《货币银行学》题库答案

第 1 页 共 17 页 - 1 - 货币银行学试卷1 一、 名词解释 1．货币的有限法偿和无限法偿： 本位货币是一国货币制度规定的标准货币。其特点是具有无限法偿的能力，即用它作为流通手段和支付手段，债权人不得拒绝接受。非本位货币不具有这种能力。当被用于流通和支付时，超过一定数量的非本位货币，债权人可以拒绝接受，因而被称为“有限法偿”。 2．基准利率：指带动和影响其他利率的利率，也叫中心利率。基准利率的变动是货币政策的主要手段之一，是各国利率体系的核心。在美国该利率表现为联邦基金利率，在其他国家则主要表现为中央银行的贴现率。央行改变基准利率，将直接影响商业银行借款成本的高低，从而对信贷起着限制或鼓励的作用，并间接影响其他市场的利率水平。除了对商业银行准备金，货币存量和利率具有影响之外，基准利率还会在某种程度上影响人们的预期，即所谓告示性效应。当人们按预期行事时，货币政策功效就会产生影响。 3．金融资产流动性：一种金融资产迅速转换成现金而对持有者不发生任何损失的能力，有称“货币性”或“变现力”。 4．货币供应的外生性：是指货币供应量由中央银行在经济体系之外独立控制。其基本理由是，从本质上看，现代货币制度是完全的信用货币制度，中央银行的资产运用决定负债规模，从而决定基础货币数量，只要中央银行在体制上具有足够的独立性，不受政治因素等的干扰，就能从源头上控制货币供应量。 5．基础货币：又称“高能货币”，是中央银行发行的债务凭证，表现为商业银行的存款准备和公众所持有的通货。 6．融资性租赁：也称金融/设备租赁，是指承租人向制造商选好所需设备，由出租人（租赁公司）根据承租人购买承租人所需设备，与承租人签订租赁合同，承租人取得设备使用权，并分期交纳租金。出租人拥有设备所有权，并通过收取租金的方式收回购买设备所需的全部资本。这种租赁方式相当于租赁公司向设备承租人融通了资金。租期届满，租金支付完毕并且承租人根据融资租赁合同的规定履行完全部义务后，租赁物件所有权即转归承租人所有。 二、 简答题 1．试析货币市场的主要作用。 答：货币市场是指以期限在1年以内的金融工具为媒介进行短期资金融通的市场。从交易对象的角度看，货币市场主要由同业拆借、票据、国库券以及回购协议等子市场组成。 1)同业拆借市场主要满足金融机构之间在日常经营活动中经常发生的头寸余缺调剂的需要。同业拆借市场是货币市场的主要组成部分，其市场特性最活跃、交易量最大，加之能敏感地反应资金供求关系和货币政策意图，影响货币市场利率，因而倍受金融机构及货币当局的重视。 2)票据市场是货币市场中参与者最多的市场。企业是货币市场最重要的资金需求者，工商企业大部分的流动资金需求除由商业银行发放短期贷款加以满足外，主要依靠商业票据市场。西方发达国家的许多大公司甚至发行无商品交易相对应的融资票据来筹集短期资金，还有许多拥有充足自有资金的大型企业充分利用商业票据市场获利。商业银行的贴现业务也离不开商业票据市场。中央银行也要在票据市场上进行再贴现政策的操作，还可以利用票据进行融资。 3)国库券市场风险小，流动性强，并可享受税收优惠，既能满足政府短期资金周转的需要，又能为中央银行的公开市场业务操作提供工具，还可以把国库券作为流动性资产的二级准备或者作为资产组合中的无风险资产。 4)回购协议市场上的回购协议流动性强，安全性高，收益稳定且超过银行存款收益。对于商业银行来说，利用回购协议融入的资金不属于存款负债，不用交纳存款准备金。对我国来说，国债回购市场具有特殊重要的意义。由于我国国库券市场尚未建立，公开市场业务的操作工具匮乏，国库券市场传导中央银行货币政策、体现货币当局政策意图的作用难以发挥。因此，中央银行的公开市场操作需要通过国债回购市场来调节市场上的货币供应量，实现货币政策目标。 2．“最后贷款人”的涵义是什么？它的作用是什么？ 答：最后贷款人是一国货币管理最高当局为化解银行风险，向暂时出现流动性困难的问题银行提供紧急援助的一种制度安排。实践证明，最终贷款人在保护银行的稳定和安全，维持和恢复社会公众信心，消除金融恐慌等方面起到非常重要的作用。 我国1999中国人民银行《紧急贷款管理暂行办法》中表述的央行最为最后贷款人的作用是为了维护金融体系的安全与稳定，防范和化解金融风险。 3．现代经济中利率的杠杆作用体现在哪些方面？ 答：1）利率与消费和储蓄。由于利率是储蓄者提供生息资产的收益，因此，利率越高，储蓄收益越高，储蓄增加，而消费减少；当利率下降时，储蓄减少，消费增加。 2）利率与投资。利率是投资的成本，因此，利率升高，投资成本增加，投资减少；反之，低利率则有利于增加投资。 3）利率与通货膨胀。在一个市场化程度较高的社会中，高利率有利于抑止通货膨胀，低利率又可以防止过度紧缩。 4）利率与金融机构。当利率变动后，金融机构的资产会随着利率的变动而作出相应的调整。通常是在发放贷款和政府债券之间转移。这使得中央银行利用利率作用调控宏观经济成为可能和有效。 5）利率与对外经济活动。利率变动对一国对外经济活动的影响表现在两个方面：一是对进出口的影响；二是对资本输入输出的影响。当利率水平较高时，企业的生产成本增加，出口竞争力下降，出现贸易逆差；相反，如果利率水平降低，出口增加，贸易收支改善。高利率可吸引外国资本流入，可以暂时缓解一国的国际收支状况，但高利率也有负面影响，如输入通货膨胀。 第 2 页 共 17 页 - 2 - 4．分析国库券在资金融通中的作用。 答：国库券在资金融通中的作用有： ①就资金供应者来说，投资于国库券安全可靠，不仅可以获得收益，而且操作方便，国库券常常成为商业银行理想的二线准备。 ②对资金需求者来说，国库券可以解决政府季节性和临时性的资金需要，使国库收支得到调节。③中央银行可以在国库券市场上进行公开市场操作，因此国库券市场成为中央银行进行宏观经济调控的重要机制之一 5．远期合约和期货合约有哪些区别？ 答：远期合约是一种最简单的衍生金融工具，它是在确定的未来某一时期，按照确定的价格买卖一定数量的某种资产的协议。在远期合约中，双方约定买卖的资产称为标的资产，约定的价格为协议价格，同意以约定的价格卖出标的资产的一方称为空头，同意以约定价格买入标的资产的一方称为多头。远期合约在外汇市场上运用十分广泛，因为它能够防止汇率波动的风险。 期货合约是在远期合约的基础上发展起来的标准化的买卖合约。两者的主要区别在于，期货合约是交易所推出的一种标准化合约，在交易所集中交易，并由交易所保证合约的履行。 三、 论述题 1．分析鲍莫尔模型对凯恩斯货币需求理论的发展体现在什么地方？ 答：鲍莫尔模型——货币交易需求理论的发展。鲍莫尔认为人们持有的用作交易媒介的现金，同企业持有存货一样，也有成本，由于现金是无利息收入的，持有现金就要放弃利息收入，这种放弃的利息收入就是持有现金的机会成本。因此，人们总是在保证正常交易需要的前提下，尽量减少现金持有，寻找最低的现金持有量。假定人们的交易活动在一定时期内是可以预见的，而且收支规模正常，那么人们可将期初收入的大部分先投资于有价证券或贷放出去以获取收益，然后再每隔一定时间卖出一部分有价证券变现，用于日常交易需要。假设T为某人的月收入；C为每次变现数；b为每次变现的手续费；r为市场利率；n为每月变现次数(n＝T/C)，则鲍莫尔存货模型为M＝(2Tb/r)1/2/2，该模型，也称“平方根法则”，它说明即使是交易动机和预防动机的货币需求，同样也受利率因素的影响。 胡老师： “平方根定律”——鲍莫尔模型论证了交易性货币需求受利率影响的观点，从而修正了凯恩斯关于交易性货币需求对利率不敏感的观点。 鲍莫尔认为，任何企业或个人的经济行为都以收益的最大化为目标，因此在货币收入取得和支用之间的时间差内，没有必要让所有用于交易的货币都以现金形式存在。由于现金不会给持有者带来收益，所以应将暂时不用的现金转化为生息资产的形式，待需要支用时再变现，只要利息收入超过变现的手续费就有利可图。一般情况下利率越高，收益越大，生息资产的吸引力也越强，人们就会把现金的持有额压到最低限度。但若利率低下，利息收入不够变现的手续费，那么人们宁愿持有全部的交易性现金。因此，货币的交易需求与利率不但有关，而且关系极大，凯恩斯贬低利率对现金交易需求的影响并不符合实际。 鲍莫尔模型对西方货币理论产生了重大影响。众多学者在研究货币理论和货币政策问题时都论及该理论，对它的褒贬不一。对该模型的肯定之处是，以为该模型从人们保持适度的现金用于交易，而将暂时闲置的部分用以获利这个常见的现象出发，得出交易性货币需求在很大程度上受利率变动影响的结论，具有普遍的适用性。这是对凯恩斯货币交易需求理论的重要发展。另外，该模型的结论还可应用于国际金融领域。因为国际储备如同经济单位的现金存量，也具有规模经济的特征。因此国际储备不必与国际贸易量成同一比例增减。并且在国际经济交往中用一种普遍的国际货币，可以节省国际支付的交易成本。对于上述鲍莫尔模型，也有不少批评意见。比如认为模型忽略了影响货币交易需求的一些重要因素，如时间价值、通货膨胀、货币界定、支付制度和条件、金融创新等，致使模型有失偏颇；有的否定模型的定性理论假设；还有一种意见认为模型的数量关系描述不准确，认为货币需求对交易量的弹性并不是一个常数，而是一个变数，这个变数的具体数在0.5和1之间。

2．货币供给量是根据什么来划分层次的？为什么说货币供给量层次划分具有重要的理论和现实意义？ 答：货币有不同的形式，包括流通中的现金、活期存款、定期存款、储蓄存款等。这些不同形式的货币流动性不一样，对整个经济的影响程度也各不相同。因此，中央银行在运用货币供应量作为调控指标时，通常要根据货币的流动性不同将货币供应量划分为不同的层次。不同层次的货币供应量体现不同的购买力，与经济相关程度不同，在经济金融分析中的重要性也不同。 1)划分货币层次的标准。货币层次划分主要以金融资产的流动性为标准。流动性是指一种金融资产迅速转化成现金而对持有者不发生任何损失的能力。在具体划分货币层次时，按照流动性标准可考虑如下因素：一是货币周转速度的快慢；二是存款变现率的高低；三是货币作为购买力的活跃程度。此外，根据中央银行宏观调控的需要，确定调控重点，划分货币层次。 2)西方国家一般将货币划分4个层次： M0＝流通中的现金 M1＝M0＋商业银行活期存款 M2＝M1＋银行的储蓄存款＋银行的定期存款 M3＝M2＋政府部门存款和其他部门在银行的定期存款（英国） M3＝M2＋非银行储蓄机构的月初和月末的存款平均数（美国） M3＝M2＋非银行金融机构持有的信贷机构定期储蓄存款（德国）