品，因为价格也是品质的一种 体现。‚互联网+‛、‚新零售‛时代的来临也促使企业对销售渠道进行进一步的升级整 合，营销效率的提升料将提高企业的盈利能力。
二、 普洱茶行业的本质是消耗品，只有‚喝‛起来才具有生命力。
普洱茶‚越陈越香‛的特质使其除了消费品之外还可以作为投资收藏品，也是这一点 让普洱茶的发展道路变得格外曲折。时至今日，随着人们越来越认识到普洱茶健康养 生的良好效果和接受普洱茶的独特口感，‚喝普洱‛逐渐成为潮流，同时收藏市场的 理性回归也推动普洱茶消费市场向好的一面发展。
2. 投资本质分析：消费升级、产品升级、渠道多元化带动行业量价齐升 ..........................10 2.1. 量的增长 ..........................................................................................................................................10 2.2. 价的提升 ..........................................................................................................................................11
对于企业来说，品牌差异化也是竞争中取胜的关键。在普洱茶行业发展的起步阶段， 普洱茶行业集中度还较低，充斥着参差不齐的大小茶厂，同质化严重。经过两轮调整， 普洱茶行业的集中度得到了很大的提升，尤其诞生了大益这一行业龙头和品牌。品牌 差异化和较强的品牌效应是获取稳增长、加强消费粘性的关键，大益带了个好头，行 业未来有望出现更多好的品牌，齐头并进，促进行业又好又快发展。
四、 普洱茶行业的投资方向——未来看好精品熟茶、柑普茶、中期茶细分市场的前景。
精品熟茶、柑普茶、中期茶无论从年份还是口感上都符合消费升级的趋势，且已经表 现出一定的增长态势，我们认为它们将一起构成未来的普洱茶消费市场，成为行业新 的增长点。
与市场预期不同之处
本篇报告深度阐述了普洱茶产业链现状及发展趋势，是我们天风食品刘鹏团队对饮料行业 系统性优势的一种体现。体量只占茶叶行业的 5%，看似很小的一个细分行业，却在新时代、 新形势下有着巨Байду номын сангаас的增长空间。由于目前普洱茶行业还没有上市公司，能够得到的信息有 限，但我们经过仔细的思考和研究，认为在未来十年普洱茶行业将成为茶行业的核心增量， 在这个背景下，我们讲清了行业的发展空间，投资本质以及发展趋势和最值得关注的投资 机会。